https://research-hub.de/Kurze Zusammenfassungen aller Updates von mwb research auf Deutsch mit Links zu den vollständigen Studien (meist auf Englisch).Delivery Hero hat ein solides erstes Quartal geliefert, mit einem GMV von 12,5 Mrd. EUR (+8,8% yoy LfL), was leicht über den Konsensprognosen liegt und im Einklang mit der Jahresprognose steht. Der Segmentumsatz erreichte 3,7 Mrd. EUR (+17,8% yoy LfL). Die regionalen Trends haben sich verbessert, wobei Korea wieder auf Wachstumskurs ist, gute Dynamik im MENA-Raum (insbesondere in Saudi-Arabien) zu verzeichnen war und temporärer Druck in Spanien voraussichtlich umkehren wird. Quick Commerce bleibt ein wesentlicher Treiber (+30% yoy, 18% GMV-Anteil). Die Prognose wurde bekräftigt, wobei das Managementvertrauen eher zur oberen Hälfte tendiert. Der Verkauf des Taiwan-Geschäfts und die Aufstockung von Aktionär Uber bieten zusätzliche Unterstützung. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 28,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69f32cc0a3c3af52089543d3https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 10:16:32 GMTBASF verzeichnete im ersten Quartal eine moderate Übertreffung der angepassten EBITDA-Erwartungen, jedoch bleibt die Qualität schwach, hauptsächlich bedingt durch das Volumenwachstum (insbesondere aus China und dem Hochlauf in Zhanjiang) anstelle einer zugrunde liegenden Nachfrage. Anhaltender Preisdruck (-4,8 % ohne Metalle) und Währungsrisiken belasten die Rentabilität, insbesondere in den upstream-Segmenten. Die operationale Resilienz verbessert sich, jedoch wird dies durch Kostendisziplin, Portfolioflexibilität und vorübergehende Lieferunterbrechungen (Naher Osten) unterstützt, die kurzfristig die Preise stützen. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 beibehalten, jedoch auf makroökonomische Risiken hingewiesen, was die Abwärtsrisiken für das zweite Halbjahr verstärkt. Wir betrachten die jüngste Volumenstärke als teilweise transitorisch und bekräftigen daher die HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 52,00 EUR, während wir auf klarere Hinweise auf eine nachhaltige Erholung warten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-se/69f323f0a3c3af5208953c7ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 09:40:12 GMTPUMA hat im ersten Quartal solide Ergebnisse gemeldet, mit einem Umsatz von 1,86 Mrd. EUR, der leicht über den Erwartungen lag (-1,0% bereinigt um Wechselkursänderungen), unterstützt durch eine Bestandsreduzierung. Die regionale Performance war gemischt, mit Stärke in den Amerikas und im Asien-Pazifik-Raum, während die EMEA-Region weiterhin schwach blieb. Die Profitabilität überraschte positiv, während die Bruttomarge auf 47,7% anstieg und das EBIT 51,9 Mio. EUR erreichte, was auf eine bessere Kostenkontrolle und günstige Mixeffekte zurückzuführen war. Trotz des starken Starts bestätigte das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und betonte, dass das Jahr weiterhin eine Übergangsphase mit anhaltenden Restrukturierungseffekten bleibt. Die Ernennung von Mark Langer zum CFO unterstützt die nächste Phase der Umsetzung. Wir erhöhen unser Kursziel auf 25,00 EUR (von 23,00 EUR), HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-se/69f32046a3c3af520895313bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 09:24:19 GMTFielmann hat seine endgültigen, rekordverdächtigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht (Umsatz: 2,4 Mrd. EUR; Nettogewinn: 205 Mio. EUR) und meldete widerstandsfähige Umsätze im ersten Quartal 2026 von 613 Mio. EUR (+2,3% cc), trotz erheblicher wetterbedingter Einflüsse. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert die Gruppe ein Umsatzwachstum von 5-7%, obwohl die EBITDA-Marge aufgrund hoher strategischer Investitionen in KI und medizinische Kapazitäten in den USA voraussichtlich bei etwa 23% liegen wird. Unserer Ansicht nach bestätigen das Fehlen von Überraschungen in den endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 und die stabile Leistung im ersten Quartal die operative Stärke der Gruppe. Wir sind der Überzeugung, dass die intensive Investitionsphase ein vernünftiger Schritt in Richtung Skalierbarkeit der Vision 2035 ist. Daher bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 68,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fielmann-group-aghttps://research-hub.de/companies/fielmann-group-aghttps://research-hub.de/companies/fielmann-group-ag/69f31e00a3c3af5208952adehttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 09:16:28 GMTDie Ergebnisse von Nagarro für das Geschäftsjahr 2025 zeigen ein gemischtes, aber stabiles Bild. Während die Umsätze in einem herausfordernden Umfeld moderat wuchsen (+2,8% im Jahresvergleich), blieb die zugrunde liegende operative Leistung solide, was sich in verbesserten Bruttomargen und einer widerstandsfähigen Cash-Generierung widerspiegelt. Die Ergebnisentwicklung wurde durch nicht-operative Effekte beeinträchtigt, die die operative Ertragsqualität verzerren. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf stabile Margen, jedoch auf anhaltende Schwäche beim Umsatz hin, was auf ein vorsichtiges Nachfrageumfeld und begrenzte kurzfristige Visibilität zurückzuführen ist. Wir senken unsere Schätzungen, um den makroökonomischen Gegenwinden und Investitionen Rechnung zu tragen, und überarbeiten unser Kursziel auf 75,00 EUR (alt: 87,00 EUR), während wir das Rating BUY aufgrund intakter Fundamentaldaten und attraktiver Bewertung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-se/69f315c9a3c3af52089516b8https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:36:33 GMTH2APEX lieferte ein starkes Q4 und übertraf die Erwartungen deutlich, was eine solide operative Umsetzung trotz anhaltender EBITDA-Verluste unterstreicht. GJ25 spiegelt einen klaren strategischen Wandel weg von EPC-Aktivitäten wider, was zu geringeren Umsätzen, aber einer verbesserten Auftragsdynamik führte, unterstützt durch ein starkes Book-to-Bill-Verhältnis und einen deutlich höheren Auftragsbestand, der die Visibilität erhöht. Die GJ26-Guidance des Managements bestätigt eine Rückkehr zum Wachstum und liegt vollständig im Rahmen der Erwartungen, gestützt durch vertraglich gesicherte Umsätze und erste Beiträge aus einem eigenen Projekt, mit weiterem Upside aus der breiteren Pipeline eigener Green-Hydrogen-Projekte. Insgesamt gewinnt der Übergang zu einem stärker projektbasierten Geschäftsmodell an Dynamik und verbessert die mittelfristige Visibilität sowie die Umsatzqualität. Kurzfristig bleiben die Ergebnisse durch Vorabinvestitionen belastet, doch eine wachsende Pipeline, verbesserte Umsatzqualität und starke Nachfrage nach grünem Wasserstoff untermauern einen überzeugenden langfristigen Investment Case. Wir bekräftigen unser Spec. BUY Rating mit einem Kursziel von 3.00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/h2apex-group-scahttps://research-hub.de/companies/h2apex-group-scahttps://research-hub.de/companies/h2apex-group-sca/69f31553a3c3af5208951668https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:33:34 GMTAIXTRONs Q1 2026 entsprach den vorläufigen Ergebnissen, mit einem starken Auftragseingang, der durch die Optoelektronik angetrieben wird und auf den Beginn eines neuen Wachstumszyklus hindeutet. Gleichzeitig belastet die anhaltende Schwäche im Bereich SiC und die stabile Nachfrage nach GaN weiterhin das kurzfristige Bild. Mit dem Kapazitätsausbau in Malaysia, der vor dem Aufschwung in Angriff genommen wird, wurde die Bilanz durch die nach Q1 emittierte Wandelanleihe über 450 Mio. EUR weiter gestärkt, was eine beträchtliche „Kriegskasse“ und verbesserte finanzielle Flexibilität bietet. Das Management bekräftigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, was auf einen deutlichen Anstieg im zweiten Halbjahr hindeutet. Wir passen unsere Schätzungen an, um die Dynamik im Opto-Bereich und die AI-bezogenen GaN-Bestellungen bis Ende 2026 widerzuspiegeln. Trotz dieser zusätzlichen positiven Aspekte sehen wir die Bewertung weiterhin als angespannt an, mit etwa 42x 2026E EBIT, etwa 26,5x 2027E und etwa 22x 2028E. Daher bekräftigen wir unser SELL-Rating mit einem leicht erhöhten Kursziel von 35,00 EUR (alt: 33,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69f3136da3c3af5208950ae5https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:29:47 GMTDrägerwerk (Dräger) Dräger berichtete über ein starkes Q1 26 mit Umsätzen von 756 Mio. EUR (+6,9 % yoy, cc) und einem Auftragseingang von 864,7 Mio. EUR (+3,4 % yoy, cc), was auf eine solide Nachfrage hinweist. Das EBIT verbesserte sich signifikant auf 17,9 Mio. EUR (Marge 2,4 %), unterstützt durch höhere Volumina, eine Erweiterung der Bruttomarge und Kosten Disziplin. Beide Segmente trugen dazu bei, wobei Safety der Haupttreiber des Gewinns blieb und Medical klare Fortschritte zeigte. Das regionale Wachstum wurde von den Amerikas angeführt, während APAC zurückging. Die Ergebnisse unterstützen die Ziele der Margenexpansion, obwohl die Saisonalität auf ein starkes H2 im Geschäftsjahr 2026 hindeutet. Die Prognose bleibt unverändert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 108,00 EUR. Möchten Sie mehr über Dräger erfahren? Sehen Sie sich die vollständige Präsentation von unserer kürzlichen German Select Conference hier an: https://research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69f313cba3c3af5208950b03https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:26:25 GMTDrägerwerk (Dräger) berichtete über ein starkes Q1 26 mit Umsätzen von 756 Mio. EUR (+6,9 % yoy, cc) und einem Auftragseingang von 864,7 Mio. EUR (+3,4 % yoy, cc), was auf eine solide Nachfrage hinweist. Das EBIT verbesserte sich signifikant auf 17,9 Mio. EUR (Marge 2,4 %), unterstützt durch höhere Volumina, eine Erweiterung der Bruttomarge und Kosten Disziplin. Beide Segmente trugen dazu bei, wobei Safety der Haupttreiber des Gewinns blieb und Medical klare Fortschritte zeigte. Das regionale Wachstum wurde von den Amerikas angeführt, während APAC zurückging. Die Ergebnisse unterstützen die Ziele der Margenexpansion, obwohl die Saisonalität auf ein starkes H2 im Geschäftsjahr 2026 hindeutet. Die Prognose bleibt unverändert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 108,00 EUR. Möchten Sie mehr über Dräger erfahren? Sehen Sie sich die vollständige Präsentation von unserer kürzlichen German Select Conference hier an: https://research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69f3154ea3c3af520895165bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:26:25 GMTDie 123fahrschule (123fs) meldete einen stabilen Start ins Geschäftsjahr 2026 mit einem vorläufigen Umsatz im ersten Quartal von 6,7 Mio. EUR, was leicht über den Umsätzen des Vorjahres von 6,6 Mio. EUR liegt, trotz eines schwachen Gesamtmarktes, was die Widerstandsfähigkeit des plattformbasierten Modells von 123fs unterstreicht. Das EBITDA erreichte 0,56 Mio. EUR im Vergleich zu 0,67 Mio. EUR im ersten Quartal 2025, was im Großen und Ganzen im Einklang mit den Erwartungen steht. Der Rückgang ist hauptsächlich auf höhere Kraftstoffkosten und gestiegene Marketingausgaben für die Kundengewinnung und Marktanteilsgewinne zurückzuführen. Die strategischen Investitionen des Managements vor der geplanten Reform des Führerscheins unterstützen die zukünftige Skalierung. Die steigende Nachfrage nach digitalen Schulungslösungen und die verbesserte regulatorische Sichtbarkeit stärken das Vertrauen in die Prognose für das Geschäftsjahr 2026. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 5,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69f31033a3c3af520894f927https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:16:37 GMTKion hat einen starken Start ins Jahr hingelegt, mit einem Anstieg der Auftragseingänge im Q1 26 um 10%, was die Erwartungen eines stagnierenden Auftragseingangs übertraf. Während der Umsatz relativ stabil blieb, wuchs das bereinigte EBIT um 5,0% und übertraf die Konsensschätzungen, unterstützt durch Effizienzprogramme und eine Margenausweitung von 40 Basispunkten. Beide Segmente zeigten eine positive Dynamik: Die Aufträge der ITS-Einheit stiegen um 11%, angetrieben durch die Nachfrage aus EMEA und APAC sowie Vorzieheffekte vor einer Preiserhöhung im April, während IAS einen Anstieg der Aufträge um 26% verzeichnete, der durch eine Beschleunigung aus dem E-Commerce-Sektor unterstützt wurde. Trotz geopolitischer Turbulenzen bestätigte Kion die Prognose für das Geschäftsjahr 26 und hält den strategischen Fokus auf wachstumsstarke Technologien wie physische KI und Lagerautomatisierung aufrecht. Wir bestätigen unser Kursziel von 55,00 EUR und unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-ag/69f30dbda3c3af520894ed5ehttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 08:03:24 GMTDie Q1 26 Ergebnisse von TAKKT zeigen einen Rückgang des Umsatzes um 10,3 % auf 225,7 Mio. EUR, bedingt durch vorsichtiges Kundenverhalten und die Schwäche des US-Dollars. Das EBITDA fiel auf 4,4 Mio. EUR, wobei die Marge nahezu halbiert wurde auf 2,4 %. Während die Foodservices-Sparte mit einem organischen Rückgang von 13,9 % zu kämpfen hatte, zeigte das Segment Büroeinrichtungen & Displays Anzeichen einer Stabilisierung. Das Management reagiert mit der Strategie "TAKKT Forward", die sich auf Kostensenkungen und Effizienzsteigerungen konzentriert. Trotz des schwachen Starts bleibt die Prognose für das Geschäftsjahr 26 unverändert und zielt auf eine EBITDA-Marge von 2-5 %. Wir sind der Meinung, dass der Weg zur Erholung stark von der zweiten Jahreshälfte abhängt und von einer verbesserten Nachfrage abhängig ist. Dennoch glauben wir, dass wir den Tiefpunkt gesehen haben, weshalb wir unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 4,50 EUR bekräftigen, da wir ein positives Risiko-Rendite-Profil sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-ag/69f30b45a3c3af520894e7dehttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 07:56:15 GMTDie Q1 26 Ergebnisse von MTU bestätigen das bullishe Szenario. Der Free Cash Flow (FCF) von 177 Mio. EUR übertraf die Konsensschätzungen um 108%, während die Cash Conversion Rate (CCR) von 77% in einem saisonal schwachen Quartal beweist, dass die Cash-Belastung des Vorjahres programmbezogen war. Die konservativen CCR-Schätzungen der Analysten sind schlichtweg falsch. Die OEM-Marge von 30,2% übertraf die Erwartungen um 250 Basispunkte, bedingt durch eine bessere Mischung bei den Ersatztriebwerken und einen Anstieg im Militärbereich um 25%, was die bearishen Thesen der letzten Woche direkt widerlegt. Der Rückgang der kommerziellen OEM-Umsätze um 9% ist saisonal bedingt. Der PW1100G Rückgang betrug im Jahresvergleich 31 Mio. EUR und wird 2026 dauerhaft beendet, die Prognose wurde vollständig bestätigt, und das CCR-Ziel für 2030 von 75-99% bleibt weiterhin unterbewertet. Der untere Wert wird nur erreicht, wenn das MRO schneller wächst als modelliert. Das bärische Szenario zur CCR basiert auf einer Volumenüberperformance, wobei das gleiche Volumen-Konsens die Umsätze an der Spitze unterschätzt und MTUs eigene Prognose eines 50%igen Anstiegs der MRO-Umsätze zwischen 2030 und 2035 ignoriert. Zwei neue Katalysatoren, die nicht in unserem Modell enthalten sind (GTF A-Zertifizierung, Markteintritt in den UAV-Sektor), bieten zusätzliches Aufwärtspotenzial für eine Aktie, die mit einem 50%igen Abschlag zu den Wettbewerbern auf Basis von EV/EBITDA gehandelt wird. Das Kursziel wurde auf 530,00 EUR (von 520,00 EUR) angehoben, BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69f308b6a3c3af520894dbe4https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 07:44:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 07.05.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Claus Bischoff (CEO) und Tobias Popp (CCO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-07-10-00/RSL2-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69f1f59ba3c3af52089372d9https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 12:11:32 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 06.05.2026 um 15:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Peter Stadelmann (CEO) und Jörg Walter (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-06-15-00/RAA-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69f1f570a3c3af52089372c8https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 12:10:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 06.05.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Jörg Frehse (CEO) und Max Michaelsen (Senior Associate Corporate Finance). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-06-10-00/CDZ0-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69f1f531a3c3af520893729bhttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 12:09:36 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 05.05.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Jürgen Laakmann (CEO) und Gerrit Kaufhold (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-05-14-00/H2O-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/Enapter%20AGhttps://research-hub.de/companies/Enapter%20AG/69f1f4fca3c3af5208937254https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 12:07:47 GMTQ1 war schwach, aber insgesamt im Rahmen der Erwartungen, da niedrigere Wafermengen, eine ungünstige Produktmischung und anhaltende Schwächen im Bereich 200mm/Power zu weicheren Umsätzen, negativen Bruttomargen und schwachem Cashflow führten. Zudem belastet die erhöhte Abschreibung durch den Ramp-up in Singapur weiterhin die Rentabilität. Obwohl die Nachfrage nach fortschrittlichen Technologien sich verbessert, unterstützt durch eine stärkere Nachfrage nach KI-gesteuerten Servern, gesündere Bestände im Bereich Logik und Speicher sowie erste Anzeichen eines konstruktiveren Kundenverhaltens, bleibt die Erholung eng, da der Preisdruck außerhalb von LTAs und überschüssige Bestände im Bereich Power/200mm anhalten. Da die Erträge weiterhin strukturell durch niedrige operative Hebelwirkung und hohe Abschreibungen eingeschränkt sind, betrachten wir die jüngste Neubewertung des Aktienkurses als vor den Fundamentaldaten und bekräftigen unsere SELL-Empfehlung, während wir unser Kursziel leicht von 50,00 EUR auf 55,00 EUR anheben, um die verbesserte Sichtbarkeit im mittelfristigen Bereich widerzuspiegeln. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/69f1d613a3c3af5208928666https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 09:54:11 GMTFuchs hat starke Ergebnisse für das erste Quartal 2026 geliefert, mit einem Rekord-EBIT von 125 Mio. EUR, was einem Anstieg von 16 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies wurde durch ein organisches Umsatzwachstum von 4,5 % angetrieben, insbesondere in den Regionen EMEA und Asien-Pazifik. Trotz Währungsdruck und einem schwächeren USD, der die Amerika-Region beeinflusst, zeigte das Unternehmen eine solide finanzielle Entwicklung, mit einem stark gestiegenen freien Cashflow von 54 Mio. EUR. Das Management hat die Prognose für das Gesamtjahr angepasst und die Umsatzprognose auf über 3,7 Mrd. EUR angehoben, während das EBIT-Ziel von 450 Mio. EUR beibehalten wurde. Die Erwartungen an den freien Cashflow wurden jedoch aufgrund höherer Anforderungen an das Working Capital gesenkt. Das Unternehmen bleibt auf Kurs, profitables Wachstum zu liefern. Wir erhöhen unser Kursziel von 45,00 EUR auf 46,50 EUR und bestätigen die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fuchs-sehttps://research-hub.de/companies/fuchs-sehttps://research-hub.de/companies/fuchs-se/69f1cd89a3c3af520892755fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 09:18:51 GMTScout24 hat einen starken Start ins Jahr 2026 hingelegt, wobei die Q1-Ergebnisse die Stärke des abonnementbasierten Modells sowie des Professional-Segments bestätigen. Der Umsatz wuchs um 13,9% im Jahresvergleich (+10,7% organisch), während das operative EBITDA um 15,1% anstieg, was eine Margenausweitung auf 60,1%, die durch operativen Hebel und KI-gesteuerte Effizienzgewinne gestützt wurde. Künstliche Intelligenz tritt als sichtbaren Ertragsfaktor hervor, mit Monetarisierungsverbesserungen in Propstack und starkem Nutzerwachstum bei HeyImmo. Die Unternehmensprognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde im Vorfeld des Capital Markets Day im Mai bestätigt, von dem wir aktualisierte Mittelfrist-Ambitionen erwarten. Beschleunigte Aktienrückkäufe unterstreichen das Vertrauen des Managements in die Bewertung und die Cash-Generierung. KAUFEN, Kursziel EUR 129,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/69f1c5f9a3c3af520892627chttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:42:16 GMTTIN INN hat eine transformative Rahmenvereinbarung mit einem institutionellen Investor gesichert, um bis zu 20 neue Hotelstandorte zu entwickeln und zu betreiben. Dies markiert einen Wechsel von einem Eigentümer-Betreiber-Modell zu einer kapitaleffizienteren, asset-light Strategie. Diese Partnerschaft reduziert das Risiko der Expansion des Unternehmens, da der Investor die Immobilien in der Bilanz hält, während TIN INN als Generalunternehmer und Betreiber fungiert. Es wird erwartet, dass der Deal einen Umsatz von 35-40 Millionen EUR, was die Umsatzsichtbarkeit 2026 und 2027 erhöht und zusätzlich langfristige, wiederkehrende Managementgebühren bietet. Das Management führt Gespräche mit weiteren Investoren über ähnliche Modelle. Nach der Korrektur des Aktienkurses stufen wir TIN INN auf HALTEN (von VERKAUFEN) hoch, mit unveränderten Schätzungen und einem Kursziel von 12,25 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-aghttps://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-aghttps://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-ag/69f1c413a3c3af5208925d25https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:38:51 GMTSymrise berichtete über einen besser als befürchteten Start ins Jahr 2026, mit einem organischen Umsatzrückgang von lediglich 0,4 % (1,25 Mrd. EUR), was die Konsensschätzungen von 1,21 Mrd. EUR übertraf. Während das Segment Scent & Care mit Herausforderungen bei UV-Filtern konfrontiert war, zeigte die Sparte Taste, Nutrition & Health eine Resilienz mit einem organischen Wachstum von 1,7 %. Das Management bestätigte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (organisches Umsatzwachstum von 2-4 %, bereinigte EBITDA-Marge zwischen 21,5-22,5 %), was Vertrauen in eine Erholung in der zweiten Jahreshälfte signalisiert, die durch das Transformationsprogramm "ONE SYM" angetrieben wird. Trotz Währungsdruck und einem schwachen Start unterstützen das operative "Übertreffen" und der stabile Ausblick unser positives Investment-Argument. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 95,00 EUR, was ein ansprechendes Upside-Potenzial von 30 % bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-ag/69f1c284a3c3af5208925855https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:33:17 GMTDie endgültigen Ergebnisse von Blue Cap für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen strategischen Wandel nach dem Ausstieg aus der Con-Pearl, wodurch die Gruppe in eine starke Nettobarposition von 50,9 Mio. EUR übergeht. Die operativen KPIs lagen im Rahmen der Prognosen, wobei der Industriebereich der Haupttreiber blieb und die Geschäftsdienstleistungen trotz makroökonomischer Herausforderungen eine Margenrückgewinnung zeigten. Der Rekorddividendenvorschlag von 1,60 EUR (~9% Rendite) bietet einen soliden Bewertungsboden und signalisiert einen Wechsel hin zu einer kapitalallokationsgesteuerten Equity-Story. Mit einer entschärften Bilanz und signifikanten M&A-Optionen in Aussicht erscheint der aktuelle Rabatt von ~35% auf den NAV ungerechtfertigt. Wir erwarten eine strategische Neubewertung, während Kapital neu eingesetzt wird, und bekräftigen daher unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 29,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/69f1c195a3c3af52089256edhttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:28:51 GMTTraton begann das Jahr 2026 mit einem schwachen Q1, da sowohl die Umsätze als auch die Volumina von einem bereits niedrigen Niveau zurückgingen. Die bereinigte Rentabilität schwächte sich ab, während die berichteten Erträge stark von Sonderposten betroffen waren und der Cashflow sich verschlechterte, was auf ein schwieriges Marktumfeld hinweist. Der Auftragseingang war das Hauptpositive, jedoch wird die Erholung größtenteils durch ein schwaches Vorjahr und temporäre Effekte angetrieben, anstatt durch eine echte Nachfrageerholung. Die Segmentleistung blieb gemischt: Scania erwies sich im Bereich Dienstleistungen als widerstandsfähig, MAN verbesserte die Rentabilität durch Kostenkontrolle, während International Motors schwach blieb und Volkswagen Truck and Bus unter Margendruck litt. Insgesamt befindet sich der Lkw-Markt in einem zyklischen Abschwung, der durch strukturelle Herausforderungen wie den zunehmenden Wettbewerb durch Elektrofahrzeuge von chinesischen OEMs verstärkt wird, was im Laufe der Zeit Druck auf Volumina und Margen ausüben könnte, ähnlich wie in der Automobilindustrie. Wir bestätigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-se/69f1bcdaa3c3af5208924b85https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 08:03:52 GMTDie Platform Group (TPG) hat starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt, mit einem Umsatzanstieg von 39 % im Jahresvergleich auf 728 Mio. EUR, einem Anstieg des GMV um 44 % auf 1,3 Mrd. EUR und einem Anstieg des bereinigten EBITDA um 65 % auf 55 Mio. EUR, was die starke Skalierbarkeit der Plattform unterstreicht. Der operative Cashflow von 59,7 Mio. EUR unterstützt die Qualität der Erträge, während die Bilanzstärke sich mit einer Eigenkapitalquote von 48,4 % und einem Leverage von 2,1x verbessert hat. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, ohne AEP, wurde bestätigt, während die geplante AEP-Akquisition der entscheidende Katalysator bleibt, wobei die Finanzierungsdetails im Mai erwartet werden. Wir betrachten die derzeitige Bewertung als attraktiv, die eher durch Unsicherheiten in der Finanzierung als durch operationale Schwächen getrieben ist, und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 19,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa/69f1bba0a3c3af52089248b0https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 07:59:53 GMTDie Ergebnisse von Wacker für das erste Quartal 2026 bestätigten die vorläufige Veröffentlichung, wobei das EBITDA deutlich über den Konsensschätzungen lag, angetrieben durch PACE-Kosteneinsparungen und vorübergehende Kundenbestellungen, die vorgezogen wurden, anstatt durch eine echte Erholung der zugrunde liegenden Nachfrage. Die Chemikalienmargen verbesserten sich trotz schwacher Volumina, unterstützt durch Kostendisziplin, Preisanpassungen und niedrigere Rohstoffkosten, während die nachfragebezogene Nachfrage im Bauwesen weiterhin schwach bleibt und Polysilizium gemischte Trends zwischen starker Nachfrage im Halbleiterbereich und schwachen Solarmärkten zeigt. Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde aufgrund von Preisdurchleitungen angehoben, jedoch bleibt die EBITDA-Prognose unverändert, angesichts der anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten und der Volatilität der Aufträge. Daher halten wir an unserer HOLD-Empfehlung und unserem Kursziel von 90,00 EUR fest, basierend auf einem EV/EBITDA von etwa 10x für 2026E, da das erste Quartal eine Stabilisierung unterstützt, jedoch noch keine klare zyklische Wende signalisiert, während die Sichtbarkeit für eine nachhaltige Volumenrückkehr weiterhin gering bleibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag/69f1b77ba3c3af5208923e92https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 07:44:12 GMTGevorkyan hat die vollständige Übernahme von Sinteris Italia abgeschlossen, die wahrscheinlich als Asset Deal strukturiert wurde und dabei Altlasten vermeidet. Das Zielunternehmen, das einen Umsatz von 12-14 Mio. EUR und ein EBITDA von etwa 2 Mio. EUR erzielt, wurde für 10 Mio. EUR erworben (alle Zahlen mwb Schätzung). Strategisch stärkt die Transaktion die Marktposition von Gevorkyan, indem sie italienische Hochpräzisionstechnik mit Zugang zu Premiumsektoren wie Luft- und Raumfahrt kombiniert und gleichzeitig die kosteneffiziente Produktion und F&E-Basis in der Slowakei nutzt. Obwohl die Übernahme die Margen leicht verwässern könnte, wird erwartet, dass sie das Umsatzwachstum und die Rentabilität durch Synergien vorantreibt, was die unveränderte Kurszielsetzung von 12,80 EUR und die fortgesetzte Kaufempfehlung mit einem Potenzial von über 60 % unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/69f1a9fca3c3af52089210efhttps://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 06:46:43 GMTMister Spex wird am 7. Mai die Ergebnisse für Q1 26 veröffentlichen, wobei wir einen Rückgang des Umsatzes um 10 % im Vergleich zum Vorjahr auf 40,2 Mio. EUR erwarten, bedingt durch schwache Online-Nachfrage und anhaltend schwaches Verbrauchervertrauen in Deutschland. Dennoch rechnen wir mit einer signifikanten Expansion der Bruttomarge um +259 Basispunkte im Jahresvergleich auf etwa 59 %, was auf eine überlegene Produktmix und Preisdiziplin hinweist. Während das EBITDA aufgrund von Saisonalität auf -1,5 Mio. EUR prognostiziert wird, bleibt der Fokus auf dem Ziel für das Geschäftsjahr 26, das angepasste EBITDA-Break-even zu erreichen. Der strategische Kurswechsel hin zu einem hochmargigen Omnichannel-Modell scheint intakt zu sein, wobei die physischen Geschäfte das E-Commerce-Segment übertreffen. Unserer Ansicht nach sollten alle Margenverbesserungen als Bestätigung der aktuellen Restrukturierungsbemühungen angesehen werden. Folglich bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-se/69f1a958a3c3af5208920e71https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 06:44:03 GMTMS Industrie hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Großen und Ganzen im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen. Dies spiegelt ein herausforderndes Jahr wider, das von niedrigeren Umsätzen und einer gedämpften Rentabilität geprägt ist, bedingt durch anhaltende Schwächen im Lkw-Markt. Positiv hervorzuheben ist, dass der operative Cashflow solide blieb, unterstützt durch Effekte des Working Capital, während die Investitionstätigkeit minimal war, was eine Phase mit geringem CAPEX nach Abschluss wichtiger Automatisierungsprojekte unterstreicht. Strategisch gewinnt die Expansion in den USA an Fahrt, da der Standort in Charlotte nun betriebsbereit ist und die Serienproduktion begonnen hat, was die Diversifizierung über das traditionelle Lkw-Geschäft hinaus unterstützt. Ausblickend sollte das Geschäftsjahr 2026 eine Rückkehr zum Wachstum markieren, angetrieben durch eine verbesserte Nachfrage. Die Diversifizierung in den Verteidigungssektor und die Infrastruktur von Rechenzentren, zusammen mit einer stärkeren Kostenbasis, sollte die Erholung der Erträge unterstützen, selbst ohne einen starken zyklischen Aufschwung. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 2,20 EUR. Earnings Call zusammen mit den Q1-Ergebnissen am 20. Mai. Anmeldung hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-05-20-14-00/MSAG-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag/69f1ade0a3c3af5208921e03https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 06:41:55 GMTAirbus hat ein enttäuschendes erstes Quartal veröffentlicht und verfehlte die bereits stark reduzierten Konsensschätzungen in allen relevanten Kennzahlen. Das EBIT der kommerziellen Luftfahrt in Höhe von 1 Mio. EUR bei einem Umsatz von 8,3 Mrd. EUR ist praktisch null, und der Überschuss beim Nettogewinn wird vollständig durch eine nicht zahlungswirksame Neubewertung der Dassault-Beteiligung erklärt. Mit nur 114 Auslieferungen, was 13,1 % des Jahresziels entspricht, im Vergleich zu 17,2 % im Jahr 2025 (ein Jahr, in dem es ebenfalls zu einer Senkung der Prognose kam), erfordert das Erreichen von 870 Flugzeugen ein monatliches Tempo, das mehr als doppelt so hoch ist wie die Q1-Laufleistung, während die Engpässe bei P&W weiterhin ungelöst sind. Der FCF-Abfluss von 2 Mrd. EUR ist größtenteils zeitlich bedingt und sollte nicht überinterpretiert werden. Die Nachfrage bleibt intakt mit einem Rekordauftragsvolumen im ersten Quartal und einem nahezu zehnjährigen Auftragsbestand, und Airbus hat die Prognose erneut bestätigt. Dennoch modellieren wir weiterhin eine Senkung und liegen bei Margen und FCF deutlich unter dem Konsens. Die gedämpfte Reaktion des Aktienkurses von -0,5 % im nachbörslichen Handel spiegelt wahrscheinlich wider, dass eine Prognosesenkung bereits teilweise eingepreist ist. Unser Kursziel bleibt unverändert bei 170,00 EUR. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69f1a7cca3c3af52089205c0https://research-hub.demwb reserachWed, 29 Apr 2026 06:39:23 GMTDie endgültigen Ergebnisse von STRATEC für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen eine schwache zugrunde liegende Rentabilität trotz stabiler Umsatzergebnisse. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 2,6 % auf 250,9 Mio. EUR, während die bereinigte EBIT-Marge auf 10,0 % fiel. Besorgniserregend ist die deutliche Diskrepanz zwischen den bereinigten und den berichteten Zahlen: Das berichtete EBIT fiel auf 9,1 Mio. EUR (Marge von 3,6 %), und der Nettogewinn wurde leicht negativ. Während die Umsätze im Bereich Systeme eine ermutigende Erholung zeigten (+6,3 % cc), blieben die margenstärkeren Verbrauchsmaterialien schwach. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf ein Umsatzwachstum, jedoch keine Verbesserung der Marge hin, wobei eine Erholung hauptsächlich in der zweiten Jahreshälfte erwartet wird. Wir betrachten 2026 als ein Übergangsjahr und eine klare „Show-me“-Geschichte, und stufen die Aktie von BUY auf HOLD herab, mit einem Kursziel von 20,00 EUR (zuvor 24,30 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-se/69f07b7ca3c3af520890495ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 09:03:07 GMTDie Anhörung von Bayer vor dem US Supreme Court in der Angelegenheit Monsanto gegen Durnell ist unserer Ansicht nach im Großen und Ganzen neutral bis leicht konstruktiv und stellt einen weiteren Schritt in der umfassenderen Strategie des Unternehmens zur Eindämmung der Roundup-Rechtsstreitigkeiten dar. Während die mündlichen Argumente keine entscheidenden Hinweise lieferten und die Richter offenbar gespalten waren, bleibt die Vorabentscheidung des Supreme Court ein glaubwürdiger Katalysator, neben dem ausstehenden Vergleich in Höhe von 7,25 Milliarden USD, die beide die Sichtbarkeit rund um Bayers größten strukturellen Belastungsfaktor verbessern. Ein günstiges Urteil würde nicht sofort alle Rechtsstreitigkeiten beseitigen, aber es würde Bayers rechtliche Position stärken, die zukünftige Unsicherheit bezüglich der Cashflows reduzieren und das Sentiment rund um das Crop Science-Geschäft unterstützen. Da der Markt weiterhin eine verlängerte Belastung durch Rechtsstreitigkeiten überbewertet, bestätigen wir unser BUY-Rating und das unveränderte Kursziel von 52,00 EUR, da wir weiterhin Spielraum für eine Neubewertung des Unternehmens sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/69f0779ca3c3af5208903f8fhttps://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 08:59:09 GMTMayr-Melnhof (MM) hat ein Trading Update für das erste Quartal veröffentlicht. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 11 % zurück, bedingt durch die Veräußerung der TANN-Gruppe, wobei die pro forma Umsätze (exkl. TANN) um 5,9 % sanken. Der bereinigte Betriebsgewinn fiel um 19 %, stieg jedoch pro forma um 5,6 %, was eine Margenverbesserung um 60 Basispunkte widerspiegelt, die durch betriebliche Effizienzgewinne aus dem Fit-For-Future-Programm in einem Umfeld mit gedämpfter Nachfrage sowie steigenden Energie- und Transportkosten vorangetrieben wurde. Der Ausblick von MM für 2026 bleibt von einem herausfordernden Marktumfeld geprägt, das durch schwache Nachfrage, intensiven Wettbewerb und strukturelle Überkapazitäten gekennzeichnet ist. Obwohl MM diesen Entwicklungen mit schneller als erwarteter Fortschritte beim Fit-For-Future-Programm erfolgreich entgegenwirkt, treten weitere Gegenwinde in Form von steigenden Energie-, Transport- und Chemikalienkosten auf. Wir haben unsere Schätzungen angepasst, um dies zu berücksichtigen, was zu einem neuen Kursziel von 96,00 EUR (zuvor 105,00 EUR) führt. BUY. Kürzlich haben wir einen Roundtable mit dem Unternehmen veranstaltet, eine Aufzeichnung der Veranstaltung kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/events/video/2026-04-23-11-30/MMK-AV). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69f0774ca3c3af5208903bf8https://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 08:57:24 GMTSüdzucker (SZU) schloss das Geschäftsjahr 2026 schwach ab, wobei die vorläufigen Umsätze im vierten Quartal und der Gesamtjahresumsatz im Jahresvergleich zurückgingen, was auf ein weiterhin schwaches Marktumfeld hindeutet. Die Rentabilität fiel stark, hauptsächlich bedingt durch anhaltenden Druck im Zuckersegment, wo die Preise auf die Margen drückten. Infolgedessen sanken die Erträge im Jahresvergleich erheblich, wobei sowohl EBITDA als auch das operative Ergebnis einen starken Rückgang zeigten. Zusätzliche, bereits angekündigte Wertminderungen belasteten die ausgewiesenen Ergebnisse weiter. Das Management bestätigte, dass die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 auf leicht niedrigere Umsätze im Jahresvergleich hindeutet, jedoch eine gewisse Stabilisierung der Erträge suggeriert, was darauf hindeutet, dass das Schlimmste des Zyklus möglicherweise hinter uns liegt. Während die kurzfristige Sichtweise weiterhin begrenzt bleibt, sehen wir sich verbessernde Marktbedingungen im Zuckersektor, unterstützt durch höhere Bioethanolpreise, ein geringeres europäisches Angebot und potenzielle wetterbedingte Unterstützung. Insgesamt entwickelt sich das mittelfristige Umfeld positiver, und bei den aktuellen Bewertungen am Tiefpunkt des Zyklus sehen wir einen attraktiven Einstiegspunkt für geduldige Investoren. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/69f06563a3c3af52088fe7c1https://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 07:25:49 GMTDie geprüften Ergebnisse von FCR Immobilien für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen erfolgreichen Übergang zu einem wiederkehrenden Einkommensmodell. Während der EBT auf 6,9 Mio. EUR fiel, bedingt durch das Fehlen von Einmaleffekten aus dem Vorjahr, stieg der FFO auf 7,4 Mio. EUR. Die operative Stärke zeigt sich in einer Belegungsquote von 94,6 % und einer gewichteten durchschnittlichen Mietlaufzeit (WAULT) von 5,9 Jahren. Der Portfoliowert bleibt stabil bei etwa 397 Mio. EUR. Darüber hinaus hat aktives Deleveraging dazu beigetragen, die Nettoverschuldung auf etwa 259 Mio. EUR zu reduzieren, wodurch das LTV auf ca. 65 % gesenkt wurde, nachdem es im Vorjahr über 70 % lag. Obwohl die hohen Zinsaufwendungen von 12 Mio. EUR weiterhin ein zentrales Investitionsrisiko darstellen, ist der Übergang zu einem transparenteren, cash-flow-orientierten Modell bereits in vollem Gange. Angesichts der attraktiven Bewertung und der robusten Einzelhandelsausrichtung bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 22,00 EUR, das zudem eine attraktive Dividende von 0,35 EUR (Rendite ~3 %) bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-ag/69f0606da3c3af52088fca1ahttps://research-hub.demwb reserachTue, 28 Apr 2026 07:22:39 GMTDie Präsentation von SBO auf unserer Austrian Select Conference hat unsere bestehende Einschätzung weitgehend bestätigt: Die Erholung der Precision Technology bleibt ein wichtigster kurzfristiger Katalysator, während die langfristigen Trends im Öl- und Gassektor sowie die Diversifikation entlang bestehender Kernkompetenzen die breitere Equity-Story unterstützen. Das Management sieht das dritte Quartal 2025 als den Tiefpunkt für die Precision Technology, mit spürbarer Verbesserung ab H2 2026. Gleichzeitig unterstreichen steigende natürliche Förderrückgänge bestehender Felder und der hohe Anteil an Upstream-Capex, der allein zur Aufrechterhaltung bestehender Produktionsniveaus erforderlich ist, die strukturelle Relevanz von Öl und Gas. Die Diversifizierung in Bereiche wie Flow Control und additive Fertigung bietet attraktives langfristiges Wachstumspotenzial. Wir bestätigen unser HOLD-Rating und ein Kursziel von 39,00 EUR. Die Aufzeichnung der SBO Präsentation sowie weitere Konferenzsitzungen finden Sie hier: https://research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-ag/69ef2cbaa3c3af52088e17edhttps://research-hub.demwb reserachMon, 27 Apr 2026 09:18:57 GMTNordex hat einen soliden Start ins Jahr 2026 hingelegt, mit steigenden Umsätzen und Margen, unterstützt durch Skaleneffekte, stabile Preise und einen wachsenden Beitrag aus margenstärkeren Serviceaktivitäten. Der Cashflow war jedoch stark negativ, was auf eine Normalisierung des Working Capitals zurückzuführen ist. Der Auftragsbestand bleibt unterstützend, insbesondere in Europa, mit starkem Service-Momentum und einer wachsenden installierten Basis, die die Sichtbarkeit wiederkehrender Einnahmen erhöht. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bestätigt und damit einen stabilen Ausblick unterstrichen. Allerdings hat die starke Kursentwicklung der Aktie das Risiko/Rendite-Profil erheblich reduziert, da ein Großteil des positiven Momentums bereits in der Bewertung reflektiert ist. Auf dem aktuellen Niveau erhöht die zyklische Natur der Windindustrie das Abwärtsrisiko. Wir erhöhen unsere Schätzungen leicht, behalten jedoch unsere SELL-Empfehlung und das Kursziel von 40,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/69ef2ac8a3c3af52088e1414https://research-hub.demwb reserachMon, 27 Apr 2026 09:16:58 GMTATOSS lieferte ein starkes Q1 mit einem Umsatzwachstum von 11%, einer EBIT-Marge von 35%, die deutlich über den Erwartungen lag, und einem Cloud ARR, der um 27% auf 109,8 Mio. EUR gestiegen ist. Diese Zahlen belegen ein widerstandsfähiges Geschäftsmodell mit hoher Umsatzsichtbarkeit. Die Nuance liegt in den Auftragsdynamiken: Einer soliden Pipeline-Umsetzung bis Ende Februar folgte eine Abschwächung der Konversionsraten im März, bedingt durch geopolitische Unsicherheiten. So zeigte die Neukundendynamik im Enterprise-Segment solides Momentum, während der KMU-Bereich hinterherhinkte. Das Management erhöhte die EBIT-Margenuntergrenze für das Gesamtjahr auf 34% und bestätigte die Umsatzprognose von 215 Mio. EUR. Der durch KI-Sorgen getriebene Abverkauf von Software-Titeln hat den Sektor ohne Differenzierung getroffen: ATOSS verfügt über die Datenressourcen und die Domänenkompetenz, um zu zeigen, dass KI ein Hebel und kein Risiko ist. Unsere Schätzungen und Kursziel bleiben unverändert bei 130,00 EUR, BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/atoss-software-sehttps://research-hub.de/companies/atoss-software-sehttps://research-hub.de/companies/atoss-software-se/69eb3dd6a3c3af52088806d0https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 09:44:32 GMTDer Rückgang der MTU-Aktie um rund 4% spiegelt Sorgen über einen schwächeren Aftermarket-Zyklus wider, wir halten das implizite Negativszenario jedoch für unrealistisch. Selbst wenn sich 2026 etwas normalisiert, macht das Jahr weniger als 2% unseres Kursziels aus und sollte die Investment-These nicht bestimmen. Frühere Schocks wie Covid oder der Ukraine-Krieg führten zu deutlichen, aber temporären Rücksetzern, die schnell wieder gekauft wurden. Wir sehen die aktuelle Schwäche als weiteren Einstiegszeitpunkt, während der langfristige Gewinnmotor von MTU intakt bleibt. BUY. Kursziel EUR 520,00. Eine multiplenbasierte Bewertung deutet auf einen fairen Wert von über EUR 600,00 hin, den wir langfristig für realistisch halten, sobald die Unsicherheit nachlässt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69eb3725a3c3af520887e902https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 09:17:39 GMTLockheed’s schwaches Q1 und der Rückgang um 4 % sind kein Warnsignal für die Nachfrage, jedoch ein wichtiges Cross-Read-Signal für Rheinmetall. Der Sektor Rückenwind bleibt sehr stark, jedoch verlagert sich das Kapital zunehmend in Richtung Raketen (Cruise Missiles), Luftverteidigung und hochpräzise Systeme, anstatt in klassische Landplattformen. Rheinmetall ist teilweise von diesem Wandel betroffen, doch die Story bis 2030 basiert weiterhin stark auf 155 mm Artillerie und Fahrzeugen, wo wir ein steigendes Normalisierungsrisiko sehen. Wir senken unsere langfristigen Schätzungen und reduzieren unser Kursziel auf 1.450 EUR (von 1.500 EUR). HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69eb3481a3c3af520887e0afhttps://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 09:00:31 GMTWir bestätigen unser SELL-Rating für Siltronic, da wir die jüngste Rallye über 70,00 EUR als von der Marktstimmung getrieben und nicht als fundamental gerechtfertigt ansehen. Frühe Anzeichen einer Stabilisierung im führenden 300mm-Segment werden sichtbar, unterstützt durch die KI-Nachfrage und eine moderate Verbesserung der Auslastung, was eine Anhebung unseres Kursziels auf 50,00 EUR (zuvor 41,00 EUR) rechtfertigt. Dennoch bleibt die breitere Erholung durch hohe Bestände, anhaltenden Preisdruck und schwache traditionelle Endmärkte eingeschränkt. Da die Rentabilität weiterhin durch hohe Abschreibungen, gedämpfte Auslastung und Währungsrisiken belastet ist, sehen wir kurzfristig keine Gewinnwende und betrachten die jüngste Stärke als Gelegenheit zur Risikominderung, nicht als Signal für eine strukturelle Erholung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/69eb3281a3c3af520887da1ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 08:55:58 GMTDie Pyramid AG hat erfolgreich 5,54 Mio. EUR durch eine Kapitalerhöhung aufgenommen, wobei die schwache Inanspruchnahme durch bestehende Aktionäre (23 %) bestätigt, dass die Maßnahme größtenteils defensiv war. Während die Transaktion die Refinanzierungsrisiken erheblich verringert und das Verschuldungsprofil verbessert—was das erwartete Netto-Schulden/EBITDA-Verhältnis für das Geschäftsjahr 2026 auf 1,1x bringt—ist die resultierende Verwässerung erheblich. Wir sind der Ansicht, dass die gestärkte Bilanz eine notwendige Grundlage für zukünftiges Wachstum bietet, auch wenn der niedrige Platzierungspreis die Bewertung nach unten verankert. In Anbetracht der erhöhten Aktienanzahl und der Beseitigung des Ausführungsrisikos senken wir unser Kursziel auf 3,30 EUR und setzen die Coverage mit einer BUY-Empfehlung (zuvor „unter Überprüfung“) fort. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69eb3132a3c3af520887d833https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 08:53:31 GMTMayr-Melnhof (MM) Leiter der Investor Relations Stephan Sweerts-Sporck präsentierte auf der mwb research Austrian Select-Konferenz (Aufzeichnung hier verfügbar: https://research-hub.de/events/video/2026-04-23-11-30/MMK-AV). MM hat eine umfassende Transformation abgeschlossen und sich von recyceltem Karton zu Segmenten wie Frischfaserkarton und pharmazeutischer Verpackung gewandelt. Nach einem Investitionszyklus von 1,2 Mrd. EUR und der Veräußertung von Nicht-Kernaktivitäten verfügt MM nun über eine modernisierte, kosteneffiziente europäische Produktionsbasis. Inmitten herausfordernder Marktbedingungen mit Überkapazitäten und schwacher Nachfrage schützt die Gruppe ihre Margen durch ihr Effizienzprogramm „Fit-for-Future“, das bis 2027 Verbesserungen von über 250 Mio. EUR anstrebt. Operative Stabilität, Kostenführerschaft und eine gestärkte Bilanz untermauern die solide Position, die sich in einer erhöhten Dividende von 2,00 EUR (3,8% Rendite 2026E) widerspiegelt. Mit einem Bewertungsabschlag von 20 - 25% gegenüber den Wettbewerbern bietet MM ein attraktives Risiko-Rendite-Profil. Wir empfehlen zu KAUFEN mit einem Kursziel von 105,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69eb287aa3c3af520887b509https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 08:18:14 GMTDie POB AG (ehemals PerformanceONE; umbenannt im März) hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die die Erwartungen übertreffen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 15,2 % auf 10,6 Mio. EUR und übertraf sowohl die Prognose als auch unsere Schätzungen. Das bereinigte EBITDA wurde positiv und betrug 0,4 Mio. EUR, was unsere Prognose von 0,1 Mio. EUR deutlich übertraf und auf eine stärkere zugrunde liegende Rentabilität hinweist. Das berichtete EBITDA blieb aufgrund einmaliger Kosten für Umstrukturierungen und Kapitalerhöhungen negativ. Operative Verbesserungen im Bereich Digital Services sowie erste Fortschritte im Bereich Digital Health und KI unterstützen die positive Entwicklung. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erscheint angesichts der verbesserten Basis konservativ. Dennoch bleibt die Equity Story weiterhin von potenziellen Exits abhängig, die durch die neue Holdingstruktur ermöglicht werden. Wir bestätigen unser Kursziel von 4,70 EUR und die BUY-Empfehlung. Für weitere Einblicke: Am 29. April wird POB an einem virtuellen Roundtable in Kooperation mit mwb research teilnehmen: Registrierung hier: https://research-hub.de/events Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pob-aghttps://research-hub.de/companies/pob-aghttps://research-hub.de/companies/pob-ag/69eb289ea3c3af520887b578https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 08:03:17 GMTPlanethic hat ein Update zum Stand der Änderungen der Bedingungen seiner Anleihe veröffentlicht. Die erste Gläubigerversammlung erreichte nicht das erforderliche Quorum von 50%, und eine zweite Gläubigerversammlung ist für Mitte Mai 2026 geplant, bei der die Quorum-Anforderung auf 25% sinkt. Das Management erwartet basierend auf Gesprächen mit relevanten Anleihegläubigern, die unserer Meinung nach mehr als das erforderliche Quorum halten, eine ausreichende Teilnahme und Unterstützung der Änderungen. Sollten die Änderungen nicht genehmigt werden oder das Quorum erneut nicht erreicht werden, bleiben die ursprünglichen Anleihebedingungen bestehen. Dies könnte Planethic potenziell in ein Restrukturierungsverfahren oder in die Insolvenz zwingen. Dies würde voraussichtlich zu niedrigen Rückflüssen für Anleihegläubiger und zu totalen Verlusten für Aktionäre führen. Daher betrachten wir die Zustimmung zu den vorgeschlagenen Änderungen als das beste Ergebnis für Anleihegläubiger und Aktionäre. Wir behalten die Bewertung von Planethic under review, bis das Ergebnis der zweiten Abstimmung vorliegt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69eb295aa3c3af520887b6e3https://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 07:58:48 GMTSiemens Energy (SE) hat solide vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 geliefert, mit einem klaren Übertreffen bei Aufträgen und Cashflow. Der Umsatz wuchs in einem gesunden Tempo, lag jedoch leicht unter den Konsensschätzungen, während die Margen vor Sonderposten den Erwartungen entsprachen und im Jahresvergleich verbessert wurden, unterstützt durch starke Ausführung, Preisdiziplin und eine günstige Produktmischung. Der Free Cash Flow (FCF) war besonders stark und unterstreicht die robuste Cash-Konversion. Die Nachfrage bleibt der Haupttreiber, angeführt von der Gasinfrastruktur und der Elektrifizierung, mit zusätzlicher Unterstützung durch netzbezogene Aktivitäten. Die Auftragsdynamik blieb im Jahresvergleich stark, was einen hochsichtbaren Auftragsbestand verstärkt, während die Erholung der Rentabilität und die Cash-Generierung weiterhin an Fahrt gewinnen. Die angehobene Prognose bestätigt zudem die anhaltende strukturelle Nachfrage und stärkt die Erzählung eines laufenden Superzyklus in der Energieinfrastruktur. Während wir hinsichtlich der operativen Dynamik von SE optimistisch bleiben, glauben wir, dass ein Großteil des Superzyklus-Optimismus bereits im Aktienkurs reflektiert ist, was ein weniger überzeugendes Risiko-Ertrags-Verhältnis hinterlässt. Wir erhöhen unser Kursziel auf 100,00 EUR (zuvor 89,00 EUR), bekräftigen jedoch unser SELL-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag/69eb1bd7a3c3af520887805fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 24 Apr 2026 07:16:21 GMTSartorius meldete für das erste Quartal 2026 solide, aber unspektakuläre Ergebnisse mit einem Umsatz von 899 Mio. EUR (+1,8 % yoy; +7,5 % cc), was vollständig im Einklang mit den Konsensschätzungen steht. Das Wachstum wurde durch Verbrauchsmaterialien angetrieben, während die Nachfrage nach Geräten schwach blieb. Das bereinigte EBITDA erreichte 267 Mio. EUR (+1,6 % yoy), was leicht unter den Erwartungen lag, mit einer Marge von 29,7 %. Der Bioprozessbereich zeigte weiterhin eine starke Performance, während das Laborgeschäft wieder Wachstum verzeichnete, jedoch mit rückläufigen Margen. Insgesamt bleibt die Erholung ungleichmäßig und es fehlt an operativer Hebelwirkung. Angesichts der weitgehend im Einklang stehenden Ergebnisse und des Fehlens positiver Überraschungen gibt es keinen Anlass für Schätzungsanpassungen. Angesichts der weiterhin anspruchsvollen Bewertung mit einem 2026E EV/EBIT von 30x und einem KGV von 69x bekräftigen wir unser SELL-Rating und das Kursziel von 190,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-ag/69ea03e8a3c3af520885bbebhttps://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 11:24:34 GMTIntershop startete 2026 hinsichtlich der Profitabilität stabil. Trotz eines Umsatzrückgangs von 13 % lag das EBIT leicht positiv, da die Kosten diszipliniert gesenkt wurden und ein langjähriges Serviceprojekt abgeschlossen wurde. Der Cloud-Auftragseingang stieg um 8%, der Cloud-Umsatz wuchs um 3%, und die Liquidität verbesserte sich erheblich. Der Net New ARR steht weiterhin unter Druck durch den Verlust eines großen Kunden und anhaltend verlängerte Verkaufszyklen, die sich negativ im Neugeschäft bemerkbar blieben. Dennoch wurde Ausblick für das Gesamtjahr in allen Punkten bestätigt. Strategisch treibt das Unternehmen seine Agentic-AI B2B-Commerce-Plattform mit neuen Co-Piloten, einem visuellen Produktfinder und einem vereinfachten KI-Preismodell voran. Der Fortschritt ist schrittweise, aber geht in die richtige Richtung. KAUFEN, Kursziel EUR 1,80. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/intershop-communications-aghttps://research-hub.de/companies/intershop-communications-aghttps://research-hub.de/companies/intershop-communications-ag/69e9e498a3c3af5208848243https://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 09:11:15 GMTDie Deutsche Rohstoff hat die geprüften Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die die vorläufigen Zahlen aus Anfang März bestätigen, welche zu diesem Zeitpunkt die Erwartungen übertrafen. Die Deutsche Rohstoff hat die Liquidität erheblich gesteigert und wird ihren Erfolg in Form einer vorgeschlagenen Dividendenanhebung auf 2,25 EUR pro Aktie (+13%) sowie eines neuen Aktienrückkaufprogramms von bis zu 7,5 Mio. EUR mit den Aktionären teilen. Ausblickend hat das Unternehmen seine kürzlich angehobene Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bekräftigt und einen ersten Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 eingeführt, der durch ein beschleunigtes Bohrprogramm unterstützt wird. Die operative Flexibilität und die gestärkte Liquiditätsposition – einschließlich eines Gewinns von 100 Mio. EUR aus dem Verkauf von Almonty Industries-Aktien – versetzen das Unternehmen in die Lage, von den volatilen Ölpreisen zu profitieren. In Anbetracht der angepassten Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027 erhöhen wir das Kursziel auf 135,00 EUR (alt: 129,00 EUR), was einem potenziellen Aufwärtsspielraum von etwa 50% entspricht. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69e9ddb2a3c3af5208845afdhttps://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 08:43:46 GMTMit sofortiger Wirkung stellen wir die Berichterstattung über „Photon Energy NV“ ein. Unser Kursziel, unsere Schätzungen und die Bewertung sind nicht mehr gültig. https://research-hub.de/companies/photon-energy-nvhttps://research-hub.de/companies/photon-energy-nv/69e9d7a6a3c3af5208843521https://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 08:24:57 GMTStabilus hat vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 veröffentlicht, die eine Margenüberraschung zeigen, da das bereinigte EBIT 34,1 Mio. EUR erreichte und die Marge bei 11,2 % lag, beides über den Erwartungen. Der Umsatz von 304,9 Mio. EUR übertraf die Prognosen leicht, blieb jedoch im Jahresvergleich rückläufig, was auf anhaltende Nachfrageschwäche, insbesondere im Automobilsektor, hinweist. Der Umsatz im ersten Halbjahr ging um über 10 % zurück, was den anhaltenden Druck auf die Umsatzerlöse bestätigt. Der freie Cashflow war mit 4,1 Mio. EUR schwach, bedingt durch einen Anstieg des Working Capitals. Die Qualität der Erträge bleibt durch erhebliche Adjustments beeinträchtigt, die voraussichtlich auf ähnlichem Niveau wie im ersten Quartal liegen. Daher nehmen wir eine vorsichtigere Haltung ein und senken unsere Schätzungen, um die schwächere Dynamik widerzuspiegeln, während der Fortschritt bei der Restrukturierung den langfristigen Fall unterstützt. Mit einem leicht niedrigeren Kursziel von 24,00 EUR (zuvor 25,00 EUR) bestätigen wir unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/69e9ce5da3c3af52088412edhttps://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 07:29:28 GMTRENK hat im Vorfeld der Q1-2026-Zahlen, die am 6. Mai veröffentlicht werden, einen Pre-Close-Call abgehalten. Auf den ersten Blick wirkt der Umsatz im ersten Quartal schwach, mit unseren Schätzungen von EUR 280 Mio. gegenüber einem Konsens von EUR 304 Mio. sowie einem adj. EBIT von EUR 40 Mio. gegenüber EUR 43 Mio. im Konsens. Die Abweichung ist jedoch auf rund EUR 15 Mio. an timingbedingten Effekten im Bereich M&I Navy zurückzuführen, die in Q2 verschoben werden sollten und keine schwächere zugrunde liegende Nachfrage widerspiegeln. Der Auftragseingang war dagegen sehr stark. Wir schätzen rund EUR 585 Mio. für Q1, was ein Rekordniveau für ein einzelnes Quartal darstellen und deutlich über der beim FY-2025-Call genannten Spanne von EUR 400-500 Mio. liegen würde. Das Jahresziel von EUR 2 Mrd. bleibt damit klar erreichbar. Auch der Free Cashflow dürfte sich verbessern und positiv ausfallen, nach EUR -25 Mio. im Vorjahr. Unserer Ansicht nach müssen die Konsensschätzungen für den Q1-Umsatz nach unten angepasst werden, dies ist jedoch eine reine Timing-Frage und keine Veränderung der fundamentalen Story. Rating HOLD, Kursziel unverändert bei EUR 53,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69e9c9d1a3c3af520883eb45https://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 07:19:24 GMTVossloh hat einen soliden Start ins Jahr hingelegt, mit einem starken Umsatzwachstum im ersten Quartal, das leicht über den Erwartungen lag und durch die Übernahme von Sateba unterstützt wurde. Die Rentabilität war gemischt, wurde jedoch hauptsächlich durch saisonale Faktoren und buchhalterische Effekte geprägt, während die zugrunde liegende Nachfrage robust blieb, was sich in einem starken Auftragseingang und einem höheren Auftragsbestand widerspiegelt. Die Sparte Core Components war der Haupttreiber des Wachstums, während die Bereiche Customized Modules und Lifecycle Solutions aufgrund der Projektmischung, Logistikkosten und wetterbedingter Einflüsse eine schwächere Leistung zeigten. Das Management bestätigte seine Prognose für das Geschäftsjahr und wies auf ein anhaltendes Wachstum sowohl bei den Umsätzen als auch bei den Erträgen hin, unterstützt durch eine gesunde Auftragspipeline und eine widerstandsfähige Nachfrage in den globalen Märkten für Schieneninfrastruktur. Insgesamt stärken die Ergebnisse unsere positive Haltung, unterstützt durch die Positionierung innerhalb eines strukturell wachsenden globalen Aufschwungs im Bereich Schieneninfrastruktur. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-ag/69e9c8dea3c3af520883e5f6https://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 07:16:07 GMTUnser H1-preview deutet darauf hin, dass die berichteten Vergleichszahlen weiterhin durch die außergewöhnlich hohe Vorjahresbasis verzerrt sind, die operative Entwicklung jedoch klar intakt bleibt. Wir erwarten für H1 einen Auftragseingang von EUR 2,2 Mrd., Umsätze von EUR 1,15 Mrd. sowie eine bereinigte EBIT-Marge von 5,4%, was aus unserer Sicht auf eine weiterhin solide operative Umsetzung hindeutet und das Vertrauen in den Gesamtjahresverlauf stützt. Mit der Veröffentlichung des H1-Finanzberichts am 11. Mai 2026 sehen wir aktuell keine Faktoren, die die übergeordnete Investment-These infrage stellen. Kosteninflation sollte kurzfristig kein Thema sein, da Altverträge ohne Inflationsklauseln bereits zu weit fortgeschritten sind, um noch wesentlich beeinflusst zu werden. Vor diesem Hintergrund erscheint die FY-Margen Guidance von ~6% sehr gut erreichbar. KAUFEN. Price Target 125,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/69e9c0cea3c3af520883bc2ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 23 Apr 2026 06:36:59 GMTRheinmetall hat heute einen Rahmenvertrag mit der Bundeswehr für die FV-014 loitering munition angekündigt, der als milliardenschwer beschrieben wird in der Headline, jedoch ist die unmittelbare finanzielle Auswirkung deutlich geringer. Der einzige feste Teil zu diesem Zeitpunkt ist ein anfänglicher Abruf von rund 300 Mio. EUR, der etwa 2.500 Drohnen abdecken sollte und weniger als 1% des Auftragsbestands von Rheinmetall ausmacht. Die Lieferungen sind für das erste Halbjahr 2027 geplant, vorbehaltlich der Qualifikation im zweiten Quartal 2026. Der Auftrag ist strategisch relevant, da er die Position von Rheinmetall im Bereich autonomer Systeme stärkt, war jedoch bereits weitgehend bekannt nach der Bundestagsgenehmigung am 15. April und verändert daher unsere Schätzungen oder Investment-Case nicht. HALTEN. PT 1.500 Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69e8c4f3a3c3af52088189edhttps://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 12:50:48 GMTInfineons AI-Power-Geschäft entwickelt sich zu einem strukturell stärkeren und nachhaltigeren Wachstumstreiber als zuvor angenommen, da die Nachfrage weiterhin das Angebot übersteigt. Dies positioniert das Unternehmen, um von einem kapazitätsgetriebenen Umsatzanstieg, unterstützenden Preisen und einer voraussichtlichen Übertreffung der AI-Prognosen für das Geschäftsjahr 2026 zu profitieren. Über das Volumenwachstum hinaus verbessert sich die Qualität der Erträge, da eine höhere Leistungsintensität und ein Wechsel zu fortschrittlicheren Architekturen den Inhalt pro System erheblich erhöhen und ein widerstandsfähigeres Margenprofil unterstützen. Während sich die nicht-AI-Endmärkte stabilisieren und zusätzliche Aufwärtspotenziale bieten, glauben wir, dass die jüngste Neubewertung des Aktienkurses bereits einen Großteil der AI-Chancen widerspiegelt. Daher erhöhen wir unser Kursziel auf 48,00 EUR, halten jedoch die Einstufung auf HOLD, da die aktuelle Bewertung ein ausgewogenes Risiko-Ertrags-Verhältnis impliziert, es sei denn, es ergeben sich weitere Aufwärtspotenziale aus einer zusätzlichen Monetarisierung von AI oder einer stärkeren als erwarteten Erholung in den nicht-AI-Endmärkten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag/69e89dafa3c3af5208808194https://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 10:02:15 GMTDie endgültigen Ergebnisse von Formycon für das Geschäftsjahr 2025 bestätigten die aktualisierten vorläufigen Zahlen, mit Umsätzen von 44,5 Mio. EUR und einem EBITDA von -3,6 Mio. EUR. Das Nettoergebnis von -64,7 Mio. EUR wurde von nicht zahlungswirksamen Wertminderungen auf FYB202 und einem negativen at-equity Beitrag von Bioeq dominiert. Wichtiger ist, dass der operative Cashflow mit 10,8 Mio. EUR positiv wurde, was eine unmittelbare Verbesserung darstellt. Die Liquidität bleibt mit 68,8 Mio. EUR solide. Für 2026 strebt das Management Umsätze von 60-70 Mio. EUR und ein positives EBITDA an, unterstützt durch die kommerzielle Pipeline und die Realisierung von Meilensteinen bei FYB206. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 40,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/69e89c9aa3c3af520880808dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 09:58:22 GMTDie EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von TUI wurde heute gesenkt, wie wir bereits zuvor angemerkt hatten. Der Konflikt im Iran hat die Buchungen beeinträchtigt und das Unternehmen allein im März rund 40 Millionen Euro gekostet. Allerdings wurde die größte operationale Sorge (die beiden Kreuzfahrtschiffe, die im Persischen Golf festsaßen) gelöst. Der Markt bleibt bei den Konsensschätzungen für EBIT um etwa 5 % zu hoch und wird Anpassungen vornehmen müssen. Wir senken unser Kursziel auf 15,00 EUR (von 16,00 EUR), bleiben jedoch bei einer Kaufempfehlung (BUY). Das Jahr 2026 ist ein von externen Faktoren getriebenes Schmerzjahr und nicht der Beweis für ein gebrochenes Geschäftsmodell. Die Erholungsphase der Erträge, sobald die geopolitische Sichtbarkeit zurückkehrt, ist auf den aktuellen Niveaus nicht eingepreist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/69e88e99a3c3af520880551chttps://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 08:55:59 GMTDrägerwerk (Dräger) meldete einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026, mit Umsätzen im ersten Quartal von 766 Mio. EUR (+6,9% im Jahresvergleich, währungsbereinigt), was am oberen Ende der Prognose liegt und von beiden Segmenten sowie einem soliden Auftragseingang (+3,4% im Jahresvergleich) unterstützt wird. Die Rentabilität verbesserte sich erheblich, wobei das EBIT auf 18 Mio. EUR (Marge 2,4%) anstieg, angetrieben durch höhere Volumina, eine Erweiterung der Bruttomarge und niedrigere Kosten, teilweise bedingt durch Basiseffekte. Die Ergebnisse liefern frühe Hinweise auf die Margenausweitungsstrategie des Unternehmens. Angesichts der starken Saisonalität und eines am Ende des Jahres konzentrierten Ertragsprofils bleibt die Prognose (Umsatzwachstum 2–6%, EBIT-Marge 5,0–7,5%) unverändert. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 108,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69e87d98a3c3af5208802fe3https://research-hub.demwb reserachWed, 22 Apr 2026 07:47:59 GMTMit den Q2-Ergebnissen, die am 19. Mai veröffentlicht werden, erwarten wir, dass Hoenle eine sequenzielle Verbesserung nach einem schwachen Q1 erzielt, angetrieben durch eine stärkere Dynamik in den Bereichen Klebstoffe und Desinfektion, während das Curing-Segment weiterhin gedämpft, aber stabil bleibt. Der Übergang zu größeren, wertvolleren Aufträgen im Bereich der Klebstoffsysteme sollte die Umsatzqualität und die Margen verbessern, mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial aus einem derzeit in Verhandlung befindlichen Projekt im Wert von über 1 Mio. EUR. Gleichzeitig werden etwaige Kosteninflationen weitgehend weitergegeben. Trotz dieser sich verbessernden kurzfristigen Entwicklung belasten geopolitische Unsicherheiten und schwache Investitionen weiterhin die Sichtbarkeit. Sollte das fragile makroökonomische Umfeld anhalten, würde die Prognose für das Gesamtjahr wahrscheinlich eher am unteren Ende liegen; dennoch halten wir an unserer BUY-Empfehlung und dem Kursziel von 20,00 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-ag/69e73cc5a3c3af52087c9a52https://research-hub.demwb reserachTue, 21 Apr 2026 08:56:27 GMTMTU wird seine Q1-2026-Zahlen am Donnerstag, den 30. April, veröffentlichen. Wir erwarten ein starkes Quartal mit begrenztem Abwärtsrisiko, gestützt durch MTUs konsistente Erfolgsbilanz, zu konservative Markterwartungen regelmäßig zu übertreffen. Kurzfristige Volatilität rund um die Jet-Fuel-Versorgung sowie potenzieller Druck auf die Airbus-Guidance sehen wir als Rauschen und nicht als fundamentale Veränderung an und würden entsprechende Schwächephasen zum Positionsaufbau nutzen. In diesem Kontext unterstreicht die jüngst offengelegte Long-Position von Kerrisdale Capital unsere Kernthese, dass der Konsens die normalisierte Ertragskraft von MTU deutlich unterschätzt, wobei temporäre Belastungen strukturell höhere Margen und Cashflows überdecken. Vor diesem Hintergrund bleibt der Bewertungsabschlag schwer nachvollziehbar. Wir bekräftigen unser konservatives Kursziel von EUR 520,00 sowie unsere BUY-Empfehlung, wobei MTU weiterhin zu unseren Top-Picks im Sektor zählt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69e7373ca3c3af52087c7cefhttps://research-hub.demwb reserachTue, 21 Apr 2026 08:05:25 GMTWir nehmen die Coverage der Voltatron AG (ehemals Voltabox AG) mit einer Spec. BUY-Empfehlung und einem Kursziel von EUR 5,00 auf, was einem Aufwärtspotenzial von 12,5% entspricht. Nach einer umfassenden Restrukturierung hat sich Voltatron als fokussierte und profitable EMS-Plattform mit einer klaren Buy-and-Build-Strategie neu positioniert. Nach der Veräußerung verlustbringender Aktivitäten baut die Gruppe ein stärker integriertes Elektronikgeschäft mit Fokus auf Leiterplattenfertigung (PCB) und industrielle Elektronik auf. Unterstützt durch ein erfahrenes Managementteam mit Umsetzungskompetenz, eine signifikante Managementbeteiligung (36%) sowie Exposure zu strukturell wachsenden Endmärkten sehen wir einen glaubwürdigen Pfad hin zu mittelfristigen Umsätzen von EUR 100 Mio. durch selektive Akquisitionen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/voltatronhttps://research-hub.de/companies/voltatronhttps://research-hub.de/companies/voltatron/69e72ec4a3c3af52087c4747https://research-hub.demwb reserachTue, 21 Apr 2026 07:42:34 GMTBeiersdorfs organischer Umsatzrückgang im Q1 2026 von 4,6 % hebt einen herausfordernden Jahresstart hervor, der durch Schwächen bei NIVEA und La Prairie geprägt ist. Trotz dieser Widrigkeiten bleibt das Derma-Segment mit einem Wachstum von 8,2 % robust. Wir haben unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 gesenkt, um ein vorsichtigeres Erholungstempo und potenzielle Margendruck zu berücksichtigen, was zu einer Reduzierung des Kursziels führt. Dennoch glauben wir, angesichts der stabilen Nachfrage und der Stärke der Marke Eucerin, dass das langfristige Investitionsargument intakt bleibt. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem neuen Kursziel von 100,00 EUR (zuvor 125,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beiersdorf-aghttps://research-hub.de/companies/beiersdorf-aghttps://research-hub.de/companies/beiersdorf-ag/69e7235da3c3af52087c21dfhttps://research-hub.demwb reserachTue, 21 Apr 2026 07:11:57 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 22.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Earnings Call zum Q1 2026 mit Markus Dränert (CEO) und Petra Stappenbeck (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-22-13-30/ISHA-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69e60bb6a3c3af5208793676https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Apr 2026 11:18:47 GMTWacker Chemie hat eine stärkere als erwartete Q1 2026-Vorankündigung veröffentlicht, wobei das EBITDA die Prognosen und den Konsens erheblich übertroffen hat. Allerdings ist dieser Anstieg nicht organisch, sondern größtenteils durch eine vorgezogene Auftragslage aufgrund geopolitischer Spannungen bedingt. Wacker hat seine Umsatzprognose aufgrund von Kostenweitergaben angehoben, während die EBITDA-Prognose aufgrund erhöhter Unsicherheiten unverändert bleibt. Wir erwarten, dass die Erträge gegen die obere Grenze des geführten Bereichs tendieren, unterstützt durch Kosteneinsparungen und Preisdiziplin. Die Maßnahmen von Dow Inc. verdeutlichen die anhaltenden strukturellen Herausforderungen im europäischen Silikonmarkt, mit dem Potenzial für eine gewisse Nachfrageumverteilung hin zu Wacker Chemie AG, obwohl das Ausmaß ungewiss bleibt. Wir erhöhen unser Kursziel auf 90,00 EUR (von 75,00 EUR), was ~10x 2026E EV/EBITDA impliziert, behalten jedoch unser HOLD-Rating bei, da die Sichtbarkeit auf eine Volumenerholung gering und die geopolitischen Risiken weiterhin bestehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag/69e5f8cda3c3af520878c287https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Apr 2026 09:54:49 GMTTUI plant, bis Mitte Mai 2026 die regulären Kreuzfahrtoperationen wiederherzustellen, nachdem die Mein Schiff 4 und 5 erfolgreich die Straße von Hormuz durchquert haben. Die regionale Volatilität hat eine strategische Umstrukturierung des Kreuzfahrtprogramms für den Winter 26/27 erforderlich gemacht, wobei sowohl die Mein Schiff 5 als auch die neue Mein Schiff Flow vom Arabischen Golf auf sicherere, aber auch gesättigtere Routen in Europa und den Kanarischen Inseln umgeschichtet werden. Während die aktuellen geopolitischen Spannungen und inflationsbedingter Druck zu einem vorübergehenden Rückgang des deutschen Reiseklimas geführt haben, der insbesondere die Nachfrage nach Reisen in die Türkei und Ägypten beeinträchtigt, unterstützen TUI's finanzielle Widerstandsfähigkeit und die Fähigkeit, sich auf westeuropäische Reiseziele umzustellen, eine Erholung. Folglich bleibt unser Investitionsausblick positiv, und wir bestätigen unsere KAUF-Empfehlung sowie ein Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/69e5ec99a3c3af520878a334https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Apr 2026 09:04:02 GMTSBO wird nächste Woche auf unserer Austrian Select Conference präsentieren. Während der Öl- und Gassektor geopolitischen Risiken, einschließlich des Iran-Konflikts, ausgesetzt ist, was die Ölpreise getrieben hat, bleibt eine Anhebung von Upstream-CapEx begrenzt. SBO diversifiziert aktiv in die Bereiche Flow Control, Geothermie und Additive Fertigung und nutzt dabei seine Expertise in Hochleistungs-Materialien und Präzisionsfertigung. Das Unternehmen ist gut positioniert, um von den wachsenden Investitionen in Geothermie und dem expandierenden Markt für additive Fertigung zu profitieren. Allerdings, nach dem jüngsten Anstieg der Aktienkurse, senken wir unsere Bewertung auf HOLD mit einem Kursziel von 39,00 EUR. Registrieren Sie sich hier für unsere Austrian Select Conference am 23. April: https://research-hub.de/conference/austrian-select. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-ag/69e2086aa3c3af5208723ce8https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 10:07:28 GMTWir erwarten einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 für Elmos, mit Umsätzen im ersten Quartal von 150-155 Mio. EUR (+20% im Vergleich zum Vorjahr), unterstützt durch eine Verbesserung des Auftragseingangs und eine normalisierte zugrunde liegende Nachfrage nach einer Phase der Bestandsanpassung. Allerdings wird das sequenzielle Wachstum durch die typische Saisonalität und vorgezogene Lieferungen gedämpft. Die Rentabilität sollte sich verbessern, mit stabilen Bruttomargen und höheren EBIT-Margen, die durch Volumenhebel und das Fehlen von Einmaleffekten unterstützt werden. Der angepasste freie Cashflow (Adj. FCF) wird voraussichtlich stark ausfallen, gestützt durch die zugrunde liegenden Betriebsabläufe und ein günstiges Working Capital. Obwohl derzeit keine gravierenden Engpässe sichtbar sind, zeigt sich eine gewisse Verknappung in der Kapazität von 8-Zoll-Wafern, bedingt durch die Nachfrage im Bereich Künstliche Intelligenz. Sollte sich die Verknappung verstärken, erwarten wir, dass Elmos davon profitieren wird, wie in früheren Zyklen, was weiteres Upside-Potenzial freisetzen könnte. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unser Kursziel auf 150,00 EUR (alt: 135,00 EUR), behalten jedoch aufgrund der fairen Bewertung eine HOLD-Einstufung bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/69e1fd89a3c3af5208720506https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 09:22:34 GMTCircus hielt eine Videokonferenz zum Q1 ab und hob dabei deutliche Verbesserungen bei der Systemreife und der betrieblichen Effizienz hervor. Die Systemverfügbarkeit liegt nun bei über 90 %, und der tägliche manuelle Arbeitsaufwand wurde auf 1,5 Stunden reduziert. Das Unternehmen baut seine Produktionskapazitäten aus und plant, bis zum Q4 26 monatlich 64 Einheiten fertigen zu können. Die starke geschäftliche Dynamik zeigte sich in einem wichtigen Vertrag mit den litauischen Streitkräften sowie in erfolgreichen Pilotinstallationen. Circus gab zudem die Übernahme von Alberts bekannt, einem belgischen Spezialisten für Lebensmittelrobotik. Diese Übernahme ermöglicht es Circus, in städtische Umgebungen mit begrenztem Platzangebot wie Büro-Lobbys, Fitnessstudios und Convenience-Stores zu expandieren und neue Cross-Selling-Möglichkeiten zu erschließen. Der Abschluss der Übernahme wird für das Q2 26 erwartet. Wir behalten unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-se/69e1facfa3c3af520871fe34https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 09:09:22 GMTNach der Teilnahme von RENK an der mwb research German Select-Konferenz hat das Unternehmen seine Equity-Story bekräftigt, insbesondere der strukturell hohe Aftermarket-Anteil (>50% langfristig (mwb Schätzung) im vgl. zu ~36% für das Geschäftsjahr 2025), welcher ein widerstandsfähigeres Ertragsprofil unterstützt. Die operative Entwicklung ist solide mit einer angestrebten adj. EBIT-Marge von über 20% und einer starken Sichtbarkeit, die durch einen Auftragsbestand von über 6,7 Mrd. EUR (5x LTM-Umsatz) gestützt wird. Allerdings ist die aktuelle Bewertung abhängig von einer anhaltenden Nachfrage bis in die 2030er Jahre, wo wir Risiken sehen, dass ein Zyklus zunehmend vom Markt unterschätzt wird. HALTEN, Kursziel unverändert bei 53,00 EUR. Eine Aufzeichnung kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/videos. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69e1f5f9a3c3af520871ebabhttps://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 08:48:35 GMTAmadeus Fire (AAD) sah sich im Geschäftsjahr 2025 aufgrund der wirtschaftlichen Stagnation in Deutschland mit Herausforderungen konfrontiert, wobei der Umsatz und das EBITA auf 363,6 Mio. EUR (-16,8 % im Vergleich zum Vorjahr) und 13,7 Mio. EUR fielen. Dennoch deuten Stabilisierungstrends, die von Mitbewerbern wie Michael Page festgestellt wurden, sowie ein strategischer Wandel hin zu KI-basierten Trainingsplattformen (Masterplan, eduBITES) darauf hin, dass eine Erholung im Gange ist. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert das Unternehmen einen Gruppenumsatz von bis zu 394 Mio. EUR und eine signifikante Gewinnrückkehr im Trainingssegment. Trotz kurzfristiger Unsicherheiten bleibt der strukturelle Bedarf an Fachkräften ein langfristiger Rückenwind. Wir sind der Ansicht, dass AAD gut positioniert ist, um von einer Erholung zu profitieren. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 70,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag/69e1f724a3c3af520871f22bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 08:45:28 GMTAuf der mwb German Select Conference gab Sophia Kursawe, Senior Manager IR, ein Update zu den jüngsten Entwicklungen und dem Ausblick des Unternehmens. Sie hob die starke Positionierung in Brems- und sicherheitskritischen Systemen für Schienen- und Nutzfahrzeuge hervor. Der Schienenbereich bleibt der Haupttreiber der Rentabilität, unterstützt durch eine langfristige Nachfrage, eine starke Aftermarket-Basis und das „BOOST“-Programm, das die Margenexpansion durch Kostenkontrolle und Portfolio-Optimierung vorantreibt. Die Lkw-Sparte zeigt erste Anzeichen einer Stabilisierung, obwohl das zyklische Umfeld weiterhin schwach bleibt. Ausblickend profitiert der Schienenbereich weiterhin von strukturellen Megatrends wie Digitalisierung und Nachhaltigkeit, während eine allmähliche Erholung im Lkw-Segment erwartet wird, jedoch mit ungewisser zeitlicher Entwicklung. Strategische Initiativen in M&A, Signaltechnik und Aftermarket-Dienstleistungen unterstützen das Wachstum im mittelfristigen Zeitraum, neben langfristigen digitalen Chancen. Unserer Ansicht nach ist die Stärke im Schienenbereich weitgehend eingepreist, während die Zyklizität im Lkw-Segment ein zentrales Risiko darstellt, was zu einem unattraktiven Risiko-Rendite-Profil führt. Daher bestätigen wir unsere VERKAUFEN-Empfehlung und das Kursziel von 86,00 EUR. Die Aufzeichnung des Roundtables ist hier verfügbar: https://research-hub.de/videos. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag/69e1e75ba3c3af520871b5f3https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Apr 2026 07:43:56 GMTR. STAHL hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen und eine schwache Nachfrage bestätigen. Der Umsatz ging um 9,1 % im Jahresvergleich zurück, während der Auftragseingang um 6,4 % im Jahresvergleich zurückging. Die Rentabilität blieb durch temporäre Effekte gestützt, die eine schwächere zugrunde liegende Margen verdecken, während der freie Cashflow leicht negativ wurde. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf weitere Rückgänge sowohl beim Umsatz als auch beim EBITDA hin, was die anhaltend gedämpfte Nachfrage und die begrenzte Sichtbarkeit des Auftragsbestands widerspiegelt. Das NEXUS-Programm zielt auf strukturelle Verbesserungen und ein Wachstum auf etwa 500 Mio. EUR Umsatz bis 2030 ab, jedoch werden bedeutende Beiträge erst ab dem Geschäftsjahr 2027 erwartet. Trotz schwacher Fundamentaldaten auf kurze Sicht bietet die Aktie ein attraktives Risiko-Rendite-Profil, was eine weiterhin empfohlene Kaufempfehlung mit einem leicht gesenkten Kursziel von 17,00 EUR (zuvor 18,50 EUR) unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-ag/69e0b5ada3c3af52086eff74https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 10:04:58 GMTFormycon hat aktualisierte vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 mit verbesserter Profitabilität veröffentlicht. Das EBITDA wird nun bei rund EUR -4 Mio. erwartet (zuvor EUR -12 Mio.), was hauptsächlich auf bilanzielle Effekte im Zusammenhang mit der Aktivierung von Entwicklungskosten zurückzuführen ist. Die Umsatzerlöse bleiben unverändert bei rund EUR 45 Mio. Daneben gab es keine neuen Entwicklungen zum Stelara-Biosimilar FYB202. Die Marktdurchdringung in den USA bleibt aufgrund des Ausschlusses von wichtigen PBM-Formularlisten begrenzt, und die Annahmen zu möglichen Wertminderungen bleiben unverändert. Während die Verbesserung des EBITDA rein optischer Natur ist, bestehen die zugrunde liegenden kommerziellen Herausforderungen fort. Wir lassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von EUR 40,00, da wir weiterhin der Ansicht sind, dass die aktuelle Bewertung das langfristige Potenzial des Portfolios nicht widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/69e0ab04a3c3af52086ed6e2https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 09:22:50 GMTDie MHP Hotel AG had solide KPIs für das ersten Quartal veröffentlicht, wobei die Ergebnisse erstmals von der Akquisition und Neupositionierung des Hyatt Regency Wien im Februar profitierten. Die Gruppenbelegung sank leicht auf 65 % aufgrund des Hochlaufs des neu eröffneten Conrad Hamburg; jedoch erreichte die Belegung ohne das Conrad mit 70 % einen Rekordwert im ersten Quartal, was die robuste zugrunde liegende Nachfrage unterstreicht. Die Preise blieben widerstandsfähig, mit einem Anstieg des ADR um 1 % im Vergleich zum Vorjahr, was den RevPAR um 4 % antrieb. Die Umsätze wuchsen signifikant um 25 % im Vergleich zum Vorjahr, unterstützt durch einen außergewöhnlichen Anstieg der Speisen- und Getränkeverkäufe um 36 %. Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von rund 225 Mio. EUR Umsatz und mindestens 10 Mio. EUR EBITDA und wies sowohl auf Risiken durch geopolitische Spannungen als auch auf potenzielle Chancen durch veränderte Reisennachfrage nach Europa hin. Die EV/EBITDA-Multiplikatoren von 3,5x für 2026 und 2,1x für 2027 erscheinen äußerst attraktiv und stellen einen signifikanten Abschlag gegenüber den Wettbewerbern dar. Wir bestätigen unsere Schätzungen und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 3,30 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag/69e0a23ea3c3af52086eb439https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 08:44:18 GMTAIXTRON hat eine Nullkupon-Wandelanleihe im Wert von 450 Mio. EUR mit einem Aufschlag von 30% emittiert, was kostengünstige, flexible Finanzierungsmöglichkeiten bietet und die Eigenkapitalemission zu höheren Bewertungsniveaus effektiv hinauszögert. Während die Struktur finanziell attraktiv und opportunistisch erscheint, angesichts der starken Nettokassenposition des Unternehmens, deutet die weit gefasste Verwendung der Erlöse auf eine begrenzte Sichtbarkeit hinsichtlich der kurzfristigen Verwendung hin. Gleichzeitig wird das hedging-bedingte Shorten aus der gleichzeitigen Aktienplatzierung voraussichtlich kurzfristigen technischen Druck erzeugen, während der Aufschlag, der von einem rabattierten Referenzpreis abgezogen wird, den effektiven Puffer verringert und die Wahrscheinlichkeit einer Umwandlung im Laufe der Zeit erhöht, was eine potenzielle Verwässerung von bis zu ~8% impliziert. Insgesamt bestätigen wir unser SELL-Rating zu den aktuellen Preisen aufgrund eines ungünstigen Risiko-Ertrags-Profils. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69e0a11ca3c3af52086eaedchttps://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 08:39:22 GMTNach der Teilnahme von TKMS an der mwb research German Select Conference wurde unser Vertrauen in die strukturellen Stärken des Geschäftsmodells erneut bestätigt. Unserer Ansicht nach verkennt der Markt weiterhin, dass sich TKMS fundamental von landbasierten Verteidigungsunternehmen unterscheidet, mit langfristiger Visibilität durch Marineprogramme, einem extrem hohen Auftragsbestand und weiterem Margenpotenzial. BUY, Kursziel EUR 125,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/69e099c8a3c3af52086e61dfhttps://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 07:59:29 GMTHEIDELBERG hat seine Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge für das Geschäftsjahr 25/26 auf etwa 6,6% (zuvor etwa 8,0%) gesenkt, bedingt durch geopolitische Spannungen, Währungsrisiken und eine schwächere Produktmischung. Trotz dieser Anpassung bleibt der Umsatz stabil bei etwa 2,4 Mrd. EUR. Das Unternehmen investiert stark in seine neue Verteidigungs- und Energie-Säule (HDAT), was sich negativ auf die aktuellen Margen auswirkt, jedoch zukünftiges Wachstum verspricht. Obwohl die kurzfristige Stimmung durch die Gewinnwarnung gedämpft ist, unterstützen die zugrunde liegenden Effizienzgewinne und die strategische Neupositionierung eine Erholung, sobald sich die makroökonomischen Bedingungen stabilisieren. Wir sind der Überzeugung, dass das langfristige Investitionsargument intakt bleibt, weshalb wir unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 2,60 EUR beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/69e0967ca3c3af52086e3dbbhttps://research-hub.demwb reserachThu, 16 Apr 2026 07:55:27 GMTWir erwarten, dass SUSS im ersten Quartal schwache Ergebnisse melden wird, die den Tiefpunkt markieren, mit einem Umsatz von etwa 95 Mio. EUR (-20% qoq) und einem EBIT nahe der Gewinnschwelle. Dies spiegelt die verzögerte Auswirkung des schwachen Auftragseingangs 2025, niedrige Volumina sowie anhaltende Ramp-up- und F&E-Kosten wider. Die zugrunde liegenden Fundamentaldaten verbessern sich jedoch, da wir einen Auftragseingang von über 130 Mio. EUR (+10% qoq) erwarten, getrieben durch eine starke Nachfrage im Bereich Künstliche Intelligenz (HBM/CoWoS) und Folgeaufträge. Wir gehen davon aus, dass dieser Auftragsmomentum bis ins zweite Quartal anhält, was Spielraum schafft, um den Guidance-Korridor für das Gesamtjahr nach oben zu korrigieren. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 70,00 EUR (von 61,00 EUR), was unser wachsendes Vertrauen in die Auftragswiederbelebung und die Wachstumsdynamik im mittelfristigen Zeitraum widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69df6198a3c3af52086b4395https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 09:57:54 GMTHMS Bergbau berichtete vorläufige Umsätze für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 1,22 Mrd. EUR, was unter dem Ausblick und Markterwartungen von etwa 1,5 Mrd. EUR lag, bedingt durch niedrigere Kohlenpreise, während die Volumina weitgehend stabil blieben. Das implizierte operative EBITDA von 22,4 Mio. EUR entsprach weitgehend unseren Schätzungen, während das berichtete EBITDA von 59,4 Mio. EUR durch einen IFRS-Konsolidierungseffekt von 37 Mio. EUR der Botswana-Aktivitäten aufgebläht wurde. Laut dem Management hat das erste Quartal 2026 gut begonnen. So sollen beide Minen im Mai ihre geplante Kapazität erreichen und ab dem dritten Quartal für Cash-Rückflüsse sorgen. Währenddessen gelingt es im Geschäft mit Schiffskraftstoffen Störungen im Nahen Osten (Straße von Hormus) zu kompensieren. Das Management sieht angesichts der geopolitischen Unsicherheiten von einem Jahresausblick ab. Bisher bieten die Rohstoffmärkte eine konstruktive Grundlage für unsere Schätzungen, die jedoch bei Veröffentlichung der geprüften Zahlen einer Überprüfung unterzogen werden. Wir bestätigen unser Kursziel von 70,00 EUR und die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag/69df62a7a3c3af52086b50bahttps://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 09:53:07 GMTErnst Russ diversifiziert seine Flotte durch den Erwerb von vier IMO II Chemikalien- und Produkttankern mit fünfjährigen Festcharterverträgen, was einen zusätzlichen Auftragsbestand von 126 Mio. USD generiert. Die Gesamtinvestition wird auf etwa 120 Mio. EUR (140 Mio. USD) geschätzt, wahrscheinlich finanziert mit einem typischen Eigenkapitalanteil von 30% (mwb Schätzung). Bemerkenswert ist, dass der gesicherte Charterauftragsbestand von 126 Mio. USD einen erheblichen Teil der Gesamtinvestition abdeckt und somit die Akquisitionskosten effektiv "vorab erwirtschaftet". Dieser Schritt verringert die Abhängigkeit vom Containermarkt und verbessert die langfristige Cashflow-Transparenz ab 2027. Unserer Ansicht nach stärkt diese "de-risked" Expansion die Bewertungsbasis des Unternehmens und unterstützt eine stabile Dividendenperspektive. BUY, mit neuem Kursziel von 13,50 EUR (zuvor 12,50 EUR) nach Aktualisierung der Flotte von Ernst Russ und unserer Prognosen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69df5934a3c3af52086b0c89https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 09:23:03 GMTAIXTRON hat im ersten Quartal schwache, aber erwartete Ergebnisse geliefert, die durch deutlich stärkere als erwartete Auftragseingänge im Bereich der Optoelektronik ausgeglichen wurden. Dies führte zu einer Anhebung der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und bestätigt einen frühen Zyklus der Photonik. Wir sind der Ansicht, dass die Stärke im Bereich der Optoelektronik voraussichtlich anhalten wird. Während dies die kurzfristige Sichtbarkeit verbessert und die Ausführung entriskiert, bleiben unsere breiteren Bedenken hinsichtlich der verzögerten Erholung im Bereich SiC und des Zeitpunkts der AI GaN Aufträge unverändert. In der Zwischenzeit sehen wir die Bewertung als zunehmend angespannt, da sie bereits eine starke und reibungslose Erholung bis 2027–2028 einpreist, was das Risiko-Ertrags-Verhältnis auf diesen Niveaus ungünstig macht. Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 33.00 und bestätigen unsere SELL-Einstufung . Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69df5404a3c3af52086af635https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 08:56:43 GMTAuf unserer German Select Conference bestätigte Thomas Fischler, der Leiter der Investor Relations von Drägerwerk (Dräger), die strategische Neuausrichtung von Dräger in Richtung Rentabilität, mit dem Ziel einer EBIT-Marge von etwa 10 % im mittelfristigen Zeitraum, unterstützt durch Preisanpassungen, Kostendisziplin und Portfolio-Optimierung. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte das Unternehmen Rekordumsätze von 3,48 Mrd. EUR und ein EBIT von 233 Mio. EUR (6,7 % Marge), trotz erheblicher Gegenwind durch Währungs- (ca. -45 Mio. EUR) und Zollbelastungen (ca. -25 Mio. EUR). Beide Geschäftsbereiche zeigten betriebliche Verbesserungen, wobei der Bereich Sicherheit der Haupttreiber der Marge bleibt. Die Prognose für 2026 deutet auf fortgesetzte Fortschritte, jedoch auf kurzfristige Volatilität hin. Insgesamt bleibt das strukturelle Margenziel intakt. Ein Video der Präsentation ist verfügbar unter https://research-hub.de/events. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 108,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69df47f8a3c3af52086abb11https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 08:04:39 GMTAuf der mwb German Select Conference hob Alina Köhler, die Leiterin der Investor Relations von Verbio, die jüngsten Entwicklungen und die Perspektiven des Unternehmens hervor. Sie stellte fest, dass die anhaltende geopolitische Unsicherheit und Störungen, Probleme in der Lieferkette sowie die Abhängigkeit Europas von Energieimporten weiterhin die Volatilität auf den Energiemärkten antreiben, während die strukturelle Nachfrage nach Dekarbonisierung stark bleibt. Verbio profitiert hiervon aufgrund der kurzfristigen Bedürfnisse nach Energiesicherheit und langfristigen strukturellen Rückenwind, die durch die Dekarbonisierung und unterstützende regulatorische Rahmenbedingungen für erneuerbare Brennstoffe gefördert werden. Die jüngste Leistung wurde hauptsächlich durch externe regulatorische Verzerrungen im europäischen CO₂-Markt beeinflusst, nicht durch operationale Schwächen, während das Volumenwachstum und die frühe EBITDA-Erholung auf eine Verbesserung der Dynamik hindeuten. Mit Blick nach vorne unterstützen die erhöhte Nachfrage, die regulatorische Normalisierung in Europa, der Hochlauf in den USA, Effizienzgewinne sowie höhere GHG-Quotenpreise den Ausblick. Daher bestätigen wir unsere KAUFEN-Empfehlung und Kursziel von 50,00 EUR. Die Aufzeichnung des Roundtables ist hier verfügbar: https://research-hub.de/events. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/69df4834a3c3af52086abb1chttps://research-hub.demwb reserachWed, 15 Apr 2026 07:55:24 GMTtonies lieferte starke FY25-Ergebnisse und bestätigte damit die zuvor veröffentlichten, positiven vorläufigen Zahlen. Der Umsatz stieg um 36%, getragen von der internationalen Expansion (Nordamerika +40%, Rest der Welt +68%), während auch die DACH-Region weiterhin solide wuchs (+16%). Das Wachstum wurde durch die erfolgreiche Einführung der Toniebox 2 sowie das skalierbare Razor-and-Blade-Geschäftsmodell unterstützt, wobei die Verkäufe der Tonies-Figuren um rund 41% zunahmen, verglichen mit einem Anstieg der verkauften Boxen von etwa 8%. Die Profitabilität verbesserte sich deutlich, mit einer adjustierten EBITDA-Marge von 8,6% (+110 BP), getrieben durch operative Skaleneffekte und einen vorteilhaften Produktmix. Der Nettogewinn blieb aufgrund einer nicht zahlungswirksamen Neubewertung von Warrants hinter den Erwartungen zurück, während der FCF infolge eines temporären Lageraufbaus im Zusammenhang mit neuen Produkteinführungen negativ ausfiel. Mit Blick auf die Zukunft erwartet tonies für FY26 ein Umsatzwachstum von rund 20% sowie eine weitere Margenexpansion, im Einklang mit unseren Schätzungen. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 14,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-se/69de0baca3c3af520867351ahttps://research-hub.demwb reserachTue, 14 Apr 2026 09:34:38 GMTCicors Geschäftsupdate für das erste Quartal 2026 zeigte erhebliche Herausforderungen. Ein organischer Rückgang von 6%, vorübergehende Engpässe in der Lieferkette und ein Währungsdruck von -4,8% wurden mehr als kompensiert durch ein akquisitionsbedingtes Umsatzwachstum von 33,4%. Der Auftragseingang von CHF 196,4 Mio. und ein Book-to-Bill-Verhältnis von 1,22x bieten eine konstruktive Sicht auf das zweite Halbjahr, unterstützt durch neue Kunden im Bereich Aerospace & Defense (A&D), darunter Kongsberg. Im zweiten Halbjahr 2026 ist das organische Wachstum weitgehend durch bestehende Rahmenverträge und verbindliche Aufträge abgesichert. Der Ausblick für das Gesamtjahr von CHF 700-750 Mio. Umsatz und einem bereinigten EBITDA von CHF 70-80 Mio. wurde bestätigt, wobei die organische Erholung im zweiten Halbjahr der entscheidend sein dürfte. Wir nehmen nur moderate Anpassungen an unseren Schätzungen für 2026 vor und bestätigen unser Kursziel von CHF 180,00 sowie die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd/69de0990a3c3af52086712echttps://research-hub.demwb reserachTue, 14 Apr 2026 09:27:29 GMTNemetschek (NEM) gab die Übernahme des US-amerikanischen Unternehmens Heavy Construction Systems Specialists (HCSS) bekannt, wodurch das Segment Build & Construct erweitert wird. HCSS erzielte im Jahr 2025 einen Umsatz von etwa 215 Millionen USD und eine EBITDA-Marge von rund 40% (US GAAP). Die Transaktionsstruktur ist komplex, da der PE-Investor Thoma Bravo einen Anteil von etwa 28% am gesamten Build & Construct-Segment von NEM behalten wird, während Nemetschek die Kontrolle und vollständige Konsolidierung behält. Die implizite Bewertung (geschätzt auf etwa 1,5 Milliarden USD mwb) erscheint im Einklang mit den eigenen Multiplikatoren von Nemetschek. Strategisch stärkt der Deal die Exposition gegenüber Infrastruktur und verbessert die datengestützten Fähigkeiten. Allerdings bleiben Komplexität, Integrationsrisiken und die gemeinsame Wertschöpfung mit einem Minderheitspartner wichtige Überlegungen. In dieser Phase lassen wir unsere Schätzungen unverändert, bis eine weitere Analyse vorliegt. Wir bestätigen unser Kursziel von 109,00 EUR und bekräftigen unsere BUY-Empfehlung, während wir auf eine größere Klarheit über die finanziellen und operativen Auswirkungen der Transaktion warten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-se/69ddedf7a3c3af5208664676https://research-hub.demwb reserachTue, 14 Apr 2026 07:31:20 GMTNordex begann das Jahr mit einem schwächeren Auftragseingang nach einem besonders starken Vorjahr, was auf eine Rückkehr zu typischen saisonalen Mustern hindeutet. Während die zugrunde liegende Nachfrage stabil bleibt, ist die Aktivität in den frühen Monaten in der Regel geringer, bevor sie im Jahresverlauf anzieht. Die Preise zeigten eine leichte Verbesserung, unterstützt durch eine günstige regionale Mischung, und wir erwarten, dass sich der Auftragseingang im Gesamtjahr unter dem Vorjahreshöchststand normalisiert. Für das erste Quartal 2026 erwarten wir nur ein moderates Umsatzwachstum, teilweise bedingt durch die Wetterbedingungen in Europa, während die Rentabilität weiter steigen sollte. Der Free Cash Flow dürfte vor allem von Entwicklungen im Working Capital geprägt sein. Insgesamt erscheint die Unternehmensguidance angesichts des starken Auftragsbestands erreichbar. Allerdings hat die jüngste Kursrally zu erhöhten Bewertungsniveaus geführt, was uns zu einer vorsichtigeren Haltung veranlasst. Daher stufen wir die Aktie von HALTEN auf VERKAUF herab, während wir unser Kursziel von 40,00 EUR unverändert lassen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/69dded4ea3c3af52086644a3https://research-hub.demwb reserachTue, 14 Apr 2026 07:19:48 GMTTUI erlebt weiterhin erhebliche Störungen in seiner Kreuzfahrt-Sparte, da Mein Schiff 4 und 5 derzeit im Arabischen Golf feststecken. Das Unternehmen hat entsprechende Mittelmeerkreuzfahrten bis zum 10. Mai abgesagt. Der Konflikt im Nahen Osten führt zudem zu einer vorübergehenden Zurückhaltung bei Sommerreisebuchungen, insbesondere für Reiseziele wie die Türkei und Ägypten, wobei die Nachfrage stattdessen in Richtung Westeuropa verschiebt. Es wird jedoch erwartet, dass sich die Situation erholt, sobald die Bedingungen sich normalisieren. Trotz steigender Rohölpreise begrenzt TUI's umfangreiche Treibstoffabsicherung (85% für die Sommersaison) den kurzfristigen Kostendruck. Wir haben unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 herabgestuft und sehen ein zunehmendes Risiko, dass TUI seine Prognose anpassen muss. Dennoch dürfte die Auswirkung des Krieges auf das Geschäftsjahr 2026 begrenzt bleiben, und TUI's finanzielle Widerstandsfähigkeit sowie Anpassungsfähigkeit könnten zu Marktanteilsgewinnen führen. KAUFEN, unverändertes Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/69dcbddda3c3af5208633df4https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Apr 2026 09:53:30 GMTTraton hat einen schwachen Start ins Jahr hingelegt, wobei die rückläufigen Verkaufszahlen auf anhaltenden Nachfragedruck, insbesondere in Amerika, zurückzuführen sind. Während die Leistung der Marken gemischt war, bleibt das Gesamtbild gedämpft, wobei das starke Wachstum bei MAN hauptsächlich durch Nachholeffekte und nicht durch eine nachhaltige Erholung bedingt ist. Schlüsselmärkte wie Südamerika und die USA zeigen weiterhin Schwächen, was das fragile Nachfrageumfeld unterstreicht. Der Ausblick für den breiteren Lkw-Markt bleibt herausfordernd. Schwache Frachtanfragen, makroökonomische Unsicherheiten und hohe Kosten belasten weiterhin die Investitionsentscheidungen der Flottenbetreiber. Obwohl einige frühe Anzeichen einer Stabilisierung, insbesondere in den USA, erkennbar sind, haben diese noch nicht zu einer signifikanten Volumenrückgewinnung geführt. Strukturelle Gegenwinde schränken die Sichtbarkeit weiter ein und verzögern die Ersatzzyklen. Wir sind der Ansicht, dass der Markt die Persistenz dieser Druckfaktoren unterschätzt. Zunehmender Wettbewerb, insbesondere im Bereich der Elektro-Lkw, wird voraussichtlich im Laufe der Zeit auf die Margen und die Marktpositionierung drücken. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-se/69dcbd2ca3c3af5208632d32https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Apr 2026 09:46:01 GMTWir stufen Singulus auf HALTEN herab, nachdem der Aktienkurs seit der Ankündigung seiner Solarpartnerschaft und der Refinanzierung in den letzten Wochen um mehr als 200% gestiegen ist. Obwohl sich die strategische Positionierung verbessert hat und die Bilanz erheblich entlastet wurde, bleiben wesentliche Details zur Partnerschaft begrenzt. Darüber hinaus belastet das signifikante Defizit für das Geschäftsjahr 2025 und die Unklarheit über dessen Treiber weiterhin das Vertrauen in die Umsetzung. Auf den aktuellen Niveaus sehen wir ein ausgewogeneres Risiko/Rendite-Profil und nehmen daher eine vorsichtigere Haltung ein, bis wir mit dem Jahresbericht am 30. April eine bessere Sichtbarkeit erhalten, um unser Vertrauen wieder aufzubauen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69dcb210a3c3af5208628a48https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Apr 2026 09:03:40 GMTDie schwachen Ergebnisse von Carl Zeiss Meditec (CZM) für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2025/26, die im Februar veröffentlicht wurden, sind weitgehend verarbeitet worden, jedoch schränkt der Rückzug der Prognose weiterhin die Sichtbarkeit ein. Die Margen stehen unter Druck durch Währungsrisiken, eine ungünstige Produktmischung und operative Deleveragierung, ohne klare Anzeichen für eine kurzfristige Erholung. Die strukturellen Risiken nehmen zu, insbesondere in China, wo eine volumenbasierte Beschaffung anhaltenden Preisdruck im IOL-Segment verursachen könnte. Während eine schrittweise Erholung möglich erscheint, bleibt die Unsicherheit über das nachhaltige Margenniveau bestehen, während globale Konflikte die bestehenden Gegenwinde verstärken. Wir bekräftigen unsere vorsichtige Haltung und überarbeiten unsere Annahmen, was uns zu einem niedrigeren Kursziel von 26,00 EUR (zuvor 29,50 EUR) führt. Bleibt ein HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-ag/69dcaa6aa3c3af52086256b6https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Apr 2026 08:21:56 GMTDaimler Truck meldete schwache Stückverkäufe im ersten Quartal 2026, was den anhaltenden Druck in den wichtigsten Regionen widerspiegelt. Besonders deutlich waren die Rückgänge in Nordamerika und bei Daimler Buses, während Mercedes-Benz Trucks als einziger Geschäftsbereich Wachstum verzeichnete – unseres Erachtens jedoch vor allem getrieben durch technische Effekte und nicht durch eine robuste zugrunde liegende Nachfrage. Die Marktbedingungen in Europa bleiben gedämpft, eine klare Erholung ist derzeit nicht in Sicht. Insgesamt bleibt der globale Lkw-Markt schwach und dürfte bis 2027 herausfordernd bleiben, da makroökonomische Unsicherheit, geopolitische Spannungen, hohe Energiepreise und Zollrisiken weiterhin auf der Frachtnachfrage lasten. Die Aktivität im Flottenbereich bleibt vorsichtig, mit verhaltenen Erneuerungszyklen und nur eingeschränkter Visibilität. Mit Blick nach vorn ist mit zunehmendem Wettbewerb durch chinesische Hersteller im Bereich elektrischer Lkw zu rechnen, was den Druck auf Volumina und Margen weiter erhöhen dürfte – analog zu den Entwicklungen in der Pkw-Industrie. Wir bleiben vorsichtig und bekräftigen unsere Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/69d8db16a3c3af52085d5a18https://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 11:02:53 GMTPlanethic sucht die Genehmigung der Anleihegläubiger zur Änderung seiner EUR 10 Mio. 7,5% Anleihe 2020/2030, nachdem das Unternehmen die Zins- und Teilrückzahlung am 24. Februar ausgestzt hat. Das Unternehmen schlägt vor, die Zinszahlungen für 2025 und 2026 bis zur Fälligkeit zu verschieben und die teilweisen Rückzahlungen des Kapitals im Jahr 2027 wieder aufzunehmen. Das Ziel ist es, die Liquidität zu erhalten und den Übergang zu einer Food-Tech-Holding zu finanzieren, einschließlich der Skalierung seiner Marke Mililk in den USA. Die Abstimmung findet vom 20. bis 22. April 2026 statt und erfordert ein Quorum von 50% sowie eine Zustimmung von 75%. Wir sind der Ansicht, dass eine Genehmigung der Änderung der Anleihebedingungen das vorteilhaftere Ergebnis sowohl für Anleihegläubiger als auch für Aktionäre darstellt, da eine Ablehnung zu einer Liquiditätskrise, einem Zahlungsausfall und möglicher Insolvenz führen könnte. Dies würde voraussichtlich zu geringeren Rückflüssen für Anleihegläubiger führen und für Aktionäre einen Totalverlust bedeuten. Wir behalten unser Kursziel und unsere Bewertung under review bis zu den Ergebnissen der Abstimmung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69d8c003a3c3af52085cc76chttps://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 09:10:48 GMTMit Blick auf die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 am 30. April dürfte sich Puma weiterhin inmitten einer gezielten Neujustierung der Vertriebskanäle befinden. Für das erste Quartal 2026 schätzen wir Umsätze von 1,83 Mrd. EUR, wobei die Bereinigung im Wholesale in Nordamerika (inkl. der Wandlung bei Puma United) und Unsicherheiten in China die Hauptbelastungen darstellen. Die Bruttomarge schätzen wir auf etwa 46,5 % (Q1 2025: 47,0 %), da die laufende Bereinigung der Vorräte weiterhin belastend wirken dürfte. Zudem modellieren ein EBIT von 20-35 Mio. EUR (Q1 2025: 70 Mio. EUR). Da 2026 ein Übergangsjahr ist, dürfte der Fokus der Investoren auf der Realisierung struktureller Verbesserungen und strategischen Kommentaren zu 2027 und darüber hinaus liegen. Des Weiteren hat der Konflikt im Iran makroökonomische Unsicherheiten vergrößert. Wir bleiben bei einer HALTEN-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-se/69d8bfb0a3c3af52085cc760https://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 09:06:12 GMTWir stufen Brenntag auf HALTEN herab, da der Aktienkurs unser Kursziel von 60,00 EUR erreicht hat (~8,2x 2026E EV/adj. EBITDA), was das Risiko-Ertrags-Verhältnis ausgewogen lässt. Der kurzfristige Ausblick bleibt herausfordernd, da das Management mit einem Rückgang des EBITDA um etwa 3 % im Jahresvergleich für 2026 rechnet, bedingt durch eine schwache industrielle Nachfrage, begrenzte Auftragsübersicht und anhaltenden Preisdruck, insbesondere im Bereich Essentials, während Währungs- und geopolitische Unsicherheiten zusätzliche Gegenwinde darstellen. Gleichzeitig könnte der Konflikt im Nahen Osten vorübergehende Rückenwind durch höhere Preise und potenzielles Vorab-Kaufen bieten. Während Kosteneinsparungen und eine starke Cash-Generierung Unterstützung bieten, scheinen diese Faktoren weitgehend eingepreist zu sein. Angesichts der anhaltenden Gegenwinde und der aktuellen Bewertung sehen wir begrenzten Spielraum für eine Neubewertung ohne eine nachhaltige Erholung der Volumina. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/69d8b8aaa3c3af52085ca99ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 08:41:56 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 16:00 CEST einen Online-Roundtable mit Moritz Palmi (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-16-00/ETS.VI zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79910a3c3af52085af24fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:17:37 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 15:30 CEST einen Online-Roundtable mit Andreas Grassauer (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-15-30/MARI.VI zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d798baa3c3af52085aef3dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:15:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 15:00 CEST einen Online-Roundtable mit Eric Schmiedchen (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-15-00/T9Z-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7986ba3c3af52085aee32https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:14:38 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 14:30 CEST einen Online-Roundtable mit Philip Pauer (CEO & Founder). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-14-30/HRX5-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79829a3c3af52085aec74https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:13:35 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Claus Retschitzegger (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-14-00/ACX-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d797eba3c3af52085ae97chttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:12:14 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Roundtable mit Bettina Schragl (Director Communications & Capital Markets). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-13-30/SEM.VI zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7979aa3c3af52085ae598https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:10:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 12:00 CEST einen Online-Roundtable mit Stephan Sweerts-Sporck (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-12-00/MMK-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7973ea3c3af52085ae0e1https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:08:41 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 11:30 CEST einen Online-Roundtable mit Felix Strohbichler (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-11-30/PAL.VI https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d796c5a3c3af52085adcbehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:07:35 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 11:00 CEST einen Online-Roundtable mit Johannes Mattner (Manager IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-11-00/AUS-GR https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79683a3c3af52085adc8ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:06:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 10:30 CEST einen Online-Roundtable mit Stefan Marin (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-10-30/FQT-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79640a3c3af52085adc57https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:05:24 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Judit Heleniy (Director IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-10-00/SBO-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79600a3c3af52085adc25https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:04:13 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 09:30 CEST einen Online-Roundtable mit Petra Preining (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-09-30/BMAG.VI https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d795b9a3c3af52085adbe3https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:03:00 GMTDie Mayr-Melnhof Karton AG hat ihren Jahresbericht veröffentlicht, der die vorläufigen Zahlen bestätigt und ein herausforderndes Jahr zeigt, das von schwacher europäischer Nachfrage und rückläufigen Umsätzen geprägt ist. Trotz des Drucks auf die Umsätze stieg das bereinigte EBIT um 15 % (bereinigt um den Verkauf von Tann), was auf Kosteneinsparungen und das Programm „Fit-for-Future“ zurückzuführen ist. Ausblickend wird erwartet, dass die schwierigen Marktbedingungen und die strukturelle Überkapazität in Europa in 2026 anhalten werden, was einen fortgesetzten Fokus auf Effizienz erforderlich macht. Das Einsparziel des Effizienzprogramms wurde um 100 Mio. EUR auf 250 Mio. EUR bis zum Geschäftsjahr 2027 angehoben. Nach dem Verkauf von Tann verbesserte sich die Verschuldung, was eine großzügigere Dividendenpolitik ermöglicht (Ausschüttung von 40–60 %; 2,00 EUR für 2025 vorgeschlagen). Die Aktien werden mit einem Abschlag von 20-25 % im Vergleich zu den Multiplikatoren der Wettbewerber gehandelt, im Gegensatz zu historischen Prämien. Vor diesem Hintergrund erscheint das Risiko-Rendite-Verhältnis attraktiv, selbst wenn die Märkte schwierig bleiben. KAUFEN, Kursziel 105,00 EUR. Für weitere Einblicke registrieren Sie sich gerne für den Online-Roundtable mit dem Leiter der Investor Relations, Stephan Sweerts-Sporck, am 23. April auf unserer Austrian Select-Konferenz: https://research-hub.de/conference/austrian-select Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69d7649fa3c3af520859a6eehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 08:28:36 GMTMTU hat den Schritt vollzogen, auf den wir gewartet hatten, und steigt über die Übernahme von AeroDesignWorks (ADW) in die Antriebstechnologie für UAVs und Marschflugkörper ein. Das Zielunternehmen ist klein, mit rund 40 Mitarbeitern und etwa EUR 10 Mio. Umsatz (mwb-Schätzung), die strategische Bedeutung dürfte jedoch erheblich sein. Kleine Gasturbinen bleiben ein zentraler Engpass in der modernen Kriegsführung, glaubwürdige Anbieter sind rar, und ADW produziert bereits serienmäßig Turbojets für UAVs, die bei aktiven Verteidigungskunden im Einsatz sind. Das größere Upside liegt jedoch in Anwendungen mit höherem Schub für größere UAVs und Marschflugkörper, potenziell auch für Taurus. Während der Kaufpreis nicht offengelegt wurde und der kurzfristige EPS-Beitrag unklar bleibt, sehen wir erhebliches Potenzial in einem Markt, der mit über 60% p.a. wächst und Margen von über 30% aufweist (mwb-Schätzung). Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 520,00 (zuvor EUR 505,00) und bestätigen unsere Kaufempfehlung. Mit lediglich 10,1x 2026E EV/EBITDA erscheint MTU weiterhin zu günstig bewertet, und unser multiples-basiertes Bewertungsmodell deutet auf ein Kursniveau von über EUR 600,00 hin. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69d757a8a3c3af520859667chttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 07:22:12 GMTDie FY25-Zahlen von 123fahrschule (123fs) spiegeln einen strategischen Reset wider. Trotz eines Umsatzwachstums von 11 % im Jahresvergleich auf 25 Mio. EUR sank das EBITDA von 0,5 Mio. EUR im Vorjahr auf -1,5 Mio. EUR aufgrund von Einmaleffekten, während das bereinigte EBITDA von ca. 0,6 Mio. EUR auf ein nahezu ausgeglichenes Kerngeschäft hinweist. Strukturelle Kostensenkungen und eine Bereinigung der Bilanz sollten die Rentabilität im FY26 unterstützen. Der entscheidende Katalysator bleibt die Reform der deutschen Fahrerbildung, die bis Ende 2026 legislativ verabschiedet und ab 2027 wirksam werden soll und eng mit dem digitalen Modell des Unternehmens übereinstimmt. Die EBITDA-Prognose für FY26 von 1,5 Mio. EUR bis 2,5 Mio. EUR erscheint erreichbar, obwohl Finanzierungsrisiken bestehen bleiben. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 5,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69d75280a3c3af52085958aehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 07:00:27 GMTGEAs Q1-Pre-Close bestätigt unsere Einschätzung, dass sich das Unternehmen im aktuellen makroökonomischen Umfeld gut behauptet. Zwar dürfte das Wachstum im ersten Quartal etwas schwächer ausfallen, dies erscheint jedoch primär timingbedingt und nicht als Zeichen einer nachlassenden zugrunde liegenden Nachfrage. Das Management hat die FY26-Guidance von 5-7% organischem Umsatzwachstum sowie einer EBITDA-Marge vor Restrukturierung von 16,6-17,2% bestätigt. Wir erwarten ein klar stärkeres zweites Halbjahr, gestützt durch den starken Auftragseingang im Q4 25, während Währungseffekte weiterhin einen Gegenwind von rund 3% darstellen (mwb-Schätzung). Für Q1 2026 rechnen wir mit einem Umsatz von EUR 1,24 Mrd. und einem EBITDA vor Restrukturierung von EUR 198 Mio. (Marge 15,9% gegenüber 15,8% im Vorjahr), womit sich insgesamt keine wesentlichen Überraschungen in die eine oder andere Richtung abzeichnen. Mit begrenzter direkter Nahost-Exponierung, rund 80% lokaler Beschaffung, keinen Halbleiterengpässen und weiterhin realistischen Aktienrückkäufen nach bereits über EUR 700 Mio. Kapitalrückführung seit 2021 sehen wir GEA weiterhin als defensiven Qualitätswert, der in einem unsichereren makroökonomischen Umfeld zur Reduktion des Portfoliobetas beitragen kann. Aufgrund der starken Kursentwicklung stufen wir die Aktie jedoch auf HOLD herab. Kursziel EUR 68,00 bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/69d74faba3c3af5208594e1dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 06:58:50 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 16.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Earnings Callmit Dr. Claus Bischoff (Chairman of the Executive Board) und Tobias Popp (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-16-10-00/RSL2-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6537ea3c3af520857f9aahttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:08:53 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 16:00 CEST einen Online-Roundtable mit Antje Kelbert (Head of Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-16-00/HBH3-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65335a3c3af520857f940https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:07:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 15:30 CEST einen Online-Roundtable mit Ronald Slabke (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-15-30/HYQ-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6530da3c3af520857f8e1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:06:48 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 15:00 CEST einen Online-Roundtable mit Alina Köhler (Head of Investor Relations & Coorporate Strategy Manager). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-15-00/VBK-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d652e5a3c3af520857f6abhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:06:10 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 14:30 CEST einen Online-Roundtable mit Ralf Hoppe (Head of Investor Relations, PR & ESG). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-14-30/ELG-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d652bfa3c3af520857f67fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:05:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Thomas Fischler (Head of Treasury & Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-14-00/DRW3-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65293a3c3af520857f623https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:04:48 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Roundtable mit Sven Köpsel (Vice President Investor Relations & Communications). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-13-30/SMHN-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65269a3c3af520857f5e1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:04:08 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 12:00 CEST einen Online-Roundtable mit Johannes Braun (Senior Manager Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-12-00/TKMS-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65240a3c3af520857f5c1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:03:25 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 11:30 CEST einen Online-Roundtable mit Sophia Kursawe (Senior Manager Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-11-30/KBX-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65215a3c3af520857f543https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:02:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 11:00 CEST einen Online-Roundtable mit Maximilian König & Christian Weiß (Senior Managers Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-11-00/R3NK-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d651dfa3c3af520857f405https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:01:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 10:30 CEST einen Online-Roundtable mit Robert von Wülfing (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-10-30/AAD-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d651a1a3c3af520857f3cdhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:00:39 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Andreas Theisen (Head of IR & Sustainability). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-10-00/JEN-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6516ba3c3af520857f33bhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 12:59:25 GMTRedcare Pharmacy (RDC) verzeichnete einen soliden Start ins Jahr, mit einem Umsatzwachstum von 18% über Vorjahr auf 848 Mio. EUR, was über der Spanne des 2026er-Ausblicks von 13-15 % Wachstum liegt. Der Non-Rx-Bereich wuchs um 10% auf 533 Mio. EUR, innerhalb des angepeilten Bereichs von 8-10%, während der Rx-Bereich um 35% auf 315 Mio. EUR zulegte, angetrieben durch weiterhin starke E-Rezept-Dynamik in Deutschland. Das Wachstum im deutschen Non-Rx-Segment verbesserte sich im Vergleich zum vierten Quartal nach vorübergehend geringeren Marketingausgaben. Das Unternehmen bestätigte den Ausblick für das Geschäftsjahr 2026. Insgesamt entsprach das Geschäft den neu definierten Erwartungen. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 95,00 EUR. Im Mai dürften Details zu Gewinnkennzahlen folgen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/69d61f0da3c3af520856fa57https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 09:12:33 GMTWir stufen die Aktie von LANXESS von BUY auf HOLD herab, da wir erwarten, dass das Unternehmen weiterhin fest im Tiefpunkt verbleiben wird, ohne kurzfristige Verbesserungen bei Volumina oder Auslastung angesichts schwacher Endmärkte, anhaltendem Preisdruck und strukturell hohen Energiekosten in Europa. Die jüngsten Preiserhöhungen erscheinen größtenteils defensiv und spiegeln eher die Weitergabe von Kosten als Preismacht wider. Gleichzeitig verstärkt der Energieschock im Nahen Osten den Druck auf ein bereits fragiles Umfeld, was Europas Kostennachteile verstärkt und den Erholungszeitraum bis Ende des zweiten Halbjahres 2026 hinauszögert. Da die Aktien nun um unseren fairen Wert von 17,00 EUR gehandelt werden, sehen wir begrenztes kurzfristiges Aufwärtspotenzial, da eine weitere Neubewertung eine größere Sichtbarkeit hinsichtlich Volumina und Gewinnwende erfordern würde. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69d61bc1a3c3af520856efb7https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 09:08:39 GMTDie Deutsche Rohstoff AG treibt ihre Bohrtätigkeit in den USA als Reaktion auf die gestiegenen Ölpreise voran und erweitert ihr Programm für 2026 durch den Einsatz einer dritten Bohranlage. Dank einer zuvor niedrigen Absicherungsquote kann das Unternehmen höhere Terminpreise sichern. Gleichzeitig hat das Unternehmen seinen Anteil an Almonty Industries teilweise verwertet und 9 Mio. Aktien mit einem Gewinn von ca. 100 Mio. EUR verkauft, wodurch die Bilanz gestärkt und das erweiterte Bohrprogramm finanziert werden kann. Angesichts dieser Entwicklungen hat die Deutsche Rohstoff ihre Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutlich angehoben. Nach der Aktualisierung unserer Schätzungen kommen wir zu einem neuen Kursziel von 129,00 EUR (zuvor 121,00 EUR). Jede Kursschwäche von Deutsche Rohstoff nach dem heutigen Ölpreisrückgang stellt für Anleger einen attraktiven Einstiegspunkt dar. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69d6111ba3c3af520856b410https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 08:23:02 GMTMit dem Q1-Bericht, der am 7. Mai fällig ist, erwarten wir einen sanften Start ohne Jackpot-Spitzen, mit stabilen LOTTO 6aus49-Dynamiken und schwächeren Eurojackpot-Dynamiken. Wir rechnen mit einem moderaten Umsatzwachstum im Jahresvergleich, das durch die Mischung getrieben wird, jedoch unter dem Jahresdurchschnitt liegen wird. Die EBITDA-Marge sollte leicht über der Jahresprognose liegen, da wir annehmen, dass die Marketing- und Investitionsausgaben im Laufe des Jahres signifikant steigen werden. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 72,00 EUR, was einem Premium von 31x 2027E KGV entspricht, da wir die derzeitige Ausgabenintensität als wirtschaftlich rational betrachten, während der damit verbundene Margendruck voraussichtlich vorübergehend sein wird. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/69d602f1a3c3af52085689b8https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 07:09:26 GMTHugo Boss berichtet am 5. Mai über die Ergebnisse des ersten Quartals 2026. Der Konsens erwartet derweil Umsätze von 887 Mio. EUR (−11 % im Jahresvergleich) und ein EBIT von 30 Mio. EUR (gegenüber 61 Mio. EUR im ersten Quartal 2025), was einem schwachen Start in ein Übergangsjahr im Rahmen der CLAIM 5 TOUCHDOWN-Strategie entspricht. Das Management hatte diese Entwicklung bereits in Aussicht gestellt, auch geprägt durch bereits vorgezogene Lieferungen ins Q4 2025, Währungsrisiken und einen hohe Vergleichsbasis aus dem Vorjahr. Allerdings hat sich das makroökonomische Umfeld seit der Bestätigung des 2026er-Ausblicks durch das Management am 10. März erheblich verschlechtert, wobei der Krieg im Iran einen Energiepreisschock ausgelöst hat, der ein greifbares Abwärtsrisiko für Konsumausgaben darstellt. Wir reduzieren unsere Schätzungen moderat und senken unser Kursziel von 38,00 EUR auf 36,50 EUR. Wir belassen unser Rating auf HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/69d4cf4da3c3af520853d196https://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:22:08 GMTDie vorläufigen FY25 Ergebnisse von FCR Immobilien bestätigen den erfolgreichen Übergang zu einem stabilen, FFO-getriebenen Geschäftsmodell, das durch einen FFO von 7,4 Mio. EUR und eine starke Performance im Q4 hervorgehoben wird. Die relativ stabilen like-for-like Mieteinnahmen von 30,5 Mio. EUR sowie eine verbesserte Auslastung von 94,6% zeigen die Widerstandsfähigkeit und den Shift zu wiederkehrenden Einnahmen anstelle einmaliger Gewinne. Obwohl das EBT im Jahresvergleich auf 6,9 Mio. EUR zurückging (-15% yoy, adj. um die Immoware Veräußerung), spiegelt dies eine gesündere Ertragsstruktur nach zuvor außergewöhnlichen Gewinnen wider. Der NAV stieg auf 164,8 Mio. EUR (EUR 16,70 je Aktie, +13% yoy), unterstützt durch diszipliniertes Asset Management und positive Neubewertungen, während gesunkene Finanzierungskosten auf ein effizienteres Schuldenmanagement hindeuten. Da die Aktien mit einem Abschlag von ca. 30% auf den NAV gehandelt werden, bietet das Unternehmen einen attraktiven Wert, verbesserte Stabilität und ein begrenztes Abwärtsrisiko, was unsere Kaufempfehlung sowie unser unveränderte Kursziel von 22,00 EUR stützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-ag/69d4c9e7a3c3af520853b5c4https://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:07:59 GMTDer länger als erwartet andauernde Iran-Konflikt sorgt für eine zusätzliche Schicht kurzfristiger Volatilität im Luftfahrtsektor, getrieben durch höhere Treibstoffpreise, Luftraumsperrungen und eine schwächere Flugstundenentwicklung. Wir sehen darin jedoch keine Veränderung der strukturellen Investment-Story von MTU. Wir nehmen eine moderate Anpassung unserer Schätzungen vor, um schwächere kurzfristige Annahmen im OEM- und Aftermarket-Geschäft abzubilden, und berücksichtigen dabei auch unsere niedrigere Airbus-Auslieferungsprognose. Verzögerte Flugzeugauslieferungen und verschobene Wartungsarbeiten dürften die Gewinne primär zeitlich verschieben, anstatt sie strukturell zu beeinträchtigen, während die installierte Basis weiterhin die langfristige Visibilität im Aftermarket stützt. Angesichts eines weiterhin starken Backlogs und eines aus unserer Sicht nach wie vor zu hohen Bewertungsabschlags bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung sowie das Kursziel von 505,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69d4cca7a3c3af520853beddhttps://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:02:25 GMTDie Ergebnisse von Delivery Hero für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen den operativen Fortschritt: adj. EBITDA +30% auf 903 Mio. EUR, positiver FCF für das zweite Jahr in Folge (vor Sonderposten) und das Quick Commere-Geschäft (Integrated Verticals) erreichte den Break-even. AdTech zeigte ansprechendes Momentum. Allerdings führten Abflüsse aus juristischen Verfahren zu einem Anstieg der Nettoverschuldung um c. 500 Mio. EUR auf 2.4 Mrd. EUR, trotz positiver operativer Cash-Generierung. Der Ausblick für 2026 spiegelt Investitionen in die Everyday App-Strategie wider, entsprechend wird ein moderater Anstieg des adj. EBITDA auf 910-960 Mio. EUR prognostiziert wird. Die bevorstehende Veräußerung in Taiwan (600 Mio. USD) sollte die Liquidität verbessern. Aktionärsstress durch Aspex und der Verkauf der Prosus-Anteile könnten die kurzfristige Volatilität erhöhen. KAUFEN, Kursziel 28,00 EUR bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69ce3b7ba3c3af52084b31fbhttps://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 09:36:17 GMTMS Industrie's vorläufige GJ25-Ergebnisse fielen unter den Erwartungen aus, da die starke Dynamik aus Q1–Q3 nicht in Q4 überging, das eine klare Abschwächung sowie eine schwächere Profitabilität aufgrund von US-Anlaufkosten zeigte. Auf Gesamtjahresbasis blieb der Kernumsatz bereinigt um die im Vorjahr erfolgte MS-Ultraschall-Desinvestition weitgehend stabil. Das bereinigte EBITDA zeigte – exklusive Anlaufkosten und FX-Effekte – weiterhin einen robusten zugrunde liegenden Trend. Für GJ26 stützt ein solider Auftragsbestand die Wachstumserwartungen, getragen vom Kerngeschäft sowie dem US-Anlauf im Bereich KI-nahe Anwendungen. Trotz makroökonomischer Unsicherheiten ist die Visibilität solide. Zusätzliche Unterstützung kommt durch bilanzielle Effekte aus der Übernahme des Standorts Trossingen, wobei wir trotzdem die Profitabilitätserwartungen aufgrund von Gegenwind im Lkw-Zyklus und schwächeren Beiträgen aus Minderheitsbeteiligungen leicht senken. Insgesamt sehen wir MS Industrie weiterhin gut positioniert, gestützt durch starke OEM-Exponierung, niedrige Investitionsanforderungen und zunehmende Diversifikation. Wir bestätigen KAUFEN mit einem revidierten Kursziel von EUR 2,20 (zuvor EUR 2,40).Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag/69ce1ec5a3c3af52084ad423https://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 07:37:11 GMTAirbus hat im ersten Quartal voraussichtlich ~ 129 Flugzeuge ausgeliefert (mwb est.) und lag damit unter den bereits schwachen 136 Auslieferungen im Q1 2025 sowie klar unter dem Niveau, das erforderlich wäre, um die Jahresguidance von 870 Flugzeugen zu stützen. Das entspricht einer Q1 Run Rate von lediglich 14,8 % des Gesamtjahres, verglichen mit 17,2 % im Vorjahr und einem Zehnjahresdurchschnitt von 18,6 %. Die Lücke beträgt damit 240 Basispunkte beziehungsweise 380 Basispunkte. Airbus müsste in den verbleibenden neun Monaten somit noch rund 741 Flugzeuge ausliefern, was vor dem aktuellen Ausgangspunkt zunehmend anspruchsvoll erscheint. Dabei handelt es sich nicht um ein Nachfrageproblem, sondern um ein Umsetzungsproblem. Lieferengpässe bei Triebwerken, insbesondere von Pratt & Whitney, begrenzen die Auslieferungen weiterhin und wurden bereits als anhaltend signalisiert. Zwar hat Airbus in der Vergangenheit häufig auf ein starkes viertes Quartal gesetzt, um Rückstände aufzuholen, doch erscheint das derzeitige Defizit aus unserer Sicht zu groß, zumal es keine klare Lösung für den zentralen Engpass gibt. Wir sehen daher eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Airbus mit den Q1 Ergebnissen die Auslieferungsguidance senkt. Entsprechend reduzieren wir unsere Auslieferungsschätzung für 2026 von 860 auf 840 Flugzeuge und senken zugleich unsere Annahmen für Umsatz und Marge. HOLD, Kursziel auf EUR 170,00 gesenkt, zuvor EUR 173,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69ce16b5a3c3af52084aaa64https://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 07:08:17 GMTDie AUTO1 Group hat ein starkes Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit einem Umsatzanstieg von 30 % im Vergleich zum Vorjahr auf 8,2 Mrd. EUR, einem adj. EBITDA-Anstieg um 81 % auf 198 Mio. EUR und einem Nettogewinn, der sich mehr als verdreifacht hat auf 78 Mio. EUR, alles bei rekordhohen Verkaufszahlen von 842.000 Einheiten. Der Betriebseffekt zeigt deutlich Wirkung. Mit nur 3,1 % Marktanteil im europäischen Gebrauchtwagenmarkt von 700 Mrd. EUR und einer adj. EBITDA-Marge von 2,4 % im Vergleich zu einem langfristigen Ziel von 5-9 % bleibt das strukturelle Aufwärtspotenzial überzeugend. Ein konstruktives Preisumfeld, gemäß AUTO1 Price Index +2,0% seit Jahresbeginn, stützt die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von 250-275 Mio. EUR adj. EBITDA (+33 % im Vergleich zum Vorjahr). Die jüngste Underperformance der Aktie erscheint überzogen. KAUFEN, Kursziel 33,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-se/69ccecbaa3c3af520847ab2chttps://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:54:55 GMTDermapharm Holding (DMP) hat die detaillierten Finanzergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und damit die vorläufigen Zahlen bestätigt. Die Umsätze sanken im Jahresvergleich um 1,3 % auf 1,17 Mrd. EUR, da das gute organische Wachstum im Bereich der Markenpharmazeutika durch die geplante Abwicklung von Produkten mit niedrigen Margen im Parallelimportgeschäft mehr als ausgeglichen wurde. Das bereinigte EBITDA stieg um 2,9 % im Jahresvergleich auf 325 Mio. EUR, was einer Verbesserung der Marge um 1,2 Prozentpunkte auf 27,9 % entspricht. Die Umsätze wuchsen im vierten Quartal um 1,7 % im Jahresvergleich; jedoch war das starke Wachstum des bereinigten EBITDA (+17,8 % im Jahresvergleich) und die Verbesserung der Marge um 4,1 Prozentpunkte auf 30,0 % besonders beeindruckend und deuten darauf hin, dass die Portfolio-Transformation wahrscheinlich kurz vor dem Abschluss steht. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine Umsatzprognose von 1,182 Mrd. EUR bis 1,218 Mrd. EUR (+3 % im Jahresvergleich am Mittelwert) und ein bereinigtes EBITDA von 331 Mio. EUR bis 341 Mio. EUR (ca. +3 % im Jahresvergleich mit einer Marge von ca. 28 % am Mittelwert) heraus. Während der volumengetriebene Schwung kurzfristig wahrscheinlich begrenzt bleibt, verbessern strukturelle Maßnahmen die Sichtbarkeit der Ertragsentwicklung. Wir aktualisieren unsere Schätzungen und bestätigen unsere BUY-Empfehlung für DMP mit einem leicht erhöhten Kursziel von 48,00 EUR (zuvor 45,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se/69ccea6ea3c3af520847a0c5https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:49:31 GMTDer Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt, dass die erwartete Rentabilitätswende bislang nicht eingetreten ist, da der verbesserte Auftragseingang und die stabilen Umsätze von schwachen Erträgen, die durch ungünstige Produktmix, Wertberichtigungen und Währungsverluste verursacht wurden, überschattet wurden. Infolgedessen blieb das EBIT negativ, verbesserte sich jedoch im Jahresvergleich, während der Cashflow unter Druck geriet, da das Working Capital Liquidität absorbierte. Die Nachfrage bleibt klar bifurkated, mit struktureller Schwäche im Automobilsektor, bei der Batterieinspektion und in Teilen der Mikroelektronik, die nur teilweise durch Stärke im SMT, asiengetriebenen Projekten und der Geräteinspektion ausgeglichen wird. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf eine Stabilisierung und eine weitere Margenausweitung hin. Nach der jüngsten Kurskorrektur ist die Bewertung zunehmend unaufdringlich bei mittleren Annahmen. Wir haben die Einstufung auf KAUFEN von HALTEN angehoben, mit einem unveränderten Kursziel von 5,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/69cce688a3c3af5208479a70https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:31:08 GMTFriedrich Vorwerk (FVG) hat seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die vollständig im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen. Die Profitabilität stieg deutlich, getrieben durch eine effiziente Projektausführung, günstige Preise und operative Hebelwirkungen, während sich die Bilanz weiter verbesserte und der Dividendenvorschlag weitgehend den Erwartungen entsprach. Der Auftragseingang war über das Jahr hinweg schwächer, was zu einem rückläufigen Auftragsbestand führte, obwohl die Planbarkeit durch den Auftragsbestand weiterhin solide bleibt. Dies spiegelt ein vorsichtigeres Investitionsumfeld wider, vor allem aufgrund von Verzögerungen beim deutschen Infrastrukturprogramm und einer langsameren Entwicklung im Wasserstoffbereich. Für die Zukunft stellt das Management im Rahmen der FY26 Guidance weiteres Wachstum bei weitgehend stabilen Margen in Aussicht, wobei im ersten Quartal aufgrund von Wetterbedingungen einige kurzfristige Gegenwinde erwartet werden. Wir passen unsere Schätzungen leicht an, um der etwas schwächer als erwarteten Guidance Rechnung zu tragen. Gleichzeitig nehmen die Risiken im Zuge makroökonomischer Unsicherheiten und einer erneut aufkommenden Energiekrise, ähnlich dem Umfeld von 2022/23, allmählich zu. Vor diesem Hintergrund bleiben wir vorsichtig und bekräftigen unsere SELL-Empfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 60,00 EUR (zuvor: 65,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se/69ccc554a3c3af52084736b0https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 06:54:40 GMTLeifheit hat GJ25-Ergebnisse im Rahmen der vorläufigen Zahlen in einem weiterhin herausfordernden Marktumfeld berichtet. Der Umsatz ging im Jahresvergleich zurück, vor allem infolge schwächerer Nachfrage in Deutschland und wichtigen europäischen Märkten. Das EBIT lag unter dem Vorjahr, während das bereinigte EBIT exklusive Sondereffekte nur leicht nachgab und die robuste Profitabilität dank Effizienzsteigerungen und eines verbesserten Produktmixes unterstreicht. Der Free Cashflow sank im Jahresvergleich, blieb jedoch klar positiv und zeigt weiterhin eine solide Cash-Generierung trotz schwächerer Ergebnisse. Für GJ26 bestätigte das Management einen leichten Umsatzanstieg sowie ein im Jahresvergleich weitgehend stabiles EBIT und signalisiert damit eine Stabilisierung statt einer kräftigen Erholung. Der Free Cashflow soll im Jahresvergleich stabil bleiben. Strategisch liegt der Fokus auf der Umsetzung der Unternehmensstrategie mit Markenrelaunch, stärkerem Marketing und dem FOCUS-Programm zur weiteren Effizienzsteigerung. Wir bestätigen KAUFEN mit einem Kursziel von EUR 20,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/69cb9c34a3c3af520842a1d9https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:57:46 GMTDie cyan AG hat die vorläufige Eckdaten für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit unseren Erwartungen stehen. Der Umsatz liegt am oberen Rand des Ausblicks bei 9,2 Mio. EUR, während das EBITDA zwischen 0,75 und 0,85 Mio. EUR liegt, was den operativen Turnaround trotz fortlaufender Investitionen bestätigt. Operativ wird das Wachstum weiterhin durch das Telekommunikationsgeschäft angetrieben, während Guard 360 mit den ersten gesicherten Partnern in den Markt eingetreten ist. Für 2026 prognostiziert das Management weiteres Umsatzwachstum (10,2-11,5 Mio. EUR) und ein weiterhin positives EBITDA, während die Investitionen in Produktentwicklung und Vertrieb aufrechterhalten werden. Die Visibilität der Umsatzentwicklung bleibt durch das anhaltende Kundenwachstum und die Rollout-Aktivitäten unterstützt. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 4,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-ag/69cb91caa3c3af520842535bhttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:16:46 GMTDie Platform Group (TPG) setzt ihre Expansion im Bereich Optics & Hearing durch weitere Akquisitionen fort und zielt auf ein strukturell margenstärkeres Segment mit EBITDA-Margen von 20-25%. Während diese Strategie das Margenprofil der Gruppe verbessern könnte, erhöht sie auch die operationale Komplexität und Kapitalintensität, da das Unternehmen eine physische Einzelhandelspräsenz aufbaut. Die bevorstehenden Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 werden ein entscheidendes Validierungsereignis darstellen, wobei die Investoren den Fokus auf die Qualität der Erträge, die Cash Conversion und die Dynamik des Working Capitals legen werden, anstatt nur auf das Wachstum zu achten. Für den Moment halten wir unsere Schätzungen aufrecht, bestätigen unser Kursziel von 19,50 EUR und bekräftigen unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa/69cb905ea3c3af52084249d3https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:09:19 GMTNORMA hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen und eine schwache, aber erwartete Leistung in einem herausfordernden Umfeld bestätigen. Der dekonsolidierte Gruppenumsatz sank im Jahresvergleich um 6,8 % auf 821,7 Mio. EUR, während das bereinigte EBIT auf 6,3 Mio. EUR fiel, was auf niedrigere Volumina und eine hohe Fixkostenbasis zurückzuführen ist, die teilweise durch Kostensenkungsmaßnahmen ausgeglichen wurden. Die Segmentleistung war gemischt, wobei Mobility & New Energy weiterhin der Hauptbelastungsfaktor war, während die Industrieanwendungen relative Resilienz zeigten, unterstützt durch Umverteilungseffekte. Regional gesehen verzeichneten alle wichtigen Märkte einen Rückgang, mit anhaltender Schwäche in der nachfragebezogenen Automobilindustrie und Währungsrisiken. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert NORMA eine moderate Erholung mit einem Umsatzwachstum von 0–2 % und einer bereinigten EBIT-Marge von 2–4 %, was auf ein Übergangsjahr hindeutet, das sich auf Restrukturierung, Effizienzgewinne und Optimierung der Betriebsabläufe konzentriert. Der Cashflow wird auf 10–20 Mio. EUR geschätzt. Insgesamt lagen die Ergebnisse im Einklang mit den Erwartungen, und das Investment-Case bleibt intakt, unterstützt durch fortlaufende Aktienrückkäufe, den Verkauf des Geschäftsbereichs Wasserwirtschaft und die Verbesserung der Bilanz. Wir sehen ein attraktives Risiko/Rendite-Verhältnis mit begrenztem Abwärtsrisiko und Erholungspotenzial. BUY-Bewertung und Kursziel von 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-se/69cb8f15a3c3af5208422ee8https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 08:56:52 GMTDie geplante Kapitalerhöhung der Pyramid AG in Höhe von 8 Mio. EUR zu einem Preis von 1,38 EUR pro Aktie, strukturiert als eine 1:1 Bezugsrechtsemission, wird voraussichtlich zu einer erheblichen Verwässerung führen und die kurzfristige Bewertung stark beeinträchtigen. Nach einem weitgehend kosmetischen Reverse Stock Split hebt diese Maßnahme die anhaltende Schwäche der Bilanz hervor, mit einer Nettoverschuldung von etwa 12 Mio. EUR zum 30.06.25. Während das Management die Kapitalerhöhung als Wachstumsfinanzierung ankündigt, könnte der steile Abschlag und das Volumen darauf hindeuten, dass die Mittel hauptsächlich zur Stabilisierung der Bilanz und zur Unterstützung des Fortführungsstatus verwendet werden, anstatt für Expansion. Unserer Ansicht nach signalisiert dieser Schritt begrenzte Finanzierungsmöglichkeiten und strukturelle Kapitaldefizite. Obwohl die Liquidität verbessert wird, bestehen weiterhin Bedenken der Investoren hinsichtlich Verwässerung und Verschuldung, was wahrscheinlich den Aktienkurs unter Druck halten wird, bis die Inanspruchnahme der Bezugsrechte durch die Investoren klar wird. Daher stufen wir die Aktien als „Under Review“ (zuvor BUY) ein, bis das Ausmaß der vollständigen Verwässerung sichtbar ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69cb8184a3c3af520841e0dehttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 08:08:55 GMTDas vierte Quartal 2025 stellte einen Wendepunkt dar, mit einer starken Erholung der Bestellungen, die konstruktiv ins erste Quartal 2026 überging. Während der Umsatz leicht über den Erwartungen lag, blieb die Rentabilität unter Druck. Ausblickend wird das Geschäftsjahr 2026 voraussichtlich einen vorübergehenden Rückschritt erleben, wobei das erste Quartal den Tiefpunkt bei Umsatz und Rentabilität markieren wird, was auf eine nachgelagerte Erholung hindeutet. Unterstützt durch branchenspezifische Rückenwindfaktoren (HBM, CoWoS) erwarten wir eine anhaltende Bestelldynamik und die Möglichkeit, die Prognosen zu verfeinern, da sich die Sichtbarkeit verbessert. Während eine signifikante Margenausweitung voraussichtlich bis 2027 verzögert wird, bleibt das Unternehmen mit einer überzeugenden Wachstumsstory für die mittlere Frist ausgestattet, die durch Kapazitätserweiterungen, Produktinnovationen und strukturelle Nachfragetreiber untermauert wird. Wir betrachten die aktuelle Phase als einen zyklischen und operativen Reset, wobei die Umsetzung in den nächsten 12–18 Monaten der entscheidende Katalysator sein wird. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem leicht erhöhten Kursziel von 61,00 EUR. SUSS wird am 14. April 2026 auf unserer German Select Conference präsentieren, wobei der Vice President IR & Communication, Sven Köpsel, zusätzliche Einblicke geben wird: Bitte hier registrieren. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69cb7f87a3c3af520841d851https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 07:57:01 GMTRENK´s 19% Selloff hat die Bewertung auf ein angemesseneres Niveau zurückgebracht, sodass die Aktien unserer Ansicht nach nun insgesamt fair bewertet erscheinen. Die mittelfristige Erzählung bleibt intakt und wird durch RENKs vergleichsweise hohen Aftermarket-Mix (>50% langfristig mwb-Schätzung) unterstützt, auch wenn Unsicherheiten hinsichtlich der Nachfrage und der Plattformexposition über 2030 bestehen bleiben. Wir stufen die Aktie von SELL auf HOLD hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 53,00 EUR. Wichtige Katalysatoren sind der NATO-Gipfel im Juli 2026 und unsere Online-Konferenz mit RENK am 14. April, an der Investoren virtuell teilnehmen können (Online-Registrierung). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69cb7b9ba3c3af520841c34dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 07:41:16 GMTNach einem weiteren herausfordernden Jahr für Südzucker (SZU) erwarten wir im vierten Quartal 26 (Geschäftsjahr endend am 28. Februar) keine signifikante operative Erholung. Das Zuckerjahr, das im Dezember endete, spiegelte weiterhin ein strukturelles Überangebot in Europa wider, bedingt durch eine starke Ernte, was die Zuckerpreise unter Druck hielt. Wir prognostizieren Umsätze von etwa 2,2 Mrd. EUR, was einem Rückgang von 2,3 % im Jahresvergleich entspricht, und ein EBITDA von 163 Mio. EUR, wobei die Margen hauptsächlich aufgrund von Kosteneinsparungen und nicht durch Preiserhöhungen auf 7,5 % steigen. Allerdings wird das EBIT stark von außergewöhnlichen Wertminderungen im Zuckersegment betroffen sein. Trotz des schwachen kurzfristigen Umfelds sehen wir zunehmende Anzeichen eines Wendepunkts, da bereits frühe Verbesserungen der Zuckerpreise sichtbar sind. Steigende Bioethanolpreise, reduzierte europäische Zuckerrübenflächen und potenzielle wetterbedingte Versorgungsstörungen durch ein mögliches El Niño-Klimaereignis deuten alle auf einen strafferen globalen Zuckermarkt und höhere Preise hin. Vor dem Hintergrund dieser verbesserten Aussichten erhöhen wir unsere mittelfristigen Schätzungen, erwarten für das Geschäftsjahr 27 die obere Grenze der Guidance und stufen SZU auf BUY (von HOLD) mit einem neuen Kursziel von 15,00 EUR (alt: 9,00 EUR) hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/69ca778ba3c3af52083fcdf8https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 13:13:18 GMTDie endgültigen Ergebnisse von secunet für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die vorläufigen Zahlen aus dem Januar, mit einem Umsatz von 458,8 Mio. EUR (+13 % im Vergleich zum Vorjahr) und einem EBIT von 51,6 Mio. EUR (+22 % im Vergleich zum Vorjahr). Beide Segmente verzeichneten ein starkes Wachstum, der Auftragseingang erreichte mit 531,9 Mio. EUR einen Rekord, und der Auftragsbestand von 278,9 Mio. EUR bietet eine solide Visibilität für das Geschäftsjahr 2026. Die Prognose bleibt ggü Januar unverändert. Die Dividendenpolitik wird auf eine flexible Ausschüttung von 30-50 % des konsolidierten Nettoergebnisses umgestellt, um Kapital für M&A und Investments zu sichern. Die Schwäche des Aktienkurses interpretieren wir als sektorales Störfeuer, weniger als fundamentale Schwäche. Auf Basis von 87 Mio. EUR an liquiden Mitteln, einer soliden Bilanz und unserem fairen Wert von 205,00 EUR, der ein erhebliches Aufwärtspotenzial impliziert, stufen wir die Aktie auf BUY hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag/69ca47faa3c3af52083efce6https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 09:47:52 GMTSingulus hat den ersten Schritt von einer strategischen Partnerschaft zur Umsetzung gemacht und eine erste Solarbestellung (mwb geschätzt: ~EUR 10–15 Mio.) sowie eine partnergestützte Wandelanleihe über EUR 3,6 Mio. angekündigt, die den kommerziellen Fortschritt mit zusätzlicher Finanzierung verknüpft. Dies unterstützt unsere ursprüngliche Einschätzung, dass die Partnerschaft ab 2026 ertragssteigernd sein wird, mit Potenzial für Folgegeschäfte, während sich die Beziehung vertieft. Die Wandelanleihe stärkt die Liquidität und bringt den Partner strategisch in Einklang, führt jedoch zu einer möglichen Verwässerung von bis zu ~20%, was kurzfristig auf die Aktien drücken könnte. Insgesamt betrachten wir die Nachrichten als inkrementell positiv, da sie die Sichtbarkeit verbessern und den Re-Rating-Fall unterstützen, obwohl die Umsetzung und die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 die entscheidenden Faktoren für die kurzfristige Aktienkursentwicklung bleiben. Wir bestätigen unser spekulatives BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 4,20. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69ca2cc3a3c3af52083e9fdbhttps://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 07:55:21 GMTDie 123fahrschule (123fs) hat eine Kapitalerhöhung von 400.000 Aktien zu einem Preis von 2,55 EUR abgeschlossen, wodurch etwa 1,0 Mio. EUR eingeworben wurden, was eine Verwässerung von ca. 7,2 % impliziert. Die Mittel sollen dazu dienen, die Liquidität bis zu einer potenziellen regulatorischen Wende im Jahr 2026 zu sichern. Die geplante Reform der Fahrerausbildung, die ab 2027 in Kraft treten soll, könnte die Branche durch Digitalisierung, kompetenzbasierte Ausbildung und den Einsatz von Simulatoren transformieren. Als technologiegetriebenes Plattformunternehmen scheint 123fs gut positioniert zu sein, um von einer verbesserten Skalierbarkeit zu profitieren. Allerdings bleibt die finanzielle Sichtbarkeit begrenzt, und eine weitere Finanzierung kann nicht ausgeschlossen werden. Wir berücksichtigen dem Verwässerungseffekt und senken unser Kursziel auf 5,20 EUR (zuvor 5,50 EUR) und bekräftigen das Rating KAUFEN, da wir die Aktie als eine ereignisgesteuerte Gelegenheit betrachten, die im Falle einer erfolgreichen Reform ein erhebliches Aufwärtspotenzial bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69ca2e2ba3c3af52083ea753https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 07:50:59 GMTProSiebenSat.1 Media (PSM) hat die detaillierten Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die weitgehend im Einklang mit der vorläufigen Bekanntgabe stehen. Die Umsätze für das Gesamtjahr sanken um 6% im Vergleich zum Vorjahr auf 3,68 Mrd. EUR, während das bereinigte EBITDA um 28% im Jahresvergleich auf 403 Mio. EUR zurückging, was auf eine erhebliche Schwäche im margenstarken TV-Werbegeschäft und die De-Konsolidierung von Verivox zurückzuführen ist. Das Unternehmen schloss das Jahr mit einem operativen Cashflow von 228 Mio. EUR ab, was einem Rückgang von 20% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Obwohl die Nettoverschuldung im Jahresvergleich gesenkt wurde, verharrte die Verschuldungsquote auf einem höheren Niveau von 3,3x. Das wirtschaftliche und geopolitische Umfeld bleibt fragil, und da kurzfristig keine Erholung erwartet wird, bleiben die Werbebudgets der Unternehmen eingeschränkt. Vor diesem Hintergrund erwartet PSM ein leichtes organisches Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 (FY 25: -2% im Jahresvergleich), jedoch wird eine signifikanter Erholung des EBITDA nach dem schwachen Geschäftsjahr 2025 erwartet. Die allgemeine Sichtbarkeit der Erträge bleibt begrenzt. Wir passen unsere Schätzungen an und senken unser Kursziel auf 4,40 EUR (zuvor 5,10 EUR). Bleibt ein HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-se/69c66884a3c3af520837cb0chttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 11:16:56 GMTDer Jahresbericht von Scout24 bestätigt vollständig die vorläufigen Zahlen für 2025, mit einem Umsatzanstieg von 14,7% auf 649,6 Mio. EUR und einem Anstieg des ordinary operating (oo) EBITDA um 16,5% auf 405,7 Mio. EUR bei einer Marge von 62,5 %. Die Umwandlung des freien Cashflows bleibt stark bei 62% des ooEBITDA. Die organische Margenprognose für 2026 von bis zu 64% übersteigt bereits die Ziele des CMD 2024, wobei die einmaligen Effekte im Zusammenhang mit Spanien bis 2027 vollständig abgebaut werden sollen. Die Risiken im Zusammenhang mit KI dürften begrenzt sein, da der Traffic von LLM unter 1% liegt und proprietäre Daten abgeschottet sind. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 129,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/69c666f1a3c3af520837c31bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 11:12:23 GMTCTS Eventim (CTS) hat im vierten Quartal 2025 ein starkes Ergebnis vorgelegt. Der Umsatz wuchs um 19 % im Vergleich zum Vorjahr und übertraf die Konsensschätzungen um deutliche 12 %. Das bereinigte EBITDA stieg um 12,2 % im Jahresvergleich und lag damit 5 % über den Erwartungen, obwohl die Marge aufgrund von Einmaleffekten leicht zurückging, um -1,7 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr. Sowohl das Live-Entertainment- als auch das Ticketing-Geschäft profitierten von der hohen Nachfrage nach Live-Erlebnissen und Sportveranstaltungen, während die internationale Expansion ebenfalls unterstützend wirkte. Nach einem starken vierten Quartal überschritt der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 erstmals die Marke von 3 Milliarden EUR (+9,6 % im Jahresvergleich), und das bereinigte EBITDA wuchs um 7,7 %. Das Management erwartet, dass der positive Trend anhält, und gibt eine Prognose für einen Anstieg der Gesamterlöse und des bereinigten EBITDA im Geschäftsjahr 2026 ab. Die Marktposition von CTS, die erfolgreiche internationale Expansion, die skalierbare digitale Technologieplattform und die hohe Qualität des Geschäfts versetzen das Unternehmen in eine gute Lage. Wir halten unsere Schätzungen weitgehend aufrecht und bekräftigen unser BUY-Rating für die Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaa/69c65d0ea3c3af520837924fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:32:01 GMTDie Ergebnisse von Kontron für das Geschäftsjahr 2025 wurden durch ein schwaches Q4 geprägt, das weitgehend auf die Underperformance von GreenTec/Wallbox zurückzuführen war. Die Umsätze des Geschäftsjahres beliefen sich auf 1,61 Mrd. EUR (-5 % im Jahresvergleich). Die zugrunde liegende Profitabilität hielt sich gut mit einem bereinigten EBITDA von 221 Mio. EUR (+15 % im Jahresvergleich, Marge +2,3 Prozentpunkte). Das Geschäftsjahr 2026 wird ein Übergangsjahr sein, belastet durch 25 Mio. EUR an Restrukturierungskosten für GreenTec, die strukturelle Stroy bleibt jedoch intakt: ein Rekordauftragsbestand von 2,5 Mrd. EUR, Defense und Transportation wachsen um über 20%, und Software + Solutions fungieren als struktureller Margentreiber für die Zukunft. Das Management skizzierte mittelfristige Ziele von 2,6 Mrd. EUR Umsatz und 420 Mio. EUR EBITDA bis 2030, unterstützt durch Rückenwind in den Bereichen Verteidigung, Transport/Eisenbahn und Cybersicherheit. Wir passen unsere Schätzungen nach unten an, um den neuen 2026er-Ausblick zu berücksichtigen, und kommen zu einem revidierten Kursziel von 34,00 EUR (alt: 36,00 EUR), während wir die Kaufempfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/69c657f3a3c3af5208376fd8https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:05:30 GMTMit den Ergebnissen für das erste Quartal, die am 30. April veröffentlicht werden, erwarten wir einen schwachen Start, der im Einklang mit den Erwartungen steht, mit Umsätzen, die deutlich unter dem vierteljährlichen Laufzeitniveau liegen, und einem voraussichtlichen Nettoverlust. Dies deutet auf eine stärker nach hinten gelagerte Entwicklung im Jahr 2026 hin, wobei die Umsetzung im ersten Halbjahr entscheidend ist, um die Jahresprognose zu erfüllen. Während der Schwung im Bereich Optoelektronik unterstützend bleibt, könnten strukturelle Faktoren die Übersetzung der Nachfrage aus der downstream-Industrie in Werkzeugbestellungen abschwächen. Dennoch ist die breitere Erholung ungleichmäßig, mit anhaltender Schwäche im Bereich SiC und begrenzter Sichtbarkeit bei AI GaN. Da die Bewertung bereits eine relativ reibungslose Erholung bis 2027-28 einpreist und nur begrenzter Spielraum für Fehltritte besteht, sehen wir das Risiko-Ertrags-Verhältnis allmählich weniger vorteilhaft werden. Daher senken wir unsere Bewertung von HALTEN auf VERKAUFEN bei einem unveränderten Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69c6574aa3c3af5208376b37https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:00:36 GMTCANCOM hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt und die Prognose für 2026 veröffentlicht, die erste Anzeichen einer Stabilisierung zeigt, jedoch mit begrenzter Sichtbarkeit. Das EBITDA im vierten Quartal 2025 stieg im Jahresvergleich um 46,6 %, obwohl es durch Einmaleffekte unterstützt wurde. Der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 ging leicht zurück, und die Rentabilität schwächte sich ab. Die Segmentleistung bleibt uneinheitlich, wobei Deutschland unter Druck steht und das internationale Geschäft das Wachstum antreibt. Die neue Prognose impliziert eine Margenverbesserung, birgt jedoch Unsicherheiten. Dennoch bietet die solide Liquiditätsposition eine stabile Dividende von 1,00 EUR, was den Fokus auf die Aktionäre widerspiegelt. Angesichts der makroökonomischen Risiken, der geringen Sichtbarkeit, steigender Kosten für Hardware und der Unsicherheit bei der Umsetzung halten wir die HOLD-Empfehlung und ein Kursziel von 25,00 EUR aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-se/69c657caa3c3af5208376bdbhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:55:14 GMTKoenig & Bauer (SKB) hat im Geschäftsjahr 2025 eine erfolgreiche Wende vollzogen, wobei der Umsatz um 2,2 % auf 1,3 Mrd. EUR gestiegen ist und das operative EBIT sich mehr als verdoppelt hat auf 36,6 Mio. EUR, angetrieben durch reduzierte Restrukturierungskosten und verbesserte Effizienz. Der freie Cashflow wurde positiv, während beide Kernsegmente, insbesondere Special & New Technologies, sich verbessert haben. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine stagnierende Umsatzentwicklung und stabile Erträge an, was Vorsicht angesichts der makroökonomischen Unsicherheiten, geopolitischen Risiken und verzögerter Kundeninvestitionen widerspiegelt. Trotz dieser Herausforderungen unterstützen ein starker Auftragsbestand und ein solider Auftragseingang zu Beginn des Jahres die mittelfristige Sichtbarkeit. Die neue „IMPACT“-Strategie zielt auf Wachstum durch Technologiefortschritt, KI-Integration und höhere Serviceumsätze ab. Insgesamt tritt SKB in eine Konsolidierungsphase mit verbesserten Fundamentaldaten und einer konstruktiven langfristigen Perspektive ein. KAUFEN, Kursziel 18,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag/69c65663a3c3af520837696ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:45:16 GMTDer Markt bewertet Rheinmetall weiterhin als klaren Knappheitsgewinner im Munitionsbereich, doch diese Knappheit ist weniger gesichert, als es die aktuelle Bewertung impliziert. Die Veränderung wurde vom Markt weitgehend übersehen, da die Genehmigung des Joint Ventures zwischen Nammo und Diehl durch das Bundeskartellamt von der Veröffentlichung der FY25-Zahlen überlagert wurde. In unseren Schätzungen entfällt nahezu die Hälfte des EBIT im Jahr 2030 auf den Bereich Weapons & Ammunition, wobei rund ein Viertel des Konzern-EBIT allein mit 155mm-Artilleriemunition verbunden ist (mwb est) genau dem Segment, in dem Deutschland nun einen zweiten Anbieter ermöglicht. Während Rheinmetall bis 2030 klar einen Skalenvorteil behalten dürfte, entwickelt sich dies zunehmend zu einem Terminal-Value-Thema für die Zeit danach, da Wettbewerb in den profitabelsten Ergebnisbereich des Konzerns eintritt. Wie auch bei den Wettbewerbern sollte sich die Debatte daher von der kurzfristigen Wachstumsdynamik, die durch hohe Auftragsbestände gut abgesichert ist, hin zur Nachhaltigkeit von Margen und Cashflows über den aktuellen Aufrüstungszyklus hinaus verlagern. Wir senken unser Kursziel auf 1.500 EUR (zuvor 1.700 EUR), um dem steigenden langfristigen Wettbewerbsdruck Rechnung zu tragen. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69c64d95a3c3af5208373879https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:21:01 GMTDie Ergebnisse von TAKKT für das Geschäftsjahr 2025 zeigten nach den vorläufigen Zahlen keine größeren Überraschungen, jedoch belastet ein schwaches makroökonomisches Umfeld weiterhin die Performance. Der Handel zu Beginn des Jahres 2026 blieb unter dem Niveau des Vorjahres, was auf eine schleppende Erholung und einen schwachen Ausklang im vierten Quartal 2025 hinweist. Während in den Bereichen Industrie & Verpackung Europa sowie Büromöbel & Displays eine gewisse Stabilisierung erkennbar ist, bleibt der Bereich Foodservices (insbesondere in den USA) ein wesentlicher Belastungsfaktor. Die breite Prognosebandbreite für 2026 des Managements signalisiert anhaltende Unsicherheiten, wobei Umstrukturierungsmaßnahmen und strategische Exits das kurzfristige Wachstum und die Margen weiter einschränken. Unsere Schätzungen tendieren zum unteren Ende, mit einem Rückgang des Umsatzes um 5 % im Jahresvergleich, moderater Rentabilität (einschließlich einmaliger Effekte von etwa 12 Mio. EUR) und einem nahezu ausgeglichenen Free Cash Flow. Insgesamt wird 2026 als Übergangsjahr betrachtet, wobei eine Erholung und signifikantes Upside voraussichtlich bis 2027 verzögert werden, trotz fortlaufender Effizienzinitiativen. Nichtsdestotrotz bekräftigen wir unsere KAUFEN-Empfehlung mit einem angepassten Kursziel von 4,50 EUR (zuvor 5,50 EUR), da wir ein positives Risiko-Rendite-Profil sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-ag/69c646f8a3c3af520836f9e9https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 08:52:39 GMTWashTec hat starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit einem Rekordumsatz von 498,6 Mio. EUR (+4,6 % im Jahresvergleich) und einem EBIT-Wachstum von 7,5 % auf 48,9 Mio. EUR, was die Margen auf 9,8 % anhebt. Die Leistung wurde durch Betriebseffizienz, Preisdiziplin und Effizienzgewinne vorangetrieben, während ein robuster Free Cash Flow von etwa 42 Mio. EUR eine höhere Dividende unterstützt. Obwohl das vierte Quartal aufgrund einer hohen Vorjahresbasis leichte Rückgänge zeigte, blieb der Auftragseingang stark, was den Auftragsbestand um 9 % im Jahresvergleich erhöhte. Das Wachstum wurde von den Bereichen Service und Verbrauchsmaterialien angeführt, wodurch der Anteil wiederkehrender Einnahmen auf 45,1 % gesteigert wurde, was die Resilienz und Margen verbessert. Mit einer soliden Sichtbarkeit des Auftragsbestands und einer fortgesetzten Cash-Generierung erwartet das Management weiteres profitables Wachstum im Geschäftsjahr 2026, trotz makroökonomischer Unsicherheiten. Daher bestätigen wir unser KAUFEN-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-ag/69c6430ca3c3af520836f0e0https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 08:34:55 GMTMultitude hat die geprüften Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die die zuvor veröffentlichten vorläufigen Zahlen bestätigen und damit eine starke operative Leistung belegen. Der Nettogewinn belief sich auf 26,6 Millionen EUR (+31,7% im Vergleich zum Vorjahr), was leicht über den Erwartungen liegt, während die Umsätze mit 256,9 Millionen EUR weitgehend stabil blieben. Besonders hervorzuheben ist die weitere Verbesserung der Asset-Qualität, da die Wertberichtigungen trotz des anhaltenden Wachstums des Kreditportfolios um 15,4% im Vergleich zum Vorjahr gesenkt wurden. Darüber hinaus kündigte das Unternehmen eine Dividende von 0,55 EUR pro Aktie (+25% im Vergleich zum Vorjahr / 10% Dividendenrendite) an, was deutlich auf die starke Kapitalgenerierung und den Fokus auf die Aktionäre hinweist. Das Management bekräftigte sein Ziel für den Nettogewinn im Geschäftsjahr 2026 von 30 Millionen EUR. Nach nur geringfügigen Anpassungen der Schätzungen und einem unveränderten Investment Case bekräftigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 14,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-ag/69c512f0a3c3af5208331511https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 11:02:34 GMT Der jüngste Kursrückgang wirkt wie ein attraktiver Einstiegszeitpunkt in einen der wenigen europäischen Rüstungswerte mit tatsächlich langfristiger Visibilität. Anders als viele Unternehmen mit Fokus auf Landsysteme ist TKMS an Marineprogrammen beteiligt, die teils bis in die 2040er Jahre reichen. Unterstützt wird dies durch einen Auftragsbestand von rund EUR 18,6 Mrd. sowie zusätzliches Upside aus bedeutenden U-Boot-Kampagnen. Mit dem Auslaufen margenschwächerer Altverträge sollte sich auch die Profitabilität verbessern, sodass die aktuelle Schwäche aus unserer Sicht eher wie eine Kaufchance als wie eine fundamentale Verschlechterung erscheint. Während die Abwertung landfokussierter Peers in unseren Augen nachvollziehbar ist, halten wir eine Übertragung derselben Logik auf das deutlich andere Geschäftsmodell von TKMS für unpassend. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 125,00. Politische Risiken und Exportgenehmigungen bleiben der zentrale Risikofaktor. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/69c51234a3c3af5208330f1dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 10:58:59 GMTDie FY25-Ergebnisse von Mister Spex bestätigen, dass die SpexFocus-Transformation die Rentabilität durch Kostenbewusstsein verbessert, trotz eines gezielten Umsatzrückgangs von 16 % auf 181,5 Mio. EUR. Das Unternehmen hat die Promotions reduziert und unprofitable Märkte verlassen, was zu einem Rückgang der aktiven Kunden um 27 % führte, jedoch zu einer signifikant höheren Qualität der Erträge. Die Bruttomarge stieg auf 55,6 %, das EBIT verbesserte sich auf minus 26,3 Mio. EUR, und der operative Cashflow wurde positiv. Das Wachstum verlagert sich hin zu höher marginierten Rezeptgläsern und Einzelhandelsgeschäften, unterstützt durch einen steigenden durchschnittlichen Bestellwert. FY26 wird weiterhin übergangsweise bleiben, mit stagnierenden bis rückläufigen Umsätzen und fortdauernden Restrukturierungskosten, jedoch signalisieren verbesserte Margen Fortschritte. Insgesamt priorisiert Mister Spex nachhaltige Rentabilität über Wachstum, was Geduld von den Investoren erfordert. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-se/69c51046a3c3af5208330819https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 10:53:28 GMTEDAG hat bessere als erwartete Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, unterstützt durch ein starkes viertes Quartal und eine verbesserte Kosteneffizienz. Während die Umsätze in einem schwierigen Automobilumfeld zurückgingen, entwickelte sich die Rentabilität besser als befürchtet, was auf frühe Vorteile aus Restrukturierungsmaßnahmen und eine straffere Kostenkontrolle zurückzuführen ist. Das Geschäftsjahr 2025 war eindeutig ein Übergangsjahr hin zu einer schlankeren und widerstandsfähigeren Kostenbasis, auch wenn die Automobil-OEMs weiterhin ihre F&E-Ausgaben reduzieren und internalisieren. Gleichzeitig gewann die Diversifizierung weiterhin an Fahrt, wobei der Verteidigungssektor als treibende Kraft für das Wachstum hervorsticht und die industriellen Endmärkte zusätzliche Unterstützung bieten. Dies reduziert allmählich die Abhängigkeit vom Automobilsektor, obwohl dieser weiterhin die Ertragsbasis dominiert. Für die Zukunft erwartet EDAG ein stabilisierendes Umfeld mit einer Verbesserung der Rentabilität, die durch Einsparungen aus der Restrukturierung, durch disziplinierte Umsetzung und einen höheren Anteil am nicht-automobilen Geschäft vorangetrieben wird. Während die Herausforderungen im Automobilsektor kurzfristig bestehen bleiben, wird der mittelfristige Ausblick durch Diversifizierung und eine potenzielle zyklische Erholung der F&E-Ausgaben gestützt. Daher bekräftigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 6,50 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 64 % impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-ag/69c50d96a3c3af520832f1dehttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 10:36:50 GMTDie finalen FY25-Zahlen liefern nur wenig Neues gegenüber den bereits im Februar veröffentlichten Prelims. Seitdem hat die Aktie um mehr als 13% nachgegeben, nachdem der Umsatzausblick für 2026 von EUR 2.750m unter den Markterwartungen lag. Die zentrale Frage bleibt aus unserer Sicht, ob das derzeit erhöhte Wachstum auch über 2030 hinaus tragfähig ist, obwohl der Sektor grundsätzlich von gut planbaren und langfristigen Umsatzströmen profitiert. Zwar bietet HENSOLDT bis 2030 eine hohe Visibilität im aktuellen Aufrüstungszyklus, wir glauben jedoch, dass der Konsens bereits zu viel Beständigkeit über diesen Zeitraum hinaus einpreist und damit die Annahmen im Terminal Value ohne ausreichenden Beleg aufbläht. Rund 10% des von Management avisierten Umsatzziels von EUR 6 Mrd. bis 2030 sollen aus M&A kommen, während der Konsens bereits ein organisches Umsatzwachstum auf rund EUR 5,7 Mrd. zu unterstellen scheint, was wir für zu ambitioniert halten. Software Defined Defence könnte das Umsatzprofil langfristig wiederkehrender machen, dürfte aber bis 2030 voraussichtlich dennoch nur rund 8% des Umsatzes ausmachen. Vor diesem Hintergrund sehen wir das aktuelle Setup weiterhin eher als zyklisch getrieben denn als strukturell untermauert an und bestätigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von EUR 57,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/69c5059ca3c3af520832d353https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 10:02:06 GMTDie bevorstehende Eröffnung von Terminal 3 am 22. April markiert einen bedeutenden Schritt für den Flughafen Frankfurt, da Fluggesellschaften in die moderne Anlage mit einer Kapazität von 20 Millionen Passagieren umziehen, was Lufthansa ermöglicht, ihre Operationen innerhalb des Terminals 1 mit einer Kapazität von 60 Millionen Passagieren zu konsolidieren. Die Ankündigung von Fraport, Terminal 2 bis 2034/2035 stillzulegen – nach einer geschätzten Renovierung von 1,5 Milliarden Euro – deutet jedoch auf eine konservative Sichtweise hinsichtlich des langfristigen Passagierwachstums hin. Dies könnte auch als taktischer Schritt interpretiert werden, um ein Joint Venture nach dem Münchener Modell zu blockieren, das für Fraport bedeuten würde, lukrative non-aviation Umsätze mit Lufthansa zu teilen. Während die Verzögerung die neue Dividendenpolitik unterstützt, indem sie hohe Investitionen aufschiebt und den Cashflow im mittelfristigen Zeitraum verbessert, verstärkt das stillschweigende Eingeständnis, dass die Verkehrslevels von 2019 möglicherweise in den nächsten zehn Jahren nicht strukturell übertroffen werden, den vorsichtigen Investitionsausblick. Wir bestätigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 62,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-ag/69c5040aa3c3af520832cc15https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 09:57:02 GMTAmadeus Fire hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und bestätigt damit einen tiefen zyklischen Tiefpunkt, da der Umsatz um 16,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf 363,6 Mio. EUR gefallen ist und das operative EBITA auf 13,7 Mio. EUR gesunken ist. Bereinigt um 6,1 Mio. EUR an Restrukturierungskosten erreichte das EBITA etwa 20 Mio. EUR, was den erheblichen Einfluss der stagnierenden deutschen Wirtschaft auf die Segmente Personalservices und Schulungen widerspiegelt. Trotz des ersten Nettoverlusts seit Jahrzehnten in Höhe von -2,2 Mio. EUR hat die Gruppe erfolgreich ihre Kostenbasis neu ausgerichtet und sich auf skalierbare digitale Schulungen durch die Akquisitionen von Masterplan und eduBITES konzentriert. Während die Sichtbarkeit einer Erholung für das erste Halbjahr 2026 begrenzt bleibt, unterstützen die schlankere Organisation und der Übergang zu wiederkehrenden, SaaS-basierten Einnahmen eine signifikante Erholung der Erträge bis 2027. Wir bestätigen unser BUY-Rating, passen jedoch unser Kursziel auf 70,00 EUR (zuvor 80,00 EUR) an. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag/69c4fab7a3c3af520832ab92https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 09:21:20 GMTGevorkyan hat eine Kapitalerhöhung von 7,2 % durch ein beschleunigtes Bookbuilding abgeschlossen und 1,2 Millionen Aktien zu einem Preis von CZK 192 (~EUR 7,86) ausgegeben, wodurch etwa EUR 9,0 Millionen netto zur Finanzierung von Expansion, Innovation, Automatisierung und internationalem Wachstum eingesammelt wurden. Das Geschäft umfasste eine Aktienleihe mit dem Mehrheitsaktionär Artur Gevorkyan, der einer 180-tägigen Lock-up-Periode unterliegt. Die Mittel werden den Erwerb der kürzlich erworbenen Fabrik in Bologna unterstützen, die die globale Kundenbasis von Gevorkyan (einschließlich Ducati und Piaggio) stärkt und das Unternehmen für Wachstum in den Verteidigungs- und Luftfahrtmärkten positioniert. Der Erwerb wird voraussichtlich die Umsätze bis 2029 antreiben, jedoch lassen wir unsere Schätzungen vorerst unverändert, da keine Angaben zum Kaufpreis oder zu finanziellen Kennzahlen gemacht wurden. Die Verwässerung führt zu einem neuen Kursziel von EUR 12,80 (alt: EUR 13,70) und bestätigt unsere Kaufempfehlung. Wir haben kürzlich die Coverage von Gevorkyan initiiert; das vollständige Research-Dokument kann hier heruntergeladen werden: https://research-hub.de/companies/gevorkyan-as. https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/69c4f977a3c3af520832a1dbhttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 09:13:51 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Stratec für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen ein schwaches Jahr, da das vierte Quartal nicht die erwartete Erholung liefern konnte. Im Jahr 2025 sanken die Umsätze um 2,6 % und die Margen erreichten nur das untere Ende der Prognose. Darüber hinaus spiegeln die Abschreibungen in Höhe von 10,5 Mio. EUR, die sich auf eine Produktfamilie beziehen, verzögerte Markteinführungen und ein reduziertes Wachstumspotenzial wider. Während das Management für 2026 mit einem Wachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich rechnet, bleibt die Visibilität aufgrund anhaltender Störungen in der Lieferkette und Kostendruck begrenzt. Trotz reduzierter Schätzungen und des gesenkten Kursziels auf 24,30 EUR (zuvor 27,10 EUR) halten wir unsere BUY-Empfehlung aufrecht, angesichts der zuletzt schwachen Kursentwicklung der Aktie. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-se/69c4f4e7a3c3af520832892bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 08:52:08 GMTDie gestrige Telefonkonferenz zu den Ergebnissen bestätigte den robusten Ausblick und die strategische Disziplin des Unternehmens. Das Unternehmen berichtete von einem starken Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatz von 158 Mio. EUR und einem Rekord-EBITDA von 126,7 Mio. EUR, unterstützt durch Schiffverkäufe, jedoch untermauert durch solide Betriebsabläufe und eine starke Bilanz. Für 2026 gab das Management eine konservative Prognose ab, wobei der Großteil des Umsatzes bereits durch Charterverträge gesichert ist, was eine hohe Sichtbarkeit trotz geplanter Dockaufenthalte zur Klassenerneuerung gewährleistet. Das Unternehmen setzt weiterhin auf die Straffung seiner Struktur durch Minderheitsübernahmen und bleibt diszipliniert in der Kapitalallokation, indem es sich auf verschiedene Schifffahrtssegmente konzentriert und hochriskante Investitionen vermeidet. Die Nischenpositionierung und die flexible Desinvestitionsstrategie tragen dazu bei, Risiken zu mindern, unterstützen den robusten Ausblick und stärken das Vertrauen in die Wachstumsdynamik des Unternehmens im mittelfristigen Zeitraum. Wir bestätigen unsere BUY-Einstufung mit einem unveränderten Kursziel von 12,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69c4f854a3c3af5208329e26https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 07:54:21 GMTVerbio hat seine EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 angehoben, was auf eine starke Nachfrage nach Biokraftstoffen, verbesserte Margen und ein unterstützenderes regulatorisches sowie geopolitisches Umfeld hinweist. Das Unternehmen erwartet zudem eine weitere Entschuldung bis zum Jahresende. Dies bestätigt unsere optimistischere Einschätzung, die wir Anfang dieser Woche dargelegt haben, insbesondere hinsichtlich der sich verbessernden Marktbedingungen, die durch geopolitische Spannungen und eine Verknappung auf dem Energiemarkt ähnlich wie 2022 bedingt sind. Nach der Anhebung erhöhen wir unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 und positionieren uns am oberen Ende der Prognose, die wir nach wie vor als konservativ ansehen. Zudem erhöhen wir leicht unsere Annahmen zu den Investitionsausgaben und heben die Schätzungen für die folgenden Jahre an, was unser höheres Vertrauen in die Aussichten widerspiegelt. Verbesserte Margen, höhere Preise für Treibhausgasquoten und stärkere politische Unterstützung untermauern unsere positive Einschätzung. Wir erhöhen unser Kursziel auf 50,00 EUR (von 44,00 EUR) und bestätigen unser KAUFEN-Rating. Am 14. April wird das Unternehmen erste Einblicke auf unserer deutschen Select Online-Konferenz geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/conference/german-select-vii Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/69c4eb3aa3c3af520832668chttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 07:50:38 GMTZEAL lieferte ein gemischtes Q4-Ergebnis, wobei schwache Eurojackpot-Dynamiken das Engagement und die Umsätze erheblich reduzierten, teilweise jedoch durch die robuste Leistung von 6aus49 und starken Schwung in neueren Bereichen wie Spielen und Verlosungen abgefedert wurden. Während der Umsatz leicht über den Erwartungen aufgrund der Produktmischung lag, blieb die Rentabilität hinter den Erwartungen zurück, bedingt durch höhere Marketingausgaben und Investitionen in neue Bereiche. Ausblickend deutet die Prognose für 2026 auf ein solides zweistelliges Wachstum hin, das durch Produktdiversifizierung angetrieben wird, jedoch mit anhaltendem Margendruck, da ZEAL weiterhin in Marketing und Skalierungsinitiativen investiert. Das Unternehmen schlug eine Dividende von 1,40 EUR pro Aktie für das Geschäftsjahr 2025 vor, was im Vergleich zum Vorjahr unverändert bleibt, wenn wir die Sonderdividende ausschließen. Wir passen unser Modell und unsere Schätzungen an, was zu einem höheren Kursziel von 72,00 EUR (zuvor 67,00 EUR) führt, und bestätigen unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/69c3c3cda3c3af52082e218ehttps://research-hub.demwb reserachWed, 25 Mar 2026 11:11:52 GMTDie Ergebnisse von Ernst Russ für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen eine außergewöhnliche Rentabilität und Cash-Generierung, mit einem Umsatz von 158,1 Mio. EUR und einem EBIT von 96,4 Mio. EUR (61% Marge), angetrieben durch hohe Auslastung und starke Charterraten sowie Gewinne aus Schiffsverkäufen. Der Nettogewinn stieg signifikant auf 73,5 Mio. EUR. Das Unternehmen weist eine starke Bilanz auf, mit Netto-Cash, einer Eigenkapitalquote von 79% und einer Liquidität von 114 Mio. EUR, was Flexibilität und Ausschüttungen an die Aktionäre unterstützt. Ein Anstieg des Auftragsbestands um 61% auf 449 Mio. EUR und längere Vertragslaufzeiten verbessern die Ertragsvisibilität und Stabilität. Während die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 eine Normalisierung widerspiegelt, bleibt Ernst Russ profitabel, wobei der Übergang zu vertragsgestützten, diversifizierten Operationen den langfristigen Wert untermauert und eine positive Investitionsperspektive unterstützt. Daher bestätigen wir unsere Kaufempfehlung, das Kursziel bleibt unverändert bei 12,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69c3a8b3a3c3af52082d2d63https://research-hub.demwb reserachWed, 25 Mar 2026 09:16:26 GMTLeifheit hat einen Ausblick für 2026 verlautbart, welcher sich insbesondere auf EBIT-Ebene unter den Markterwartungen bewegt. So prognostiziert das Unternehmen ein moderates Umsatzwachstum und ein EBIT auf Vorjahresniveau. Leifheit befindet sich in einer neuen strategischen Phase, in einem anhaltend herausfordernden Umfeld, das von fortgesetzter Konsumzurückhaltung geprägt ist. Um Marktanteile in Europa auszubauen, erhöht Leifheit die Investitionen in Marketing und Innovation, was die EBIT-Margen kurzfristig belasten dürfte, teilweise kompensiert durch fortlaufende Effizienzgewinne in der Produktion. Der Free Cashflow soll sich dabei weitgehend stabil entwickeln unter unseren bisherigen Erwartungen. Der Dividendenvorschlag für GJ25 entspricht mit einer Rendite von über 8% einem attraktiven Niveau und wird durch eine solide Liquiditätsposition gestützt. Vor dem Hintergrund des verhaltenen Ausblicks reduzieren wir unsere Schätzungen für GJ26 und Folgejahre und senken unser Kursziel auf 20,00 EUR (zuvor: 23,00 EUR), bestätigen jedoch unsere KAUFEN-Empfehlung. Insgesamt bleibt die Aktie aus unserer Sicht eine attraktive, langfristige Dividendenanlage mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial bei erfolgreicher Umsetzung der Strategie. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/69c3a8f3a3c3af52082d2d7ehttps://research-hub.demwb reserachWed, 25 Mar 2026 09:03:37 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 01.04.2026 um 10:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Carsten Salewski (CSO/COO) und Dirk Schwingel (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-01-10-00/VC6-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69c29001a3c3af52082a3769https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 13:20:38 GMTWährend die vorläufigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 eine deutliche Verschlechterung im vierten Quartal zeigten, mit begrenzter Sichtbarkeit auf die Ursachen, was Bedenken hinsichtlich der Ausführung und der Auftragszeitpunkte aufwarf, hat das Unternehmen gleichzeitig ein vollständig zugesagtes Refinanzierungspaket im Zusammenhang mit einer strategischen Solarpartnerschaft mit einem führenden nicht-asiatischen Akteur gesichert. Im Rahmen dieser Vereinbarung wird das Unternehmen seine Unternehmensanleihe über EUR 12m Euro vorzeitig zurückzahlen, wobei etwa EUR ~27m zur Refinanzierung der Anleihe sowie anderer Verbindlichkeiten eingesetzt werden, was die wesentlichen kurzfristigen Finanzierungslasten beseitigt und die Stabilität der Bilanz erheblich stärkt. Dies verschiebt die Story effektiv von Überleben hin zu Erholung. Obwohl die Unsicherheit über die zugrunde liegende Geschäftsdynamik und die Aussichten für das Geschäftsjahr 2026 kurzfristig auf die Stimmung drücken könnte, erwarten wir, dass die neue Partnerschaft ab 2026 erhebliche Umsatzbeiträge liefern wird. Wir betrachten die strategische Validierung und die finanzielle Risikominderung als wichtiger für den Aktienfall und unterstützen eine weiterhin spekulative Kaufempfehlung, trotz eines moderat niedrigeren Kursziels von EUR 4,20 . Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69c28a4da3c3af52082a1cfahttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 12:53:09 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Nagarro für das Geschäftsjahr 2025 lagen leicht unter den Erwartungen, mit einem Umsatz von 999,3 Mio. EUR (+2,8% im Vergleich zum Vorjahr) und einem berichteten EBITDA von 118,7 Mio. EUR, was einem Rückgang von 11,5% im Vergleich zum Vorjahr entsprach, hauptsächlich beeinflusst durch Sondereffekte. Das bereinigte EBITDA lag mit 138,2 Mio. EUR um 6% unter dem Vorjahreswert, hauptsächlich belastet durch Währungseffekte auf konzerninterne Darlehen. Operativ zeigte sich die Leistung solide, gestützt von einem Anstieg des Bruttogewinns um 8,6% im Vergleich zum Vorjahr. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 deutet solide Margen an, allerdings belasten makroökonomische Risiken im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt die prognostizierte Entwicklung. Wir haben unsere Schätzungen gesenkt, was zu einem angepassten Kursziel von 87,00 EUR (von 92 EUR) führt. Wir bestätigen dennoch unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-se/69c26f0fa3c3af5208294bfbhttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 10:54:43 GMTDie aktuellen geopolitischen Spannungen rund um den Iran wirken als unterstützender makroökonomischer Hintergrund für Verbio, anstatt als Gegenwind. Angesichts bereits erhöhter Energiepreise ist es wahrscheinlich, dass zusätzlicher Druck auf die Märkte für fossile Brennstoffe den politischen Fokus auf Energiesicherheit und damit auf Biokraftstoffe verstärkt, was wiederum eine stärkere politische Unterstützung zur Folge haben sollte. Im Vergleich zur Energiekrise von 2022 nach der russischen Invasion in der Ukraine, als die politischen Reaktionen deutlich intensiviert wurden, könnte eine ähnliche Dynamik allmählich wieder auftauchen, wenn auch in geringerem Maße. In Kombination mit bereits verschärften regulatorischen Rahmenbedingungen in Europa und den USA sollte dieses Umfeld die anhaltende Nachfrage nach Biokraftstoffangeboten im mittelfristigen bis langfristigen Zeitraum unterstützen. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unsere Schätzungen und heben unser Kursziel auf 44,00 EUR von zuvor 32,00 EUR an und bestätigen unsere BUY-Empfehlung, da die zweite Energiekrise innerhalb weniger Jahre als neuer Katalysator für eine stärkere politische Unterstützung wirken könnte. Am 14. April wird das Unternehmen Einblicke aus erster Hand auf unserer online German Select-Konferenz geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/conference/german-select-vii Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/69c26e02a3c3af5208294b40https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 10:41:38 GMTDrägerwerk (Dräger) hat starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 gemeldet, mit einem EBIT-Anstieg von 20 % im Vergleich zum Vorjahr und einer Verbesserung der Margen trotz erheblicher Währungs- und Tarifbelastungen. Der Auftragseingang stieg um 7,7 % im Jahresvergleich, was auf eine robuste Nachfrage und verbesserte Sichtbarkeit hinweist, unterstützt durch margenstärkere Dienstleistungen und Verbrauchsmaterialien. Die zugrunde liegende Rentabilität scheint stärker zu sein als berichtet, wobei das vierte Quartal eine operative Hebelwirkung verdeutlichte. Wir integrieren die endgültigen Zahlen, erhöhen unsere Schätzungen, insbesondere für den langfristigen Zeitraum, und erhöhen unser Kursziel von 97,00 EUR auf 108,00 EUR und stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch. Dräger wird am 14. April auf unserer German Select Conference präsentieren: hier registrieren: https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-14-00/DRW3-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69c2674ca3c3af5208291b6ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 10:10:43 GMTINDUS hat seine solide Leistung für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt, mit einem Umsatz von 1,73 Mrd. EUR und einer bereinigten EBITA-Marge von 8,5%, am oberen Ende der Prognose. Ein herausragendes Merkmal war der außergewöhnlich starke freie Cashflow von 124 Mio. EUR, der das Ziel von 90 Mio. EUR deutlich übertraf. Diese finanzielle Stärke unterstützt eine Dividendensteigerung auf 1,30 EUR pro Aktie. Gestützt durch einen Rekord-Auftragsbestand von 706 Mio. EUR und strategische Akquisitionen, gab das Management einen optimistischen Ausblick für das Geschäftsjahr 2026, mit einer Umsatzprognose zwischen 1,80 und 1,95 Mrd. EUR. Angesichts der robusten operativen Aufstellung und einer attraktiven Dividendenrendite von 4,6% bekräftigen wir unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 35,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-ag/69c261b0a3c3af520828fd2ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 10:01:59 GMTAirbus ist schwach in das Jahr 2026 gestartet. Unsere Schätzungen deuten darauf hin, dass bis Mitte März nur 95 Flugzeuge ausgeliefert wurden, was lediglich 11,1% des FY26 Ziels von 870 Flugzeugen entspricht. Zum gleichen Zeitpunkt im Vorjahr lag der Wert bei 11,9% des ursprünglichen Ziels von 820 Flugzeugen, das später auf 790 gesenkt wurde. Gerüchte über lediglich 6,2% sind falsch. Zwar könnte der Konzern dank des saisonal starken Q4 noch aufholen, doch die Kombination aus anhaltenden Triebwerksengpässen und einer Abhängigkeit von Lieferketten im Mittleren Osten erhöht das Ausführungsrisiko und steigert die Wahrscheinlichkeit einer erneuten Anpassung des Ausblicks. Gleichzeitig sehen wir weiterhin verborgenen Wert in der 37,5% Beteiligung von Airbus an MBDA, die unseres Erachtens rund EUR 7 Mrd. wert sein könnte und damit etwa 5% des Enterprise Value von Airbus entspricht, bislang aber unterhalb des EBIT ausgewiesen wird und daher in der Equity Story zu wenig Beachtung findet. Dieses Aufwärtspotenzial wird jedoch durch höhere kurzfristige operative Risiken ausgeglichen, weshalb wir bei unserer vorsichtigen Einschätzung bleiben und HOLD mit einem Kursziel von EUR 173,00 bestätigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69c26102a3c3af520828f6e4https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 09:56:11 GMTMit Wirkung zum 23. März 2026 hat die Pyramid AG eine Kapitalherabsetzung im Verhältnis 4:1 umgesetzt, wodurch sich die Aktienanzahl von rund 23,1 Mio. auf 5,8 Mio. Stück reduziert. Dieser Reverse Split, der mit einem Wechsel der ISIN von DE000A40ZWM7 zu DE000A41YDL0 einhergeht, ist eine rein technische Anpassung. Ziel ist die Anhebung des Aktienkurses, um die institutionelle Fungibilität zu erhöhen und die Volatilität im Penny-Stock-Bereich zu verlassen. Zusammen mit dem Segmentwechsel in den Münchener m:access schließt diese Maßnahme die umfassende Bereinigung nach der Veräußerung des Asiengeschäfts ab. Diese strukturelle Optimierung unterstützt die fokussierte Equity Story mit Ausrichtung auf das margenstarke europäische Kerngeschäft. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem angepassten Kursziel von EUR 5,40 (entspricht dem Vor-Split-Kursziel von EUR 1,35). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69c254eea3c3af520828e12chttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 08:47:56 GMTDeutsche Rohstoff beschleunigt sein Bohrprogramm in Wyoming für 2026 durch den Einsatz einer zweiten Bohranlage und rechnet nun mit mindestens 11 Nettobohrlöchern (gegenüber zuvor 8,5) sowie potenziell über 20, sollten die Ölpreise hoch bleiben. Bei einer Hedgingquote von nur 20 % bei maximaler Produktion kann das Unternehmen erheblich von höheren Spot- und kurzfristigen Terminpreisen profitieren. Die Rohölpreise werden selbst bei kurzfristiger Beendigung des Irankonfliktes voraussichtlich noch länger auf einem hohen Niveau bleiben, da eine dauerhafte Risikoprämie, Verzögerungen bei der Instandsetzung der Infrastruktur und die dringende Wiederaufstockung der weltweiten Reserven eine Preisuntergrenze bilden. Die Aktualisierung des Bohrprogramms und der WTI-Preise führt zu einer deutlichen Anhebung unserer Schätzungen. Daher erhöhen wir das Kursziel auf 121,00 EUR (von 100,00 EUR) und bekräftigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69c24be2a3c3af520828c17dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 08:30:12 GMTBechtle hat detaillierte Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit der vorläufigen Bekanntgabe stehen und die gesetzten Ziele erreicht haben. Die Geschäftsvolumina des Gesamtjahres stiegen um 8,1 % im Vergleich zum Vorjahr auf 8,6 Mrd. EUR, nach einem beschleunigten Wachstum von 17 % im vierten Quartal. Die Umsätze hingegen wuchsen langsamer um 1,6 % im Vergleich zum Vorjahr auf 6,4 Mrd. EUR, was auf einen höheren Anteil am Softwaregeschäft und die damit verbundenen IFRS 15-Auswirkungen zurückzuführen ist. Dennoch erhielt die Rentabilität im vierten Quartal einen signifikanten Schub, wobei das EBT um 20,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf 121,6 Mio. EUR anstieg. Folglich erreichte das EBT des Unternehmens im Geschäftsjahr 324,2 Mio. EUR, mit einer Marge von 5,1 % (-40 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr). Angesichts der erhöhten geopolitischen und makroökonomischen Unsicherheiten sowie des anhaltenden Mangels an Speicherkomponenten gab das Management eine vorsichtige Prognose für das Geschäftsjahr 2026 ab und erwartet ein Wachstum des Geschäftsvolumens um 5 % bis 10 % im Vergleich zum Vorjahr, während die Umsätze und das EBT voraussichtlich moderat um ca. 0 % bis 5 % im Vergleich zum Vorjahr wachsen werden. Das Nachfrageumfeld auf kurze Sicht bleibt volatil, und die Beschaffungsausgaben von öffentlichen Einrichtungen und KMUs sind stark zurückhaltend. Dennoch bleiben die langfristigen strukturellen Treiber, einschließlich Cloud-Migration, Cybersicherheit, Windows 10-Ablösung und Investitionen in KI, intakt. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem leicht gesenkten Kursziel von 41,00 EUR (alt: 44,00 EUR), da wir den jüngsten Preisrückgang als übertrieben ansehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-ag/69c11ea8a3c3af52082563dbhttps://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 11:03:32 GMTDie Ergebnisse von FUCHS SE für das Geschäftsjahr 2025 lagen insgesamt im Einklang mit den Konsensschätzungen und erfüllten die Unternehmensprognosen. Der Umsatz stieg um 1 % im Vergleich zum Vorjahr auf 3,56 Mrd. EUR, was einem organischen Wachstum von 2 % entspricht und das schwache Nachfrageumfeld sowie ungünstige Währungsentwicklungen widerspiegelt. Das EBIT blieb im Jahresvergleich unverändert bei 435 Mio. EUR, und die Marge verringerte sich um 10 Basispunkte auf 12,2 %, trotz einer besseren Bruttomarge, aufgrund anhaltendem inflationsbedingten Drucks. Im vierten Quartal waren die Umsätze im Jahresvergleich stabil, während die EBIT-Marge um 1 Prozentpunkt auf 12,6 % anstieg, bedingt durch leicht sinkende Inputkosten. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine moderate Umsatzsteigerung von 4 % im Vergleich zum Vorjahr auf 3,7 Mrd. EUR und ein EBIT-Wachstum von 3 % auf 450 Mio. EUR an, da die allgemeinen Marktbedingungen herausfordernd bleiben. Während wir Fuchs' Fokus auf Kostendisziplin anerkennen, erscheint der Weg zu einer signifikanten Erholung von Umsatz und Gewinn weit entfernt. Die Bewertung von FUCHS erscheint nach dem Rückgang des Aktienkurses um etwa 32 % im vergangenen Monat, bedingt durch zunehmende geopolitische Spannungen, attraktiv. Wir halten unsere Schätzungen weitgehend aufrecht und bekräftigen unser BUY-Rating für die Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 45,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fuchs-sehttps://research-hub.de/companies/fuchs-sehttps://research-hub.de/companies/fuchs-se/69c11da9a3c3af5208255f41https://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 10:59:30 GMTAktuelle Berichte deuten darauf hin, dass Elmos strategische Optionen evaluiert, einschließlich eines potenziellen Verkaufs, was wahrscheinlich durch die Eigentümerschaft des Gründers (~22%) und langfristige Nachfolgeplanungen beeinflusst wird. Elmos stellt ein attraktives Übernahmeziel dar, insbesondere aufgrund seines fabless Modells und seiner führenden Nischenpositionen im Bereich der automobilen Analog- und Mixed-Signal-Technologie. Die Sichtbarkeit einer potenziellen Transaktion bleibt jedoch begrenzt. Gleichzeitig hebt die jüngste Branchenkonsolidierung (z.B. die Übernahme von ams OSRAM's asset durch Infineon) die anhaltende Nachfrage nach solchen Vermögenswerten hervor, was uns zu der Einschätzung führt, dass Infineon der glaubwürdigste Käufer ist. Allerdings deuten regulatorische Einschränkungen und ein begrenztes Käuferuniversum auf ein Ausführungsrisiko hin, das das Upside-Potenzial einschränkt. In dieser frühen Phase betrachten wir eine Transaktion als ein Ereignis mit niedriger bis mittlerer Wahrscheinlichkeit, wobei derzeit eine begrenzte Übernahmeprämie im Aktienkurs reflektiert ist. Wir bestätigen die HOLD-Empfehlung und das Kursziel von 135,00 EUR (~20x 2026E KGV), da das Risiko-Rendite-Profil weiterhin ausgewogen bleibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/69c11d48a3c3af5208255e0bhttps://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 10:55:09 GMTKrones hat die detaillierten Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den soliden vorläufigen Zahlen stehen, wobei die Umsätze und die EBITDA-Marge innerhalb der Guidance liegen. Die Umsätze des Gesamtjahres stiegen um 7,0 % im Vergleich zum Vorjahr auf 5,66 Mrd. EUR, trotz eines etwa 2 Prozentpunkte belastenden Effekts durch Währungsrisiken. Der Auftragseingang wuchs um 1,9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 5,56 Mrd. EUR (ein b-t-b Verhältnis von 0,98x), was den Auftragsbestand bis zum Jahresende auf komfortable 4,19 Mrd. EUR anhebt. In Bezug auf die Rentabilität stieg das EBITDA um 12,2 % auf 602 Mio. EUR, unterstützt durch Effizienzgewinne in der Produktion und Kostenoptimierungsmaßnahmen, was zu einer Verbesserung der Marge um 50 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr auf 10,6 % führte. Alle Segmente berichteten von höheren Umsätzen und einer besseren EBITDA-Marge im Vergleich zum Vorjahr. Für die Zukunft erwartet das Management, dass das Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 auf 3-5 % im konstanten Wechselkurs moderiert und die EBITDA-Marge bei etwa 10,7-11,1 % bleibt. Die erwartete Verlangsamung spiegelt ein herausfordernderes Betriebsumfeld wider, das von makroökonomischen und geopolitischen Risiken sowie einer normalisierenden Nachfrage geprägt ist. Wir halten weitgehend an unseren Schätzungen fest; jedoch, nach der jüngsten Korrektur des Aktienkurses (rund -20 % im letzten Monat), erhöhen wir die Einstufung auf KAUFEN (von HALTEN) und belassen das Kursziel bei 150,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-ag/69c11caea3c3af5208255bc2https://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 10:46:38 GMTDelivery Hero hat zugestimmt, das foodpanda-Geschäft in Taiwan für 600 Millionen USD (~550 Millionen EUR) an Grab zu verkaufen, was einen Fortschritt in der laufenden strategischen Überprüfung darstellt. Die Transaktion erfolgt zu einer niedrigeren Bewertung als der zuvor vereinbarte Verkauf an Uber vor zwei Jahren, der letztendlich von Regulierungsbehörden blockiert wurde. Der Verkaufserlös ist dazu bestimmt, die Schulden zu reduzieren und die Bilanz des Unternehmens zu stärken, während die umfassendere Strategie der „Everyday App“ vorangetrieben werden soll. In Erwartung es offiziellen Ausblicks für das Geschäftsjahr 2026 lassen wir unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unser Kursziel von 28,00 EUR sowie die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69c11a80a3c3af5208254b41https://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 10:41:27 GMTSingulus hat eine existenzielle Partnerschaft angekündigt, die mit einer fünfjährigen Refinanzierung kombiniert wird. Diese Maßnahme beseitigt die EUR 12 Mio. Anleihebelastung und verlängert den Finanzierungshorizont, wodurch die Bilanz erheblich entlastet wird. Die Zusammenarbeit, voraussichtlich mit einem nicht-asiatischen Solarpartner, validiert die Technologie des Unternehmens, verbessert die Umsatzsichtbarkeit und diversifiziert gleichzeitig die Abhängigkeit von China und CNBM. Insgesamt stärkt das Geschäft sowohl das Wachstums- als auch das Risikoprofil und untermauert einen klaren Re-Rating-Fall. Daher erhöhen wir unsere Schätzungen und das Kursziel auf EUR 4,50 (von 3,00) und bekräftigen unsere spekulative BUY-Empfehlung, wobei weitere Details zusammen mit den Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2025 am 27. März erwartet werden. Um an der Telefonkonferenz des Unternehmens teilzunehmen, registrieren Sie sich bitte unter: https://research-hub.de/events/registration/2026-03-27-09-00/SNG-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69c10c25a3c3af5208250dcehttps://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 09:45:11 GMTLanxess hat ein schwaches Geschäftsjahr 2025 geliefert, das von einem herausfordernden operativen Umfeld geprägt war, das durch gedämpfte Nachfrage, anhaltenden Preisdruck und strukturell hohe Kosten in Europa gekennzeichnet ist. Diese Faktoren belasteten Volumen, Margen und die Gesamtprofitabilität, trotz laufender Lanxess hat ein schwaches GJ25 abgeliefert, was das schwierige operative Umfeld widerspiegelt. Gedämpfte Nachfrage, anhaltender Preisdruck und strukturell hohe europäische Kosten belasteten Volumina, Margen und die Profitabilität insgesamt trotz laufender Effizienzmaßnahmen. Auch im Q4 blieb die Dynamik verhalten, und das Management erwartet, dass das operative Umfeld mindestens bis H2 26 schwach bleibt. Für das bereinigte EBITDA stellt das Management EUR 450 Mio. bis EUR 550 Mio. in Aussicht, was am Mittelpunkt einem Rückgang von 2% yoy entspricht und unter dem Konsens liegt. Um dem Margendruck entgegenzuwirken, verschärft das Unternehmen seine Kostensenkungsmaßnahmen weiter und peilt nun strukturelle Einsparungen von insgesamt rund EUR 150 Mio. bis zum Ende des GJ28 an. Die anhaltenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, die Verschiebung des Verkaufs des Lanxess Anteils am Envalior JV an Advent sowie die daraus resultierende Herabstufung durch Moody’s von Baa3 auf Ba1 haben zu einer deutlichen Kurskorrektur geführt. Die aktuell niedrige Bewertung bietet eine attraktive Gelegenheit, sich in die etwas verzögerte, aber aus unserer Sicht bevorstehende Erholungsgeschichte des Unternehmens einzukaufen. Wir bestätigen unser BUY Rating mit einem angepassten Kursziel von EUR 17,00 je Aktie zuvor EUR 23,00.Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69bd2ebda3c3af52081e554fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 11:22:02 GMTDie Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die vorläufigen Zahlen und heben einen zyklischen Tiefpunkt hervor. Der Umsatz sank auf 455 Mio. EUR (-19% im Jahresvergleich), während das EBITDA bei 71 Mio. EUR (15,6% Marge, -2,6PP) lag, was auf eine geringere Auslastung infolge der CAPEX-Disziplin der Kunden und Währungseffekten zurückzuführen war. Der Bereich PT wurde am stärksten getroffen, während EE widerstandsfähig blieb. Ausblickend wird 2026 als Übergangsjahr erwartet, mit einem verhaltenen ersten Halbjahr, gefolgt von einer Verbesserung im zweiten Halbjahr, die durch die Auftragsabarbeitung angetrieben wird. Der Spotpreis für Öl über 100 USD/bbl spiegelt aktuelle geopolitische Risiken wider, während die Futurepreise (~70-80 USD) noch keine unmittelbar steigende Ausgabendynamik der Kunden andeuten. Wir aktualisieren unser Modell, führen Schätzungen für 2028 ein, und betonen dabei eine stärkere Margenerholung ab 2027, während wir unser Kursziel von 37,00 auf 39,00 EUR anheben. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-ag/69bd2ba1a3c3af52081e473ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 11:01:45 GMTUI hat eine anständige Ergebnismitteilung für das Geschäftsjahr 2025 vorgelegt, mit Umsätzen von 6,10 Mrd. EUR (+1,9 % im Jahresvergleich) und einem bereinigten EBITDA von 1,28 Mrd. EUR (+2,4 % im Jahresvergleich), die beide leicht hinter den Konsensschätzungen zurückblieben. Die segmentalen Ergebnisse waren gemischt, wobei Business Access und Consumer Applications ein besser als erwartetes bereinigtes EBITDA erzielten, während Consumer Access und Business Applications hinter den Erwartungen zurückblieben. Das bereinigte EBIT fiel um 1,9 % im Jahresvergleich auf 585 Mio. EUR, da die Kosten im Zusammenhang mit dem Mobilfunknetz von 1&1 und dem Ausbau des Glasfasernetzes weiterhin die Rentabilität belasteten. Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet das Management einen Anstieg der vergleichbaren Umsätze um 2,4 % im Jahresvergleich auf ca. 6,25 Mrd. EUR und rechnet damit, dass das bereinigte EBITDA etwa 1,45 Mrd. EUR erreichen wird, was einem Wachstum von 13 % im Jahresvergleich entspricht – im Einklang mit den aktuellen Konsenserwartungen. Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 unterstreichen die widerstandsfähige operative Leistung von UI. Langfristig sollte der Ausbau des proprietären Netzwerks von 1&1 ein gutes Margenpotenzial bieten. Bisher gibt es noch keine offizielle Bestätigung zu den Gerüchten über mögliche Gespräche von Telefónica über eine Übernahme von 1&1. Wir halten unsere langfristigen Schätzungen weitgehend aufrecht, erhöhen jedoch die Einstufung auf BUY (von HOLD) mit einem unveränderten Kursziel von 30,00 EUR, da ein moderates Aufwärtspotenzial besteht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-ag/69bd2714a3c3af52081e33fahttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:50:04 GMTVossloh meldete einen starken Jahresabschluss, wobei das vierte Quartal ein robustes Umsatzwachstum und einen deutlichen Anstieg des adj. EBIT verzeichnete. Diese Dynamik setzte sich in den Jahresergebnissen fort, die durch eine anhaltende Nachfrage in den Kernmärkten der Schieneninfrastruktur sowie durch Beiträge aus der Übernahme von Sateba unterstützt wurden. Während die Umsätze weitgehend den Erwartungen entsprachen, übertraf die Rentabilität diese leicht. Besonders ermutigend war der Auftragseingang, der im vierten Quartal ein solides Wachstum zeigte. Dadurch überschritt der Auftragsbestand zum Jahresende erstmals die Marke von 1 Mrd. EUR, was auf eine anhaltend hohe Nachfrage hindeutet. Mit Blick nach vorne stellt das Management ein weiteres Jahr mit spürbarem Wachstum sowohl bei den Umsätzen als auch beim EBIT in Aussicht. Dies wird unter anderem durch die ganzjährige Konsolidierung von Sateba unterstützt. Die Ergebnisse und der Ausblick unterstreichen insgesamt die Widerstandsfähigkeit des Bahninfrastruktur-Sektors, trotz anhaltender makroökonomischer und geopolitischer Unsicherheiten. Wir passen unsere Schätzungen leicht an, halten unsere KAUFEN-Empfehlung mit einem angepassten Kursziel von 100,00 EUR (zuvor: 105,00 EUR) jedoch aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-ag/69bd293da3c3af52081e4407https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:46:28 GMTRationals Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt die vorläufigen Ergebnisse und bietet nützliche Details, die belegen, dass das Wachstum nicht nur intakt, sondern auch von hoher Qualität ist, angetrieben durch Volumina, ein stabiles Auftragsbuch und eine widerstandsfähige, margenstarke Aftermarket-Basis. Während der Cashflow aufgrund von Investitionen und Effekten des Working Capitals etwas nachgelassen hat, bleibt die Bilanz außergewöhnlich stark. Strategisch erweitert der kürzliche Launch des iCombi One in China, die fortgesetzte Expansion der Vertriebsorganisation und frühe Innovationen (iHexagon, digitales Ökosystem) den Wachstumsalgorithmus und führt potenziell zu neuen S-Kurven, ohne die Margen zu gefährden. Mit einer Prognose für 2026, die im Einklang steht und durch strukturelle Rückenwind unterstützt wird, sowie einer niedrigen Marktdurchdringung und einem großen adressierbaren Markt, sehen wir einen langen Weg für kumuliertes Wachstum und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 820,00 EUR, was ein Premium von etwa 34x 2026E KGV impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-ag/69bd2562a3c3af52081e2eb0https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:41:08 GMTWir betrachten den jüngsten Verkaufsdruck bei MTU als attraktive Einstiegsmöglichkeit und nicht als Zeichen schwächerer Fundamentaldaten. Die Aktien notieren 21 % unter dem Allzeithoch von Februar, obwohl das Unternehmen weiterhin sehr gut operativ läuft, mit einer adj. EBIT-Marge für das FY2025 von 15,5 %, was im Einklang mit dem Ziel des Managements für 2030 steht. Trotz dieser positiven Entwicklung wird MTU nur mit einem 8,5x EV/EBITDA für 2027 und einem 14,8x KGV für 2027 bewertet, was etwa der Hälfte (!) der Medianwerte der Peer-Gruppe entspricht, während das Unternehmen weiterhin ein Umsatzwachstum von ~8 % und eine Spread von ca. 12 ppt. zwischen ROCE 2030 und WACC bietet (mwb est.). Dieser Abschlag ist angesichts der operativen Fortschritte des Unternehmens und der starken langfristigen Sichtbarkeit zu groß. Auch der Konsens erscheint weiterhin zu konservativ, insbesondere bei den Margen, was weiteres Aufwärtspotenzial unterstützen sollte, während MTU liefert. Die Multiples der Peers würde einen Wert von > 600 EUR/Aktie implizieren, während unser auf DCF basierendes Kursziel bei 505,00 EUR bleibt. BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69bd2072a3c3af52081e1bfchttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:13:28 GMTHamborner vollzieht einen strategischen Wandel weg von Büroimmobilien hin zu einem überwiegend lebensmittelgeankerten Einzelhandelsportfolio, das eine Zielvorgabe von 80-90% Exposition anstrebt und die Akquisitionen auf kleinere und ländliche Objekte ausweitet. Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 zeigten Rückgänge bei den Mieteinnahmen und dem FFO aufgrund von Veräußerungen und steigenden Kosten, wobei im Jahr 2026 weiterer Druck durch Refinanzierungen zu höheren Zinssätzen zu erwarten ist. Trotz eines erhöhten Refinanzierungswand bleiben die Kennzahlen der Bilanz stabil. Die Dividende bleibt attraktiv mit einer Rendite von etwa 8,5%, obwohl sie leicht zurückgehen könnte. Mit einem Kurs von etwa 50% unter dem NAV bietet die Aktie ein überzeugendes Investment, wobei die Neupositionierung des Managements voraussichtlich kurzfristige Ertragsbelastungen ausgleichen wird, was unsere fortgesetzte Kaufempfehlung und ein Kursziel von 10,50 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag/69bd1d59a3c3af52081e0495https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:08:51 GMTNemetschek (NEM) hat die endgültigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und dabei die starken vorläufigen Ergebnisse bestätigt, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen von mwb und dem Markt standen. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 22,6% in konstanten Währungen [c.c.] auf 1,2 Mrd. EUR, was hauptsächlich auf ein Wachstum von 46,6% yoy c.c. im Build-Segment zurückzuführen ist, bedingt durch die Akquisition von GoCanvas und den Übergang zu Abonnements bei Bluebeam. Das EBITDA der Gruppe erreichte 371 Mio. EUR, was einer EBITDA-Marge von 31,2% entspricht (+1 Prozentpunkt yoy). Für das Geschäftsjahr 2026 zeigt sich das Management optimistisch, ein Umsatzwachstum von 14%-15% yoy c.c. und eine höhere EBITDA-Marge von 32%-33% zu erzielen. Unserer Ansicht nach ist die derzeitige übermäßige Marktpessimismus bezüglich KI im Vergleich zum SaaS-Geschäftsmodell unbegründet. NEM ist der Anbieter von Softwarelösungen der Spitzenklasse in den Bereichen Architektur, Ingenieurwesen und Bau (AEC), wo die Nachfrage robust bleibt, da Unternehmen weiterhin die Digitalisierung der gesamten Bauwertschöpfungskette anstreben. Die aktuelle Schwäche des Aktienkurses bietet eine attraktive Investitionsmöglichkeit. Wir nehmen lediglich geringfügige Anpassungen an unseren kurzfristigen Schätzungen und den langfristigen CAPEX-Annahmen vor, bekräftigen jedoch unsere BUY-Empfehlung mit einem neuen Kursziel von 109,00 EUR (zuvor 125,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-se/69bd08a6a3c3af52081db63ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 08:29:39 GMTKnorr-Bremse hat seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und die vorläufigen Zahlen vollständig bestätigt. Das Jahr wurde mit einer soliden operativen Leistung abgeschlossen, die durch stabile Umsätze, verbesserte Margen, die durch Kostenkontrolle und das BOOST-Programm unterstützt wurden, sowie durch eine Rekord-Cash-Generierung gekennzeichnet ist. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand haben sich weiterhin verstärkt, was eine gute Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026 unterstützt. Das Unternehmen hat auch seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bestätigt und signalisiert damit einen stabilen Ausblick trotz des aktuellen Umfelds. Die Segmenttrends blieben unverändert, wobei die Rail Vehicle Systems der Haupttreiber für Wachstum und Margen aufgrund der starken globalen Nachfrage sind, während die Commercial Vehicle Systems weiterhin unter Druck von schwachen Lkw-Märkten stehen, jedoch mit stabilen Margen, die durch Kostenkontrolle unterstützt werden. Trotz der soliden Leistung belasten makroökonomische Unsicherheiten und eine begrenzte Sichtbarkeit hinsichtlich der nachfragegetriebenen Infrastruktur weiterhin den Ausblick. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 86,00 EUR. Am 14. April wird das Unternehmen erste Einblicke auf unserer Online-Konferenz German Select geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/conference/german-select-vii Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag/69bd1018a3c3af52081dcbaahttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 08:20:12 GMTDer Geschäftsbericht 2025 von Elmos bestätigt die bisherigen Erwartungen: Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 sowie der Ausblick für 2026 liegen vollständig im Rahmen der Prognosen, ohne neue wesentliche Kurstreiber. Das Unternehmen behauptet sich weiterhin erfolgreich in einem herausfordernden Umfeld und verfügt über einen klaren Pfad zurück zu nachhaltigem Wachstum sowie ein strukturell verbessertes Cashflow-Profil, das höhere Kapitalrückflüsse unterstützt. Wir rollen unser Modell um ein Jahr nach vorne und bestätigen unsere Halten-Empfehlung mit einem Kursziel von 135,00 EUR. Dies entspricht einem impliziten KGV von rund 20x für 2026E, was wir nach der jüngsten Kursentwicklung als ausgewogenes Chance-Risiko-Profil betrachten und nur begrenzten Spielraum für operative Fehlentwicklungen lässt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/69bbd32aa3c3af52081aeeedhttps://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 10:38:13 GMTDie Ergebnisse von HelloFresh für das Geschäftsjahr 2025 lieferten ein gemischtes Bild. Während die Gruppenumsätze aufgrund schwächerer Bestellvolumina, insbesondere bei den Meal Kits, zurückgingen, erzielte das Unternehmen eine solide Margenausweitung, die durch die laufenden Effizienzmaßnahmen unterstützt wurde. Besonders bemerkenswert ist, dass die Margen der Meal Kits wieder auf das Niveau der Pandemiezeit zurückgekehrt sind (~13% adj. EBITDA-Marge), was den Erfolg der Kosteninitiativen unterstreicht. Das vierte Quartal bestätigte den Trend rückläufiger, aber tendenziell stabilisierender Umsätzen und weiterer Margenverbesserungen. Für 2026 erwartet das Management eine weitere Belastung der Erlöse, begleitet von Investitionen, Reorganisation und wetterbedingter Störungen im ersten Quartal. Unsere Schätzungen haben wir nach unten revidiert, um die schwache Prognose für 2026 zu berücksichtigen. Zudem erwarten wir nunmehr eine flachere Wachstumsdynamik sowohl für die Umsatz- als auch für die Ertragsseite über 2026 hinaus. Infolgedessen senken wir unser Kursziel auf 4,10 EUR (zuvor 7,00 EUR) und stufen die Aktie auf HALTEN herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-se/69bbd25ca3c3af52081ae839https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 10:27:58 GMTDie 123fahrschule (123fs) hat eine Kapitalerhöhung von bis zu 1,0 Mio. EUR (ca. 7% Verwässerung) angekündigt, um sich auf bevorstehende regulatorische Änderungen in der Fahrerausbildung vorzubereiten. Während der Platzierungspreis den Aktienkurs auf ein 12-Monats-Tief gedrückt hat, bietet er einen attraktiven Einstiegspunkt. Die vorgeschlagenen Reformen – wie digitales Lernen, den Einsatz von Simulatoren und eine erhöhte Digitalisierung – könnten strukturelle Engpässe beseitigen, die Kosten für die Schüler senken und die Effizienz in Fahrschulen verbessern. Da 123fs bereits mit einem technologiegetriebenen Modell positioniert ist, wird das Unternehmen überproportional profitieren, was die Skalierbarkeit und das Wachstum unterstützt. Die Kapitalerhöhung wird voraussichtlich die Übergangszeit bis zum Inkrafttreten der Reformen überbrücken. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 5,50 EUR, vorbehaltlich der endgültigen Verwässerung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69bbc301a3c3af52081ac2a8https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 09:28:36 GMTDie Analystenkonferenz von Blue Cap bestätigte einen soliden Fortschritt im Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatz von 129,1 Mio. EUR und einem bereinigten EBITDA von 7,2 Mio. EUR (5,5% Marge, +60 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr). Eine neue Segmentstruktur hebt die Industrie als Treiber der Erträge hervor, mit einem Umsatzwachstum von 4% und einem EBITDA-Anstieg von 5%, während die Geschäftsdienstleistungen rückläufige Umsätze, aber eine starke EBITDA-Erholung verzeichneten, was auf erfolgreiche Kostenmaßnahmen hinweist. Die Portfolio-Performance war gemischt: H+E und Planatol schnitten gut ab, HY-Line verbesserte die Rentabilität trotz schwächerer Verkaufszahlen, und Transline stabilisierte sich unter Druck. Inheco blieb stabil mit einem starken Start ins Jahr 2026. Die Bilanz hat sich zu einer Nettobarposition verbessert, obwohl Iran-bezogene Lieferrisiken Unsicherheiten mit sich bringen. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erscheint uns vorsichtig und lässt Spielraum nach oben. Insgesamt unterstützen verbesserte Transparenz, operationale Fortschritte und eine reduzierte Bewertung eine weiterhin positive Perspektive, weshalb wir unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 29,00 EUR bekräftigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/69bbbb13a3c3af52081aabf1https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 08:56:30 GMTHEIDELBERG hat seine Joint Venture (JV) mit Ondas Autonomous Systems formalisiert, was einen strategischen Schritt in den Bereichen Verteidigung und Sicherheit darstellt. Die Partnerschaft mit einer Beteiligung von 51% für Ondas und 49% für HEIDELBERG wird nach der Equity-Methode bilanziert, wobei die ersten Aufträge kurz nach Closing erwartet werden und ein Umsatzbeitrag ab dem zweiten Halbjahr 2026 prognostiziert wird. Obwohl die kurzfristigen finanziellen Auswirkungen begrenzt sind und möglicherweise eine anfängliche Verwässerung beinhalten, zielt das JV darauf ab, nach etwa einem Jahr den EBIT-Break-even zu erreichen. Der adressierbare Markt ist erheblich, angetrieben durch die Nachfrage nach dem Schutz von rund 2.000 kritischen Infrastruktureinrichtungen in Deutschland. Durch die Kombination der bewährten Drohnentechnologie von Ondas mit den industriellen Fähigkeiten von HEIDELBERG strebt das JV an, in Europa zu skalieren. Trotz der Risiken in der Umsetzung und im Wettbewerb bietet die Initiative mittelfristige Wachstumsoptionen und das Potenzial für eine Neubewertung, was die wiederholte BUY-Empfehlung und das Kursziel von 2,60 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/69bbb992a3c3af52081aa9bchttps://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 08:42:03 GMTUnter den geänderten Bedingungen der Anleihe von Planethic, die Ende 2024 festgelegt wurden, war das Unternehmen nach unserem Verständnis verpflichtet, am 24. Februar 2026 einen Betrag von 1,25 Mio. EUR an die Anleihegläubiger zu zahlen, was 7,5 % Zinsen und eine Rückzahlung des Kapitals von 5 % entspricht. Soweit uns bekannt ist, steht diese Zahlung noch aus. Unserem Verständnis nach haben die Anleihegläubiger nach einer sieben-tägigen Nachfrist das Recht, eine sofortige Rückzahlung gemäß §7a der Anleihebedingungen zu verlangen. Uns liegen keine Informationen vor, ob Anleihegläubiger eine Rückzahlung gefordert haben oder dies planen. Sollte ein erheblicher Teil der Anleihegläubiger eine Rückzahlung verlangen, könnte dies die Rückzahlungsfähigkeit von Planethic übersteigen. Angesichts dieser Unsicherheiten setzen wir unser Kursziel und unsere Bewertung under review. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69ba865ba3c3af5208181bc7https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 10:59:06 GMTTK Nucera hat seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 gesenkt, hauptsächlich aufgrund vorübergehender Rückschläge im Bereich Grüner Wasserstoff (gH2), einschließlich höher als erwarteter Optimierungskosten und der Einstellung eines Pilotprojekts in den USA. Diese Faktoren, kombiniert mit Accounting Effekten, belasten die kurzfristigen Umsätze und die Rentabilität, während das Chlor-Alkali (CA)-Segment weiterhin solide Leistungen erbringt und somit teilweise die Schwäche im gH2-Bereich ausgleicht. Die Anpassung ist weitgehend technischer und projektbezogener Natur und lässt die mittel- bis langfristige Perspektive unverändert. Mit einem neuen Großauftrag aus Spanien erwarten wir, dass der Auftragseingang im gH2-Bereich bald weiter anziehen wird, was das Umsatzwachstum in den kommenden Jahren unterstützen wird, während die Serviceumsätze aus abgeschlossenen gH2-Projekten allmählich die Margen stabilisieren. Geopolitische Spannungen, einschließlich des Konflikts im Iran und der Schließung der Straße von Hormuz, haben die Bedeutung der Energieunabhängigkeit hervorgehoben und könnten die Wasserstoffadoption sogar über die Klimaziele hinaus beschleunigen. Die Senkung der Prognose hat minimale Auswirkungen auf die Bewertung. Der Wert liegt im Hochlauf des Wasserstoffmarktes. Daher bestätigen wir unser BUY Rating und das Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaa/69ba850ba3c3af5208181932https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 10:53:16 GMTDie CMD von Sartorius skizziert eine verfeinerte Strategie, die sich auf die Biopharma-Branche konzentriert und wachstums- sowie margenstarke Bereiche wie Einwegtechnologien und Zellanalytik betont, während die Effizienz und Skalierung der Lieferkette verbessert werden. Für den Endmarkt wird mittelfristigen ein Wachstum von 7–9% erwartet, angeführt von Bioprocess mit 8–10%. Das Unternehmen strebt ein organisches Umsatzwachstum von 8–11% an, was leicht über dem Marktdurchschnitt liegt, und bietet eine starke Visibilität durch 80% wiederkehrende Einnahmen. Die Margen sollten durch Mixeffekte und Skalierung moderat verbessert werden. Allerdings bietet das CMD-Update nur begrenzte neue Erkenntnisse und stimmt mit unseren vorherigen Annahmen überein. Angesichts der hohen Bewertungsmultiplikatoren und externen Risiken bleibt das Risiko-Ertrags-Verhältnis unattraktiv, was eine SELL-Einstufung mit einem leicht erhöhten Kursziel von 190,00 EUR (zuvor 183,00 EUR) unterstützt, trotz solider Fundamentaldaten und stabiler langfristiger Wachstumsaussichten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-ag/69ba845fa3c3af52081818c7https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 10:50:06 GMTDie Ergebnisse von Fraport für das Geschäftsjahr 2025 zeigten einen moderaten Umsatz-Beat von 4,4 Mrd. EUR (+0,9 % im Vergleich zu den Erwartungen), angetrieben durch stärkere Flughafenentgelte in Frankfurt und robustes Passagierwachstum im internationalen Portfolio. Das EBITDA erreichte mit 1,44 Mrd. EUR einen Rekordwert, was den Erwartungen entsprach und durch verbesserte Margen im vierten Quartal unterstützt wurde. Das Unternehmen erzielte zum ersten Mal seit sieben Jahren einen positiven Free Cash Flow, was eine neue zweiphasige Dividendenpolitik ermöglichte, die Deleveraging priorisiert (fester Betrag von 1,00 EUR/Aktie, bis die Verschuldung unter 5,0x sinkt, danach Umstellung auf eine Ausschüttung von 60-80 %). Für das Geschäftsjahr 2026 deutet die Prognose auf einen fortgesetzten operativen Fortschritt hin, mit einem EBITDA-Wachstum von bis zu ~4 % im Jahresvergleich, was mit einem erwarteten Passagierwachstum von ~4 % im Mittelwert übereinstimmt. Allerdings wird der Nettogewinn aufgrund höherer Abschreibungen und Zinsaufwendungen aus Terminal 3 zurückgehen. Positiv ist, dass der Free Cash Flow und die Bilanzkennzahlen voraussichtlich besser werden. Insgesamt entspricht der Ausblick unseren Erwartungen, was zu einem unveränderten Kursziel von 62,00 EUR und einer SELL-Empfehlung führt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-ag/69ba7b52a3c3af520817e562https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 10:13:04 GMTSiltronic zeigt erste Anzeichen eines Bodens im 300mm-Segment, mit einer Stabilisierung der Spotpreise, einer Verbesserung der Auslastung und einem unterstützenden Kundenverhalten, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage eher verschoben als verloren geht. Dennoch bleibt die Erholung ungleichmäßig, da ein anhaltender Lagerüberhang und Preisdruck im 200mm-Bereich bestehen. Gleichzeitig schränken strukturelle Faktoren im Bereich Speicher und KI die Übersetzung der Wafer-Nachfrage ein und belasten Endmärkte wie PCs und Smartphones. In Kombination mit der fortlaufenden Verdünnung durch FabNext bleibt der Weg zur Erholung der Erträge ungewiss. Obwohl die Bewertung nicht anspruchsvoll wirkt, sehen wir begrenzte kurzfristige Katalysatoren und bestätigen unser SELL-Rating sowie ein Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/69ba6b75a3c3af5208179d99https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 09:01:01 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Blue Cap für das Geschäftsjahr 2025 lagen insgesamt im Einklang mit den Erwartungen, mit einem Umsatz von 129,1 Mio. EUR, der leicht unter den Schätzungen lag, während die Rentabilität die Prognosen übertraf und eine EBITDA-Marge von 5,5 % erreichte. Trotz schwacher Nachfrage verbesserte die margenorientierte Strategie des Unternehmens die operative Qualität, wobei der Bereich Industrials starke Margen erzielte und der Bereich Business Services durch Kostenkontrolle eine Erholung zeigte. Die Portfolioverkäufe stärkten die Bilanz erheblich, was zu einer Nettokassenposition von 52,1 Mio. EUR führte und die finanzielle Flexibilität für zukünftige Akquisitionen erhöhte. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erscheint konservativ und lässt Spielraum für positive Überraschungen. Insgesamt zeigt Blue Cap solide Fortschritte, verbesserte Resilienz und bleibt attraktiv bewertet mit weiterem Wachstumspotenzial. Daher bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 29,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/69ba6669a3c3af5208179042https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 08:44:36 GMTDie Mayr-Melnhof Karton AG hat im Geschäftsjahr 2025 eine widerstandsfähige Leistung erbracht, trotz schwächer als erwarteter Umsätze im vierten Quartal, die um etwa 10 % zurückgingen, bedingt durch eine schwache europäische Nachfrage und Portfolioanpassungen. Erfreulicherweise hielt die Rentabilität gut stand, mit Margen, die in den wichtigsten Geschäftsbereichen die Erwartungen übertrafen, unterstützt durch fortlaufende Kosteneffizienzen aus dem Fit-for-Future-Programm, das an Dynamik gewinnt. Das Unternehmen hat auch seine finanzielle Position gestärkt, indem es positiven freien Cashflow generierte, die Verschuldung reduzierte und eine aktionärsfreundlichere Dividendenpolitik mit einer höheren als erwarteten Ausschüttung von 2,00 EUR ankündigte. Während der Ausblick für 2026 aufgrund von makroökonomischen und branchenspezifischen Gegenwinden vorsichtig bleibt, untermauern die solide operative Entwicklung, die verbesserten Effizienzmaßnahmen und die erhöhten Kapitalrenditen von MM die Investitionsthese. Wir senken unser Kursziel leicht auf 105,00 EUR (von 110,00 EUR) und bestätigen die Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69b92fc0a3c3af5208138d8ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 17 Mar 2026 10:38:29 GMTDie vorl. Ergebnisse von Pyramid für das GJ25 zeigten ein solides Umsatzwachstum von 9% auf 74,5 Mio. EUR, das zwar leicht unter den Prognosen lag, jedoch durch ein deutlich verfehltes EBITDA von 2,2 Mio. EUR aufgrund von Verlusten im Asiengeschäft überschattet wurde. Selbst das bereinigte EBITDA von 2,7 Mio. EUR deutet auf eine gewisse Schwäche im Kerngeschäft hin. Die Prognose für das GJ26 (Umsatz von 87–93 Mio. EUR, EBITDA von 4,2–4,7 Mio. EUR) deutet allerdings auf eine starke Erholung hin, die durch eine gestraffte Struktur und die Fokussierung auf den Kernmarkt gestützt wird. Insgesamt verbessert sich der Ausblick trotz eines schwachen GJ25 und untermauert eine fokussiertere Equity-Story, nicht zuletzt aufgrund der Veräußerung des verlustträchtigen Asiengeschäfts der faytech. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung, allerdings mit einem niedrigeren Kursziel von 1,35 EUR (zuvor 1,50 EUR), da wir unsere Prognose vorsichtig am unteren Ende der Spanne ansetzen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69b929b6a3c3af5208137e96https://research-hub.demwb reserachTue, 17 Mar 2026 10:14:44 GMTWir nehmen die Coverage von GEVORKYAN, a.s. mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 13,70 EUR auf, was einem Aufwärtspotenzial von 44,4 % entspricht. Das Unternehmen ist ein europäischer Marktführer in der Pulvermetallurgie mit über 50 Jahren Erfahrung und betreibt eine hochautomatisierte, vertikal integrierte Anlage in Vlkanová, Slowakei. Es produziert mehr als 3.000, meist aus einer Hand stammende Metallkomponenten für die Automobil-, Verteidigungs- und Ölindustrie. Gründer und CEO Artur Gevorkyan hält einen Anteil von 77 %. Das Unternehmen ersetzt CNC-Bearbeitung und Gussverfahren durch Lösungen, die Kosteneinsparungen von 30–70 % und größere Designflexibilität bieten, was zu einer starken Kundenbindung führt. Sein Wettbewerbsvorteil wird durch Investitionen in Höhe von 80 Mio. EUR, firmeneigenes Know-how, Automatisierung und zunehmende Energieautarkie gestützt. Das Wachstum resultiert aus organischer Expansion und margensteigernden M&A-Aktivitäten. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69b91218a3c3af52081326b7https://research-hub.demwb reserachTue, 17 Mar 2026 08:30:40 GMTWir beginnen die Coverage von GEVORKYAN, a.s. mit einer BUY-Empfehlung und einem Kursziel von 13,70 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 44,4% bietet. Das Unternehmen ist ein europäischer Marktführer in der Pulvermetallurgie mit über 50 Jahren Erfahrung und betreibt eine hochautomatisierte, vertikal integrierte Anlage in Vlkanová, Slowakei. Das Unternehmen produziert über 3.000 verschiedene Metallkomponenten, u.a. für die Automobil-, Verteidigungs- und Ölindustrie, meistens als Single Source. Gründer und CEO Artur Gevorkyan hält eine Beteiligung von 77%. Das Unternehmen ersetzt CNC-Bearbeitung und Gießen durch Lösungen, die Kosteneinsparungen von 30–70% und eine größere Designflexibilität bieten, was zu einer starken Kundenbindung führt. Der Moat wird durch 80 Millionen EUR an Investitionen in Sachanlagen, proprietäres Know-how, Automatisierung und steigende Energieautarkie unterstützt. Das Wachstum resultiert aus organischer Expansion und margensteigernden M&A-Aktivitäten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/69b91040a3c3af520813204ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 17 Mar 2026 07:50:12 GMTCHAPTERS Group berichtete vorläufige Zahlen für 2025, die eine fortgesetzte Expansion zeigten. Der Pro-forma-Umsatz erreichte etwa 193 Mio. EUR (Pro-forma-Zahlen beinhalten den Volljahresbeitrag der akquirierten Unternehmen und unterscheiden sich daher von den berichteten Zahlen aufgrund von Timing-Effekten), was einem Anstieg von 53% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, während das bereinigte operative EBITDA um 62% auf etwa 49 Mio. EUR stieg. Das organische Umsatzwachstum blieb mit rund 4,5% moderat, was teilweise auf buchhalterische Anpassungen und geringfügige Abschreibungen von nicht realisierbaren Umsatzbuchungen. Gleichzeitig unterstützten operative Verbesserungen ein organisches EBITDA-Wachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Für 2026 erwartet das Management ein beschleunigtes organisches Wachstum und eine fortgesetzte M&A-Aktivität, unterstützt durch eine solide Deal-Pipeline und finanzielle Flexibilität. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 48,00 EUR in Erwartung des Jahresberichts im Mai. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-ag/69b7dd77a3c3af520810b471https://research-hub.demwb reserachMon, 16 Mar 2026 10:28:13 GMTEnapter hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, wobei der Umsatz leicht über den Prognosen lag und damit Resilienz demonstriert. Das EBITDA fiel aufgrund einmaliger Kosten aus Rückrufen von Stacks und Rückstellungen für zweifelhafte Forderungen deutlich. Bereinigt um diese Faktoren wären die Ergebnisse nur geringfügig unter unseren Erwartungen geblieben. Positiv hervorzuheben ist, dass der Auftragsbestand von Enapter eine solide Grundlage für das Geschäftsjahr 2026 bietet, was die Umsatzannahmen unterstützt und den Bedarf an einer schnellen zusätzlichen Auftragsakquise begrenzt. Obwohl die Gewinnprognosen für die mittlere Frist aufgrund einer erwarteten leicht höheren allgemeinen Kostenbasis leicht gesenkt wurden, sehen wir das Erreichen des EBIT-Break-even im Geschäftsjahr 2027 weiterhin als realistisch an, da die kontinuierlichen Auftragseingänge, selbst in einem herausfordernden Markt, die Wachstumsgeschichte unterstützen. Geopolitische Entwicklungen, einschließlich der Energiekrise im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt, könnten die kurzfristige Nachfrage belasten, aber mittelfristig bis langfristig könnten sie die Nachfrage ankurbeln, da die Energieunabhängigkeit wieder in den Fokus rückt. Wir bestätigen unser Spec. BUY-Rating, senken jedoch unser Kursziel auf 3,00 EUR (von 3,30 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/enapter-aghttps://research-hub.de/companies/enapter-aghttps://research-hub.de/companies/enapter-ag/69b7c40fa3c3af5208106d1dhttps://research-hub.demwb reserachMon, 16 Mar 2026 08:39:35 GMTDaimler Truck (DTG) berichtete für das vierte Quartal über Umsätze, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen lagen, während das bereinigte EBIT leicht darüber lag. Die industriellen Verkäufe und Margen sanken aufgrund niedrigerer Volumina, Preisdrucks und Zöllen, während die Aufträge anstiegen, bedingt durch eine niedrige Basis sowie Saisonalität und Nachholeffekte in Europa. Mercedes-Benz Trucks verzeichnete ein Volumenwachstum aufgrund der Ersatznachfrage, obwohl Umsatz und Rentabilität durch höhere Kosten und Währungsdruck beeinträchtigt wurden. Die nordamerikanischen und asiatischen Lkw-Operationen sahen sich weiterhin tariflichen und geopolitischen Herausforderungen gegenüber, die sich negativ auf Umsatz und Erträge auswirkten, während Daimler Buses eine stärkere Umsatz- und Margenperformance lieferte. Ausblickend erwartet DTG eine moderate Erholung der Volumina und Umsätze im Geschäftsjahr 26, obwohl makroökonomische Druckfaktoren weiterhin bestehen. Kostensenkungsinitiativen und das Aktienrückkaufprogramm über 2 Mrd. EUR bieten eine gewisse Unterstützung. Strukturelle langfristige Risiken, einschließlich des zunehmenden Wettbewerbs durch chinesische Hersteller von Elektro-Lkw, zeichnen sich allmählich ab und könnten sich ähnlich wie im Automarkt entwickeln. Wir passen unsere Schätzungen an und halten angesichts der anhaltenden Unsicherheit an unserer SELL-Empfehlung mit einem Kursziel von 30,00 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/69b7bbe4a3c3af5208105a44https://research-hub.demwb reserachMon, 16 Mar 2026 08:09:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 18.03.2026 um 15:00 Uhr einen Online-Earnings Call zum Fiscal Year 2025 mit Dr. Peter Stadelmann (CEO) und Jörg Walter (CFO) der RATIONAL AG. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-03-19-15-00/RAA-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69b41451a3c3af52080b5ccehttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 13:39:14 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 18.03.2026 um 13:30 einen Online-Roundtable mit Niclas Karoff (CEO) und Christoph Heitmann (Head of IR & Corp. Communications) der Hamborner REIT AG. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-03-18-13-30/HABA-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/Hamborner%20REIT%20AGhttps://research-hub.de/companies/Hamborner%20REIT%20AG/69b412a4a3c3af52080b41f6https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 13:30:11 GMTZalando hat solide Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2025 gemeldet, wobei die Leistung maßgeblich durch die Konsolidierung von ABOUT YOU (AY) geprägt wurde. Die Umsätze stiegen im vierten Quartal um 23,4 % im Vergleich zum Vorjahr auf 4,07 Milliarden EUR, während das bereinigte EBIT 262 Millionen EUR erreichte, was leicht über den Konsensschätzungen liegt. Für das Geschäftsjahr 2025 wuchsen die Umsätze um 16,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf 12,3 Milliarden EUR, und das bereinigte EBIT belief sich auf 591 Millionen EUR, am oberen Ende der Prognose. Für das Geschäftsjahr 2026 ist der Ausblick positiv, mit einem erwarteten Umsatzwachstum von 12-17 % und einem bereinigten EBIT von 660 Millionen bis 740 Millionen EUR, unterstützt durch Synergien mit AY. Die Wachstumsstory des Unternehmens wird zunehmend durch die Expansion des Partnergeschäfts, die Skalierung der Einzelhandelsmedienumsätze und die Entwicklung seines B2B-Betriebssystems vorangetrieben. Zusammen mit KI-gestützten Produktivitätsgewinnen werden diese Treiber voraussichtlich die Margenexpansion in den kommenden Jahren unterstützen. Unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 39,00 EUR bleiben unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-se/69b3e1eda3c3af52080a8563https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 10:05:00 GMTBENO berichtete vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025, die deutlich über unseren Erwartungen lagen, mit einem Umsatz von 9,4 Mio. EUR (gegenüber 8,9 Mio. EUR mwb Schätzung), unterstützt durch stabile Mieteinnahmen von 7,3 Mio. EUR (+1,4 % yoy), die durch Portfolio-Optimierung und indexgebundene Mietverträge vorangetrieben wurden. Der Nettogewinn wird voraussichtlich zwischen 4,7 und 5,1 Mio. EUR liegen, was unsere Schätzung von 2,6 Mio. EUR erheblich übertrifft (EPS 1,39–1,51 EUR gegenüber 0,77 EUR Schätzung), wahrscheinlich unterstützt durch Bewertungseffekte und latente Steuern. Das Unternehmen prognostiziert einen FFO von 2,5–3,0 Mio. EUR, was auf eine verbesserte operative Leistung hinweist. Darüber hinaus hat BENO im Februar 2026 seine Unternehmensanleihe über 10 Mio. EUR vollständig zurückgezahlt, was die fortgesetzte Entschuldung unterstreicht. Insgesamt deuten die Ergebnisse auf eine stärkere Ertragskraft hin als zuvor modelliert, und wir sehen Potenzial für nach oben gerichtete Anpassungen, sobald die geprüften Zahlen veröffentlicht werden. Für den Moment halten wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 12,50 EUR aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beno-holding-aghttps://research-hub.de/companies/beno-holding-aghttps://research-hub.de/companies/beno-holding-ag/69b3daf2a3c3af52080a7336https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 09:35:50 GMTDie Ergebnisse von Brenntag für das Geschäftsjahr 2025 entsprachen den vorläufigen Zahlen, wobei die Q4-Ergebnisse aufgrund schwacher Nachfrage, saisonaler Faktoren und einmaliger Kostenfaktoren enttäuschten. Trotz rückläufiger Volumina erwiesen sich die Margen im Geschäftsjahr 2025 als widerstandsfähig, wobei der stabile GP/tonne die Stärke des Vertriebsmodells unterstreicht. Das Management setzt unter dem neuen CEO strukturelle Initiativen um, darunter organisatorische Vereinfachungen, Kostenoptimierungen und Produktivitätssteigerungen, während gleichzeitig eine starke Cash-Generierung und Flexibilität der Bilanz für M&A beibehalten werden. Obwohl der Branchenhintergrund auf dem Weg ins Jahr 2026 weiterhin schwach bleibt, mit anhaltender Nachfrageschwäche und Preisdruck aus China, untermauern das widerstandsfähige Geschäftsmodell von Brenntag und die Selbsthilfemaßnahmen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 60,00 EUR, was einem EV/adj. EBITDA von ca. 8,2x für 2026E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/69b3cf55a3c3af52080a5f2bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 08:43:17 GMTDie Ergebnisse von Siltronic für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die früheren vorläufigen Zahlen und heben ein weiterhin herausforderndes Betriebsumfeld hervor, bei dem eine Stabilisierung der Waferlieferungen durch Wechselkurs- und Mixeffekte, Preisdruck außerhalb von LTAs sowie anhaltende Bestandskorrekturen ausgeglichen wird. Ausblickend deutet die Prognose des Managements für 2026 darauf hin, dass sich die Erholung weiterhin verzögert. Der Umsatz wird voraussichtlich um mittlere einstellige Prozentsätze im Jahresvergleich zurückgehen, während die Margen voraussichtlich weiter unter Druck geraten. Das Wachstum der Nachfrage nach Waferfläche in der Branche wird voraussichtlich von 8% im Jahr 2025 auf 6% im Jahr 2026 verlangsamen, während die Normalisierung der Bestände in den Bereichen Power und anderen Legacy-Segmenten anhält und ein wesentlicher Gegenwind bleibt. Wir sehen kurzfristig nur begrenztes Aufwärtspotenzial, angesichts der erwarteten verlängerten Erholung der Erträge und des Fehlens positiver Katalysatoren. Bis wir greifbare Beweise für eine Normalisierung der Bestände und einen klaren Weg zurück zu einer Wendepunktentwicklung der Erträge sehen, bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/69b29e0ea3c3af5208080b54https://research-hub.demwb reserachThu, 12 Mar 2026 11:03:02 GMTWacker Chemie meldete endgültige Q4 25 Ergebnisse, die im Einklang mit der vorläufigen Veröffentlichung standen und bestätigen, dass der Abschwung in der Chemiebranche nun in allen Endmärkten tiefer greift. Die gesamte operative Leistung wurde durch schwache Volumina, ungünstige Wechselkurse und niedrige Kapazitätsauslastung beeinträchtigt, wobei das Polysilizium-Segment zusätzlich stark unter schleppenden Solarmarktvolumina litt. Die Gewinne verschlechterten sich im GJ 25 deutlich, bedingt durch einen Rückgang des bereinigten EBITDA um 29 % im Jahresvergleich sowie erhebliche Einmaleffekte. Die Nachfragesichtbarkeit bleibt für 2026 begrenzt, und Wacker rechnet mit einem einstelligen, niedrigen prozentualen Umsatzwachstum; das EBITDA wird jedoch voraussichtlich auf 550–700 Mio. EUR steigen, ein Plus von 46 % im Jahresvergleich, gestützt durch Kostensparmaßnahmen und eine niedrige Vergleichsbasis. Zudem berücksichtigt die Prognose keine Restrukturierungskosten und mögliche Auswirkungen der aktuellen Spannungen im Nahen Osten. Die Erholungsrisiken sind nach wie vor hoch, da die Kundenaufträge sehr vorsichtig ausfallen, sodass sich eine Normalisierung der Gewinne voraussichtlich verzögert. Wir bestätigen unsere HALTEN-Empfehlung mit unverändertem Kursziel von 75,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag/69b29801a3c3af520807ff3chttps://research-hub.demwb reserachThu, 12 Mar 2026 10:17:35 GMTDie Multitude AG hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, mit einem Nettogewinn von 26,6 Mio. EUR (+31,7 % im Jahresvergleich), der die Prognose übertraf und leicht über unserer Schätzung lag, während die Umsätze von 256,9 Mio. EUR weitgehend stabil blieben. Der Rückgang der Zinserträge aus veräußerten Nicht-Kernaktivitäten wurde durch einen starken Anstieg der Gebühren- und Provisionserträge ausgeglichen, was auf eine Verschiebung hin zu weniger kapitalintensiven Einnahmequellen hinweist. Das Kreditportfolio wuchs im Jahresvergleich um 23 % auf 939 Mio. EUR, unterstützt durch eine Verbesserung der Kreditqualität, da die Wertberichtigungen zurückgingen. Die Einlagen stiegen um 29 % auf 1,03 Mrd. EUR, was die Finanzierungsbasis stärkt. Das Unternehmen hat zudem die 'ewige Anleihe' refinanziert, wodurch ein kostspieliger Zinsanstieg vermieden und die Flexibilität der Bilanz verbessert wurde. Das Management bestätigte die Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 30 Mio. EUR, und wir bestätigen unser BUY-Rating sowie das Kursziel von 14,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-ag/69b286a1a3c3af520807dd9chttps://research-hub.demwb reserachThu, 12 Mar 2026 09:18:31 GMTDie Q4-Ergebnisse von Rheinmetall sind schwer einzuordnen, da es nach der kürzlichen Anpassung der Prognosen und den laufenden Portfolioänderungen, die nicht in allen Modellen berücksichtigt sind, keinen konsistenten Markt-Konsens gibt. Während die im Geschäftsjahr berichteten Umsätze aus fortgeführten Aktivitäten leicht unter dem Vara-Konsens lagen, waren die operativen Margen deutlich stärker als erwartet, was auf ein anhaltendes Profitabilitätsmomentum im Kerngeschäft der Verteidigung hinweist. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand bleiben robust und unterstützen die langfristige Wachstumsprognose. Allerdings scheint die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 14,0 - 14,5 Mrd. EUR etwas unter den Erwartungen des Marktes zu liegen, was auf zeitliche Effekte und Unterschiede in der Modellierung der M&A-Beiträge zurückzuführen ist. Wir passen unsere Schätzungen durch niedrigere kurzfristige Umsätze und höhere Minderheitsanteile an, was das ausgewiesene Nettoergebnis reduziert, jedoch die strukturelle Wachstumsdynamik nicht verändert. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 1.700 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69b27acfa3c3af520807c61fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 12 Mar 2026 08:31:32 GMTDeutsche Rohstoff meldete starke vorläufige Ergebnisse für das GJ25. Der Umsatz erreichte 195 Mio. EUR und lag damit über der Prognosespanne von 170 bis 190 Mio. EUR und leicht über den Erwartungen, trotz eines Rückgangs von 17 % gegenüber dem Vorjahr aufgrund niedrigerer Ölpreise und eines schwächeren US-Dollars. Das EBITDA lag mit 132,0 Mio. EUR am oberen Ende der Prognose und über den Erwartungen, trotz einmaliger Kosten in Höhe von rund 10 Mio. EUR. Im Q4 sank der Umsatz aufgrund niedrigerer Ölpreise und einer geringeren Produktion um 30 % gegenüber dem Vorjahr auf 45,0 Mio. EUR, während das EBITDA 30,3 Mio. EUR betrug und sich die Margen aufgrund des gestiegenen Anteils von Öl an der Produktion verbesserten. Der operative Free Cashflow für das Geschäftsjahr 2025 belief sich auf rund 25 Mio. EUR, wodurch sich die Nettoverschuldung auf 150 Mio. EUR und der Verschuldungsgrad auf 1,1x verringerten. Mit 65 Mio. EUR an Barmitteln, einer niedrigen Hedging-Quote und einem Anstieg der Reserven um 46 % bleibt das Unternehmen flexibel, um seine Bohrtätigkeit opportunistisch an die Entwicklung des Preisumfelds anzupassen. Die Aktualisierung der Bewertung der Almonty-Beteiligung ergibt ein neues Kursziel von 100,00 EUR (gegenüber zuvor 97,00 EUR). KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69b142b5a3c3af5208051b47https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Mar 2026 10:21:58 GMTHugo Boss hat im vierten Quartal ein solides Ergebnis erzielt, mit einem Umsatzanstieg von 7% (c.c.) und einer Übertreffung der Konsensschätzungen um 6%. Das EBIT übertraf die Erwartungen um 8% mit einer stärkeren Marge. Die Leistung wurde teilweise durch eine Verschiebung von Umsätzen aus dem ersten Quartal 2026 ins Q4 2025 und einen höheren Wholesale-Sell-in unterstützt, getragen von einer Anpassung der Vorräte. Die Bruttomarge stand unter Druck aufgrund von Abverkäufen, Wechselkurs- und Mixeffekten. Für das Geschäftsjahr 2025 traf die Gruppe den Ausblick mit einem EBIT-Anstieg von 8% und einer Verbesserung der EBIT-Marge auf 9,2%. Das Management bekräftigte, dass 2026 ein Übergangsjahr unter der Claim 5 Touchdown-Strategie sein wird, was niedrigere Umsätze und ein EBIT von 300–350 Mio. EUR impliziert. Wir behalten eine vorsichtige Haltung bei und bestätigen das HOLD-Rating (PT 38,00 EUR), trotz des angekündigten Aktienrückkaufs in Höhe von 200 Mio. EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/69b13649a3c3af520804fb37https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Mar 2026 09:25:20 GMTGerresheimer (GXI) hat bekannt gegeben, dass die geprüften Finanzberichte für das Geschäftsjahr 2025 bis Juni 2026 verzögert werden, da laufende Untersuchungen durch einen zweiten externen Prüfer zu Transaktionen aus den Geschäftsjahren 2024 und 2025 stattfinden. Wie von uns erwartet, könnte die Überprüfung mehrere Monate in Anspruch nehmen, was die Unsicherheit bezüglich der Rechnungslegung des Unternehmens verlängert. Die Verzögerung könnte wahrscheinlich zu einem Ausschluss aus dem SDAX führen und technischen Verkaufsdruck von Indexinvestoren auslösen. GXI hat zudem Gespräche mit Kreditgebern über die Berichtstermine gemäß den Finanzierungsvereinbarungen aufgenommen, was das Risiko potenzieller Covenants-Probleme erhöht. Angesichts der begrenzten Sichtbarkeit und der erhöhten Governance-Bedenken bekräftigen wir unser SELL-Rating und ein Kursziel von 12,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag/69b12c44a3c3af520804d244https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Mar 2026 08:46:34 GMTGEA berichtete endgültige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025, die im Einklang mit der vorläufigen Veröffentlichung standen. Der Umsatz von 5,5 Mrd. EUR im Geschäftsjahr stieg organisch um 3,7 % gegenüber dem Vorjahr und entsprach dem Konsens zum Zeitpunkt der Vorabveröffentlichung. Das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 8,4 % gegenüber dem Vorjahr auf 907 Mio. EUR, und die Marge verbesserte sich um 1,1 % gegenüber dem Vorjahr auf 16,5 % und lag damit leicht über dem Konsens, unterstützt durch eine verbesserte Bruttomarge. Der Auftragseingang lag mit 5,9 Mrd. EUR (+9,1 % organisch gegenüber dem Vorjahr) über den Erwartungen, getragen von einer starken Dynamik im vierten Quartal (+18 % organisch gegenüber dem Vorjahr, Book-to-Bill-Verhältnis 1,2x). Angesichts eines komfortablen Auftragsbestands von 3,3 Mrd. EUR zeigt sich das Management optimistisch für das Geschäftsjahr 2026 und strebt ein organisches Umsatzwachstum von 5,0 %–7,0 % gegenüber dem Vorjahr sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 16,6 %–17,2 % an. Zudem erwartet es weitere Verbesserungen der operativen Marge auf Basis laufender Effizienz- und Restrukturierungsmaßnahmen, die unserer Ansicht nach dem Unternehmen helfen sollten, auf ein organisches Umsatzwachstum (CAGR) von über 5 % sowie eine EBITDA-Marge von 17 %–19 % bis 2030 zuzusteuern. Wir passen unsere Schätzungen leicht an und bestätigen unsere Kaufempfehlung sowie das unveränderte Kursziel von 68,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/69aff084a3c3af52080252cehttps://research-hub.demwb reserachTue, 10 Mar 2026 10:11:07 GMTEine Korrektur des Aktienkurses um 30 % seit Jahresbeginn schafft einen attraktiven Einstiegszeitpunkt für KION und veranlasst uns, die Aktie von SELL auf BUY hochzustufen. Der jüngste Verkaufsdruck hat die Bewertungsmultiplikatoren wieder in ihren historischen Bereich zurückgebracht, was einen ausgewogeneren Ausgangspunkt für Investoren bietet. Während die operative Umsetzung und der Nachweis einer Margenausweitung weiterhin entscheidend sind, hat sich das Risiko-Rendite-Profil nach der Korrektur erheblich verbessert, was unsere Hochstufung unterstützt. Wir beurteilen auch das Risikoprofil des Unternehmens neu, da die erwartete niedrigere Verschuldung und eine ausgewogenere Fälligkeitsstruktur zu niedrigeren Kapitalkosten führen sollten. Mit einem neuen Kursziel von 55,00 EUR (alt: 48,50 EUR) empfehlen wir, die Aktie zu kaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-ag/69afe4d3a3c3af5208022f2dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 10 Mar 2026 09:30:00 GMTVorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 von Dermapharm Holding (DMP) zeigen einen Umsatzrückgang von 1,3 % auf 1.165 Mio. EUR, was leicht unter den Erwartungen liegt, jedoch innerhalb der Prognose bleibt, da das Unternehmen weiterhin Produkte mit niedrigen Margen aus Parallelimporten zurückzieht. Der Umsatz im vierten Quartal wuchs im Jahresvergleich um 1,6 %, was darauf hindeutet, dass die Portfoliooptimierung kurz vor dem Abschluss steht. Die Rentabilität übertraf die Erwartungen: Das bereinigte EBITDA stieg um 2,9 % auf 325 Mio. EUR bei einer Marge von 27,9 %, und das EBITDA im vierten Quartal erhöhte sich im Jahresvergleich um 16,7 % auf 87 Mio. EUR. Die Umsätze im Bereich der Markenpharmazeutika blieben solide, während die Trends bei anderen Gesundheitsprodukten und im Parallelimportgeschäft gemischt waren. Mit einer verbesserten Sichtbarkeit der Erträge bestätigen wir unser Kursziel von 45,00 EUR und die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se/69afded4a3c3af5208021bcdhttps://research-hub.demwb reserachTue, 10 Mar 2026 08:45:26 GMTPlanethic hat sich eine SAFE-Finanzierung von einem FoodTech-Investor gesichert, um eine neue Mililk-Produktionsanlage in Chicago zu finanzieren. Diese Finanzierung deckt die gesamten anfänglichen Investitionen, den operativen Start und die Anlaufverluste, ohne das Mutterunternehmen zu verwässern. Die Anlage, die voraussichtlich im Sommer 2026 in Betrieb genommen wird, stellt einen wichtigen Schritt in der nordamerikanischen Expansion von Mililk dar. Die SAFE-Struktur reduziert das finanzielle Risiko und schützt die Bilanz von Planethic, während ein Teil des zukünftigen Upsides der Tochtergesellschaft an den Investor übertragen wird. Wir bestätigen unser Kursziel von 12,50 EUR und halten die Einstufung auf Speculative Buy. Es ist zu beachten, dass eine erfolgreiche Skalierung der US-Anlage allein genügend Wert generieren könnte, um den aktuellen Unternehmenswert von Planethic zu rechtfertigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69aea843a3c3af5208ffa13fhttps://research-hub.demwb reserachMon, 09 Mar 2026 10:58:43 GMTWir sind der Ansicht, dass die strukturelle Margenexpansion im Mittelpunkt des SUSS-Investment-Case steht. Nach der strategischen Neuausrichtung auf die Kernbereiche der Halbleiterausrüstung und größere Kunden zur Verbesserung der Margen wird die nächste Phase hauptsächlich durch intern kontrollierte Hebel angetrieben, anstatt nur durch zyklische Rückenwinde. Premium-Photomaskenreinigung und eine wachsende Exposition gegenüber Advanced Packaging, zusammen mit einem steigenden Serviceanteil, sollten die Produktmix verbessern und strukturell höhere Margen unterstützen. Gleichzeitig sorgen Modularisierung und eine striktere Kostenkontrolle dafür, dass Effizienz in die Plattform integriert wird und operatives Hebelpotenzial mit zunehmender Skalierung ermöglicht wird. Während sich 2026 als Übergangsjahr erweisen könnte, unterstreicht der breitere Branchenvorstoß zur Entlastung KI-getriebener Backend-Engpässe die strategische Relevanz des SUSS-Portfolios und das Potenzial für weiteres Aufwärtspotenzial. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem leicht erhöhten Kursziel von 58,00 EUR (zuvor: 56,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69aea589a3c3af5208ff9a38https://research-hub.demwb reserachMon, 09 Mar 2026 10:36:44 GMTDie detaillierten Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 von Dürr entsprachen den vorläufigen Zahlen. Die Umsätze beliefen sich auf 4,17 Mrd. EUR und lagen damit um 2,9 % unter dem Vorjahreswert sowie leicht unterhalb der prognostizierten Spanne, was auf eine makroökonomische Schwäche zurückzuführen ist. Allerdings erholte sich der Auftragseingang im vierten Quartal stark auf 1,25 Mrd. EUR (+20 % im Jahresvergleich) nach einem schwachen zweiten und dritten Quartal, was zu einem soliden Auftragsbestand von 3,73 Mrd. EUR zum Jahresende führte. Das bereinigte EBIT stieg um 19 % im Jahresvergleich, und die Marge verbesserte sich um 100 Basispunkte auf 5,6 %, was die Zielvorgaben übertraf. Die Gruppe berichtete über einen Nettogewinn von 203,3 Mio. EUR, was deutlich über der Prognose von 120 Mio. EUR bis 170 Mio. EUR liegt. Dies wurde durch einen erheblichen Gewinn aus dem Verkauf der Umweltschutztechnologieeinheit unterstützt, der zusammen mit Anzahlungen von Kunden den Free Cash Flow (FCF) erhöhte und eine signifikante Schuldenreduzierung ermöglichte. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine weitgehend stabile Umsatzentwicklung (-2 % im Jahresvergleich am Mittelwert) sowie ein moderates Auftragswachstum (+3 % im Jahresvergleich) und eine bereinigte EBIT-Marge von ca. 5,0 % bis 6,5 % an. Nach Abschluss der Portfoliostrukturierung betreibt Dürr nun eine schlankere und effizientere Organisation. Der erneute Fokus auf das Kerngeschäft und Kostensenkungsmaßnahmen sollten die Wachstumsdynamik unterstützen. Wir bestätigen unsere positive Haltung zu Dürr und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 35,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-ag/69aaaffba3c3af5208f8bb9fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 10:42:55 GMTCicor hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 weitgehend im Einklang mit den Erwartungen präsentiert, mit einem Umsatzwachstum von 28%, das hauptsächlich durch Akquisitionen angetrieben wurde, während das organische Wachstum leicht negativ blieb, angesichts eines weiterhin schwachen EMS-Marktes. Das Unternehmen konnte dennoch Marktanteile gewinnen und verfolgte eine umtriebige, jedoch disziplinierte M&A-Strategie, die zu einem zugekauften Umsatz von CHF 221 Millionen bei einem Netto-Cashabfluss von nur CHF 50 Millionen führte. Während die Margen vorübergehend durch die Integration der kürzlich akquirierten Unternehmen verwässert wurden, erwartet das Management, dass das Margenniveau der neuen Einheiten allmählich angehoben wird, während die Integration vorangetrieben wird und das organische Wachstum im Jahr 2026 zurückkehren soll. Die mittelfristigen Ziele bleiben vorerst unverändert, könnten jedoch später in diesem Jahr potenziell angehoben werden. Nach unserem Modell-Update setzen wir ein Kursziel von CHF 180,00 (alt: CHF 185,00) und bestätigen die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd/69aaaff4a3c3af5208f8bb98https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 10:36:06 GMTDie geplante Abwicklung des Envalior-Joint Ventures durch LANXESS hat sich verzögert, nachdem Advent den Erwerb der 40,9%igen Beteiligung des Unternehmens im Jahr 2026 abgelehnt hat, was den Deleveraging-Katalysator weiter hinauszögert. Der vertragliche Rahmen bleibt jedoch intakt, mit zusätzlichen Angebotsfenstern im Jahr 2027 und einer strukturellen Rückendeckung ab 2028, die eine letztendliche Monetarisierung sicherstellt. Während die operativen Bedingungen kurzfristig angesichts der chinesischen Überkapazitäten, der schwachen Nachfrage im Bau- und Automobilsektor sowie der hohen Energiekosten in Europa herausfordernd bleiben, bleibt die Bilanz gesichert mit ausreichender Liquidität und ohne Covenants-Druck. Blickt man in die Zukunft, sehen wir Potenzial für eine schrittweise Verbesserung der Stimmung und der Erträge ab Mitte 2026, da Infrastrukturstimuli und Antidumpingmaßnahmen beginnen, die Preise zu stabilisieren. Nach der jüngsten scharfen Korrektur des Aktienkurses glauben wir, dass ein Großteil der Unsicherheit bereits in der Bewertung reflektiert ist, was LANXESS zu einem attraktiven zyklischen Erholungswert mit bedeutendem Deleveraging-Potenzial macht. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem revidierten Kursziel von 23,00 EUR (alt: 27,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69aa9affa3c3af5208f8509fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 09:09:56 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Ernst Russ für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen eine starke Profitabilität und Cash-Generierung und liegen weitgehend im Einklang mit der Guidance und den Prognosen. Der Umsatz erreichte etwa 158 Mio. EUR und das EBIT rund 96 Mio. EUR, was auf eine widerstandsfähige EBIT-Marge von 61 % hindeutet, die teilweise durch Gewinne aus dem Verkauf von Schiffen unterstützt wurde. Die Liquidität zum Jahresende von rund 114 Mio. EUR unterstreicht eine solide Bilanz und die Fähigkeit zu weiteren Flotteninvestitionen. Die operative Performance blieb stark, mit 97,7 % Flottenauslastung und höheren durchschnittlichen täglichen Charterraten. Ein Charter-Auftragsbestand von 449 Mio. EUR und eine durchschnittliche Vertragslaufzeit von 26 Monaten sorgen für Ergebnisvisibilität in die Geschäftsjahre 2026–2027. Strategische Flottenerweiterung und Diversifizierung, kombiniert mit langfristigen Charterverträgen, stärken die Stabilität, während geopolitische Störungen in der Schifffahrt die Raten unterstützen könnten. Insgesamt bleibt das Unternehmen gut positioniert, und das BUY-Rating mit einem Kursziel von 12,50 EUR wird beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69aa9c5da3c3af5208f85d47https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 09:02:16 GMTDie Ergebnisse von Redcare für das Geschäftsjahr 2025 bestätigten weitgehend die vorläufigen Eckdaten und markieren zugleich einen Reset des Investmentnarrativs. Während Rx weiterhin der strukturelle Wachstumstreiber bleibt, deutet die Managementprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 13-15% Umsatzwachstum auf eine deutliche Abschwächung der Dynamik im Vergleich zu 2025 hin. Das Management erwartet, dass die Rx-Umsätze in Deutschland über 670 Mio. EUR erreichen werden, während das Wachstum im Non-Rx-Bereich bei 8-10% erwartet wird, was auf ein strukturell wettbewerbsintensiveres OTC/BPC-Umfeld hinweist, lt. Managment jedoch nicht durch dm getrieben. Zudem erwies sich das Verbraucherverhalten bei E-Rezepten langsamer zu entwickeln als zuvor angenommen. Zudem hat das Unternehmen hat einen graduelleren Profitabilitätspfad vorgestellt und strebt nunmehr mittelfristig EBITDA-Margen von etwa 5% an, während über einen längeren Zeitraum hinweg Margen von über 8% angestrebt werden (zuvor: mittel- bis langfristig >8%). Unsere Modellanpassungen berücksichtigen eine nun flachere Ertragsentwicklung und stellen auf niedrigere langfristigen Renditen ab, woraus wir unser aktualisiertes DCF-basiertes Kursziel auf 95,00 EUR (von 120,00 EUR) ableiten. Wir bestätigen jedoch unser BUY-Rating; die Wiederherstellung des Anlegervertrauens dürfte etwas Zeit in Anspruch nehmen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/69aa9346a3c3af5208f81827https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 08:29:00 GMTFormycon hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, mit einem Umsatz von etwa 45 Millionen EUR, was unter der vorherigen Guidance (55-65 Mio. EUR) liegt. Zudem wurde auf eine schwächere als erwartete kommerzielle Durchdringung des Ustekinumab-Biosimilars Otulfi (FYB202) verwiesen. Das EBITDA von ungefähr -12 Millionen EUR wurde durch Meilensteinzahlungen und Entwicklungsleistungen gestützt. Das Hauptproblem bleibt die begrenzte Penetration von FYB202 in den USA, da Fresenius Kabi bislang nur begrenzten Erfolg bei der Sicherung von Listungen bei wichtigen Pharmacy Benefit Managers erzielen konnte. Dies hat uns veranlasst, unsere Umsatzannahmen für die kommenden Jahre zu reduzieren. Darüber hinaus hat Formycon auf eine nicht zahlungswirksame Wertminderung von FYB202 in der Bilanz für das Geschäftsjahr 2025 hingewiesen. Nach diesen Anpassungen senken wir unser Kursziel von 48,00 EUR auf 40,00 EUR. Unsere Bewertung bleibt bei BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/69a965f2a3c3af5208f54e8ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 11:10:45 GMTBayer hat eine gemischte, aber insgesamt stabile Ergebnismitteilung vorgelegt, mit solidem operativen Schwung im Bereich Crop Science und Pharmaceuticals, der durch Profitabilitätsdruck und anhaltende rechtliche Herausforderungen ausgeglichen wird. Starkes Wachstum bei wichtigen Markteinführungsprodukten wie Nubeqa und Kerendia half, den Druck durch Patentabläufe im Pharma-Bereich abzufedern, während Crop Science trotz eines schwächeren Umfelds im Pflanzenschutz resilient blieb. Das Unternehmen setzt seine operative Wende durch organisatorische Vereinfachungen und Kosteneinsparungen fort und verfolgt gleichzeitig eine vielschichtige Strategie zur Eindämmung der Glyphosat-Rechtsstreitigkeiten. Ausblickend wird 2026 als Übergangsjahr erwartet, da erhebliche rechtliche Auszahlungen den Cashflow belasten und vorübergehend die Verschuldung erhöhen, obwohl die zugrunde liegende operative Leistung stabil bleiben sollte. Wichtig ist, dass Fortschritte bei Vergleichen und die bevorstehende Überprüfung durch den Obersten Gerichtshof die Sichtbarkeit bezüglich der rechtlichen Belastungen verbessern, was den Investmentfall über 2026 hinaus unterstützt. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem leicht angepassten Kursziel von 52,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/69a9641ea3c3af5208f54624https://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 11:04:56 GMTTraton’s Q4 2025 war schwach und spiegelte die allgemeine Marktsituation sowie Margendruck durch negativen operativen Hebeleffekt, Zölle und Währungsrisiken wider. Die Ergebnisse lagen leicht über den Konsensschätzungen, doch der globale Lkw-Markt sieht sich weiterhin makroökonomischen und geopolitischen Herausforderungen gegenüber. Das Management gab eine schwache Prognose für das Geschäftsjahr 2026 ab, was auf ein weiteres herausforderndes Jahr hindeutet, mit begrenztem Wachstumspotenzial, da fragile Zuwächse in Europa aus Nachholeffekten durch Schwächen in den USA und Brasilien aufgezehrt werden. Angesichts der anhaltenden Herausforderungen und der Tatsache, dass die Aktie nur etwa 15 % unter ihrem Allzeithoch gehandelt wird, während derzeit keine nennenswerte operative Verbesserung in Sicht ist, bevorzugen wir es, auf ein klareres Signal einer Markterholung zu warten, da sich Aktienkurs und operative Leistung nicht dauerhaft auseinanderentwickeln dürften. Ein möglicher Anteilverkauf durch die Muttergesellschaft Volkswagen könnte zusätzlichen Druck auf die Aktie ausüben. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-se/69a961a7a3c3af5208f5411ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 10:44:01 GMTSeit Beginn der Militäroperationen am 28. Februar hat der Krieg im Iran zu einem Anstieg der Rohölpreise geführt. Die WTI-Terminkurve deutet auf eine Konfliktprämie hin, die sich vor allem in höheren Preisen für Kontrakte mit einer Laufzeit von bis zu sechs Monaten niederschlägt. Deutsche Rohstoff dürfte von diesem Umfeld profitieren, da das Unternehmen nur rund 30 % seiner Produktion für das GJ26 abgesichert hat, teilweise durch Put-Optionen, wodurch es an der Ölpreisrallye partizipieren kann. Wir haben daher unsere Schätzungen für das GJ26 angehoben und gehen davon aus, dass das Unternehmen sein geplantes Bohrprogramm beschleunigen könnte. Darüber hinaus sind die Wolframpreise aufgrund der steigenden Nachfrage im Verteidigungsbereich im Zusammenhang mit dem Konflikt stark gestiegen. Infolgedessen hat auch die Beteiligung von Deutsche Rohstoff an Almonty Industries, die demnächst mit der Produktion in der Sangdong-Mine beginnen, erheblich an Wert gewonnen. Nach der Aktualisierung unseres Modells kommen wir zu einem neuen Kursziel von 97,00 EUR (zuvor 88,00 EUR) und bestätigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69a956b1a3c3af5208f4ee0dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 10:08:53 GMTDas Geschäftsjahr 2025 schloss weitgehend wie erwartet ab. Der Umsatz im Q4 übertraf leicht die Konsensschätzungen, während das bereinigte EBIT den Erwartungen entsprach, mit einer starken Marge von 20,4 %. Der Auftragsbestand stieg auf einen Rekordwert von 6,7 Mrd. EUR, was eine starke Planbarkeit unterstützt. Der niedrigere Auftragseingang im Q4 spiegelt hauptsächlich zeitliche Verschiebungen in das Jahr 2026 wider, anstatt einer schwächeren Nachfrage. Während der Verteidigungssektor weiterhin der strukturelle Wachstumstreiber bleibt, betrachten wir die Markterwartungen für einen Auftragseingang von über 3,4 Mrd. EUR in 2030 als ambitioniert, angesichts der Risiken im Plattformmix, der Zyklizität bei Ausschreibungen und des schrittweisen Wandels hin zu radbetriebenen Land-Systemen, in denen RENK weniger exponiert ist. Mit den Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2025 und der Guidance für 2026, die im Großen und Ganzen mit dem Consensus übereinstimmen, liegt der Fokus nun auf der Dynamik bei Ausschreibungen, Exportgenehmigungen und dem Plattformmix. Nach der jüngsten Kursstärke nach der Eskalation im Iran stufen wir die Aktie jedoch auf SELL (von HOLD) herab, mit einem unveränderten Kursziel von 53,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69a955c5a3c3af5208f4e853https://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 10:02:05 GMTSymrise hat eine widerstandsfähige Leistung im Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit bescheidenem organischem Wachstum, jedoch stärkeren als erwarteten Margen, die durch Effizienzgewinne und eine günstige Produktmischung unterstützt wurden. Die ONE SYM-Transformation trägt weiterhin zur Rentabilität und Cash-Generierung bei, während strategische Portfolioaktionen das Unternehmen schrittweise in Richtung höherwertiger Segmente umpositionieren. Obwohl der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 ein vorsichtiges Nachfrageumfeld und nachlassende Preistrends widerspiegelt, erwartet das Management, dass das Wachstum hauptsächlich volumengetrieben sein wird und im Laufe des Jahres zunehmen kann. Wir bestätigen unser BUY-Rating für die Aktie, gestützt durch das widerstandsfähige Geschäftsmodell von Symrise, strukturelle Margenverbesserungen und disziplinierte Kapitalallokation. Dennoch senken wir unser Kursziel auf 95,00 EUR von zuvor 100,00 EUR, um den schwächeren kurzfristigen Ausblick zu berücksichtigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-ag/69a94859a3c3af5208f49a7ehttps://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 09:04:38 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Brenntag für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen schwachen Jahresabschluss, da das operative EBITA im vierten Quartal im Jahresvergleich stark zurückging und das operative EBITA für das Gesamtjahr unter dem unteren Ende der Prognose lag, was auf eine gedämpfte industrielle Aktivität und anhaltenden Preisdruck zurückzuführen ist, die die Volumina belasteten. Während der Bruttogewinn des Unternehmens relativ stabil blieb und die Widerstandsfähigkeit seines Vertriebsmodells unterstreicht, litten die Ergebnisse je Aktie aufgrund von nicht zahlungswirksamen Wertminderungen und anderen Sonderposten in Höhe von 248 Mio. EUR im vierten Quartal. Die Cash-Generierung blieb ein klarer positiver Aspekt, da ein solider Free Cash Flow und ein diszipliniertes Working Capital Management die Ausschüttungen an die Aktionäre trotz schwächerer Rentabilität unterstützten. Ausblickend führt das Management auf ein gedämpftes Geschäftsjahr 2026 mit begrenzter Sichtbarkeit hin, was uns veranlasst, unser Kursziel auf 60,00 EUR (von 70,00 EUR) zu senken, während wir unser BUY-Rating beibehalten, was einem EV/adj. EBITDA von etwa 8x für 2026E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/69a814c7a3c3af5208f1e041https://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 11:11:22 GMTViromed hat eine Absichtserklärung unterzeichnet, um die relyon plasma GmbH zu erwerben, eine Tochtergesellschaft von TDK Electronics und ein weltweit führender Anbieter im Bereich der atmosphärischen Kaltplasmatechnologie. relyon ist der derzeitige OEM-Hersteller von ViroCAP und PulmoPlas. Der Abschluss des Deals wird für das zweite Quartal 2026 erwartet, mit einem geschätzten Kaufpreis im niedrigen bis mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich. Die Akquisition würde die atmosphärische Plasmatechnologie von relyon, das Patentportfolio, die F&E-Kapazitäten und die Produktionskapazitäten ins eigene Haus bringen und Viromed in eine vertikal integrierte Technologieplattform transformieren. Die Transaktion würde die technologische Souveränität von Viromed stärken, Innovation und Qualitätskontrolle für die Kernprodukte verbessern und das Unternehmen für breitere Anwendungen der Kaltplasmatechnologie positionieren. Gleichzeitig würde dies das Unternehmen für potenzielle Lizenzpartner und große MedTech-Akteure, die an einer Kaltplasma-Plattform interessiert sind, attraktiver machen. Wir werden unser Modell und das Kursziel aktualisieren, sobald die Transaktion abgeschlossen ist und der Kaufpreis sowie die Finanzierungsstruktur bestätigt sind. KAUFEN, Kursziel EUR 10,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-ag/69a81340a3c3af5208f1d879https://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 11:07:54 GMTBeiersdorf meldete für das Geschäftsjahr 2025 ein organisches Umsatzwachstum von 2,4 % im Jahresvergleich und ein bereinigtes EBIT von 1,38 Mrd. EUR, beides im Einklang mit den Konsensschätzungen, bei einer Marge von 14,0 % (+10 Basispunkte im Jahresvergleich). Das organische Wachstum beschleunigte sich im vierten Quartal auf 3,9 % im Jahresvergleich (gegenüber 1,7 % im dritten Quartal), angetrieben durch Produkteinführungen von NIVEA und eine Neupositionierung in China; auch die Bereiche Healthcare und Derma zeigten eine gute Leistung. Das Management gab eine vorsichtige Prognose für 2026 ab, angesichts einer schwachen Verbraucherstimmung: organischer Umsatz flach bis leicht steigend und eine bereinigte EBIT-Marge leicht unter dem Niveau von 2025. Die Erwartungen sind ähnlich für Consumer und tesa. Beiersdorf konzentriert sich auf Innovation und Marketing, um NIVEA (56 % des Umsatzes 2025) wiederzubeleben. Sichtbare Fortschritte sollten das Vertrauen der Investoren stärken. Wir bestätigen das Rating KAUFEN, senken jedoch das Kursziel auf 125,00 EUR (von 136,00 EUR) aufgrund der makroökonomischen Unsicherheit, die die Erholung verzögert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beiersdorf-aghttps://research-hub.de/companies/beiersdorf-aghttps://research-hub.de/companies/beiersdorf-ag/69a80759a3c3af5208f1987fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 10:19:31 GMTDie Eskalation im Nahen Osten erhöht das operative Risiko für Airbus geringfügig aufgrund der regionalen Lieferketten, insbesondere über Partner in den VAE wie Strata. Am grundlegenden Equity Case ändert dies jedoch nichts. Die Präsenz in der Region ist zwar relevant, die Ergebnisentwicklung wird jedoch weiterhin primär durch Produktionsausführung und die Disziplin beim Hochfahren der Fertigung bestimmt. Die Konzentration von zulieferbezogener Infrastruktur rund um Flughäfen erhöht zwar das Risiko temporärer logistischer Störungen, wir halten dieses Risiko in einem Szenario eines kurzen und begrenzten Konflikts jedoch für beherrschbar. Im Verteidigungsbereich sehen wir kurzfristig nur begrenztes Upside, wobei die wichtigste Verbindung indirekt über MBDA entsteht. Wir nehmen eine kleine Risikoanpassung in unseren Schätzungen vor und senken unser Kursziel auf EUR 173,00 (zuvor EUR 175,00), stufen die Aktie nach der jüngsten Kurskorrektur von über 20% jedoch auf HOLD hoch. Mittelfristig dürfte die Bewertung stärker vom zunehmenden Wettbewerbsdruck durch COMAC abhängen als von kurzfristiger geopolitischer Volatilität. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69a7f9b0a3c3af5208f05847https://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 09:13:39 GMTWir sehen AIXTRON potenziell in den frühen Phasen eines strukturellen, mehrjährigen, AI-gesteuerten Optoelektronik-Überzyklus, da der Ausbau von Hyperscaler-Rechenzentren die Nachfrage nach optischen Verbindungen beschleunigt. Das Management erwartet, dass die Nachfrage nach Datacom-Lasern im Jahr 2026 im Vergleich zum Vorjahr mehr als doppelt so hoch sein wird, unterstützt durch die Positionierung der G10-AsP-Plattform in der Indiumphosphid-Epitaxie. Quersignale deuten auf eine aggressive Kapazitätserweiterung bei InP, eine angespannte Laserversorgung und eine mehrjährige Sichtbarkeit hin, während Nvidias strategische Investitionen in Höhe von 4 Milliarden USD in optische Zulieferer die Bedeutung der Sicherstellung von Photonik-Kapazitäten für das AI-Scaling unterstreichen. Wir passen unser Modell an und erhöhen unser Kursziel auf 30,00 EUR, halten jedoch unsere HOLD-Empfehlung aufgrund der Bewertung und der Unsicherheit hinsichtlich sowohl der Größe als auch des Zeitpunkts von AI GaN-Bestellungen sowie der Entwicklung einer signifikanten SiC-Erholung aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69a7f290a3c3af5208f0493ehttps://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 08:46:33 GMTNach Gesprächen mit Siemens Energy (SE) haben wir unsere Annahmen zum Superzyklus verlängert und erwarten nun eine erhöhte Aktivität bis 2029, im Vergleich zu unserer vorherigen Erwartung eines Höhepunkts im Jahr 2027. Wachstum und Margen werden voraussichtlich ab 2030 wieder normalisiert, unterstützt durch anhaltend starke Auftragsdynamik. Dennoch bleibt der Zyklus Risiken ausgesetzt. Steigende Angebot, intensiver werdender Wettbewerb und potenzieller Preisdruck könnten allmählich das Wachstum und die Rentabilität belasten. In den USA unterstützt die KI-gesteuerte Stromnachfrage weiterhin Investitionen in Erzeugung und Netz-Infrastruktur, obwohl makroökonomische Risiken wie eine Rezession oder steigende Gaspreise die Nachfrage dämpfen könnten. In Europa könnten eine langsamere Elektrifizierung und hohe Kapitalkosten das Wachstum einschränken. Angesichts der anspruchsvollen Bewertung von SE, mit einem 2026E KGV von 43,9x, betrachten wir das Risiko-Ertrags-Verhältnis als unausgewogen. Wir erhöhen unser Kursziel auf 89,00 EUR von 86,00 EUR, behalten jedoch unser SELL-Rating bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag/69a6b599a3c3af5208ecdb66https://research-hub.demwb reserachTue, 03 Mar 2026 10:13:55 GMTDas Trading Update von Delivery Hero für das Geschäftsjahr 2025 zeigte weitere operative Fortschritte, lag jedoch leicht unter den Markterwartungen. Der GMV (Gross Merchandise Volume) und die Umsätze im vierten Quartal verfehlten die Konsensschätzungen leicht, wobei die regionalen Trends eine beschleunigte Dynamik im MENA-Raum und eine Stabilisierung in Asien zeigten. Im Gesamtjahr setzte sich ein solides Umsatzwachstum fort, welches das GMV-Wachstum übertraf, bei einem bereinigten EBITDA von über 900 Mio. EUR und einem Free Cash Flow von über 200 Mio. EUR (exkl. Sondereffekte). Die Integrated Verticals erreichten den Break-even und der Quick Commerce übertraf einen GMV von 7,5 Mrd. EUR. Allerdings ist die Visibilität für das Geschäftsjahr 2026 begrenzt: fehlender Ausblick, weitere Investitionen in den Quick Commerce, Unsicherheiten im Rahmen der strategischen Überprüfung der Assets. Zudem trüben geopolitische Risiken im MENA-Raum das kurzfristige Sentiment. Wir haben unseren prognostizierten Ergebnisschub über 2026 hinaus verschoben (das Management erwartet für 2026 lediglich ein moderates Wachstum des bereinigten EBITDA), was zu gesenkten Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2026 führte. Gleichzeitig haben wir unser Beta erhöht, um höheres Risiko widerzuspiegeln, was in einem höheren WACC resultiert. Folglich haben wir unser Kursziel von 43,00 EUR auf 28,00 EUR gesenkt. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69a6b313a3c3af5208ecd194https://research-hub.demwb reserachTue, 03 Mar 2026 09:54:11 GMT