https://research-hub.de/Kurze Zusammenfassungen aller Updates von mwb research auf Deutsch mit Links zu den vollständigen Studien (meist auf Englisch).KNDS hat einen Anteil von etwa 5,8% an Renk über ein beschleunigtes Bookbuilding zu einem Preis von 44,95 EUR verkauft, wodurch 269 Millionen EUR eingeworben wurden und der Anteil von 15,83% auf 10% reduziert wurde. Die offizielle Begründung (Stärkung der Bilanz im Vorfeld des KNDS-IPO) wirft mehr Fragen auf, als sie beantwortet. Angesichts eines soliden Auftragsbestands und einer starken Auftragseingangssituation und dadurch Anzahlungen benötigt KNDS das Geld nicht. Drei Fragen bleiben unbeantwortet. Warum wurde die deutsche Regierung, ein Käufer für ein kritisches Asset der Leopard 2-Lieferkette, anscheinend übergangen? Warum reduziert ein „überzeugter langfristiger Aktionär“ seine Position um mehr als ein Drittel? Und signalisiert dies, dass KNDS sich von Land-Systemen als seinem Kernwachstumsvektor zurückzieht? Der Investmentfall für Renk bleibt jedoch unverändert, und wir warten auf den KNDS-IPO für weitere Informationen zur Zukunft der Kettenfahrzeuge. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 53,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6a0d7976a3c3af5208c1b219https://research-hub.demwb reserachWed, 20 May 2026 09:03:16 GMTAirbus befindet sich in einem Glaubwürdigkeitsdilemma, da das Unternehmen öffentlich an seiner Lieferprognose von 870 Einheiten festhält, während Berichten zufolge 10% der nicht-industriellen Ausgaben gesenkt werden sollen. Diese Kombination ist schwer miteinander in Einklang zu bringen. Unsere vorläufigen Q2-Tracking-Daten zeigen eine monatliche Lieferquote von 42 Einheiten bis Mitte Mai, im Vergleich zu einem erforderlichen Tempo von 97 Lieferungen pro Monat für den Rest des Jahres, um das Lieferziel zu erreichen. Eine formelle Senkung der Prognose auf etwa 840 Einheiten ist unserer Ansicht nach eine Frage des „Wann“ und nicht des „Ob“. Der durch Zulieferer bedingte Lieferengpass sollte sich bis 2027 normalisieren, jedoch bleibt die Margensituation strukturell schwierig, da Reuters berichtet, dass Airbus eine Reduzierung der Ausgaben um 10% durchsetzt, was auf anhaltenden Kostendruck hinweist. Obwohl die Aktie seit Jahresbeginn um 15% gefallen ist, sehen wir kurzfristig nur begrenztes Aufwärtspotenzial aufgrund von Ausführungsrisiken und Margendruck. HALTEN, Kursziel EUR 170,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/6a0d785aa3c3af5208c1aebehttps://research-hub.demwb reserachWed, 20 May 2026 08:59:10 GMTGevorkyan hat die Q1-Zahlen mit solidem operativen Momentum veröffentlicht. Der Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 12,5 %, angetrieben durch einen Anstieg der eigenen Produktverkäufe um 17,5 % im Jahresvergleich. Das EBITDA wuchs leicht unterproportional, mit einer Margenkompression von 40 Basispunkten. Dank stabiler Abschreibungen und Amortisationen (D&A) stieg das EBIT jedoch um 24 % im Jahresvergleich, was eine starke operative Hebelwirkung demonstriert. Strategisch fungiert die kürzliche Übernahme des italienischen Produktionsstandorts als wichtiger kommerzieller Katalysator, der den Status als Anbieter bei Verteidigungskonzernen wie Rheinmetall und Leonardo beschleunigt. Das Unternehmen befindet sich in fortgeschrittenen Gesprächen für ein Verteidigungs-Joint Venture in Polen mit einer potenziellen Börsennotierung in Warschau. Unterstützt durch bestätigte Ziele für das Geschäftsjahr 2026 und ebenfalls bestätigte mittelfristige Ziele bleibt die strukturelle Wachstumsstory vollständig intakt. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 12,80 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/6a0d7512a3c3af5208c1a748https://research-hub.demwb reserachWed, 20 May 2026 08:43:03 GMTDie Ergebnisse von HEIDELBERG für das Geschäftsjahr 25/26 und das isolierte Q4 zeigen eine deutliche Divergenz zwischen stabilisierenden Aufträgen und erheblichem kurzfristigem Margendruck. Während der Umsatz im Gesamtjahr stabil bei 2,29 Mrd. EUR blieb, führte ein Rückgang des Umsatzes im Q4 um 10 % in Kombination mit einem ungünstigen Produktmix und Vorabinvestitionen in die Verteidigung dazu, dass die bereinigte EBITDA-Marge im Q4 auf 5,4 % fiel. Dieser operationale Rückgang drückte den freien Cashflow des Gesamtjahres auf -19 Mio. EUR und ließ den Nettogewinn im Q4 leicht negativ bei -2 Mio. EUR zurück. Dennoch validieren ein stabilisierender Auftragseingang im Q4 (+1 % yoy auf 619 Mio. EUR) und ein verbesserter Eigenkapitalanteil von 27,2 % die langfristige Selbsthilfetheorie. Unterstützt durch umfangliche Liquidität und mittelfristige Entlastungen bei den Restrukturierungskosten, bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 2,60 EUR. Eine detaillierte Unternehmensführung wird am 10. Juni bereitgestellt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/6a0d6ba7a3c3af5208c19199https://research-hub.demwb reserachWed, 20 May 2026 08:05:38 GMTFormycon hat FYB203, sein Biosimilar zu Eylea, nun in den europäischen Märkten eingeführt, was auch im Kontext zur FYB4Growth-Strategie gesehen werden sollte. FYB203 wird über mehrere regionale Partner, darunter Teva, Horus und NTC, eingeführt, was die Bedeutung des Zugangs zu lokalen Märkten und der Partneransprache im Bereich der Biosimilars unterstreicht. Während der europäische Aflibercept-Markt zunehmend wettbewerbsintensiv wird, soll Formycons angepasste Partner- und Plattformstrategie die langfristige Wertschöpfung über mehrere Assets und Regionen hinweg absichern. Im Zuge unseres Modell-Updates passen wir unser Kursziel von 40,00 EUR auf 38,00 EUR an, während wir unsere BUY-Empfehlung beibehalten. Wir laden Sie zu unserem virtuellen Roundtable mit dem Vorstand von Formycon am 8. Juni 2026 ein. Bitte registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-06-08-10-00/FYB-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/6a0c3acba3c3af5208bf8784https://research-hub.demwb reserachTue, 19 May 2026 10:21:11 GMTHoenle’s Q2 zeigte eine sequenzielle Erholung, wobei das EBITDA trotz rückläufiger Umsätze verbessert wurde, unterstützt durch eine bessere Produktmix und Kostensenkungsmaßnahmen. Die Klebstoffsysteme waren der klare Höhepunkt, während die Desinfektion im Jahresvergleich weitgehend stabil blieb und sich nur auf der obersten Linie sequenziell verbesserte. Die Aushärtung verschlechterte sich im Jahresvergleich, verbesserte sich jedoch im Quartalsvergleich. Während wir unsere Schätzungen leicht in Richtung des Mittelwerts der Prognose für das Geschäftsjahr 2025/26 anpassen, um die schwächere Sichtbarkeit in den mit industriellen Investitionen verbundenen Märkten widerzuspiegeln, sind wir der Meinung, dass die aktuelle Bewertung immer noch nicht angemessen die Ertragshebel widerspiegelt, die im Geschäft eingebettet sind, sobald sich die Volumina normalisieren. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-ag/6a0c3868a3c3af5208bf807fhttps://research-hub.demwb reserachTue, 19 May 2026 10:14:34 GMTDie Ankündigung von Stabilus unterstreicht die Transformation des Unternehmens von einem zyklischen Automobilzulieferer hin zu einer stärker regionalisierten Plattform für Bewegungssteuerung und Automatisierung. Investitionen in den USA, China, Mexiko und Deutschland stärken die lokale Produktion, Distribution und die Resilienz der Lieferkette. Die Expansion im US-Nachmarkt, einschließlich des Zugangs zu rund 20.000 Einzelhandelsstandorten, könnte die Umsatzqualität durch höherwertige Powerise-Lösungen verbessern. Suzhou liefert greifbare Beweise für die Integration von Destaco und unterstützt die Strategie der industriellen Automatisierung. Während die Umsetzung und damit Wachstum, Margen und Verschuldung ein zentrales Risiko darstellen, hebt die Ankündigung den Fortschritt hervor, auch wenn dieser noch in einem frühen Stadium ist. Daher bleiben unsere Schätzungen und die Bewertung unverändert. KAUFEN mit einem Kursziel von 21,90 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/6a0c1f21a3c3af5208bf24e8https://research-hub.demwb reserachTue, 19 May 2026 08:23:49 GMTBlue Cap hat im ersten Quartal 2026 solide Ergebnisse vorgelegt, mit einem angepassten EBITDA, das um 6,3 % im Jahresvergleich auf 1,7 Mio. EUR gestiegen ist, und einer Margenausweitung um 60 Basispunkte auf 5,4 %, trotz eines leichten Umsatzrückgangs von 4,3 % auf 31,0 Mio. EUR. Das robuste Wachstum im Industriebereich (+9,2 %) hat die anhaltende zyklische Schwäche im Bereich Business Services (-21,2 %) effektiv ausgeglichen. Entscheidend ist, dass das Unternehmen zum Ende des ersten Quartals eine makellose Bilanz mit null Nettoverschuldung aufwies. Anfang dieses Monats gab Blue Cap die transformative Akquisition von Janoschka AG bekannt, die das Unternehmen im Jahr 2026 erheblich umgestalten wird. Mit der Übernahme von Janoschka hat das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erheblich angehoben. Wir sind der Überzeugung, dass eine erfolgreiche Integration erheblichen Wert freisetzen wird. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 33,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/6a0c0e1fa3c3af5208bef8f9https://research-hub.demwb reserachTue, 19 May 2026 07:14:59 GMTDie Ergebnisse von Nagarro für das erste Quartal 2026 spiegeln eine robuste operative Entwicklung wider, trotz anhaltender makroökonomischer Herausforderungen und Zurückhaltung bei IT-Ausgaben der Unternehmen. Das Umsatzwachstum in konstanten Währungen blieb mit 6,5% solide, während eine verbesserte Auslastung und operative Disziplin zu höheren Bruttomargen und einer besseren adj. EBITDA-Marge beitrugen. Die berichteten Erträge profitierten von nicht-operativen Rückenwindfaktoren, einschließlich währungsbedingter Gewinne im Zusammenhang mit internen Darlehen sowie Effekten aus aktienbasierten Vergütungen. Die Performance in den Vertikalen war gemischt, mit starkem Momentum in den Bereichen Beratung, Finanzdienstleistungen und Automotive-bezogenen Transformationsprojekten, die durch Schwächen in Technologie und Energie ausgeglichen wurden. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und hob die zunehmende Dynamik in der KI-Transformation und beratungsorientierten Engagements hervor, während sich KI-Initiativen von Pilotprojekten hin zu größeren Implementierungen entwickeln. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unser BUY-Rating sowie das Kursziel von 75,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-se/6a0ae2e4a3c3af5208bca849https://research-hub.demwb reserachMon, 18 May 2026 09:54:41 GMTDie Ergebnisse von cyan AG für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die operative Wende, mit einem Umsatzanstieg von ca. 30 % im Vergleich zum Vorjahr auf 9,2 Mio. EUR und einem positiven EBITDA von 0,8 Mio. EUR. Obwohl die Erträge durch einige nicht wiederkehrende Effekte unterstützt wurden, ist das eigenständige Cybersecurity-Geschäft nun auf EBITDA-Ebene profitabel, der Cashflow hat sich verbessert und die Bilanz bleibt solide. Operativ setzte sich der Schwung im Telekommunikationssektor fort, mit einem Anstieg der Endkundenbasis um 47 %, angetrieben durch die Rollouts von Orange und starkem Wachstum in der EMEA-Region. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert das Management weiteres Umsatzwachstum, jedoch ein leicht niedrigeres, aber weiterhin positives EBITDA, was auf normalisierte einmalige Effekte und einen signifikanten Anstieg der Personalkosten zur Ermöglichung von Guard 360-Möglichkeiten zurückzuführen ist. Wir bestätigen unser Kursziel von 4,00 EUR und empfehlen weiterhin BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-ag/6a0ada29a3c3af5208bc8b92https://research-hub.demwb reserachMon, 18 May 2026 09:18:49 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 21.05.2026 um 11:00 CEST einen Online-Roundtable mit Tarmo Sild (Founder & SEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-21-11-00/IUTE-TL zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//6a06e3eea3c3af5208b7ebf5https://research-hub.demwb reserachFri, 15 May 2026 09:10:28 GMTCANCOM hat im ersten Quartal 2026 eine solide Gewinnüberraschung erzielt, trotz leicht schwächerer Umsätze. Das EBITDA stieg im Jahresvergleich um 28,1 % auf 27,0 Mio. EUR, unterstützt durch eine höhere Bruttomarge, eine verbesserte Mischung aus Software und Dienstleistungen sowie anhaltende Kostendisziplin. Deutschland war die klare positive Überraschung, mit starkem Umsatzwachstum und einer deutlichen Margenrückkehr, während das internationale Geschäft schwächere Volumina, aber eine stabile Rentabilität zeigte. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von 1,75-1,85 Mrd. EUR, einem EBITDA von 110-130 Mio. EUR und einem EBITA von 55-75 Mio. EUR. Der operative Cashflow von -60,0 Mio. EUR bleibt ein zentrales Sorge. Wir erhöhen unser Kursziel auf 27,00 EUR von zuvor 25,00 EUR, was ausschließlich die geringere Anzahl an ausstehenden Aktien nach dem abgeschlossenen Aktienrückkauf und der Kapitalherabsetzung widerspiegelt, während wir unsere Schätzungen unverändert lassen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-se/6a06e0bfa3c3af5208b7e2fchttps://research-hub.demwb reserachFri, 15 May 2026 08:56:12 GMTDie Ergebnisse von MS Industrie für das erste Quartal 2026 bestätigen den erwarteten Erholungstrend, mit einem Rückkehr des Umsatzwachstums und einer Verbesserung der Rentabilität im Jahresvergleich, trotz anhaltender Ramp-up-Kosten in den USA. Das EBIT wurde wieder positiv, was auf erste operationale Fortschritte hinweist. Der Auftragsbestand blieb weitgehend stabil und bietet kurzfristige Sichtbarkeit. Das Management hat die Prognose für 2026 bekräftigt und verweist weiterhin auf höhere Umsätze und eine verbesserte Rentabilität, unterstützt durch allmählich bessere Nachfrage auf den europäischen Lkw-Märkten, Diversifikation und sinkende Ramp-up-Kosten in den USA. Wir senken unsere Rentabilitätserwartungen für 2026 leicht aufgrund eines langsameren Gewinnanstiegs, während wir den mittelfristigen Ausblick unverändert lassen. Die strukturellen Treiber bleiben intakt und sollten weiteres Gewinnmomentum unterstützen, selbst ohne einen starken globalen Lkw-Zyklus. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 2,20 EUR. Am 20. Mai wird CEO Dr. Andreas Aufschnaiter während der Telefonkonferenz weitere Einblicke geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-05-20-14-00/MSAG-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag/6a06df61a3c3af5208b7e0adhttps://research-hub.demwb reserachFri, 15 May 2026 08:52:27 GMTSüdzucker (SZU) hat angekündigt, dass das Unternehmen einen starken Start ins Geschäftsjahr 27 erwartet, wobei das EBITDA im ersten Quartal (1. März – 31. Mai 2026) voraussichtlich signifikant im Vergleich zum Vorjahr steigen wird. Dies untermauert die Ansicht, dass eine operative Erholung im Gange ist. Diese Entwicklung unterstützt unseren optimistischen Investment-Case, das auf einer stärkeren Kostenbasis und einem unterstützenden Umfeld für Biokraftstoffe basiert, während eine nachhaltigere Wende weiterhin von einer signifikanten Erholung der Zuckerpreise abhängt. Die globalen Zuckermärkte zeigen zunehmend Anzeichen einer Straffung, unterstützt durch höhere Bioethanolpreise, geringere Anbauflächen für Zuckerrüben in Europa und potenzielle wetterbedingte Versorgungsunterbrechungen. Wir sehen begrenzte Abwärtsrisiken durch eine mögliche deutsche Zuckersteuer, während die Importbeschränkungen der EU zusätzlichen Rückhalt für inländische Produzenten bieten. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 15,00 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 28% impliziert, und weisen darauf hin, dass weiteres Upside von der Stärke und Dauerhaftigkeit der Erholung im Zuckermarkt abhängt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/6a06ddefa3c3af5208b7da2ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 15 May 2026 08:34:59 GMTSiemens Energy hat im zweiten Quartal Ergebnisse geliefert, die vollständig mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen und damit die anhaltend starke operative Dynamik sowie die solide Nachfrage in den wichtigsten Märkten für Energieinfrastruktur bestätigen. Die Ausführung blieb robust, was die Qualität der Erträge und die Cash-Generierung unterstützte, während die Trends in den Segmenten insgesamt gemischt, aber stabil waren. Das Unternehmen hob auch die verbesserte Perspektive und attraktive Renditen für die Aktionäre hervor, einschließlich einer höheren Dividende und eines signifikanten Rückkaufprogramms. Allerdings scheint ein Großteil dieser Stärke bereits in der starken Neubewertung des Aktienkurses reflektiert zu sein, was nur begrenzten zusätzlichen Aufwärtsspielraum lässt, da die Erwartungen die Fundamentaldaten überholt haben. Während das strukturelle Nachfrageumfeld weiterhin unterstützend wirkt, sehen wir bei den aktuellen Kursniveaus ein weniger attraktives Risiko/Rendite-Verhältnis und bestätigen unsere SELL-Empfehlung mit einem Kursziel von 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag/6a0461dda3c3af5208b49fb7https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 11:30:07 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 20.05.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Andreas Aufschnaiter (Board of Directors). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-20-14-00/MSAG-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//6a0459b0a3c3af5208b3eb8fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 10:59:17 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 19.05.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Franz Richter (CEO) und Robert Stark (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-19-14-00/HNL-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//6a045981a3c3af5208b3ea4ehttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 10:58:17 GMTAUTO1 hat ein starkes erstes Quartal geliefert, mit einem Anstieg des Fahrzeugabsatzes um 22% im Vergleich zum Vorjahr, einem Umsatzplus von 25% und einem neuen Rekord beim Bruttogewinn von 289 Mio. EUR. Die EBITDA-Konversion war im Jahresvergleich gedämpft, mit einem adj. EBITDA, das nur um 3% gestiegen ist, und Margen, die auf 2,5% gesunken sind. Dies spiegelte höhere operative Kosten wider. Allerdings hat sich der sequenzielle Schwung nach den Investitionen in die Kapazitäten im vierten Quartal erheblich verbessert, unterstützt durch höhere Volumina und niedrigere Betriebskosten pro Einheit. Das Wachstum im Merchant-Segment war volumengetrieben, während Autohero der Haupttreiber des Wachstums blieb, mit einem Anstieg der Einheiten um 48% im Jahresvergleich. Wir senken unsere Margenannahmen für das Geschäftsjahr 2026 leicht, bestätigen jedoch unser Kursziel von 33,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-se/6a04519fa3c3af5208b36b46https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 10:21:40 GMTCECONOMY hat im Q2/H1 2025/26 solide Ergebnisse geliefert und bestätigt damit das anhaltende operative Momentum trotz einer gedämpften Nachfrage in der DACH-Region. Die Umsätze im Q2 stiegen um 4,9% auf einer währungs- und portfoliobereinigten Basis, mit einem organischen Wachstum (LFL) von 4,8%. Das bereinigte EBIT verbesserte sich um 10 Mio. EUR auf 27 Mio. EUR. Im H1 stiegen die Umsätze um 4,0% auf bereinigte 13,1 Mrd. EUR, während das bereinigte EBIT um 14,2% auf 347 Mio. EUR zulegte und die Marge um 30 Basispunkte anstieg. Wachstumsbereiche trugen weiterhin zur Bruttomarge bei, während der Online-Anteil auf 28,5% anstieg. Die Prognose für das Geschäftsjahr wurde bestätigt. Die Transaktion mit JD.com wird vorangetrieben, obwohl der Abschluss nun für das H2-Kalenderjahr 2026 erwartet wird. 4,60 EUR pro Aktie bleibt der Bewertungsanker. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ceconomy-aghttps://research-hub.de/companies/ceconomy-aghttps://research-hub.de/companies/ceconomy-ag/6a044b82a3c3af5208b3515dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 09:55:22 GMTDie Ergebnisse von ProSiebenSat.1 Media (PSM) für das erste Quartal 2026 bestätigten ein herausforderndes Umsatzumfeld, jedoch eine deutlich verbesserte Ertragsentwicklung. Der Konzernumsatz fiel im Jahresvergleich um 9 % auf 775 Mio. EUR (organisch um 3 %), was auf schwache TV-Werbung, Portfolioänderungen und eine gedämpfte Verbrauchernachfrage zurückzuführen ist. Das EBITDA verbesserte sich um 50 Mio. EUR auf 44 Mio. EUR, unterstützt durch Kostenkontrolle und niedrigere Einmaleffekte. Der Bereich Entertainment blieb unter Druck, während digital und smart advertising, Joyn und Distribution Widerstandsfähigkeit zeigten. Commerce & Dating verzeichnete einen Rückgang aufgrund der Veräußertung von Verivox sowie Schwächen im Dating- und Video-Segment, wuchs jedoch organisch bei flaconi. Wir senken leicht unsere Umsatzannahmen für das Geschäftsjahr 2026 sowie unser Kursziel auf 4,30 EUR, erhöhen jedoch nach der jüngsten Schwäche des Aktienkurses die Einstufung von HALTEN auf KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-se/6a044a7fa3c3af5208b34999https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 09:50:42 GMTtonies ist mit starker Dynamik in das GJ26 gestartet und meldet für das Q1 einen Umsatz von 126 Mio. EUR (mwb-Schätzung: 122 Mio. EUR), was einem Anstieg von 35 % gegenüber dem Vorjahr auf vergleichbarer Währungsbasis entspricht. Trotz makroökonomischer Herausforderungen, darunter US-Zölle und steigende Speicherkosten, hat tonies seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 von über 760 Mio. EUR und eine bereinigte EBITDA-Marge von 9-11 % bestätigt. Aufgrund des Kostendrucks haben wir unsere Margenannahmen für das Geschäftsjahr 2026 leicht auf den mittleren Bereich dieser Spanne gesenkt. Insgesamt untermauert die Entwicklung im Q1 den Investment Case, und wir bestätigen unsere Kaufempfehlung sowie unser Kursziel von 14,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-se/6a044020a3c3af5208b32117https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 09:10:09 GMTBrenntag hat im ersten Quartal schwache Ergebnisse geliefert, die mit der schwachen Nachfrage im Chemiesektor übereinstimmen. Die Umsätze und das EBITDA standen unter Druck, während der operative Bruttogewinn widerstandsfähiger war, da Preisgestaltung, Produktmix und eine Verknappung der Lieferkette gegen Ende des Quartals teilweise schwächere Volumina ausglichen. Die Spezialitäten hielten sich besser als die Essentials, unterstützt durch Kostenkontrolle und Verbesserungen im Bereich Materialwissenschaften, während die Essentials in Nordamerika und im asiatisch-pazifischen Raum weiterhin unter Druck standen, trotz eines besseren Preistrends seit Mitte März, der voraussichtlich anhalten wird. Die Cash Conversion war schwach aufgrund eines niedrigeren operativen Beitrags und Abflüssen aus dem Working Capital. Insgesamt verstärkt der Bericht die Auffassung, dass die Gewinnuntergrenze von Brenntag relativ widerstandsfähig bleibt, jedoch hängt das Potenzial für eine nachhaltige Neubewertung wahrscheinlich weiterhin von klareren Anzeichen einer Erholung der zugrunde liegenden Volumina ab, anstatt nur von einer Unterstützung der Margen durch temporäre Volatilität in der Lieferkette. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit unverändertem Kursziel 60.00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/6a043d3ea3c3af5208b3160chttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:56:18 GMTVerbio hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 starke Ergebnisse geliefert und bestätigt damit eine klare Erholung der Marktbedingungen, die bisher nur durch frühe Beiträge der jüngsten Energiekrise unterstützt wurde. Das Umsatzwachstum wurde durch höhere Biomethanvolumina gestützt, während die Rentabilität signifikant verbessert wurde, hauptsächlich bedingt durch höhere GHG-Quota-Preise. Auf Basis der ersten neun Monate blieb der Momentum stark, unterstützt durch den Ausbau der Aktivitäten in den USA und eine höhere Auslastung im Biomethanbereich. Das Segment Bioethanol/Biomethan war der Haupttreiber der Erträge und profitierte von einem sich erholenden Quotenmarkt, starker saisonaler Nachfrage und den Ramp-Effekten in den USA, während Biodiesel weitgehend stabil blieb. Der freie Cashflow wurde positiv und die Nettoverschuldung sank erheblich. Das Management erwartet nun, dass das EBITDA am oberen Ende der Prognosebandbreite liegt. Insgesamt fühlen wir uns in unserem optimistischen Investment-Case bestätigt, da Verbio in eine stärkere Ertragsphase eintritt, die durch zunehmende politische Unterstützung und verbesserte Marktbedingungen gestützt wird. Wir bestätigen unser BUY mit einem angepassten Kursziel von 55,00 EUR (zuvor 50,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/6a0439b9a3c3af5208b2f136https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:40:53 GMTScout24 hat im Rahmen seines CMD 2026 die nächste Phase seiner Plattformstrategie skizziert und positioniert KI als Erweiterung seines bereits hochprofitablen Geschäftsmodells. Während die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 unverändert bleibt, hat das Unternehmen seine mittelfristigen Ambitionen für 2027-28 bekanntgegeben und strebt ein schnelleres Wachstum sowie strukturell höhere Margen an. Strategisch geht Scout24 über die traditionelle Logik der Kleinanzeigen hinaus und baut eine integrierte, KI-gestützte Immobilienplattform auf, die auf proprietären Daten, Workflows und versch. Monetarisierungsebenen basiert. Erste Belege, darunter ein höherer ARPU (Average Revenue Per User) durch KI-Produkte und starke Engagement-Trends, deuten darauf hin, dass die Strategie bereits Traktion erzeugt. Daher erhöhen wir unsere Schätzungen und das Kursziel auf 135 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/6a043594a3c3af5208b2deb6https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:21:16 GMTDermapharm Holding (DMP) meldete einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2026, mit einem Umsatz im ersten Quartal von 305,8 Mio. EUR, was einem Anstieg von 1,1 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies liegt leicht über den Konsensschätzungen, jedoch unter unseren eigenen Erwartungen. Die Sparte der Markenpharmazeutika blieb der Haupttreiber des Wachstums, unterstützt durch Mucos, F. Trenka und organisches Momentum, welches den geplanten Rückgang bei Parallelimporten ausglich. Das bereinigte EBITDA stieg um 7,5 % im Jahresvergleich auf 87,4 Mio. EUR, was die Erwartungen übertraf, während die Marge auf 28,6 % anstieg. Das berichtete EBITDA profitierte ebenfalls von einem einmaligen Effekt in Höhe von 4,2 Mio. EUR aus Mucos. Wir erhöhen leicht unsere Schätzungen und heben unser Kursziel auf 49,50 EUR an, downgraden jedoch auf HALTEN aufgrund des begrenzten Aufwärtspotenzials. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se/6a0431eea3c3af5208b2d364https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:06:12 GMTBayers Q1 zeigte einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2026, wobei der operative Hebel insbesondere im Bereich Crop Science zum Tragen kam. Hierbei übertrafen die Stärken in Seeds & Traits, disziplinierte Kostengestaltung und das Produktmix die nach wie vor schwache Ausgangslage im Crop Protection-Segment. Der Pharmabereich bleibt eine Übergangsgeschichte, wobei Nubeqa/Kerendia und die Optionen in der Pipeline helfen, den Rückgang von Xarelto/Eylea auszugleichen. Der Bereich Consumer Health war stabil, stellte jedoch keinen wesentlichen Treiber dar. Bereinigt um rechtliche Zahlungen verbessert sich der zugrunde liegende FCF. Rechtsstreitigkeiten bleiben das zentrale Risiko für die Aktie und ein kurzfristiger Katalysator, da wichtige Vergleichs- und Vorabentscheidungsmeilensteine noch bevorstehen. Angesichts der operativen Leistung, die die Erwartungen übertrifft, betrachten wir die aktuelle Bewertung als zu pessimistisch in Bezug auf diese Risiken. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und das unveränderte Kursziel von 52,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/6a04324da3c3af5208b2d483https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:03:58 GMTTUI hat eine robuste Q2-Leistung geliefert. Das bereinigte EBIT betrug EUR -188 Mio., was leicht über den Konsensprognosen liegt und eine Verbesserung von EUR 19 Mio. im Vergleich zum Vorjahr zeigt. Dies wurde hauptsächlich durch eine Erholung im Bereich Markets & Airline angetrieben, trotz eines negativen Einflusses von EUR -20 Mio. durch den Krieg im Iran. Auf einer vergleichbaren Basis stieg das bereinigte EBIT ohne Sondereffekte um EUR 64 Mio., während der Umsatz stabil bei EUR 3,7 Mrd. blieb. Holiday Experiences entwickelte sich insgesamt im Einklang mit dem Vorjahr, während Hotels & Resorts hinter den Erwartungen zurückblieben und die Kosteninflation trotz geringfügiger Verbesserungen bei der Belegung und den Preisen nicht ausgleichen konnten. Der operative Cashflow ging aufgrund späterer Buchungen zurück, jedoch blieb die Nettoverschuldung stabil bei EUR 3,0 Mrd. Ausblickend bestätigte das Management die revidierte EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von EUR 1,1-1,4 Mrd. unter herausfordernden Marktbedingungen. Wir sind der Ansicht, dass TUI gut positioniert ist, um von einer Nachholeffekten zu profitieren, sobald sich die geopolitische Situation normalisiert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 15,00 und unveränderten Schätzungen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/6a042a4da3c3af5208b2a2f3https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 07:35:14 GMTDer Earnings Call von Rheinmetall hat einen Rückgang von etwa 20 % bei RENK ausgelöst, trotz relativ solider Zahlen für das erste Quartal und der Aussage des Managements, dass man sich am oberen Ende der Prognose bewegt. Wir betrachten diese Reaktion als übertrieben. Unser Modell preist bereits eine kleine zyklische Korrektur ein, wobei wir von einem Umsatzrückgang von etwa 10 % in der Terminal Value Periode ausgehen. Das wachsende Aftermarket-Geschäft von RENK (ca. 50 % des Umsatzes in den 2030er Jahren, Schätzung mwb) bietet eine Ertragsuntergrenze, die den Mitbewerbern wie HAG:GR fehlt. Bei einem aktuellen Kurs, der einem 2028E EV/EBITDA von 9x und einem KGV von 16x entspricht, handelt die Aktie mit einem erheblichen Abschlag zu Hensoldt, das mit 12x und 23x bewertet wird, trotz einer überlegenen wiederkehrenden Umsatzstruktur. Zudem berühren die Multiples die untere Hälfte des ±1 Standardabweichungskorridors, der zuletzt beim IPO zu sehen war. Das Risiko-Ertrags-Verhältnis hat sich somit verschoben. Wir stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch, mit unserem unveränderten Kursziel von 53,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6a04294ba3c3af5208b29ffehttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 07:26:49 GMTDie Ergebnisse von Singulus für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen schweren Rückschlag, der durch Projektverzögerungen, verschobene Abnahmen und eine schwache Auftragsumwandlung bedingt ist. Allerdings liefert das erste Quartal 2026 die ersten glaubwürdigen Anzeichen einer operativen Erholung. Der Auftragseingang hat stark beschleunigt, die Umsätze und Margen haben sich erholt, und die neue strategische Solarpartnerschaft zeigt nun greifbare Geschäftsdynamik. Während die Liquiditäts- und Ausführungsrisiken weiterhin erheblich sind, verringern die Refinanzierung und das uneingeschränkte Prüfungsurteil die kurzfristige finanzielle Unsicherheit, wobei der Auftragsbestand die Sichtbarkeit für den Rest des Jahres verbessert. Mit erwarteten Folgeaufträgen und einer konservativen Prognose für das Geschäftsjahr 2026 nach dem starken Start erhöhen wir unser Kursziel auf 6,00 EUR von zuvor 4,20 EUR und stufen die Aktie von HOLD auf Speculative BUY hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/6a032f85a3c3af5208b153c5https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 13:44:58 GMTFriedrich Vorwerk hat ein solides Q1 geliefert, das weitgehend den Erwartungen entsprach, unterstützt durch eine starke Ausführung und eine signifikante Margenexpansion, obwohl das Umsatzwachstum aufgrund saisonaler und wetterbedingter Effekte nur moderat ausfiel. Die Rentabilität war das Hauptaugenmerk, angetrieben durch eine vorteilhafte Projektmischung, Betriebseffizienz und unterstützende Kostendynamiken, während die Bilanz robust bleibt. Der Auftragseingang verbesserte sich im Jahresvergleich stark, obwohl dies nicht überinterpretiert werden sollte, da eine erhöhte Volatilität durch Timing-Effekte besteht, während der Auftragsbestand weiterhin eine solide kurzfristige Sichtbarkeit auf hohem Niveau bietet. Mit Blick nach vorn wird die Lage aus unserer Sicht zunehmend komplexer, mit Risiken durch geopolitische Entwicklungen und Volatilität auf den Energiemärkten, Verzögerungen bei der deutschen Infrastruktur, steigender Kostensensibilität, einer schwachen Dynamik im Wasserstoffbereich und – zu einem gewissen Zeitpunkt – möglichen Kapazitätsengpässen aufgrund eines Mangels an Fachkräften. Vor diesem Hintergrund sehen wir ein unattraktives Risiko-Ertrags-Verhältnis und bekräftigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 60,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se/6a0327f9a3c3af5208b13289https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 13:07:39 GMTKWS hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 leicht bessere Ergebnisse als erwartet geliefert und zeigt damit Resilienz in einem schwachen Agrarumfeld mit reduzierten Zuckerrübenflächen und anhaltendem Kostendruck auf die Landwirte. Der Umsatz lag leicht über den Erwartungen, während die Rentabilität die wichtigste positive Überraschung darstellte, mit EBITDA und Margen über den Prognosen, unterstützt durch Preis- und Mixeffekte sowie vorgezogene Lieferungen. Auf Basis der ersten neun Monate war das Umsatzwachstum moderat, jedoch verbesserte sich die Rentabilität, teilweise unterstützt durch einen einmaligen Lizenzgewinn, während die zugrunde liegende Leistung im Jahresvergleich weitgehend stabil blieb. Die Kernsegmente blieben resilient, wobei Zuckerrüben das Rückgrat bilden, während Mais und Getreide stabil blieben und weiterhin in Gemüse investiert wird. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde vollständig bestätigt. Wir bleiben optimistisch hinsichtlich der langfristigen Perspektive, unterstützt durch Innovationen und die wachsende Chance im Gemüsebereich. Die anhaltend starke Leistung von KWS und die stabil hohen Margen in einem schwierigen Markt verstärken diese Sichtweise weiter. Daher passen wir unsere langfristigen Margenannahmen auf das aktuelle Niveau an. Wir bestätigen daher unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 95,00 EUR von zuvor 82,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaa/6a02fd27a3c3af5208b03c05https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 10:05:03 GMTViscoms Q1 war schwach bei Umsatz und Ergebnis: Der Umsatz ging deutlich zurück, das EBIT war negativ, bedingt durch Timing-Effekte, schwache Volumensabsorption und einen ungünstigen Mix. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand beschleunigten sich jedoch, was die Erholungsthese für den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2026 stützt. Das Management bekräftigte die Jahresprognose; das Ausführungsrisiko bleibt zwar hoch, doch verbesserte Industrieindikatoren in der Eurozone, ein sich stabilisierendes Automobilumfeld sowie zusätzliche Chancen in wachstumsstärkeren Endmärkten wie Batterieinspektion und Mikroelektronik stützen eine konstruktivere Einschätzung. Wir erhöhen daher unser Kursziel von EUR 5,00 auf EUR 6,00 und bestätigen unsere Kaufempfehlung, begründet durch die gedrückte Bewertung und sich stabilisierende bis verbessernde Endmärkte. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/6a02f799a3c3af5208b02859https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 09:46:02 GMTCarl Zeiss Meditec (CZM) berichtete über ein schwaches Q2 25/26,. Der Umsatz von 524 Mio. EUR übertraf die Konsensschätzung von 516 Mio. EUR, fiel jedoch um 6,4 % im Vergleich zum Vorjahr. Das EBIT von 23,9 Mio. EUR lag etwa 49 % unter den Erwartungen, was die EBIT-Marge auf 4,6 % im Vergleich zu 12,7 % im Vorjahr reduzierte. Das Hauptproblem bleibt der Margendruck, bedingt durch Wechselkursentwicklungen, Produktmix, IOL-bezogene Effekte, schwächere Lieferungen von Diagnosetechnik und Sonderaufwendungen. Allerdings dominiert die angekündigte Restrukturierung nun den Investment Case. Während die geplanten jährlichen Einsparungen von 200 Mio. EUR die Margen unterstützen könnten, ist das Ausführungsrisiko hoch. Wir senken unsere Schätzungen und das Kursziel auf 24,00 EUR (zuvor 26,00 EUR). Wir betrachten die Aktie als einen "Show-me"-Fall und behalten die Einstufung HOLD bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-ag/6a02f519a3c3af5208b01d97https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 09:36:23 GMTDeutsche Rohstoff hat Ergebnisse für Q1 veröffentlicht. Der Umsatz sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 26 % aufgrund geringerer Fördermengen und Absicherungsverlusten. Das EBITDA stieg jedoch um 192 % auf 126,0 Mio. EUR, was vor allem auf einen Veräußerungsgewinn von 97 Mio. EUR aus dem Teilverkauf der Beteiligung an Almonty Industries zurückzuführen ist. Die liquiden Mittel haben sich auf 149 Mio. EUR mehr als verdoppelt und bieten damit die finanzielle Schlagkraft für eine rasche Ausweitung der Geschäftstätigkeit. Das Unternehmen erhöht die Anzahl seiner Bohranlagen von einer auf drei und plant, im GJ26 insgesamt 26 Bohrlöcher zu bohren, wodurch die Voraussetzungen dafür geschaffen werden, dass die Produktion in der zweiten Jahreshälfte 20.000 BOEPD übersteigt. Die Gesamtjahresprognose bleibt unverändert, mit einem erwarteten EBITDA von 290-340 Mio. EUR und Investitionsausgaben von 215-235 Mio. EUR. Nach einer Aufwärtsverschiebung der Öl-Terminkurve heben wir unser Kursziel von 135,00 EUR auf 143,00 EUR an. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/6a02e924a3c3af5208aff700https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 08:46:02 GMTtk nucera hat ein schwaches Q2 FY26 gemeldet, mit einem starken Umsatzrückgang im Jahresvergleich auf 50 Mio. EUR, hauptsächlich bedingt durch den Abschluss großer Projekte im Bereich grüner Wasserstoff und höher als erwartete Einmaleffekte. Dies spiegelt eine vorübergehende Lücke wider, die durch einen sich noch langsam entwickelnden Markt für grünen Wasserstoff und schwache Auftragseingänge im Vorjahr verursacht wurde. Auch die Erträge wurden durch niedrigere Volumina und negative operative Hebelwirkungen beeinträchtigt. Das Segment Grüner Wasserstoff (gH2) blieb aufgrund von Projektzeitpunkten und nicht wiederkehrenden Kosten unter Druck, während das Chlor-Alkali (CA) Geschäft stabil und widerstandsfähig blieb. Der Auftragseingang war der klare positive Aspekt, der im Jahresvergleich um 279 % auf 316 Mio. EUR anstieg, unterstützt durch ein bedeutendes Wasserstoffprojekt in Spanien, wobei der Auftragsbestand auf 732 Mio. EUR anstieg. Die Prognose wurde bestätigt, was auf eine verbesserte operative Stabilität hindeutet. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaa/6a02ddc2a3c3af5208afcd6fhttps://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 07:44:39 GMTDie Q1 2026 Ergebnisse von INDUS waren stark, mit einem erheblichen operativen Übertreffen und einer angepassten Gewinnprognose. Das adj. EBITA stieg um 70,7 % auf 42,5 Mio. EUR. Allerdings führte die strategische Vorfinanzierung von Rohstoffen (bedingt durch Preisschwankungen bei Hartmetall in den Materials Solutions) zu einem Anstieg des Working Capitals, was dazu führte, dass der Free Cash Flow auf -74,1 Mio. EUR fiel und die Prognose für den Free Cash Flow für das Geschäftsjahr auf "mindestens Break-even" gesenkt wurde. Trotz des Liquiditätsdrucks verstärken Rekord-Auftragsbestände und starke Preissetzungsmacht die operative Entwicklung. Unserer Ansicht nach bleibt die fundamentale Geschichte intakt, vorausgesetzt, der Aufbau von Beständen kehrt sich wie geplant um. BUY, mit kürzlich angehobenem Kursziel von 40,00 EUR nach der vorläufigen Bekanntgabe Anfang dieses Monats. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-ag/6a02dc58a3c3af5208afc4dehttps://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 07:42:03 GMTDie Dürr AG lieferte ein widerstandsfähiges, aber leicht enttäuschendes Q1 2026 und verfehlte die Konsensschätzungen bei der Auftragseingang (EUR 957,4 Mio. / -11% yoy), dem Umsatz (EUR 940,2 Mio. / -6,7% yoy) und dem bereinigten EBIT (EUR 39,1 Mio. / unverändert yoy). Während die bereinigte EBIT-Marge im Jahresvergleich auf 4,2% anstieg, blieb sie hinter den Konsensschätzungen und unseren Erwartungen zurück. Positive Aspekte waren ein starker Free Cash Flow von EUR 26,7 Mio. und eine Reduzierung der Nettoverschuldung auf EUR 47 Mio. Allerdings, da die Sparte Industrial Automation einer Überprüfung unterzogen wird und das Q1 nur 17% des für das Gesamtjahr erwarteten EBIT beiträgt, scheint die Erholung stark auf das zweite Halbjahr konzentriert zu sein. Wir glauben, dass eine signifikante Beschleunigung erforderlich ist, um die bestätigte Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zu erreichen. Wir bleiben bei BUY und einem unveränderten Kursziel von EUR 35,00, trimmen jedoch leicht unsere Margenprognosen für die Zukunft. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-ag/6a02d560a3c3af5208af9b5ahttps://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 07:19:31 GMTDie Q1 2026 Ergebnisse von United Internet zeigten ein solides Umsatzwachstum (+2,5% yoy) und beeindruckende Vertragsdynamik, mit 30,1 Millionen Abonnenten (+380k im Quartal). Während das EBITDA von 331,9 Millionen EUR die Konsensschätzungen aufgrund von Margendruck bei 1&1 verfehlte, überraschten die Kennzahlen auf der Ergebnisebene (EBIT und EPS) positiv. IONOS bleibt die klarste Wachstumsstory innerhalb der Gruppe, und Mail & Media erzielte starke Margenverbesserungen. Die Bestätigung der Jahresprognose durch das Management deutet auf einen signifikanten EBITDA-Anstieg in den kommenden Quartalen hin. Unserer Ansicht nach bleibt die fundamentale Story intakt, während das Unternehmen den Übergang zu seinem 5G-Netzwerk meistert. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-ag/6a02d542a3c3af5208af9b54https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 07:16:33 GMTDie Rheinmetall-Aktien haben seit ihrem Höchststand im Jahr 2025 etwa 40% verloren, was durch die Kommentare des CEO zur langfristigen Rolle von landgestützten Systemen und einem strukturellen Wandel hin zu kostengünstigeren Drohnen ausgelöst wurde. Beides ist nicht neu und bereits in unserem unveränderten Modell berücksichtigt, in dem wir einen vollständigen Zyklus mit einer EBIT-Margenverengung von 200 Basispunkten, einem Umsatzrückgang von 12% und einem Rückgang des Free Cash Flow (FCF) von 24% vom Höchststand annehmen. Die Bewertung hat sich auf das historische Median-Niveau zurückgesetzt, mit einem FY27E EV/EBITDA von etwa 12x und einem KGV von 24x im Vergleich zu einem Höchststand von 70x. Da die Zyklusrisiken nun besser eingepreist sind und der CEO letzte Woche mehr als 1 Mio. EUR Aktien gekauft hat, stufen wir auf BUY hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 1.450 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/6a01ccefa3c3af5208ae06c8https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 12:21:47 GMTViromed hat einen wichtigen regulatorischen Meilenstein erreicht, indem es die MDR-Klassifizierung IIa für ViroCAP med erhalten hat, was es dem Unternehmen ermöglicht, das Gerät zur Wundbehandlung in ganz Europa zu vermarkten. Dies verlagert den Fokus von regulatorischen Hürden hin zur Umsatzgenerierung, was durch das starke Interesse auf dem European Wound Congress 2026 unterstrichen wird. Der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 5,1 Mio. EUR blieb hinter den Prognosen (8–10 Mio. EUR) zurück, was teilweise auf Verzögerungen zurückzuführen ist, die in der Medizintechnologie häufig auftreten. Das Nettoergebnis von 0,6 Mio. EUR übertraf jedoch die Erwartungen. Die Prognosen für das Geschäftsjahr 2026 wurden von 80 Mio. EUR Umsatz mit zweistelligem EBIT auf eine „signifikante Steigerung“ sowohl beim Umsatz als auch beim Nettoergebnis nach unten korrigiert. Trotz der geringen Visibilität hinsichtlich des genauen Wachstums aufgrund regulatorischer Abhängigkeiten und der Skalierung der Produktion reduziert die MDR IIa-Zertifizierung das Risiko und unterstützt eine BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 10,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-ag/6a01ac1ca3c3af5208ad2b7ahttps://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 10:12:13 GMTStabilus verkauft Fabreeka und Tech Products an die VMC Group für 92 Millionen USD, um sich stärker auf die Kernbereiche Motion Control und Automatisierung zu konzentrieren und die Erlöse hauptsächlich zur Reduzierung von Schulden zu verwenden. Strategisch betrachtet ist die Veräußerung sinnvoll, da die Synergien begrenzt sind, jedoch sind die Vermögenswerte hochprofitabel, mit einem Umsatz von etwa 32 Millionen USD für das Geschäftsjahr 2025 und einem bereinigten EBIT von 8,9 Millionen USD, was eine Marge von 28 % impliziert. Ab dem Geschäftsjahr 2027 wird der Verkauf voraussichtlich etwa 7,5 bis 8,0 Millionen EUR EBIT entfernen, was die Marge verwässern wird. Trotz der Senkung der Schätzungen und des Kursziels auf 21,90 EUR von 24,00 EUR bekräftigen wir die BUY-Empfehlung aufgrund der gedrückten Bewertung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/6a01a60ba3c3af5208acfc5chttps://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 09:47:00 GMTGEA hat ein solides Q1 2026 geliefert, mit einem organischen Umsatzwachstum von 5,3% im Jahresvergleich und einer EBITDA-Marge vor Restrukturierung von 16,1%, die beide über unseren eigenen Schätzungen lagen. Der Auftragseingang wuchs organisch um 6,4% im Jahresvergleich, und das book-to-bill erreichte 1,14x. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde bestätigt. Der Konflikt im Nahen Osten hatte keinen wesentlichen Einfluss auf das Geschäft, da die Region nur etwa 3% des Auftragseingangs ausmacht und etwa 85% der Beschaffung lokal bezogen werden. Seit unserer Herabstufung auf HOLD am 9. April hat die Aktie bereits etwa 10% nachgegeben, und der heutige zusätzliche Rückgang um 5% als Reaktion auf solide Ergebnisse überrascht uns und bietet einen attraktiven Einstieg in ein widerstandsfähiges Geschäftsmodell. Wir stufen auf BUY hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 68,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/6a0196dba3c3af5208acb2dfhttps://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 08:38:04 GMTDie schwachen Ergebnisse von STRATEC im ersten Quartal 2026 entsprachen den Erwartungen und bestätigten die vorsichtige Planung, die bereits für das Geschäftsjahr 2025 kommuniziert wurde. Der Umsatz fiel im Jahresvergleich um 11,5 % auf 53,4 Mio. EUR, während das berichtete EBIT leicht negativ wurde und die bereinigte EBIT-Marge auf 1,3 % sank. Die Systeme verzeichneten ein zweistelliges Wachstum, jedoch belasteten Schwächen bei margenstarken Servicekomponenten und Verbrauchsmaterialien, geringere Entwicklungserträge, negative Skaleneffekte und Mixdruck die Rentabilität. Der freie Cashflow verbesserte sich deutlich auf 18,6 Mio. EUR, hauptsächlich aufgrund von Zuflüssen aus dem Working Capital, sollte jedoch nicht extrapoliert werden. Die Prognose wurde bestätigt, dennoch bleibt das Geschäftsjahr 2026 eine hintenlastige „Show-me“-Geschichte. HALTEN, Kursziel 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-se/6a01964da3c3af5208acb1b7https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 08:12:05 GMTDas zweite Quartal zeigte eine klare Beschleunigung nach einem schwächeren ersten Quartal, mit einem Umsatz von 624 Mio. EUR, was einem Anstieg von 22 % im Jahresvergleich entspricht und deutlich über unserer Schätzung von 555 Mio. EUR liegt. Die bereinigte EBIT-Marge entsprach mit 5,4 % den Erwartungen, während der Auftragseingang von 2,5 Mrd. EUR unsere Erwartungen erheblich übertraf, angetrieben durch die norwegischen U-Boote 212CD und Aufträge für Atlas-Torpedos. Der Auftragsbestand übersteigt nun 20 Mrd. EUR und bietet damit eine Umsatzdeckung von ~ acht Jahren. Die Margen im U-Boot-Segment verbesserten sich deutlich, da der Legacy-Drag nachlässt, Atlas bleibt ein qualitativ hochwertiges Wachstums- und Margen-Asset, und die schwächere Marge der Surface Vessels war größtenteils optisch bedingt. Die Prognose für das Gesamtjahr bleibt intakt. TKMS ist gut positioniert für die kommenden Jahrzehnte in einem volatilen Verteidigungssektor, in dem wir steigende Risiken bei den Wettbewerbern sehen. KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 125,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/6a018fd3a3c3af5208ac9459https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 08:09:50 GMTcoinIX schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einem kleinen Jahresfehlbetrag ab, nachdem im Vorjahr noch ein Überschuss erzielt wurde, was hauptsächlich auf die deutliche Marktkorrektur im vierten Quartal und damit verbunden geringere realisierte Kursgewinne aus Kryptowerten zurückzuführen ist. Die laufenden Erträge aus Delegating und Staking stabilisierten die Einnahmen, während die Managementvergütungen und damit auch die sonstigen betrieblichen Aufwendungen deutlich sanken. Für 2026 setzt coinIX weiterhin auf frühphasige Investments in Blockchain- und DeFi-Projekte, nutzte bereits Marktchancen für Investments in Polli und HYPE-Token und stärkte strategische Kooperationen zwischen Portfoliounternehmen. Die Stablecoin-Quote wurde erhöht, um Flexibilität für antizyklische Nachkäufe zu ermöglichen. Eine Aktualisierung unseres NAV-Bewertungsmodells mit aktuellen Preisen ergibt einen neuen fairen Wert je Aktie in Höhe von EUR 1,70 (alt: EUR 2,40) und somit ein Aufwärtspotenzial von ca. 60%. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/coinix-gmbh-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/coinix-gmbh-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/coinix-gmbh-co-kgaa/6a017c38a3c3af5208ac52e5https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 06:49:39 GMTDie HWK 1365 SE bestätigte mit ihrem Jahresabschluss 2025 die im Dezember revidierte Prognose: Die Gesamtleistung sank um 11% auf 15,5 Mio. EUR, bei einem Konzernverlust von 5,0 Mio. EUR (bereinigt: -2,6 Mio. EUR). Durch aktives Liquiditätsmanagement, Kostensenkungen und einen Ergänzungstarifvertrag konnte die finanzielle Lage stabilisiert werden; zum Jahresende bestanden 0,4 Mio. EUR liquide Mittel und keine Bankverbindlichkeiten. Für 2026 bleibt das Umfeld angesichts schwacher Papierindustrie und geopolitischer Risiken schwierig, dennoch erwartet HWK ein moderates Umsatzwachstum von 2–5 % und eine EBITDA-Verbesserung auf rund 1 Mio. EUR, getragen von Kostendisziplin, Liquiditätsfokus und Diversifizierung in Lebensmittel- und Servicebereiche. Mit adjustierten Schätzungen kommen wir auf ein neues Kursziel von EUR 19,75 (alt: EUR 34,00). Wir sehen deutliches Potenzial, allerdings setzt dieses voraus, dass sich die Situation auf den Absatzmärkten erholt: Spek. Kaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hwk-1365-sehttps://research-hub.de/companies/hwk-1365-sehttps://research-hub.de/companies/hwk-1365-se/6a0177f7a3c3af5208ac4673https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 06:30:57 GMTDie Ergebnisse von Schloss Wachenheim für die ersten neun Monate 2025/26 bestätigen eine widerstandsfähige Volumenentwicklung in einem schwierigen Getränkemarkt, jedoch bleibt der Ertragsmomentum durch Mix- und Kostendruck eingeschränkt. Die Flaschenvolumina stiegen im Jahresvergleich um 3,5% in allen drei Regionen, während die Umsätze nur um 1,3% zunahmen, was auf anhaltende Mixeffekte und schwache Bedingungen in Teilen des Weinmarktes zurückzuführen ist. Die Bruttomarge verbesserte sich deutlich, jedoch schränkten höhere operative Kosten das EBIT-Wachstum ein. Das dritte Quartal zeigte eine saisonal typische Entwicklung. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr, zielt jedoch nun auf das untere Ende. Wir passen unser Kursziel auf 20,00 EUR von zuvor 21,00 EUR an und bestätigen die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-aghttps://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-aghttps://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-ag/69fdb5faa3c3af5208a806d8https://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 10:03:02 GMTBechtle lieferte im ersten Quartal 2026 solide Ergebnisse mit starkem Umsatzwachstum und einem Rekordauftragsbestand, während die Rentabilität leicht unter den Konsensschätzungen blieb. Das Geschäftsvolumen stieg im Jahresvergleich um 13,2 % auf 2,23 Mrd. EUR, unterstützt durch ein organisches Wachstum von 11,0 %, während der Umsatz um 7,6 % im Jahresvergleich auf 1,57 Mrd. EUR anstieg, was leicht über den Konsensschätzungen liegt. Das EBT verbesserte sich um 11,5 % im Jahresvergleich auf 61,6 Mio. EUR, was nahezu den Erwartungen entspricht. Die Nachfrage war breit gefächert über Regionen und Kundengruppen, mit besonders starkem Momentum in „Sonstiges Europa“. Die Expansion der Bruttomarge und der positive operative Cashflow waren ermutigend, während der Auftragsbestand von 3,3 Mrd. EUR die Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026 unterstützt. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-ag/69fdae4aa3c3af5208a7ee74https://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 09:31:42 GMTKontrons Q1 war optisch schwach, jedoch blieben die zugrunde liegenden Trends widerstandsfähig. Die berichteten Umsätze sanken aufgrund von De-Konsolidierung, Veräußern von IT-Dienstleistungen, Lieferkettenverzögerungen und der Umstrukturierung von GreenTec, während das bereinigte EBITDA leicht anstieg und der Auftragsbestand mit 2,54 Mrd. EUR einen Rekord erreichte. Die neue Umsatzformulierung führte zu Fragen, jedoch deuten die Brückenpunkte hauptsächlich auf Umfangseffekte hin: Die M&A-Umsätze für 2026 sind nicht mehr enthalten, während stabile berichtete Umsätze bereits auf organisches Wachstum hindeuten würden. Die EBITDA-Prognose bleibt unverändert. Die Schwerpunktbereiche Transport, Luft- und Raumfahrt sowie Cyberlösungen wuchsen weiterhin stark, und das potenzielle Übernahmeangebot von Ennoconn sollte als strategisches Engagement und nicht als Ausstiegsaufruf interpretiert werden. Während wir unsere Umsatzschätzungen anpassen, lassen wir unsere Gewinnschätzungen weitgehend unverändert. Wir bestätigen unser Kursziel von 34,00 EUR und halten an unserer BUY-Empfehlung fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/69fda99fa3c3af5208a7b94bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 09:11:30 GMTSiemens Healthineers (SHL) hat seine Q2-Zahlen veröffentlicht und die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 nach einer gemischten Performance gesenkt, hauptsächlich aufgrund struktureller Schwächen im Bereich China Diagnostics und zusätzlicher Inflationsdruck in der Lieferkette. Die neue Guidance impliziert ein Umsatzwachstum von 4,5% bis 5,0% in konstanten Währungen (cc), jedoch sehen die berichteten Zahlen schwächer aus, mit einem Umsatzrückgang im Q2 von 3,9% im Vergleich zum Vorjahr und einem Rückgang im H1 von 2,7% im Vergleich zum Vorjahr. Imaging und Precision Therapy bleiben stabil und wachsen um 6,1% bzw. 4,7% (cc), während Diagnostics um 6,5% (cc) zurückging und die Margen auf 0,9% sanken. Wir senken unser Kursziel auf 49,00 EUR, behalten jedoch die Einstufung BUY bei, da der Rückgang des Aktienkurses um 23% seit Jahresbeginn wahrscheinlich einen Großteil der Enttäuschung bereits eingepreist hat. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-ag/69fd962ba3c3af5208a78c7ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 07:50:42 GMTDie Ergebnisse von Krones für das erste Quartal 2026 spiegeln einen soliden operativen Start wider, trotz umsatzseitiger Herausforderungen durch Währungsbewegungen. Die starke Nachfrage führte zu einem Anstieg des Auftragseingangs um 5,3 % auf 1,51 Mrd. EUR, was den Auftragsbestand auf 4,32 Mrd. EUR erhöhte und eine gute Sichtbarkeit bis weit ins Jahr hinein sicherte. Während der berichtete Umsatz leicht auf 1,38 Mrd. EUR fiel, verbesserten sich die EBITDA-Margen auf 10,8 %, was eine hervorragende Kostenkontrolle unterstreicht. Die Hauptschwachstellen waren ein geplanter Rückgang des freien Cashflows auf -9,5 Mio. EUR aufgrund des Working-Capital-Managements sowie eine schwächere Umsatzentwicklung in nicht-kernsegmenten. Mit einer soliden Bilanz, die über 523,1 Mio. EUR Nettokasse verfügt, und einer bestätigten Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (Umsatzwachstum zwischen 3-5 %; EBITDA-Marge 10,7-11,1 %) bleibt das fundamentale Investitionsargument vollständig intakt, mit einer erwarteten Beschleunigung des Umsatzes im zweiten Halbjahr 2026. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 150,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-ag.https://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-ag/69fd89a1a3c3af5208a76a7bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 06:54:25 GMTDie heutige Analysten-Konferenz um 14 Uhr CEST lenkte den Fokus von den headline Verteidigungsausgaben auf die Qualität dieser Ausgaben. Rheinmetall bleibt die beste börsennotierte europäische Verteidigungsplattform, jedoch war das erste Quartal schwach, der Consenus bleibt unübersichtlich, und Investoren stellen nun endlich in Frage, ob traditionelle Land-Systeme und Munition denselben langfristigen Multiplikator verdienen wie Drohnen, Luftverteidigung, Raketen und digitale Schlachtfeldlösungen. Wir bleiben optimistisch hinsichtlich der industriellen Position von Rheinmetall, mit einem unveränderten Kursziel von 1.450 EUR. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69fc9bb1a3c3af5208a679d3https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 14:01:30 GMTLeifheit startete mit einem erwartet schwachem Q1 2026, belastet durch anhaltend schwache Konsumnachfrage in Europa. Der Umsatz ging moderat zurück, das Ergebnis drehte wegen höherer Investitionen in Marketing und Innovation ins Negative. Der Cashflow schwächte sich ab, die Bilanz bleibt jedoch solide und stützt weiterhin die Dividende. Die Nachfrage blieb über alle Segmente hinweg verhalten, insbesondere das Haushaltskerngeschäft steht unter Druck. Der Ausblick für 2026 wurde bestätigt: leichtes Umsatzwachstum, aber weiterhin Ergebnisdruck, bei stabilem Free Cashflow und EBIT etwa auf Vorjahresniveau. 2026 bleibt ein Übergangsjahr mit Fokus auf Markenrevitalisierung und Innovation. Die Investitionen erscheinen sinnvoll, die finanzielle Position bleibt robust (EUR 21 Mio. Nettoliquidität). Wir bestätigen unsere KAUFEN Empfehlung mit einem Kursziel von EUR 20,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/69fc976ca3c3af5208a65e0chttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 13:41:17 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 12.05.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Carsten Salewski (CSO/CCO) und Dirk Schwingel (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-12-10-00/V6C-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69fc5eeea3c3af5208a3b64bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 09:42:10 GMTLANXESS’ Q1 bestätigte ein earnings-technisches Tief, da schwache Nachfrage, niedrige Auslastung, Währungsdruck, Portfolioeffekte und Preisdruck aus Asien die Kosteneinsparungen und niedrigeren funktionalen Kosten mehr als ausglichen. Die Segmenttrends blieben insgesamt schwach, insbesondere im Bereich Advanced Intermediates, während auch Consumer Protection und Specialty Additives unter Druck standen, trotz eines gewissen Volumensmomentums im März und selektiver Stärke in der Wasseraufbereitung, Schmierstoffen und Flammschutzmitteln. Obwohl Q2 sequenziell durch Preiserhöhungen, temporäre Veränderungen in der Lieferkette und nachgelagerte Einsparungen besser abschneiden sollte, bleibt die Sichtbarkeit auf eine nachhaltige Gewinnwende begrenzt, angesichts der anhaltenden Abhängigkeit von Kostenweitergaben, Währungsfaktoren, Bau-Nachfrage und fragilen Endmärkten. Wir bestätigen die HOLD-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 17,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69fc5abca3c3af5208a3734fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 09:25:17 GMTKnorr-Bremse hat einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 hingelegt, wobei die Ergebnisse des ersten Quartals aufgrund von Währungseffekten leicht unter den Erwartungen lagen, jedoch deutlich bei der Rentabilität über den Erwartungen lagen, angetrieben durch Kostenkontrolle, Betriebseffizienz und BOOST-Optimierungen. Der Umsatz zeigte ein moderates organisches Wachstum, während die Erträge stark anstiegen, unterstützt durch eine signifikante Margenverbesserung und eine bessere als erwartete Kostenabsorption. Der freie Cashflow stieg ebenfalls erheblich, unterstützt durch eine stärkere Umwandlung und diszipliniertes Management des Working Capitals. Der Bereich Schienenverkehr blieb der entscheidende Stabilitätsfaktor mit stabilen Umsätzen und weiteren Margensteigerungen, während der Bereich Nutzfahrzeuge trotz des weiterhin schwachen Lkw-Zyklus eine starke Verbesserung der Rentabilität erzielte, was auf eine effektive Kostenkontrolle hinweist. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und hob die anhaltende Resilienz und Umsetzung hervor. Nach den Ergebnissen erhöhen wir unsere Schätzungen und setzen unser Kursziel auf 103,00 EUR (von 86,00 EUR), werten jedoch nur auf HALTEN von VERKAUFEN auf, aufgrund der erhöhten Bewertung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag/69fc5ad8a3c3af5208a37362https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 09:20:36 GMTR. STAHL berichtete über stabile Umsätze im ersten Quartal 2026 in Höhe von 73,4 Mio. EUR im Vergleich zum Vorjahr, wobei die Qualität der Umsätze gemischt war: Asien/Pazifik verzeichnete ein starkes Wachstum aufgrund eines größeren Projektauftrags, während Deutschland, die zentrale Region und die Amerikas Rückgänge hinnehmen mussten. Der Auftragseingang fiel um 21,9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 77,2 Mio. EUR, und der Auftragsbestand verringerte sich auf 94,3 Mio. EUR, was die begrenzte Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026 und die anhaltend schwache Nachfrage bestätigt. Die Rentabilität verbesserte sich jedoch deutlich, mit einem EBITDA before special items, das auf 6,7 Mio. EUR anstieg, und die Marge sich fast verdoppelte auf 9,2 % im Vergleich zu 5,0 % im Vorjahr, unterstützt durch niedrigere Materialkosten und Kostensenkungen. Die Prognose wurde bestätigt. Bei unveränderten Schätzungen bestätigen wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 17,00 EUR. Ein Video zum Q1 Earnings Call von R. STAHL ist hier verfügbar: research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-ag/69fc587ea3c3af5208a366bdhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 09:10:39 GMTDie Q1 2026 Ergebnisse von Mister Spex heben einen erfolgreichen, wenn auch schmerzhaften Übergang von einem volumenorientierten Online-Anbieter zu einem margenfokussierten Omnichannel-Händler hervor. Trotz eines Umsatzrückgangs von 9% im Jahresvergleich auf 40,7 Mio. EUR verbesserten sich die Bruttomargen auf 58,8% und das bereinigte EBITDA verdoppelte sich nahezu auf 1,3 Mio. EUR. Das Offline-Segment bleibt ein Lichtblick und verzeichnet ein Wachstum von 11% im Jahresvergleich. Allerdings bleiben das negative berichtete EBITDA und der Druck auf den Cashflow durch das "Switch"-Abonnementmodell Hürden für eine vollständige Erholung. Insgesamt zeigen die Ergebnisse ein Unternehmen, das "Qualität über Quantität" priorisiert, was unserer Meinung nach letztendlich zu nachhaltiger Rentabilität führen wird. Wir bleiben optimistisch hinsichtlich des Fortschritts der Restrukturierung. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-se/69fc533fa3c3af5208a35881https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 08:53:42 GMTDie Q1-Ergebnisse von HelloFresh lagen leicht über den Konsensschätzungen. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 7,7% in konstanten Währungen auf 1,68 Mrd. EUR, während das AEBITDA bei 23,6 Mio. EUR lag, einschließlich eines negativen Effekts von etwa 25 Mio. EUR aufgrund schwerer Winterstürme. Der Free Cash Flow blieb mit 49 Mio. EUR positiv. Die zugrunde liegenden Trends bleiben gemischt. Die Meal Kits verzeichnen weiterhin eine Verringerung der Rückgänge und der durchschnittliche Bestellwert (AOV) verbessert sich, jedoch bleiben die Bestellvolumina schwach und die RTE-Sparte ist weiterhin defizitär. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, jedoch deuten Managementaussagen auf ein schwaches Q2 und damit einen anspruchsvolleren Erholungsweg im H2 hin. Daher halten wir an unserem Kursziel von 4,10 EUR fest und bleiben mit einer HOLD-Einstufung an der Seitenlinie, da das Execution-Risiko weiterhin hoch ist und das Aufwärtspotenzial begrenzt erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-se/69fc4f8aa3c3af5208a34f3dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 08:14:52 GMTHAMBORNER REIT hat einen soliden Start ins Jahr 2026 gemeldet, mit einem FFO von 11,7 Mio. EUR und einem bemerkenswerten Anstieg der vergleichbaren Mieten um 2,6 %. Obwohl Veräußereffekte zu einem leichten nominalen Rückgang der Einnahmen führten, stieg der NAV pro Aktie auf 9,27 EUR. Die Bilanz bleibt eine Festung mit einem LTV von 43,1 % und einem stabilen durchschnittlichen Zinssatz von 2,15 %. Mit der Bestätigung der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und einer niedrigen Leerstandsquote von 3,5 % beweist das Unternehmen seine Widerstandsfähigkeit. Bei einem Handelskurs von etwa 50 % unter dem NAV bietet die Aktie ein überzeugendes Wertangebot, wobei die Neupositionierung des Managements voraussichtlich kurzfristige Ertragsbelastungen ausgleichen wird. Dies unterstützt unsere fortgesetzte BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 10,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag/69fc49d3a3c3af5208a33e1fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 08:12:58 GMTDer Q1-Bericht war schwach, aber insgesamt im Einklang mit unseren Erwartungen und dürfte den Tiefpunkt für das Jahr markieren. Das Hauptaugenmerk lag auf dem starken Anstieg der Auftragseingänge, die mit 149,3 Mio. EUR (+70% im Jahresvergleich, +27% im Quartalsvergleich) einen neuen Rekordwert erreichten, was deutlich über unseren Erwartungen lag und durch eine breit angelegte Stärke in beiden Segmenten unterstützt wurde. Da die Auftragseingänge nach Quartalsende weiterhin stark bleiben und der Auftragsbestand auf 330,1 Mio. EUR (+24% gegenüber Dezember 2025) gestiegen ist, hat sich die Sichtbarkeit für die kommenden Quartale erheblich verbessert. Wir sind der Ansicht, dass der aktuelle Nachfrageszyklus bis 2026 und 2027 aufrechterhalten werden kann, was die Grundlage für ein starkes zweistelliges Wachstum in den kommenden Jahren legt. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unser Kursziel auf 90,00 EUR, von zuvor 70,00 EUR, stufen jedoch die Aktie von BUY auf HOLD herab, nachdem die Aktienkurse zuletzt gestiegen sind, da das Risiko-Ertrags-Verhältnis nun ausgewogener erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69fc4985a3c3af5208a33d85https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 08:09:48 GMTDie 100%ige Übernahme von Janoschka AG durch Blue Cap (ca. 90 Mio. EUR Jahresumsatz / ca. 13% EBITDA-Marge) stellt einen transformativen Meilenstein dar, der die Größe der Gruppe nahezu verdoppelt. Der Deal führte zu einer erheblichen Anhebung der Prognose für 2026 (Umsatz auf 170-190 Mio. EUR; adj. EBITDA-Marge auf 7,5%-8,5%), vorausgesetzt, die Konsolidierung erfolgt ab Mitte 2026. Mit einem implizierten Transaktionsmultiplikator von ca. 3-4x EV/EBITDA (mwb Schätzung) ist der Deal eindeutig wertschöpfend, insbesondere unter Berücksichtigung der nachfolgenden Synergien und Produktivitätsgewinne, die sich direkt positiv auf das Ergebnis von Blue Cap im mittelfristigen Zeitraum auswirken werden. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 33,00 EUR (von 29,00 EUR), da das Unternehmen sein Kapital sinnvoll einsetzt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/69fc44b3a3c3af5208a32d82https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:51:42 GMTEDAG begann das Jahr 2026 mit einem erwarteten schwachen Q1, was die anhaltende Schwäche im Automobilmarkt und den fortwährenden Kostendruck bei OEMs widerspiegelt. Trotz des Rückgangs beim Umsatz verbesserte sich die Rentabilität, unterstützt durch Restrukturierungsmaßnahmen, Effizienzgewinne und Personalabbau, während der Cashflow positiv blieb. Sequenzielle Verbesserungen beim Auftragseingang deuten auf eine frühe Stabilisierung und erste Fortschritte bei der Diversifizierung hin, insbesondere durch den Verteidigungssektor. Die Kernengineering-Segmente profitierten von Kostensenkungsmaßnahmen, während die Anlagenplanung aufgrund schwacher Investitionsnachfrage unter Druck blieb. Das Management bestätigte die Jahresprognose und erwartet stabile Umsätze sowie eine schrittweise Verbesserung der Margen. Während das erste Halbjahr voraussichtlich herausfordernd bleibt, sollten sich die Rentabilitätstrends schrittweise erholen. Wir erwarten, dass das zweite Halbjahr 2026 den Wendepunkt markieren wird, da die Diversifizierungsbemühungen an Fahrt gewinnen dürften. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 6,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-ag/69fc45a1a3c3af5208a32e96https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:46:41 GMTRheinmetall hat ein schwaches Q1 gemeldet, mit einem Umsatz von 1.938 Mio. EUR und einem operativen Ergebnis von 224 Mio. EUR, was die Konsensschätzungen um 15% bzw. 14% verfehlt. Die Marge von 11,6% war das einzige klare Positive. Die 4%ige Kursrally am Montag auf die Meldung ist überraschend. Rheinmetall hat die Umsatzwachstumsprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 40-45% bestätigt, wovon 28-31% organisch sind. Mit einer Auftragsbestandsabdeckung von etwa 97% erscheint die Prognose erreichbar, und die Schwäche im Q1 ist weitgehend zeitlich bedingt. Wir beziehen nun zum ersten Mal NVL ein, was etwa 1,3 Mrd. EUR Umsatz im Geschäftsjahr 2026 hinzufügt und unser Modell an die Prognose anpasst, wodurch wir den Umsatz erhöhen, aber die Margen verwässern und unsere Schätzung für Minderheitsanteile von 15% auf 17% anheben. Kursziel 1.450 EUR und HOLD unverändert. Überzeugender Auftragsbestand, aber begrenztes Upside. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69fc4337a3c3af5208a31722https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:43:29 GMTDer veröffentlichte Gesetzesentwurf stellt einen wichtigen regulatorischen Meilenstein für 123fahrschule (123fs) dar und erhöht die Transparenz über die geplante Reform der Fahrschulen, die für Januar 2027 angestrebt wird. Zentrale Elemente, darunter digitale Theorieausbildung, der Wegfall von Präsenzpflichten im Unterricht, eine breitere Nutzung von Simulatoren und kompetenzbasierte Ausbildung, stimmen eng mit der bestehenden Plattform und dem Geschäftsmodell von 123fs überein. Die Reform würde eine asset-light Expansion ohne verpflichtende Klassenzimmer unterstützen, den adressierbaren Markt des Unternehmens über lokale Filialnetzwerke hinaus erweitern und die Wirtschaftlichkeit der Simulatoren verbessern. Die Tochtergesellschaft FahrerWerk von 123fs könnte ebenfalls von digitalen und hybriden Ausbildungsformaten für Lehrkräfte profitieren. Die endgültige Umsetzung und Skalierung bleiben entscheidende Erfolgsfaktoren, jedoch unterstützt der Entwurf eindeutig das Investitionsargument für 123fs. Wir bestätigen die Kaufempfehlung (BUY) mit einem unveränderten Kursziel (PT) von 5,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69fc3fe7a3c3af5208a2f600https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:20:04 GMTInfineons Q2-Ergebnisse lagen insgesamt im Rahmen der Erwartungen, jedoch war die Botschaft konstruktiver als die Überschriftenzahlen: Die AI-Power bleibt der Haupttreiber der Erträge und ist weiterhin durch Angebotseinschränkungen betroffen, während sich die Erholung auf industrielle Anwendungen und die Auffüllung im frühen Zyklus der Automobilbranche ausweitet. Dies wird teilweise durch anhaltende Schwächen im Hochvolt-Antriebsstrang und im CSS ausgeglichen. Das Wachstum des Auftragsbestands, sich verbessernde Auftragstrends und das Upgrade der FY26-Prognose verringern das Abwärtsrisiko für die Schätzungen in 2026 und 2027. Wir erhöhen die kurzfristigen und langfristigen Schätzungen, was zu einem neuen Kursziel von 58,00 EUR führt, basierend auf einer stärkeren AI-Mischung und besseren Trends im Kernmarkt. Nach dem starken Kursanstieg erscheint das Risiko-Ertrags-Verhältnis jedoch ausgewogen. Daher bleiben wir an der Seitenlinie mit einer HALTEN-Empfehlung, bis sich eine attraktivere Einstiegsmöglichkeit ergibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag/69fc3d31a3c3af5208a2f072https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:17:28 GMTDie Ergebnisse von Amadeus Fire für das erste Quartal 2026 zeigten einen Rückgang des Umsatzes um 9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 89,4 Millionen EUR und einen Rückgang des operativen EBITA um 30 % auf 3,0 Millionen EUR. Dennoch wurde eine wesentliche sequenzielle Verbesserung im Vergleich zum vierten Quartal 2025 hervorgehoben. Während der Bereich Personalservices weiterhin unter dem Druck eines schwachen deutschen Arbeitsmarktes leidet, erweist sich das Segment Training als widerstandsfähig und strategisch entscheidend aufgrund seiner von KI geführten digitalen Transformation. Das Management bestätigte seine Umsatz- und EBITA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und setzt auf eine stärkere zweite Jahreshälfte. Trotz der aktuellen makroökonomischen Gegenwinde und einer erhöhten Verschuldung sind wir der Ansicht, dass der strukturelle Mangel an Fachkräften und die "AI First"-Strategie des Unternehmens erhebliches Aufwärtspotenzial bieten. Daher bekräftigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 70,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag/69fc3cbfa3c3af5208a2eef0https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:14:54 GMTMHP Hotel AG hat die geprüften Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und ein starkes Jahr bestätigt, mit einem Umsatzanstieg von 11% und einem EBITDA-Anstieg von 35%, was auf eine solide operative Leistung hinweist. Das Wachstum wurde durch neue Objekte wie den Koenigshof München und das neu eröffnete Conrad Hamburg vorangetrieben, während Portfolio-Kennzahlen wie der durchschnittliche Zimmerpreis und der RevPAR jeweils um 6% gestiegen sind. Der Cashflow wurde durch eine Reduzierung der Pandemieverbindlichkeiten um 8 Mio. EUR und höhere Investitionen für die Renovierung des Conrad beeinträchtigt. Das Unternehmen erweitert seine MOOONS-Marke mit einem neuen Objekt in Frankfurt, das für 2029 geplant ist. MHP bestätigt die positive Prognose für das Geschäftsjahr 2026, unterstützt durch starke Impulse im ersten Quartal und die Übernahme des Hyatt Regency Wien, mit einer Umsatzprognose von 225 Mio. EUR und einem EBITDA von über 10 Mio. EUR. Wir passen unsere Schätzungen an das untere Ende der Margenprognose an, um den globalen geopolitischen Unsicherheiten und den steigenden Kosten für Energie und Personal Rechnung zu tragen. Wir bestätigen unser BUY-Rating und senken unser Kursziel auf 3,00 EUR (zuvor 3,30 EUR). Die Aufzeichnung des Earnings Calls kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/events/video/2026-05-06-10-00/CDZ0-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag/69fb179fa3c3af5208a0d777https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 10:13:39 GMTZalando hat die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 veröffentlicht, die auf operativer Ebene weitgehend den Erwartungen entsprechen. Der GMV stieg im Jahresvergleich um 21,7% auf 4,3 Mrd. EUR, der Umsatz erhöhte sich um 23,8% auf 3,0 Mrd. EUR und das bereinigte EBIT verbesserte sich um 38,7% auf 64,8 Mio. EUR. Der ausgewiesene Nettogewinn wurde durch Restrukturierungskosten belastet, während der Free Cash Flow aufgrund saisonaler Working-Capital-Effekte schwach ausfiel. Das ausgewiesene Umsatzwachstum profitierte von der Konsolidierung von ABOUT YOU, während das pro-forma Wachstum moderater ausfiel. Der B2B-Bereich war das Highlight, während die Margen im B2C-Segment durch ABOUT YOU verwässert wurden. Mit bestätigter Prognose, fortschreitenden Synergien und lt. Management stabilem Handelsumfeld bestätigen wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 39,00 EUR; wichtige Watchpoints sind die Cash Conversion, die Margenentwicklung von ABOUT YOU sowie makroökonomische und geopolitische Risiken. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-se/69fb1483a3c3af5208a0cdd3https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 10:07:26 GMTZEAL hat im ersten Quartal schwache Ergebnisse in einem ungünstigen Jackpot-Umfeld geliefert, wobei die Umsätze weitgehend im Einklang mit unseren Schätzungen lagen. Die Rentabilität war aufgrund erhöhter Marketing-, Personal- und direkten Betriebskosten schwächer, jedoch betrachten wir dies als eine Funktion der Expansionsphase des Unternehmens und daher als vorübergehend. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde bekräftigt; das Jahr bleibt stark auf das zweite Halbjahr fokussiert und hängt von einem unterstützenderen Jackpot-Umfeld ab. Gleichzeitig erweitert ZEAL weiterhin sein Portfolio und bringt nun eine Premium-Auto-Verlosung auf den Markt, um die Abhängigkeit vom Jackpot-Umfeld zu verringern und die Mischung zu verbessern. Mit der Normalisierung der Investitionsintensität sehen wir Potenzial für eine Margenausweitung auf höhere stabile Niveaus. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR, was einem ~31-fachen KGV für 2027E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/69fb0832a3c3af5208a0a4f7https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 09:18:46 GMTDaimler Truck berichtete einen schwachen Jahresstart, wobei die Ergebnisse für Q1 26 den anhaltenden zyklischen Druck widerspiegeln. Niedrigere Volumina belasteten den Umsatz, während die Rentabilität stark zurückging und der freie Cashflow negativ wurde. Der Auftragseingang stieg im Jahresvergleich stark an, jedoch ist diese Verbesserung hauptsächlich auf eine niedrige Basis und Nachholeffekte in Nordamerika zurückzuführen, anstatt auf eine echte Nachfrageerholung. Die Segmentleistung blieb gemischt, wobei Nordamerika unter Druck steht, Europa relativ widerstandsfähig ist und der Busbereich stabiler bleibt. Das Management bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr, obwohl der Ausblick noch nicht vollständig die steigenden geopolitischen Risiken und potenziellen handelspolitischen Gegenwinde widerspiegelt. Insgesamt fühlen wir uns in unserer vorsichtigen Einschätzung bestätigt und sehen die Auftragsstärke als vorübergehend, mit anhaltendem Druck durch geopolitische Dynamiken. Wir bekräftigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 30,00 EUR, da wir der Meinung sind, dass der Markt nicht nur zyklische, sondern auch strukturelle Risiken durch den Wettbewerb im Bereich Elektrofahrzeuge aus China, die gerade erst beginnen sich zu entfalten, ausreichend berücksichtigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/69fb050aa3c3af5208a09f89https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 09:01:39 GMTRENK hat im ersten Quartal solide Ergebnisse geliefert, die weitgehend im Einklang mit den Konsens- und Pre-Close-Erwartungen stehen. Der Auftragseingang war mit 582 Mio. EUR stark und hält das Ziel von 2 Mrd. EUR für das Geschäftsjahr 2026 gut auf Kurs, während der Umsatz im Einklang mit den Erwartungen lag und die bereinigte EBIT-Marge um 60 Basispunkte übertroffen wurde. Allerdings war das Quartal uneinheitlich. Der Bereich VMS profitiert weiterhin von der Aufrüstung im europäischen Verteidigungssektor und erzielte starke Ergebnisse, während die Marge im Bereich M&I aufgrund von kundenbedingten Logistikverzögerungen und einer Störung bei einem Lieferanten, die über 20 Mio. EUR an Marine-Umsatz in das zweite und dritte Quartal verschob, schwach war. Die Prognose wurde bestätigt, und das Management zielt nun auf die obere Hälfte der Spanne von 255-285 Mio. EUR für das bereinigte EBIT, was weitgehend im Einklang mit den Konsens-Erwartungen steht. Angesichts einer fairen Bewertung und der weiterhin sichtbaren Ausführungsrisiken im Bereich M&I belassen wir unsere HOLD-Einstufung und das Kursziel von 53,00 EUR unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69fb020aa3c3af5208a0912bhttps://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 08:51:49 GMTRedcare Pharmacy hat die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 veröffentlicht, die im Großen und Ganzen die vorläufigen Zahlen bestätigen. Der Gruppenumsatz stieg um 18,4% im Vergleich zum Vorjahr auf 849,5 Mio. EUR, während das bereinigte EBITDA um 58% auf 14,4 Mio. EUR anstieg, wenn auch leicht unter den Konsensschätzungen. Die Bruttomarge sank aufgrund eines schwachen und wettbewerbsintensiven Non-Rx-Marktes, einem höheren Rx-Anteil und dem Rx-Bonus. Allerdings konnten niedrigere Verkaufs- und Vertriebskosten den Druck mehr als ausgleichen. Die DACH-Region blieb der Haupttreiber für Wachstum und Erträge, während die Profitabilität im internationalen Geschäft von temporären Effekten betroffen war. Der deutsche Non-Rx-Markt erholte sich von dem Tiefpunkt im vierten Quartal 2025, und die Dynamik im Rx-Segment blieb stark. Insgesamt unterstützt das erste Quartal den Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 und stellt einen Schritt in die richtige Richtung dar. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 95,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/69faffa6a3c3af5208a089c2https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 08:38:11 GMTTeamViewer (TMV) hat die Ergebnisse für das Q1 2026 veröffentlicht, die insgesamt im Einklang mit den Erwartungen stehen. Der Umsatz betrug 183,2 Mio. EUR, was nahe am Konsens liegt und im Jahresvergleich stabil bei -0,4% in konstanten Währungen ist. Das Wachstum wurde durch den erwarteten 1E-Churn, die Neuausrichtung im SMB-Segment und Währungsbelastungen beeinträchtigt. Der Enterprise ARR blieb der wichtigste positive Faktor und stieg um 7,7% in konstanten Währungen im Jahresvergleich, bzw. um 11% ohne den 1E-Effekt, während die Schwäche im SMB-Segment voraussichtlich bis ins zweite Quartal anhalten wird. Das bereinigte EBITDA von 83,0 Mio. EUR übertraf den Konsens, was teilweise auf die Phasierung der Marketingausgaben zurückzuführen ist. Die Prognose wurde bestätigt. Das erste Quartal war beruhigend, jedoch nicht entscheidend für die Investmentthese. Wir bestätigen die Kaufempfehlung und das Kursziel von 9,60 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/teamviewer-sehttps://research-hub.de/companies/teamviewer-sehttps://research-hub.de/companies/teamviewer-se/69faf0c3a3c3af5208a0505dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:37:05 GMTRational hat einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 hingelegt, mit einer breiten organischen Beschleunigung in den Kernregionen, einer anhaltenden Überperformance von iVario und weiteren Belegen dafür, dass die mehrjährige Expansion der globalen Vertriebsorganisation in strukturell stärkere Wachstums- und Sichtbarkeitsmerkmale umschlägt, insbesondere in Nordamerika. Während die Bruttomarge aufgrund von Wechselkursen und Zöllen unter Druck geriet, trotz der Preisanpassungen in den USA und höherer Volumina, blieb die zugrunde liegende Ausführung stark mit disziplinierten Kostenkontrollen, resilienter Rentabilität und verbesserter Cash-Generierung. Insgesamt stärkt der Q1-Bericht unsere Ansicht, dass Rational in eine strukturell stärkere Wachstumsphase eintritt, unterstützt durch steigende Verkaufsproduktivität, wiederkehrende Aftermarket-Exposition und langfristiges Durchdringungspotenzial, was unsere BUY-Empfehlung und das leicht angehobene Kursziel von 830,00 EUR untermauert. Registrieren Sie sich hier für den heutigen Earnings Call um 15:00 CEST: https://research-hub.de/events/registration/2026-05-06-15-00/RAA-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-ag/69faed14a3c3af5208a036f0https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:24:03 GMTKoenig & Bauer's Q1 26 war geprägt von einem starken Anstieg der Aufträge um 21,4 % (EUR 297,6 Mio.) und einer erfolgreichen Wende im Bereich S&T, während gleichzeitig ein ausgewiesener Nettoverlust von EUR -27,6 Mio. zu verzeichnen war. Das Ergebnis wurde durch einmalige Kosten in Höhe von EUR 6,6 Mio. für die Schließung von Albert-Frankenthal und saisonale Schwächen im Free Cash Flow (EUR -37,8 Mio.) belastet. Dennoch bleibt der Weg zum operativen EBITDA-Ziel von EUR 80 Mio. für das Geschäftsjahr 26 mit einem Auftragsbestand von über EUR 1 Mrd. und dem zunehmend an Fahrt gewinnenden "IMPACT"-Programm weiterhin vielversprechend. Wir betrachten den aktuellen Druck auf die Erträge als vorübergehende, jedoch teilweise saisonale Nebenwirkung einer notwendigen strukturellen Neuausrichtung. Wir sehen ein günstiges Risiko-Rendite-Profil, insbesondere getrieben durch den starken Auftragsmomentum, weshalb wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 18,00 bekräftigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag/69faebf0a3c3af5208a02744https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:20:45 GMTQ1 übertraf die Konsensschätzungen in allen Bereichen leicht mit Umsätzen von 496 Mio. EUR (+26% im Jahresvergleich), einem Book-to-Bill-Verhältnis von 3, einem Rekordauftragsbestand von 9,8 Mrd. EUR und einer bestätigten Prognose. Die Ausführung ist eindeutig solide, insbesondere im Bereich Optronics, wo Skaleneffekte ein starkes Wachstum und eine Margenausweitung vorantreiben. Dennoch bleibt die Bewertung das zentrale Problem. Mit einem KGV von 45x für 2026 und einem EV/EBIT von 27,9x preist die Aktie Perfektion ein und eine deutlich größere SDD-Beitragsleistung als vom Unternehmen bis 2030 prognostiziert (nur 8%). Wir erhöhen unser Kursziel auf 62,00 EUR (von 57,00 EUR), bekräftigen jedoch die Verkaufsempfehlung aufgrund der erheblichen Exponierung gegenüber politisch gesteuerten und zyklischen Beschaffungen von Land-Systemen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/69faec3fa3c3af5208a02ee1https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:14:13 GMTVoltatron's Q1 2026 ad hoc bestätigt den erfolgreichen Restrukturierungsfall. Der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg auf 12,6 Mio. EUR, angetrieben durch die erstmalige vollständige Konsolidierung von KOMITEC, und das Kerngeschäft wurde erstmals vor Steuern profitabel. Die EBITDA-Marge von 16,6 % wird durch einen einmaligen Buchgewinn aus der Akquisition geschönt, aber wenn man diesen herausrechnet, liegt die angepasste Marge von 8,1 % im Einklang mit unserem Jahresverlauf. Die Umsatzlaufzeit annualisiert liegt leicht über unserer Schätzung von 49,0 Mio. EUR. Die endgültigen Zahlen, einschließlich Bilanz und Cashflow, werden am 13. Mai veröffentlicht. Spekulativer KAUF, Kursziel von 5,00 EUR unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/voltatron-aghttps://research-hub.de/companies/voltatron-aghttps://research-hub.de/companies/voltatron-ag/69faebdea3c3af5208a02707https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:09:28 GMTHugo Boss berichtete das erste Quartal 2026 und übertraf sowohl bei den Umsätzen als auch bei den Margen die Markterwartungen. Der Gruppenumsatz belief sich auf 905 Mio. EUR, während die Bruttomarge auf 62,5% (+110 Basispunkte) anstieg. Allerdings ist 2026 als Reset-Jahr im Rahmen von CLAIM 5 TOUCHDOWN definiert, weshalb Druck auf die Umsätze besteht und das EBIT im Jahresvergleich um 42% auf 35 Mio. EUR fiel. Das Management bestätigte den Ausblick für das Gesamtjahr. Dabei bringt der anhaltende Konflikt im Nahen Osten Unsicherheiten für die untere Prognosespanne mit sich. Der freie Cashflow war dagegen ein Lichtblick. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert, was den anhaltenden makroökonomischen Druck widerspiegelt, und bekräftigen unsere HALTEN-Empfehlung mit einem Kursziel von 36,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/69f9bc3aa3c3af52089db34dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 09:41:46 GMTDie Q1-Zahlen von Fresenius Medical Care (FME) bestätigen den graduellen Erholungspfad und lagen weitgehend im Rahmen der Erwartungen. Der Umsatz sank um 6% yoy auf EUR 4,61bn und lag damit leicht über den Schätzungen, während das bereinigte operative Ergebnis von EUR 467m den Erwartungen entsprach. Care Delivery blieb der wichtigste Ergebnistreiber, unterstützt durch TDAPA-Erstattungen, einen günstigen Preis- und Kostenträgermix sowie Einsparungen aus FME25+. Allerdings blieb das Same-Market-Treatment-Wachstum in den USA mit -0,4% schwach. FME25+ erzielte zusätzliche nachhaltige Einsparungen von EUR 50m, verursachte aber auch Einmalkosten von EUR 166m, die das berichtete EBIT belasteten. Der Cashflow verbesserte sich, die Verschuldung blieb kontrolliert, und der abgeschlossene Aktienrückkauf sollte das EPS stützen. Wir bestätigen BUY mit einem Kursziel von EUR 47,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-aghttps://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-aghttps://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-ag/69f9b9dfa3c3af52089da92bhttps://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 09:04:53 GMTNORMA hat einen stärker als erwarteten Start ins Jahr 2026 geliefert, mit Q1-Ergebnissen, die die Erwartungen übertroffen haben. Die Rentabilität verbesserte sich im Vergleich zum Vorjahr erheblich und übertraf die Konsensschätzungen, angetrieben durch schneller als erwartete Effizienzgewinne und eine solide Umsetzung des „NewNORMA“-Programms. Der Umsatz lag leicht unter dem Vorjahresniveau, blieb jedoch über den Erwartungen. Die Segmenttrends waren gemischt, mit einer widerstandsfähigen Performance im Bereich Industry Applications und anhaltender Schwäche im Mobility & New Energy-Segment aufgrund einer schwachen Nachfrage im Automobilsektor. Der strategische Fortschritt wurde durch den Abschluss der Veräußering im Bereich Water Management unterstützt, was die Bilanz stärkt und bedeutende Rückflüsse an die Aktionäre ermöglicht, neben neuen Vertragsabschlüssen und verbessertem kommerziellen Schwung. Insgesamt untermauern die Ergebnisse den Investment-Case, gestützt durch frühere Rentabilitätsgewinne, disziplinierte Umsetzung und verbesserte Kapitalrenditen. Wir bestätigen unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 23,00 EUR von zuvor 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-se/69f9b264a3c3af52089d7506https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:58:19 GMTsecunet hat im ersten Quartal 2026 solide Ergebnisse geliefert, mit einem Umsatz, der über den Konsensprognosen lag, und starkem Momentum im öffentlichen Sektor. Die Ergebnisebene spiegelte das typische saisonale Muster sowie zusätzliche Timing-Effekte wider. Der Auftragseingang war das Hauptaugenmerk, welcher sich fast verdoppelte und bei 143,0 Mio. EUR lag, was einem Anstieg von 90,7% im Jahresvergleich entsprach, während der Auftragsbestand um 21,1% auf 337,7 Mio. EUR stieg und somit eine starke Grundlage für den Rest des Jahres bietet. Das Wachstum im öffentlichen Sektor wurde durch Verteidigung & Raumfahrt sowie Innere Sicherheit vorangetrieben, wobei beide Bereiche von einer strukturell robusten Sicherheitsnachfrage profitierten. Mit bestätigter Guidance und gestärkter Visibilität des Auftragsbestands sehen wir das obere Ende der FY26-Guidance als erreichbar an und bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 205,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag/69f9aff9a3c3af52089d6969https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:51:00 GMTFraport lieferte im ersten Quartal solide Ergebnisse mit einer Erholung des Passagieraufkommens, trotz Streik- und wetterbedingter Störungen. Der Umsatz belief sich auf 853 Mio. EUR (+5,2% im Jahresvergleich) und das EBITDA der Gruppe auf 196 Mio. EUR (+10,4%), wobei die Konsensschätzungen Fällen leicht verfehlt (Umsatz) bzw. übertroffen (EBITDA) wurden. Der Bereich Ground Handling stach mit starken Umsatz- und EBITDA-Verbesserungen hervor, während die Segmente Aviation sowie Retail & Real Estate ein moderates Wachstum zeigten, obwohl der Einzelhandelsumsatz pro Passagier rückläufig war. Der Free Cash Flow verbesserte sich, da die großen Investitionsprogramme auslaufen, jedoch war der operative Cash Flow minimal und die Nettoverschuldung bleibt mit 8,5 Mrd. EUR hoch. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit moderatem Wachstum bei Passagieren und EBITDA, einem erheblichen Rückgang des Gruppenergebnisses sowie Plänen zur Wiederaufnahme der Dividende von 1,00 EUR pro Aktie. Trotz eines soliden ersten Quartals verdeutlichen Herausforderungen – einschließlich der Integration von Terminal 3, steigenden Betriebskosten und Löhnen, rückläufigen Einzelhandelsausgaben sowie geopolitischen und Treibstoffrisiken – den anhaltenden Druck, was unsere SELL-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 62,00 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-ag/69f9aa55a3c3af52089d5c5chttps://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:25:51 GMTWashTec erzielte im ersten Quartal einen Rekordumsatz von 111,3 Mio. EUR (+2,3 % im Jahresvergleich), unterstützt durch starke Geräteverkäufe in Nordamerika und einen wachsenden Auftragsbestand. Allerdings fiel das EBIT um 22,4 % auf 3,8 Mio. EUR, was auf verzögerte Effizienzprojekte und Expansionskosten in Tschechien zurückzuführen ist. Der freie Cashflow schwächte sich ebenfalls auf 7,0 Mio. EUR aufgrund von Timing-Effekten im Working Capital. Trotz dieser Margendrucks bestätigte das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich; überproportionales EBIT-Wachstum; freier Cashflow von 35-45 Mio. EUR). Unserer Ansicht nach bleibt das Nachfrageumfeld gesund, und der aktuelle Rückgang der Rentabilität ist weitgehend operativ und vorübergehend. Die Umsetzung von Kostensenkungsmaßnahmen im zweiten Halbjahr wird entscheidend sein, um die Jahresziele zu erreichen. Daher bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-ag/69f9ac45a3c3af52089d6257https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:16:31 GMTElmos hat ein starkes Q1 geliefert und bestätigt, dass die zugrunde liegende Nachfrage nach dem Abbau von Lagerbeständen zurückgekehrt ist, wobei die Rentabilität leicht über den Erwartungen lag und die Cash-Generierung das Hauptaugenmerk bildete. Das Übertreffen der Erwartungen wurde durch eine starke Ausführung, Kostenoptimierung und Betriebseffizienz getrieben, die die Material- und Lieferantenkosteninflation mehr als ausglichen, während niedrige Investitionsausgaben und eine Freisetzung des Working Capitals den adj. FCF unterstützten. Die angepasste Prognose des Managements für das Geschäftsjahr 2026 unterstreicht die verbesserte Sichtbarkeit hinsichtlich Wachstum, Margen und Cash-Konversion, und wir erhöhen unser Kursziel um 13% auf 170,00 EUR, um die höhere Ertragsqualität und das Margenpotenzial im mittelfristigen Zeitraum widerzuspiegeln. Allerdings, da ein Großteil des operativen Upsides bereits in den Aktien eingepreist ist, scheint eine weitere Neubewertung zunehmend von einer Multiplikatorerweiterung und nicht von zusätzlichen fundamentalen Verbesserungen abhängig zu sein; daher bekräftigen wir das HOLD-Rating angesichts eines ausgewogenen Risiko-Ertrags-Verhältnisses und einer fairen Bewertung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/69f9a739a3c3af52089d54b2https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:13:00 GMTEnapter meldete für das GJ25 Ergebnisse, die weitgehend im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich leicht auf 22,1 Mio. EUR, während das EBITDA auf -18,1 Mio. EUR zurückging, hauptsächlich aufgrund von Sondereffekten, darunter Wertberichtigungen auf Forderungen und Kosten im Zusammenhang mit einem Stack-Rückruf. Der Auftragsbestand sank von 42 Mio. EUR auf 36 Mio. EUR, bietet jedoch weiterhin eine solide Grundlage. Das Cash-Management verbesserte sich, unterstützt durch einen besseren operativen Cashflow (weiterhin negativ) sowie höhere Finanzierungszuflüsse aus Kapitalerhöhungen und Wandelanleihen, was zu einem Kassenbestand zum Jahresende von rund 10 Mio. EUR führte (ein Anstieg um 5,4 Mio. EUR im Jahresvergleich). Das GJ26 wird durch vertraglich gesicherte Lieferungen in Höhe von 29 Mio. EUR gestützt, mit zusätzlichem Potenzial durch eine Erholung der Nachfrage nach grünem Wasserstoff in Europa und China. Wir bekräftigen unser Spek. KAUFEN mit einem Kursziel von 3,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/enapter-aghttps://research-hub.de/companies/enapter-aghttps://research-hub.de/companies/enapter-ag/69f99d4ba3c3af52089d3d65https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 07:13:33 GMTNach der Telefonkonferenz zur Ergebnisbekanntgabe überarbeiten wir unsere Annahmen zu Optoelektronik. Ein struktureller Wandel in der Architektur von KI-Datenzentren hin zu optischen Verbindungen löst einen mehrjährigen Kapazitätsausbau aus und untermauert eine beträchtliche jährliche potenzielle Gelegenheit von etwa 0,5 Mrd. EUR. Diese Nachfrage wird durch einen strukturellen Kapazitätsengpass, steigende Prozesskomplexität (insbesondere bei PICs) und eine zunehmende Standardisierung auf der G10-Plattform von AIXTRON verstärkt, was sowohl die Preismacht als auch den Marktanteil unterstützt. Allerdings hat sich die Sichtbarkeit im Bereich Optoelektronik zwar verbessert, da die Aufträge bis 2027 reichen, bleibt die Erholung im Bereich Leistung jedoch ungewiss und dürfte wahrscheinlich auf Ende 2026 oder 2027 verschoben werden. Da die Bewertung bereits eine reibungslose Umsetzung sowie eine zeitgerechte Erholung im Bereich Leistung einpreist, sehen wir nur begrenztes Aufwärtspotenzial und wenig Spielraum für Fehltritte oder Verzögerungen, was zu einem ungünstigen Risiko-Ertrags-Verhältnis führt. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem erhöhten Kursziel von 40,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69f86aeea3c3af52089af88bhttps://research-hub.demwb reserachMon, 04 May 2026 09:43:14 GMTNemetschek (NEM) hat ein starkes Q1 geliefert und bestätigt damit das solide zugrunde liegende Momentum trotz Währungsdruck. Die Umsätze wuchsen um 17 % im Jahresvergleich (c.c.) auf 313 Mio. EUR, während das berichtete Wachstum aufgrund der Schwäche des USD auf 10,7 % begrenzt war. Das EBITDA stieg überproportional um 29,6 %, wobei die Margen 31,4 % erreichten und damit den operativen Hebel verdeutlichen. Das Wachstum wurde durch Abonnements/SaaS (+35,4 % im Jahresvergleich c.c.) und ARR (+21 % im Jahresvergleich c.c.) vorangetrieben, was den weitgehend abgeschlossenen Übergang zu wiederkehrenden Einnahmen bestätigt. Das Build-Segment blieb der Haupttreiber (+29,8 % im Jahresvergleich c.c.), während andere Segmente weniger dynamisch, aber dennoch stark im Umsatzwachstum waren. Trotz starker Fundamentaldaten senken wir die Schätzungen aufgrund von Währungs- und makroökonomischer Unsicherheit und reduzieren unser Kursziel auf 95,00 EUR von 109,00 EUR, wobei wir die Kaufempfehlung (BUY) bekräftigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-se/69f8689fa3c3af52089aec1dhttps://research-hub.demwb reserachMon, 04 May 2026 09:30:42 GMTStabilus hat die endgültigen Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 veröffentlicht, die mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen. Der Umsatz belief sich auf 304,9 Mio. EUR (-9,8 % im Vergleich zum Vorjahr) und das bereinigte EBIT wurde mit 34,1 Mio. EUR angegeben, während das berichtete EBIT auf 24,6 Mio. EUR fiel. Die bereinigte EBIT-Marge blieb stabil bei 11,2 %, während die berichtete Marge leicht auf 8,1 % anstieg. Die Widerstandsfähigkeit der Margen wurde jedoch hauptsächlich durch Kostensenkungen erreicht, da die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung sowie Vertrieb und Verwaltung um 7,6 Mio. EUR gesenkt wurden, anstatt durch zugrunde liegende operative Stärke. Die regionale Performance war gemischt, mit stabilen Ergebnissen in der EMEA-Region, schwächeren Ergebnissen in den Amerikas und deutlich niedrigeren Umsätzen in der APAC-Region, jedoch verbesserten Margen. Das Management bestätigte den Fortschritt der Transformation. Insgesamt werden die Margen von Stabilus verteidigt, doch eine Neubewertung würde eine Erholung der Nachfrage und eine stärkere Cash Conversion erfordern. Ohne Änderungen an unseren Schätzungen bestätigen wir unser Kursziel von 24,00 EUR und bekräftigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/69f85ea2a3c3af52089ad570https://research-hub.demwb reserachMon, 04 May 2026 08:04:32 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von INDUS für das erste Quartal 2026 zeigen eine Dichotomie zwischen herausragender operativer Leistung und erheblichem Druck auf den Cashflow. Während die Margen mit 9,6% ein starkes Niveau erreichten, angetrieben durch einen beispiellosen Anstieg der Wolframpreise, führte der daraus resultierende Anstieg des Working Capitals zu einem signifikanten Free Cash Flow (FCF) Abfluss von 74,1 Mio. EUR und einer Senkung der Prognose für die Liquidität im Gesamtjahr auf Break-even. Die Entscheidung des Managements, die Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2026 anzuheben, signalisiert jedoch ein starkes Vertrauen in die Preissetzungsmacht des Unternehmens und die Resilienz der Segmente. Wir betrachten den aktuellen Cashflow-Druck als ein vorübergehendes Nebenprodukt der Sicherstellung von Lieferungen in einem boomenden Markt. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem neuen Kursziel von 40,00 EUR (zuvor 35,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-ag/69f8509fa3c3af52089abf84https://research-hub.demwb reserachMon, 04 May 2026 07:53:33 GMTDelivery Hero hat ein solides erstes Quartal geliefert, mit einem GMV von 12,5 Mrd. EUR (+8,8% yoy LfL), was leicht über den Konsensprognosen liegt und im Einklang mit der Jahresprognose steht. Der Segmentumsatz erreichte 3,7 Mrd. EUR (+17,8% yoy LfL). Die regionalen Trends haben sich verbessert, wobei Korea wieder auf Wachstumskurs ist, gute Dynamik im MENA-Raum (insbesondere in Saudi-Arabien) zu verzeichnen war und temporärer Druck in Spanien voraussichtlich umkehren wird. Quick Commerce bleibt ein wesentlicher Treiber (+30% yoy, 18% GMV-Anteil). Die Prognose wurde bekräftigt, wobei das Managementvertrauen eher zur oberen Hälfte tendiert. Der Verkauf des Taiwan-Geschäfts und die Aufstockung von Aktionär Uber bieten zusätzliche Unterstützung. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 28,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69f32cc0a3c3af52089543d3https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 10:16:32 GMTBASF verzeichnete im ersten Quartal eine moderate Übertreffung der angepassten EBITDA-Erwartungen, jedoch bleibt die Qualität schwach, hauptsächlich bedingt durch das Volumenwachstum (insbesondere aus China und dem Hochlauf in Zhanjiang) anstelle einer zugrunde liegenden Nachfrage. Anhaltender Preisdruck (-4,8 % ohne Metalle) und Währungsrisiken belasten die Rentabilität, insbesondere in den upstream-Segmenten. Die operationale Resilienz verbessert sich, jedoch wird dies durch Kostendisziplin, Portfolioflexibilität und vorübergehende Lieferunterbrechungen (Naher Osten) unterstützt, die kurzfristig die Preise stützen. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 beibehalten, jedoch auf makroökonomische Risiken hingewiesen, was die Abwärtsrisiken für das zweite Halbjahr verstärkt. Wir betrachten die jüngste Volumenstärke als teilweise transitorisch und bekräftigen daher die HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 52,00 EUR, während wir auf klarere Hinweise auf eine nachhaltige Erholung warten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-se/69f323f0a3c3af5208953c7ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 09:40:12 GMTPUMA hat im ersten Quartal solide Ergebnisse gemeldet, mit einem Umsatz von 1,86 Mrd. EUR, der leicht über den Erwartungen lag (-1,0% bereinigt um Wechselkursänderungen), unterstützt durch eine Bestandsreduzierung. Die regionale Performance war gemischt, mit Stärke in den Amerikas und im Asien-Pazifik-Raum, während die EMEA-Region weiterhin schwach blieb. Die Profitabilität überraschte positiv, während die Bruttomarge auf 47,7% anstieg und das EBIT 51,9 Mio. EUR erreichte, was auf eine bessere Kostenkontrolle und günstige Mixeffekte zurückzuführen war. Trotz des starken Starts bestätigte das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und betonte, dass das Jahr weiterhin eine Übergangsphase mit anhaltenden Restrukturierungseffekten bleibt. Die Ernennung von Mark Langer zum CFO unterstützt die nächste Phase der Umsetzung. Wir erhöhen unser Kursziel auf 25,00 EUR (von 23,00 EUR), HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-se/69f32046a3c3af520895313bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 09:24:19 GMTFielmann hat seine endgültigen, rekordverdächtigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht (Umsatz: 2,4 Mrd. EUR; Nettogewinn: 205 Mio. EUR) und meldete widerstandsfähige Umsätze im ersten Quartal 2026 von 613 Mio. EUR (+2,3% cc), trotz erheblicher wetterbedingter Einflüsse. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert die Gruppe ein Umsatzwachstum von 5-7%, obwohl die EBITDA-Marge aufgrund hoher strategischer Investitionen in KI und medizinische Kapazitäten in den USA voraussichtlich bei etwa 23% liegen wird. Unserer Ansicht nach bestätigen das Fehlen von Überraschungen in den endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 und die stabile Leistung im ersten Quartal die operative Stärke der Gruppe. Wir sind der Überzeugung, dass die intensive Investitionsphase ein vernünftiger Schritt in Richtung Skalierbarkeit der Vision 2035 ist. Daher bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 68,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fielmann-group-aghttps://research-hub.de/companies/fielmann-group-aghttps://research-hub.de/companies/fielmann-group-ag/69f31e00a3c3af5208952adehttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 09:16:28 GMTDie Ergebnisse von Nagarro für das Geschäftsjahr 2025 zeigen ein gemischtes, aber stabiles Bild. Während die Umsätze in einem herausfordernden Umfeld moderat wuchsen (+2,8% im Jahresvergleich), blieb die zugrunde liegende operative Leistung solide, was sich in verbesserten Bruttomargen und einer widerstandsfähigen Cash-Generierung widerspiegelt. Die Ergebnisentwicklung wurde durch nicht-operative Effekte beeinträchtigt, die die operative Ertragsqualität verzerren. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf stabile Margen, jedoch auf anhaltende Schwäche beim Umsatz hin, was auf ein vorsichtiges Nachfrageumfeld und begrenzte kurzfristige Visibilität zurückzuführen ist. Wir senken unsere Schätzungen, um den makroökonomischen Gegenwinden und Investitionen Rechnung zu tragen, und überarbeiten unser Kursziel auf 75,00 EUR (alt: 87,00 EUR), während wir das Rating BUY aufgrund intakter Fundamentaldaten und attraktiver Bewertung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-se/69f315c9a3c3af52089516b8https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:36:33 GMTH2APEX lieferte ein starkes Q4 und übertraf die Erwartungen deutlich, was eine solide operative Umsetzung trotz anhaltender EBITDA-Verluste unterstreicht. GJ25 spiegelt einen klaren strategischen Wandel weg von EPC-Aktivitäten wider, was zu geringeren Umsätzen, aber einer verbesserten Auftragsdynamik führte, unterstützt durch ein starkes Book-to-Bill-Verhältnis und einen deutlich höheren Auftragsbestand, der die Visibilität erhöht. Die GJ26-Guidance des Managements bestätigt eine Rückkehr zum Wachstum und liegt vollständig im Rahmen der Erwartungen, gestützt durch vertraglich gesicherte Umsätze und erste Beiträge aus einem eigenen Projekt, mit weiterem Upside aus der breiteren Pipeline eigener Green-Hydrogen-Projekte. Insgesamt gewinnt der Übergang zu einem stärker projektbasierten Geschäftsmodell an Dynamik und verbessert die mittelfristige Visibilität sowie die Umsatzqualität. Kurzfristig bleiben die Ergebnisse durch Vorabinvestitionen belastet, doch eine wachsende Pipeline, verbesserte Umsatzqualität und starke Nachfrage nach grünem Wasserstoff untermauern einen überzeugenden langfristigen Investment Case. Wir bekräftigen unser Spec. BUY Rating mit einem Kursziel von 3.00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/h2apex-group-scahttps://research-hub.de/companies/h2apex-group-scahttps://research-hub.de/companies/h2apex-group-sca/69f31553a3c3af5208951668https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:33:34 GMTAIXTRONs Q1 2026 entsprach den vorläufigen Ergebnissen, mit einem starken Auftragseingang, der durch die Optoelektronik angetrieben wird und auf den Beginn eines neuen Wachstumszyklus hindeutet. Gleichzeitig belastet die anhaltende Schwäche im Bereich SiC und die stabile Nachfrage nach GaN weiterhin das kurzfristige Bild. Mit dem Kapazitätsausbau in Malaysia, der vor dem Aufschwung in Angriff genommen wird, wurde die Bilanz durch die nach Q1 emittierte Wandelanleihe über 450 Mio. EUR weiter gestärkt, was eine beträchtliche „Kriegskasse“ und verbesserte finanzielle Flexibilität bietet. Das Management bekräftigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, was auf einen deutlichen Anstieg im zweiten Halbjahr hindeutet. Wir passen unsere Schätzungen an, um die Dynamik im Opto-Bereich und die AI-bezogenen GaN-Bestellungen bis Ende 2026 widerzuspiegeln. Trotz dieser zusätzlichen positiven Aspekte sehen wir die Bewertung weiterhin als angespannt an, mit etwa 42x 2026E EBIT, etwa 26,5x 2027E und etwa 22x 2028E. Daher bekräftigen wir unser SELL-Rating mit einem leicht erhöhten Kursziel von 35,00 EUR (alt: 33,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69f3136da3c3af5208950ae5https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:29:47 GMTDrägerwerk (Dräger) Dräger berichtete über ein starkes Q1 26 mit Umsätzen von 756 Mio. EUR (+6,9 % yoy, cc) und einem Auftragseingang von 864,7 Mio. EUR (+3,4 % yoy, cc), was auf eine solide Nachfrage hinweist. Das EBIT verbesserte sich signifikant auf 17,9 Mio. EUR (Marge 2,4 %), unterstützt durch höhere Volumina, eine Erweiterung der Bruttomarge und Kosten Disziplin. Beide Segmente trugen dazu bei, wobei Safety der Haupttreiber des Gewinns blieb und Medical klare Fortschritte zeigte. Das regionale Wachstum wurde von den Amerikas angeführt, während APAC zurückging. Die Ergebnisse unterstützen die Ziele der Margenexpansion, obwohl die Saisonalität auf ein starkes H2 im Geschäftsjahr 2026 hindeutet. Die Prognose bleibt unverändert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 108,00 EUR. Möchten Sie mehr über Dräger erfahren? Sehen Sie sich die vollständige Präsentation von unserer kürzlichen German Select Conference hier an: https://research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69f313cba3c3af5208950b03https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:26:25 GMTDrägerwerk (Dräger) berichtete über ein starkes Q1 26 mit Umsätzen von 756 Mio. EUR (+6,9 % yoy, cc) und einem Auftragseingang von 864,7 Mio. EUR (+3,4 % yoy, cc), was auf eine solide Nachfrage hinweist. Das EBIT verbesserte sich signifikant auf 17,9 Mio. EUR (Marge 2,4 %), unterstützt durch höhere Volumina, eine Erweiterung der Bruttomarge und Kosten Disziplin. Beide Segmente trugen dazu bei, wobei Safety der Haupttreiber des Gewinns blieb und Medical klare Fortschritte zeigte. Das regionale Wachstum wurde von den Amerikas angeführt, während APAC zurückging. Die Ergebnisse unterstützen die Ziele der Margenexpansion, obwohl die Saisonalität auf ein starkes H2 im Geschäftsjahr 2026 hindeutet. Die Prognose bleibt unverändert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 108,00 EUR. Möchten Sie mehr über Dräger erfahren? Sehen Sie sich die vollständige Präsentation von unserer kürzlichen German Select Conference hier an: https://research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69f3154ea3c3af520895165bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:26:25 GMTDie 123fahrschule (123fs) meldete einen stabilen Start ins Geschäftsjahr 2026 mit einem vorläufigen Umsatz im ersten Quartal von 6,7 Mio. EUR, was leicht über den Umsätzen des Vorjahres von 6,6 Mio. EUR liegt, trotz eines schwachen Gesamtmarktes, was die Widerstandsfähigkeit des plattformbasierten Modells von 123fs unterstreicht. Das EBITDA erreichte 0,56 Mio. EUR im Vergleich zu 0,67 Mio. EUR im ersten Quartal 2025, was im Großen und Ganzen im Einklang mit den Erwartungen steht. Der Rückgang ist hauptsächlich auf höhere Kraftstoffkosten und gestiegene Marketingausgaben für die Kundengewinnung und Marktanteilsgewinne zurückzuführen. Die strategischen Investitionen des Managements vor der geplanten Reform des Führerscheins unterstützen die zukünftige Skalierung. Die steigende Nachfrage nach digitalen Schulungslösungen und die verbesserte regulatorische Sichtbarkeit stärken das Vertrauen in die Prognose für das Geschäftsjahr 2026. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 5,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69f31033a3c3af520894f927https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:16:37 GMTKion hat einen starken Start ins Jahr hingelegt, mit einem Anstieg der Auftragseingänge im Q1 26 um 10%, was die Erwartungen eines stagnierenden Auftragseingangs übertraf. Während der Umsatz relativ stabil blieb, wuchs das bereinigte EBIT um 5,0% und übertraf die Konsensschätzungen, unterstützt durch Effizienzprogramme und eine Margenausweitung von 40 Basispunkten. Beide Segmente zeigten eine positive Dynamik: Die Aufträge der ITS-Einheit stiegen um 11%, angetrieben durch die Nachfrage aus EMEA und APAC sowie Vorzieheffekte vor einer Preiserhöhung im April, während IAS einen Anstieg der Aufträge um 26% verzeichnete, der durch eine Beschleunigung aus dem E-Commerce-Sektor unterstützt wurde. Trotz geopolitischer Turbulenzen bestätigte Kion die Prognose für das Geschäftsjahr 26 und hält den strategischen Fokus auf wachstumsstarke Technologien wie physische KI und Lagerautomatisierung aufrecht. Wir bestätigen unser Kursziel von 55,00 EUR und unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-ag/69f30dbda3c3af520894ed5ehttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:03:24 GMTDie Q1 26 Ergebnisse von TAKKT zeigen einen Rückgang des Umsatzes um 10,3 % auf 225,7 Mio. EUR, bedingt durch vorsichtiges Kundenverhalten und die Schwäche des US-Dollars. Das EBITDA fiel auf 4,4 Mio. EUR, wobei die Marge nahezu halbiert wurde auf 2,4 %. Während die Foodservices-Sparte mit einem organischen Rückgang von 13,9 % zu kämpfen hatte, zeigte das Segment Büroeinrichtungen & Displays Anzeichen einer Stabilisierung. Das Management reagiert mit der Strategie "TAKKT Forward", die sich auf Kostensenkungen und Effizienzsteigerungen konzentriert. Trotz des schwachen Starts bleibt die Prognose für das Geschäftsjahr 26 unverändert und zielt auf eine EBITDA-Marge von 2-5 %. Wir sind der Meinung, dass der Weg zur Erholung stark von der zweiten Jahreshälfte abhängt und von einer verbesserten Nachfrage abhängig ist. Dennoch glauben wir, dass wir den Tiefpunkt gesehen haben, weshalb wir unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 4,50 EUR bekräftigen, da wir ein positives Risiko-Rendite-Profil sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-ag/69f30b45a3c3af520894e7dehttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 07:56:15 GMTDie Q1 26 Ergebnisse von MTU bestätigen das bullishe Szenario. Der Free Cash Flow (FCF) von 177 Mio. EUR übertraf die Konsensschätzungen um 108%, während die Cash Conversion Rate (CCR) von 77% in einem saisonal schwachen Quartal beweist, dass die Cash-Belastung des Vorjahres programmbezogen war. Die konservativen CCR-Schätzungen der Analysten sind schlichtweg falsch. Die OEM-Marge von 30,2% übertraf die Erwartungen um 250 Basispunkte, bedingt durch eine bessere Mischung bei den Ersatztriebwerken und einen Anstieg im Militärbereich um 25%, was die bearishen Thesen der letzten Woche direkt widerlegt. Der Rückgang der kommerziellen OEM-Umsätze um 9% ist saisonal bedingt. Der PW1100G Rückgang betrug im Jahresvergleich 31 Mio. EUR und wird 2026 dauerhaft beendet, die Prognose wurde vollständig bestätigt, und das CCR-Ziel für 2030 von 75-99% bleibt weiterhin unterbewertet. Der untere Wert wird nur erreicht, wenn das MRO schneller wächst als modelliert. Das bärische Szenario zur CCR basiert auf einer Volumenüberperformance, wobei das gleiche Volumen-Konsens die Umsätze an der Spitze unterschätzt und MTUs eigene Prognose eines 50%igen Anstiegs der MRO-Umsätze zwischen 2030 und 2035 ignoriert. Zwei neue Katalysatoren, die nicht in unserem Modell enthalten sind (GTF A-Zertifizierung, Markteintritt in den UAV-Sektor), bieten zusätzliches Aufwärtspotenzial für eine Aktie, die mit einem 50%igen Abschlag zu den Wettbewerbern auf Basis von EV/EBITDA gehandelt wird. Das Kursziel wurde auf 530,00 EUR (von 520,00 EUR) angehoben, BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69f308b6a3c3af520894dbe4https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 07:44:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 07.05.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Claus Bischoff (CEO) und Tobias Popp (CCO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-07-10-00/RSL2-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69f1f59ba3c3af52089372d9https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 12:11:32 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 06.05.2026 um 15:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Peter Stadelmann (CEO) und Jörg Walter (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-06-15-00/RAA-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69f1f570a3c3af52089372c8https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 12:10:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 06.05.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Jörg Frehse (CEO) und Max Michaelsen (Senior Associate Corporate Finance). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-06-10-00/CDZ0-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69f1f531a3c3af520893729bhttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 12:09:36 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 05.05.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Jürgen Laakmann (CEO) und Gerrit Kaufhold (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-05-14-00/H2O-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/Enapter%20AGhttps://research-hub.de/companies/Enapter%20AG/69f1f4fca3c3af5208937254https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 12:07:47 GMTQ1 war schwach, aber insgesamt im Rahmen der Erwartungen, da niedrigere Wafermengen, eine ungünstige Produktmischung und anhaltende Schwächen im Bereich 200mm/Power zu weicheren Umsätzen, negativen Bruttomargen und schwachem Cashflow führten. Zudem belastet die erhöhte Abschreibung durch den Ramp-up in Singapur weiterhin die Rentabilität. Obwohl die Nachfrage nach fortschrittlichen Technologien sich verbessert, unterstützt durch eine stärkere Nachfrage nach KI-gesteuerten Servern, gesündere Bestände im Bereich Logik und Speicher sowie erste Anzeichen eines konstruktiveren Kundenverhaltens, bleibt die Erholung eng, da der Preisdruck außerhalb von LTAs und überschüssige Bestände im Bereich Power/200mm anhalten. Da die Erträge weiterhin strukturell durch niedrige operative Hebelwirkung und hohe Abschreibungen eingeschränkt sind, betrachten wir die jüngste Neubewertung des Aktienkurses als vor den Fundamentaldaten und bekräftigen unsere SELL-Empfehlung, während wir unser Kursziel leicht von 50,00 EUR auf 55,00 EUR anheben, um die verbesserte Sichtbarkeit im mittelfristigen Bereich widerzuspiegeln. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/69f1d613a3c3af5208928666https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 09:54:11 GMTFuchs hat starke Ergebnisse für das erste Quartal 2026 geliefert, mit einem Rekord-EBIT von 125 Mio. EUR, was einem Anstieg von 16 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies wurde durch ein organisches Umsatzwachstum von 4,5 % angetrieben, insbesondere in den Regionen EMEA und Asien-Pazifik. Trotz Währungsdruck und einem schwächeren USD, der die Amerika-Region beeinflusst, zeigte das Unternehmen eine solide finanzielle Entwicklung, mit einem stark gestiegenen freien Cashflow von 54 Mio. EUR. Das Management hat die Prognose für das Gesamtjahr angepasst und die Umsatzprognose auf über 3,7 Mrd. EUR angehoben, während das EBIT-Ziel von 450 Mio. EUR beibehalten wurde. Die Erwartungen an den freien Cashflow wurden jedoch aufgrund höherer Anforderungen an das Working Capital gesenkt. Das Unternehmen bleibt auf Kurs, profitables Wachstum zu liefern. Wir erhöhen unser Kursziel von 45,00 EUR auf 46,50 EUR und bestätigen die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fuchs-sehttps://research-hub.de/companies/fuchs-sehttps://research-hub.de/companies/fuchs-se/69f1cd89a3c3af520892755fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 09:18:51 GMTScout24 hat einen starken Start ins Jahr 2026 hingelegt, wobei die Q1-Ergebnisse die Stärke des abonnementbasierten Modells sowie des Professional-Segments bestätigen. Der Umsatz wuchs um 13,9% im Jahresvergleich (+10,7% organisch), während das operative EBITDA um 15,1% anstieg, was eine Margenausweitung auf 60,1%, die durch operativen Hebel und KI-gesteuerte Effizienzgewinne gestützt wurde. Künstliche Intelligenz tritt als sichtbaren Ertragsfaktor hervor, mit Monetarisierungsverbesserungen in Propstack und starkem Nutzerwachstum bei HeyImmo. Die Unternehmensprognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde im Vorfeld des Capital Markets Day im Mai bestätigt, von dem wir aktualisierte Mittelfrist-Ambitionen erwarten. Beschleunigte Aktienrückkäufe unterstreichen das Vertrauen des Managements in die Bewertung und die Cash-Generierung. KAUFEN, Kursziel EUR 129,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/69f1c5f9a3c3af520892627chttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:42:16 GMTTIN INN hat eine transformative Rahmenvereinbarung mit einem institutionellen Investor gesichert, um bis zu 20 neue Hotelstandorte zu entwickeln und zu betreiben. Dies markiert einen Wechsel von einem Eigentümer-Betreiber-Modell zu einer kapitaleffizienteren, asset-light Strategie. Diese Partnerschaft reduziert das Risiko der Expansion des Unternehmens, da der Investor die Immobilien in der Bilanz hält, während TIN INN als Generalunternehmer und Betreiber fungiert. Es wird erwartet, dass der Deal einen Umsatz von 35-40 Millionen EUR, was die Umsatzsichtbarkeit 2026 und 2027 erhöht und zusätzlich langfristige, wiederkehrende Managementgebühren bietet. Das Management führt Gespräche mit weiteren Investoren über ähnliche Modelle. Nach der Korrektur des Aktienkurses stufen wir TIN INN auf HALTEN (von VERKAUFEN) hoch, mit unveränderten Schätzungen und einem Kursziel von 12,25 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-aghttps://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-aghttps://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-ag/69f1c413a3c3af5208925d25https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:38:51 GMTSymrise berichtete über einen besser als befürchteten Start ins Jahr 2026, mit einem organischen Umsatzrückgang von lediglich 0,4 % (1,25 Mrd. EUR), was die Konsensschätzungen von 1,21 Mrd. EUR übertraf. Während das Segment Scent & Care mit Herausforderungen bei UV-Filtern konfrontiert war, zeigte die Sparte Taste, Nutrition & Health eine Resilienz mit einem organischen Wachstum von 1,7 %. Das Management bestätigte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (organisches Umsatzwachstum von 2-4 %, bereinigte EBITDA-Marge zwischen 21,5-22,5 %), was Vertrauen in eine Erholung in der zweiten Jahreshälfte signalisiert, die durch das Transformationsprogramm "ONE SYM" angetrieben wird. Trotz Währungsdruck und einem schwachen Start unterstützen das operative "Übertreffen" und der stabile Ausblick unser positives Investment-Argument. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 95,00 EUR, was ein ansprechendes Upside-Potenzial von 30 % bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-ag/69f1c284a3c3af5208925855https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:33:17 GMTDie endgültigen Ergebnisse von Blue Cap für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen strategischen Wandel nach dem Ausstieg aus der Con-Pearl, wodurch die Gruppe in eine starke Nettobarposition von 50,9 Mio. EUR übergeht. Die operativen KPIs lagen im Rahmen der Prognosen, wobei der Industriebereich der Haupttreiber blieb und die Geschäftsdienstleistungen trotz makroökonomischer Herausforderungen eine Margenrückgewinnung zeigten. Der Rekorddividendenvorschlag von 1,60 EUR (~9% Rendite) bietet einen soliden Bewertungsboden und signalisiert einen Wechsel hin zu einer kapitalallokationsgesteuerten Equity-Story. Mit einer entschärften Bilanz und signifikanten M&A-Optionen in Aussicht erscheint der aktuelle Rabatt von ~35% auf den NAV ungerechtfertigt. Wir erwarten eine strategische Neubewertung, während Kapital neu eingesetzt wird, und bekräftigen daher unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 29,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/69f1c195a3c3af52089256edhttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:28:51 GMTTraton begann das Jahr 2026 mit einem schwachen Q1, da sowohl die Umsätze als auch die Volumina von einem bereits niedrigen Niveau zurückgingen. Die bereinigte Rentabilität schwächte sich ab, während die berichteten Erträge stark von Sonderposten betroffen waren und der Cashflow sich verschlechterte, was auf ein schwieriges Marktumfeld hinweist. Der Auftragseingang war das Hauptpositive, jedoch wird die Erholung größtenteils durch ein schwaches Vorjahr und temporäre Effekte angetrieben, anstatt durch eine echte Nachfrageerholung. Die Segmentleistung blieb gemischt: Scania erwies sich im Bereich Dienstleistungen als widerstandsfähig, MAN verbesserte die Rentabilität durch Kostenkontrolle, während International Motors schwach blieb und Volkswagen Truck and Bus unter Margendruck litt. Insgesamt befindet sich der Lkw-Markt in einem zyklischen Abschwung, der durch strukturelle Herausforderungen wie den zunehmenden Wettbewerb durch Elektrofahrzeuge von chinesischen OEMs verstärkt wird, was im Laufe der Zeit Druck auf Volumina und Margen ausüben könnte, ähnlich wie in der Automobilindustrie. Wir bestätigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-se/69f1bcdaa3c3af5208924b85https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:03:52 GMTDie Platform Group (TPG) hat starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt, mit einem Umsatzanstieg von 39 % im Jahresvergleich auf 728 Mio. EUR, einem Anstieg des GMV um 44 % auf 1,3 Mrd. EUR und einem Anstieg des bereinigten EBITDA um 65 % auf 55 Mio. EUR, was die starke Skalierbarkeit der Plattform unterstreicht. Der operative Cashflow von 59,7 Mio. EUR unterstützt die Qualität der Erträge, während die Bilanzstärke sich mit einer Eigenkapitalquote von 48,4 % und einem Leverage von 2,1x verbessert hat. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, ohne AEP, wurde bestätigt, während die geplante AEP-Akquisition der entscheidende Katalysator bleibt, wobei die Finanzierungsdetails im Mai erwartet werden. Wir betrachten die derzeitige Bewertung als attraktiv, die eher durch Unsicherheiten in der Finanzierung als durch operationale Schwächen getrieben ist, und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 19,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa/69f1bba0a3c3af52089248b0https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 07:59:53 GMTDie Ergebnisse von Wacker für das erste Quartal 2026 bestätigten die vorläufige Veröffentlichung, wobei das EBITDA deutlich über den Konsensschätzungen lag, angetrieben durch PACE-Kosteneinsparungen und vorübergehende Kundenbestellungen, die vorgezogen wurden, anstatt durch eine echte Erholung der zugrunde liegenden Nachfrage. Die Chemikalienmargen verbesserten sich trotz schwacher Volumina, unterstützt durch Kostendisziplin, Preisanpassungen und niedrigere Rohstoffkosten, während die nachfragebezogene Nachfrage im Bauwesen weiterhin schwach bleibt und Polysilizium gemischte Trends zwischen starker Nachfrage im Halbleiterbereich und schwachen Solarmärkten zeigt. Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde aufgrund von Preisdurchleitungen angehoben, jedoch bleibt die EBITDA-Prognose unverändert, angesichts der anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten und der Volatilität der Aufträge. Daher halten wir an unserer HOLD-Empfehlung und unserem Kursziel von 90,00 EUR fest, basierend auf einem EV/EBITDA von etwa 10x für 2026E, da das erste Quartal eine Stabilisierung unterstützt, jedoch noch keine klare zyklische Wende signalisiert, während die Sichtbarkeit für eine nachhaltige Volumenrückkehr weiterhin gering bleibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag/69f1b77ba3c3af5208923e92https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 07:44:12 GMTGevorkyan hat die vollständige Übernahme von Sinteris Italia abgeschlossen, die wahrscheinlich als Asset Deal strukturiert wurde und dabei Altlasten vermeidet. Das Zielunternehmen, das einen Umsatz von 12-14 Mio. EUR und ein EBITDA von etwa 2 Mio. EUR erzielt, wurde für 10 Mio. EUR erworben (alle Zahlen mwb Schätzung). Strategisch stärkt die Transaktion die Marktposition von Gevorkyan, indem sie italienische Hochpräzisionstechnik mit Zugang zu Premiumsektoren wie Luft- und Raumfahrt kombiniert und gleichzeitig die kosteneffiziente Produktion und F&E-Basis in der Slowakei nutzt. Obwohl die Übernahme die Margen leicht verwässern könnte, wird erwartet, dass sie das Umsatzwachstum und die Rentabilität durch Synergien vorantreibt, was die unveränderte Kurszielsetzung von 12,80 EUR und die fortgesetzte Kaufempfehlung mit einem Potenzial von über 60 % unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/69f1a9fca3c3af52089210efhttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 06:46:43 GMTMister Spex wird am 7. Mai die Ergebnisse für Q1 26 veröffentlichen, wobei wir einen Rückgang des Umsatzes um 10 % im Vergleich zum Vorjahr auf 40,2 Mio. EUR erwarten, bedingt durch schwache Online-Nachfrage und anhaltend schwaches Verbrauchervertrauen in Deutschland. Dennoch rechnen wir mit einer signifikanten Expansion der Bruttomarge um +259 Basispunkte im Jahresvergleich auf etwa 59 %, was auf eine überlegene Produktmix und Preisdiziplin hinweist. Während das EBITDA aufgrund von Saisonalität auf -1,5 Mio. EUR prognostiziert wird, bleibt der Fokus auf dem Ziel für das Geschäftsjahr 26, das angepasste EBITDA-Break-even zu erreichen. Der strategische Kurswechsel hin zu einem hochmargigen Omnichannel-Modell scheint intakt zu sein, wobei die physischen Geschäfte das E-Commerce-Segment übertreffen. Unserer Ansicht nach sollten alle Margenverbesserungen als Bestätigung der aktuellen Restrukturierungsbemühungen angesehen werden. Folglich bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-se/69f1a958a3c3af5208920e71https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 06:44:03 GMTMS Industrie hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Großen und Ganzen im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen. Dies spiegelt ein herausforderndes Jahr wider, das von niedrigeren Umsätzen und einer gedämpften Rentabilität geprägt ist, bedingt durch anhaltende Schwächen im Lkw-Markt. Positiv hervorzuheben ist, dass der operative Cashflow solide blieb, unterstützt durch Effekte des Working Capital, während die Investitionstätigkeit minimal war, was eine Phase mit geringem CAPEX nach Abschluss wichtiger Automatisierungsprojekte unterstreicht. Strategisch gewinnt die Expansion in den USA an Fahrt, da der Standort in Charlotte nun betriebsbereit ist und die Serienproduktion begonnen hat, was die Diversifizierung über das traditionelle Lkw-Geschäft hinaus unterstützt. Ausblickend sollte das Geschäftsjahr 2026 eine Rückkehr zum Wachstum markieren, angetrieben durch eine verbesserte Nachfrage. Die Diversifizierung in den Verteidigungssektor und die Infrastruktur von Rechenzentren, zusammen mit einer stärkeren Kostenbasis, sollte die Erholung der Erträge unterstützen, selbst ohne einen starken zyklischen Aufschwung. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 2,20 EUR. Earnings Call zusammen mit den Q1-Ergebnissen am 20. Mai. Anmeldung hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-05-20-14-00/MSAG-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag/69f1ade0a3c3af5208921e03https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 06:41:55 GMTAirbus hat ein enttäuschendes erstes Quartal veröffentlicht und verfehlte die bereits stark reduzierten Konsensschätzungen in allen relevanten Kennzahlen. Das EBIT der kommerziellen Luftfahrt in Höhe von 1 Mio. EUR bei einem Umsatz von 8,3 Mrd. EUR ist praktisch null, und der Überschuss beim Nettogewinn wird vollständig durch eine nicht zahlungswirksame Neubewertung der Dassault-Beteiligung erklärt. Mit nur 114 Auslieferungen, was 13,1 % des Jahresziels entspricht, im Vergleich zu 17,2 % im Jahr 2025 (ein Jahr, in dem es ebenfalls zu einer Senkung der Prognose kam), erfordert das Erreichen von 870 Flugzeugen ein monatliches Tempo, das mehr als doppelt so hoch ist wie die Q1-Laufleistung, während die Engpässe bei P&W weiterhin ungelöst sind. Der FCF-Abfluss von 2 Mrd. EUR ist größtenteils zeitlich bedingt und sollte nicht überinterpretiert werden. Die Nachfrage bleibt intakt mit einem Rekordauftragsvolumen im ersten Quartal und einem nahezu zehnjährigen Auftragsbestand, und Airbus hat die Prognose erneut bestätigt. Dennoch modellieren wir weiterhin eine Senkung und liegen bei Margen und FCF deutlich unter dem Konsens. Die gedämpfte Reaktion des Aktienkurses von -0,5 % im nachbörslichen Handel spiegelt wahrscheinlich wider, dass eine Prognosesenkung bereits teilweise eingepreist ist. Unser Kursziel bleibt unverändert bei 170,00 EUR. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69f1a7cca3c3af52089205c0https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 06:39:23 GMTDie endgültigen Ergebnisse von STRATEC für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen eine schwache zugrunde liegende Rentabilität trotz stabiler Umsatzergebnisse. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 2,6 % auf 250,9 Mio. EUR, während die bereinigte EBIT-Marge auf 10,0 % fiel. Besorgniserregend ist die deutliche Diskrepanz zwischen den bereinigten und den berichteten Zahlen: Das berichtete EBIT fiel auf 9,1 Mio. EUR (Marge von 3,6 %), und der Nettogewinn wurde leicht negativ. Während die Umsätze im Bereich Systeme eine ermutigende Erholung zeigten (+6,3 % cc), blieben die margenstärkeren Verbrauchsmaterialien schwach. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf ein Umsatzwachstum, jedoch keine Verbesserung der Marge hin, wobei eine Erholung hauptsächlich in der zweiten Jahreshälfte erwartet wird. Wir betrachten 2026 als ein Übergangsjahr und eine klare „Show-me“-Geschichte, und stufen die Aktie von BUY auf HOLD herab, mit einem Kursziel von 20,00 EUR (zuvor 24,30 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-se/69f07b7ca3c3af520890495ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 09:03:07 GMTDie Anhörung von Bayer vor dem US Supreme Court in der Angelegenheit Monsanto gegen Durnell ist unserer Ansicht nach im Großen und Ganzen neutral bis leicht konstruktiv und stellt einen weiteren Schritt in der umfassenderen Strategie des Unternehmens zur Eindämmung der Roundup-Rechtsstreitigkeiten dar. Während die mündlichen Argumente keine entscheidenden Hinweise lieferten und die Richter offenbar gespalten waren, bleibt die Vorabentscheidung des Supreme Court ein glaubwürdiger Katalysator, neben dem ausstehenden Vergleich in Höhe von 7,25 Milliarden USD, die beide die Sichtbarkeit rund um Bayers größten strukturellen Belastungsfaktor verbessern. Ein günstiges Urteil würde nicht sofort alle Rechtsstreitigkeiten beseitigen, aber es würde Bayers rechtliche Position stärken, die zukünftige Unsicherheit bezüglich der Cashflows reduzieren und das Sentiment rund um das Crop Science-Geschäft unterstützen. Da der Markt weiterhin eine verlängerte Belastung durch Rechtsstreitigkeiten überbewertet, bestätigen wir unser BUY-Rating und das unveränderte Kursziel von 52,00 EUR, da wir weiterhin Spielraum für eine Neubewertung des Unternehmens sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/69f0779ca3c3af5208903f8fhttps://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 08:59:09 GMTMayr-Melnhof (MM) hat ein Trading Update für das erste Quartal veröffentlicht. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 11 % zurück, bedingt durch die Veräußerung der TANN-Gruppe, wobei die pro forma Umsätze (exkl. TANN) um 5,9 % sanken. Der bereinigte Betriebsgewinn fiel um 19 %, stieg jedoch pro forma um 5,6 %, was eine Margenverbesserung um 60 Basispunkte widerspiegelt, die durch betriebliche Effizienzgewinne aus dem Fit-For-Future-Programm in einem Umfeld mit gedämpfter Nachfrage sowie steigenden Energie- und Transportkosten vorangetrieben wurde. Der Ausblick von MM für 2026 bleibt von einem herausfordernden Marktumfeld geprägt, das durch schwache Nachfrage, intensiven Wettbewerb und strukturelle Überkapazitäten gekennzeichnet ist. Obwohl MM diesen Entwicklungen mit schneller als erwarteter Fortschritte beim Fit-For-Future-Programm erfolgreich entgegenwirkt, treten weitere Gegenwinde in Form von steigenden Energie-, Transport- und Chemikalienkosten auf. Wir haben unsere Schätzungen angepasst, um dies zu berücksichtigen, was zu einem neuen Kursziel von 96,00 EUR (zuvor 105,00 EUR) führt. BUY. Kürzlich haben wir einen Roundtable mit dem Unternehmen veranstaltet, eine Aufzeichnung der Veranstaltung kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/events/video/2026-04-23-11-30/MMK-AV). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69f0774ca3c3af5208903bf8https://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 08:57:24 GMTSüdzucker (SZU) schloss das Geschäftsjahr 2026 schwach ab, wobei die vorläufigen Umsätze im vierten Quartal und der Gesamtjahresumsatz im Jahresvergleich zurückgingen, was auf ein weiterhin schwaches Marktumfeld hindeutet. Die Rentabilität fiel stark, hauptsächlich bedingt durch anhaltenden Druck im Zuckersegment, wo die Preise auf die Margen drückten. Infolgedessen sanken die Erträge im Jahresvergleich erheblich, wobei sowohl EBITDA als auch das operative Ergebnis einen starken Rückgang zeigten. Zusätzliche, bereits angekündigte Wertminderungen belasteten die ausgewiesenen Ergebnisse weiter. Das Management bestätigte, dass die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 auf leicht niedrigere Umsätze im Jahresvergleich hindeutet, jedoch eine gewisse Stabilisierung der Erträge suggeriert, was darauf hindeutet, dass das Schlimmste des Zyklus möglicherweise hinter uns liegt. Während die kurzfristige Sichtweise weiterhin begrenzt bleibt, sehen wir sich verbessernde Marktbedingungen im Zuckersektor, unterstützt durch höhere Bioethanolpreise, ein geringeres europäisches Angebot und potenzielle wetterbedingte Unterstützung. Insgesamt entwickelt sich das mittelfristige Umfeld positiver, und bei den aktuellen Bewertungen am Tiefpunkt des Zyklus sehen wir einen attraktiven Einstiegspunkt für geduldige Investoren. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/69f06563a3c3af52088fe7c1https://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 07:25:49 GMTDie geprüften Ergebnisse von FCR Immobilien für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen erfolgreichen Übergang zu einem wiederkehrenden Einkommensmodell. Während der EBT auf 6,9 Mio. EUR fiel, bedingt durch das Fehlen von Einmaleffekten aus dem Vorjahr, stieg der FFO auf 7,4 Mio. EUR. Die operative Stärke zeigt sich in einer Belegungsquote von 94,6 % und einer gewichteten durchschnittlichen Mietlaufzeit (WAULT) von 5,9 Jahren. Der Portfoliowert bleibt stabil bei etwa 397 Mio. EUR. Darüber hinaus hat aktives Deleveraging dazu beigetragen, die Nettoverschuldung auf etwa 259 Mio. EUR zu reduzieren, wodurch das LTV auf ca. 65 % gesenkt wurde, nachdem es im Vorjahr über 70 % lag. Obwohl die hohen Zinsaufwendungen von 12 Mio. EUR weiterhin ein zentrales Investitionsrisiko darstellen, ist der Übergang zu einem transparenteren, cash-flow-orientierten Modell bereits in vollem Gange. Angesichts der attraktiven Bewertung und der robusten Einzelhandelsausrichtung bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 22,00 EUR, das zudem eine attraktive Dividende von 0,35 EUR (Rendite ~3 %) bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-ag/69f0606da3c3af52088fca1ahttps://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 07:22:39 GMTDie Präsentation von SBO auf unserer Austrian Select Conference hat unsere bestehende Einschätzung weitgehend bestätigt: Die Erholung der Precision Technology bleibt ein wichtigster kurzfristiger Katalysator, während die langfristigen Trends im Öl- und Gassektor sowie die Diversifikation entlang bestehender Kernkompetenzen die breitere Equity-Story unterstützen. Das Management sieht das dritte Quartal 2025 als den Tiefpunkt für die Precision Technology, mit spürbarer Verbesserung ab H2 2026. Gleichzeitig unterstreichen steigende natürliche Förderrückgänge bestehender Felder und der hohe Anteil an Upstream-Capex, der allein zur Aufrechterhaltung bestehender Produktionsniveaus erforderlich ist, die strukturelle Relevanz von Öl und Gas. Die Diversifizierung in Bereiche wie Flow Control und additive Fertigung bietet attraktives langfristiges Wachstumspotenzial. Wir bestätigen unser HOLD-Rating und ein Kursziel von 39,00 EUR. Die Aufzeichnung der SBO Präsentation sowie weitere Konferenzsitzungen finden Sie hier: https://research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-ag/69ef2cbaa3c3af52088e17edhttps://research-hub.demwb reserachMon, 27 Apr 2026 09:18:57 GMTNordex hat einen soliden Start ins Jahr 2026 hingelegt, mit steigenden Umsätzen und Margen, unterstützt durch Skaleneffekte, stabile Preise und einen wachsenden Beitrag aus margenstärkeren Serviceaktivitäten. Der Cashflow war jedoch stark negativ, was auf eine Normalisierung des Working Capitals zurückzuführen ist. Der Auftragsbestand bleibt unterstützend, insbesondere in Europa, mit starkem Service-Momentum und einer wachsenden installierten Basis, die die Sichtbarkeit wiederkehrender Einnahmen erhöht. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bestätigt und damit einen stabilen Ausblick unterstrichen. Allerdings hat die starke Kursentwicklung der Aktie das Risiko/Rendite-Profil erheblich reduziert, da ein Großteil des positiven Momentums bereits in der Bewertung reflektiert ist. Auf dem aktuellen Niveau erhöht die zyklische Natur der Windindustrie das Abwärtsrisiko. Wir erhöhen unsere Schätzungen leicht, behalten jedoch unsere SELL-Empfehlung und das Kursziel von 40,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/69ef2ac8a3c3af52088e1414https://research-hub.demwb reserachMon, 27 Apr 2026 09:16:58 GMTATOSS lieferte ein starkes Q1 mit einem Umsatzwachstum von 11%, einer EBIT-Marge von 35%, die deutlich über den Erwartungen lag, und einem Cloud ARR, der um 27% auf 109,8 Mio. EUR gestiegen ist. Diese Zahlen belegen ein widerstandsfähiges Geschäftsmodell mit hoher Umsatzsichtbarkeit. Die Nuance liegt in den Auftragsdynamiken: Einer soliden Pipeline-Umsetzung bis Ende Februar folgte eine Abschwächung der Konversionsraten im März, bedingt durch geopolitische Unsicherheiten. So zeigte die Neukundendynamik im Enterprise-Segment solides Momentum, während der KMU-Bereich hinterherhinkte. Das Management erhöhte die EBIT-Margenuntergrenze für das Gesamtjahr auf 34% und bestätigte die Umsatzprognose von 215 Mio. EUR. Der durch KI-Sorgen getriebene Abverkauf von Software-Titeln hat den Sektor ohne Differenzierung getroffen: ATOSS verfügt über die Datenressourcen und die Domänenkompetenz, um zu zeigen, dass KI ein Hebel und kein Risiko ist. Unsere Schätzungen und Kursziel bleiben unverändert bei 130,00 EUR, BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/atoss-software-sehttps://research-hub.de/companies/atoss-software-sehttps://research-hub.de/companies/atoss-software-se/69eb3dd6a3c3af52088806d0https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 09:44:32 GMTDer Rückgang der MTU-Aktie um rund 4% spiegelt Sorgen über einen schwächeren Aftermarket-Zyklus wider, wir halten das implizite Negativszenario jedoch für unrealistisch. Selbst wenn sich 2026 etwas normalisiert, macht das Jahr weniger als 2% unseres Kursziels aus und sollte die Investment-These nicht bestimmen. Frühere Schocks wie Covid oder der Ukraine-Krieg führten zu deutlichen, aber temporären Rücksetzern, die schnell wieder gekauft wurden. Wir sehen die aktuelle Schwäche als weiteren Einstiegszeitpunkt, während der langfristige Gewinnmotor von MTU intakt bleibt. BUY. Kursziel EUR 520,00. Eine multiplenbasierte Bewertung deutet auf einen fairen Wert von über EUR 600,00 hin, den wir langfristig für realistisch halten, sobald die Unsicherheit nachlässt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69eb3725a3c3af520887e902https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 09:17:39 GMTLockheed’s schwaches Q1 und der Rückgang um 4 % sind kein Warnsignal für die Nachfrage, jedoch ein wichtiges Cross-Read-Signal für Rheinmetall. Der Sektor Rückenwind bleibt sehr stark, jedoch verlagert sich das Kapital zunehmend in Richtung Raketen (Cruise Missiles), Luftverteidigung und hochpräzise Systeme, anstatt in klassische Landplattformen. Rheinmetall ist teilweise von diesem Wandel betroffen, doch die Story bis 2030 basiert weiterhin stark auf 155 mm Artillerie und Fahrzeugen, wo wir ein steigendes Normalisierungsrisiko sehen. Wir senken unsere langfristigen Schätzungen und reduzieren unser Kursziel auf 1.450 EUR (von 1.500 EUR). HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69eb3481a3c3af520887e0afhttps://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 09:00:31 GMTWir bestätigen unser SELL-Rating für Siltronic, da wir die jüngste Rallye über 70,00 EUR als von der Marktstimmung getrieben und nicht als fundamental gerechtfertigt ansehen. Frühe Anzeichen einer Stabilisierung im führenden 300mm-Segment werden sichtbar, unterstützt durch die KI-Nachfrage und eine moderate Verbesserung der Auslastung, was eine Anhebung unseres Kursziels auf 50,00 EUR (zuvor 41,00 EUR) rechtfertigt. Dennoch bleibt die breitere Erholung durch hohe Bestände, anhaltenden Preisdruck und schwache traditionelle Endmärkte eingeschränkt. Da die Rentabilität weiterhin durch hohe Abschreibungen, gedämpfte Auslastung und Währungsrisiken belastet ist, sehen wir kurzfristig keine Gewinnwende und betrachten die jüngste Stärke als Gelegenheit zur Risikominderung, nicht als Signal für eine strukturelle Erholung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/69eb3281a3c3af520887da1ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 08:55:58 GMTDie Pyramid AG hat erfolgreich 5,54 Mio. EUR durch eine Kapitalerhöhung aufgenommen, wobei die schwache Inanspruchnahme durch bestehende Aktionäre (23 %) bestätigt, dass die Maßnahme größtenteils defensiv war. Während die Transaktion die Refinanzierungsrisiken erheblich verringert und das Verschuldungsprofil verbessert—was das erwartete Netto-Schulden/EBITDA-Verhältnis für das Geschäftsjahr 2026 auf 1,1x bringt—ist die resultierende Verwässerung erheblich. Wir sind der Ansicht, dass die gestärkte Bilanz eine notwendige Grundlage für zukünftiges Wachstum bietet, auch wenn der niedrige Platzierungspreis die Bewertung nach unten verankert. In Anbetracht der erhöhten Aktienanzahl und der Beseitigung des Ausführungsrisikos senken wir unser Kursziel auf 3,30 EUR und setzen die Coverage mit einer BUY-Empfehlung (zuvor „unter Überprüfung“) fort. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69eb3132a3c3af520887d833https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 08:53:31 GMTMayr-Melnhof (MM) Leiter der Investor Relations Stephan Sweerts-Sporck präsentierte auf der mwb research Austrian Select-Konferenz (Aufzeichnung hier verfügbar: https://research-hub.de/events/video/2026-04-23-11-30/MMK-AV). MM hat eine umfassende Transformation abgeschlossen und sich von recyceltem Karton zu Segmenten wie Frischfaserkarton und pharmazeutischer Verpackung gewandelt. Nach einem Investitionszyklus von 1,2 Mrd. EUR und der Veräußertung von Nicht-Kernaktivitäten verfügt MM nun über eine modernisierte, kosteneffiziente europäische Produktionsbasis. Inmitten herausfordernder Marktbedingungen mit Überkapazitäten und schwacher Nachfrage schützt die Gruppe ihre Margen durch ihr Effizienzprogramm „Fit-for-Future“, das bis 2027 Verbesserungen von über 250 Mio. EUR anstrebt. Operative Stabilität, Kostenführerschaft und eine gestärkte Bilanz untermauern die solide Position, die sich in einer erhöhten Dividende von 2,00 EUR (3,8% Rendite 2026E) widerspiegelt. Mit einem Bewertungsabschlag von 20 - 25% gegenüber den Wettbewerbern bietet MM ein attraktives Risiko-Rendite-Profil. Wir empfehlen zu KAUFEN mit einem Kursziel von 105,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69eb287aa3c3af520887b509https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 08:18:14 GMTDie POB AG (ehemals PerformanceONE; umbenannt im März) hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die die Erwartungen übertreffen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 15,2 % auf 10,6 Mio. EUR und übertraf sowohl die Prognose als auch unsere Schätzungen. Das bereinigte EBITDA wurde positiv und betrug 0,4 Mio. EUR, was unsere Prognose von 0,1 Mio. EUR deutlich übertraf und auf eine stärkere zugrunde liegende Rentabilität hinweist. Das berichtete EBITDA blieb aufgrund einmaliger Kosten für Umstrukturierungen und Kapitalerhöhungen negativ. Operative Verbesserungen im Bereich Digital Services sowie erste Fortschritte im Bereich Digital Health und KI unterstützen die positive Entwicklung. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erscheint angesichts der verbesserten Basis konservativ. Dennoch bleibt die Equity Story weiterhin von potenziellen Exits abhängig, die durch die neue Holdingstruktur ermöglicht werden. Wir bestätigen unser Kursziel von 4,70 EUR und die BUY-Empfehlung. Für weitere Einblicke: Am 29. April wird POB an einem virtuellen Roundtable in Kooperation mit mwb research teilnehmen: Registrierung hier: https://research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pob-aghttps://research-hub.de/companies/pob-aghttps://research-hub.de/companies/pob-ag/69eb289ea3c3af520887b578https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 08:03:17 GMTPlanethic hat ein Update zum Stand der Änderungen der Bedingungen seiner Anleihe veröffentlicht. Die erste Gläubigerversammlung erreichte nicht das erforderliche Quorum von 50%, und eine zweite Gläubigerversammlung ist für Mitte Mai 2026 geplant, bei der die Quorum-Anforderung auf 25% sinkt. Das Management erwartet basierend auf Gesprächen mit relevanten Anleihegläubigern, die unserer Meinung nach mehr als das erforderliche Quorum halten, eine ausreichende Teilnahme und Unterstützung der Änderungen. Sollten die Änderungen nicht genehmigt werden oder das Quorum erneut nicht erreicht werden, bleiben die ursprünglichen Anleihebedingungen bestehen. Dies könnte Planethic potenziell in ein Restrukturierungsverfahren oder in die Insolvenz zwingen. Dies würde voraussichtlich zu niedrigen Rückflüssen für Anleihegläubiger und zu totalen Verlusten für Aktionäre führen. Daher betrachten wir die Zustimmung zu den vorgeschlagenen Änderungen als das beste Ergebnis für Anleihegläubiger und Aktionäre. Wir behalten die Bewertung von Planethic under review, bis das Ergebnis der zweiten Abstimmung vorliegt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69eb295aa3c3af520887b6e3https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 07:58:48 GMTSiemens Energy (SE) hat solide vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 geliefert, mit einem klaren Übertreffen bei Aufträgen und Cashflow. Der Umsatz wuchs in einem gesunden Tempo, lag jedoch leicht unter den Konsensschätzungen, während die Margen vor Sonderposten den Erwartungen entsprachen und im Jahresvergleich verbessert wurden, unterstützt durch starke Ausführung, Preisdiziplin und eine günstige Produktmischung. Der Free Cash Flow (FCF) war besonders stark und unterstreicht die robuste Cash-Konversion. Die Nachfrage bleibt der Haupttreiber, angeführt von der Gasinfrastruktur und der Elektrifizierung, mit zusätzlicher Unterstützung durch netzbezogene Aktivitäten. Die Auftragsdynamik blieb im Jahresvergleich stark, was einen hochsichtbaren Auftragsbestand verstärkt, während die Erholung der Rentabilität und die Cash-Generierung weiterhin an Fahrt gewinnen. Die angehobene Prognose bestätigt zudem die anhaltende strukturelle Nachfrage und stärkt die Erzählung eines laufenden Superzyklus in der Energieinfrastruktur. Während wir hinsichtlich der operativen Dynamik von SE optimistisch bleiben, glauben wir, dass ein Großteil des Superzyklus-Optimismus bereits im Aktienkurs reflektiert ist, was ein weniger überzeugendes Risiko-Ertrags-Verhältnis hinterlässt. Wir erhöhen unser Kursziel auf 100,00 EUR (zuvor 89,00 EUR), bekräftigen jedoch unser SELL-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag/69eb1bd7a3c3af520887805fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 07:16:21 GMTSartorius meldete für das erste Quartal 2026 solide, aber unspektakuläre Ergebnisse mit einem Umsatz von 899 Mio. EUR (+1,8 % yoy; +7,5 % cc), was vollständig im Einklang mit den Konsensschätzungen steht. Das Wachstum wurde durch Verbrauchsmaterialien angetrieben, während die Nachfrage nach Geräten schwach blieb. Das bereinigte EBITDA erreichte 267 Mio. EUR (+1,6 % yoy), was leicht unter den Erwartungen lag, mit einer Marge von 29,7 %. Der Bioprozessbereich zeigte weiterhin eine starke Performance, während das Laborgeschäft wieder Wachstum verzeichnete, jedoch mit rückläufigen Margen. Insgesamt bleibt die Erholung ungleichmäßig und es fehlt an operativer Hebelwirkung. Angesichts der weitgehend im Einklang stehenden Ergebnisse und des Fehlens positiver Überraschungen gibt es keinen Anlass für Schätzungsanpassungen. Angesichts der weiterhin anspruchsvollen Bewertung mit einem 2026E EV/EBIT von 30x und einem KGV von 69x bekräftigen wir unser SELL-Rating und das Kursziel von 190,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-ag/69ea03e8a3c3af520885bbebhttps://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 11:24:34 GMTIntershop startete 2026 hinsichtlich der Profitabilität stabil. Trotz eines Umsatzrückgangs von 13 % lag das EBIT leicht positiv, da die Kosten diszipliniert gesenkt wurden und ein langjähriges Serviceprojekt abgeschlossen wurde. Der Cloud-Auftragseingang stieg um 8%, der Cloud-Umsatz wuchs um 3%, und die Liquidität verbesserte sich erheblich. Der Net New ARR steht weiterhin unter Druck durch den Verlust eines großen Kunden und anhaltend verlängerte Verkaufszyklen, die sich negativ im Neugeschäft bemerkbar blieben. Dennoch wurde Ausblick für das Gesamtjahr in allen Punkten bestätigt. Strategisch treibt das Unternehmen seine Agentic-AI B2B-Commerce-Plattform mit neuen Co-Piloten, einem visuellen Produktfinder und einem vereinfachten KI-Preismodell voran. Der Fortschritt ist schrittweise, aber geht in die richtige Richtung. KAUFEN, Kursziel EUR 1,80. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/intershop-communications-aghttps://research-hub.de/companies/intershop-communications-aghttps://research-hub.de/companies/intershop-communications-ag/69e9e498a3c3af5208848243https://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 09:11:15 GMTDie Deutsche Rohstoff hat die geprüften Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die die vorläufigen Zahlen aus Anfang März bestätigen, welche zu diesem Zeitpunkt die Erwartungen übertrafen. Die Deutsche Rohstoff hat die Liquidität erheblich gesteigert und wird ihren Erfolg in Form einer vorgeschlagenen Dividendenanhebung auf 2,25 EUR pro Aktie (+13%) sowie eines neuen Aktienrückkaufprogramms von bis zu 7,5 Mio. EUR mit den Aktionären teilen. Ausblickend hat das Unternehmen seine kürzlich angehobene Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bekräftigt und einen ersten Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 eingeführt, der durch ein beschleunigtes Bohrprogramm unterstützt wird. Die operative Flexibilität und die gestärkte Liquiditätsposition – einschließlich eines Gewinns von 100 Mio. EUR aus dem Verkauf von Almonty Industries-Aktien – versetzen das Unternehmen in die Lage, von den volatilen Ölpreisen zu profitieren. In Anbetracht der angepassten Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027 erhöhen wir das Kursziel auf 135,00 EUR (alt: 129,00 EUR), was einem potenziellen Aufwärtsspielraum von etwa 50% entspricht. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69e9ddb2a3c3af5208845afdhttps://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 08:43:46 GMTMit sofortiger Wirkung stellen wir die Berichterstattung über „Photon Energy NV“ ein. Unser Kursziel, unsere Schätzungen und die Bewertung sind nicht mehr gültig. https://research-hub.de/companies/photon-energy-nvhttps://research-hub.de/companies/photon-energy-nv/69e9d7a6a3c3af5208843521https://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 08:24:57 GMTStabilus hat vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 veröffentlicht, die eine Margenüberraschung zeigen, da das bereinigte EBIT 34,1 Mio. EUR erreichte und die Marge bei 11,2 % lag, beides über den Erwartungen. Der Umsatz von 304,9 Mio. EUR übertraf die Prognosen leicht, blieb jedoch im Jahresvergleich rückläufig, was auf anhaltende Nachfrageschwäche, insbesondere im Automobilsektor, hinweist. Der Umsatz im ersten Halbjahr ging um über 10 % zurück, was den anhaltenden Druck auf die Umsatzerlöse bestätigt. Der freie Cashflow war mit 4,1 Mio. EUR schwach, bedingt durch einen Anstieg des Working Capitals. Die Qualität der Erträge bleibt durch erhebliche Adjustments beeinträchtigt, die voraussichtlich auf ähnlichem Niveau wie im ersten Quartal liegen. Daher nehmen wir eine vorsichtigere Haltung ein und senken unsere Schätzungen, um die schwächere Dynamik widerzuspiegeln, während der Fortschritt bei der Restrukturierung den langfristigen Fall unterstützt. Mit einem leicht niedrigeren Kursziel von 24,00 EUR (zuvor 25,00 EUR) bestätigen wir unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/69e9ce5da3c3af52088412edhttps://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 07:29:28 GMTRENK hat im Vorfeld der Q1-2026-Zahlen, die am 6. Mai veröffentlicht werden, einen Pre-Close-Call abgehalten. Auf den ersten Blick wirkt der Umsatz im ersten Quartal schwach, mit unseren Schätzungen von EUR 280 Mio. gegenüber einem Konsens von EUR 304 Mio. sowie einem adj. EBIT von EUR 40 Mio. gegenüber EUR 43 Mio. im Konsens. Die Abweichung ist jedoch auf rund EUR 15 Mio. an timingbedingten Effekten im Bereich M&I Navy zurückzuführen, die in Q2 verschoben werden sollten und keine schwächere zugrunde liegende Nachfrage widerspiegeln. Der Auftragseingang war dagegen sehr stark. Wir schätzen rund EUR 585 Mio. für Q1, was ein Rekordniveau für ein einzelnes Quartal darstellen und deutlich über der beim FY-2025-Call genannten Spanne von EUR 400-500 Mio. liegen würde. Das Jahresziel von EUR 2 Mrd. bleibt damit klar erreichbar. Auch der Free Cashflow dürfte sich verbessern und positiv ausfallen, nach EUR -25 Mio. im Vorjahr. Unserer Ansicht nach müssen die Konsensschätzungen für den Q1-Umsatz nach unten angepasst werden, dies ist jedoch eine reine Timing-Frage und keine Veränderung der fundamentalen Story. Rating HOLD, Kursziel unverändert bei EUR 53,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69e9c9d1a3c3af520883eb45https://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 07:19:24 GMTVossloh hat einen soliden Start ins Jahr hingelegt, mit einem starken Umsatzwachstum im ersten Quartal, das leicht über den Erwartungen lag und durch die Übernahme von Sateba unterstützt wurde. Die Rentabilität war gemischt, wurde jedoch hauptsächlich durch saisonale Faktoren und buchhalterische Effekte geprägt, während die zugrunde liegende Nachfrage robust blieb, was sich in einem starken Auftragseingang und einem höheren Auftragsbestand widerspiegelt. Die Sparte Core Components war der Haupttreiber des Wachstums, während die Bereiche Customized Modules und Lifecycle Solutions aufgrund der Projektmischung, Logistikkosten und wetterbedingter Einflüsse eine schwächere Leistung zeigten. Das Management bestätigte seine Prognose für das Geschäftsjahr und wies auf ein anhaltendes Wachstum sowohl bei den Umsätzen als auch bei den Erträgen hin, unterstützt durch eine gesunde Auftragspipeline und eine widerstandsfähige Nachfrage in den globalen Märkten für Schieneninfrastruktur. Insgesamt stärken die Ergebnisse unsere positive Haltung, unterstützt durch die Positionierung innerhalb eines strukturell wachsenden globalen Aufschwungs im Bereich Schieneninfrastruktur. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-ag/69e9c8dea3c3af520883e5f6https://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 07:16:07 GMTUnser H1-preview deutet darauf hin, dass die berichteten Vergleichszahlen weiterhin durch die außergewöhnlich hohe Vorjahresbasis verzerrt sind, die operative Entwicklung jedoch klar intakt bleibt. Wir erwarten für H1 einen Auftragseingang von EUR 2,2 Mrd., Umsätze von EUR 1,15 Mrd. sowie eine bereinigte EBIT-Marge von 5,4%, was aus unserer Sicht auf eine weiterhin solide operative Umsetzung hindeutet und das Vertrauen in den Gesamtjahresverlauf stützt. Mit der Veröffentlichung des H1-Finanzberichts am 11. Mai 2026 sehen wir aktuell keine Faktoren, die die übergeordnete Investment-These infrage stellen. Kosteninflation sollte kurzfristig kein Thema sein, da Altverträge ohne Inflationsklauseln bereits zu weit fortgeschritten sind, um noch wesentlich beeinflusst zu werden. Vor diesem Hintergrund erscheint die FY-Margen Guidance von ~6% sehr gut erreichbar. KAUFEN. Price Target 125,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/69e9c0cea3c3af520883bc2ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 06:36:59 GMTRheinmetall hat heute einen Rahmenvertrag mit der Bundeswehr für die FV-014 loitering munition angekündigt, der als milliardenschwer beschrieben wird in der Headline, jedoch ist die unmittelbare finanzielle Auswirkung deutlich geringer. Der einzige feste Teil zu diesem Zeitpunkt ist ein anfänglicher Abruf von rund 300 Mio. EUR, der etwa 2.500 Drohnen abdecken sollte und weniger als 1% des Auftragsbestands von Rheinmetall ausmacht. Die Lieferungen sind für das erste Halbjahr 2027 geplant, vorbehaltlich der Qualifikation im zweiten Quartal 2026. Der Auftrag ist strategisch relevant, da er die Position von Rheinmetall im Bereich autonomer Systeme stärkt, war jedoch bereits weitgehend bekannt nach der Bundestagsgenehmigung am 15. April und verändert daher unsere Schätzungen oder Investment-Case nicht. HALTEN. PT 1.500 Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69e8c4f3a3c3af52088189edhttps://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 12:50:48 GMTInfineons AI-Power-Geschäft entwickelt sich zu einem strukturell stärkeren und nachhaltigeren Wachstumstreiber als zuvor angenommen, da die Nachfrage weiterhin das Angebot übersteigt. Dies positioniert das Unternehmen, um von einem kapazitätsgetriebenen Umsatzanstieg, unterstützenden Preisen und einer voraussichtlichen Übertreffung der AI-Prognosen für das Geschäftsjahr 2026 zu profitieren. Über das Volumenwachstum hinaus verbessert sich die Qualität der Erträge, da eine höhere Leistungsintensität und ein Wechsel zu fortschrittlicheren Architekturen den Inhalt pro System erheblich erhöhen und ein widerstandsfähigeres Margenprofil unterstützen. Während sich die nicht-AI-Endmärkte stabilisieren und zusätzliche Aufwärtspotenziale bieten, glauben wir, dass die jüngste Neubewertung des Aktienkurses bereits einen Großteil der AI-Chancen widerspiegelt. Daher erhöhen wir unser Kursziel auf 48,00 EUR, halten jedoch die Einstufung auf HOLD, da die aktuelle Bewertung ein ausgewogenes Risiko-Ertrags-Verhältnis impliziert, es sei denn, es ergeben sich weitere Aufwärtspotenziale aus einer zusätzlichen Monetarisierung von AI oder einer stärkeren als erwarteten Erholung in den nicht-AI-Endmärkten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag/69e89dafa3c3af5208808194https://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 10:02:15 GMTDie endgültigen Ergebnisse von Formycon für das Geschäftsjahr 2025 bestätigten die aktualisierten vorläufigen Zahlen, mit Umsätzen von 44,5 Mio. EUR und einem EBITDA von -3,6 Mio. EUR. Das Nettoergebnis von -64,7 Mio. EUR wurde von nicht zahlungswirksamen Wertminderungen auf FYB202 und einem negativen at-equity Beitrag von Bioeq dominiert. Wichtiger ist, dass der operative Cashflow mit 10,8 Mio. EUR positiv wurde, was eine unmittelbare Verbesserung darstellt. Die Liquidität bleibt mit 68,8 Mio. EUR solide. Für 2026 strebt das Management Umsätze von 60-70 Mio. EUR und ein positives EBITDA an, unterstützt durch die kommerzielle Pipeline und die Realisierung von Meilensteinen bei FYB206. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 40,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/69e89c9aa3c3af520880808dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 09:58:22 GMTDie EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von TUI wurde heute gesenkt, wie wir bereits zuvor angemerkt hatten. Der Konflikt im Iran hat die Buchungen beeinträchtigt und das Unternehmen allein im März rund 40 Millionen Euro gekostet. Allerdings wurde die größte operationale Sorge (die beiden Kreuzfahrtschiffe, die im Persischen Golf festsaßen) gelöst. Der Markt bleibt bei den Konsensschätzungen für EBIT um etwa 5 % zu hoch und wird Anpassungen vornehmen müssen. Wir senken unser Kursziel auf 15,00 EUR (von 16,00 EUR), bleiben jedoch bei einer Kaufempfehlung (BUY). Das Jahr 2026 ist ein von externen Faktoren getriebenes Schmerzjahr und nicht der Beweis für ein gebrochenes Geschäftsmodell. Die Erholungsphase der Erträge, sobald die geopolitische Sichtbarkeit zurückkehrt, ist auf den aktuellen Niveaus nicht eingepreist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/69e88e99a3c3af520880551chttps://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 08:55:59 GMTDrägerwerk (Dräger) meldete einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026, mit Umsätzen im ersten Quartal von 766 Mio. EUR (+6,9% im Jahresvergleich, währungsbereinigt), was am oberen Ende der Prognose liegt und von beiden Segmenten sowie einem soliden Auftragseingang (+3,4% im Jahresvergleich) unterstützt wird. Die Rentabilität verbesserte sich erheblich, wobei das EBIT auf 18 Mio. EUR (Marge 2,4%) anstieg, angetrieben durch höhere Volumina, eine Erweiterung der Bruttomarge und niedrigere Kosten, teilweise bedingt durch Basiseffekte. Die Ergebnisse liefern frühe Hinweise auf die Margenausweitungsstrategie des Unternehmens. Angesichts der starken Saisonalität und eines am Ende des Jahres konzentrierten Ertragsprofils bleibt die Prognose (Umsatzwachstum 2–6%, EBIT-Marge 5,0–7,5%) unverändert. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 108,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69e87d98a3c3af5208802fe3https://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 07:47:59 GMTMit den Q2-Ergebnissen, die am 19. Mai veröffentlicht werden, erwarten wir, dass Hoenle eine sequenzielle Verbesserung nach einem schwachen Q1 erzielt, angetrieben durch eine stärkere Dynamik in den Bereichen Klebstoffe und Desinfektion, während das Curing-Segment weiterhin gedämpft, aber stabil bleibt. Der Übergang zu größeren, wertvolleren Aufträgen im Bereich der Klebstoffsysteme sollte die Umsatzqualität und die Margen verbessern, mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial aus einem derzeit in Verhandlung befindlichen Projekt im Wert von über 1 Mio. EUR. Gleichzeitig werden etwaige Kosteninflationen weitgehend weitergegeben. Trotz dieser sich verbessernden kurzfristigen Entwicklung belasten geopolitische Unsicherheiten und schwache Investitionen weiterhin die Sichtbarkeit. Sollte das fragile makroökonomische Umfeld anhalten, würde die Prognose für das Gesamtjahr wahrscheinlich eher am unteren Ende liegen; dennoch halten wir an unserer BUY-Empfehlung und dem Kursziel von 20,00 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-ag/69e73cc5a3c3af52087c9a52https://research-hub.demwb reserachTue, 21 Apr 2026 08:56:27 GMTMTU wird seine Q1-2026-Zahlen am Donnerstag, den 30. April, veröffentlichen. Wir erwarten ein starkes Quartal mit begrenztem Abwärtsrisiko, gestützt durch MTUs konsistente Erfolgsbilanz, zu konservative Markterwartungen regelmäßig zu übertreffen. Kurzfristige Volatilität rund um die Jet-Fuel-Versorgung sowie potenzieller Druck auf die Airbus-Guidance sehen wir als Rauschen und nicht als fundamentale Veränderung an und würden entsprechende Schwächephasen zum Positionsaufbau nutzen. In diesem Kontext unterstreicht die jüngst offengelegte Long-Position von Kerrisdale Capital unsere Kernthese, dass der Konsens die normalisierte Ertragskraft von MTU deutlich unterschätzt, wobei temporäre Belastungen strukturell höhere Margen und Cashflows überdecken. Vor diesem Hintergrund bleibt der Bewertungsabschlag schwer nachvollziehbar. Wir bekräftigen unser konservatives Kursziel von EUR 520,00 sowie unsere BUY-Empfehlung, wobei MTU weiterhin zu unseren Top-Picks im Sektor zählt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69e7373ca3c3af52087c7cefhttps://research-hub.demwb reserachTue, 21 Apr 2026 08:05:25 GMTWir nehmen die Coverage der Voltatron AG (ehemals Voltabox AG) mit einer Spec. BUY-Empfehlung und einem Kursziel von EUR 5,00 auf, was einem Aufwärtspotenzial von 12,5% entspricht. Nach einer umfassenden Restrukturierung hat sich Voltatron als fokussierte und profitable EMS-Plattform mit einer klaren Buy-and-Build-Strategie neu positioniert. Nach der Veräußerung verlustbringender Aktivitäten baut die Gruppe ein stärker integriertes Elektronikgeschäft mit Fokus auf Leiterplattenfertigung (PCB) und industrielle Elektronik auf. Unterstützt durch ein erfahrenes Managementteam mit Umsetzungskompetenz, eine signifikante Managementbeteiligung (36%) sowie Exposure zu strukturell wachsenden Endmärkten sehen wir einen glaubwürdigen Pfad hin zu mittelfristigen Umsätzen von EUR 100 Mio. durch selektive Akquisitionen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/voltatronhttps://research-hub.de/companies/voltatronhttps://research-hub.de/companies/voltatron/69e72ec4a3c3af52087c4747https://research-hub.demwb reserachTue, 21 Apr 2026 07:42:34 GMTBeiersdorfs organischer Umsatzrückgang im Q1 2026 von 4,6 % hebt einen herausfordernden Jahresstart hervor, der durch Schwächen bei NIVEA und La Prairie geprägt ist. Trotz dieser Widrigkeiten bleibt das Derma-Segment mit einem Wachstum von 8,2 % robust. Wir haben unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 gesenkt, um ein vorsichtigeres Erholungstempo und potenzielle Margendruck zu berücksichtigen, was zu einer Reduzierung des Kursziels führt. Dennoch glauben wir, angesichts der stabilen Nachfrage und der Stärke der Marke Eucerin, dass das langfristige Investitionsargument intakt bleibt. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem neuen Kursziel von 100,00 EUR (zuvor 125,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beiersdorf-aghttps://research-hub.de/companies/beiersdorf-aghttps://research-hub.de/companies/beiersdorf-ag/69e7235da3c3af52087c21dfhttps://research-hub.demwb reserachTue, 21 Apr 2026 07:11:57 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 22.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Earnings Call zum Q1 2026 mit Markus Dränert (CEO) und Petra Stappenbeck (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-22-13-30/ISHA-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69e60bb6a3c3af5208793676https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Apr 2026 11:18:47 GMTWacker Chemie hat eine stärkere als erwartete Q1 2026-Vorankündigung veröffentlicht, wobei das EBITDA die Prognosen und den Konsens erheblich übertroffen hat. Allerdings ist dieser Anstieg nicht organisch, sondern größtenteils durch eine vorgezogene Auftragslage aufgrund geopolitischer Spannungen bedingt. Wacker hat seine Umsatzprognose aufgrund von Kostenweitergaben angehoben, während die EBITDA-Prognose aufgrund erhöhter Unsicherheiten unverändert bleibt. Wir erwarten, dass die Erträge gegen die obere Grenze des geführten Bereichs tendieren, unterstützt durch Kosteneinsparungen und Preisdiziplin. Die Maßnahmen von Dow Inc. verdeutlichen die anhaltenden strukturellen Herausforderungen im europäischen Silikonmarkt, mit dem Potenzial für eine gewisse Nachfrageumverteilung hin zu Wacker Chemie AG, obwohl das Ausmaß ungewiss bleibt. Wir erhöhen unser Kursziel auf 90,00 EUR (von 75,00 EUR), was ~10x 2026E EV/EBITDA impliziert, behalten jedoch unser HOLD-Rating bei, da die Sichtbarkeit auf eine Volumenerholung gering und die geopolitischen Risiken weiterhin bestehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag/69e5f8cda3c3af520878c287https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Apr 2026 09:54:49 GMTTUI plant, bis Mitte Mai 2026 die regulären Kreuzfahrtoperationen wiederherzustellen, nachdem die Mein Schiff 4 und 5 erfolgreich die Straße von Hormuz durchquert haben. Die regionale Volatilität hat eine strategische Umstrukturierung des Kreuzfahrtprogramms für den Winter 26/27 erforderlich gemacht, wobei sowohl die Mein Schiff 5 als auch die neue Mein Schiff Flow vom Arabischen Golf auf sicherere, aber auch gesättigtere Routen in Europa und den Kanarischen Inseln umgeschichtet werden. Während die aktuellen geopolitischen Spannungen und inflationsbedingter Druck zu einem vorübergehenden Rückgang des deutschen Reiseklimas geführt haben, der insbesondere die Nachfrage nach Reisen in die Türkei und Ägypten beeinträchtigt, unterstützen TUI's finanzielle Widerstandsfähigkeit und die Fähigkeit, sich auf westeuropäische Reiseziele umzustellen, eine Erholung. Folglich bleibt unser Investitionsausblick positiv, und wir bestätigen unsere KAUF-Empfehlung sowie ein Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/69e5ec99a3c3af520878a334https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Apr 2026 09:04:02 GMTSBO wird nächste Woche auf unserer Austrian Select Conference präsentieren. Während der Öl- und Gassektor geopolitischen Risiken, einschließlich des Iran-Konflikts, ausgesetzt ist, was die Ölpreise getrieben hat, bleibt eine Anhebung von Upstream-CapEx begrenzt. SBO diversifiziert aktiv in die Bereiche Flow Control, Geothermie und Additive Fertigung und nutzt dabei seine Expertise in Hochleistungs-Materialien und Präzisionsfertigung. Das Unternehmen ist gut positioniert, um von den wachsenden Investitionen in Geothermie und dem expandierenden Markt für additive Fertigung zu profitieren. Allerdings, nach dem jüngsten Anstieg der Aktienkurse, senken wir unsere Bewertung auf HOLD mit einem Kursziel von 39,00 EUR. Registrieren Sie sich hier für unsere Austrian Select Conference am 23. April: https://research-hub.de/conference/austrian-select. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-ag/69e2086aa3c3af5208723ce8https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 10:07:28 GMTWir erwarten einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 für Elmos, mit Umsätzen im ersten Quartal von 150-155 Mio. EUR (+20% im Vergleich zum Vorjahr), unterstützt durch eine Verbesserung des Auftragseingangs und eine normalisierte zugrunde liegende Nachfrage nach einer Phase der Bestandsanpassung. Allerdings wird das sequenzielle Wachstum durch die typische Saisonalität und vorgezogene Lieferungen gedämpft. Die Rentabilität sollte sich verbessern, mit stabilen Bruttomargen und höheren EBIT-Margen, die durch Volumenhebel und das Fehlen von Einmaleffekten unterstützt werden. Der angepasste freie Cashflow (Adj. FCF) wird voraussichtlich stark ausfallen, gestützt durch die zugrunde liegenden Betriebsabläufe und ein günstiges Working Capital. Obwohl derzeit keine gravierenden Engpässe sichtbar sind, zeigt sich eine gewisse Verknappung in der Kapazität von 8-Zoll-Wafern, bedingt durch die Nachfrage im Bereich Künstliche Intelligenz. Sollte sich die Verknappung verstärken, erwarten wir, dass Elmos davon profitieren wird, wie in früheren Zyklen, was weiteres Upside-Potenzial freisetzen könnte. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unser Kursziel auf 150,00 EUR (alt: 135,00 EUR), behalten jedoch aufgrund der fairen Bewertung eine HOLD-Einstufung bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/69e1fd89a3c3af5208720506https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 09:22:34 GMTCircus hielt eine Videokonferenz zum Q1 ab und hob dabei deutliche Verbesserungen bei der Systemreife und der betrieblichen Effizienz hervor. Die Systemverfügbarkeit liegt nun bei über 90 %, und der tägliche manuelle Arbeitsaufwand wurde auf 1,5 Stunden reduziert. Das Unternehmen baut seine Produktionskapazitäten aus und plant, bis zum Q4 26 monatlich 64 Einheiten fertigen zu können. Die starke geschäftliche Dynamik zeigte sich in einem wichtigen Vertrag mit den litauischen Streitkräften sowie in erfolgreichen Pilotinstallationen. Circus gab zudem die Übernahme von Alberts bekannt, einem belgischen Spezialisten für Lebensmittelrobotik. Diese Übernahme ermöglicht es Circus, in städtische Umgebungen mit begrenztem Platzangebot wie Büro-Lobbys, Fitnessstudios und Convenience-Stores zu expandieren und neue Cross-Selling-Möglichkeiten zu erschließen. Der Abschluss der Übernahme wird für das Q2 26 erwartet. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-se/69e1facfa3c3af520871fe34https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 09:09:22 GMTNach der Teilnahme von RENK an der mwb research German Select-Konferenz hat das Unternehmen seine Equity-Story bekräftigt, insbesondere der strukturell hohe Aftermarket-Anteil (>50% langfristig (mwb Schätzung) im vgl. zu ~36% für das Geschäftsjahr 2025), welcher ein widerstandsfähigeres Ertragsprofil unterstützt. Die operative Entwicklung ist solide mit einer angestrebten adj. EBIT-Marge von über 20% und einer starken Sichtbarkeit, die durch einen Auftragsbestand von über 6,7 Mrd. EUR (5x LTM-Umsatz) gestützt wird. Allerdings ist die aktuelle Bewertung abhängig von einer anhaltenden Nachfrage bis in die 2030er Jahre, wo wir Risiken sehen, dass ein Zyklus zunehmend vom Markt unterschätzt wird. HALTEN, Kursziel unverändert bei 53,00 EUR. Eine Aufzeichnung kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/videos. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69e1f5f9a3c3af520871ebabhttps://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 08:48:35 GMTAmadeus Fire (AAD) sah sich im Geschäftsjahr 2025 aufgrund der wirtschaftlichen Stagnation in Deutschland mit Herausforderungen konfrontiert, wobei der Umsatz und das EBITA auf 363,6 Mio. EUR (-16,8 % im Vergleich zum Vorjahr) und 13,7 Mio. EUR fielen. Dennoch deuten Stabilisierungstrends, die von Mitbewerbern wie Michael Page festgestellt wurden, sowie ein strategischer Wandel hin zu KI-basierten Trainingsplattformen (Masterplan, eduBITES) darauf hin, dass eine Erholung im Gange ist. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert das Unternehmen einen Gruppenumsatz von bis zu 394 Mio. EUR und eine signifikante Gewinnrückkehr im Trainingssegment. Trotz kurzfristiger Unsicherheiten bleibt der strukturelle Bedarf an Fachkräften ein langfristiger Rückenwind. Wir sind der Ansicht, dass AAD gut positioniert ist, um von einer Erholung zu profitieren. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 70,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag/69e1f724a3c3af520871f22bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 08:45:28 GMTAuf der mwb German Select Conference gab Sophia Kursawe, Senior Manager IR, ein Update zu den jüngsten Entwicklungen und dem Ausblick des Unternehmens. Sie hob die starke Positionierung in Brems- und sicherheitskritischen Systemen für Schienen- und Nutzfahrzeuge hervor. Der Schienenbereich bleibt der Haupttreiber der Rentabilität, unterstützt durch eine langfristige Nachfrage, eine starke Aftermarket-Basis und das „BOOST“-Programm, das die Margenexpansion durch Kostenkontrolle und Portfolio-Optimierung vorantreibt. Die Lkw-Sparte zeigt erste Anzeichen einer Stabilisierung, obwohl das zyklische Umfeld weiterhin schwach bleibt. Ausblickend profitiert der Schienenbereich weiterhin von strukturellen Megatrends wie Digitalisierung und Nachhaltigkeit, während eine allmähliche Erholung im Lkw-Segment erwartet wird, jedoch mit ungewisser zeitlicher Entwicklung. Strategische Initiativen in M&A, Signaltechnik und Aftermarket-Dienstleistungen unterstützen das Wachstum im mittelfristigen Zeitraum, neben langfristigen digitalen Chancen. Unserer Ansicht nach ist die Stärke im Schienenbereich weitgehend eingepreist, während die Zyklizität im Lkw-Segment ein zentrales Risiko darstellt, was zu einem unattraktiven Risiko-Rendite-Profil führt. Daher bestätigen wir unsere VERKAUFEN-Empfehlung und das Kursziel von 86,00 EUR. Die Aufzeichnung des Roundtables ist hier verfügbar: https://research-hub.de/videos. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag/69e1e75ba3c3af520871b5f3https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 07:43:56 GMTR. STAHL hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen und eine schwache Nachfrage bestätigen. Der Umsatz ging um 9,1 % im Jahresvergleich zurück, während der Auftragseingang um 6,4 % im Jahresvergleich zurückging. Die Rentabilität blieb durch temporäre Effekte gestützt, die eine schwächere zugrunde liegende Margen verdecken, während der freie Cashflow leicht negativ wurde. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf weitere Rückgänge sowohl beim Umsatz als auch beim EBITDA hin, was die anhaltend gedämpfte Nachfrage und die begrenzte Sichtbarkeit des Auftragsbestands widerspiegelt. Das NEXUS-Programm zielt auf strukturelle Verbesserungen und ein Wachstum auf etwa 500 Mio. EUR Umsatz bis 2030 ab, jedoch werden bedeutende Beiträge erst ab dem Geschäftsjahr 2027 erwartet. Trotz schwacher Fundamentaldaten auf kurze Sicht bietet die Aktie ein attraktives Risiko-Rendite-Profil, was eine weiterhin empfohlene Kaufempfehlung mit einem leicht gesenkten Kursziel von 17,00 EUR (zuvor 18,50 EUR) unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-ag/69e0b5ada3c3af52086eff74https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 10:04:58 GMTFormycon hat aktualisierte vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 mit verbesserter Profitabilität veröffentlicht. Das EBITDA wird nun bei rund EUR -4 Mio. erwartet (zuvor EUR -12 Mio.), was hauptsächlich auf bilanzielle Effekte im Zusammenhang mit der Aktivierung von Entwicklungskosten zurückzuführen ist. Die Umsatzerlöse bleiben unverändert bei rund EUR 45 Mio. Daneben gab es keine neuen Entwicklungen zum Stelara-Biosimilar FYB202. Die Marktdurchdringung in den USA bleibt aufgrund des Ausschlusses von wichtigen PBM-Formularlisten begrenzt, und die Annahmen zu möglichen Wertminderungen bleiben unverändert. Während die Verbesserung des EBITDA rein optischer Natur ist, bestehen die zugrunde liegenden kommerziellen Herausforderungen fort. Wir lassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von EUR 40,00, da wir weiterhin der Ansicht sind, dass die aktuelle Bewertung das langfristige Potenzial des Portfolios nicht widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/69e0ab04a3c3af52086ed6e2https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 09:22:50 GMTDie MHP Hotel AG had solide KPIs für das ersten Quartal veröffentlicht, wobei die Ergebnisse erstmals von der Akquisition und Neupositionierung des Hyatt Regency Wien im Februar profitierten. Die Gruppenbelegung sank leicht auf 65 % aufgrund des Hochlaufs des neu eröffneten Conrad Hamburg; jedoch erreichte die Belegung ohne das Conrad mit 70 % einen Rekordwert im ersten Quartal, was die robuste zugrunde liegende Nachfrage unterstreicht. Die Preise blieben widerstandsfähig, mit einem Anstieg des ADR um 1 % im Vergleich zum Vorjahr, was den RevPAR um 4 % antrieb. Die Umsätze wuchsen signifikant um 25 % im Vergleich zum Vorjahr, unterstützt durch einen außergewöhnlichen Anstieg der Speisen- und Getränkeverkäufe um 36 %. Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von rund 225 Mio. EUR Umsatz und mindestens 10 Mio. EUR EBITDA und wies sowohl auf Risiken durch geopolitische Spannungen als auch auf potenzielle Chancen durch veränderte Reisennachfrage nach Europa hin. Die EV/EBITDA-Multiplikatoren von 3,5x für 2026 und 2,1x für 2027 erscheinen äußerst attraktiv und stellen einen signifikanten Abschlag gegenüber den Wettbewerbern dar. Wir bestätigen unsere Schätzungen und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 3,30 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag/69e0a23ea3c3af52086eb439https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 08:44:18 GMTAIXTRON hat eine Nullkupon-Wandelanleihe im Wert von 450 Mio. EUR mit einem Aufschlag von 30% emittiert, was kostengünstige, flexible Finanzierungsmöglichkeiten bietet und die Eigenkapitalemission zu höheren Bewertungsniveaus effektiv hinauszögert. Während die Struktur finanziell attraktiv und opportunistisch erscheint, angesichts der starken Nettokassenposition des Unternehmens, deutet die weit gefasste Verwendung der Erlöse auf eine begrenzte Sichtbarkeit hinsichtlich der kurzfristigen Verwendung hin. Gleichzeitig wird das hedging-bedingte Shorten aus der gleichzeitigen Aktienplatzierung voraussichtlich kurzfristigen technischen Druck erzeugen, während der Aufschlag, der von einem rabattierten Referenzpreis abgezogen wird, den effektiven Puffer verringert und die Wahrscheinlichkeit einer Umwandlung im Laufe der Zeit erhöht, was eine potenzielle Verwässerung von bis zu ~8% impliziert. Insgesamt bestätigen wir unser SELL-Rating zu den aktuellen Preisen aufgrund eines ungünstigen Risiko-Ertrags-Profils. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69e0a11ca3c3af52086eaedchttps://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 08:39:22 GMTNach der Teilnahme von TKMS an der mwb research German Select Conference wurde unser Vertrauen in die strukturellen Stärken des Geschäftsmodells erneut bestätigt. Unserer Ansicht nach verkennt der Markt weiterhin, dass sich TKMS fundamental von landbasierten Verteidigungsunternehmen unterscheidet, mit langfristiger Visibilität durch Marineprogramme, einem extrem hohen Auftragsbestand und weiterem Margenpotenzial. BUY, Kursziel EUR 125,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/69e099c8a3c3af52086e61dfhttps://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 07:59:29 GMTHEIDELBERG hat seine Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge für das Geschäftsjahr 25/26 auf etwa 6,6% (zuvor etwa 8,0%) gesenkt, bedingt durch geopolitische Spannungen, Währungsrisiken und eine schwächere Produktmischung. Trotz dieser Anpassung bleibt der Umsatz stabil bei etwa 2,4 Mrd. EUR. Das Unternehmen investiert stark in seine neue Verteidigungs- und Energie-Säule (HDAT), was sich negativ auf die aktuellen Margen auswirkt, jedoch zukünftiges Wachstum verspricht. Obwohl die kurzfristige Stimmung durch die Gewinnwarnung gedämpft ist, unterstützen die zugrunde liegenden Effizienzgewinne und die strategische Neupositionierung eine Erholung, sobald sich die makroökonomischen Bedingungen stabilisieren. Wir sind der Überzeugung, dass das langfristige Investitionsargument intakt bleibt, weshalb wir unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 2,60 EUR beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/69e0967ca3c3af52086e3dbbhttps://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 07:55:27 GMTWir erwarten, dass SUSS im ersten Quartal schwache Ergebnisse melden wird, die den Tiefpunkt markieren, mit einem Umsatz von etwa 95 Mio. EUR (-20% qoq) und einem EBIT nahe der Gewinnschwelle. Dies spiegelt die verzögerte Auswirkung des schwachen Auftragseingangs 2025, niedrige Volumina sowie anhaltende Ramp-up- und F&E-Kosten wider. Die zugrunde liegenden Fundamentaldaten verbessern sich jedoch, da wir einen Auftragseingang von über 130 Mio. EUR (+10% qoq) erwarten, getrieben durch eine starke Nachfrage im Bereich Künstliche Intelligenz (HBM/CoWoS) und Folgeaufträge. Wir gehen davon aus, dass dieser Auftragsmomentum bis ins zweite Quartal anhält, was Spielraum schafft, um den Guidance-Korridor für das Gesamtjahr nach oben zu korrigieren. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 70,00 EUR (von 61,00 EUR), was unser wachsendes Vertrauen in die Auftragswiederbelebung und die Wachstumsdynamik im mittelfristigen Zeitraum widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69df6198a3c3af52086b4395https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 09:57:54 GMTHMS Bergbau berichtete vorläufige Umsätze für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 1,22 Mrd. EUR, was unter dem Ausblick und Markterwartungen von etwa 1,5 Mrd. EUR lag, bedingt durch niedrigere Kohlenpreise, während die Volumina weitgehend stabil blieben. Das implizierte operative EBITDA von 22,4 Mio. EUR entsprach weitgehend unseren Schätzungen, während das berichtete EBITDA von 59,4 Mio. EUR durch einen IFRS-Konsolidierungseffekt von 37 Mio. EUR der Botswana-Aktivitäten aufgebläht wurde. Laut dem Management hat das erste Quartal 2026 gut begonnen. So sollen beide Minen im Mai ihre geplante Kapazität erreichen und ab dem dritten Quartal für Cash-Rückflüsse sorgen. Währenddessen gelingt es im Geschäft mit Schiffskraftstoffen Störungen im Nahen Osten (Straße von Hormus) zu kompensieren. Das Management sieht angesichts der geopolitischen Unsicherheiten von einem Jahresausblick ab. Bisher bieten die Rohstoffmärkte eine konstruktive Grundlage für unsere Schätzungen, die jedoch bei Veröffentlichung der geprüften Zahlen einer Überprüfung unterzogen werden. Wir bestätigen unser Kursziel von 70,00 EUR und die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag/69df62a7a3c3af52086b50bahttps://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 09:53:07 GMTErnst Russ diversifiziert seine Flotte durch den Erwerb von vier IMO II Chemikalien- und Produkttankern mit fünfjährigen Festcharterverträgen, was einen zusätzlichen Auftragsbestand von 126 Mio. USD generiert. Die Gesamtinvestition wird auf etwa 120 Mio. EUR (140 Mio. USD) geschätzt, wahrscheinlich finanziert mit einem typischen Eigenkapitalanteil von 30% (mwb Schätzung). Bemerkenswert ist, dass der gesicherte Charterauftragsbestand von 126 Mio. USD einen erheblichen Teil der Gesamtinvestition abdeckt und somit die Akquisitionskosten effektiv "vorab erwirtschaftet". Dieser Schritt verringert die Abhängigkeit vom Containermarkt und verbessert die langfristige Cashflow-Transparenz ab 2027. Unserer Ansicht nach stärkt diese "de-risked" Expansion die Bewertungsbasis des Unternehmens und unterstützt eine stabile Dividendenperspektive. BUY, mit neuem Kursziel von 13,50 EUR (zuvor 12,50 EUR) nach Aktualisierung der Flotte von Ernst Russ und unserer Prognosen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69df5934a3c3af52086b0c89https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 09:23:03 GMTAIXTRON hat im ersten Quartal schwache, aber erwartete Ergebnisse geliefert, die durch deutlich stärkere als erwartete Auftragseingänge im Bereich der Optoelektronik ausgeglichen wurden. Dies führte zu einer Anhebung der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und bestätigt einen frühen Zyklus der Photonik. Wir sind der Ansicht, dass die Stärke im Bereich der Optoelektronik voraussichtlich anhalten wird. Während dies die kurzfristige Sichtbarkeit verbessert und die Ausführung entriskiert, bleiben unsere breiteren Bedenken hinsichtlich der verzögerten Erholung im Bereich SiC und des Zeitpunkts der AI GaN Aufträge unverändert. In der Zwischenzeit sehen wir die Bewertung als zunehmend angespannt, da sie bereits eine starke und reibungslose Erholung bis 2027–2028 einpreist, was das Risiko-Ertrags-Verhältnis auf diesen Niveaus ungünstig macht. Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 33.00 und bestätigen unsere SELL-Einstufung . Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69df5404a3c3af52086af635https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 08:56:43 GMTAuf unserer German Select Conference bestätigte Thomas Fischler, der Leiter der Investor Relations von Drägerwerk (Dräger), die strategische Neuausrichtung von Dräger in Richtung Rentabilität, mit dem Ziel einer EBIT-Marge von etwa 10 % im mittelfristigen Zeitraum, unterstützt durch Preisanpassungen, Kostendisziplin und Portfolio-Optimierung. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte das Unternehmen Rekordumsätze von 3,48 Mrd. EUR und ein EBIT von 233 Mio. EUR (6,7 % Marge), trotz erheblicher Gegenwind durch Währungs- (ca. -45 Mio. EUR) und Zollbelastungen (ca. -25 Mio. EUR). Beide Geschäftsbereiche zeigten betriebliche Verbesserungen, wobei der Bereich Sicherheit der Haupttreiber der Marge bleibt. Die Prognose für 2026 deutet auf fortgesetzte Fortschritte, jedoch auf kurzfristige Volatilität hin. Insgesamt bleibt das strukturelle Margenziel intakt. Ein Video der Präsentation ist verfügbar unter https://research-hub.de/events. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 108,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69df47f8a3c3af52086abb11https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 08:04:39 GMTAuf der mwb German Select Conference hob Alina Köhler, die Leiterin der Investor Relations von Verbio, die jüngsten Entwicklungen und die Perspektiven des Unternehmens hervor. Sie stellte fest, dass die anhaltende geopolitische Unsicherheit und Störungen, Probleme in der Lieferkette sowie die Abhängigkeit Europas von Energieimporten weiterhin die Volatilität auf den Energiemärkten antreiben, während die strukturelle Nachfrage nach Dekarbonisierung stark bleibt. Verbio profitiert hiervon aufgrund der kurzfristigen Bedürfnisse nach Energiesicherheit und langfristigen strukturellen Rückenwind, die durch die Dekarbonisierung und unterstützende regulatorische Rahmenbedingungen für erneuerbare Brennstoffe gefördert werden. Die jüngste Leistung wurde hauptsächlich durch externe regulatorische Verzerrungen im europäischen CO₂-Markt beeinflusst, nicht durch operationale Schwächen, während das Volumenwachstum und die frühe EBITDA-Erholung auf eine Verbesserung der Dynamik hindeuten. Mit Blick nach vorne unterstützen die erhöhte Nachfrage, die regulatorische Normalisierung in Europa, der Hochlauf in den USA, Effizienzgewinne sowie höhere GHG-Quotenpreise den Ausblick. Daher bestätigen wir unsere KAUFEN-Empfehlung und Kursziel von 50,00 EUR. Die Aufzeichnung des Roundtables ist hier verfügbar: https://research-hub.de/events. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/69df4834a3c3af52086abb1chttps://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 07:55:24 GMTtonies lieferte starke FY25-Ergebnisse und bestätigte damit die zuvor veröffentlichten, positiven vorläufigen Zahlen. Der Umsatz stieg um 36%, getragen von der internationalen Expansion (Nordamerika +40%, Rest der Welt +68%), während auch die DACH-Region weiterhin solide wuchs (+16%). Das Wachstum wurde durch die erfolgreiche Einführung der Toniebox 2 sowie das skalierbare Razor-and-Blade-Geschäftsmodell unterstützt, wobei die Verkäufe der Tonies-Figuren um rund 41% zunahmen, verglichen mit einem Anstieg der verkauften Boxen von etwa 8%. Die Profitabilität verbesserte sich deutlich, mit einer adjustierten EBITDA-Marge von 8,6% (+110 BP), getrieben durch operative Skaleneffekte und einen vorteilhaften Produktmix. Der Nettogewinn blieb aufgrund einer nicht zahlungswirksamen Neubewertung von Warrants hinter den Erwartungen zurück, während der FCF infolge eines temporären Lageraufbaus im Zusammenhang mit neuen Produkteinführungen negativ ausfiel. Mit Blick auf die Zukunft erwartet tonies für FY26 ein Umsatzwachstum von rund 20% sowie eine weitere Margenexpansion, im Einklang mit unseren Schätzungen. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 14,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-se/69de0baca3c3af520867351ahttps://research-hub.demwb reserachTue, 14 Apr 2026 09:34:38 GMTCicors Geschäftsupdate für das erste Quartal 2026 zeigte erhebliche Herausforderungen. Ein organischer Rückgang von 6%, vorübergehende Engpässe in der Lieferkette und ein Währungsdruck von -4,8% wurden mehr als kompensiert durch ein akquisitionsbedingtes Umsatzwachstum von 33,4%. Der Auftragseingang von CHF 196,4 Mio. und ein Book-to-Bill-Verhältnis von 1,22x bieten eine konstruktive Sicht auf das zweite Halbjahr, unterstützt durch neue Kunden im Bereich Aerospace & Defense (A&D), darunter Kongsberg. Im zweiten Halbjahr 2026 ist das organische Wachstum weitgehend durch bestehende Rahmenverträge und verbindliche Aufträge abgesichert. Der Ausblick für das Gesamtjahr von CHF 700-750 Mio. Umsatz und einem bereinigten EBITDA von CHF 70-80 Mio. wurde bestätigt, wobei die organische Erholung im zweiten Halbjahr der entscheidend sein dürfte. Wir nehmen nur moderate Anpassungen an unseren Schätzungen für 2026 vor und bestätigen unser Kursziel von CHF 180,00 sowie die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd/69de0990a3c3af52086712echttps://research-hub.demwb reserachTue, 14 Apr 2026 09:27:29 GMTNemetschek (NEM) gab die Übernahme des US-amerikanischen Unternehmens Heavy Construction Systems Specialists (HCSS) bekannt, wodurch das Segment Build & Construct erweitert wird. HCSS erzielte im Jahr 2025 einen Umsatz von etwa 215 Millionen USD und eine EBITDA-Marge von rund 40% (US GAAP). Die Transaktionsstruktur ist komplex, da der PE-Investor Thoma Bravo einen Anteil von etwa 28% am gesamten Build & Construct-Segment von NEM behalten wird, während Nemetschek die Kontrolle und vollständige Konsolidierung behält. Die implizite Bewertung (geschätzt auf etwa 1,5 Milliarden USD mwb) erscheint im Einklang mit den eigenen Multiplikatoren von Nemetschek. Strategisch stärkt der Deal die Exposition gegenüber Infrastruktur und verbessert die datengestützten Fähigkeiten. Allerdings bleiben Komplexität, Integrationsrisiken und die gemeinsame Wertschöpfung mit einem Minderheitspartner wichtige Überlegungen. In dieser Phase lassen wir unsere Schätzungen unverändert, bis eine weitere Analyse vorliegt. Wir bestätigen unser Kursziel von 109,00 EUR und bekräftigen unsere BUY-Empfehlung, während wir auf eine größere Klarheit über die finanziellen und operativen Auswirkungen der Transaktion warten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-se/69ddedf7a3c3af5208664676https://research-hub.demwb reserachTue, 14 Apr 2026 07:31:20 GMTNordex begann das Jahr mit einem schwächeren Auftragseingang nach einem besonders starken Vorjahr, was auf eine Rückkehr zu typischen saisonalen Mustern hindeutet. Während die zugrunde liegende Nachfrage stabil bleibt, ist die Aktivität in den frühen Monaten in der Regel geringer, bevor sie im Jahresverlauf anzieht. Die Preise zeigten eine leichte Verbesserung, unterstützt durch eine günstige regionale Mischung, und wir erwarten, dass sich der Auftragseingang im Gesamtjahr unter dem Vorjahreshöchststand normalisiert. Für das erste Quartal 2026 erwarten wir nur ein moderates Umsatzwachstum, teilweise bedingt durch die Wetterbedingungen in Europa, während die Rentabilität weiter steigen sollte. Der Free Cash Flow dürfte vor allem von Entwicklungen im Working Capital geprägt sein. Insgesamt erscheint die Unternehmensguidance angesichts des starken Auftragsbestands erreichbar. Allerdings hat die jüngste Kursrally zu erhöhten Bewertungsniveaus geführt, was uns zu einer vorsichtigeren Haltung veranlasst. Daher stufen wir die Aktie von HALTEN auf VERKAUF herab, während wir unser Kursziel von 40,00 EUR unverändert lassen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/69dded4ea3c3af52086644a3https://research-hub.demwb reserachTue, 14 Apr 2026 07:19:48 GMTTUI erlebt weiterhin erhebliche Störungen in seiner Kreuzfahrt-Sparte, da Mein Schiff 4 und 5 derzeit im Arabischen Golf feststecken. Das Unternehmen hat entsprechende Mittelmeerkreuzfahrten bis zum 10. Mai abgesagt. Der Konflikt im Nahen Osten führt zudem zu einer vorübergehenden Zurückhaltung bei Sommerreisebuchungen, insbesondere für Reiseziele wie die Türkei und Ägypten, wobei die Nachfrage stattdessen in Richtung Westeuropa verschiebt. Es wird jedoch erwartet, dass sich die Situation erholt, sobald die Bedingungen sich normalisieren. Trotz steigender Rohölpreise begrenzt TUI's umfangreiche Treibstoffabsicherung (85% für die Sommersaison) den kurzfristigen Kostendruck. Wir haben unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 herabgestuft und sehen ein zunehmendes Risiko, dass TUI seine Prognose anpassen muss. Dennoch dürfte die Auswirkung des Krieges auf das Geschäftsjahr 2026 begrenzt bleiben, und TUI's finanzielle Widerstandsfähigkeit sowie Anpassungsfähigkeit könnten zu Marktanteilsgewinnen führen. KAUFEN, unverändertes Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/69dcbddda3c3af5208633df4https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Apr 2026 09:53:30 GMTTraton hat einen schwachen Start ins Jahr hingelegt, wobei die rückläufigen Verkaufszahlen auf anhaltenden Nachfragedruck, insbesondere in Amerika, zurückzuführen sind. Während die Leistung der Marken gemischt war, bleibt das Gesamtbild gedämpft, wobei das starke Wachstum bei MAN hauptsächlich durch Nachholeffekte und nicht durch eine nachhaltige Erholung bedingt ist. Schlüsselmärkte wie Südamerika und die USA zeigen weiterhin Schwächen, was das fragile Nachfrageumfeld unterstreicht. Der Ausblick für den breiteren Lkw-Markt bleibt herausfordernd. Schwache Frachtanfragen, makroökonomische Unsicherheiten und hohe Kosten belasten weiterhin die Investitionsentscheidungen der Flottenbetreiber. Obwohl einige frühe Anzeichen einer Stabilisierung, insbesondere in den USA, erkennbar sind, haben diese noch nicht zu einer signifikanten Volumenrückgewinnung geführt. Strukturelle Gegenwinde schränken die Sichtbarkeit weiter ein und verzögern die Ersatzzyklen. Wir sind der Ansicht, dass der Markt die Persistenz dieser Druckfaktoren unterschätzt. Zunehmender Wettbewerb, insbesondere im Bereich der Elektro-Lkw, wird voraussichtlich im Laufe der Zeit auf die Margen und die Marktpositionierung drücken. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-se/69dcbd2ca3c3af5208632d32https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Apr 2026 09:46:01 GMTWir stufen Singulus auf HALTEN herab, nachdem der Aktienkurs seit der Ankündigung seiner Solarpartnerschaft und der Refinanzierung in den letzten Wochen um mehr als 200% gestiegen ist. Obwohl sich die strategische Positionierung verbessert hat und die Bilanz erheblich entlastet wurde, bleiben wesentliche Details zur Partnerschaft begrenzt. Darüber hinaus belastet das signifikante Defizit für das Geschäftsjahr 2025 und die Unklarheit über dessen Treiber weiterhin das Vertrauen in die Umsetzung. Auf den aktuellen Niveaus sehen wir ein ausgewogeneres Risiko/Rendite-Profil und nehmen daher eine vorsichtigere Haltung ein, bis wir mit dem Jahresbericht am 30. April eine bessere Sichtbarkeit erhalten, um unser Vertrauen wieder aufzubauen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69dcb210a3c3af5208628a48https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Apr 2026 09:03:40 GMTDie schwachen Ergebnisse von Carl Zeiss Meditec (CZM) für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2025/26, die im Februar veröffentlicht wurden, sind weitgehend verarbeitet worden, jedoch schränkt der Rückzug der Prognose weiterhin die Sichtbarkeit ein. Die Margen stehen unter Druck durch Währungsrisiken, eine ungünstige Produktmischung und operative Deleveragierung, ohne klare Anzeichen für eine kurzfristige Erholung. Die strukturellen Risiken nehmen zu, insbesondere in China, wo eine volumenbasierte Beschaffung anhaltenden Preisdruck im IOL-Segment verursachen könnte. Während eine schrittweise Erholung möglich erscheint, bleibt die Unsicherheit über das nachhaltige Margenniveau bestehen, während globale Konflikte die bestehenden Gegenwinde verstärken. Wir bekräftigen unsere vorsichtige Haltung und überarbeiten unsere Annahmen, was uns zu einem niedrigeren Kursziel von 26,00 EUR (zuvor 29,50 EUR) führt. Bleibt ein HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-ag/69dcaa6aa3c3af52086256b6https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Apr 2026 08:21:56 GMTDaimler Truck meldete schwache Stückverkäufe im ersten Quartal 2026, was den anhaltenden Druck in den wichtigsten Regionen widerspiegelt. Besonders deutlich waren die Rückgänge in Nordamerika und bei Daimler Buses, während Mercedes-Benz Trucks als einziger Geschäftsbereich Wachstum verzeichnete – unseres Erachtens jedoch vor allem getrieben durch technische Effekte und nicht durch eine robuste zugrunde liegende Nachfrage. Die Marktbedingungen in Europa bleiben gedämpft, eine klare Erholung ist derzeit nicht in Sicht. Insgesamt bleibt der globale Lkw-Markt schwach und dürfte bis 2027 herausfordernd bleiben, da makroökonomische Unsicherheit, geopolitische Spannungen, hohe Energiepreise und Zollrisiken weiterhin auf der Frachtnachfrage lasten. Die Aktivität im Flottenbereich bleibt vorsichtig, mit verhaltenen Erneuerungszyklen und nur eingeschränkter Visibilität. Mit Blick nach vorn ist mit zunehmendem Wettbewerb durch chinesische Hersteller im Bereich elektrischer Lkw zu rechnen, was den Druck auf Volumina und Margen weiter erhöhen dürfte – analog zu den Entwicklungen in der Pkw-Industrie. Wir bleiben vorsichtig und bekräftigen unsere Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/69d8db16a3c3af52085d5a18https://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 11:02:53 GMTPlanethic sucht die Genehmigung der Anleihegläubiger zur Änderung seiner EUR 10 Mio. 7,5% Anleihe 2020/2030, nachdem das Unternehmen die Zins- und Teilrückzahlung am 24. Februar ausgestzt hat. Das Unternehmen schlägt vor, die Zinszahlungen für 2025 und 2026 bis zur Fälligkeit zu verschieben und die teilweisen Rückzahlungen des Kapitals im Jahr 2027 wieder aufzunehmen. Das Ziel ist es, die Liquidität zu erhalten und den Übergang zu einer Food-Tech-Holding zu finanzieren, einschließlich der Skalierung seiner Marke Mililk in den USA. Die Abstimmung findet vom 20. bis 22. April 2026 statt und erfordert ein Quorum von 50% sowie eine Zustimmung von 75%. Wir sind der Ansicht, dass eine Genehmigung der Änderung der Anleihebedingungen das vorteilhaftere Ergebnis sowohl für Anleihegläubiger als auch für Aktionäre darstellt, da eine Ablehnung zu einer Liquiditätskrise, einem Zahlungsausfall und möglicher Insolvenz führen könnte. Dies würde voraussichtlich zu geringeren Rückflüssen für Anleihegläubiger führen und für Aktionäre einen Totalverlust bedeuten. Wir behalten unser Kursziel und unsere Bewertung under review bis zu den Ergebnissen der Abstimmung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69d8c003a3c3af52085cc76chttps://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 09:10:48 GMTMit Blick auf die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 am 30. April dürfte sich Puma weiterhin inmitten einer gezielten Neujustierung der Vertriebskanäle befinden. Für das erste Quartal 2026 schätzen wir Umsätze von 1,83 Mrd. EUR, wobei die Bereinigung im Wholesale in Nordamerika (inkl. der Wandlung bei Puma United) und Unsicherheiten in China die Hauptbelastungen darstellen. Die Bruttomarge schätzen wir auf etwa 46,5 % (Q1 2025: 47,0 %), da die laufende Bereinigung der Vorräte weiterhin belastend wirken dürfte. Zudem modellieren ein EBIT von 20-35 Mio. EUR (Q1 2025: 70 Mio. EUR). Da 2026 ein Übergangsjahr ist, dürfte der Fokus der Investoren auf der Realisierung struktureller Verbesserungen und strategischen Kommentaren zu 2027 und darüber hinaus liegen. Des Weiteren hat der Konflikt im Iran makroökonomische Unsicherheiten vergrößert. Wir bleiben bei einer HALTEN-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-se/69d8bfb0a3c3af52085cc760https://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 09:06:12 GMTWir stufen Brenntag auf HALTEN herab, da der Aktienkurs unser Kursziel von 60,00 EUR erreicht hat (~8,2x 2026E EV/adj. EBITDA), was das Risiko-Ertrags-Verhältnis ausgewogen lässt. Der kurzfristige Ausblick bleibt herausfordernd, da das Management mit einem Rückgang des EBITDA um etwa 3 % im Jahresvergleich für 2026 rechnet, bedingt durch eine schwache industrielle Nachfrage, begrenzte Auftragsübersicht und anhaltenden Preisdruck, insbesondere im Bereich Essentials, während Währungs- und geopolitische Unsicherheiten zusätzliche Gegenwinde darstellen. Gleichzeitig könnte der Konflikt im Nahen Osten vorübergehende Rückenwind durch höhere Preise und potenzielles Vorab-Kaufen bieten. Während Kosteneinsparungen und eine starke Cash-Generierung Unterstützung bieten, scheinen diese Faktoren weitgehend eingepreist zu sein. Angesichts der anhaltenden Gegenwinde und der aktuellen Bewertung sehen wir begrenzten Spielraum für eine Neubewertung ohne eine nachhaltige Erholung der Volumina. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/69d8b8aaa3c3af52085ca99ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 08:41:56 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 16:00 CEST einen Online-Roundtable mit Moritz Palmi (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-16-00/ETS.VI zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79910a3c3af52085af24fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:17:37 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 15:30 CEST einen Online-Roundtable mit Andreas Grassauer (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-15-30/MARI.VI zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d798baa3c3af52085aef3dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:15:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 15:00 CEST einen Online-Roundtable mit Eric Schmiedchen (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-15-00/T9Z-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7986ba3c3af52085aee32https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:14:38 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 14:30 CEST einen Online-Roundtable mit Philip Pauer (CEO & Founder). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-14-30/HRX5-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79829a3c3af52085aec74https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:13:35 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Claus Retschitzegger (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-14-00/ACX-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d797eba3c3af52085ae97chttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:12:14 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Roundtable mit Bettina Schragl (Director Communications & Capital Markets). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-13-30/SEM.VI zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7979aa3c3af52085ae598https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:10:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 12:00 CEST einen Online-Roundtable mit Stephan Sweerts-Sporck (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-12-00/MMK-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7973ea3c3af52085ae0e1https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:08:41 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 11:30 CEST einen Online-Roundtable mit Felix Strohbichler (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-11-30/PAL.VI https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d796c5a3c3af52085adcbehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:07:35 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 11:00 CEST einen Online-Roundtable mit Johannes Mattner (Manager IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-11-00/AUS-GR https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79683a3c3af52085adc8ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:06:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 10:30 CEST einen Online-Roundtable mit Stefan Marin (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-10-30/FQT-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79640a3c3af52085adc57https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:05:24 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Judit Heleniy (Director IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-10-00/SBO-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79600a3c3af52085adc25https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:04:13 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 09:30 CEST einen Online-Roundtable mit Petra Preining (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-09-30/BMAG.VI https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d795b9a3c3af52085adbe3https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:03:00 GMTDie Mayr-Melnhof Karton AG hat ihren Jahresbericht veröffentlicht, der die vorläufigen Zahlen bestätigt und ein herausforderndes Jahr zeigt, das von schwacher europäischer Nachfrage und rückläufigen Umsätzen geprägt ist. Trotz des Drucks auf die Umsätze stieg das bereinigte EBIT um 15 % (bereinigt um den Verkauf von Tann), was auf Kosteneinsparungen und das Programm „Fit-for-Future“ zurückzuführen ist. Ausblickend wird erwartet, dass die schwierigen Marktbedingungen und die strukturelle Überkapazität in Europa in 2026 anhalten werden, was einen fortgesetzten Fokus auf Effizienz erforderlich macht. Das Einsparziel des Effizienzprogramms wurde um 100 Mio. EUR auf 250 Mio. EUR bis zum Geschäftsjahr 2027 angehoben. Nach dem Verkauf von Tann verbesserte sich die Verschuldung, was eine großzügigere Dividendenpolitik ermöglicht (Ausschüttung von 40–60 %; 2,00 EUR für 2025 vorgeschlagen). Die Aktien werden mit einem Abschlag von 20-25 % im Vergleich zu den Multiplikatoren der Wettbewerber gehandelt, im Gegensatz zu historischen Prämien. Vor diesem Hintergrund erscheint das Risiko-Rendite-Verhältnis attraktiv, selbst wenn die Märkte schwierig bleiben. KAUFEN, Kursziel 105,00 EUR. Für weitere Einblicke registrieren Sie sich gerne für den Online-Roundtable mit dem Leiter der Investor Relations, Stephan Sweerts-Sporck, am 23. April auf unserer Austrian Select-Konferenz: https://research-hub.de/conference/austrian-select Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69d7649fa3c3af520859a6eehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 08:28:36 GMTMTU hat den Schritt vollzogen, auf den wir gewartet hatten, und steigt über die Übernahme von AeroDesignWorks (ADW) in die Antriebstechnologie für UAVs und Marschflugkörper ein. Das Zielunternehmen ist klein, mit rund 40 Mitarbeitern und etwa EUR 10 Mio. Umsatz (mwb-Schätzung), die strategische Bedeutung dürfte jedoch erheblich sein. Kleine Gasturbinen bleiben ein zentraler Engpass in der modernen Kriegsführung, glaubwürdige Anbieter sind rar, und ADW produziert bereits serienmäßig Turbojets für UAVs, die bei aktiven Verteidigungskunden im Einsatz sind. Das größere Upside liegt jedoch in Anwendungen mit höherem Schub für größere UAVs und Marschflugkörper, potenziell auch für Taurus. Während der Kaufpreis nicht offengelegt wurde und der kurzfristige EPS-Beitrag unklar bleibt, sehen wir erhebliches Potenzial in einem Markt, der mit über 60% p.a. wächst und Margen von über 30% aufweist (mwb-Schätzung). Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 520,00 (zuvor EUR 505,00) und bestätigen unsere Kaufempfehlung. Mit lediglich 10,1x 2026E EV/EBITDA erscheint MTU weiterhin zu günstig bewertet, und unser multiples-basiertes Bewertungsmodell deutet auf ein Kursniveau von über EUR 600,00 hin. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69d757a8a3c3af520859667chttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 07:22:12 GMTDie FY25-Zahlen von 123fahrschule (123fs) spiegeln einen strategischen Reset wider. Trotz eines Umsatzwachstums von 11 % im Jahresvergleich auf 25 Mio. EUR sank das EBITDA von 0,5 Mio. EUR im Vorjahr auf -1,5 Mio. EUR aufgrund von Einmaleffekten, während das bereinigte EBITDA von ca. 0,6 Mio. EUR auf ein nahezu ausgeglichenes Kerngeschäft hinweist. Strukturelle Kostensenkungen und eine Bereinigung der Bilanz sollten die Rentabilität im FY26 unterstützen. Der entscheidende Katalysator bleibt die Reform der deutschen Fahrerbildung, die bis Ende 2026 legislativ verabschiedet und ab 2027 wirksam werden soll und eng mit dem digitalen Modell des Unternehmens übereinstimmt. Die EBITDA-Prognose für FY26 von 1,5 Mio. EUR bis 2,5 Mio. EUR erscheint erreichbar, obwohl Finanzierungsrisiken bestehen bleiben. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 5,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69d75280a3c3af52085958aehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 07:00:27 GMTGEAs Q1-Pre-Close bestätigt unsere Einschätzung, dass sich das Unternehmen im aktuellen makroökonomischen Umfeld gut behauptet. Zwar dürfte das Wachstum im ersten Quartal etwas schwächer ausfallen, dies erscheint jedoch primär timingbedingt und nicht als Zeichen einer nachlassenden zugrunde liegenden Nachfrage. Das Management hat die FY26-Guidance von 5-7% organischem Umsatzwachstum sowie einer EBITDA-Marge vor Restrukturierung von 16,6-17,2% bestätigt. Wir erwarten ein klar stärkeres zweites Halbjahr, gestützt durch den starken Auftragseingang im Q4 25, während Währungseffekte weiterhin einen Gegenwind von rund 3% darstellen (mwb-Schätzung). Für Q1 2026 rechnen wir mit einem Umsatz von EUR 1,24 Mrd. und einem EBITDA vor Restrukturierung von EUR 198 Mio. (Marge 15,9% gegenüber 15,8% im Vorjahr), womit sich insgesamt keine wesentlichen Überraschungen in die eine oder andere Richtung abzeichnen. Mit begrenzter direkter Nahost-Exponierung, rund 80% lokaler Beschaffung, keinen Halbleiterengpässen und weiterhin realistischen Aktienrückkäufen nach bereits über EUR 700 Mio. Kapitalrückführung seit 2021 sehen wir GEA weiterhin als defensiven Qualitätswert, der in einem unsichereren makroökonomischen Umfeld zur Reduktion des Portfoliobetas beitragen kann. Aufgrund der starken Kursentwicklung stufen wir die Aktie jedoch auf HOLD herab. Kursziel EUR 68,00 bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/69d74faba3c3af5208594e1dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 06:58:50 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 16.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Earnings Callmit Dr. Claus Bischoff (Chairman of the Executive Board) und Tobias Popp (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-16-10-00/RSL2-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6537ea3c3af520857f9aahttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:08:53 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 16:00 CEST einen Online-Roundtable mit Antje Kelbert (Head of Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-16-00/HBH3-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65335a3c3af520857f940https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:07:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 15:30 CEST einen Online-Roundtable mit Ronald Slabke (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-15-30/HYQ-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6530da3c3af520857f8e1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:06:48 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 15:00 CEST einen Online-Roundtable mit Alina Köhler (Head of Investor Relations & Coorporate Strategy Manager). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-15-00/VBK-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d652e5a3c3af520857f6abhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:06:10 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 14:30 CEST einen Online-Roundtable mit Ralf Hoppe (Head of Investor Relations, PR & ESG). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-14-30/ELG-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d652bfa3c3af520857f67fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:05:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Thomas Fischler (Head of Treasury & Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-14-00/DRW3-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65293a3c3af520857f623https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:04:48 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Roundtable mit Sven Köpsel (Vice President Investor Relations & Communications). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-13-30/SMHN-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65269a3c3af520857f5e1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:04:08 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 12:00 CEST einen Online-Roundtable mit Johannes Braun (Senior Manager Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-12-00/TKMS-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65240a3c3af520857f5c1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:03:25 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 11:30 CEST einen Online-Roundtable mit Sophia Kursawe (Senior Manager Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-11-30/KBX-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65215a3c3af520857f543https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:02:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 11:00 CEST einen Online-Roundtable mit Maximilian König & Christian Weiß (Senior Managers Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-11-00/R3NK-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d651dfa3c3af520857f405https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:01:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 10:30 CEST einen Online-Roundtable mit Robert von Wülfing (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-10-30/AAD-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d651a1a3c3af520857f3cdhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:00:39 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Andreas Theisen (Head of IR & Sustainability). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-10-00/JEN-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6516ba3c3af520857f33bhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 12:59:25 GMTRedcare Pharmacy (RDC) verzeichnete einen soliden Start ins Jahr, mit einem Umsatzwachstum von 18% über Vorjahr auf 848 Mio. EUR, was über der Spanne des 2026er-Ausblicks von 13-15 % Wachstum liegt. Der Non-Rx-Bereich wuchs um 10% auf 533 Mio. EUR, innerhalb des angepeilten Bereichs von 8-10%, während der Rx-Bereich um 35% auf 315 Mio. EUR zulegte, angetrieben durch weiterhin starke E-Rezept-Dynamik in Deutschland. Das Wachstum im deutschen Non-Rx-Segment verbesserte sich im Vergleich zum vierten Quartal nach vorübergehend geringeren Marketingausgaben. Das Unternehmen bestätigte den Ausblick für das Geschäftsjahr 2026. Insgesamt entsprach das Geschäft den neu definierten Erwartungen. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 95,00 EUR. Im Mai dürften Details zu Gewinnkennzahlen folgen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/69d61f0da3c3af520856fa57https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 09:12:33 GMTWir stufen die Aktie von LANXESS von BUY auf HOLD herab, da wir erwarten, dass das Unternehmen weiterhin fest im Tiefpunkt verbleiben wird, ohne kurzfristige Verbesserungen bei Volumina oder Auslastung angesichts schwacher Endmärkte, anhaltendem Preisdruck und strukturell hohen Energiekosten in Europa. Die jüngsten Preiserhöhungen erscheinen größtenteils defensiv und spiegeln eher die Weitergabe von Kosten als Preismacht wider. Gleichzeitig verstärkt der Energieschock im Nahen Osten den Druck auf ein bereits fragiles Umfeld, was Europas Kostennachteile verstärkt und den Erholungszeitraum bis Ende des zweiten Halbjahres 2026 hinauszögert. Da die Aktien nun um unseren fairen Wert von 17,00 EUR gehandelt werden, sehen wir begrenztes kurzfristiges Aufwärtspotenzial, da eine weitere Neubewertung eine größere Sichtbarkeit hinsichtlich Volumina und Gewinnwende erfordern würde. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69d61bc1a3c3af520856efb7https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 09:08:39 GMTDie Deutsche Rohstoff AG treibt ihre Bohrtätigkeit in den USA als Reaktion auf die gestiegenen Ölpreise voran und erweitert ihr Programm für 2026 durch den Einsatz einer dritten Bohranlage. Dank einer zuvor niedrigen Absicherungsquote kann das Unternehmen höhere Terminpreise sichern. Gleichzeitig hat das Unternehmen seinen Anteil an Almonty Industries teilweise verwertet und 9 Mio. Aktien mit einem Gewinn von ca. 100 Mio. EUR verkauft, wodurch die Bilanz gestärkt und das erweiterte Bohrprogramm finanziert werden kann. Angesichts dieser Entwicklungen hat die Deutsche Rohstoff ihre Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutlich angehoben. Nach der Aktualisierung unserer Schätzungen kommen wir zu einem neuen Kursziel von 129,00 EUR (zuvor 121,00 EUR). Jede Kursschwäche von Deutsche Rohstoff nach dem heutigen Ölpreisrückgang stellt für Anleger einen attraktiven Einstiegspunkt dar. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69d6111ba3c3af520856b410https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 08:23:02 GMTMit dem Q1-Bericht, der am 7. Mai fällig ist, erwarten wir einen sanften Start ohne Jackpot-Spitzen, mit stabilen LOTTO 6aus49-Dynamiken und schwächeren Eurojackpot-Dynamiken. Wir rechnen mit einem moderaten Umsatzwachstum im Jahresvergleich, das durch die Mischung getrieben wird, jedoch unter dem Jahresdurchschnitt liegen wird. Die EBITDA-Marge sollte leicht über der Jahresprognose liegen, da wir annehmen, dass die Marketing- und Investitionsausgaben im Laufe des Jahres signifikant steigen werden. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 72,00 EUR, was einem Premium von 31x 2027E KGV entspricht, da wir die derzeitige Ausgabenintensität als wirtschaftlich rational betrachten, während der damit verbundene Margendruck voraussichtlich vorübergehend sein wird. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/69d602f1a3c3af52085689b8https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 07:09:26 GMTHugo Boss berichtet am 5. Mai über die Ergebnisse des ersten Quartals 2026. Der Konsens erwartet derweil Umsätze von 887 Mio. EUR (−11 % im Jahresvergleich) und ein EBIT von 30 Mio. EUR (gegenüber 61 Mio. EUR im ersten Quartal 2025), was einem schwachen Start in ein Übergangsjahr im Rahmen der CLAIM 5 TOUCHDOWN-Strategie entspricht. Das Management hatte diese Entwicklung bereits in Aussicht gestellt, auch geprägt durch bereits vorgezogene Lieferungen ins Q4 2025, Währungsrisiken und einen hohe Vergleichsbasis aus dem Vorjahr. Allerdings hat sich das makroökonomische Umfeld seit der Bestätigung des 2026er-Ausblicks durch das Management am 10. März erheblich verschlechtert, wobei der Krieg im Iran einen Energiepreisschock ausgelöst hat, der ein greifbares Abwärtsrisiko für Konsumausgaben darstellt. Wir reduzieren unsere Schätzungen moderat und senken unser Kursziel von 38,00 EUR auf 36,50 EUR. Wir belassen unser Rating auf HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/69d4cf4da3c3af520853d196https://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:22:08 GMTDie vorläufigen FY25 Ergebnisse von FCR Immobilien bestätigen den erfolgreichen Übergang zu einem stabilen, FFO-getriebenen Geschäftsmodell, das durch einen FFO von 7,4 Mio. EUR und eine starke Performance im Q4 hervorgehoben wird. Die relativ stabilen like-for-like Mieteinnahmen von 30,5 Mio. EUR sowie eine verbesserte Auslastung von 94,6% zeigen die Widerstandsfähigkeit und den Shift zu wiederkehrenden Einnahmen anstelle einmaliger Gewinne. Obwohl das EBT im Jahresvergleich auf 6,9 Mio. EUR zurückging (-15% yoy, adj. um die Immoware Veräußerung), spiegelt dies eine gesündere Ertragsstruktur nach zuvor außergewöhnlichen Gewinnen wider. Der NAV stieg auf 164,8 Mio. EUR (EUR 16,70 je Aktie, +13% yoy), unterstützt durch diszipliniertes Asset Management und positive Neubewertungen, während gesunkene Finanzierungskosten auf ein effizienteres Schuldenmanagement hindeuten. Da die Aktien mit einem Abschlag von ca. 30% auf den NAV gehandelt werden, bietet das Unternehmen einen attraktiven Wert, verbesserte Stabilität und ein begrenztes Abwärtsrisiko, was unsere Kaufempfehlung sowie unser unveränderte Kursziel von 22,00 EUR stützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-ag/69d4c9e7a3c3af520853b5c4https://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:07:59 GMTDer länger als erwartet andauernde Iran-Konflikt sorgt für eine zusätzliche Schicht kurzfristiger Volatilität im Luftfahrtsektor, getrieben durch höhere Treibstoffpreise, Luftraumsperrungen und eine schwächere Flugstundenentwicklung. Wir sehen darin jedoch keine Veränderung der strukturellen Investment-Story von MTU. Wir nehmen eine moderate Anpassung unserer Schätzungen vor, um schwächere kurzfristige Annahmen im OEM- und Aftermarket-Geschäft abzubilden, und berücksichtigen dabei auch unsere niedrigere Airbus-Auslieferungsprognose. Verzögerte Flugzeugauslieferungen und verschobene Wartungsarbeiten dürften die Gewinne primär zeitlich verschieben, anstatt sie strukturell zu beeinträchtigen, während die installierte Basis weiterhin die langfristige Visibilität im Aftermarket stützt. Angesichts eines weiterhin starken Backlogs und eines aus unserer Sicht nach wie vor zu hohen Bewertungsabschlags bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung sowie das Kursziel von 505,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69d4cca7a3c3af520853beddhttps://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:02:25 GMTDie Ergebnisse von Delivery Hero für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen den operativen Fortschritt: adj. EBITDA +30% auf 903 Mio. EUR, positiver FCF für das zweite Jahr in Folge (vor Sonderposten) und das Quick Commere-Geschäft (Integrated Verticals) erreichte den Break-even. AdTech zeigte ansprechendes Momentum. Allerdings führten Abflüsse aus juristischen Verfahren zu einem Anstieg der Nettoverschuldung um c. 500 Mio. EUR auf 2.4 Mrd. EUR, trotz positiver operativer Cash-Generierung. Der Ausblick für 2026 spiegelt Investitionen in die Everyday App-Strategie wider, entsprechend wird ein moderater Anstieg des adj. EBITDA auf 910-960 Mio. EUR prognostiziert wird. Die bevorstehende Veräußerung in Taiwan (600 Mio. USD) sollte die Liquidität verbessern. Aktionärsstress durch Aspex und der Verkauf der Prosus-Anteile könnten die kurzfristige Volatilität erhöhen. KAUFEN, Kursziel 28,00 EUR bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69ce3b7ba3c3af52084b31fbhttps://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 09:36:17 GMTMS Industrie's vorläufige GJ25-Ergebnisse fielen unter den Erwartungen aus, da die starke Dynamik aus Q1–Q3 nicht in Q4 überging, das eine klare Abschwächung sowie eine schwächere Profitabilität aufgrund von US-Anlaufkosten zeigte. Auf Gesamtjahresbasis blieb der Kernumsatz bereinigt um die im Vorjahr erfolgte MS-Ultraschall-Desinvestition weitgehend stabil. Das bereinigte EBITDA zeigte – exklusive Anlaufkosten und FX-Effekte – weiterhin einen robusten zugrunde liegenden Trend. Für GJ26 stützt ein solider Auftragsbestand die Wachstumserwartungen, getragen vom Kerngeschäft sowie dem US-Anlauf im Bereich KI-nahe Anwendungen. Trotz makroökonomischer Unsicherheiten ist die Visibilität solide. Zusätzliche Unterstützung kommt durch bilanzielle Effekte aus der Übernahme des Standorts Trossingen, wobei wir trotzdem die Profitabilitätserwartungen aufgrund von Gegenwind im Lkw-Zyklus und schwächeren Beiträgen aus Minderheitsbeteiligungen leicht senken. Insgesamt sehen wir MS Industrie weiterhin gut positioniert, gestützt durch starke OEM-Exponierung, niedrige Investitionsanforderungen und zunehmende Diversifikation. Wir bestätigen KAUFEN mit einem revidierten Kursziel von EUR 2,20 (zuvor EUR 2,40).Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag/69ce1ec5a3c3af52084ad423https://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 07:37:11 GMTAirbus hat im ersten Quartal voraussichtlich ~ 129 Flugzeuge ausgeliefert (mwb est.) und lag damit unter den bereits schwachen 136 Auslieferungen im Q1 2025 sowie klar unter dem Niveau, das erforderlich wäre, um die Jahresguidance von 870 Flugzeugen zu stützen. Das entspricht einer Q1 Run Rate von lediglich 14,8 % des Gesamtjahres, verglichen mit 17,2 % im Vorjahr und einem Zehnjahresdurchschnitt von 18,6 %. Die Lücke beträgt damit 240 Basispunkte beziehungsweise 380 Basispunkte. Airbus müsste in den verbleibenden neun Monaten somit noch rund 741 Flugzeuge ausliefern, was vor dem aktuellen Ausgangspunkt zunehmend anspruchsvoll erscheint. Dabei handelt es sich nicht um ein Nachfrageproblem, sondern um ein Umsetzungsproblem. Lieferengpässe bei Triebwerken, insbesondere von Pratt & Whitney, begrenzen die Auslieferungen weiterhin und wurden bereits als anhaltend signalisiert. Zwar hat Airbus in der Vergangenheit häufig auf ein starkes viertes Quartal gesetzt, um Rückstände aufzuholen, doch erscheint das derzeitige Defizit aus unserer Sicht zu groß, zumal es keine klare Lösung für den zentralen Engpass gibt. Wir sehen daher eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Airbus mit den Q1 Ergebnissen die Auslieferungsguidance senkt. Entsprechend reduzieren wir unsere Auslieferungsschätzung für 2026 von 860 auf 840 Flugzeuge und senken zugleich unsere Annahmen für Umsatz und Marge. HOLD, Kursziel auf EUR 170,00 gesenkt, zuvor EUR 173,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69ce16b5a3c3af52084aaa64https://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 07:08:17 GMTDie AUTO1 Group hat ein starkes Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit einem Umsatzanstieg von 30 % im Vergleich zum Vorjahr auf 8,2 Mrd. EUR, einem adj. EBITDA-Anstieg um 81 % auf 198 Mio. EUR und einem Nettogewinn, der sich mehr als verdreifacht hat auf 78 Mio. EUR, alles bei rekordhohen Verkaufszahlen von 842.000 Einheiten. Der Betriebseffekt zeigt deutlich Wirkung. Mit nur 3,1 % Marktanteil im europäischen Gebrauchtwagenmarkt von 700 Mrd. EUR und einer adj. EBITDA-Marge von 2,4 % im Vergleich zu einem langfristigen Ziel von 5-9 % bleibt das strukturelle Aufwärtspotenzial überzeugend. Ein konstruktives Preisumfeld, gemäß AUTO1 Price Index +2,0% seit Jahresbeginn, stützt die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von 250-275 Mio. EUR adj. EBITDA (+33 % im Vergleich zum Vorjahr). Die jüngste Underperformance der Aktie erscheint überzogen. KAUFEN, Kursziel 33,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-se/69ccecbaa3c3af520847ab2chttps://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:54:55 GMTDermapharm Holding (DMP) hat die detaillierten Finanzergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und damit die vorläufigen Zahlen bestätigt. Die Umsätze sanken im Jahresvergleich um 1,3 % auf 1,17 Mrd. EUR, da das gute organische Wachstum im Bereich der Markenpharmazeutika durch die geplante Abwicklung von Produkten mit niedrigen Margen im Parallelimportgeschäft mehr als ausgeglichen wurde. Das bereinigte EBITDA stieg um 2,9 % im Jahresvergleich auf 325 Mio. EUR, was einer Verbesserung der Marge um 1,2 Prozentpunkte auf 27,9 % entspricht. Die Umsätze wuchsen im vierten Quartal um 1,7 % im Jahresvergleich; jedoch war das starke Wachstum des bereinigten EBITDA (+17,8 % im Jahresvergleich) und die Verbesserung der Marge um 4,1 Prozentpunkte auf 30,0 % besonders beeindruckend und deuten darauf hin, dass die Portfolio-Transformation wahrscheinlich kurz vor dem Abschluss steht. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine Umsatzprognose von 1,182 Mrd. EUR bis 1,218 Mrd. EUR (+3 % im Jahresvergleich am Mittelwert) und ein bereinigtes EBITDA von 331 Mio. EUR bis 341 Mio. EUR (ca. +3 % im Jahresvergleich mit einer Marge von ca. 28 % am Mittelwert) heraus. Während der volumengetriebene Schwung kurzfristig wahrscheinlich begrenzt bleibt, verbessern strukturelle Maßnahmen die Sichtbarkeit der Ertragsentwicklung. Wir aktualisieren unsere Schätzungen und bestätigen unsere BUY-Empfehlung für DMP mit einem leicht erhöhten Kursziel von 48,00 EUR (zuvor 45,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se/69ccea6ea3c3af520847a0c5https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:49:31 GMTDer Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt, dass die erwartete Rentabilitätswende bislang nicht eingetreten ist, da der verbesserte Auftragseingang und die stabilen Umsätze von schwachen Erträgen, die durch ungünstige Produktmix, Wertberichtigungen und Währungsverluste verursacht wurden, überschattet wurden. Infolgedessen blieb das EBIT negativ, verbesserte sich jedoch im Jahresvergleich, während der Cashflow unter Druck geriet, da das Working Capital Liquidität absorbierte. Die Nachfrage bleibt klar bifurkated, mit struktureller Schwäche im Automobilsektor, bei der Batterieinspektion und in Teilen der Mikroelektronik, die nur teilweise durch Stärke im SMT, asiengetriebenen Projekten und der Geräteinspektion ausgeglichen wird. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf eine Stabilisierung und eine weitere Margenausweitung hin. Nach der jüngsten Kurskorrektur ist die Bewertung zunehmend unaufdringlich bei mittleren Annahmen. Wir haben die Einstufung auf KAUFEN von HALTEN angehoben, mit einem unveränderten Kursziel von 5,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/69cce688a3c3af5208479a70https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:31:08 GMTFriedrich Vorwerk (FVG) hat seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die vollständig im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen. Die Profitabilität stieg deutlich, getrieben durch eine effiziente Projektausführung, günstige Preise und operative Hebelwirkungen, während sich die Bilanz weiter verbesserte und der Dividendenvorschlag weitgehend den Erwartungen entsprach. Der Auftragseingang war über das Jahr hinweg schwächer, was zu einem rückläufigen Auftragsbestand führte, obwohl die Planbarkeit durch den Auftragsbestand weiterhin solide bleibt. Dies spiegelt ein vorsichtigeres Investitionsumfeld wider, vor allem aufgrund von Verzögerungen beim deutschen Infrastrukturprogramm und einer langsameren Entwicklung im Wasserstoffbereich. Für die Zukunft stellt das Management im Rahmen der FY26 Guidance weiteres Wachstum bei weitgehend stabilen Margen in Aussicht, wobei im ersten Quartal aufgrund von Wetterbedingungen einige kurzfristige Gegenwinde erwartet werden. Wir passen unsere Schätzungen leicht an, um der etwas schwächer als erwarteten Guidance Rechnung zu tragen. Gleichzeitig nehmen die Risiken im Zuge makroökonomischer Unsicherheiten und einer erneut aufkommenden Energiekrise, ähnlich dem Umfeld von 2022/23, allmählich zu. Vor diesem Hintergrund bleiben wir vorsichtig und bekräftigen unsere SELL-Empfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 60,00 EUR (zuvor: 65,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se/69ccc554a3c3af52084736b0https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 06:54:40 GMTLeifheit hat GJ25-Ergebnisse im Rahmen der vorläufigen Zahlen in einem weiterhin herausfordernden Marktumfeld berichtet. Der Umsatz ging im Jahresvergleich zurück, vor allem infolge schwächerer Nachfrage in Deutschland und wichtigen europäischen Märkten. Das EBIT lag unter dem Vorjahr, während das bereinigte EBIT exklusive Sondereffekte nur leicht nachgab und die robuste Profitabilität dank Effizienzsteigerungen und eines verbesserten Produktmixes unterstreicht. Der Free Cashflow sank im Jahresvergleich, blieb jedoch klar positiv und zeigt weiterhin eine solide Cash-Generierung trotz schwächerer Ergebnisse. Für GJ26 bestätigte das Management einen leichten Umsatzanstieg sowie ein im Jahresvergleich weitgehend stabiles EBIT und signalisiert damit eine Stabilisierung statt einer kräftigen Erholung. Der Free Cashflow soll im Jahresvergleich stabil bleiben. Strategisch liegt der Fokus auf der Umsetzung der Unternehmensstrategie mit Markenrelaunch, stärkerem Marketing und dem FOCUS-Programm zur weiteren Effizienzsteigerung. Wir bestätigen KAUFEN mit einem Kursziel von EUR 20,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/69cb9c34a3c3af520842a1d9https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:57:46 GMTDie cyan AG hat die vorläufige Eckdaten für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit unseren Erwartungen stehen. Der Umsatz liegt am oberen Rand des Ausblicks bei 9,2 Mio. EUR, während das EBITDA zwischen 0,75 und 0,85 Mio. EUR liegt, was den operativen Turnaround trotz fortlaufender Investitionen bestätigt. Operativ wird das Wachstum weiterhin durch das Telekommunikationsgeschäft angetrieben, während Guard 360 mit den ersten gesicherten Partnern in den Markt eingetreten ist. Für 2026 prognostiziert das Management weiteres Umsatzwachstum (10,2-11,5 Mio. EUR) und ein weiterhin positives EBITDA, während die Investitionen in Produktentwicklung und Vertrieb aufrechterhalten werden. Die Visibilität der Umsatzentwicklung bleibt durch das anhaltende Kundenwachstum und die Rollout-Aktivitäten unterstützt. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 4,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-ag/69cb91caa3c3af520842535bhttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:16:46 GMTDie Platform Group (TPG) setzt ihre Expansion im Bereich Optics & Hearing durch weitere Akquisitionen fort und zielt auf ein strukturell margenstärkeres Segment mit EBITDA-Margen von 20-25%. Während diese Strategie das Margenprofil der Gruppe verbessern könnte, erhöht sie auch die operationale Komplexität und Kapitalintensität, da das Unternehmen eine physische Einzelhandelspräsenz aufbaut. Die bevorstehenden Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 werden ein entscheidendes Validierungsereignis darstellen, wobei die Investoren den Fokus auf die Qualität der Erträge, die Cash Conversion und die Dynamik des Working Capitals legen werden, anstatt nur auf das Wachstum zu achten. Für den Moment halten wir unsere Schätzungen aufrecht, bestätigen unser Kursziel von 19,50 EUR und bekräftigen unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa/69cb905ea3c3af52084249d3https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:09:19 GMTNORMA hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen und eine schwache, aber erwartete Leistung in einem herausfordernden Umfeld bestätigen. Der dekonsolidierte Gruppenumsatz sank im Jahresvergleich um 6,8 % auf 821,7 Mio. EUR, während das bereinigte EBIT auf 6,3 Mio. EUR fiel, was auf niedrigere Volumina und eine hohe Fixkostenbasis zurückzuführen ist, die teilweise durch Kostensenkungsmaßnahmen ausgeglichen wurden. Die Segmentleistung war gemischt, wobei Mobility & New Energy weiterhin der Hauptbelastungsfaktor war, während die Industrieanwendungen relative Resilienz zeigten, unterstützt durch Umverteilungseffekte. Regional gesehen verzeichneten alle wichtigen Märkte einen Rückgang, mit anhaltender Schwäche in der nachfragebezogenen Automobilindustrie und Währungsrisiken. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert NORMA eine moderate Erholung mit einem Umsatzwachstum von 0–2 % und einer bereinigten EBIT-Marge von 2–4 %, was auf ein Übergangsjahr hindeutet, das sich auf Restrukturierung, Effizienzgewinne und Optimierung der Betriebsabläufe konzentriert. Der Cashflow wird auf 10–20 Mio. EUR geschätzt. Insgesamt lagen die Ergebnisse im Einklang mit den Erwartungen, und das Investment-Case bleibt intakt, unterstützt durch fortlaufende Aktienrückkäufe, den Verkauf des Geschäftsbereichs Wasserwirtschaft und die Verbesserung der Bilanz. Wir sehen ein attraktives Risiko/Rendite-Verhältnis mit begrenztem Abwärtsrisiko und Erholungspotenzial. BUY-Bewertung und Kursziel von 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-se/69cb8f15a3c3af5208422ee8https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 08:56:52 GMTDie geplante Kapitalerhöhung der Pyramid AG in Höhe von 8 Mio. EUR zu einem Preis von 1,38 EUR pro Aktie, strukturiert als eine 1:1 Bezugsrechtsemission, wird voraussichtlich zu einer erheblichen Verwässerung führen und die kurzfristige Bewertung stark beeinträchtigen. Nach einem weitgehend kosmetischen Reverse Stock Split hebt diese Maßnahme die anhaltende Schwäche der Bilanz hervor, mit einer Nettoverschuldung von etwa 12 Mio. EUR zum 30.06.25. Während das Management die Kapitalerhöhung als Wachstumsfinanzierung ankündigt, könnte der steile Abschlag und das Volumen darauf hindeuten, dass die Mittel hauptsächlich zur Stabilisierung der Bilanz und zur Unterstützung des Fortführungsstatus verwendet werden, anstatt für Expansion. Unserer Ansicht nach signalisiert dieser Schritt begrenzte Finanzierungsmöglichkeiten und strukturelle Kapitaldefizite. Obwohl die Liquidität verbessert wird, bestehen weiterhin Bedenken der Investoren hinsichtlich Verwässerung und Verschuldung, was wahrscheinlich den Aktienkurs unter Druck halten wird, bis die Inanspruchnahme der Bezugsrechte durch die Investoren klar wird. Daher stufen wir die Aktien als „Under Review“ (zuvor BUY) ein, bis das Ausmaß der vollständigen Verwässerung sichtbar ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69cb8184a3c3af520841e0dehttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 08:08:55 GMTDas vierte Quartal 2025 stellte einen Wendepunkt dar, mit einer starken Erholung der Bestellungen, die konstruktiv ins erste Quartal 2026 überging. Während der Umsatz leicht über den Erwartungen lag, blieb die Rentabilität unter Druck. Ausblickend wird das Geschäftsjahr 2026 voraussichtlich einen vorübergehenden Rückschritt erleben, wobei das erste Quartal den Tiefpunkt bei Umsatz und Rentabilität markieren wird, was auf eine nachgelagerte Erholung hindeutet. Unterstützt durch branchenspezifische Rückenwindfaktoren (HBM, CoWoS) erwarten wir eine anhaltende Bestelldynamik und die Möglichkeit, die Prognosen zu verfeinern, da sich die Sichtbarkeit verbessert. Während eine signifikante Margenausweitung voraussichtlich bis 2027 verzögert wird, bleibt das Unternehmen mit einer überzeugenden Wachstumsstory für die mittlere Frist ausgestattet, die durch Kapazitätserweiterungen, Produktinnovationen und strukturelle Nachfragetreiber untermauert wird. Wir betrachten die aktuelle Phase als einen zyklischen und operativen Reset, wobei die Umsetzung in den nächsten 12–18 Monaten der entscheidende Katalysator sein wird. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem leicht erhöhten Kursziel von 61,00 EUR. SUSS wird am 14. April 2026 auf unserer German Select Conference präsentieren, wobei der Vice President IR & Communication, Sven Köpsel, zusätzliche Einblicke geben wird: Bitte hier registrieren. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69cb7f87a3c3af520841d851https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 07:57:01 GMTRENK´s 19% Selloff hat die Bewertung auf ein angemesseneres Niveau zurückgebracht, sodass die Aktien unserer Ansicht nach nun insgesamt fair bewertet erscheinen. Die mittelfristige Erzählung bleibt intakt und wird durch RENKs vergleichsweise hohen Aftermarket-Mix (>50% langfristig mwb-Schätzung) unterstützt, auch wenn Unsicherheiten hinsichtlich der Nachfrage und der Plattformexposition über 2030 bestehen bleiben. Wir stufen die Aktie von SELL auf HOLD hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 53,00 EUR. Wichtige Katalysatoren sind der NATO-Gipfel im Juli 2026 und unsere Online-Konferenz mit RENK am 14. April, an der Investoren virtuell teilnehmen können (Online-Registrierung). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69cb7b9ba3c3af520841c34dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 07:41:16 GMTNach einem weiteren herausfordernden Jahr für Südzucker (SZU) erwarten wir im vierten Quartal 26 (Geschäftsjahr endend am 28. Februar) keine signifikante operative Erholung. Das Zuckerjahr, das im Dezember endete, spiegelte weiterhin ein strukturelles Überangebot in Europa wider, bedingt durch eine starke Ernte, was die Zuckerpreise unter Druck hielt. Wir prognostizieren Umsätze von etwa 2,2 Mrd. EUR, was einem Rückgang von 2,3 % im Jahresvergleich entspricht, und ein EBITDA von 163 Mio. EUR, wobei die Margen hauptsächlich aufgrund von Kosteneinsparungen und nicht durch Preiserhöhungen auf 7,5 % steigen. Allerdings wird das EBIT stark von außergewöhnlichen Wertminderungen im Zuckersegment betroffen sein. Trotz des schwachen kurzfristigen Umfelds sehen wir zunehmende Anzeichen eines Wendepunkts, da bereits frühe Verbesserungen der Zuckerpreise sichtbar sind. Steigende Bioethanolpreise, reduzierte europäische Zuckerrübenflächen und potenzielle wetterbedingte Versorgungsstörungen durch ein mögliches El Niño-Klimaereignis deuten alle auf einen strafferen globalen Zuckermarkt und höhere Preise hin. Vor dem Hintergrund dieser verbesserten Aussichten erhöhen wir unsere mittelfristigen Schätzungen, erwarten für das Geschäftsjahr 27 die obere Grenze der Guidance und stufen SZU auf BUY (von HOLD) mit einem neuen Kursziel von 15,00 EUR (alt: 9,00 EUR) hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/69ca778ba3c3af52083fcdf8https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 13:13:18 GMTDie endgültigen Ergebnisse von secunet für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die vorläufigen Zahlen aus dem Januar, mit einem Umsatz von 458,8 Mio. EUR (+13 % im Vergleich zum Vorjahr) und einem EBIT von 51,6 Mio. EUR (+22 % im Vergleich zum Vorjahr). Beide Segmente verzeichneten ein starkes Wachstum, der Auftragseingang erreichte mit 531,9 Mio. EUR einen Rekord, und der Auftragsbestand von 278,9 Mio. EUR bietet eine solide Visibilität für das Geschäftsjahr 2026. Die Prognose bleibt ggü Januar unverändert. Die Dividendenpolitik wird auf eine flexible Ausschüttung von 30-50 % des konsolidierten Nettoergebnisses umgestellt, um Kapital für M&A und Investments zu sichern. Die Schwäche des Aktienkurses interpretieren wir als sektorales Störfeuer, weniger als fundamentale Schwäche. Auf Basis von 87 Mio. EUR an liquiden Mitteln, einer soliden Bilanz und unserem fairen Wert von 205,00 EUR, der ein erhebliches Aufwärtspotenzial impliziert, stufen wir die Aktie auf BUY hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag/69ca47faa3c3af52083efce6https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 09:47:52 GMTSingulus hat den ersten Schritt von einer strategischen Partnerschaft zur Umsetzung gemacht und eine erste Solarbestellung (mwb geschätzt: ~EUR 10–15 Mio.) sowie eine partnergestützte Wandelanleihe über EUR 3,6 Mio. angekündigt, die den kommerziellen Fortschritt mit zusätzlicher Finanzierung verknüpft. Dies unterstützt unsere ursprüngliche Einschätzung, dass die Partnerschaft ab 2026 ertragssteigernd sein wird, mit Potenzial für Folgegeschäfte, während sich die Beziehung vertieft. Die Wandelanleihe stärkt die Liquidität und bringt den Partner strategisch in Einklang, führt jedoch zu einer möglichen Verwässerung von bis zu ~20%, was kurzfristig auf die Aktien drücken könnte. Insgesamt betrachten wir die Nachrichten als inkrementell positiv, da sie die Sichtbarkeit verbessern und den Re-Rating-Fall unterstützen, obwohl die Umsetzung und die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 die entscheidenden Faktoren für die kurzfristige Aktienkursentwicklung bleiben. Wir bestätigen unser spekulatives BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 4,20. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69ca2cc3a3c3af52083e9fdbhttps://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 07:55:21 GMTDie 123fahrschule (123fs) hat eine Kapitalerhöhung von 400.000 Aktien zu einem Preis von 2,55 EUR abgeschlossen, wodurch etwa 1,0 Mio. EUR eingeworben wurden, was eine Verwässerung von ca. 7,2 % impliziert. Die Mittel sollen dazu dienen, die Liquidität bis zu einer potenziellen regulatorischen Wende im Jahr 2026 zu sichern. Die geplante Reform der Fahrerausbildung, die ab 2027 in Kraft treten soll, könnte die Branche durch Digitalisierung, kompetenzbasierte Ausbildung und den Einsatz von Simulatoren transformieren. Als technologiegetriebenes Plattformunternehmen scheint 123fs gut positioniert zu sein, um von einer verbesserten Skalierbarkeit zu profitieren. Allerdings bleibt die finanzielle Sichtbarkeit begrenzt, und eine weitere Finanzierung kann nicht ausgeschlossen werden. Wir berücksichtigen dem Verwässerungseffekt und senken unser Kursziel auf 5,20 EUR (zuvor 5,50 EUR) und bekräftigen das Rating KAUFEN, da wir die Aktie als eine ereignisgesteuerte Gelegenheit betrachten, die im Falle einer erfolgreichen Reform ein erhebliches Aufwärtspotenzial bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69ca2e2ba3c3af52083ea753https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 07:50:59 GMTProSiebenSat.1 Media (PSM) hat die detaillierten Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die weitgehend im Einklang mit der vorläufigen Bekanntgabe stehen. Die Umsätze für das Gesamtjahr sanken um 6% im Vergleich zum Vorjahr auf 3,68 Mrd. EUR, während das bereinigte EBITDA um 28% im Jahresvergleich auf 403 Mio. EUR zurückging, was auf eine erhebliche Schwäche im margenstarken TV-Werbegeschäft und die De-Konsolidierung von Verivox zurückzuführen ist. Das Unternehmen schloss das Jahr mit einem operativen Cashflow von 228 Mio. EUR ab, was einem Rückgang von 20% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Obwohl die Nettoverschuldung im Jahresvergleich gesenkt wurde, verharrte die Verschuldungsquote auf einem höheren Niveau von 3,3x. Das wirtschaftliche und geopolitische Umfeld bleibt fragil, und da kurzfristig keine Erholung erwartet wird, bleiben die Werbebudgets der Unternehmen eingeschränkt. Vor diesem Hintergrund erwartet PSM ein leichtes organisches Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 (FY 25: -2% im Jahresvergleich), jedoch wird eine signifikanter Erholung des EBITDA nach dem schwachen Geschäftsjahr 2025 erwartet. Die allgemeine Sichtbarkeit der Erträge bleibt begrenzt. Wir passen unsere Schätzungen an und senken unser Kursziel auf 4,40 EUR (zuvor 5,10 EUR). Bleibt ein HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-se/69c66884a3c3af520837cb0chttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 11:16:56 GMTDer Jahresbericht von Scout24 bestätigt vollständig die vorläufigen Zahlen für 2025, mit einem Umsatzanstieg von 14,7% auf 649,6 Mio. EUR und einem Anstieg des ordinary operating (oo) EBITDA um 16,5% auf 405,7 Mio. EUR bei einer Marge von 62,5 %. Die Umwandlung des freien Cashflows bleibt stark bei 62% des ooEBITDA. Die organische Margenprognose für 2026 von bis zu 64% übersteigt bereits die Ziele des CMD 2024, wobei die einmaligen Effekte im Zusammenhang mit Spanien bis 2027 vollständig abgebaut werden sollen. Die Risiken im Zusammenhang mit KI dürften begrenzt sein, da der Traffic von LLM unter 1% liegt und proprietäre Daten abgeschottet sind. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 129,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/69c666f1a3c3af520837c31bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 11:12:23 GMTCTS Eventim (CTS) hat im vierten Quartal 2025 ein starkes Ergebnis vorgelegt. Der Umsatz wuchs um 19 % im Vergleich zum Vorjahr und übertraf die Konsensschätzungen um deutliche 12 %. Das bereinigte EBITDA stieg um 12,2 % im Jahresvergleich und lag damit 5 % über den Erwartungen, obwohl die Marge aufgrund von Einmaleffekten leicht zurückging, um -1,7 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr. Sowohl das Live-Entertainment- als auch das Ticketing-Geschäft profitierten von der hohen Nachfrage nach Live-Erlebnissen und Sportveranstaltungen, während die internationale Expansion ebenfalls unterstützend wirkte. Nach einem starken vierten Quartal überschritt der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 erstmals die Marke von 3 Milliarden EUR (+9,6 % im Jahresvergleich), und das bereinigte EBITDA wuchs um 7,7 %. Das Management erwartet, dass der positive Trend anhält, und gibt eine Prognose für einen Anstieg der Gesamterlöse und des bereinigten EBITDA im Geschäftsjahr 2026 ab. Die Marktposition von CTS, die erfolgreiche internationale Expansion, die skalierbare digitale Technologieplattform und die hohe Qualität des Geschäfts versetzen das Unternehmen in eine gute Lage. Wir halten unsere Schätzungen weitgehend aufrecht und bekräftigen unser BUY-Rating für die Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaa/69c65d0ea3c3af520837924fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:32:01 GMTDie Ergebnisse von Kontron für das Geschäftsjahr 2025 wurden durch ein schwaches Q4 geprägt, das weitgehend auf die Underperformance von GreenTec/Wallbox zurückzuführen war. Die Umsätze des Geschäftsjahres beliefen sich auf 1,61 Mrd. EUR (-5 % im Jahresvergleich). Die zugrunde liegende Profitabilität hielt sich gut mit einem bereinigten EBITDA von 221 Mio. EUR (+15 % im Jahresvergleich, Marge +2,3 Prozentpunkte). Das Geschäftsjahr 2026 wird ein Übergangsjahr sein, belastet durch 25 Mio. EUR an Restrukturierungskosten für GreenTec, die strukturelle Stroy bleibt jedoch intakt: ein Rekordauftragsbestand von 2,5 Mrd. EUR, Defense und Transportation wachsen um über 20%, und Software + Solutions fungieren als struktureller Margentreiber für die Zukunft. Das Management skizzierte mittelfristige Ziele von 2,6 Mrd. EUR Umsatz und 420 Mio. EUR EBITDA bis 2030, unterstützt durch Rückenwind in den Bereichen Verteidigung, Transport/Eisenbahn und Cybersicherheit. Wir passen unsere Schätzungen nach unten an, um den neuen 2026er-Ausblick zu berücksichtigen, und kommen zu einem revidierten Kursziel von 34,00 EUR (alt: 36,00 EUR), während wir die Kaufempfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/69c657f3a3c3af5208376fd8https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:05:30 GMTMit den Ergebnissen für das erste Quartal, die am 30. April veröffentlicht werden, erwarten wir einen schwachen Start, der im Einklang mit den Erwartungen steht, mit Umsätzen, die deutlich unter dem vierteljährlichen Laufzeitniveau liegen, und einem voraussichtlichen Nettoverlust. Dies deutet auf eine stärker nach hinten gelagerte Entwicklung im Jahr 2026 hin, wobei die Umsetzung im ersten Halbjahr entscheidend ist, um die Jahresprognose zu erfüllen. Während der Schwung im Bereich Optoelektronik unterstützend bleibt, könnten strukturelle Faktoren die Übersetzung der Nachfrage aus der downstream-Industrie in Werkzeugbestellungen abschwächen. Dennoch ist die breitere Erholung ungleichmäßig, mit anhaltender Schwäche im Bereich SiC und begrenzter Sichtbarkeit bei AI GaN. Da die Bewertung bereits eine relativ reibungslose Erholung bis 2027-28 einpreist und nur begrenzter Spielraum für Fehltritte besteht, sehen wir das Risiko-Ertrags-Verhältnis allmählich weniger vorteilhaft werden. Daher senken wir unsere Bewertung von HALTEN auf VERKAUFEN bei einem unveränderten Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69c6574aa3c3af5208376b37https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:00:36 GMTCANCOM hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt und die Prognose für 2026 veröffentlicht, die erste Anzeichen einer Stabilisierung zeigt, jedoch mit begrenzter Sichtbarkeit. Das EBITDA im vierten Quartal 2025 stieg im Jahresvergleich um 46,6 %, obwohl es durch Einmaleffekte unterstützt wurde. Der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 ging leicht zurück, und die Rentabilität schwächte sich ab. Die Segmentleistung bleibt uneinheitlich, wobei Deutschland unter Druck steht und das internationale Geschäft das Wachstum antreibt. Die neue Prognose impliziert eine Margenverbesserung, birgt jedoch Unsicherheiten. Dennoch bietet die solide Liquiditätsposition eine stabile Dividende von 1,00 EUR, was den Fokus auf die Aktionäre widerspiegelt. Angesichts der makroökonomischen Risiken, der geringen Sichtbarkeit, steigender Kosten für Hardware und der Unsicherheit bei der Umsetzung halten wir die HOLD-Empfehlung und ein Kursziel von 25,00 EUR aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-se/69c657caa3c3af5208376bdbhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:55:14 GMTKoenig & Bauer (SKB) hat im Geschäftsjahr 2025 eine erfolgreiche Wende vollzogen, wobei der Umsatz um 2,2 % auf 1,3 Mrd. EUR gestiegen ist und das operative EBIT sich mehr als verdoppelt hat auf 36,6 Mio. EUR, angetrieben durch reduzierte Restrukturierungskosten und verbesserte Effizienz. Der freie Cashflow wurde positiv, während beide Kernsegmente, insbesondere Special & New Technologies, sich verbessert haben. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine stagnierende Umsatzentwicklung und stabile Erträge an, was Vorsicht angesichts der makroökonomischen Unsicherheiten, geopolitischen Risiken und verzögerter Kundeninvestitionen widerspiegelt. Trotz dieser Herausforderungen unterstützen ein starker Auftragsbestand und ein solider Auftragseingang zu Beginn des Jahres die mittelfristige Sichtbarkeit. Die neue „IMPACT“-Strategie zielt auf Wachstum durch Technologiefortschritt, KI-Integration und höhere Serviceumsätze ab. Insgesamt tritt SKB in eine Konsolidierungsphase mit verbesserten Fundamentaldaten und einer konstruktiven langfristigen Perspektive ein. KAUFEN, Kursziel 18,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag/69c65663a3c3af520837696ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:45:16 GMTDer Markt bewertet Rheinmetall weiterhin als klaren Knappheitsgewinner im Munitionsbereich, doch diese Knappheit ist weniger gesichert, als es die aktuelle Bewertung impliziert. Die Veränderung wurde vom Markt weitgehend übersehen, da die Genehmigung des Joint Ventures zwischen Nammo und Diehl durch das Bundeskartellamt von der Veröffentlichung der FY25-Zahlen überlagert wurde. In unseren Schätzungen entfällt nahezu die Hälfte des EBIT im Jahr 2030 auf den Bereich Weapons & Ammunition, wobei rund ein Viertel des Konzern-EBIT allein mit 155mm-Artilleriemunition verbunden ist (mwb est) genau dem Segment, in dem Deutschland nun einen zweiten Anbieter ermöglicht. Während Rheinmetall bis 2030 klar einen Skalenvorteil behalten dürfte, entwickelt sich dies zunehmend zu einem Terminal-Value-Thema für die Zeit danach, da Wettbewerb in den profitabelsten Ergebnisbereich des Konzerns eintritt. Wie auch bei den Wettbewerbern sollte sich die Debatte daher von der kurzfristigen Wachstumsdynamik, die durch hohe Auftragsbestände gut abgesichert ist, hin zur Nachhaltigkeit von Margen und Cashflows über den aktuellen Aufrüstungszyklus hinaus verlagern. Wir senken unser Kursziel auf 1.500 EUR (zuvor 1.700 EUR), um dem steigenden langfristigen Wettbewerbsdruck Rechnung zu tragen. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69c64d95a3c3af5208373879https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:21:01 GMTDie Ergebnisse von TAKKT für das Geschäftsjahr 2025 zeigten nach den vorläufigen Zahlen keine größeren Überraschungen, jedoch belastet ein schwaches makroökonomisches Umfeld weiterhin die Performance. Der Handel zu Beginn des Jahres 2026 blieb unter dem Niveau des Vorjahres, was auf eine schleppende Erholung und einen schwachen Ausklang im vierten Quartal 2025 hinweist. Während in den Bereichen Industrie & Verpackung Europa sowie Büromöbel & Displays eine gewisse Stabilisierung erkennbar ist, bleibt der Bereich Foodservices (insbesondere in den USA) ein wesentlicher Belastungsfaktor. Die breite Prognosebandbreite für 2026 des Managements signalisiert anhaltende Unsicherheiten, wobei Umstrukturierungsmaßnahmen und strategische Exits das kurzfristige Wachstum und die Margen weiter einschränken. Unsere Schätzungen tendieren zum unteren Ende, mit einem Rückgang des Umsatzes um 5 % im Jahresvergleich, moderater Rentabilität (einschließlich einmaliger Effekte von etwa 12 Mio. EUR) und einem nahezu ausgeglichenen Free Cash Flow. Insgesamt wird 2026 als Übergangsjahr betrachtet, wobei eine Erholung und signifikantes Upside voraussichtlich bis 2027 verzögert werden, trotz fortlaufender Effizienzinitiativen. Nichtsdestotrotz bekräftigen wir unsere KAUFEN-Empfehlung mit einem angepassten Kursziel von 4,50 EUR (zuvor 5,50 EUR), da wir ein positives Risiko-Rendite-Profil sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-ag/69c646f8a3c3af520836f9e9https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 08:52:39 GMTWashTec hat starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit einem Rekordumsatz von 498,6 Mio. EUR (+4,6 % im Jahresvergleich) und einem EBIT-Wachstum von 7,5 % auf 48,9 Mio. EUR, was die Margen auf 9,8 % anhebt. Die Leistung wurde durch Betriebseffizienz, Preisdiziplin und Effizienzgewinne vorangetrieben, während ein robuster Free Cash Flow von etwa 42 Mio. EUR eine höhere Dividende unterstützt. Obwohl das vierte Quartal aufgrund einer hohen Vorjahresbasis leichte Rückgänge zeigte, blieb der Auftragseingang stark, was den Auftragsbestand um 9 % im Jahresvergleich erhöhte. Das Wachstum wurde von den Bereichen Service und Verbrauchsmaterialien angeführt, wodurch der Anteil wiederkehrender Einnahmen auf 45,1 % gesteigert wurde, was die Resilienz und Margen verbessert. Mit einer soliden Sichtbarkeit des Auftragsbestands und einer fortgesetzten Cash-Generierung erwartet das Management weiteres profitables Wachstum im Geschäftsjahr 2026, trotz makroökonomischer Unsicherheiten. Daher bestätigen wir unser KAUFEN-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-ag/69c6430ca3c3af520836f0e0https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 08:34:55 GMTMultitude hat die geprüften Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die die zuvor veröffentlichten vorläufigen Zahlen bestätigen und damit eine starke operative Leistung belegen. Der Nettogewinn belief sich auf 26,6 Millionen EUR (+31,7% im Vergleich zum Vorjahr), was leicht über den Erwartungen liegt, während die Umsätze mit 256,9 Millionen EUR weitgehend stabil blieben. Besonders hervorzuheben ist die weitere Verbesserung der Asset-Qualität, da die Wertberichtigungen trotz des anhaltenden Wachstums des Kreditportfolios um 15,4% im Vergleich zum Vorjahr gesenkt wurden. Darüber hinaus kündigte das Unternehmen eine Dividende von 0,55 EUR pro Aktie (+25% im Vergleich zum Vorjahr / 10% Dividendenrendite) an, was deutlich auf die starke Kapitalgenerierung und den Fokus auf die Aktionäre hinweist. Das Management bekräftigte sein Ziel für den Nettogewinn im Geschäftsjahr 2026 von 30 Millionen EUR. Nach nur geringfügigen Anpassungen der Schätzungen und einem unveränderten Investment Case bekräftigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 14,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-ag/69c512f0a3c3af5208331511https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 11:02:34 GMT