https://research-hub.de/Kurze Zusammenfassungen aller Updates von mwb research auf Deutsch mit Links zu den vollständigen Studien (meist auf Englisch).Daimler Truck meldete schwache Stückverkäufe im ersten Quartal 2026, was den anhaltenden Druck in den wichtigsten Regionen widerspiegelt. Besonders deutlich waren die Rückgänge in Nordamerika und bei Daimler Buses, während Mercedes-Benz Trucks als einziger Geschäftsbereich Wachstum verzeichnete – unseres Erachtens jedoch vor allem getrieben durch technische Effekte und nicht durch eine robuste zugrunde liegende Nachfrage. Die Marktbedingungen in Europa bleiben gedämpft, eine klare Erholung ist derzeit nicht in Sicht. Insgesamt bleibt der globale Lkw-Markt schwach und dürfte bis 2027 herausfordernd bleiben, da makroökonomische Unsicherheit, geopolitische Spannungen, hohe Energiepreise und Zollrisiken weiterhin auf der Frachtnachfrage lasten. Die Aktivität im Flottenbereich bleibt vorsichtig, mit verhaltenen Erneuerungszyklen und nur eingeschränkter Visibilität. Mit Blick nach vorn ist mit zunehmendem Wettbewerb durch chinesische Hersteller im Bereich elektrischer Lkw zu rechnen, was den Druck auf Volumina und Margen weiter erhöhen dürfte – analog zu den Entwicklungen in der Pkw-Industrie. Wir bleiben vorsichtig und bekräftigen unsere Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/69d8db16a3c3af52085d5a18https://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 11:02:53 GMTPlanethic sucht die Genehmigung der Anleihegläubiger zur Änderung seiner EUR 10 Mio. 7,5% Anleihe 2020/2030, nachdem das Unternehmen die Zins- und Teilrückzahlung am 24. Februar ausgestzt hat. Das Unternehmen schlägt vor, die Zinszahlungen für 2025 und 2026 bis zur Fälligkeit zu verschieben und die teilweisen Rückzahlungen des Kapitals im Jahr 2027 wieder aufzunehmen. Das Ziel ist es, die Liquidität zu erhalten und den Übergang zu einer Food-Tech-Holding zu finanzieren, einschließlich der Skalierung seiner Marke Mililk in den USA. Die Abstimmung findet vom 20. bis 22. April 2026 statt und erfordert ein Quorum von 50% sowie eine Zustimmung von 75%. Wir sind der Ansicht, dass eine Genehmigung der Änderung der Anleihebedingungen das vorteilhaftere Ergebnis sowohl für Anleihegläubiger als auch für Aktionäre darstellt, da eine Ablehnung zu einer Liquiditätskrise, einem Zahlungsausfall und möglicher Insolvenz führen könnte. Dies würde voraussichtlich zu geringeren Rückflüssen für Anleihegläubiger führen und für Aktionäre einen Totalverlust bedeuten. Wir behalten unser Kursziel und unsere Bewertung under review bis zu den Ergebnissen der Abstimmung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69d8c003a3c3af52085cc76chttps://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 09:10:48 GMTMit Blick auf die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 am 30. April dürfte sich Puma weiterhin inmitten einer gezielten Neujustierung der Vertriebskanäle befinden. Für das erste Quartal 2026 schätzen wir Umsätze von 1,83 Mrd. EUR, wobei die Bereinigung im Wholesale in Nordamerika (inkl. der Wandlung bei Puma United) und Unsicherheiten in China die Hauptbelastungen darstellen. Die Bruttomarge schätzen wir auf etwa 46,5 % (Q1 2025: 47,0 %), da die laufende Bereinigung der Vorräte weiterhin belastend wirken dürfte. Zudem modellieren ein EBIT von 20-35 Mio. EUR (Q1 2025: 70 Mio. EUR). Da 2026 ein Übergangsjahr ist, dürfte der Fokus der Investoren auf der Realisierung struktureller Verbesserungen und strategischen Kommentaren zu 2027 und darüber hinaus liegen. Des Weiteren hat der Konflikt im Iran makroökonomische Unsicherheiten vergrößert. Wir bleiben bei einer HALTEN-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-se/69d8bfb0a3c3af52085cc760https://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 09:06:12 GMTWir stufen Brenntag auf HALTEN herab, da der Aktienkurs unser Kursziel von 60,00 EUR erreicht hat (~8,2x 2026E EV/adj. EBITDA), was das Risiko-Ertrags-Verhältnis ausgewogen lässt. Der kurzfristige Ausblick bleibt herausfordernd, da das Management mit einem Rückgang des EBITDA um etwa 3 % im Jahresvergleich für 2026 rechnet, bedingt durch eine schwache industrielle Nachfrage, begrenzte Auftragsübersicht und anhaltenden Preisdruck, insbesondere im Bereich Essentials, während Währungs- und geopolitische Unsicherheiten zusätzliche Gegenwinde darstellen. Gleichzeitig könnte der Konflikt im Nahen Osten vorübergehende Rückenwind durch höhere Preise und potenzielles Vorab-Kaufen bieten. Während Kosteneinsparungen und eine starke Cash-Generierung Unterstützung bieten, scheinen diese Faktoren weitgehend eingepreist zu sein. Angesichts der anhaltenden Gegenwinde und der aktuellen Bewertung sehen wir begrenzten Spielraum für eine Neubewertung ohne eine nachhaltige Erholung der Volumina. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/69d8b8aaa3c3af52085ca99ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 10 Apr 2026 08:41:56 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 16:00 CEST einen Online-Roundtable mit Moritz Palmi (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-16-00/ETS.VI zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79910a3c3af52085af24fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:17:37 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 15:30 CEST einen Online-Roundtable mit Andreas Grassauer (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-15-30/MARI.VI zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d798baa3c3af52085aef3dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:15:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 15:00 CEST einen Online-Roundtable mit Eric Schmiedchen (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-15-00/T9Z-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7986ba3c3af52085aee32https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:14:38 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 14:30 CEST einen Online-Roundtable mit Philip Pauer (CEO & Founder). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-14-30/HRX5-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79829a3c3af52085aec74https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:13:35 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Claus Retschitzegger (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-14-00/ACX-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d797eba3c3af52085ae97chttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:12:14 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Roundtable mit Bettina Schragl (Director Communications & Capital Markets). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-13-30/SEM.VI zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7979aa3c3af52085ae598https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:10:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 12:00 CEST einen Online-Roundtable mit Stephan Sweerts-Sporck (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-12-00/MMK-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d7973ea3c3af52085ae0e1https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:08:41 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 11:30 CEST einen Online-Roundtable mit Felix Strohbichler (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-11-30/PAL.VI https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d796c5a3c3af52085adcbehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:07:35 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 11:00 CEST einen Online-Roundtable mit Johannes Mattner (Manager IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-11-00/AUS-GR https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79683a3c3af52085adc8ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:06:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 10:30 CEST einen Online-Roundtable mit Stefan Marin (Head of IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-10-30/FQT-GR zur Verfügung gestellt. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79640a3c3af52085adc57https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:05:24 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Judit Heleniy (Director IR). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-10-00/SBO-AV https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d79600a3c3af52085adc25https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:04:13 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 23.04.2026 um 09:30 CEST einen Online-Roundtable mit Petra Preining (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-23-09-30/BMAG.VI https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d795b9a3c3af52085adbe3https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 12:03:00 GMTDie Mayr-Melnhof Karton AG hat ihren Jahresbericht veröffentlicht, der die vorläufigen Zahlen bestätigt und ein herausforderndes Jahr zeigt, das von schwacher europäischer Nachfrage und rückläufigen Umsätzen geprägt ist. Trotz des Drucks auf die Umsätze stieg das bereinigte EBIT um 15 % (bereinigt um den Verkauf von Tann), was auf Kosteneinsparungen und das Programm „Fit-for-Future“ zurückzuführen ist. Ausblickend wird erwartet, dass die schwierigen Marktbedingungen und die strukturelle Überkapazität in Europa in 2026 anhalten werden, was einen fortgesetzten Fokus auf Effizienz erforderlich macht. Das Einsparziel des Effizienzprogramms wurde um 100 Mio. EUR auf 250 Mio. EUR bis zum Geschäftsjahr 2027 angehoben. Nach dem Verkauf von Tann verbesserte sich die Verschuldung, was eine großzügigere Dividendenpolitik ermöglicht (Ausschüttung von 40–60 %; 2,00 EUR für 2025 vorgeschlagen). Die Aktien werden mit einem Abschlag von 20-25 % im Vergleich zu den Multiplikatoren der Wettbewerber gehandelt, im Gegensatz zu historischen Prämien. Vor diesem Hintergrund erscheint das Risiko-Rendite-Verhältnis attraktiv, selbst wenn die Märkte schwierig bleiben. KAUFEN, Kursziel 105,00 EUR. Für weitere Einblicke registrieren Sie sich gerne für den Online-Roundtable mit dem Leiter der Investor Relations, Stephan Sweerts-Sporck, am 23. April auf unserer Austrian Select-Konferenz: https://research-hub.de/conference/austrian-select Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69d7649fa3c3af520859a6eehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 08:28:36 GMTMTU hat den Schritt vollzogen, auf den wir gewartet hatten, und steigt über die Übernahme von AeroDesignWorks (ADW) in die Antriebstechnologie für UAVs und Marschflugkörper ein. Das Zielunternehmen ist klein, mit rund 40 Mitarbeitern und etwa EUR 10 Mio. Umsatz (mwb-Schätzung), die strategische Bedeutung dürfte jedoch erheblich sein. Kleine Gasturbinen bleiben ein zentraler Engpass in der modernen Kriegsführung, glaubwürdige Anbieter sind rar, und ADW produziert bereits serienmäßig Turbojets für UAVs, die bei aktiven Verteidigungskunden im Einsatz sind. Das größere Upside liegt jedoch in Anwendungen mit höherem Schub für größere UAVs und Marschflugkörper, potenziell auch für Taurus. Während der Kaufpreis nicht offengelegt wurde und der kurzfristige EPS-Beitrag unklar bleibt, sehen wir erhebliches Potenzial in einem Markt, der mit über 60% p.a. wächst und Margen von über 30% aufweist (mwb-Schätzung). Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 520,00 (zuvor EUR 505,00) und bestätigen unsere Kaufempfehlung. Mit lediglich 10,1x 2026E EV/EBITDA erscheint MTU weiterhin zu günstig bewertet, und unser multiples-basiertes Bewertungsmodell deutet auf ein Kursniveau von über EUR 600,00 hin. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69d757a8a3c3af520859667chttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 07:22:12 GMTDie FY25-Zahlen von 123fahrschule (123fs) spiegeln einen strategischen Reset wider. Trotz eines Umsatzwachstums von 11 % im Jahresvergleich auf 25 Mio. EUR sank das EBITDA von 0,5 Mio. EUR im Vorjahr auf -1,5 Mio. EUR aufgrund von Einmaleffekten, während das bereinigte EBITDA von ca. 0,6 Mio. EUR auf ein nahezu ausgeglichenes Kerngeschäft hinweist. Strukturelle Kostensenkungen und eine Bereinigung der Bilanz sollten die Rentabilität im FY26 unterstützen. Der entscheidende Katalysator bleibt die Reform der deutschen Fahrerbildung, die bis Ende 2026 legislativ verabschiedet und ab 2027 wirksam werden soll und eng mit dem digitalen Modell des Unternehmens übereinstimmt. Die EBITDA-Prognose für FY26 von 1,5 Mio. EUR bis 2,5 Mio. EUR erscheint erreichbar, obwohl Finanzierungsrisiken bestehen bleiben. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 5,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69d75280a3c3af52085958aehttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 07:00:27 GMTGEAs Q1-Pre-Close bestätigt unsere Einschätzung, dass sich das Unternehmen im aktuellen makroökonomischen Umfeld gut behauptet. Zwar dürfte das Wachstum im ersten Quartal etwas schwächer ausfallen, dies erscheint jedoch primär timingbedingt und nicht als Zeichen einer nachlassenden zugrunde liegenden Nachfrage. Das Management hat die FY26-Guidance von 5-7% organischem Umsatzwachstum sowie einer EBITDA-Marge vor Restrukturierung von 16,6-17,2% bestätigt. Wir erwarten ein klar stärkeres zweites Halbjahr, gestützt durch den starken Auftragseingang im Q4 25, während Währungseffekte weiterhin einen Gegenwind von rund 3% darstellen (mwb-Schätzung). Für Q1 2026 rechnen wir mit einem Umsatz von EUR 1,24 Mrd. und einem EBITDA vor Restrukturierung von EUR 198 Mio. (Marge 15,9% gegenüber 15,8% im Vorjahr), womit sich insgesamt keine wesentlichen Überraschungen in die eine oder andere Richtung abzeichnen. Mit begrenzter direkter Nahost-Exponierung, rund 80% lokaler Beschaffung, keinen Halbleiterengpässen und weiterhin realistischen Aktienrückkäufen nach bereits über EUR 700 Mio. Kapitalrückführung seit 2021 sehen wir GEA weiterhin als defensiven Qualitätswert, der in einem unsichereren makroökonomischen Umfeld zur Reduktion des Portfoliobetas beitragen kann. Aufgrund der starken Kursentwicklung stufen wir die Aktie jedoch auf HOLD herab. Kursziel EUR 68,00 bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/69d74faba3c3af5208594e1dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Apr 2026 06:58:50 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 16.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Earnings Callmit Dr. Claus Bischoff (Chairman of the Executive Board) und Tobias Popp (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-16-10-00/RSL2-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6537ea3c3af520857f9aahttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:08:53 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 16:00 CEST einen Online-Roundtable mit Antje Kelbert (Head of Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-16-00/HBH3-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65335a3c3af520857f940https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:07:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 15:30 CEST einen Online-Roundtable mit Ronald Slabke (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-15-30/HYQ-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6530da3c3af520857f8e1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:06:48 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 15:00 CEST einen Online-Roundtable mit Alina Köhler (Head of Investor Relations & Coorporate Strategy Manager). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-15-00/VBK-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d652e5a3c3af520857f6abhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:06:10 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 14:30 CEST einen Online-Roundtable mit Ralf Hoppe (Head of Investor Relations, PR & ESG). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-14-30/ELG-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d652bfa3c3af520857f67fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:05:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Thomas Fischler (Head of Treasury & Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-14-00/DRW3-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65293a3c3af520857f623https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:04:48 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 13:30 CEST einen Online-Roundtable mit Sven Köpsel (Vice President Investor Relations & Communications). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-13-30/SMHN-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65269a3c3af520857f5e1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:04:08 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 12:00 CEST einen Online-Roundtable mit Johannes Braun (Senior Manager Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-12-00/TKMS-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65240a3c3af520857f5c1https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:03:25 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 11:30 CEST einen Online-Roundtable mit Sophia Kursawe (Senior Manager Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-11-30/KBX-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d65215a3c3af520857f543https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:02:42 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 11:00 CEST einen Online-Roundtable mit Maximilian König & Christian Weiß (Senior Managers Investor Relations). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-11-00/R3NK-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d651dfa3c3af520857f405https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:01:28 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 10:30 CEST einen Online-Roundtable mit Robert von Wülfing (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-10-30/AAD-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d651a1a3c3af520857f3cdhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 13:00:39 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 14.04.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Andreas Theisen (Head of IR & Sustainability). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-10-00/JEN-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69d6516ba3c3af520857f33bhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 12:59:25 GMTRedcare Pharmacy (RDC) verzeichnete einen soliden Start ins Jahr, mit einem Umsatzwachstum von 18% über Vorjahr auf 848 Mio. EUR, was über der Spanne des 2026er-Ausblicks von 13-15 % Wachstum liegt. Der Non-Rx-Bereich wuchs um 10% auf 533 Mio. EUR, innerhalb des angepeilten Bereichs von 8-10%, während der Rx-Bereich um 35% auf 315 Mio. EUR zulegte, angetrieben durch weiterhin starke E-Rezept-Dynamik in Deutschland. Das Wachstum im deutschen Non-Rx-Segment verbesserte sich im Vergleich zum vierten Quartal nach vorübergehend geringeren Marketingausgaben. Das Unternehmen bestätigte den Ausblick für das Geschäftsjahr 2026. Insgesamt entsprach das Geschäft den neu definierten Erwartungen. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 95,00 EUR. Im Mai dürften Details zu Gewinnkennzahlen folgen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/69d61f0da3c3af520856fa57https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 09:12:33 GMTWir stufen die Aktie von LANXESS von BUY auf HOLD herab, da wir erwarten, dass das Unternehmen weiterhin fest im Tiefpunkt verbleiben wird, ohne kurzfristige Verbesserungen bei Volumina oder Auslastung angesichts schwacher Endmärkte, anhaltendem Preisdruck und strukturell hohen Energiekosten in Europa. Die jüngsten Preiserhöhungen erscheinen größtenteils defensiv und spiegeln eher die Weitergabe von Kosten als Preismacht wider. Gleichzeitig verstärkt der Energieschock im Nahen Osten den Druck auf ein bereits fragiles Umfeld, was Europas Kostennachteile verstärkt und den Erholungszeitraum bis Ende des zweiten Halbjahres 2026 hinauszögert. Da die Aktien nun um unseren fairen Wert von 17,00 EUR gehandelt werden, sehen wir begrenztes kurzfristiges Aufwärtspotenzial, da eine weitere Neubewertung eine größere Sichtbarkeit hinsichtlich Volumina und Gewinnwende erfordern würde. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69d61bc1a3c3af520856efb7https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 09:08:39 GMTDie Deutsche Rohstoff AG treibt ihre Bohrtätigkeit in den USA als Reaktion auf die gestiegenen Ölpreise voran und erweitert ihr Programm für 2026 durch den Einsatz einer dritten Bohranlage. Dank einer zuvor niedrigen Absicherungsquote kann das Unternehmen höhere Terminpreise sichern. Gleichzeitig hat das Unternehmen seinen Anteil an Almonty Industries teilweise verwertet und 9 Mio. Aktien mit einem Gewinn von ca. 100 Mio. EUR verkauft, wodurch die Bilanz gestärkt und das erweiterte Bohrprogramm finanziert werden kann. Angesichts dieser Entwicklungen hat die Deutsche Rohstoff ihre Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutlich angehoben. Nach der Aktualisierung unserer Schätzungen kommen wir zu einem neuen Kursziel von 129,00 EUR (zuvor 121,00 EUR). Jede Kursschwäche von Deutsche Rohstoff nach dem heutigen Ölpreisrückgang stellt für Anleger einen attraktiven Einstiegspunkt dar. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69d6111ba3c3af520856b410https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 08:23:02 GMTMit dem Q1-Bericht, der am 7. Mai fällig ist, erwarten wir einen sanften Start ohne Jackpot-Spitzen, mit stabilen LOTTO 6aus49-Dynamiken und schwächeren Eurojackpot-Dynamiken. Wir rechnen mit einem moderaten Umsatzwachstum im Jahresvergleich, das durch die Mischung getrieben wird, jedoch unter dem Jahresdurchschnitt liegen wird. Die EBITDA-Marge sollte leicht über der Jahresprognose liegen, da wir annehmen, dass die Marketing- und Investitionsausgaben im Laufe des Jahres signifikant steigen werden. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 72,00 EUR, was einem Premium von 31x 2027E KGV entspricht, da wir die derzeitige Ausgabenintensität als wirtschaftlich rational betrachten, während der damit verbundene Margendruck voraussichtlich vorübergehend sein wird. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/69d602f1a3c3af52085689b8https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Apr 2026 07:09:26 GMTHugo Boss berichtet am 5. Mai über die Ergebnisse des ersten Quartals 2026. Der Konsens erwartet derweil Umsätze von 887 Mio. EUR (−11 % im Jahresvergleich) und ein EBIT von 30 Mio. EUR (gegenüber 61 Mio. EUR im ersten Quartal 2025), was einem schwachen Start in ein Übergangsjahr im Rahmen der CLAIM 5 TOUCHDOWN-Strategie entspricht. Das Management hatte diese Entwicklung bereits in Aussicht gestellt, auch geprägt durch bereits vorgezogene Lieferungen ins Q4 2025, Währungsrisiken und einen hohe Vergleichsbasis aus dem Vorjahr. Allerdings hat sich das makroökonomische Umfeld seit der Bestätigung des 2026er-Ausblicks durch das Management am 10. März erheblich verschlechtert, wobei der Krieg im Iran einen Energiepreisschock ausgelöst hat, der ein greifbares Abwärtsrisiko für Konsumausgaben darstellt. Wir reduzieren unsere Schätzungen moderat und senken unser Kursziel von 38,00 EUR auf 36,50 EUR. Wir belassen unser Rating auf HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/69d4cf4da3c3af520853d196https://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:22:08 GMTDie vorläufigen FY25 Ergebnisse von FCR Immobilien bestätigen den erfolgreichen Übergang zu einem stabilen, FFO-getriebenen Geschäftsmodell, das durch einen FFO von 7,4 Mio. EUR und eine starke Performance im Q4 hervorgehoben wird. Die relativ stabilen like-for-like Mieteinnahmen von 30,5 Mio. EUR sowie eine verbesserte Auslastung von 94,6% zeigen die Widerstandsfähigkeit und den Shift zu wiederkehrenden Einnahmen anstelle einmaliger Gewinne. Obwohl das EBT im Jahresvergleich auf 6,9 Mio. EUR zurückging (-15% yoy, adj. um die Immoware Veräußerung), spiegelt dies eine gesündere Ertragsstruktur nach zuvor außergewöhnlichen Gewinnen wider. Der NAV stieg auf 164,8 Mio. EUR (EUR 16,70 je Aktie, +13% yoy), unterstützt durch diszipliniertes Asset Management und positive Neubewertungen, während gesunkene Finanzierungskosten auf ein effizienteres Schuldenmanagement hindeuten. Da die Aktien mit einem Abschlag von ca. 30% auf den NAV gehandelt werden, bietet das Unternehmen einen attraktiven Wert, verbesserte Stabilität und ein begrenztes Abwärtsrisiko, was unsere Kaufempfehlung sowie unser unveränderte Kursziel von 22,00 EUR stützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-aghttps://research-hub.de/companies/fcr-immobilien-ag/69d4c9e7a3c3af520853b5c4https://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:07:59 GMTDer länger als erwartet andauernde Iran-Konflikt sorgt für eine zusätzliche Schicht kurzfristiger Volatilität im Luftfahrtsektor, getrieben durch höhere Treibstoffpreise, Luftraumsperrungen und eine schwächere Flugstundenentwicklung. Wir sehen darin jedoch keine Veränderung der strukturellen Investment-Story von MTU. Wir nehmen eine moderate Anpassung unserer Schätzungen vor, um schwächere kurzfristige Annahmen im OEM- und Aftermarket-Geschäft abzubilden, und berücksichtigen dabei auch unsere niedrigere Airbus-Auslieferungsprognose. Verzögerte Flugzeugauslieferungen und verschobene Wartungsarbeiten dürften die Gewinne primär zeitlich verschieben, anstatt sie strukturell zu beeinträchtigen, während die installierte Basis weiterhin die langfristige Visibilität im Aftermarket stützt. Angesichts eines weiterhin starken Backlogs und eines aus unserer Sicht nach wie vor zu hohen Bewertungsabschlags bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung sowie das Kursziel von 505,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69d4cca7a3c3af520853beddhttps://research-hub.demwb reserachTue, 07 Apr 2026 09:02:25 GMTDie Ergebnisse von Delivery Hero für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen den operativen Fortschritt: adj. EBITDA +30% auf 903 Mio. EUR, positiver FCF für das zweite Jahr in Folge (vor Sonderposten) und das Quick Commere-Geschäft (Integrated Verticals) erreichte den Break-even. AdTech zeigte ansprechendes Momentum. Allerdings führten Abflüsse aus juristischen Verfahren zu einem Anstieg der Nettoverschuldung um c. 500 Mio. EUR auf 2.4 Mrd. EUR, trotz positiver operativer Cash-Generierung. Der Ausblick für 2026 spiegelt Investitionen in die Everyday App-Strategie wider, entsprechend wird ein moderater Anstieg des adj. EBITDA auf 910-960 Mio. EUR prognostiziert wird. Die bevorstehende Veräußerung in Taiwan (600 Mio. USD) sollte die Liquidität verbessern. Aktionärsstress durch Aspex und der Verkauf der Prosus-Anteile könnten die kurzfristige Volatilität erhöhen. KAUFEN, Kursziel 28,00 EUR bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69ce3b7ba3c3af52084b31fbhttps://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 09:36:17 GMTMS Industrie's vorläufige GJ25-Ergebnisse fielen unter den Erwartungen aus, da die starke Dynamik aus Q1–Q3 nicht in Q4 überging, das eine klare Abschwächung sowie eine schwächere Profitabilität aufgrund von US-Anlaufkosten zeigte. Auf Gesamtjahresbasis blieb der Kernumsatz bereinigt um die im Vorjahr erfolgte MS-Ultraschall-Desinvestition weitgehend stabil. Das bereinigte EBITDA zeigte – exklusive Anlaufkosten und FX-Effekte – weiterhin einen robusten zugrunde liegenden Trend. Für GJ26 stützt ein solider Auftragsbestand die Wachstumserwartungen, getragen vom Kerngeschäft sowie dem US-Anlauf im Bereich KI-nahe Anwendungen. Trotz makroökonomischer Unsicherheiten ist die Visibilität solide. Zusätzliche Unterstützung kommt durch bilanzielle Effekte aus der Übernahme des Standorts Trossingen, wobei wir trotzdem die Profitabilitätserwartungen aufgrund von Gegenwind im Lkw-Zyklus und schwächeren Beiträgen aus Minderheitsbeteiligungen leicht senken. Insgesamt sehen wir MS Industrie weiterhin gut positioniert, gestützt durch starke OEM-Exponierung, niedrige Investitionsanforderungen und zunehmende Diversifikation. Wir bestätigen KAUFEN mit einem revidierten Kursziel von EUR 2,20 (zuvor EUR 2,40).Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag/69ce1ec5a3c3af52084ad423https://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 07:37:11 GMTAirbus hat im ersten Quartal voraussichtlich ~ 129 Flugzeuge ausgeliefert (mwb est.) und lag damit unter den bereits schwachen 136 Auslieferungen im Q1 2025 sowie klar unter dem Niveau, das erforderlich wäre, um die Jahresguidance von 870 Flugzeugen zu stützen. Das entspricht einer Q1 Run Rate von lediglich 14,8 % des Gesamtjahres, verglichen mit 17,2 % im Vorjahr und einem Zehnjahresdurchschnitt von 18,6 %. Die Lücke beträgt damit 240 Basispunkte beziehungsweise 380 Basispunkte. Airbus müsste in den verbleibenden neun Monaten somit noch rund 741 Flugzeuge ausliefern, was vor dem aktuellen Ausgangspunkt zunehmend anspruchsvoll erscheint. Dabei handelt es sich nicht um ein Nachfrageproblem, sondern um ein Umsetzungsproblem. Lieferengpässe bei Triebwerken, insbesondere von Pratt & Whitney, begrenzen die Auslieferungen weiterhin und wurden bereits als anhaltend signalisiert. Zwar hat Airbus in der Vergangenheit häufig auf ein starkes viertes Quartal gesetzt, um Rückstände aufzuholen, doch erscheint das derzeitige Defizit aus unserer Sicht zu groß, zumal es keine klare Lösung für den zentralen Engpass gibt. Wir sehen daher eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass Airbus mit den Q1 Ergebnissen die Auslieferungsguidance senkt. Entsprechend reduzieren wir unsere Auslieferungsschätzung für 2026 von 860 auf 840 Flugzeuge und senken zugleich unsere Annahmen für Umsatz und Marge. HOLD, Kursziel auf EUR 170,00 gesenkt, zuvor EUR 173,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69ce16b5a3c3af52084aaa64https://research-hub.demwb reserachThu, 02 Apr 2026 07:08:17 GMTDie AUTO1 Group hat ein starkes Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit einem Umsatzanstieg von 30 % im Vergleich zum Vorjahr auf 8,2 Mrd. EUR, einem adj. EBITDA-Anstieg um 81 % auf 198 Mio. EUR und einem Nettogewinn, der sich mehr als verdreifacht hat auf 78 Mio. EUR, alles bei rekordhohen Verkaufszahlen von 842.000 Einheiten. Der Betriebseffekt zeigt deutlich Wirkung. Mit nur 3,1 % Marktanteil im europäischen Gebrauchtwagenmarkt von 700 Mrd. EUR und einer adj. EBITDA-Marge von 2,4 % im Vergleich zu einem langfristigen Ziel von 5-9 % bleibt das strukturelle Aufwärtspotenzial überzeugend. Ein konstruktives Preisumfeld, gemäß AUTO1 Price Index +2,0% seit Jahresbeginn, stützt die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von 250-275 Mio. EUR adj. EBITDA (+33 % im Vergleich zum Vorjahr). Die jüngste Underperformance der Aktie erscheint überzogen. KAUFEN, Kursziel 33,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-se/69ccecbaa3c3af520847ab2chttps://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:54:55 GMTDermapharm Holding (DMP) hat die detaillierten Finanzergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und damit die vorläufigen Zahlen bestätigt. Die Umsätze sanken im Jahresvergleich um 1,3 % auf 1,17 Mrd. EUR, da das gute organische Wachstum im Bereich der Markenpharmazeutika durch die geplante Abwicklung von Produkten mit niedrigen Margen im Parallelimportgeschäft mehr als ausgeglichen wurde. Das bereinigte EBITDA stieg um 2,9 % im Jahresvergleich auf 325 Mio. EUR, was einer Verbesserung der Marge um 1,2 Prozentpunkte auf 27,9 % entspricht. Die Umsätze wuchsen im vierten Quartal um 1,7 % im Jahresvergleich; jedoch war das starke Wachstum des bereinigten EBITDA (+17,8 % im Jahresvergleich) und die Verbesserung der Marge um 4,1 Prozentpunkte auf 30,0 % besonders beeindruckend und deuten darauf hin, dass die Portfolio-Transformation wahrscheinlich kurz vor dem Abschluss steht. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine Umsatzprognose von 1,182 Mrd. EUR bis 1,218 Mrd. EUR (+3 % im Jahresvergleich am Mittelwert) und ein bereinigtes EBITDA von 331 Mio. EUR bis 341 Mio. EUR (ca. +3 % im Jahresvergleich mit einer Marge von ca. 28 % am Mittelwert) heraus. Während der volumengetriebene Schwung kurzfristig wahrscheinlich begrenzt bleibt, verbessern strukturelle Maßnahmen die Sichtbarkeit der Ertragsentwicklung. Wir aktualisieren unsere Schätzungen und bestätigen unsere BUY-Empfehlung für DMP mit einem leicht erhöhten Kursziel von 48,00 EUR (zuvor 45,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se/69ccea6ea3c3af520847a0c5https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:49:31 GMTDer Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt, dass die erwartete Rentabilitätswende bislang nicht eingetreten ist, da der verbesserte Auftragseingang und die stabilen Umsätze von schwachen Erträgen, die durch ungünstige Produktmix, Wertberichtigungen und Währungsverluste verursacht wurden, überschattet wurden. Infolgedessen blieb das EBIT negativ, verbesserte sich jedoch im Jahresvergleich, während der Cashflow unter Druck geriet, da das Working Capital Liquidität absorbierte. Die Nachfrage bleibt klar bifurkated, mit struktureller Schwäche im Automobilsektor, bei der Batterieinspektion und in Teilen der Mikroelektronik, die nur teilweise durch Stärke im SMT, asiengetriebenen Projekten und der Geräteinspektion ausgeglichen wird. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet auf eine Stabilisierung und eine weitere Margenausweitung hin. Nach der jüngsten Kurskorrektur ist die Bewertung zunehmend unaufdringlich bei mittleren Annahmen. Wir haben die Einstufung auf KAUFEN von HALTEN angehoben, mit einem unveränderten Kursziel von 5,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/69cce688a3c3af5208479a70https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 09:31:08 GMTFriedrich Vorwerk (FVG) hat seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die vollständig im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen. Die Profitabilität stieg deutlich, getrieben durch eine effiziente Projektausführung, günstige Preise und operative Hebelwirkungen, während sich die Bilanz weiter verbesserte und der Dividendenvorschlag weitgehend den Erwartungen entsprach. Der Auftragseingang war über das Jahr hinweg schwächer, was zu einem rückläufigen Auftragsbestand führte, obwohl die Planbarkeit durch den Auftragsbestand weiterhin solide bleibt. Dies spiegelt ein vorsichtigeres Investitionsumfeld wider, vor allem aufgrund von Verzögerungen beim deutschen Infrastrukturprogramm und einer langsameren Entwicklung im Wasserstoffbereich. Für die Zukunft stellt das Management im Rahmen der FY26 Guidance weiteres Wachstum bei weitgehend stabilen Margen in Aussicht, wobei im ersten Quartal aufgrund von Wetterbedingungen einige kurzfristige Gegenwinde erwartet werden. Wir passen unsere Schätzungen leicht an, um der etwas schwächer als erwarteten Guidance Rechnung zu tragen. Gleichzeitig nehmen die Risiken im Zuge makroökonomischer Unsicherheiten und einer erneut aufkommenden Energiekrise, ähnlich dem Umfeld von 2022/23, allmählich zu. Vor diesem Hintergrund bleiben wir vorsichtig und bekräftigen unsere SELL-Empfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 60,00 EUR (zuvor: 65,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se/69ccc554a3c3af52084736b0https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Apr 2026 06:54:40 GMTLeifheit hat GJ25-Ergebnisse im Rahmen der vorläufigen Zahlen in einem weiterhin herausfordernden Marktumfeld berichtet. Der Umsatz ging im Jahresvergleich zurück, vor allem infolge schwächerer Nachfrage in Deutschland und wichtigen europäischen Märkten. Das EBIT lag unter dem Vorjahr, während das bereinigte EBIT exklusive Sondereffekte nur leicht nachgab und die robuste Profitabilität dank Effizienzsteigerungen und eines verbesserten Produktmixes unterstreicht. Der Free Cashflow sank im Jahresvergleich, blieb jedoch klar positiv und zeigt weiterhin eine solide Cash-Generierung trotz schwächerer Ergebnisse. Für GJ26 bestätigte das Management einen leichten Umsatzanstieg sowie ein im Jahresvergleich weitgehend stabiles EBIT und signalisiert damit eine Stabilisierung statt einer kräftigen Erholung. Der Free Cashflow soll im Jahresvergleich stabil bleiben. Strategisch liegt der Fokus auf der Umsetzung der Unternehmensstrategie mit Markenrelaunch, stärkerem Marketing und dem FOCUS-Programm zur weiteren Effizienzsteigerung. Wir bestätigen KAUFEN mit einem Kursziel von EUR 20,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/69cb9c34a3c3af520842a1d9https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:57:46 GMTDie cyan AG hat die vorläufige Eckdaten für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit unseren Erwartungen stehen. Der Umsatz liegt am oberen Rand des Ausblicks bei 9,2 Mio. EUR, während das EBITDA zwischen 0,75 und 0,85 Mio. EUR liegt, was den operativen Turnaround trotz fortlaufender Investitionen bestätigt. Operativ wird das Wachstum weiterhin durch das Telekommunikationsgeschäft angetrieben, während Guard 360 mit den ersten gesicherten Partnern in den Markt eingetreten ist. Für 2026 prognostiziert das Management weiteres Umsatzwachstum (10,2-11,5 Mio. EUR) und ein weiterhin positives EBITDA, während die Investitionen in Produktentwicklung und Vertrieb aufrechterhalten werden. Die Visibilität der Umsatzentwicklung bleibt durch das anhaltende Kundenwachstum und die Rollout-Aktivitäten unterstützt. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 4,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-ag/69cb91caa3c3af520842535bhttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:16:46 GMTDie Platform Group (TPG) setzt ihre Expansion im Bereich Optics & Hearing durch weitere Akquisitionen fort und zielt auf ein strukturell margenstärkeres Segment mit EBITDA-Margen von 20-25%. Während diese Strategie das Margenprofil der Gruppe verbessern könnte, erhöht sie auch die operationale Komplexität und Kapitalintensität, da das Unternehmen eine physische Einzelhandelspräsenz aufbaut. Die bevorstehenden Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 werden ein entscheidendes Validierungsereignis darstellen, wobei die Investoren den Fokus auf die Qualität der Erträge, die Cash Conversion und die Dynamik des Working Capitals legen werden, anstatt nur auf das Wachstum zu achten. Für den Moment halten wir unsere Schätzungen aufrecht, bestätigen unser Kursziel von 19,50 EUR und bekräftigen unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa/69cb905ea3c3af52084249d3https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 09:09:19 GMTNORMA hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen und eine schwache, aber erwartete Leistung in einem herausfordernden Umfeld bestätigen. Der dekonsolidierte Gruppenumsatz sank im Jahresvergleich um 6,8 % auf 821,7 Mio. EUR, während das bereinigte EBIT auf 6,3 Mio. EUR fiel, was auf niedrigere Volumina und eine hohe Fixkostenbasis zurückzuführen ist, die teilweise durch Kostensenkungsmaßnahmen ausgeglichen wurden. Die Segmentleistung war gemischt, wobei Mobility & New Energy weiterhin der Hauptbelastungsfaktor war, während die Industrieanwendungen relative Resilienz zeigten, unterstützt durch Umverteilungseffekte. Regional gesehen verzeichneten alle wichtigen Märkte einen Rückgang, mit anhaltender Schwäche in der nachfragebezogenen Automobilindustrie und Währungsrisiken. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert NORMA eine moderate Erholung mit einem Umsatzwachstum von 0–2 % und einer bereinigten EBIT-Marge von 2–4 %, was auf ein Übergangsjahr hindeutet, das sich auf Restrukturierung, Effizienzgewinne und Optimierung der Betriebsabläufe konzentriert. Der Cashflow wird auf 10–20 Mio. EUR geschätzt. Insgesamt lagen die Ergebnisse im Einklang mit den Erwartungen, und das Investment-Case bleibt intakt, unterstützt durch fortlaufende Aktienrückkäufe, den Verkauf des Geschäftsbereichs Wasserwirtschaft und die Verbesserung der Bilanz. Wir sehen ein attraktives Risiko/Rendite-Verhältnis mit begrenztem Abwärtsrisiko und Erholungspotenzial. BUY-Bewertung und Kursziel von 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-se/69cb8f15a3c3af5208422ee8https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 08:56:52 GMTDie geplante Kapitalerhöhung der Pyramid AG in Höhe von 8 Mio. EUR zu einem Preis von 1,38 EUR pro Aktie, strukturiert als eine 1:1 Bezugsrechtsemission, wird voraussichtlich zu einer erheblichen Verwässerung führen und die kurzfristige Bewertung stark beeinträchtigen. Nach einem weitgehend kosmetischen Reverse Stock Split hebt diese Maßnahme die anhaltende Schwäche der Bilanz hervor, mit einer Nettoverschuldung von etwa 12 Mio. EUR zum 30.06.25. Während das Management die Kapitalerhöhung als Wachstumsfinanzierung ankündigt, könnte der steile Abschlag und das Volumen darauf hindeuten, dass die Mittel hauptsächlich zur Stabilisierung der Bilanz und zur Unterstützung des Fortführungsstatus verwendet werden, anstatt für Expansion. Unserer Ansicht nach signalisiert dieser Schritt begrenzte Finanzierungsmöglichkeiten und strukturelle Kapitaldefizite. Obwohl die Liquidität verbessert wird, bestehen weiterhin Bedenken der Investoren hinsichtlich Verwässerung und Verschuldung, was wahrscheinlich den Aktienkurs unter Druck halten wird, bis die Inanspruchnahme der Bezugsrechte durch die Investoren klar wird. Daher stufen wir die Aktien als „Under Review“ (zuvor BUY) ein, bis das Ausmaß der vollständigen Verwässerung sichtbar ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69cb8184a3c3af520841e0dehttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 08:08:55 GMTDas vierte Quartal 2025 stellte einen Wendepunkt dar, mit einer starken Erholung der Bestellungen, die konstruktiv ins erste Quartal 2026 überging. Während der Umsatz leicht über den Erwartungen lag, blieb die Rentabilität unter Druck. Ausblickend wird das Geschäftsjahr 2026 voraussichtlich einen vorübergehenden Rückschritt erleben, wobei das erste Quartal den Tiefpunkt bei Umsatz und Rentabilität markieren wird, was auf eine nachgelagerte Erholung hindeutet. Unterstützt durch branchenspezifische Rückenwindfaktoren (HBM, CoWoS) erwarten wir eine anhaltende Bestelldynamik und die Möglichkeit, die Prognosen zu verfeinern, da sich die Sichtbarkeit verbessert. Während eine signifikante Margenausweitung voraussichtlich bis 2027 verzögert wird, bleibt das Unternehmen mit einer überzeugenden Wachstumsstory für die mittlere Frist ausgestattet, die durch Kapazitätserweiterungen, Produktinnovationen und strukturelle Nachfragetreiber untermauert wird. Wir betrachten die aktuelle Phase als einen zyklischen und operativen Reset, wobei die Umsetzung in den nächsten 12–18 Monaten der entscheidende Katalysator sein wird. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem leicht erhöhten Kursziel von 61,00 EUR. SUSS wird am 14. April 2026 auf unserer German Select Conference präsentieren, wobei der Vice President IR & Communication, Sven Köpsel, zusätzliche Einblicke geben wird: Bitte hier registrieren. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69cb7f87a3c3af520841d851https://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 07:57:01 GMTRENK´s 19% Selloff hat die Bewertung auf ein angemesseneres Niveau zurückgebracht, sodass die Aktien unserer Ansicht nach nun insgesamt fair bewertet erscheinen. Die mittelfristige Erzählung bleibt intakt und wird durch RENKs vergleichsweise hohen Aftermarket-Mix (>50% langfristig mwb-Schätzung) unterstützt, auch wenn Unsicherheiten hinsichtlich der Nachfrage und der Plattformexposition über 2030 bestehen bleiben. Wir stufen die Aktie von SELL auf HOLD hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 53,00 EUR. Wichtige Katalysatoren sind der NATO-Gipfel im Juli 2026 und unsere Online-Konferenz mit RENK am 14. April, an der Investoren virtuell teilnehmen können (Online-Registrierung). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69cb7b9ba3c3af520841c34dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 31 Mar 2026 07:41:16 GMTNach einem weiteren herausfordernden Jahr für Südzucker (SZU) erwarten wir im vierten Quartal 26 (Geschäftsjahr endend am 28. Februar) keine signifikante operative Erholung. Das Zuckerjahr, das im Dezember endete, spiegelte weiterhin ein strukturelles Überangebot in Europa wider, bedingt durch eine starke Ernte, was die Zuckerpreise unter Druck hielt. Wir prognostizieren Umsätze von etwa 2,2 Mrd. EUR, was einem Rückgang von 2,3 % im Jahresvergleich entspricht, und ein EBITDA von 163 Mio. EUR, wobei die Margen hauptsächlich aufgrund von Kosteneinsparungen und nicht durch Preiserhöhungen auf 7,5 % steigen. Allerdings wird das EBIT stark von außergewöhnlichen Wertminderungen im Zuckersegment betroffen sein. Trotz des schwachen kurzfristigen Umfelds sehen wir zunehmende Anzeichen eines Wendepunkts, da bereits frühe Verbesserungen der Zuckerpreise sichtbar sind. Steigende Bioethanolpreise, reduzierte europäische Zuckerrübenflächen und potenzielle wetterbedingte Versorgungsstörungen durch ein mögliches El Niño-Klimaereignis deuten alle auf einen strafferen globalen Zuckermarkt und höhere Preise hin. Vor dem Hintergrund dieser verbesserten Aussichten erhöhen wir unsere mittelfristigen Schätzungen, erwarten für das Geschäftsjahr 27 die obere Grenze der Guidance und stufen SZU auf BUY (von HOLD) mit einem neuen Kursziel von 15,00 EUR (alt: 9,00 EUR) hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/69ca778ba3c3af52083fcdf8https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 13:13:18 GMTDie endgültigen Ergebnisse von secunet für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die vorläufigen Zahlen aus dem Januar, mit einem Umsatz von 458,8 Mio. EUR (+13 % im Vergleich zum Vorjahr) und einem EBIT von 51,6 Mio. EUR (+22 % im Vergleich zum Vorjahr). Beide Segmente verzeichneten ein starkes Wachstum, der Auftragseingang erreichte mit 531,9 Mio. EUR einen Rekord, und der Auftragsbestand von 278,9 Mio. EUR bietet eine solide Visibilität für das Geschäftsjahr 2026. Die Prognose bleibt ggü Januar unverändert. Die Dividendenpolitik wird auf eine flexible Ausschüttung von 30-50 % des konsolidierten Nettoergebnisses umgestellt, um Kapital für M&A und Investments zu sichern. Die Schwäche des Aktienkurses interpretieren wir als sektorales Störfeuer, weniger als fundamentale Schwäche. Auf Basis von 87 Mio. EUR an liquiden Mitteln, einer soliden Bilanz und unserem fairen Wert von 205,00 EUR, der ein erhebliches Aufwärtspotenzial impliziert, stufen wir die Aktie auf BUY hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag/69ca47faa3c3af52083efce6https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 09:47:52 GMTSingulus hat den ersten Schritt von einer strategischen Partnerschaft zur Umsetzung gemacht und eine erste Solarbestellung (mwb geschätzt: ~EUR 10–15 Mio.) sowie eine partnergestützte Wandelanleihe über EUR 3,6 Mio. angekündigt, die den kommerziellen Fortschritt mit zusätzlicher Finanzierung verknüpft. Dies unterstützt unsere ursprüngliche Einschätzung, dass die Partnerschaft ab 2026 ertragssteigernd sein wird, mit Potenzial für Folgegeschäfte, während sich die Beziehung vertieft. Die Wandelanleihe stärkt die Liquidität und bringt den Partner strategisch in Einklang, führt jedoch zu einer möglichen Verwässerung von bis zu ~20%, was kurzfristig auf die Aktien drücken könnte. Insgesamt betrachten wir die Nachrichten als inkrementell positiv, da sie die Sichtbarkeit verbessern und den Re-Rating-Fall unterstützen, obwohl die Umsetzung und die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 die entscheidenden Faktoren für die kurzfristige Aktienkursentwicklung bleiben. Wir bestätigen unser spekulatives BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 4,20. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69ca2cc3a3c3af52083e9fdbhttps://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 07:55:21 GMTDie 123fahrschule (123fs) hat eine Kapitalerhöhung von 400.000 Aktien zu einem Preis von 2,55 EUR abgeschlossen, wodurch etwa 1,0 Mio. EUR eingeworben wurden, was eine Verwässerung von ca. 7,2 % impliziert. Die Mittel sollen dazu dienen, die Liquidität bis zu einer potenziellen regulatorischen Wende im Jahr 2026 zu sichern. Die geplante Reform der Fahrerausbildung, die ab 2027 in Kraft treten soll, könnte die Branche durch Digitalisierung, kompetenzbasierte Ausbildung und den Einsatz von Simulatoren transformieren. Als technologiegetriebenes Plattformunternehmen scheint 123fs gut positioniert zu sein, um von einer verbesserten Skalierbarkeit zu profitieren. Allerdings bleibt die finanzielle Sichtbarkeit begrenzt, und eine weitere Finanzierung kann nicht ausgeschlossen werden. Wir berücksichtigen dem Verwässerungseffekt und senken unser Kursziel auf 5,20 EUR (zuvor 5,50 EUR) und bekräftigen das Rating KAUFEN, da wir die Aktie als eine ereignisgesteuerte Gelegenheit betrachten, die im Falle einer erfolgreichen Reform ein erhebliches Aufwärtspotenzial bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69ca2e2ba3c3af52083ea753https://research-hub.demwb reserachMon, 30 Mar 2026 07:50:59 GMTProSiebenSat.1 Media (PSM) hat die detaillierten Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die weitgehend im Einklang mit der vorläufigen Bekanntgabe stehen. Die Umsätze für das Gesamtjahr sanken um 6% im Vergleich zum Vorjahr auf 3,68 Mrd. EUR, während das bereinigte EBITDA um 28% im Jahresvergleich auf 403 Mio. EUR zurückging, was auf eine erhebliche Schwäche im margenstarken TV-Werbegeschäft und die De-Konsolidierung von Verivox zurückzuführen ist. Das Unternehmen schloss das Jahr mit einem operativen Cashflow von 228 Mio. EUR ab, was einem Rückgang von 20% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Obwohl die Nettoverschuldung im Jahresvergleich gesenkt wurde, verharrte die Verschuldungsquote auf einem höheren Niveau von 3,3x. Das wirtschaftliche und geopolitische Umfeld bleibt fragil, und da kurzfristig keine Erholung erwartet wird, bleiben die Werbebudgets der Unternehmen eingeschränkt. Vor diesem Hintergrund erwartet PSM ein leichtes organisches Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 (FY 25: -2% im Jahresvergleich), jedoch wird eine signifikanter Erholung des EBITDA nach dem schwachen Geschäftsjahr 2025 erwartet. Die allgemeine Sichtbarkeit der Erträge bleibt begrenzt. Wir passen unsere Schätzungen an und senken unser Kursziel auf 4,40 EUR (zuvor 5,10 EUR). Bleibt ein HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-se/69c66884a3c3af520837cb0chttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 11:16:56 GMTDer Jahresbericht von Scout24 bestätigt vollständig die vorläufigen Zahlen für 2025, mit einem Umsatzanstieg von 14,7% auf 649,6 Mio. EUR und einem Anstieg des ordinary operating (oo) EBITDA um 16,5% auf 405,7 Mio. EUR bei einer Marge von 62,5 %. Die Umwandlung des freien Cashflows bleibt stark bei 62% des ooEBITDA. Die organische Margenprognose für 2026 von bis zu 64% übersteigt bereits die Ziele des CMD 2024, wobei die einmaligen Effekte im Zusammenhang mit Spanien bis 2027 vollständig abgebaut werden sollen. Die Risiken im Zusammenhang mit KI dürften begrenzt sein, da der Traffic von LLM unter 1% liegt und proprietäre Daten abgeschottet sind. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 129,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/69c666f1a3c3af520837c31bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 11:12:23 GMTCTS Eventim (CTS) hat im vierten Quartal 2025 ein starkes Ergebnis vorgelegt. Der Umsatz wuchs um 19 % im Vergleich zum Vorjahr und übertraf die Konsensschätzungen um deutliche 12 %. Das bereinigte EBITDA stieg um 12,2 % im Jahresvergleich und lag damit 5 % über den Erwartungen, obwohl die Marge aufgrund von Einmaleffekten leicht zurückging, um -1,7 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr. Sowohl das Live-Entertainment- als auch das Ticketing-Geschäft profitierten von der hohen Nachfrage nach Live-Erlebnissen und Sportveranstaltungen, während die internationale Expansion ebenfalls unterstützend wirkte. Nach einem starken vierten Quartal überschritt der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 erstmals die Marke von 3 Milliarden EUR (+9,6 % im Jahresvergleich), und das bereinigte EBITDA wuchs um 7,7 %. Das Management erwartet, dass der positive Trend anhält, und gibt eine Prognose für einen Anstieg der Gesamterlöse und des bereinigten EBITDA im Geschäftsjahr 2026 ab. Die Marktposition von CTS, die erfolgreiche internationale Expansion, die skalierbare digitale Technologieplattform und die hohe Qualität des Geschäfts versetzen das Unternehmen in eine gute Lage. Wir halten unsere Schätzungen weitgehend aufrecht und bekräftigen unser BUY-Rating für die Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaa/69c65d0ea3c3af520837924fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:32:01 GMTDie Ergebnisse von Kontron für das Geschäftsjahr 2025 wurden durch ein schwaches Q4 geprägt, das weitgehend auf die Underperformance von GreenTec/Wallbox zurückzuführen war. Die Umsätze des Geschäftsjahres beliefen sich auf 1,61 Mrd. EUR (-5 % im Jahresvergleich). Die zugrunde liegende Profitabilität hielt sich gut mit einem bereinigten EBITDA von 221 Mio. EUR (+15 % im Jahresvergleich, Marge +2,3 Prozentpunkte). Das Geschäftsjahr 2026 wird ein Übergangsjahr sein, belastet durch 25 Mio. EUR an Restrukturierungskosten für GreenTec, die strukturelle Stroy bleibt jedoch intakt: ein Rekordauftragsbestand von 2,5 Mrd. EUR, Defense und Transportation wachsen um über 20%, und Software + Solutions fungieren als struktureller Margentreiber für die Zukunft. Das Management skizzierte mittelfristige Ziele von 2,6 Mrd. EUR Umsatz und 420 Mio. EUR EBITDA bis 2030, unterstützt durch Rückenwind in den Bereichen Verteidigung, Transport/Eisenbahn und Cybersicherheit. Wir passen unsere Schätzungen nach unten an, um den neuen 2026er-Ausblick zu berücksichtigen, und kommen zu einem revidierten Kursziel von 34,00 EUR (alt: 36,00 EUR), während wir die Kaufempfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/69c657f3a3c3af5208376fd8https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:05:30 GMTMit den Ergebnissen für das erste Quartal, die am 30. April veröffentlicht werden, erwarten wir einen schwachen Start, der im Einklang mit den Erwartungen steht, mit Umsätzen, die deutlich unter dem vierteljährlichen Laufzeitniveau liegen, und einem voraussichtlichen Nettoverlust. Dies deutet auf eine stärker nach hinten gelagerte Entwicklung im Jahr 2026 hin, wobei die Umsetzung im ersten Halbjahr entscheidend ist, um die Jahresprognose zu erfüllen. Während der Schwung im Bereich Optoelektronik unterstützend bleibt, könnten strukturelle Faktoren die Übersetzung der Nachfrage aus der downstream-Industrie in Werkzeugbestellungen abschwächen. Dennoch ist die breitere Erholung ungleichmäßig, mit anhaltender Schwäche im Bereich SiC und begrenzter Sichtbarkeit bei AI GaN. Da die Bewertung bereits eine relativ reibungslose Erholung bis 2027-28 einpreist und nur begrenzter Spielraum für Fehltritte besteht, sehen wir das Risiko-Ertrags-Verhältnis allmählich weniger vorteilhaft werden. Daher senken wir unsere Bewertung von HALTEN auf VERKAUFEN bei einem unveränderten Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69c6574aa3c3af5208376b37https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 10:00:36 GMTCANCOM hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt und die Prognose für 2026 veröffentlicht, die erste Anzeichen einer Stabilisierung zeigt, jedoch mit begrenzter Sichtbarkeit. Das EBITDA im vierten Quartal 2025 stieg im Jahresvergleich um 46,6 %, obwohl es durch Einmaleffekte unterstützt wurde. Der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 ging leicht zurück, und die Rentabilität schwächte sich ab. Die Segmentleistung bleibt uneinheitlich, wobei Deutschland unter Druck steht und das internationale Geschäft das Wachstum antreibt. Die neue Prognose impliziert eine Margenverbesserung, birgt jedoch Unsicherheiten. Dennoch bietet die solide Liquiditätsposition eine stabile Dividende von 1,00 EUR, was den Fokus auf die Aktionäre widerspiegelt. Angesichts der makroökonomischen Risiken, der geringen Sichtbarkeit, steigender Kosten für Hardware und der Unsicherheit bei der Umsetzung halten wir die HOLD-Empfehlung und ein Kursziel von 25,00 EUR aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-se/69c657caa3c3af5208376bdbhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:55:14 GMTKoenig & Bauer (SKB) hat im Geschäftsjahr 2025 eine erfolgreiche Wende vollzogen, wobei der Umsatz um 2,2 % auf 1,3 Mrd. EUR gestiegen ist und das operative EBIT sich mehr als verdoppelt hat auf 36,6 Mio. EUR, angetrieben durch reduzierte Restrukturierungskosten und verbesserte Effizienz. Der freie Cashflow wurde positiv, während beide Kernsegmente, insbesondere Special & New Technologies, sich verbessert haben. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine stagnierende Umsatzentwicklung und stabile Erträge an, was Vorsicht angesichts der makroökonomischen Unsicherheiten, geopolitischen Risiken und verzögerter Kundeninvestitionen widerspiegelt. Trotz dieser Herausforderungen unterstützen ein starker Auftragsbestand und ein solider Auftragseingang zu Beginn des Jahres die mittelfristige Sichtbarkeit. Die neue „IMPACT“-Strategie zielt auf Wachstum durch Technologiefortschritt, KI-Integration und höhere Serviceumsätze ab. Insgesamt tritt SKB in eine Konsolidierungsphase mit verbesserten Fundamentaldaten und einer konstruktiven langfristigen Perspektive ein. KAUFEN, Kursziel 18,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag/69c65663a3c3af520837696ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:45:16 GMTDer Markt bewertet Rheinmetall weiterhin als klaren Knappheitsgewinner im Munitionsbereich, doch diese Knappheit ist weniger gesichert, als es die aktuelle Bewertung impliziert. Die Veränderung wurde vom Markt weitgehend übersehen, da die Genehmigung des Joint Ventures zwischen Nammo und Diehl durch das Bundeskartellamt von der Veröffentlichung der FY25-Zahlen überlagert wurde. In unseren Schätzungen entfällt nahezu die Hälfte des EBIT im Jahr 2030 auf den Bereich Weapons & Ammunition, wobei rund ein Viertel des Konzern-EBIT allein mit 155mm-Artilleriemunition verbunden ist (mwb est) genau dem Segment, in dem Deutschland nun einen zweiten Anbieter ermöglicht. Während Rheinmetall bis 2030 klar einen Skalenvorteil behalten dürfte, entwickelt sich dies zunehmend zu einem Terminal-Value-Thema für die Zeit danach, da Wettbewerb in den profitabelsten Ergebnisbereich des Konzerns eintritt. Wie auch bei den Wettbewerbern sollte sich die Debatte daher von der kurzfristigen Wachstumsdynamik, die durch hohe Auftragsbestände gut abgesichert ist, hin zur Nachhaltigkeit von Margen und Cashflows über den aktuellen Aufrüstungszyklus hinaus verlagern. Wir senken unser Kursziel auf 1.500 EUR (zuvor 1.700 EUR), um dem steigenden langfristigen Wettbewerbsdruck Rechnung zu tragen. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69c64d95a3c3af5208373879https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 09:21:01 GMTDie Ergebnisse von TAKKT für das Geschäftsjahr 2025 zeigten nach den vorläufigen Zahlen keine größeren Überraschungen, jedoch belastet ein schwaches makroökonomisches Umfeld weiterhin die Performance. Der Handel zu Beginn des Jahres 2026 blieb unter dem Niveau des Vorjahres, was auf eine schleppende Erholung und einen schwachen Ausklang im vierten Quartal 2025 hinweist. Während in den Bereichen Industrie & Verpackung Europa sowie Büromöbel & Displays eine gewisse Stabilisierung erkennbar ist, bleibt der Bereich Foodservices (insbesondere in den USA) ein wesentlicher Belastungsfaktor. Die breite Prognosebandbreite für 2026 des Managements signalisiert anhaltende Unsicherheiten, wobei Umstrukturierungsmaßnahmen und strategische Exits das kurzfristige Wachstum und die Margen weiter einschränken. Unsere Schätzungen tendieren zum unteren Ende, mit einem Rückgang des Umsatzes um 5 % im Jahresvergleich, moderater Rentabilität (einschließlich einmaliger Effekte von etwa 12 Mio. EUR) und einem nahezu ausgeglichenen Free Cash Flow. Insgesamt wird 2026 als Übergangsjahr betrachtet, wobei eine Erholung und signifikantes Upside voraussichtlich bis 2027 verzögert werden, trotz fortlaufender Effizienzinitiativen. Nichtsdestotrotz bekräftigen wir unsere KAUFEN-Empfehlung mit einem angepassten Kursziel von 4,50 EUR (zuvor 5,50 EUR), da wir ein positives Risiko-Rendite-Profil sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-ag/69c646f8a3c3af520836f9e9https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 08:52:39 GMTWashTec hat starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit einem Rekordumsatz von 498,6 Mio. EUR (+4,6 % im Jahresvergleich) und einem EBIT-Wachstum von 7,5 % auf 48,9 Mio. EUR, was die Margen auf 9,8 % anhebt. Die Leistung wurde durch Betriebseffizienz, Preisdiziplin und Effizienzgewinne vorangetrieben, während ein robuster Free Cash Flow von etwa 42 Mio. EUR eine höhere Dividende unterstützt. Obwohl das vierte Quartal aufgrund einer hohen Vorjahresbasis leichte Rückgänge zeigte, blieb der Auftragseingang stark, was den Auftragsbestand um 9 % im Jahresvergleich erhöhte. Das Wachstum wurde von den Bereichen Service und Verbrauchsmaterialien angeführt, wodurch der Anteil wiederkehrender Einnahmen auf 45,1 % gesteigert wurde, was die Resilienz und Margen verbessert. Mit einer soliden Sichtbarkeit des Auftragsbestands und einer fortgesetzten Cash-Generierung erwartet das Management weiteres profitables Wachstum im Geschäftsjahr 2026, trotz makroökonomischer Unsicherheiten. Daher bestätigen wir unser KAUFEN-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-ag/69c6430ca3c3af520836f0e0https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Mar 2026 08:34:55 GMTMultitude hat die geprüften Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die die zuvor veröffentlichten vorläufigen Zahlen bestätigen und damit eine starke operative Leistung belegen. Der Nettogewinn belief sich auf 26,6 Millionen EUR (+31,7% im Vergleich zum Vorjahr), was leicht über den Erwartungen liegt, während die Umsätze mit 256,9 Millionen EUR weitgehend stabil blieben. Besonders hervorzuheben ist die weitere Verbesserung der Asset-Qualität, da die Wertberichtigungen trotz des anhaltenden Wachstums des Kreditportfolios um 15,4% im Vergleich zum Vorjahr gesenkt wurden. Darüber hinaus kündigte das Unternehmen eine Dividende von 0,55 EUR pro Aktie (+25% im Vergleich zum Vorjahr / 10% Dividendenrendite) an, was deutlich auf die starke Kapitalgenerierung und den Fokus auf die Aktionäre hinweist. Das Management bekräftigte sein Ziel für den Nettogewinn im Geschäftsjahr 2026 von 30 Millionen EUR. Nach nur geringfügigen Anpassungen der Schätzungen und einem unveränderten Investment Case bekräftigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 14,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-ag/69c512f0a3c3af5208331511https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 11:02:34 GMT Der jüngste Kursrückgang wirkt wie ein attraktiver Einstiegszeitpunkt in einen der wenigen europäischen Rüstungswerte mit tatsächlich langfristiger Visibilität. Anders als viele Unternehmen mit Fokus auf Landsysteme ist TKMS an Marineprogrammen beteiligt, die teils bis in die 2040er Jahre reichen. Unterstützt wird dies durch einen Auftragsbestand von rund EUR 18,6 Mrd. sowie zusätzliches Upside aus bedeutenden U-Boot-Kampagnen. Mit dem Auslaufen margenschwächerer Altverträge sollte sich auch die Profitabilität verbessern, sodass die aktuelle Schwäche aus unserer Sicht eher wie eine Kaufchance als wie eine fundamentale Verschlechterung erscheint. Während die Abwertung landfokussierter Peers in unseren Augen nachvollziehbar ist, halten wir eine Übertragung derselben Logik auf das deutlich andere Geschäftsmodell von TKMS für unpassend. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 125,00. Politische Risiken und Exportgenehmigungen bleiben der zentrale Risikofaktor. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/69c51234a3c3af5208330f1dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 10:58:59 GMTDie FY25-Ergebnisse von Mister Spex bestätigen, dass die SpexFocus-Transformation die Rentabilität durch Kostenbewusstsein verbessert, trotz eines gezielten Umsatzrückgangs von 16 % auf 181,5 Mio. EUR. Das Unternehmen hat die Promotions reduziert und unprofitable Märkte verlassen, was zu einem Rückgang der aktiven Kunden um 27 % führte, jedoch zu einer signifikant höheren Qualität der Erträge. Die Bruttomarge stieg auf 55,6 %, das EBIT verbesserte sich auf minus 26,3 Mio. EUR, und der operative Cashflow wurde positiv. Das Wachstum verlagert sich hin zu höher marginierten Rezeptgläsern und Einzelhandelsgeschäften, unterstützt durch einen steigenden durchschnittlichen Bestellwert. FY26 wird weiterhin übergangsweise bleiben, mit stagnierenden bis rückläufigen Umsätzen und fortdauernden Restrukturierungskosten, jedoch signalisieren verbesserte Margen Fortschritte. Insgesamt priorisiert Mister Spex nachhaltige Rentabilität über Wachstum, was Geduld von den Investoren erfordert. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-se/69c51046a3c3af5208330819https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 10:53:28 GMTEDAG hat bessere als erwartete Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, unterstützt durch ein starkes viertes Quartal und eine verbesserte Kosteneffizienz. Während die Umsätze in einem schwierigen Automobilumfeld zurückgingen, entwickelte sich die Rentabilität besser als befürchtet, was auf frühe Vorteile aus Restrukturierungsmaßnahmen und eine straffere Kostenkontrolle zurückzuführen ist. Das Geschäftsjahr 2025 war eindeutig ein Übergangsjahr hin zu einer schlankeren und widerstandsfähigeren Kostenbasis, auch wenn die Automobil-OEMs weiterhin ihre F&E-Ausgaben reduzieren und internalisieren. Gleichzeitig gewann die Diversifizierung weiterhin an Fahrt, wobei der Verteidigungssektor als treibende Kraft für das Wachstum hervorsticht und die industriellen Endmärkte zusätzliche Unterstützung bieten. Dies reduziert allmählich die Abhängigkeit vom Automobilsektor, obwohl dieser weiterhin die Ertragsbasis dominiert. Für die Zukunft erwartet EDAG ein stabilisierendes Umfeld mit einer Verbesserung der Rentabilität, die durch Einsparungen aus der Restrukturierung, durch disziplinierte Umsetzung und einen höheren Anteil am nicht-automobilen Geschäft vorangetrieben wird. Während die Herausforderungen im Automobilsektor kurzfristig bestehen bleiben, wird der mittelfristige Ausblick durch Diversifizierung und eine potenzielle zyklische Erholung der F&E-Ausgaben gestützt. Daher bekräftigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 6,50 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 64 % impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-ag/69c50d96a3c3af520832f1dehttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 10:36:50 GMTDie finalen FY25-Zahlen liefern nur wenig Neues gegenüber den bereits im Februar veröffentlichten Prelims. Seitdem hat die Aktie um mehr als 13% nachgegeben, nachdem der Umsatzausblick für 2026 von EUR 2.750m unter den Markterwartungen lag. Die zentrale Frage bleibt aus unserer Sicht, ob das derzeit erhöhte Wachstum auch über 2030 hinaus tragfähig ist, obwohl der Sektor grundsätzlich von gut planbaren und langfristigen Umsatzströmen profitiert. Zwar bietet HENSOLDT bis 2030 eine hohe Visibilität im aktuellen Aufrüstungszyklus, wir glauben jedoch, dass der Konsens bereits zu viel Beständigkeit über diesen Zeitraum hinaus einpreist und damit die Annahmen im Terminal Value ohne ausreichenden Beleg aufbläht. Rund 10% des von Management avisierten Umsatzziels von EUR 6 Mrd. bis 2030 sollen aus M&A kommen, während der Konsens bereits ein organisches Umsatzwachstum auf rund EUR 5,7 Mrd. zu unterstellen scheint, was wir für zu ambitioniert halten. Software Defined Defence könnte das Umsatzprofil langfristig wiederkehrender machen, dürfte aber bis 2030 voraussichtlich dennoch nur rund 8% des Umsatzes ausmachen. Vor diesem Hintergrund sehen wir das aktuelle Setup weiterhin eher als zyklisch getrieben denn als strukturell untermauert an und bestätigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von EUR 57,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/69c5059ca3c3af520832d353https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 10:02:06 GMTDie bevorstehende Eröffnung von Terminal 3 am 22. April markiert einen bedeutenden Schritt für den Flughafen Frankfurt, da Fluggesellschaften in die moderne Anlage mit einer Kapazität von 20 Millionen Passagieren umziehen, was Lufthansa ermöglicht, ihre Operationen innerhalb des Terminals 1 mit einer Kapazität von 60 Millionen Passagieren zu konsolidieren. Die Ankündigung von Fraport, Terminal 2 bis 2034/2035 stillzulegen – nach einer geschätzten Renovierung von 1,5 Milliarden Euro – deutet jedoch auf eine konservative Sichtweise hinsichtlich des langfristigen Passagierwachstums hin. Dies könnte auch als taktischer Schritt interpretiert werden, um ein Joint Venture nach dem Münchener Modell zu blockieren, das für Fraport bedeuten würde, lukrative non-aviation Umsätze mit Lufthansa zu teilen. Während die Verzögerung die neue Dividendenpolitik unterstützt, indem sie hohe Investitionen aufschiebt und den Cashflow im mittelfristigen Zeitraum verbessert, verstärkt das stillschweigende Eingeständnis, dass die Verkehrslevels von 2019 möglicherweise in den nächsten zehn Jahren nicht strukturell übertroffen werden, den vorsichtigen Investitionsausblick. Wir bestätigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 62,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-ag/69c5040aa3c3af520832cc15https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 09:57:02 GMTAmadeus Fire hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und bestätigt damit einen tiefen zyklischen Tiefpunkt, da der Umsatz um 16,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf 363,6 Mio. EUR gefallen ist und das operative EBITA auf 13,7 Mio. EUR gesunken ist. Bereinigt um 6,1 Mio. EUR an Restrukturierungskosten erreichte das EBITA etwa 20 Mio. EUR, was den erheblichen Einfluss der stagnierenden deutschen Wirtschaft auf die Segmente Personalservices und Schulungen widerspiegelt. Trotz des ersten Nettoverlusts seit Jahrzehnten in Höhe von -2,2 Mio. EUR hat die Gruppe erfolgreich ihre Kostenbasis neu ausgerichtet und sich auf skalierbare digitale Schulungen durch die Akquisitionen von Masterplan und eduBITES konzentriert. Während die Sichtbarkeit einer Erholung für das erste Halbjahr 2026 begrenzt bleibt, unterstützen die schlankere Organisation und der Übergang zu wiederkehrenden, SaaS-basierten Einnahmen eine signifikante Erholung der Erträge bis 2027. Wir bestätigen unser BUY-Rating, passen jedoch unser Kursziel auf 70,00 EUR (zuvor 80,00 EUR) an. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag/69c4fab7a3c3af520832ab92https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 09:21:20 GMTGevorkyan hat eine Kapitalerhöhung von 7,2 % durch ein beschleunigtes Bookbuilding abgeschlossen und 1,2 Millionen Aktien zu einem Preis von CZK 192 (~EUR 7,86) ausgegeben, wodurch etwa EUR 9,0 Millionen netto zur Finanzierung von Expansion, Innovation, Automatisierung und internationalem Wachstum eingesammelt wurden. Das Geschäft umfasste eine Aktienleihe mit dem Mehrheitsaktionär Artur Gevorkyan, der einer 180-tägigen Lock-up-Periode unterliegt. Die Mittel werden den Erwerb der kürzlich erworbenen Fabrik in Bologna unterstützen, die die globale Kundenbasis von Gevorkyan (einschließlich Ducati und Piaggio) stärkt und das Unternehmen für Wachstum in den Verteidigungs- und Luftfahrtmärkten positioniert. Der Erwerb wird voraussichtlich die Umsätze bis 2029 antreiben, jedoch lassen wir unsere Schätzungen vorerst unverändert, da keine Angaben zum Kaufpreis oder zu finanziellen Kennzahlen gemacht wurden. Die Verwässerung führt zu einem neuen Kursziel von EUR 12,80 (alt: EUR 13,70) und bestätigt unsere Kaufempfehlung. Wir haben kürzlich die Coverage von Gevorkyan initiiert; das vollständige Research-Dokument kann hier heruntergeladen werden: https://research-hub.de/companies/gevorkyan-as. https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/69c4f977a3c3af520832a1dbhttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 09:13:51 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Stratec für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen ein schwaches Jahr, da das vierte Quartal nicht die erwartete Erholung liefern konnte. Im Jahr 2025 sanken die Umsätze um 2,6 % und die Margen erreichten nur das untere Ende der Prognose. Darüber hinaus spiegeln die Abschreibungen in Höhe von 10,5 Mio. EUR, die sich auf eine Produktfamilie beziehen, verzögerte Markteinführungen und ein reduziertes Wachstumspotenzial wider. Während das Management für 2026 mit einem Wachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich rechnet, bleibt die Visibilität aufgrund anhaltender Störungen in der Lieferkette und Kostendruck begrenzt. Trotz reduzierter Schätzungen und des gesenkten Kursziels auf 24,30 EUR (zuvor 27,10 EUR) halten wir unsere BUY-Empfehlung aufrecht, angesichts der zuletzt schwachen Kursentwicklung der Aktie. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-se/69c4f4e7a3c3af520832892bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 08:52:08 GMTDie gestrige Telefonkonferenz zu den Ergebnissen bestätigte den robusten Ausblick und die strategische Disziplin des Unternehmens. Das Unternehmen berichtete von einem starken Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatz von 158 Mio. EUR und einem Rekord-EBITDA von 126,7 Mio. EUR, unterstützt durch Schiffverkäufe, jedoch untermauert durch solide Betriebsabläufe und eine starke Bilanz. Für 2026 gab das Management eine konservative Prognose ab, wobei der Großteil des Umsatzes bereits durch Charterverträge gesichert ist, was eine hohe Sichtbarkeit trotz geplanter Dockaufenthalte zur Klassenerneuerung gewährleistet. Das Unternehmen setzt weiterhin auf die Straffung seiner Struktur durch Minderheitsübernahmen und bleibt diszipliniert in der Kapitalallokation, indem es sich auf verschiedene Schifffahrtssegmente konzentriert und hochriskante Investitionen vermeidet. Die Nischenpositionierung und die flexible Desinvestitionsstrategie tragen dazu bei, Risiken zu mindern, unterstützen den robusten Ausblick und stärken das Vertrauen in die Wachstumsdynamik des Unternehmens im mittelfristigen Zeitraum. Wir bestätigen unsere BUY-Einstufung mit einem unveränderten Kursziel von 12,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69c4f854a3c3af5208329e26https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 07:54:21 GMTVerbio hat seine EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 angehoben, was auf eine starke Nachfrage nach Biokraftstoffen, verbesserte Margen und ein unterstützenderes regulatorisches sowie geopolitisches Umfeld hinweist. Das Unternehmen erwartet zudem eine weitere Entschuldung bis zum Jahresende. Dies bestätigt unsere optimistischere Einschätzung, die wir Anfang dieser Woche dargelegt haben, insbesondere hinsichtlich der sich verbessernden Marktbedingungen, die durch geopolitische Spannungen und eine Verknappung auf dem Energiemarkt ähnlich wie 2022 bedingt sind. Nach der Anhebung erhöhen wir unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 und positionieren uns am oberen Ende der Prognose, die wir nach wie vor als konservativ ansehen. Zudem erhöhen wir leicht unsere Annahmen zu den Investitionsausgaben und heben die Schätzungen für die folgenden Jahre an, was unser höheres Vertrauen in die Aussichten widerspiegelt. Verbesserte Margen, höhere Preise für Treibhausgasquoten und stärkere politische Unterstützung untermauern unsere positive Einschätzung. Wir erhöhen unser Kursziel auf 50,00 EUR (von 44,00 EUR) und bestätigen unser KAUFEN-Rating. Am 14. April wird das Unternehmen erste Einblicke auf unserer deutschen Select Online-Konferenz geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/conference/german-select-vii Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/69c4eb3aa3c3af520832668chttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Mar 2026 07:50:38 GMTZEAL lieferte ein gemischtes Q4-Ergebnis, wobei schwache Eurojackpot-Dynamiken das Engagement und die Umsätze erheblich reduzierten, teilweise jedoch durch die robuste Leistung von 6aus49 und starken Schwung in neueren Bereichen wie Spielen und Verlosungen abgefedert wurden. Während der Umsatz leicht über den Erwartungen aufgrund der Produktmischung lag, blieb die Rentabilität hinter den Erwartungen zurück, bedingt durch höhere Marketingausgaben und Investitionen in neue Bereiche. Ausblickend deutet die Prognose für 2026 auf ein solides zweistelliges Wachstum hin, das durch Produktdiversifizierung angetrieben wird, jedoch mit anhaltendem Margendruck, da ZEAL weiterhin in Marketing und Skalierungsinitiativen investiert. Das Unternehmen schlug eine Dividende von 1,40 EUR pro Aktie für das Geschäftsjahr 2025 vor, was im Vergleich zum Vorjahr unverändert bleibt, wenn wir die Sonderdividende ausschließen. Wir passen unser Modell und unsere Schätzungen an, was zu einem höheren Kursziel von 72,00 EUR (zuvor 67,00 EUR) führt, und bestätigen unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/69c3c3cda3c3af52082e218ehttps://research-hub.demwb reserachWed, 25 Mar 2026 11:11:52 GMTDie Ergebnisse von Ernst Russ für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen eine außergewöhnliche Rentabilität und Cash-Generierung, mit einem Umsatz von 158,1 Mio. EUR und einem EBIT von 96,4 Mio. EUR (61% Marge), angetrieben durch hohe Auslastung und starke Charterraten sowie Gewinne aus Schiffsverkäufen. Der Nettogewinn stieg signifikant auf 73,5 Mio. EUR. Das Unternehmen weist eine starke Bilanz auf, mit Netto-Cash, einer Eigenkapitalquote von 79% und einer Liquidität von 114 Mio. EUR, was Flexibilität und Ausschüttungen an die Aktionäre unterstützt. Ein Anstieg des Auftragsbestands um 61% auf 449 Mio. EUR und längere Vertragslaufzeiten verbessern die Ertragsvisibilität und Stabilität. Während die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 eine Normalisierung widerspiegelt, bleibt Ernst Russ profitabel, wobei der Übergang zu vertragsgestützten, diversifizierten Operationen den langfristigen Wert untermauert und eine positive Investitionsperspektive unterstützt. Daher bestätigen wir unsere Kaufempfehlung, das Kursziel bleibt unverändert bei 12,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69c3a8b3a3c3af52082d2d63https://research-hub.demwb reserachWed, 25 Mar 2026 09:16:26 GMTLeifheit hat einen Ausblick für 2026 verlautbart, welcher sich insbesondere auf EBIT-Ebene unter den Markterwartungen bewegt. So prognostiziert das Unternehmen ein moderates Umsatzwachstum und ein EBIT auf Vorjahresniveau. Leifheit befindet sich in einer neuen strategischen Phase, in einem anhaltend herausfordernden Umfeld, das von fortgesetzter Konsumzurückhaltung geprägt ist. Um Marktanteile in Europa auszubauen, erhöht Leifheit die Investitionen in Marketing und Innovation, was die EBIT-Margen kurzfristig belasten dürfte, teilweise kompensiert durch fortlaufende Effizienzgewinne in der Produktion. Der Free Cashflow soll sich dabei weitgehend stabil entwickeln unter unseren bisherigen Erwartungen. Der Dividendenvorschlag für GJ25 entspricht mit einer Rendite von über 8% einem attraktiven Niveau und wird durch eine solide Liquiditätsposition gestützt. Vor dem Hintergrund des verhaltenen Ausblicks reduzieren wir unsere Schätzungen für GJ26 und Folgejahre und senken unser Kursziel auf 20,00 EUR (zuvor: 23,00 EUR), bestätigen jedoch unsere KAUFEN-Empfehlung. Insgesamt bleibt die Aktie aus unserer Sicht eine attraktive, langfristige Dividendenanlage mit zusätzlichem Aufwärtspotenzial bei erfolgreicher Umsetzung der Strategie. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/69c3a8f3a3c3af52082d2d7ehttps://research-hub.demwb reserachWed, 25 Mar 2026 09:03:37 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 01.04.2026 um 10:00 Uhr einen Online-Earnings Call mit Carsten Salewski (CSO/COO) und Dirk Schwingel (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-04-01-10-00/VC6-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69c29001a3c3af52082a3769https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 13:20:38 GMTWährend die vorläufigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 eine deutliche Verschlechterung im vierten Quartal zeigten, mit begrenzter Sichtbarkeit auf die Ursachen, was Bedenken hinsichtlich der Ausführung und der Auftragszeitpunkte aufwarf, hat das Unternehmen gleichzeitig ein vollständig zugesagtes Refinanzierungspaket im Zusammenhang mit einer strategischen Solarpartnerschaft mit einem führenden nicht-asiatischen Akteur gesichert. Im Rahmen dieser Vereinbarung wird das Unternehmen seine Unternehmensanleihe über EUR 12m Euro vorzeitig zurückzahlen, wobei etwa EUR ~27m zur Refinanzierung der Anleihe sowie anderer Verbindlichkeiten eingesetzt werden, was die wesentlichen kurzfristigen Finanzierungslasten beseitigt und die Stabilität der Bilanz erheblich stärkt. Dies verschiebt die Story effektiv von Überleben hin zu Erholung. Obwohl die Unsicherheit über die zugrunde liegende Geschäftsdynamik und die Aussichten für das Geschäftsjahr 2026 kurzfristig auf die Stimmung drücken könnte, erwarten wir, dass die neue Partnerschaft ab 2026 erhebliche Umsatzbeiträge liefern wird. Wir betrachten die strategische Validierung und die finanzielle Risikominderung als wichtiger für den Aktienfall und unterstützen eine weiterhin spekulative Kaufempfehlung, trotz eines moderat niedrigeren Kursziels von EUR 4,20 . Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69c28a4da3c3af52082a1cfahttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 12:53:09 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Nagarro für das Geschäftsjahr 2025 lagen leicht unter den Erwartungen, mit einem Umsatz von 999,3 Mio. EUR (+2,8% im Vergleich zum Vorjahr) und einem berichteten EBITDA von 118,7 Mio. EUR, was einem Rückgang von 11,5% im Vergleich zum Vorjahr entsprach, hauptsächlich beeinflusst durch Sondereffekte. Das bereinigte EBITDA lag mit 138,2 Mio. EUR um 6% unter dem Vorjahreswert, hauptsächlich belastet durch Währungseffekte auf konzerninterne Darlehen. Operativ zeigte sich die Leistung solide, gestützt von einem Anstieg des Bruttogewinns um 8,6% im Vergleich zum Vorjahr. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 deutet solide Margen an, allerdings belasten makroökonomische Risiken im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt die prognostizierte Entwicklung. Wir haben unsere Schätzungen gesenkt, was zu einem angepassten Kursziel von 87,00 EUR (von 92 EUR) führt. Wir bestätigen dennoch unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-se/69c26f0fa3c3af5208294bfbhttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 10:54:43 GMTDie aktuellen geopolitischen Spannungen rund um den Iran wirken als unterstützender makroökonomischer Hintergrund für Verbio, anstatt als Gegenwind. Angesichts bereits erhöhter Energiepreise ist es wahrscheinlich, dass zusätzlicher Druck auf die Märkte für fossile Brennstoffe den politischen Fokus auf Energiesicherheit und damit auf Biokraftstoffe verstärkt, was wiederum eine stärkere politische Unterstützung zur Folge haben sollte. Im Vergleich zur Energiekrise von 2022 nach der russischen Invasion in der Ukraine, als die politischen Reaktionen deutlich intensiviert wurden, könnte eine ähnliche Dynamik allmählich wieder auftauchen, wenn auch in geringerem Maße. In Kombination mit bereits verschärften regulatorischen Rahmenbedingungen in Europa und den USA sollte dieses Umfeld die anhaltende Nachfrage nach Biokraftstoffangeboten im mittelfristigen bis langfristigen Zeitraum unterstützen. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unsere Schätzungen und heben unser Kursziel auf 44,00 EUR von zuvor 32,00 EUR an und bestätigen unsere BUY-Empfehlung, da die zweite Energiekrise innerhalb weniger Jahre als neuer Katalysator für eine stärkere politische Unterstützung wirken könnte. Am 14. April wird das Unternehmen Einblicke aus erster Hand auf unserer online German Select-Konferenz geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/conference/german-select-vii Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/69c26e02a3c3af5208294b40https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 10:41:38 GMTDrägerwerk (Dräger) hat starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 gemeldet, mit einem EBIT-Anstieg von 20 % im Vergleich zum Vorjahr und einer Verbesserung der Margen trotz erheblicher Währungs- und Tarifbelastungen. Der Auftragseingang stieg um 7,7 % im Jahresvergleich, was auf eine robuste Nachfrage und verbesserte Sichtbarkeit hinweist, unterstützt durch margenstärkere Dienstleistungen und Verbrauchsmaterialien. Die zugrunde liegende Rentabilität scheint stärker zu sein als berichtet, wobei das vierte Quartal eine operative Hebelwirkung verdeutlichte. Wir integrieren die endgültigen Zahlen, erhöhen unsere Schätzungen, insbesondere für den langfristigen Zeitraum, und erhöhen unser Kursziel von 97,00 EUR auf 108,00 EUR und stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch. Dräger wird am 14. April auf unserer German Select Conference präsentieren: hier registrieren: https://research-hub.de/events/registration/2026-04-14-14-00/DRW3-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/69c2674ca3c3af5208291b6ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 10:10:43 GMTINDUS hat seine solide Leistung für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt, mit einem Umsatz von 1,73 Mrd. EUR und einer bereinigten EBITA-Marge von 8,5%, am oberen Ende der Prognose. Ein herausragendes Merkmal war der außergewöhnlich starke freie Cashflow von 124 Mio. EUR, der das Ziel von 90 Mio. EUR deutlich übertraf. Diese finanzielle Stärke unterstützt eine Dividendensteigerung auf 1,30 EUR pro Aktie. Gestützt durch einen Rekord-Auftragsbestand von 706 Mio. EUR und strategische Akquisitionen, gab das Management einen optimistischen Ausblick für das Geschäftsjahr 2026, mit einer Umsatzprognose zwischen 1,80 und 1,95 Mrd. EUR. Angesichts der robusten operativen Aufstellung und einer attraktiven Dividendenrendite von 4,6% bekräftigen wir unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 35,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-ag/69c261b0a3c3af520828fd2ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 10:01:59 GMTAirbus ist schwach in das Jahr 2026 gestartet. Unsere Schätzungen deuten darauf hin, dass bis Mitte März nur 95 Flugzeuge ausgeliefert wurden, was lediglich 11,1% des FY26 Ziels von 870 Flugzeugen entspricht. Zum gleichen Zeitpunkt im Vorjahr lag der Wert bei 11,9% des ursprünglichen Ziels von 820 Flugzeugen, das später auf 790 gesenkt wurde. Gerüchte über lediglich 6,2% sind falsch. Zwar könnte der Konzern dank des saisonal starken Q4 noch aufholen, doch die Kombination aus anhaltenden Triebwerksengpässen und einer Abhängigkeit von Lieferketten im Mittleren Osten erhöht das Ausführungsrisiko und steigert die Wahrscheinlichkeit einer erneuten Anpassung des Ausblicks. Gleichzeitig sehen wir weiterhin verborgenen Wert in der 37,5% Beteiligung von Airbus an MBDA, die unseres Erachtens rund EUR 7 Mrd. wert sein könnte und damit etwa 5% des Enterprise Value von Airbus entspricht, bislang aber unterhalb des EBIT ausgewiesen wird und daher in der Equity Story zu wenig Beachtung findet. Dieses Aufwärtspotenzial wird jedoch durch höhere kurzfristige operative Risiken ausgeglichen, weshalb wir bei unserer vorsichtigen Einschätzung bleiben und HOLD mit einem Kursziel von EUR 173,00 bestätigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69c26102a3c3af520828f6e4https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 09:56:11 GMTMit Wirkung zum 23. März 2026 hat die Pyramid AG eine Kapitalherabsetzung im Verhältnis 4:1 umgesetzt, wodurch sich die Aktienanzahl von rund 23,1 Mio. auf 5,8 Mio. Stück reduziert. Dieser Reverse Split, der mit einem Wechsel der ISIN von DE000A40ZWM7 zu DE000A41YDL0 einhergeht, ist eine rein technische Anpassung. Ziel ist die Anhebung des Aktienkurses, um die institutionelle Fungibilität zu erhöhen und die Volatilität im Penny-Stock-Bereich zu verlassen. Zusammen mit dem Segmentwechsel in den Münchener m:access schließt diese Maßnahme die umfassende Bereinigung nach der Veräußerung des Asiengeschäfts ab. Diese strukturelle Optimierung unterstützt die fokussierte Equity Story mit Ausrichtung auf das margenstarke europäische Kerngeschäft. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem angepassten Kursziel von EUR 5,40 (entspricht dem Vor-Split-Kursziel von EUR 1,35). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69c254eea3c3af520828e12chttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 08:47:56 GMTDeutsche Rohstoff beschleunigt sein Bohrprogramm in Wyoming für 2026 durch den Einsatz einer zweiten Bohranlage und rechnet nun mit mindestens 11 Nettobohrlöchern (gegenüber zuvor 8,5) sowie potenziell über 20, sollten die Ölpreise hoch bleiben. Bei einer Hedgingquote von nur 20 % bei maximaler Produktion kann das Unternehmen erheblich von höheren Spot- und kurzfristigen Terminpreisen profitieren. Die Rohölpreise werden selbst bei kurzfristiger Beendigung des Irankonfliktes voraussichtlich noch länger auf einem hohen Niveau bleiben, da eine dauerhafte Risikoprämie, Verzögerungen bei der Instandsetzung der Infrastruktur und die dringende Wiederaufstockung der weltweiten Reserven eine Preisuntergrenze bilden. Die Aktualisierung des Bohrprogramms und der WTI-Preise führt zu einer deutlichen Anhebung unserer Schätzungen. Daher erhöhen wir das Kursziel auf 121,00 EUR (von 100,00 EUR) und bekräftigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69c24be2a3c3af520828c17dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Mar 2026 08:30:12 GMTBechtle hat detaillierte Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit der vorläufigen Bekanntgabe stehen und die gesetzten Ziele erreicht haben. Die Geschäftsvolumina des Gesamtjahres stiegen um 8,1 % im Vergleich zum Vorjahr auf 8,6 Mrd. EUR, nach einem beschleunigten Wachstum von 17 % im vierten Quartal. Die Umsätze hingegen wuchsen langsamer um 1,6 % im Vergleich zum Vorjahr auf 6,4 Mrd. EUR, was auf einen höheren Anteil am Softwaregeschäft und die damit verbundenen IFRS 15-Auswirkungen zurückzuführen ist. Dennoch erhielt die Rentabilität im vierten Quartal einen signifikanten Schub, wobei das EBT um 20,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf 121,6 Mio. EUR anstieg. Folglich erreichte das EBT des Unternehmens im Geschäftsjahr 324,2 Mio. EUR, mit einer Marge von 5,1 % (-40 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr). Angesichts der erhöhten geopolitischen und makroökonomischen Unsicherheiten sowie des anhaltenden Mangels an Speicherkomponenten gab das Management eine vorsichtige Prognose für das Geschäftsjahr 2026 ab und erwartet ein Wachstum des Geschäftsvolumens um 5 % bis 10 % im Vergleich zum Vorjahr, während die Umsätze und das EBT voraussichtlich moderat um ca. 0 % bis 5 % im Vergleich zum Vorjahr wachsen werden. Das Nachfrageumfeld auf kurze Sicht bleibt volatil, und die Beschaffungsausgaben von öffentlichen Einrichtungen und KMUs sind stark zurückhaltend. Dennoch bleiben die langfristigen strukturellen Treiber, einschließlich Cloud-Migration, Cybersicherheit, Windows 10-Ablösung und Investitionen in KI, intakt. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem leicht gesenkten Kursziel von 41,00 EUR (alt: 44,00 EUR), da wir den jüngsten Preisrückgang als übertrieben ansehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-ag/69c11ea8a3c3af52082563dbhttps://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 11:03:32 GMTDie Ergebnisse von FUCHS SE für das Geschäftsjahr 2025 lagen insgesamt im Einklang mit den Konsensschätzungen und erfüllten die Unternehmensprognosen. Der Umsatz stieg um 1 % im Vergleich zum Vorjahr auf 3,56 Mrd. EUR, was einem organischen Wachstum von 2 % entspricht und das schwache Nachfrageumfeld sowie ungünstige Währungsentwicklungen widerspiegelt. Das EBIT blieb im Jahresvergleich unverändert bei 435 Mio. EUR, und die Marge verringerte sich um 10 Basispunkte auf 12,2 %, trotz einer besseren Bruttomarge, aufgrund anhaltendem inflationsbedingten Drucks. Im vierten Quartal waren die Umsätze im Jahresvergleich stabil, während die EBIT-Marge um 1 Prozentpunkt auf 12,6 % anstieg, bedingt durch leicht sinkende Inputkosten. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine moderate Umsatzsteigerung von 4 % im Vergleich zum Vorjahr auf 3,7 Mrd. EUR und ein EBIT-Wachstum von 3 % auf 450 Mio. EUR an, da die allgemeinen Marktbedingungen herausfordernd bleiben. Während wir Fuchs' Fokus auf Kostendisziplin anerkennen, erscheint der Weg zu einer signifikanten Erholung von Umsatz und Gewinn weit entfernt. Die Bewertung von FUCHS erscheint nach dem Rückgang des Aktienkurses um etwa 32 % im vergangenen Monat, bedingt durch zunehmende geopolitische Spannungen, attraktiv. Wir halten unsere Schätzungen weitgehend aufrecht und bekräftigen unser BUY-Rating für die Aktie mit einem unveränderten Kursziel von 45,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fuchs-sehttps://research-hub.de/companies/fuchs-sehttps://research-hub.de/companies/fuchs-se/69c11da9a3c3af5208255f41https://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 10:59:30 GMTAktuelle Berichte deuten darauf hin, dass Elmos strategische Optionen evaluiert, einschließlich eines potenziellen Verkaufs, was wahrscheinlich durch die Eigentümerschaft des Gründers (~22%) und langfristige Nachfolgeplanungen beeinflusst wird. Elmos stellt ein attraktives Übernahmeziel dar, insbesondere aufgrund seines fabless Modells und seiner führenden Nischenpositionen im Bereich der automobilen Analog- und Mixed-Signal-Technologie. Die Sichtbarkeit einer potenziellen Transaktion bleibt jedoch begrenzt. Gleichzeitig hebt die jüngste Branchenkonsolidierung (z.B. die Übernahme von ams OSRAM's asset durch Infineon) die anhaltende Nachfrage nach solchen Vermögenswerten hervor, was uns zu der Einschätzung führt, dass Infineon der glaubwürdigste Käufer ist. Allerdings deuten regulatorische Einschränkungen und ein begrenztes Käuferuniversum auf ein Ausführungsrisiko hin, das das Upside-Potenzial einschränkt. In dieser frühen Phase betrachten wir eine Transaktion als ein Ereignis mit niedriger bis mittlerer Wahrscheinlichkeit, wobei derzeit eine begrenzte Übernahmeprämie im Aktienkurs reflektiert ist. Wir bestätigen die HOLD-Empfehlung und das Kursziel von 135,00 EUR (~20x 2026E KGV), da das Risiko-Rendite-Profil weiterhin ausgewogen bleibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/69c11d48a3c3af5208255e0bhttps://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 10:55:09 GMTKrones hat die detaillierten Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den soliden vorläufigen Zahlen stehen, wobei die Umsätze und die EBITDA-Marge innerhalb der Guidance liegen. Die Umsätze des Gesamtjahres stiegen um 7,0 % im Vergleich zum Vorjahr auf 5,66 Mrd. EUR, trotz eines etwa 2 Prozentpunkte belastenden Effekts durch Währungsrisiken. Der Auftragseingang wuchs um 1,9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 5,56 Mrd. EUR (ein b-t-b Verhältnis von 0,98x), was den Auftragsbestand bis zum Jahresende auf komfortable 4,19 Mrd. EUR anhebt. In Bezug auf die Rentabilität stieg das EBITDA um 12,2 % auf 602 Mio. EUR, unterstützt durch Effizienzgewinne in der Produktion und Kostenoptimierungsmaßnahmen, was zu einer Verbesserung der Marge um 50 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr auf 10,6 % führte. Alle Segmente berichteten von höheren Umsätzen und einer besseren EBITDA-Marge im Vergleich zum Vorjahr. Für die Zukunft erwartet das Management, dass das Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2026 auf 3-5 % im konstanten Wechselkurs moderiert und die EBITDA-Marge bei etwa 10,7-11,1 % bleibt. Die erwartete Verlangsamung spiegelt ein herausfordernderes Betriebsumfeld wider, das von makroökonomischen und geopolitischen Risiken sowie einer normalisierenden Nachfrage geprägt ist. Wir halten weitgehend an unseren Schätzungen fest; jedoch, nach der jüngsten Korrektur des Aktienkurses (rund -20 % im letzten Monat), erhöhen wir die Einstufung auf KAUFEN (von HALTEN) und belassen das Kursziel bei 150,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-ag/69c11caea3c3af5208255bc2https://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 10:46:38 GMTDelivery Hero hat zugestimmt, das foodpanda-Geschäft in Taiwan für 600 Millionen USD (~550 Millionen EUR) an Grab zu verkaufen, was einen Fortschritt in der laufenden strategischen Überprüfung darstellt. Die Transaktion erfolgt zu einer niedrigeren Bewertung als der zuvor vereinbarte Verkauf an Uber vor zwei Jahren, der letztendlich von Regulierungsbehörden blockiert wurde. Der Verkaufserlös ist dazu bestimmt, die Schulden zu reduzieren und die Bilanz des Unternehmens zu stärken, während die umfassendere Strategie der „Everyday App“ vorangetrieben werden soll. In Erwartung es offiziellen Ausblicks für das Geschäftsjahr 2026 lassen wir unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unser Kursziel von 28,00 EUR sowie die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69c11a80a3c3af5208254b41https://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 10:41:27 GMTSingulus hat eine existenzielle Partnerschaft angekündigt, die mit einer fünfjährigen Refinanzierung kombiniert wird. Diese Maßnahme beseitigt die EUR 12 Mio. Anleihebelastung und verlängert den Finanzierungshorizont, wodurch die Bilanz erheblich entlastet wird. Die Zusammenarbeit, voraussichtlich mit einem nicht-asiatischen Solarpartner, validiert die Technologie des Unternehmens, verbessert die Umsatzsichtbarkeit und diversifiziert gleichzeitig die Abhängigkeit von China und CNBM. Insgesamt stärkt das Geschäft sowohl das Wachstums- als auch das Risikoprofil und untermauert einen klaren Re-Rating-Fall. Daher erhöhen wir unsere Schätzungen und das Kursziel auf EUR 4,50 (von 3,00) und bekräftigen unsere spekulative BUY-Empfehlung, wobei weitere Details zusammen mit den Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2025 am 27. März erwartet werden. Um an der Telefonkonferenz des Unternehmens teilzunehmen, registrieren Sie sich bitte unter: https://research-hub.de/events/registration/2026-03-27-09-00/SNG-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/69c10c25a3c3af5208250dcehttps://research-hub.demwb reserachMon, 23 Mar 2026 09:45:11 GMTLanxess hat ein schwaches Geschäftsjahr 2025 geliefert, das von einem herausfordernden operativen Umfeld geprägt war, das durch gedämpfte Nachfrage, anhaltenden Preisdruck und strukturell hohe Kosten in Europa gekennzeichnet ist. Diese Faktoren belasteten Volumen, Margen und die Gesamtprofitabilität, trotz laufender Lanxess hat ein schwaches GJ25 abgeliefert, was das schwierige operative Umfeld widerspiegelt. Gedämpfte Nachfrage, anhaltender Preisdruck und strukturell hohe europäische Kosten belasteten Volumina, Margen und die Profitabilität insgesamt trotz laufender Effizienzmaßnahmen. Auch im Q4 blieb die Dynamik verhalten, und das Management erwartet, dass das operative Umfeld mindestens bis H2 26 schwach bleibt. Für das bereinigte EBITDA stellt das Management EUR 450 Mio. bis EUR 550 Mio. in Aussicht, was am Mittelpunkt einem Rückgang von 2% yoy entspricht und unter dem Konsens liegt. Um dem Margendruck entgegenzuwirken, verschärft das Unternehmen seine Kostensenkungsmaßnahmen weiter und peilt nun strukturelle Einsparungen von insgesamt rund EUR 150 Mio. bis zum Ende des GJ28 an. Die anhaltenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten, die Verschiebung des Verkaufs des Lanxess Anteils am Envalior JV an Advent sowie die daraus resultierende Herabstufung durch Moody’s von Baa3 auf Ba1 haben zu einer deutlichen Kurskorrektur geführt. Die aktuell niedrige Bewertung bietet eine attraktive Gelegenheit, sich in die etwas verzögerte, aber aus unserer Sicht bevorstehende Erholungsgeschichte des Unternehmens einzukaufen. Wir bestätigen unser BUY Rating mit einem angepassten Kursziel von EUR 17,00 je Aktie zuvor EUR 23,00.Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69bd2ebda3c3af52081e554fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 11:22:02 GMTDie Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die vorläufigen Zahlen und heben einen zyklischen Tiefpunkt hervor. Der Umsatz sank auf 455 Mio. EUR (-19% im Jahresvergleich), während das EBITDA bei 71 Mio. EUR (15,6% Marge, -2,6PP) lag, was auf eine geringere Auslastung infolge der CAPEX-Disziplin der Kunden und Währungseffekten zurückzuführen war. Der Bereich PT wurde am stärksten getroffen, während EE widerstandsfähig blieb. Ausblickend wird 2026 als Übergangsjahr erwartet, mit einem verhaltenen ersten Halbjahr, gefolgt von einer Verbesserung im zweiten Halbjahr, die durch die Auftragsabarbeitung angetrieben wird. Der Spotpreis für Öl über 100 USD/bbl spiegelt aktuelle geopolitische Risiken wider, während die Futurepreise (~70-80 USD) noch keine unmittelbar steigende Ausgabendynamik der Kunden andeuten. Wir aktualisieren unser Modell, führen Schätzungen für 2028 ein, und betonen dabei eine stärkere Margenerholung ab 2027, während wir unser Kursziel von 37,00 auf 39,00 EUR anheben. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-ag/69bd2ba1a3c3af52081e473ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 11:01:45 GMTUI hat eine anständige Ergebnismitteilung für das Geschäftsjahr 2025 vorgelegt, mit Umsätzen von 6,10 Mrd. EUR (+1,9 % im Jahresvergleich) und einem bereinigten EBITDA von 1,28 Mrd. EUR (+2,4 % im Jahresvergleich), die beide leicht hinter den Konsensschätzungen zurückblieben. Die segmentalen Ergebnisse waren gemischt, wobei Business Access und Consumer Applications ein besser als erwartetes bereinigtes EBITDA erzielten, während Consumer Access und Business Applications hinter den Erwartungen zurückblieben. Das bereinigte EBIT fiel um 1,9 % im Jahresvergleich auf 585 Mio. EUR, da die Kosten im Zusammenhang mit dem Mobilfunknetz von 1&1 und dem Ausbau des Glasfasernetzes weiterhin die Rentabilität belasteten. Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet das Management einen Anstieg der vergleichbaren Umsätze um 2,4 % im Jahresvergleich auf ca. 6,25 Mrd. EUR und rechnet damit, dass das bereinigte EBITDA etwa 1,45 Mrd. EUR erreichen wird, was einem Wachstum von 13 % im Jahresvergleich entspricht – im Einklang mit den aktuellen Konsenserwartungen. Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 unterstreichen die widerstandsfähige operative Leistung von UI. Langfristig sollte der Ausbau des proprietären Netzwerks von 1&1 ein gutes Margenpotenzial bieten. Bisher gibt es noch keine offizielle Bestätigung zu den Gerüchten über mögliche Gespräche von Telefónica über eine Übernahme von 1&1. Wir halten unsere langfristigen Schätzungen weitgehend aufrecht, erhöhen jedoch die Einstufung auf BUY (von HOLD) mit einem unveränderten Kursziel von 30,00 EUR, da ein moderates Aufwärtspotenzial besteht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-ag/69bd2714a3c3af52081e33fahttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:50:04 GMTVossloh meldete einen starken Jahresabschluss, wobei das vierte Quartal ein robustes Umsatzwachstum und einen deutlichen Anstieg des adj. EBIT verzeichnete. Diese Dynamik setzte sich in den Jahresergebnissen fort, die durch eine anhaltende Nachfrage in den Kernmärkten der Schieneninfrastruktur sowie durch Beiträge aus der Übernahme von Sateba unterstützt wurden. Während die Umsätze weitgehend den Erwartungen entsprachen, übertraf die Rentabilität diese leicht. Besonders ermutigend war der Auftragseingang, der im vierten Quartal ein solides Wachstum zeigte. Dadurch überschritt der Auftragsbestand zum Jahresende erstmals die Marke von 1 Mrd. EUR, was auf eine anhaltend hohe Nachfrage hindeutet. Mit Blick nach vorne stellt das Management ein weiteres Jahr mit spürbarem Wachstum sowohl bei den Umsätzen als auch beim EBIT in Aussicht. Dies wird unter anderem durch die ganzjährige Konsolidierung von Sateba unterstützt. Die Ergebnisse und der Ausblick unterstreichen insgesamt die Widerstandsfähigkeit des Bahninfrastruktur-Sektors, trotz anhaltender makroökonomischer und geopolitischer Unsicherheiten. Wir passen unsere Schätzungen leicht an, halten unsere KAUFEN-Empfehlung mit einem angepassten Kursziel von 100,00 EUR (zuvor: 105,00 EUR) jedoch aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-ag/69bd293da3c3af52081e4407https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:46:28 GMTRationals Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 bestätigt die vorläufigen Ergebnisse und bietet nützliche Details, die belegen, dass das Wachstum nicht nur intakt, sondern auch von hoher Qualität ist, angetrieben durch Volumina, ein stabiles Auftragsbuch und eine widerstandsfähige, margenstarke Aftermarket-Basis. Während der Cashflow aufgrund von Investitionen und Effekten des Working Capitals etwas nachgelassen hat, bleibt die Bilanz außergewöhnlich stark. Strategisch erweitert der kürzliche Launch des iCombi One in China, die fortgesetzte Expansion der Vertriebsorganisation und frühe Innovationen (iHexagon, digitales Ökosystem) den Wachstumsalgorithmus und führt potenziell zu neuen S-Kurven, ohne die Margen zu gefährden. Mit einer Prognose für 2026, die im Einklang steht und durch strukturelle Rückenwind unterstützt wird, sowie einer niedrigen Marktdurchdringung und einem großen adressierbaren Markt, sehen wir einen langen Weg für kumuliertes Wachstum und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 820,00 EUR, was ein Premium von etwa 34x 2026E KGV impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-ag/69bd2562a3c3af52081e2eb0https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:41:08 GMTWir betrachten den jüngsten Verkaufsdruck bei MTU als attraktive Einstiegsmöglichkeit und nicht als Zeichen schwächerer Fundamentaldaten. Die Aktien notieren 21 % unter dem Allzeithoch von Februar, obwohl das Unternehmen weiterhin sehr gut operativ läuft, mit einer adj. EBIT-Marge für das FY2025 von 15,5 %, was im Einklang mit dem Ziel des Managements für 2030 steht. Trotz dieser positiven Entwicklung wird MTU nur mit einem 8,5x EV/EBITDA für 2027 und einem 14,8x KGV für 2027 bewertet, was etwa der Hälfte (!) der Medianwerte der Peer-Gruppe entspricht, während das Unternehmen weiterhin ein Umsatzwachstum von ~8 % und eine Spread von ca. 12 ppt. zwischen ROCE 2030 und WACC bietet (mwb est.). Dieser Abschlag ist angesichts der operativen Fortschritte des Unternehmens und der starken langfristigen Sichtbarkeit zu groß. Auch der Konsens erscheint weiterhin zu konservativ, insbesondere bei den Margen, was weiteres Aufwärtspotenzial unterstützen sollte, während MTU liefert. Die Multiples der Peers würde einen Wert von > 600 EUR/Aktie implizieren, während unser auf DCF basierendes Kursziel bei 505,00 EUR bleibt. BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/69bd2072a3c3af52081e1bfchttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:13:28 GMTHamborner vollzieht einen strategischen Wandel weg von Büroimmobilien hin zu einem überwiegend lebensmittelgeankerten Einzelhandelsportfolio, das eine Zielvorgabe von 80-90% Exposition anstrebt und die Akquisitionen auf kleinere und ländliche Objekte ausweitet. Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 zeigten Rückgänge bei den Mieteinnahmen und dem FFO aufgrund von Veräußerungen und steigenden Kosten, wobei im Jahr 2026 weiterer Druck durch Refinanzierungen zu höheren Zinssätzen zu erwarten ist. Trotz eines erhöhten Refinanzierungswand bleiben die Kennzahlen der Bilanz stabil. Die Dividende bleibt attraktiv mit einer Rendite von etwa 8,5%, obwohl sie leicht zurückgehen könnte. Mit einem Kurs von etwa 50% unter dem NAV bietet die Aktie ein überzeugendes Investment, wobei die Neupositionierung des Managements voraussichtlich kurzfristige Ertragsbelastungen ausgleichen wird, was unsere fortgesetzte Kaufempfehlung und ein Kursziel von 10,50 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag/69bd1d59a3c3af52081e0495https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 10:08:51 GMTNemetschek (NEM) hat die endgültigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und dabei die starken vorläufigen Ergebnisse bestätigt, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen von mwb und dem Markt standen. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 22,6% in konstanten Währungen [c.c.] auf 1,2 Mrd. EUR, was hauptsächlich auf ein Wachstum von 46,6% yoy c.c. im Build-Segment zurückzuführen ist, bedingt durch die Akquisition von GoCanvas und den Übergang zu Abonnements bei Bluebeam. Das EBITDA der Gruppe erreichte 371 Mio. EUR, was einer EBITDA-Marge von 31,2% entspricht (+1 Prozentpunkt yoy). Für das Geschäftsjahr 2026 zeigt sich das Management optimistisch, ein Umsatzwachstum von 14%-15% yoy c.c. und eine höhere EBITDA-Marge von 32%-33% zu erzielen. Unserer Ansicht nach ist die derzeitige übermäßige Marktpessimismus bezüglich KI im Vergleich zum SaaS-Geschäftsmodell unbegründet. NEM ist der Anbieter von Softwarelösungen der Spitzenklasse in den Bereichen Architektur, Ingenieurwesen und Bau (AEC), wo die Nachfrage robust bleibt, da Unternehmen weiterhin die Digitalisierung der gesamten Bauwertschöpfungskette anstreben. Die aktuelle Schwäche des Aktienkurses bietet eine attraktive Investitionsmöglichkeit. Wir nehmen lediglich geringfügige Anpassungen an unseren kurzfristigen Schätzungen und den langfristigen CAPEX-Annahmen vor, bekräftigen jedoch unsere BUY-Empfehlung mit einem neuen Kursziel von 109,00 EUR (zuvor 125,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-se/69bd08a6a3c3af52081db63ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 08:29:39 GMTKnorr-Bremse hat seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und die vorläufigen Zahlen vollständig bestätigt. Das Jahr wurde mit einer soliden operativen Leistung abgeschlossen, die durch stabile Umsätze, verbesserte Margen, die durch Kostenkontrolle und das BOOST-Programm unterstützt wurden, sowie durch eine Rekord-Cash-Generierung gekennzeichnet ist. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand haben sich weiterhin verstärkt, was eine gute Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026 unterstützt. Das Unternehmen hat auch seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bestätigt und signalisiert damit einen stabilen Ausblick trotz des aktuellen Umfelds. Die Segmenttrends blieben unverändert, wobei die Rail Vehicle Systems der Haupttreiber für Wachstum und Margen aufgrund der starken globalen Nachfrage sind, während die Commercial Vehicle Systems weiterhin unter Druck von schwachen Lkw-Märkten stehen, jedoch mit stabilen Margen, die durch Kostenkontrolle unterstützt werden. Trotz der soliden Leistung belasten makroökonomische Unsicherheiten und eine begrenzte Sichtbarkeit hinsichtlich der nachfragegetriebenen Infrastruktur weiterhin den Ausblick. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 86,00 EUR. Am 14. April wird das Unternehmen erste Einblicke auf unserer Online-Konferenz German Select geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/conference/german-select-vii Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag/69bd1018a3c3af52081dcbaahttps://research-hub.demwb reserachFri, 20 Mar 2026 08:20:12 GMTDer Geschäftsbericht 2025 von Elmos bestätigt die bisherigen Erwartungen: Die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 sowie der Ausblick für 2026 liegen vollständig im Rahmen der Prognosen, ohne neue wesentliche Kurstreiber. Das Unternehmen behauptet sich weiterhin erfolgreich in einem herausfordernden Umfeld und verfügt über einen klaren Pfad zurück zu nachhaltigem Wachstum sowie ein strukturell verbessertes Cashflow-Profil, das höhere Kapitalrückflüsse unterstützt. Wir rollen unser Modell um ein Jahr nach vorne und bestätigen unsere Halten-Empfehlung mit einem Kursziel von 135,00 EUR. Dies entspricht einem impliziten KGV von rund 20x für 2026E, was wir nach der jüngsten Kursentwicklung als ausgewogenes Chance-Risiko-Profil betrachten und nur begrenzten Spielraum für operative Fehlentwicklungen lässt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/69bbd32aa3c3af52081aeeedhttps://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 10:38:13 GMTDie Ergebnisse von HelloFresh für das Geschäftsjahr 2025 lieferten ein gemischtes Bild. Während die Gruppenumsätze aufgrund schwächerer Bestellvolumina, insbesondere bei den Meal Kits, zurückgingen, erzielte das Unternehmen eine solide Margenausweitung, die durch die laufenden Effizienzmaßnahmen unterstützt wurde. Besonders bemerkenswert ist, dass die Margen der Meal Kits wieder auf das Niveau der Pandemiezeit zurückgekehrt sind (~13% adj. EBITDA-Marge), was den Erfolg der Kosteninitiativen unterstreicht. Das vierte Quartal bestätigte den Trend rückläufiger, aber tendenziell stabilisierender Umsätzen und weiterer Margenverbesserungen. Für 2026 erwartet das Management eine weitere Belastung der Erlöse, begleitet von Investitionen, Reorganisation und wetterbedingter Störungen im ersten Quartal. Unsere Schätzungen haben wir nach unten revidiert, um die schwache Prognose für 2026 zu berücksichtigen. Zudem erwarten wir nunmehr eine flachere Wachstumsdynamik sowohl für die Umsatz- als auch für die Ertragsseite über 2026 hinaus. Infolgedessen senken wir unser Kursziel auf 4,10 EUR (zuvor 7,00 EUR) und stufen die Aktie auf HALTEN herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-se/69bbd25ca3c3af52081ae839https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 10:27:58 GMTDie 123fahrschule (123fs) hat eine Kapitalerhöhung von bis zu 1,0 Mio. EUR (ca. 7% Verwässerung) angekündigt, um sich auf bevorstehende regulatorische Änderungen in der Fahrerausbildung vorzubereiten. Während der Platzierungspreis den Aktienkurs auf ein 12-Monats-Tief gedrückt hat, bietet er einen attraktiven Einstiegspunkt. Die vorgeschlagenen Reformen – wie digitales Lernen, den Einsatz von Simulatoren und eine erhöhte Digitalisierung – könnten strukturelle Engpässe beseitigen, die Kosten für die Schüler senken und die Effizienz in Fahrschulen verbessern. Da 123fs bereits mit einem technologiegetriebenen Modell positioniert ist, wird das Unternehmen überproportional profitieren, was die Skalierbarkeit und das Wachstum unterstützt. Die Kapitalerhöhung wird voraussichtlich die Übergangszeit bis zum Inkrafttreten der Reformen überbrücken. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 5,50 EUR, vorbehaltlich der endgültigen Verwässerung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69bbc301a3c3af52081ac2a8https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 09:28:36 GMTDie Analystenkonferenz von Blue Cap bestätigte einen soliden Fortschritt im Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatz von 129,1 Mio. EUR und einem bereinigten EBITDA von 7,2 Mio. EUR (5,5% Marge, +60 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr). Eine neue Segmentstruktur hebt die Industrie als Treiber der Erträge hervor, mit einem Umsatzwachstum von 4% und einem EBITDA-Anstieg von 5%, während die Geschäftsdienstleistungen rückläufige Umsätze, aber eine starke EBITDA-Erholung verzeichneten, was auf erfolgreiche Kostenmaßnahmen hinweist. Die Portfolio-Performance war gemischt: H+E und Planatol schnitten gut ab, HY-Line verbesserte die Rentabilität trotz schwächerer Verkaufszahlen, und Transline stabilisierte sich unter Druck. Inheco blieb stabil mit einem starken Start ins Jahr 2026. Die Bilanz hat sich zu einer Nettobarposition verbessert, obwohl Iran-bezogene Lieferrisiken Unsicherheiten mit sich bringen. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erscheint uns vorsichtig und lässt Spielraum nach oben. Insgesamt unterstützen verbesserte Transparenz, operationale Fortschritte und eine reduzierte Bewertung eine weiterhin positive Perspektive, weshalb wir unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 29,00 EUR bekräftigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/69bbbb13a3c3af52081aabf1https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 08:56:30 GMTHEIDELBERG hat seine Joint Venture (JV) mit Ondas Autonomous Systems formalisiert, was einen strategischen Schritt in den Bereichen Verteidigung und Sicherheit darstellt. Die Partnerschaft mit einer Beteiligung von 51% für Ondas und 49% für HEIDELBERG wird nach der Equity-Methode bilanziert, wobei die ersten Aufträge kurz nach Closing erwartet werden und ein Umsatzbeitrag ab dem zweiten Halbjahr 2026 prognostiziert wird. Obwohl die kurzfristigen finanziellen Auswirkungen begrenzt sind und möglicherweise eine anfängliche Verwässerung beinhalten, zielt das JV darauf ab, nach etwa einem Jahr den EBIT-Break-even zu erreichen. Der adressierbare Markt ist erheblich, angetrieben durch die Nachfrage nach dem Schutz von rund 2.000 kritischen Infrastruktureinrichtungen in Deutschland. Durch die Kombination der bewährten Drohnentechnologie von Ondas mit den industriellen Fähigkeiten von HEIDELBERG strebt das JV an, in Europa zu skalieren. Trotz der Risiken in der Umsetzung und im Wettbewerb bietet die Initiative mittelfristige Wachstumsoptionen und das Potenzial für eine Neubewertung, was die wiederholte BUY-Empfehlung und das Kursziel von 2,60 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/69bbb992a3c3af52081aa9bchttps://research-hub.demwb reserachThu, 19 Mar 2026 08:42:03 GMTUnter den geänderten Bedingungen der Anleihe von Planethic, die Ende 2024 festgelegt wurden, war das Unternehmen nach unserem Verständnis verpflichtet, am 24. Februar 2026 einen Betrag von 1,25 Mio. EUR an die Anleihegläubiger zu zahlen, was 7,5 % Zinsen und eine Rückzahlung des Kapitals von 5 % entspricht. Soweit uns bekannt ist, steht diese Zahlung noch aus. Unserem Verständnis nach haben die Anleihegläubiger nach einer sieben-tägigen Nachfrist das Recht, eine sofortige Rückzahlung gemäß §7a der Anleihebedingungen zu verlangen. Uns liegen keine Informationen vor, ob Anleihegläubiger eine Rückzahlung gefordert haben oder dies planen. Sollte ein erheblicher Teil der Anleihegläubiger eine Rückzahlung verlangen, könnte dies die Rückzahlungsfähigkeit von Planethic übersteigen. Angesichts dieser Unsicherheiten setzen wir unser Kursziel und unsere Bewertung under review. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69ba865ba3c3af5208181bc7https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 10:59:06 GMTTK Nucera hat seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 gesenkt, hauptsächlich aufgrund vorübergehender Rückschläge im Bereich Grüner Wasserstoff (gH2), einschließlich höher als erwarteter Optimierungskosten und der Einstellung eines Pilotprojekts in den USA. Diese Faktoren, kombiniert mit Accounting Effekten, belasten die kurzfristigen Umsätze und die Rentabilität, während das Chlor-Alkali (CA)-Segment weiterhin solide Leistungen erbringt und somit teilweise die Schwäche im gH2-Bereich ausgleicht. Die Anpassung ist weitgehend technischer und projektbezogener Natur und lässt die mittel- bis langfristige Perspektive unverändert. Mit einem neuen Großauftrag aus Spanien erwarten wir, dass der Auftragseingang im gH2-Bereich bald weiter anziehen wird, was das Umsatzwachstum in den kommenden Jahren unterstützen wird, während die Serviceumsätze aus abgeschlossenen gH2-Projekten allmählich die Margen stabilisieren. Geopolitische Spannungen, einschließlich des Konflikts im Iran und der Schließung der Straße von Hormuz, haben die Bedeutung der Energieunabhängigkeit hervorgehoben und könnten die Wasserstoffadoption sogar über die Klimaziele hinaus beschleunigen. Die Senkung der Prognose hat minimale Auswirkungen auf die Bewertung. Der Wert liegt im Hochlauf des Wasserstoffmarktes. Daher bestätigen wir unser BUY Rating und das Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaa/69ba850ba3c3af5208181932https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 10:53:16 GMTDie CMD von Sartorius skizziert eine verfeinerte Strategie, die sich auf die Biopharma-Branche konzentriert und wachstums- sowie margenstarke Bereiche wie Einwegtechnologien und Zellanalytik betont, während die Effizienz und Skalierung der Lieferkette verbessert werden. Für den Endmarkt wird mittelfristigen ein Wachstum von 7–9% erwartet, angeführt von Bioprocess mit 8–10%. Das Unternehmen strebt ein organisches Umsatzwachstum von 8–11% an, was leicht über dem Marktdurchschnitt liegt, und bietet eine starke Visibilität durch 80% wiederkehrende Einnahmen. Die Margen sollten durch Mixeffekte und Skalierung moderat verbessert werden. Allerdings bietet das CMD-Update nur begrenzte neue Erkenntnisse und stimmt mit unseren vorherigen Annahmen überein. Angesichts der hohen Bewertungsmultiplikatoren und externen Risiken bleibt das Risiko-Ertrags-Verhältnis unattraktiv, was eine SELL-Einstufung mit einem leicht erhöhten Kursziel von 190,00 EUR (zuvor 183,00 EUR) unterstützt, trotz solider Fundamentaldaten und stabiler langfristiger Wachstumsaussichten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-ag/69ba845fa3c3af52081818c7https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 10:50:06 GMTDie Ergebnisse von Fraport für das Geschäftsjahr 2025 zeigten einen moderaten Umsatz-Beat von 4,4 Mrd. EUR (+0,9 % im Vergleich zu den Erwartungen), angetrieben durch stärkere Flughafenentgelte in Frankfurt und robustes Passagierwachstum im internationalen Portfolio. Das EBITDA erreichte mit 1,44 Mrd. EUR einen Rekordwert, was den Erwartungen entsprach und durch verbesserte Margen im vierten Quartal unterstützt wurde. Das Unternehmen erzielte zum ersten Mal seit sieben Jahren einen positiven Free Cash Flow, was eine neue zweiphasige Dividendenpolitik ermöglichte, die Deleveraging priorisiert (fester Betrag von 1,00 EUR/Aktie, bis die Verschuldung unter 5,0x sinkt, danach Umstellung auf eine Ausschüttung von 60-80 %). Für das Geschäftsjahr 2026 deutet die Prognose auf einen fortgesetzten operativen Fortschritt hin, mit einem EBITDA-Wachstum von bis zu ~4 % im Jahresvergleich, was mit einem erwarteten Passagierwachstum von ~4 % im Mittelwert übereinstimmt. Allerdings wird der Nettogewinn aufgrund höherer Abschreibungen und Zinsaufwendungen aus Terminal 3 zurückgehen. Positiv ist, dass der Free Cash Flow und die Bilanzkennzahlen voraussichtlich besser werden. Insgesamt entspricht der Ausblick unseren Erwartungen, was zu einem unveränderten Kursziel von 62,00 EUR und einer SELL-Empfehlung führt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-ag/69ba7b52a3c3af520817e562https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 10:13:04 GMTSiltronic zeigt erste Anzeichen eines Bodens im 300mm-Segment, mit einer Stabilisierung der Spotpreise, einer Verbesserung der Auslastung und einem unterstützenden Kundenverhalten, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage eher verschoben als verloren geht. Dennoch bleibt die Erholung ungleichmäßig, da ein anhaltender Lagerüberhang und Preisdruck im 200mm-Bereich bestehen. Gleichzeitig schränken strukturelle Faktoren im Bereich Speicher und KI die Übersetzung der Wafer-Nachfrage ein und belasten Endmärkte wie PCs und Smartphones. In Kombination mit der fortlaufenden Verdünnung durch FabNext bleibt der Weg zur Erholung der Erträge ungewiss. Obwohl die Bewertung nicht anspruchsvoll wirkt, sehen wir begrenzte kurzfristige Katalysatoren und bestätigen unser SELL-Rating sowie ein Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/69ba6b75a3c3af5208179d99https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 09:01:01 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Blue Cap für das Geschäftsjahr 2025 lagen insgesamt im Einklang mit den Erwartungen, mit einem Umsatz von 129,1 Mio. EUR, der leicht unter den Schätzungen lag, während die Rentabilität die Prognosen übertraf und eine EBITDA-Marge von 5,5 % erreichte. Trotz schwacher Nachfrage verbesserte die margenorientierte Strategie des Unternehmens die operative Qualität, wobei der Bereich Industrials starke Margen erzielte und der Bereich Business Services durch Kostenkontrolle eine Erholung zeigte. Die Portfolioverkäufe stärkten die Bilanz erheblich, was zu einer Nettokassenposition von 52,1 Mio. EUR führte und die finanzielle Flexibilität für zukünftige Akquisitionen erhöhte. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erscheint konservativ und lässt Spielraum für positive Überraschungen. Insgesamt zeigt Blue Cap solide Fortschritte, verbesserte Resilienz und bleibt attraktiv bewertet mit weiterem Wachstumspotenzial. Daher bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 29,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/69ba6669a3c3af5208179042https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Mar 2026 08:44:36 GMTDie Mayr-Melnhof Karton AG hat im Geschäftsjahr 2025 eine widerstandsfähige Leistung erbracht, trotz schwächer als erwarteter Umsätze im vierten Quartal, die um etwa 10 % zurückgingen, bedingt durch eine schwache europäische Nachfrage und Portfolioanpassungen. Erfreulicherweise hielt die Rentabilität gut stand, mit Margen, die in den wichtigsten Geschäftsbereichen die Erwartungen übertrafen, unterstützt durch fortlaufende Kosteneffizienzen aus dem Fit-for-Future-Programm, das an Dynamik gewinnt. Das Unternehmen hat auch seine finanzielle Position gestärkt, indem es positiven freien Cashflow generierte, die Verschuldung reduzierte und eine aktionärsfreundlichere Dividendenpolitik mit einer höheren als erwarteten Ausschüttung von 2,00 EUR ankündigte. Während der Ausblick für 2026 aufgrund von makroökonomischen und branchenspezifischen Gegenwinden vorsichtig bleibt, untermauern die solide operative Entwicklung, die verbesserten Effizienzmaßnahmen und die erhöhten Kapitalrenditen von MM die Investitionsthese. Wir senken unser Kursziel leicht auf 105,00 EUR (von 110,00 EUR) und bestätigen die Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/69b92fc0a3c3af5208138d8ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 17 Mar 2026 10:38:29 GMTDie vorl. Ergebnisse von Pyramid für das GJ25 zeigten ein solides Umsatzwachstum von 9% auf 74,5 Mio. EUR, das zwar leicht unter den Prognosen lag, jedoch durch ein deutlich verfehltes EBITDA von 2,2 Mio. EUR aufgrund von Verlusten im Asiengeschäft überschattet wurde. Selbst das bereinigte EBITDA von 2,7 Mio. EUR deutet auf eine gewisse Schwäche im Kerngeschäft hin. Die Prognose für das GJ26 (Umsatz von 87–93 Mio. EUR, EBITDA von 4,2–4,7 Mio. EUR) deutet allerdings auf eine starke Erholung hin, die durch eine gestraffte Struktur und die Fokussierung auf den Kernmarkt gestützt wird. Insgesamt verbessert sich der Ausblick trotz eines schwachen GJ25 und untermauert eine fokussiertere Equity-Story, nicht zuletzt aufgrund der Veräußerung des verlustträchtigen Asiengeschäfts der faytech. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung, allerdings mit einem niedrigeren Kursziel von 1,35 EUR (zuvor 1,50 EUR), da wir unsere Prognose vorsichtig am unteren Ende der Spanne ansetzen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/69b929b6a3c3af5208137e96https://research-hub.demwb reserachTue, 17 Mar 2026 10:14:44 GMTWir nehmen die Coverage von GEVORKYAN, a.s. mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 13,70 EUR auf, was einem Aufwärtspotenzial von 44,4 % entspricht. Das Unternehmen ist ein europäischer Marktführer in der Pulvermetallurgie mit über 50 Jahren Erfahrung und betreibt eine hochautomatisierte, vertikal integrierte Anlage in Vlkanová, Slowakei. Es produziert mehr als 3.000, meist aus einer Hand stammende Metallkomponenten für die Automobil-, Verteidigungs- und Ölindustrie. Gründer und CEO Artur Gevorkyan hält einen Anteil von 77 %. Das Unternehmen ersetzt CNC-Bearbeitung und Gussverfahren durch Lösungen, die Kosteneinsparungen von 30–70 % und größere Designflexibilität bieten, was zu einer starken Kundenbindung führt. Sein Wettbewerbsvorteil wird durch Investitionen in Höhe von 80 Mio. EUR, firmeneigenes Know-how, Automatisierung und zunehmende Energieautarkie gestützt. Das Wachstum resultiert aus organischer Expansion und margensteigernden M&A-Aktivitäten. https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69b91218a3c3af52081326b7https://research-hub.demwb reserachTue, 17 Mar 2026 08:30:40 GMTWir beginnen die Coverage von GEVORKYAN, a.s. mit einer BUY-Empfehlung und einem Kursziel von 13,70 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 44,4% bietet. Das Unternehmen ist ein europäischer Marktführer in der Pulvermetallurgie mit über 50 Jahren Erfahrung und betreibt eine hochautomatisierte, vertikal integrierte Anlage in Vlkanová, Slowakei. Das Unternehmen produziert über 3.000 verschiedene Metallkomponenten, u.a. für die Automobil-, Verteidigungs- und Ölindustrie, meistens als Single Source. Gründer und CEO Artur Gevorkyan hält eine Beteiligung von 77%. Das Unternehmen ersetzt CNC-Bearbeitung und Gießen durch Lösungen, die Kosteneinsparungen von 30–70% und eine größere Designflexibilität bieten, was zu einer starken Kundenbindung führt. Der Moat wird durch 80 Millionen EUR an Investitionen in Sachanlagen, proprietäres Know-how, Automatisierung und steigende Energieautarkie unterstützt. Das Wachstum resultiert aus organischer Expansion und margensteigernden M&A-Aktivitäten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/69b91040a3c3af520813204ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 17 Mar 2026 07:50:12 GMTCHAPTERS Group berichtete vorläufige Zahlen für 2025, die eine fortgesetzte Expansion zeigten. Der Pro-forma-Umsatz erreichte etwa 193 Mio. EUR (Pro-forma-Zahlen beinhalten den Volljahresbeitrag der akquirierten Unternehmen und unterscheiden sich daher von den berichteten Zahlen aufgrund von Timing-Effekten), was einem Anstieg von 53% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, während das bereinigte operative EBITDA um 62% auf etwa 49 Mio. EUR stieg. Das organische Umsatzwachstum blieb mit rund 4,5% moderat, was teilweise auf buchhalterische Anpassungen und geringfügige Abschreibungen von nicht realisierbaren Umsatzbuchungen. Gleichzeitig unterstützten operative Verbesserungen ein organisches EBITDA-Wachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Für 2026 erwartet das Management ein beschleunigtes organisches Wachstum und eine fortgesetzte M&A-Aktivität, unterstützt durch eine solide Deal-Pipeline und finanzielle Flexibilität. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 48,00 EUR in Erwartung des Jahresberichts im Mai. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-ag/69b7dd77a3c3af520810b471https://research-hub.demwb reserachMon, 16 Mar 2026 10:28:13 GMTEnapter hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, wobei der Umsatz leicht über den Prognosen lag und damit Resilienz demonstriert. Das EBITDA fiel aufgrund einmaliger Kosten aus Rückrufen von Stacks und Rückstellungen für zweifelhafte Forderungen deutlich. Bereinigt um diese Faktoren wären die Ergebnisse nur geringfügig unter unseren Erwartungen geblieben. Positiv hervorzuheben ist, dass der Auftragsbestand von Enapter eine solide Grundlage für das Geschäftsjahr 2026 bietet, was die Umsatzannahmen unterstützt und den Bedarf an einer schnellen zusätzlichen Auftragsakquise begrenzt. Obwohl die Gewinnprognosen für die mittlere Frist aufgrund einer erwarteten leicht höheren allgemeinen Kostenbasis leicht gesenkt wurden, sehen wir das Erreichen des EBIT-Break-even im Geschäftsjahr 2027 weiterhin als realistisch an, da die kontinuierlichen Auftragseingänge, selbst in einem herausfordernden Markt, die Wachstumsgeschichte unterstützen. Geopolitische Entwicklungen, einschließlich der Energiekrise im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt, könnten die kurzfristige Nachfrage belasten, aber mittelfristig bis langfristig könnten sie die Nachfrage ankurbeln, da die Energieunabhängigkeit wieder in den Fokus rückt. Wir bestätigen unser Spec. BUY-Rating, senken jedoch unser Kursziel auf 3,00 EUR (von 3,30 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/enapter-aghttps://research-hub.de/companies/enapter-aghttps://research-hub.de/companies/enapter-ag/69b7c40fa3c3af5208106d1dhttps://research-hub.demwb reserachMon, 16 Mar 2026 08:39:35 GMTDaimler Truck (DTG) berichtete für das vierte Quartal über Umsätze, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen lagen, während das bereinigte EBIT leicht darüber lag. Die industriellen Verkäufe und Margen sanken aufgrund niedrigerer Volumina, Preisdrucks und Zöllen, während die Aufträge anstiegen, bedingt durch eine niedrige Basis sowie Saisonalität und Nachholeffekte in Europa. Mercedes-Benz Trucks verzeichnete ein Volumenwachstum aufgrund der Ersatznachfrage, obwohl Umsatz und Rentabilität durch höhere Kosten und Währungsdruck beeinträchtigt wurden. Die nordamerikanischen und asiatischen Lkw-Operationen sahen sich weiterhin tariflichen und geopolitischen Herausforderungen gegenüber, die sich negativ auf Umsatz und Erträge auswirkten, während Daimler Buses eine stärkere Umsatz- und Margenperformance lieferte. Ausblickend erwartet DTG eine moderate Erholung der Volumina und Umsätze im Geschäftsjahr 26, obwohl makroökonomische Druckfaktoren weiterhin bestehen. Kostensenkungsinitiativen und das Aktienrückkaufprogramm über 2 Mrd. EUR bieten eine gewisse Unterstützung. Strukturelle langfristige Risiken, einschließlich des zunehmenden Wettbewerbs durch chinesische Hersteller von Elektro-Lkw, zeichnen sich allmählich ab und könnten sich ähnlich wie im Automarkt entwickeln. Wir passen unsere Schätzungen an und halten angesichts der anhaltenden Unsicherheit an unserer SELL-Empfehlung mit einem Kursziel von 30,00 EUR fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/69b7bbe4a3c3af5208105a44https://research-hub.demwb reserachMon, 16 Mar 2026 08:09:29 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 18.03.2026 um 15:00 Uhr einen Online-Earnings Call zum Fiscal Year 2025 mit Dr. Peter Stadelmann (CEO) und Jörg Walter (CFO) der RATIONAL AG. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-03-19-15-00/RAA-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69b41451a3c3af52080b5ccehttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 13:39:14 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 18.03.2026 um 13:30 einen Online-Roundtable mit Niclas Karoff (CEO) und Christoph Heitmann (Head of IR & Corp. Communications) der Hamborner REIT AG. Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-03-18-13-30/HABA-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/Hamborner%20REIT%20AGhttps://research-hub.de/companies/Hamborner%20REIT%20AG/69b412a4a3c3af52080b41f6https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 13:30:11 GMTZalando hat solide Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2025 gemeldet, wobei die Leistung maßgeblich durch die Konsolidierung von ABOUT YOU (AY) geprägt wurde. Die Umsätze stiegen im vierten Quartal um 23,4 % im Vergleich zum Vorjahr auf 4,07 Milliarden EUR, während das bereinigte EBIT 262 Millionen EUR erreichte, was leicht über den Konsensschätzungen liegt. Für das Geschäftsjahr 2025 wuchsen die Umsätze um 16,8 % im Vergleich zum Vorjahr auf 12,3 Milliarden EUR, und das bereinigte EBIT belief sich auf 591 Millionen EUR, am oberen Ende der Prognose. Für das Geschäftsjahr 2026 ist der Ausblick positiv, mit einem erwarteten Umsatzwachstum von 12-17 % und einem bereinigten EBIT von 660 Millionen bis 740 Millionen EUR, unterstützt durch Synergien mit AY. Die Wachstumsstory des Unternehmens wird zunehmend durch die Expansion des Partnergeschäfts, die Skalierung der Einzelhandelsmedienumsätze und die Entwicklung seines B2B-Betriebssystems vorangetrieben. Zusammen mit KI-gestützten Produktivitätsgewinnen werden diese Treiber voraussichtlich die Margenexpansion in den kommenden Jahren unterstützen. Unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 39,00 EUR bleiben unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-se/69b3e1eda3c3af52080a8563https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 10:05:00 GMTBENO berichtete vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025, die deutlich über unseren Erwartungen lagen, mit einem Umsatz von 9,4 Mio. EUR (gegenüber 8,9 Mio. EUR mwb Schätzung), unterstützt durch stabile Mieteinnahmen von 7,3 Mio. EUR (+1,4 % yoy), die durch Portfolio-Optimierung und indexgebundene Mietverträge vorangetrieben wurden. Der Nettogewinn wird voraussichtlich zwischen 4,7 und 5,1 Mio. EUR liegen, was unsere Schätzung von 2,6 Mio. EUR erheblich übertrifft (EPS 1,39–1,51 EUR gegenüber 0,77 EUR Schätzung), wahrscheinlich unterstützt durch Bewertungseffekte und latente Steuern. Das Unternehmen prognostiziert einen FFO von 2,5–3,0 Mio. EUR, was auf eine verbesserte operative Leistung hinweist. Darüber hinaus hat BENO im Februar 2026 seine Unternehmensanleihe über 10 Mio. EUR vollständig zurückgezahlt, was die fortgesetzte Entschuldung unterstreicht. Insgesamt deuten die Ergebnisse auf eine stärkere Ertragskraft hin als zuvor modelliert, und wir sehen Potenzial für nach oben gerichtete Anpassungen, sobald die geprüften Zahlen veröffentlicht werden. Für den Moment halten wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 12,50 EUR aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beno-holding-aghttps://research-hub.de/companies/beno-holding-aghttps://research-hub.de/companies/beno-holding-ag/69b3daf2a3c3af52080a7336https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 09:35:50 GMTDie Ergebnisse von Brenntag für das Geschäftsjahr 2025 entsprachen den vorläufigen Zahlen, wobei die Q4-Ergebnisse aufgrund schwacher Nachfrage, saisonaler Faktoren und einmaliger Kostenfaktoren enttäuschten. Trotz rückläufiger Volumina erwiesen sich die Margen im Geschäftsjahr 2025 als widerstandsfähig, wobei der stabile GP/tonne die Stärke des Vertriebsmodells unterstreicht. Das Management setzt unter dem neuen CEO strukturelle Initiativen um, darunter organisatorische Vereinfachungen, Kostenoptimierungen und Produktivitätssteigerungen, während gleichzeitig eine starke Cash-Generierung und Flexibilität der Bilanz für M&A beibehalten werden. Obwohl der Branchenhintergrund auf dem Weg ins Jahr 2026 weiterhin schwach bleibt, mit anhaltender Nachfrageschwäche und Preisdruck aus China, untermauern das widerstandsfähige Geschäftsmodell von Brenntag und die Selbsthilfemaßnahmen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 60,00 EUR, was einem EV/adj. EBITDA von ca. 8,2x für 2026E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/69b3cf55a3c3af52080a5f2bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Mar 2026 08:43:17 GMTDie Ergebnisse von Siltronic für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die früheren vorläufigen Zahlen und heben ein weiterhin herausforderndes Betriebsumfeld hervor, bei dem eine Stabilisierung der Waferlieferungen durch Wechselkurs- und Mixeffekte, Preisdruck außerhalb von LTAs sowie anhaltende Bestandskorrekturen ausgeglichen wird. Ausblickend deutet die Prognose des Managements für 2026 darauf hin, dass sich die Erholung weiterhin verzögert. Der Umsatz wird voraussichtlich um mittlere einstellige Prozentsätze im Jahresvergleich zurückgehen, während die Margen voraussichtlich weiter unter Druck geraten. Das Wachstum der Nachfrage nach Waferfläche in der Branche wird voraussichtlich von 8% im Jahr 2025 auf 6% im Jahr 2026 verlangsamen, während die Normalisierung der Bestände in den Bereichen Power und anderen Legacy-Segmenten anhält und ein wesentlicher Gegenwind bleibt. Wir sehen kurzfristig nur begrenztes Aufwärtspotenzial, angesichts der erwarteten verlängerten Erholung der Erträge und des Fehlens positiver Katalysatoren. Bis wir greifbare Beweise für eine Normalisierung der Bestände und einen klaren Weg zurück zu einer Wendepunktentwicklung der Erträge sehen, bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/69b29e0ea3c3af5208080b54https://research-hub.demwb reserachThu, 12 Mar 2026 11:03:02 GMTWacker Chemie meldete endgültige Q4 25 Ergebnisse, die im Einklang mit der vorläufigen Veröffentlichung standen und bestätigen, dass der Abschwung in der Chemiebranche nun in allen Endmärkten tiefer greift. Die gesamte operative Leistung wurde durch schwache Volumina, ungünstige Wechselkurse und niedrige Kapazitätsauslastung beeinträchtigt, wobei das Polysilizium-Segment zusätzlich stark unter schleppenden Solarmarktvolumina litt. Die Gewinne verschlechterten sich im GJ 25 deutlich, bedingt durch einen Rückgang des bereinigten EBITDA um 29 % im Jahresvergleich sowie erhebliche Einmaleffekte. Die Nachfragesichtbarkeit bleibt für 2026 begrenzt, und Wacker rechnet mit einem einstelligen, niedrigen prozentualen Umsatzwachstum; das EBITDA wird jedoch voraussichtlich auf 550–700 Mio. EUR steigen, ein Plus von 46 % im Jahresvergleich, gestützt durch Kostensparmaßnahmen und eine niedrige Vergleichsbasis. Zudem berücksichtigt die Prognose keine Restrukturierungskosten und mögliche Auswirkungen der aktuellen Spannungen im Nahen Osten. Die Erholungsrisiken sind nach wie vor hoch, da die Kundenaufträge sehr vorsichtig ausfallen, sodass sich eine Normalisierung der Gewinne voraussichtlich verzögert. Wir bestätigen unsere HALTEN-Empfehlung mit unverändertem Kursziel von 75,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-aghttps://research-hub.de/companies/wacker-chemie-ag/69b29801a3c3af520807ff3chttps://research-hub.demwb reserachThu, 12 Mar 2026 10:17:35 GMTDie Multitude AG hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, mit einem Nettogewinn von 26,6 Mio. EUR (+31,7 % im Jahresvergleich), der die Prognose übertraf und leicht über unserer Schätzung lag, während die Umsätze von 256,9 Mio. EUR weitgehend stabil blieben. Der Rückgang der Zinserträge aus veräußerten Nicht-Kernaktivitäten wurde durch einen starken Anstieg der Gebühren- und Provisionserträge ausgeglichen, was auf eine Verschiebung hin zu weniger kapitalintensiven Einnahmequellen hinweist. Das Kreditportfolio wuchs im Jahresvergleich um 23 % auf 939 Mio. EUR, unterstützt durch eine Verbesserung der Kreditqualität, da die Wertberichtigungen zurückgingen. Die Einlagen stiegen um 29 % auf 1,03 Mrd. EUR, was die Finanzierungsbasis stärkt. Das Unternehmen hat zudem die 'ewige Anleihe' refinanziert, wodurch ein kostspieliger Zinsanstieg vermieden und die Flexibilität der Bilanz verbessert wurde. Das Management bestätigte die Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 30 Mio. EUR, und wir bestätigen unser BUY-Rating sowie das Kursziel von 14,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-ag/69b286a1a3c3af520807dd9chttps://research-hub.demwb reserachThu, 12 Mar 2026 09:18:31 GMTDie Q4-Ergebnisse von Rheinmetall sind schwer einzuordnen, da es nach der kürzlichen Anpassung der Prognosen und den laufenden Portfolioänderungen, die nicht in allen Modellen berücksichtigt sind, keinen konsistenten Markt-Konsens gibt. Während die im Geschäftsjahr berichteten Umsätze aus fortgeführten Aktivitäten leicht unter dem Vara-Konsens lagen, waren die operativen Margen deutlich stärker als erwartet, was auf ein anhaltendes Profitabilitätsmomentum im Kerngeschäft der Verteidigung hinweist. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand bleiben robust und unterstützen die langfristige Wachstumsprognose. Allerdings scheint die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 14,0 - 14,5 Mrd. EUR etwas unter den Erwartungen des Marktes zu liegen, was auf zeitliche Effekte und Unterschiede in der Modellierung der M&A-Beiträge zurückzuführen ist. Wir passen unsere Schätzungen durch niedrigere kurzfristige Umsätze und höhere Minderheitsanteile an, was das ausgewiesene Nettoergebnis reduziert, jedoch die strukturelle Wachstumsdynamik nicht verändert. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 1.700 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69b27acfa3c3af520807c61fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 12 Mar 2026 08:31:32 GMTDeutsche Rohstoff meldete starke vorläufige Ergebnisse für das GJ25. Der Umsatz erreichte 195 Mio. EUR und lag damit über der Prognosespanne von 170 bis 190 Mio. EUR und leicht über den Erwartungen, trotz eines Rückgangs von 17 % gegenüber dem Vorjahr aufgrund niedrigerer Ölpreise und eines schwächeren US-Dollars. Das EBITDA lag mit 132,0 Mio. EUR am oberen Ende der Prognose und über den Erwartungen, trotz einmaliger Kosten in Höhe von rund 10 Mio. EUR. Im Q4 sank der Umsatz aufgrund niedrigerer Ölpreise und einer geringeren Produktion um 30 % gegenüber dem Vorjahr auf 45,0 Mio. EUR, während das EBITDA 30,3 Mio. EUR betrug und sich die Margen aufgrund des gestiegenen Anteils von Öl an der Produktion verbesserten. Der operative Free Cashflow für das Geschäftsjahr 2025 belief sich auf rund 25 Mio. EUR, wodurch sich die Nettoverschuldung auf 150 Mio. EUR und der Verschuldungsgrad auf 1,1x verringerten. Mit 65 Mio. EUR an Barmitteln, einer niedrigen Hedging-Quote und einem Anstieg der Reserven um 46 % bleibt das Unternehmen flexibel, um seine Bohrtätigkeit opportunistisch an die Entwicklung des Preisumfelds anzupassen. Die Aktualisierung der Bewertung der Almonty-Beteiligung ergibt ein neues Kursziel von 100,00 EUR (gegenüber zuvor 97,00 EUR). KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69b142b5a3c3af5208051b47https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Mar 2026 10:21:58 GMTHugo Boss hat im vierten Quartal ein solides Ergebnis erzielt, mit einem Umsatzanstieg von 7% (c.c.) und einer Übertreffung der Konsensschätzungen um 6%. Das EBIT übertraf die Erwartungen um 8% mit einer stärkeren Marge. Die Leistung wurde teilweise durch eine Verschiebung von Umsätzen aus dem ersten Quartal 2026 ins Q4 2025 und einen höheren Wholesale-Sell-in unterstützt, getragen von einer Anpassung der Vorräte. Die Bruttomarge stand unter Druck aufgrund von Abverkäufen, Wechselkurs- und Mixeffekten. Für das Geschäftsjahr 2025 traf die Gruppe den Ausblick mit einem EBIT-Anstieg von 8% und einer Verbesserung der EBIT-Marge auf 9,2%. Das Management bekräftigte, dass 2026 ein Übergangsjahr unter der Claim 5 Touchdown-Strategie sein wird, was niedrigere Umsätze und ein EBIT von 300–350 Mio. EUR impliziert. Wir behalten eine vorsichtige Haltung bei und bestätigen das HOLD-Rating (PT 38,00 EUR), trotz des angekündigten Aktienrückkaufs in Höhe von 200 Mio. EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/69b13649a3c3af520804fb37https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Mar 2026 09:25:20 GMTGerresheimer (GXI) hat bekannt gegeben, dass die geprüften Finanzberichte für das Geschäftsjahr 2025 bis Juni 2026 verzögert werden, da laufende Untersuchungen durch einen zweiten externen Prüfer zu Transaktionen aus den Geschäftsjahren 2024 und 2025 stattfinden. Wie von uns erwartet, könnte die Überprüfung mehrere Monate in Anspruch nehmen, was die Unsicherheit bezüglich der Rechnungslegung des Unternehmens verlängert. Die Verzögerung könnte wahrscheinlich zu einem Ausschluss aus dem SDAX führen und technischen Verkaufsdruck von Indexinvestoren auslösen. GXI hat zudem Gespräche mit Kreditgebern über die Berichtstermine gemäß den Finanzierungsvereinbarungen aufgenommen, was das Risiko potenzieller Covenants-Probleme erhöht. Angesichts der begrenzten Sichtbarkeit und der erhöhten Governance-Bedenken bekräftigen wir unser SELL-Rating und ein Kursziel von 12,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag/69b12c44a3c3af520804d244https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Mar 2026 08:46:34 GMTGEA berichtete endgültige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025, die im Einklang mit der vorläufigen Veröffentlichung standen. Der Umsatz von 5,5 Mrd. EUR im Geschäftsjahr stieg organisch um 3,7 % gegenüber dem Vorjahr und entsprach dem Konsens zum Zeitpunkt der Vorabveröffentlichung. Das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 8,4 % gegenüber dem Vorjahr auf 907 Mio. EUR, und die Marge verbesserte sich um 1,1 % gegenüber dem Vorjahr auf 16,5 % und lag damit leicht über dem Konsens, unterstützt durch eine verbesserte Bruttomarge. Der Auftragseingang lag mit 5,9 Mrd. EUR (+9,1 % organisch gegenüber dem Vorjahr) über den Erwartungen, getragen von einer starken Dynamik im vierten Quartal (+18 % organisch gegenüber dem Vorjahr, Book-to-Bill-Verhältnis 1,2x). Angesichts eines komfortablen Auftragsbestands von 3,3 Mrd. EUR zeigt sich das Management optimistisch für das Geschäftsjahr 2026 und strebt ein organisches Umsatzwachstum von 5,0 %–7,0 % gegenüber dem Vorjahr sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 16,6 %–17,2 % an. Zudem erwartet es weitere Verbesserungen der operativen Marge auf Basis laufender Effizienz- und Restrukturierungsmaßnahmen, die unserer Ansicht nach dem Unternehmen helfen sollten, auf ein organisches Umsatzwachstum (CAGR) von über 5 % sowie eine EBITDA-Marge von 17 %–19 % bis 2030 zuzusteuern. Wir passen unsere Schätzungen leicht an und bestätigen unsere Kaufempfehlung sowie das unveränderte Kursziel von 68,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/69aff084a3c3af52080252cehttps://research-hub.demwb reserachTue, 10 Mar 2026 10:11:07 GMTEine Korrektur des Aktienkurses um 30 % seit Jahresbeginn schafft einen attraktiven Einstiegszeitpunkt für KION und veranlasst uns, die Aktie von SELL auf BUY hochzustufen. Der jüngste Verkaufsdruck hat die Bewertungsmultiplikatoren wieder in ihren historischen Bereich zurückgebracht, was einen ausgewogeneren Ausgangspunkt für Investoren bietet. Während die operative Umsetzung und der Nachweis einer Margenausweitung weiterhin entscheidend sind, hat sich das Risiko-Rendite-Profil nach der Korrektur erheblich verbessert, was unsere Hochstufung unterstützt. Wir beurteilen auch das Risikoprofil des Unternehmens neu, da die erwartete niedrigere Verschuldung und eine ausgewogenere Fälligkeitsstruktur zu niedrigeren Kapitalkosten führen sollten. Mit einem neuen Kursziel von 55,00 EUR (alt: 48,50 EUR) empfehlen wir, die Aktie zu kaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-ag/69afe4d3a3c3af5208022f2dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 10 Mar 2026 09:30:00 GMTVorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 von Dermapharm Holding (DMP) zeigen einen Umsatzrückgang von 1,3 % auf 1.165 Mio. EUR, was leicht unter den Erwartungen liegt, jedoch innerhalb der Prognose bleibt, da das Unternehmen weiterhin Produkte mit niedrigen Margen aus Parallelimporten zurückzieht. Der Umsatz im vierten Quartal wuchs im Jahresvergleich um 1,6 %, was darauf hindeutet, dass die Portfoliooptimierung kurz vor dem Abschluss steht. Die Rentabilität übertraf die Erwartungen: Das bereinigte EBITDA stieg um 2,9 % auf 325 Mio. EUR bei einer Marge von 27,9 %, und das EBITDA im vierten Quartal erhöhte sich im Jahresvergleich um 16,7 % auf 87 Mio. EUR. Die Umsätze im Bereich der Markenpharmazeutika blieben solide, während die Trends bei anderen Gesundheitsprodukten und im Parallelimportgeschäft gemischt waren. Mit einer verbesserten Sichtbarkeit der Erträge bestätigen wir unser Kursziel von 45,00 EUR und die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se/69afded4a3c3af5208021bcdhttps://research-hub.demwb reserachTue, 10 Mar 2026 08:45:26 GMTPlanethic hat sich eine SAFE-Finanzierung von einem FoodTech-Investor gesichert, um eine neue Mililk-Produktionsanlage in Chicago zu finanzieren. Diese Finanzierung deckt die gesamten anfänglichen Investitionen, den operativen Start und die Anlaufverluste, ohne das Mutterunternehmen zu verwässern. Die Anlage, die voraussichtlich im Sommer 2026 in Betrieb genommen wird, stellt einen wichtigen Schritt in der nordamerikanischen Expansion von Mililk dar. Die SAFE-Struktur reduziert das finanzielle Risiko und schützt die Bilanz von Planethic, während ein Teil des zukünftigen Upsides der Tochtergesellschaft an den Investor übertragen wird. Wir bestätigen unser Kursziel von 12,50 EUR und halten die Einstufung auf Speculative Buy. Es ist zu beachten, dass eine erfolgreiche Skalierung der US-Anlage allein genügend Wert generieren könnte, um den aktuellen Unternehmenswert von Planethic zu rechtfertigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/69aea843a3c3af5208ffa13fhttps://research-hub.demwb reserachMon, 09 Mar 2026 10:58:43 GMTWir sind der Ansicht, dass die strukturelle Margenexpansion im Mittelpunkt des SUSS-Investment-Case steht. Nach der strategischen Neuausrichtung auf die Kernbereiche der Halbleiterausrüstung und größere Kunden zur Verbesserung der Margen wird die nächste Phase hauptsächlich durch intern kontrollierte Hebel angetrieben, anstatt nur durch zyklische Rückenwinde. Premium-Photomaskenreinigung und eine wachsende Exposition gegenüber Advanced Packaging, zusammen mit einem steigenden Serviceanteil, sollten die Produktmix verbessern und strukturell höhere Margen unterstützen. Gleichzeitig sorgen Modularisierung und eine striktere Kostenkontrolle dafür, dass Effizienz in die Plattform integriert wird und operatives Hebelpotenzial mit zunehmender Skalierung ermöglicht wird. Während sich 2026 als Übergangsjahr erweisen könnte, unterstreicht der breitere Branchenvorstoß zur Entlastung KI-getriebener Backend-Engpässe die strategische Relevanz des SUSS-Portfolios und das Potenzial für weiteres Aufwärtspotenzial. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem leicht erhöhten Kursziel von 58,00 EUR (zuvor: 56,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69aea589a3c3af5208ff9a38https://research-hub.demwb reserachMon, 09 Mar 2026 10:36:44 GMTDie detaillierten Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 von Dürr entsprachen den vorläufigen Zahlen. Die Umsätze beliefen sich auf 4,17 Mrd. EUR und lagen damit um 2,9 % unter dem Vorjahreswert sowie leicht unterhalb der prognostizierten Spanne, was auf eine makroökonomische Schwäche zurückzuführen ist. Allerdings erholte sich der Auftragseingang im vierten Quartal stark auf 1,25 Mrd. EUR (+20 % im Jahresvergleich) nach einem schwachen zweiten und dritten Quartal, was zu einem soliden Auftragsbestand von 3,73 Mrd. EUR zum Jahresende führte. Das bereinigte EBIT stieg um 19 % im Jahresvergleich, und die Marge verbesserte sich um 100 Basispunkte auf 5,6 %, was die Zielvorgaben übertraf. Die Gruppe berichtete über einen Nettogewinn von 203,3 Mio. EUR, was deutlich über der Prognose von 120 Mio. EUR bis 170 Mio. EUR liegt. Dies wurde durch einen erheblichen Gewinn aus dem Verkauf der Umweltschutztechnologieeinheit unterstützt, der zusammen mit Anzahlungen von Kunden den Free Cash Flow (FCF) erhöhte und eine signifikante Schuldenreduzierung ermöglichte. Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine weitgehend stabile Umsatzentwicklung (-2 % im Jahresvergleich am Mittelwert) sowie ein moderates Auftragswachstum (+3 % im Jahresvergleich) und eine bereinigte EBIT-Marge von ca. 5,0 % bis 6,5 % an. Nach Abschluss der Portfoliostrukturierung betreibt Dürr nun eine schlankere und effizientere Organisation. Der erneute Fokus auf das Kerngeschäft und Kostensenkungsmaßnahmen sollten die Wachstumsdynamik unterstützen. Wir bestätigen unsere positive Haltung zu Dürr und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 35,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-ag/69aaaffba3c3af5208f8bb9fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 10:42:55 GMTCicor hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 weitgehend im Einklang mit den Erwartungen präsentiert, mit einem Umsatzwachstum von 28%, das hauptsächlich durch Akquisitionen angetrieben wurde, während das organische Wachstum leicht negativ blieb, angesichts eines weiterhin schwachen EMS-Marktes. Das Unternehmen konnte dennoch Marktanteile gewinnen und verfolgte eine umtriebige, jedoch disziplinierte M&A-Strategie, die zu einem zugekauften Umsatz von CHF 221 Millionen bei einem Netto-Cashabfluss von nur CHF 50 Millionen führte. Während die Margen vorübergehend durch die Integration der kürzlich akquirierten Unternehmen verwässert wurden, erwartet das Management, dass das Margenniveau der neuen Einheiten allmählich angehoben wird, während die Integration vorangetrieben wird und das organische Wachstum im Jahr 2026 zurückkehren soll. Die mittelfristigen Ziele bleiben vorerst unverändert, könnten jedoch später in diesem Jahr potenziell angehoben werden. Nach unserem Modell-Update setzen wir ein Kursziel von CHF 180,00 (alt: CHF 185,00) und bestätigen die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd/69aaaff4a3c3af5208f8bb98https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 10:36:06 GMTDie geplante Abwicklung des Envalior-Joint Ventures durch LANXESS hat sich verzögert, nachdem Advent den Erwerb der 40,9%igen Beteiligung des Unternehmens im Jahr 2026 abgelehnt hat, was den Deleveraging-Katalysator weiter hinauszögert. Der vertragliche Rahmen bleibt jedoch intakt, mit zusätzlichen Angebotsfenstern im Jahr 2027 und einer strukturellen Rückendeckung ab 2028, die eine letztendliche Monetarisierung sicherstellt. Während die operativen Bedingungen kurzfristig angesichts der chinesischen Überkapazitäten, der schwachen Nachfrage im Bau- und Automobilsektor sowie der hohen Energiekosten in Europa herausfordernd bleiben, bleibt die Bilanz gesichert mit ausreichender Liquidität und ohne Covenants-Druck. Blickt man in die Zukunft, sehen wir Potenzial für eine schrittweise Verbesserung der Stimmung und der Erträge ab Mitte 2026, da Infrastrukturstimuli und Antidumpingmaßnahmen beginnen, die Preise zu stabilisieren. Nach der jüngsten scharfen Korrektur des Aktienkurses glauben wir, dass ein Großteil der Unsicherheit bereits in der Bewertung reflektiert ist, was LANXESS zu einem attraktiven zyklischen Erholungswert mit bedeutendem Deleveraging-Potenzial macht. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem revidierten Kursziel von 23,00 EUR (alt: 27,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69aa9affa3c3af5208f8509fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 09:09:56 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Ernst Russ für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen eine starke Profitabilität und Cash-Generierung und liegen weitgehend im Einklang mit der Guidance und den Prognosen. Der Umsatz erreichte etwa 158 Mio. EUR und das EBIT rund 96 Mio. EUR, was auf eine widerstandsfähige EBIT-Marge von 61 % hindeutet, die teilweise durch Gewinne aus dem Verkauf von Schiffen unterstützt wurde. Die Liquidität zum Jahresende von rund 114 Mio. EUR unterstreicht eine solide Bilanz und die Fähigkeit zu weiteren Flotteninvestitionen. Die operative Performance blieb stark, mit 97,7 % Flottenauslastung und höheren durchschnittlichen täglichen Charterraten. Ein Charter-Auftragsbestand von 449 Mio. EUR und eine durchschnittliche Vertragslaufzeit von 26 Monaten sorgen für Ergebnisvisibilität in die Geschäftsjahre 2026–2027. Strategische Flottenerweiterung und Diversifizierung, kombiniert mit langfristigen Charterverträgen, stärken die Stabilität, während geopolitische Störungen in der Schifffahrt die Raten unterstützen könnten. Insgesamt bleibt das Unternehmen gut positioniert, und das BUY-Rating mit einem Kursziel von 12,50 EUR wird beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69aa9c5da3c3af5208f85d47https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 09:02:16 GMTDie Ergebnisse von Redcare für das Geschäftsjahr 2025 bestätigten weitgehend die vorläufigen Eckdaten und markieren zugleich einen Reset des Investmentnarrativs. Während Rx weiterhin der strukturelle Wachstumstreiber bleibt, deutet die Managementprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 13-15% Umsatzwachstum auf eine deutliche Abschwächung der Dynamik im Vergleich zu 2025 hin. Das Management erwartet, dass die Rx-Umsätze in Deutschland über 670 Mio. EUR erreichen werden, während das Wachstum im Non-Rx-Bereich bei 8-10% erwartet wird, was auf ein strukturell wettbewerbsintensiveres OTC/BPC-Umfeld hinweist, lt. Managment jedoch nicht durch dm getrieben. Zudem erwies sich das Verbraucherverhalten bei E-Rezepten langsamer zu entwickeln als zuvor angenommen. Zudem hat das Unternehmen hat einen graduelleren Profitabilitätspfad vorgestellt und strebt nunmehr mittelfristig EBITDA-Margen von etwa 5% an, während über einen längeren Zeitraum hinweg Margen von über 8% angestrebt werden (zuvor: mittel- bis langfristig >8%). Unsere Modellanpassungen berücksichtigen eine nun flachere Ertragsentwicklung und stellen auf niedrigere langfristigen Renditen ab, woraus wir unser aktualisiertes DCF-basiertes Kursziel auf 95,00 EUR (von 120,00 EUR) ableiten. Wir bestätigen jedoch unser BUY-Rating; die Wiederherstellung des Anlegervertrauens dürfte etwas Zeit in Anspruch nehmen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/69aa9346a3c3af5208f81827https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Mar 2026 08:29:00 GMTFormycon hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, mit einem Umsatz von etwa 45 Millionen EUR, was unter der vorherigen Guidance (55-65 Mio. EUR) liegt. Zudem wurde auf eine schwächere als erwartete kommerzielle Durchdringung des Ustekinumab-Biosimilars Otulfi (FYB202) verwiesen. Das EBITDA von ungefähr -12 Millionen EUR wurde durch Meilensteinzahlungen und Entwicklungsleistungen gestützt. Das Hauptproblem bleibt die begrenzte Penetration von FYB202 in den USA, da Fresenius Kabi bislang nur begrenzten Erfolg bei der Sicherung von Listungen bei wichtigen Pharmacy Benefit Managers erzielen konnte. Dies hat uns veranlasst, unsere Umsatzannahmen für die kommenden Jahre zu reduzieren. Darüber hinaus hat Formycon auf eine nicht zahlungswirksame Wertminderung von FYB202 in der Bilanz für das Geschäftsjahr 2025 hingewiesen. Nach diesen Anpassungen senken wir unser Kursziel von 48,00 EUR auf 40,00 EUR. Unsere Bewertung bleibt bei BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/69a965f2a3c3af5208f54e8ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 11:10:45 GMTBayer hat eine gemischte, aber insgesamt stabile Ergebnismitteilung vorgelegt, mit solidem operativen Schwung im Bereich Crop Science und Pharmaceuticals, der durch Profitabilitätsdruck und anhaltende rechtliche Herausforderungen ausgeglichen wird. Starkes Wachstum bei wichtigen Markteinführungsprodukten wie Nubeqa und Kerendia half, den Druck durch Patentabläufe im Pharma-Bereich abzufedern, während Crop Science trotz eines schwächeren Umfelds im Pflanzenschutz resilient blieb. Das Unternehmen setzt seine operative Wende durch organisatorische Vereinfachungen und Kosteneinsparungen fort und verfolgt gleichzeitig eine vielschichtige Strategie zur Eindämmung der Glyphosat-Rechtsstreitigkeiten. Ausblickend wird 2026 als Übergangsjahr erwartet, da erhebliche rechtliche Auszahlungen den Cashflow belasten und vorübergehend die Verschuldung erhöhen, obwohl die zugrunde liegende operative Leistung stabil bleiben sollte. Wichtig ist, dass Fortschritte bei Vergleichen und die bevorstehende Überprüfung durch den Obersten Gerichtshof die Sichtbarkeit bezüglich der rechtlichen Belastungen verbessern, was den Investmentfall über 2026 hinaus unterstützt. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem leicht angepassten Kursziel von 52,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/69a9641ea3c3af5208f54624https://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 11:04:56 GMTTraton’s Q4 2025 war schwach und spiegelte die allgemeine Marktsituation sowie Margendruck durch negativen operativen Hebeleffekt, Zölle und Währungsrisiken wider. Die Ergebnisse lagen leicht über den Konsensschätzungen, doch der globale Lkw-Markt sieht sich weiterhin makroökonomischen und geopolitischen Herausforderungen gegenüber. Das Management gab eine schwache Prognose für das Geschäftsjahr 2026 ab, was auf ein weiteres herausforderndes Jahr hindeutet, mit begrenztem Wachstumspotenzial, da fragile Zuwächse in Europa aus Nachholeffekten durch Schwächen in den USA und Brasilien aufgezehrt werden. Angesichts der anhaltenden Herausforderungen und der Tatsache, dass die Aktie nur etwa 15 % unter ihrem Allzeithoch gehandelt wird, während derzeit keine nennenswerte operative Verbesserung in Sicht ist, bevorzugen wir es, auf ein klareres Signal einer Markterholung zu warten, da sich Aktienkurs und operative Leistung nicht dauerhaft auseinanderentwickeln dürften. Ein möglicher Anteilverkauf durch die Muttergesellschaft Volkswagen könnte zusätzlichen Druck auf die Aktie ausüben. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-se/69a961a7a3c3af5208f5411ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 10:44:01 GMTSeit Beginn der Militäroperationen am 28. Februar hat der Krieg im Iran zu einem Anstieg der Rohölpreise geführt. Die WTI-Terminkurve deutet auf eine Konfliktprämie hin, die sich vor allem in höheren Preisen für Kontrakte mit einer Laufzeit von bis zu sechs Monaten niederschlägt. Deutsche Rohstoff dürfte von diesem Umfeld profitieren, da das Unternehmen nur rund 30 % seiner Produktion für das GJ26 abgesichert hat, teilweise durch Put-Optionen, wodurch es an der Ölpreisrallye partizipieren kann. Wir haben daher unsere Schätzungen für das GJ26 angehoben und gehen davon aus, dass das Unternehmen sein geplantes Bohrprogramm beschleunigen könnte. Darüber hinaus sind die Wolframpreise aufgrund der steigenden Nachfrage im Verteidigungsbereich im Zusammenhang mit dem Konflikt stark gestiegen. Infolgedessen hat auch die Beteiligung von Deutsche Rohstoff an Almonty Industries, die demnächst mit der Produktion in der Sangdong-Mine beginnen, erheblich an Wert gewonnen. Nach der Aktualisierung unseres Modells kommen wir zu einem neuen Kursziel von 97,00 EUR (zuvor 88,00 EUR) und bestätigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/69a956b1a3c3af5208f4ee0dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 10:08:53 GMTDas Geschäftsjahr 2025 schloss weitgehend wie erwartet ab. Der Umsatz im Q4 übertraf leicht die Konsensschätzungen, während das bereinigte EBIT den Erwartungen entsprach, mit einer starken Marge von 20,4 %. Der Auftragsbestand stieg auf einen Rekordwert von 6,7 Mrd. EUR, was eine starke Planbarkeit unterstützt. Der niedrigere Auftragseingang im Q4 spiegelt hauptsächlich zeitliche Verschiebungen in das Jahr 2026 wider, anstatt einer schwächeren Nachfrage. Während der Verteidigungssektor weiterhin der strukturelle Wachstumstreiber bleibt, betrachten wir die Markterwartungen für einen Auftragseingang von über 3,4 Mrd. EUR in 2030 als ambitioniert, angesichts der Risiken im Plattformmix, der Zyklizität bei Ausschreibungen und des schrittweisen Wandels hin zu radbetriebenen Land-Systemen, in denen RENK weniger exponiert ist. Mit den Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2025 und der Guidance für 2026, die im Großen und Ganzen mit dem Consensus übereinstimmen, liegt der Fokus nun auf der Dynamik bei Ausschreibungen, Exportgenehmigungen und dem Plattformmix. Nach der jüngsten Kursstärke nach der Eskalation im Iran stufen wir die Aktie jedoch auf SELL (von HOLD) herab, mit einem unveränderten Kursziel von 53,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69a955c5a3c3af5208f4e853https://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 10:02:05 GMTSymrise hat eine widerstandsfähige Leistung im Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit bescheidenem organischem Wachstum, jedoch stärkeren als erwarteten Margen, die durch Effizienzgewinne und eine günstige Produktmischung unterstützt wurden. Die ONE SYM-Transformation trägt weiterhin zur Rentabilität und Cash-Generierung bei, während strategische Portfolioaktionen das Unternehmen schrittweise in Richtung höherwertiger Segmente umpositionieren. Obwohl der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 ein vorsichtiges Nachfrageumfeld und nachlassende Preistrends widerspiegelt, erwartet das Management, dass das Wachstum hauptsächlich volumengetrieben sein wird und im Laufe des Jahres zunehmen kann. Wir bestätigen unser BUY-Rating für die Aktie, gestützt durch das widerstandsfähige Geschäftsmodell von Symrise, strukturelle Margenverbesserungen und disziplinierte Kapitalallokation. Dennoch senken wir unser Kursziel auf 95,00 EUR von zuvor 100,00 EUR, um den schwächeren kurzfristigen Ausblick zu berücksichtigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-ag/69a94859a3c3af5208f49a7ehttps://research-hub.demwb reserachThu, 05 Mar 2026 09:04:38 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Brenntag für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen schwachen Jahresabschluss, da das operative EBITA im vierten Quartal im Jahresvergleich stark zurückging und das operative EBITA für das Gesamtjahr unter dem unteren Ende der Prognose lag, was auf eine gedämpfte industrielle Aktivität und anhaltenden Preisdruck zurückzuführen ist, die die Volumina belasteten. Während der Bruttogewinn des Unternehmens relativ stabil blieb und die Widerstandsfähigkeit seines Vertriebsmodells unterstreicht, litten die Ergebnisse je Aktie aufgrund von nicht zahlungswirksamen Wertminderungen und anderen Sonderposten in Höhe von 248 Mio. EUR im vierten Quartal. Die Cash-Generierung blieb ein klarer positiver Aspekt, da ein solider Free Cash Flow und ein diszipliniertes Working Capital Management die Ausschüttungen an die Aktionäre trotz schwächerer Rentabilität unterstützten. Ausblickend führt das Management auf ein gedämpftes Geschäftsjahr 2026 mit begrenzter Sichtbarkeit hin, was uns veranlasst, unser Kursziel auf 60,00 EUR (von 70,00 EUR) zu senken, während wir unser BUY-Rating beibehalten, was einem EV/adj. EBITDA von etwa 8x für 2026E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/69a814c7a3c3af5208f1e041https://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 11:11:22 GMTViromed hat eine Absichtserklärung unterzeichnet, um die relyon plasma GmbH zu erwerben, eine Tochtergesellschaft von TDK Electronics und ein weltweit führender Anbieter im Bereich der atmosphärischen Kaltplasmatechnologie. relyon ist der derzeitige OEM-Hersteller von ViroCAP und PulmoPlas. Der Abschluss des Deals wird für das zweite Quartal 2026 erwartet, mit einem geschätzten Kaufpreis im niedrigen bis mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich. Die Akquisition würde die atmosphärische Plasmatechnologie von relyon, das Patentportfolio, die F&E-Kapazitäten und die Produktionskapazitäten ins eigene Haus bringen und Viromed in eine vertikal integrierte Technologieplattform transformieren. Die Transaktion würde die technologische Souveränität von Viromed stärken, Innovation und Qualitätskontrolle für die Kernprodukte verbessern und das Unternehmen für breitere Anwendungen der Kaltplasmatechnologie positionieren. Gleichzeitig würde dies das Unternehmen für potenzielle Lizenzpartner und große MedTech-Akteure, die an einer Kaltplasma-Plattform interessiert sind, attraktiver machen. Wir werden unser Modell und das Kursziel aktualisieren, sobald die Transaktion abgeschlossen ist und der Kaufpreis sowie die Finanzierungsstruktur bestätigt sind. KAUFEN, Kursziel EUR 10,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-ag/69a81340a3c3af5208f1d879https://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 11:07:54 GMTBeiersdorf meldete für das Geschäftsjahr 2025 ein organisches Umsatzwachstum von 2,4 % im Jahresvergleich und ein bereinigtes EBIT von 1,38 Mrd. EUR, beides im Einklang mit den Konsensschätzungen, bei einer Marge von 14,0 % (+10 Basispunkte im Jahresvergleich). Das organische Wachstum beschleunigte sich im vierten Quartal auf 3,9 % im Jahresvergleich (gegenüber 1,7 % im dritten Quartal), angetrieben durch Produkteinführungen von NIVEA und eine Neupositionierung in China; auch die Bereiche Healthcare und Derma zeigten eine gute Leistung. Das Management gab eine vorsichtige Prognose für 2026 ab, angesichts einer schwachen Verbraucherstimmung: organischer Umsatz flach bis leicht steigend und eine bereinigte EBIT-Marge leicht unter dem Niveau von 2025. Die Erwartungen sind ähnlich für Consumer und tesa. Beiersdorf konzentriert sich auf Innovation und Marketing, um NIVEA (56 % des Umsatzes 2025) wiederzubeleben. Sichtbare Fortschritte sollten das Vertrauen der Investoren stärken. Wir bestätigen das Rating KAUFEN, senken jedoch das Kursziel auf 125,00 EUR (von 136,00 EUR) aufgrund der makroökonomischen Unsicherheit, die die Erholung verzögert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beiersdorf-aghttps://research-hub.de/companies/beiersdorf-aghttps://research-hub.de/companies/beiersdorf-ag/69a80759a3c3af5208f1987fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 10:19:31 GMTDie Eskalation im Nahen Osten erhöht das operative Risiko für Airbus geringfügig aufgrund der regionalen Lieferketten, insbesondere über Partner in den VAE wie Strata. Am grundlegenden Equity Case ändert dies jedoch nichts. Die Präsenz in der Region ist zwar relevant, die Ergebnisentwicklung wird jedoch weiterhin primär durch Produktionsausführung und die Disziplin beim Hochfahren der Fertigung bestimmt. Die Konzentration von zulieferbezogener Infrastruktur rund um Flughäfen erhöht zwar das Risiko temporärer logistischer Störungen, wir halten dieses Risiko in einem Szenario eines kurzen und begrenzten Konflikts jedoch für beherrschbar. Im Verteidigungsbereich sehen wir kurzfristig nur begrenztes Upside, wobei die wichtigste Verbindung indirekt über MBDA entsteht. Wir nehmen eine kleine Risikoanpassung in unseren Schätzungen vor und senken unser Kursziel auf EUR 173,00 (zuvor EUR 175,00), stufen die Aktie nach der jüngsten Kurskorrektur von über 20% jedoch auf HOLD hoch. Mittelfristig dürfte die Bewertung stärker vom zunehmenden Wettbewerbsdruck durch COMAC abhängen als von kurzfristiger geopolitischer Volatilität. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/69a7f9b0a3c3af5208f05847https://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 09:13:39 GMTWir sehen AIXTRON potenziell in den frühen Phasen eines strukturellen, mehrjährigen, AI-gesteuerten Optoelektronik-Überzyklus, da der Ausbau von Hyperscaler-Rechenzentren die Nachfrage nach optischen Verbindungen beschleunigt. Das Management erwartet, dass die Nachfrage nach Datacom-Lasern im Jahr 2026 im Vergleich zum Vorjahr mehr als doppelt so hoch sein wird, unterstützt durch die Positionierung der G10-AsP-Plattform in der Indiumphosphid-Epitaxie. Quersignale deuten auf eine aggressive Kapazitätserweiterung bei InP, eine angespannte Laserversorgung und eine mehrjährige Sichtbarkeit hin, während Nvidias strategische Investitionen in Höhe von 4 Milliarden USD in optische Zulieferer die Bedeutung der Sicherstellung von Photonik-Kapazitäten für das AI-Scaling unterstreichen. Wir passen unser Modell an und erhöhen unser Kursziel auf 30,00 EUR, halten jedoch unsere HOLD-Empfehlung aufgrund der Bewertung und der Unsicherheit hinsichtlich sowohl der Größe als auch des Zeitpunkts von AI GaN-Bestellungen sowie der Entwicklung einer signifikanten SiC-Erholung aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69a7f290a3c3af5208f0493ehttps://research-hub.demwb reserachWed, 04 Mar 2026 08:46:33 GMTNach Gesprächen mit Siemens Energy (SE) haben wir unsere Annahmen zum Superzyklus verlängert und erwarten nun eine erhöhte Aktivität bis 2029, im Vergleich zu unserer vorherigen Erwartung eines Höhepunkts im Jahr 2027. Wachstum und Margen werden voraussichtlich ab 2030 wieder normalisiert, unterstützt durch anhaltend starke Auftragsdynamik. Dennoch bleibt der Zyklus Risiken ausgesetzt. Steigende Angebot, intensiver werdender Wettbewerb und potenzieller Preisdruck könnten allmählich das Wachstum und die Rentabilität belasten. In den USA unterstützt die KI-gesteuerte Stromnachfrage weiterhin Investitionen in Erzeugung und Netz-Infrastruktur, obwohl makroökonomische Risiken wie eine Rezession oder steigende Gaspreise die Nachfrage dämpfen könnten. In Europa könnten eine langsamere Elektrifizierung und hohe Kapitalkosten das Wachstum einschränken. Angesichts der anspruchsvollen Bewertung von SE, mit einem 2026E KGV von 43,9x, betrachten wir das Risiko-Ertrags-Verhältnis als unausgewogen. Wir erhöhen unser Kursziel auf 89,00 EUR von 86,00 EUR, behalten jedoch unser SELL-Rating bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag/69a6b599a3c3af5208ecdb66https://research-hub.demwb reserachTue, 03 Mar 2026 10:13:55 GMTDas Trading Update von Delivery Hero für das Geschäftsjahr 2025 zeigte weitere operative Fortschritte, lag jedoch leicht unter den Markterwartungen. Der GMV (Gross Merchandise Volume) und die Umsätze im vierten Quartal verfehlten die Konsensschätzungen leicht, wobei die regionalen Trends eine beschleunigte Dynamik im MENA-Raum und eine Stabilisierung in Asien zeigten. Im Gesamtjahr setzte sich ein solides Umsatzwachstum fort, welches das GMV-Wachstum übertraf, bei einem bereinigten EBITDA von über 900 Mio. EUR und einem Free Cash Flow von über 200 Mio. EUR (exkl. Sondereffekte). Die Integrated Verticals erreichten den Break-even und der Quick Commerce übertraf einen GMV von 7,5 Mrd. EUR. Allerdings ist die Visibilität für das Geschäftsjahr 2026 begrenzt: fehlender Ausblick, weitere Investitionen in den Quick Commerce, Unsicherheiten im Rahmen der strategischen Überprüfung der Assets. Zudem trüben geopolitische Risiken im MENA-Raum das kurzfristige Sentiment. Wir haben unseren prognostizierten Ergebnisschub über 2026 hinaus verschoben (das Management erwartet für 2026 lediglich ein moderates Wachstum des bereinigten EBITDA), was zu gesenkten Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2026 führte. Gleichzeitig haben wir unser Beta erhöht, um höheres Risiko widerzuspiegeln, was in einem höheren WACC resultiert. Folglich haben wir unser Kursziel von 43,00 EUR auf 28,00 EUR gesenkt. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69a6b313a3c3af5208ecd194https://research-hub.demwb reserachTue, 03 Mar 2026 09:54:11 GMTDie Aktien von United Internet (UI) und ihrer Tochtergesellschaft 1&1 AG sind stark gestiegen (+11% seit Freitag), nachdem ein Bericht von El Español veröffentlicht wurde, der besagt, dass Telefónica über eine mögliche Übernahme von 1&1 diskutiert. Die gemunkelte Bewertung von 4,5 bis 5,0 Mrd. EUR impliziert ein Multiple von etwa 8x auf das EBITDA 2024. Während die Spekulation 1&1 ins Visier nimmt, hält UI etwa 80% und wäre direkt betroffen. Der Kursanstieg spiegelt eine wahrgenommene Bewertungsunterstützung und potenzielle Schuldenreduzierung wider. Es gibt jedoch keine Bestätigung, keine Transaktionsstruktur und keine regulatorische Klarheit. Angesichts der zentralen Rolle von 1&1 im Telekommunikationsengagement von UI würden Eigentumsänderungen das Profil der Gruppe erheblich verändern. Wir betrachten diese Bewegung als ereignisgesteuert und bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-ag/69a6a9e5a3c3af5208ec9f62https://research-hub.demwb reserachTue, 03 Mar 2026 09:27:16 GMTEDAG ist ein führender unabhängiger Anbieter von Ingenieurdienstleistungen mit starken Wurzeln in der Automobilindustrie und einer wachsenden Präsenz in den Verteidigungs- und Industriebereichen, wo die Automobilexpertise einen entscheidenden Vorteil darstellt. Das Geschäft erstreckt sich über den gesamten Lebenszyklus von Fahrzeugen, wobei die Forschungs- und Entwicklungsprogramme (R&D) der Automobil-OEMs die Hauptquelle für Projektaufträge darstellen. Die Abhängigkeit von europäischen OEMs, wobei EDAG nahezu alle großen Akteure abdeckt, wird durch starke Kundenbeziehungen und nachgewiesene Expertise gemildert, während das langfristige Wachstum durch Elektrifizierung, Softwareintegration und Automatisierung unterstützt wird. Ein erwarteter erneuter Zyklus der R&D-Ausgaben durch europäische OEMs, kombiniert mit Diversifizierung, wie etwa in die wachsende Verteidigungsindustrie, Kapazitätsverlagerungen ins Ausland und Umstrukturierungen der Belegschaft, unterstützt die mittelfristige Perspektive. Darüber hinaus bietet die Aktie, die historisch betrachtet mit einem breiten Abschlag gehandelt wird, erhebliches Aufwärtspotenzial, sobald der negative R&D-Zyklus in der Automobilindustrie, wie es immer der Fall war, wieder dreht. Wir initiieren mit einer BUY-Empfehlung und einem Kursziel von 6,50 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 69 % impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-ag/69a6a354a3c3af5208ec7cf0https://research-hub.demwb reserachTue, 03 Mar 2026 08:50:58 GMTBASF hat die detaillierten Ergebnisse für 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit den vorläufigen Zahlen standen. Die Umsätze (ohne aufgegebene Geschäftsbereiche) sanken im Jahresvergleich um 5,6% auf 14,03 Mrd. EUR, während das bereinigte EBITDA im vierten Quartal um 27,9% auf 1,03 Mrd. EUR fiel, da die operative Schwäche im upstream-Geschäft anhielt, bedingt durch Preis- und Währungsdruck sowie weiterhin gedämpfte Volumina. Positiv zu vermerken ist, dass der Free Cash Flow im Geschäftsjahr 2025 erheblich von 0,75 Mrd. EUR auf 1,34 Mrd. EUR anstieg und die Erwartungen um etwa 37 % übertraf, was auf geringere Investitionsausgaben und einen wesentlichen Beitrag von Wintershall Dea zurückzuführen ist. Das Management erwartet, dass die Nachfrage kurzfristig gedämpft bleibt, und gibt eine Prognose für das bereinigte EBITDA von 6,2 Mrd. bis 7,0 Mrd. EUR für 2026 (im Mittelpunkt unverändert zum Vorjahr) sowie einen Free Cash Flow von 1,5 Mrd. bis 2,3 Mrd. EUR (2025: 1,3 Mrd. EUR) auf Basis reduzierter Investitionen und einmaliger Effekte. Netto sehen wir die kurzfristige Schwäche bei den Erträgen (Preise/Währung) zunehmend durch eine spürbare Kapitaldisziplin, Kostenrealisierung und Wertverwirklichung in den eigenständigen Geschäftsbereichen ausgeglichen. Dennoch bleibt das Haupt Risiko für die Einschätzung ein länger als erwarteter Tiefpunkt der Margen im upstream-Bereich in Europa, bedingt durch Unsicherheiten in Bezug auf Wettbewerbsfähigkeit und das Emissionshandelssystem sowie eine verzögerte Normalisierung der Nachfrage. Da der Aktienkurs sich unserem fairen Wert nähert, stufen wir von BUY auf HOLD herab, mit unverändertem Kursziel von 52,00 EUR, was etwa 9,5x EV/bereinigtes EBITDA impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-se/69a56f7fa3c3af5208e87e47https://research-hub.demwb reserachMon, 02 Mar 2026 11:02:30 GMTDas Engagement im Nahen Osten ist für HENSOLDT aus unserer Sicht nicht wesentlich und verändert die Equity Story nicht. Die regionalen Verteidigungsbudgets liegen deutlich unter dem Niveau der EU und der USA. In Kernmärkten wie Saudi-Arabien und den VAE fließt ein Großteil der Mittel in US-amerikanische Luft- und Raketenabwehrsysteme. Israel beschafft überwiegend bei heimischen Anbietern wie Elbit Systems und Israel Aerospace Industries. Wir schätzen den Umsatzanteil der Region für HENSOLDT auf rund 3 Prozent. Zwar liefert HENSOLDT das TRML-4D-Radar für IRIS-T SLM über Diehl Defence, bestätigte Aufträge aus der Region liegen jedoch nicht vor. Angesichts der starken Marktstellung US-amerikanischer Anbieter wie Raytheon Technologies und Lockheed Martin sehen wir kurzfristig nur geringe Realisierungswahrscheinlichkeiten. Der finanzielle Effekt dürfte daher vernachlässigbar sein. Etwaige Kursreaktionen wären primär stimmungsgetrieben. Das strukturelle Upside bleibt an die deutsche und europäische Wiederaufrüstung gebunden. Kursziel EUR 57,00. SELL. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/69a562d0a3c3af5208e83e78https://research-hub.demwb reserachMon, 02 Mar 2026 10:09:42 GMTCicor wird am 5. März die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 bekannt geben. Wir sehen ein begrenztes Abwärtsrisiko für unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2025 nach der Guidance-Anpassung im Januar, die auf die geplatzte Übernahme von TT zurückzuführen war. Cicor wies auf einmalige Effekte in Höhe von CHF 10 Mio. für 2025 hin, was die berichtete EBITDA-Prognose auf CHF 53-57 Mio. senkte, während die Spanne für das bereinigte EBITDA bei CHF 63-67 Mio. blieb (mwb Schätzung: CHF 65 Mio.). Zudem haben wir unsere Annahmen für die Geschäftsjahre 2026/27 aktualisiert, um die Bewegung des CHF gegenüber dem EUR zu berücksichtigen, was einen Translationsdruck erzeugt. Gleichzeitig führen die Hochlauf- und Integrationseffekte (hauptsächlich im Zusammenhang mit Éolane) zu einem zeitlich gestreckten Margenaufbau bis ins vierte Quartal und ins Jahr 2027. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem angepassten Kursziel von CHF 185,00 (alt: CHF 200,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd/69a56207a3c3af5208e83e1ehttps://research-hub.demwb reserachMon, 02 Mar 2026 10:03:34 GMTDie Eskalation im Iran verändert unserer Ansicht nach das kurzfristige Ertragsprofil von RENK nicht wesentlich. Die Verteidigungshaushalte in der Region sind in absoluten Zahlen zwar bedeutend, jedoch im Vergleich zu Europa und den USA relativ klein. RENK´s direkte Exposition ist auf Israel konzentriert und trägt nur mit einem niedrigen einstelligen Prozentsatz zu den Umsätzen bei (4% der Umsätze basierend auf unseren Schätzungen). Gleichzeitig wird der aktuelle Konflikt von Drohnen und Raketen dominiert, anstatt von schweren Kettenfahrzeugen, was das unmittelbare operationale Potenzial einschränkt. Nur eine nachhaltige Verschiebung hin zu großangelegten Bodenoperationen mit Kettenfahrzeugen würde unsere Annahmen erheblich verändern. Bis dahin bleibt die Investmentthese von den europäischen NATO-Landprogrammen und nicht vom Nahen Osten geprägt. HALTEN, Kursziel 53,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69a55e0fa3c3af5208e82155https://research-hub.demwb reserachMon, 02 Mar 2026 09:48:22 GMTDie Eskalation im Nahen Osten ist aktuell ein Stimmungs Rückenwind für TKMS, das fundamentale Upside bleibt jedoch klar ein Langfristthema. Die regionalen Verteidigungsbudgets liegen deutlich unter dem Ausrüstungsniveau von EU und USA, und die derzeitige Nachfrage konzentriert sich auf Drohnen, Raketen und Luftverteidigung, nicht auf maritime Neubauten. Dennoch baut sich mittel bis langfristig Potenzial auf. Komplexe konventionelle U-Boote sind ein strukturell knappes Angebot mit begrenzten globalen Prime Kapazitäten und ohne glaubwürdigen lokalen U-Boot Prime in der MENA Region. Die jüngste industrielle Kooperation deutet zudem darauf hin, dass TKMS Lokalisierungsanforderungen erfüllen kann, ohne die Systemhoheit aufzugeben. Israel ist die klarste operative Verknüpfung nach der neuen Vereinbarung über eine Komponentenfertigung von Elbit, TKMS und dem Verteidigungsministerium. Das stärkt das Lifecycle Geschäft und hält zusätzliches Potenzial für weitere Dakar-Class U-Boote in den 2030er Jahren offen, vorbehaltlich politischer Genehmigungen. Saudi Arabien ist der wichtigste Upside Hebel, befindet sich jedoch noch in einem frühen Stadium. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/69a55d12a3c3af5208e81bc2https://research-hub.demwb reserachMon, 02 Mar 2026 09:36:29 GMTDie TUI-Aktien sind aufgrund von Bedenken bezüglich des Iran-Kriegs stark gefallen, jedoch scheint der kurzfristige Einfluss begrenzt zu sein. TUI hat die einige Fahrten im März für die Mein Schiff 4 (Abu Dhabi) und Mein Schiff 5 (Doha) aufgrund von Raketenaktivitäten und Luftraumschließungen abgesagt, und es gibt logistische Probleme an den Flughäfen in Dubai/Doha. Die Kernvolumina im Sommer konzentrieren sich jedoch hauptsächlich auf das westliche Mittelmeer und die Türkei, die derzeit nicht betroffen sind. Sollten die Störungen nur im März auftreten und sich im April normalisieren, schätzen wir den finanziellen Schaden auf etwa 50 Mio. EUR entgangene Umsätze und 25 Mio. EUR weniger EBIT. Das größere Risiko besteht in einem längeren, umfassenderen Konflikt, der Reisende von der Türkei (~20% des Sommervolumens) oder Ägypten (~5%) abschreckt, obwohl einige Urlauber möglicherweise in als sicherer wahrgenommene westliche Mittelmeerdestinationen wie Spanien umschichten könnten. Für den Moment sehen wir die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (2–4% Umsatzwachstum; 7–10% EBIT-Wachstum) als intakt an und bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/69a55a09a3c3af5208e81277https://research-hub.demwb reserachMon, 02 Mar 2026 09:31:00 GMTDie Eskalation im Nahen Osten wird voraussichtlich nicht zu einem wesentlichen Ertragsfaktor für Rheinmetall mittelfristig führen. Obwohl die regionalen Verteidigungshaushalte beträchtlich sind, sind sie strukturell auf von den USA gelieferten Luft- und Raketenabwehrsystemen ausgerichtet, während Israel größtenteils auf inländische Beschaffungen setzt. Der derzeitige Umsatz von Rheinmetall in der Region ist begrenzt, und die Kernkompetenz im Bereich schwerer Landfahrzeuge ist nicht direkt mit den dominierenden Systemtypen im Konflikt verbunden, die derzeit hauptsächlich von Drohnen und Raketen geprägt sind. Potenzielle Aufwärtsbewegungen könnten sich aus ihrem Kurzstrecken-Luftverteidigungssystem (Skyranger) zum Schutz von Infrastrukturen ergeben. Wir erwarten jedoch nicht, dass dies ohne operative Validierung aus der Ukraine und Klarheit bei den Exporten zu einem bedeutenden kurzfristigen Katalysator wird. In dieser Phase könnte die Eskalation vorübergehende Unterstützung für die Stimmung bieten, aber wir sehen keinen Grund, unsere Schätzungen anzupassen. Der strukturelle Investment-Case bleibt im europäischen Wiederaufrüstungsprozess und den Kapazitätserhöhungen verankert. Kursziel unverändert bei 2.000 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69a55908a3c3af5208e80ac5https://research-hub.demwb reserachMon, 02 Mar 2026 09:28:22 GMTDie Ernst Russ AG erwirbt zwei moderne F500-Multipurpose-Schiffe, MV “Ronnie” und MV “Charlie” (12.500 dwt), mit einer erwarteten Lieferung im ersten Quartal 2026 und siebenjährigen Zeitcharterverträgen an dship Carriers, was sichtbare Cashflows sichert und die Spot-Exposition reduziert. Die 2021/22 gebauten, kranbestückten Schiffe verbessern die Flottenqualität, Diversifizierung und Ertragstransparenz durch nahezu vollständigen Eigentum. Jedes Schiff wird auf geschätzte 25–30 Mio. USD (mwb est.) bewertet und wird durch Bargeld und moderate Verschuldung finanziert. Der Deal reinvestiert Liquidität in einkommensgenerierende Vermögenswerte und erhält gleichzeitig die Stärke der Bilanz. Wir erwarten eine sofortige EBITDA- und Free Cash Flow-Steigerung mit geringerer Volatilität. Strategisch fördert die Transaktion den Wandel von Ernst Russ hin zu einer diversifizierten, direkt kontrollierten Plattform. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und erhöhen unser Kursziel auf 12,50 EUR (von 12,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/69a54bdba3c3af5208e7d709https://research-hub.demwb reserachMon, 02 Mar 2026 08:30:55 GMTPuma hat im Jahr 2025 seine strategische Neuausrichtung angestoßen und das Jahr mit einem Umsatz von 7,3 Mrd. EUR (-8% bei konstanten Währungen), einer Bruttomarge von 45,0% (-2,6 PP) und einem ausgewiesenen EBIT-Verlust von -357 Mio. EUR beendet. Die Ergebnisse spiegeln eine gezielte Bereinigung im Wholesale sowie Rücknahmen von Beständen wider. Das Management prognostiziert für 2026 einen Rückgang des Umsatzes im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich und ein EBIT zwischen -50 Mio. EUR und -150 Mio. EUR, wobei das Jahr als Übergangsphase eingeordnet wird. Wir erwarten eine Stabilisierung im Jahr 2026, mit einem Umsatztiefpunkt und einer schrittweisen Wiederherstellung der Margen, gefolgt von einer klareren Erholung im Jahr 2027, wenn der operative Hebel zurückkehrt. Mit der Normalisierung des Working Capitals und einer verbesserten Sichtbarkeit hat sich das Abwärtsrisiko verringert. Wir erhöhen unser Kursziel auf 23,00 EUR (alt: 21,00 EUR) und bestätigen die Empfehlung HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-se/69a18168a3c3af5208dcdb9ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Feb 2026 11:31:51 GMTScout24 hat starke Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 geliefert, mit einem Umsatzanstieg von 13% im Vergleich zum Vorjahr und einem Anstieg des ordentlichen operativen EBITDA um 17%, was auf eine anhaltende operative Hebelwirkung hinweist. Für das Geschäftsjahr 2025 stieg der Umsatz um 15 % auf 649,6 Mio. EUR, während das ooEBITDA um 16,5% auf 405,7 Mio. EUR wuchs, was zu einer Marge von 62,5% führte und die Erwartungen übertraf. Das Wachstum wurde durch die Gewinnung neuer Kunden und die Expansion des ARPU in beiden Segmenten, Professional und Private, vorangetrieben, während eine disziplinierte Kostenkontrolle die Rentabilität trotz fortlaufender Investitionen unterstützte. Für 2026 gibt das Management eine Umsatzwachstumsprognose von 16-18%, einschließlich Spanien, aus, mit vorübergehender Margenverdünnung durch Akquisitionen. Die Risiken im Zusammenhang mit KI scheinen begrenzt zu sein, was das strukturell starke Marktplatzmodell von Scout24 untermauert. Wir bestätigen unser BUY-Rating und ein Kursziel von 129,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/69a177f2a3c3af5208dcb0e4https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Feb 2026 10:50:30 GMTAixtron hat das Geschäftsjahr 2025 weitgehend im Einklang mit unseren Erwartungen abgeschlossen, unterstützt durch ein saisonal starkes Q4, das eine solide operative Ausführung trotz eines schwachen Endmarktumfelds demonstrierte. Die Cash-Generierung hat sich erheblich verbessert, angetrieben durch die Normalisierung des Working Capitals und niedrigere Capex, was zu einer signifikant gestärkten Nettokassenposition führte. Blickt man in die Zukunft, wird 2026 voraussichtlich weiter nachlassen. Starke, von KI getriebene Optoelektronik-Momente und moderates Wachstum im Bereich GaN werden voraussichtlich nur teilweise ein weiteres sehr schwaches Jahr für SiC ausgleichen. Während die gestärkte Bilanz und der robuste freie Cashflow klaren Abwärtsdruck bieten, bleibt das Upside-Potenzial von der zeitlichen und quantitativen Entwicklung der KI-bezogenen GaN-Werkzeugbestellungen Ende 2026 und Anfang 2027 abhängig, ebenso wie von einer bedeutenderen Erholung im SiC-Bereich, die zunehmend als Ereignis für 2027–2028 eingeordnet wird. Ermutigend ist, dass die steigende Nachfrage nach Optoelektronik den Beginn eines mehrjährigen Zyklus markieren könnte, der die anhaltende Schwäche im SiC-Bereich teilweise ausgleicht. Nach dem jüngsten Anstieg des Aktienkurses glauben wir, dass die Bewertung bereits Teile der frühen Zyklus-Erholungsnarrative einpreist. Daher betrachten wir das aktuelle Risiko/Ertrags-Verhältnis als ausgewogen und bekräftigen unsere HOLD-Empfehlung mit einem erhöhten Kursziel von 24,00 EUR (alt: 21,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69a16f29a3c3af5208dc8ef5https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Feb 2026 10:07:34 GMTKION hat im vierten Quartal eine schwache Marge geliefert, was bestätigt, dass der Weg zu einer bereinigten EBIT-Marge von 10 % bis 2027 herausfordernd bleibt. Während die Umsätze weitgehend stabil waren und der Cashflow stark blieb, sank die Rentabilität, mit Margen auf einem Fünf-Quartals-Tief und einem deutlichen Rückgang des EPS. Die Marktreaktion spiegelt Zweifel an der operativen Hebelwirkung und der Fixkostenabsorption wieder, insbesondere im Bereich ITS. Das Geschäftsjahr 2025 war gemischt im Vergleich zu unseren Schätzungen, und die Prognose für 2026 signalisiert eine Verbesserung, lässt jedoch wenig Spielraum für Fehler. Bereinigt um temporäre Cash-Abflüsse ist der zugrunde liegende FCF stabiler als die Hauptzahlen vermuten lassen, dennoch muss die Margenausweitung nun operativ realisiert werden und nicht nur über Ziele. Bis wir festere Beweise für eine nachhaltige Nachfrageentwicklung und strukturell höhere Margen sehen, bleiben wir vorsichtig. Wir bestätigen die SELL-Empfehlung mit einem Kursziel von 48,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-ag/69a16a52a3c3af5208dc7eb9https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Feb 2026 09:50:08 GMTDie Ergebnisse von Sartorius für das Geschäftsjahr 2025 und die aktualisierten Konsensschätzungen erfordern eine Neubewertung der Wachstumsaussichten. Obwohl das Unternehmen in strukturell attraktiven Biopharma- und Labor-Märkten tätig ist, werden die positiven Branchentrends zunehmend durch Währungsrisiken, eine schwächere Entwicklung in China, steigenden Relokalisierungsdruck in den USA und begrenzte M&A-Kapazitäten aufgrund einer hohen Verschuldung ausgeglichen. Die Fundamentaldaten für das Geschäftsjahr 2026E bleiben solide, mit verbesserten Margen und operativer Hebelwirkung, obwohl höhere Finanzaufwendungen das EPS einschränken. Selbst bei optimistischen Annahmen, die mit dem Konsens bis 2030 übereinstimmen, zeigt unser DCF eine Überbewertung von etwa 25%. Die Markterwartungen gehen von einem ungehinderten Wachstum und Margenniveaus aus, die nur während des pandemiebedingten Anstiegs erreichbar waren, was nur begrenzten Spielraum für Fehler in der Umsetzung lässt. Unser aktualisiertes Kursziel von 183,00 EUR (zuvor 172,00 EUR) untermauert die fortgesetzte SELL-Einstufung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-ag/69a162d9a3c3af5208dc67b9https://research-hub.demwb reserachFri, 27 Feb 2026 09:16:13 GMTDie ungeprüften Ergebnisse von Photon Energy für Q4 und das GJ25 blieben hinter den Prognosen zurück: Der Umsatz lag mit 90,1 Mio. EUR etwa 10 % unter dem Ziel von 100 bis 110 Mio. EUR, und das EBITDA belief sich auf 5,1 Mio. EUR gegenüber den prognostizierten 9 Mio. EUR. Das verfehlte EBITDA war hauptsächlich auf eine Rückstellung und eine Strafe im Zusammenhang mit einem Streitfall auf dem polnischen Kapazitätsmarkt, einmalige Wertminderungen im Zusammenhang mit immateriellen Vermögenswerten und einen Verlust bei einem EPC-Projekt zurückzuführen. Ohne diese Effekte hätte das EBITDA ca. 12,2 Mio. EUR betragen. Die unbereinigte Eigenkapitalquote sank auf 23,5 %. Eine Neubewertung von Vermögenswerten in Höhe von 6,4 Mio. EUR und eine Bereinigung ergab eine adjustierte Eigenkapitalquote von 25,1 %, die knapp über der Schwelle von 25 % des Green Bonds liegt. Die Liquidität bleibt angespannt, was durch die versäumte Zahlung einer Green-Bond-Kuponzahlung unterstrichen wird. Da weitere Neubewertungsergebnisse vor der Prüfung des Jahresabschlusses am 30. April ausstehen, behalten wir das Rating und das Kursziel „under review“. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/photon-energy-nvhttps://research-hub.de/companies/photon-energy-nvhttps://research-hub.de/companies/photon-energy-nv/69a15a9ca3c3af5208dc3b3fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Feb 2026 08:42:23 GMTSKB schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einer bestätigten operativen Wende ab und erzielte einen Umsatz von 1,3 Mrd. EUR (+2,2 % im Vergleich zum Vorjahr) sowie ein operatives EBIT von 36,6 Mio. EUR, wobei sich die Margen auf 2,8 % verbesserten, da die Restrukturierungskosten zurückgingen. Das berichtete EBIT drehte sich auf 31,3 Mio. EUR (FY24: -35,1 Mio. EUR), und das vierte Quartal war das stärkste Quartal, was zu einem positiven Free Cash Flow von 7,3 Mio. EUR führte. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (stagnierender Umsatz von ca. 1,3 Mrd. EUR; ca. 80 Mio. EUR operatives EBITDA) liegt jedoch unter unseren vorherigen Erwartungen und spiegelt Unsicherheiten bei den Tarifen sowie aufgeschobene Investitionen wider. Während wir die Schätzungen entsprechend anpassen, unterstützt der nahezu rekordverdächtige Auftragsbestand von 971 Mio. EUR und die verbesserte Ertragsqualität ein attraktives Risiko/Rendite-Profil. Wir setzen ein neues Kursziel von 18,00 EUR (alt: 21,00 EUR) und bestätigen die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag/69a15b61a3c3af5208dc447ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 27 Feb 2026 08:38:22 GMTHENSOLDT hat eine gemischte Reihe von vorläufigen Ergebnissen veröffentlicht. Die Umsätze im vierten Quartal lagen unter den Erwartungen. Obwohl der Auftragseingang stark war, konzentriert er sich weitgehend auf traditionelle Landplattformen, die nicht im Zentrum der aktuellen Gefechtsdynamik in der Ukraine stehen. Der Cashflow profitierte von Vorauszahlungen und bleibt volatil. Das EBITDA war solide, und der berichtete EBIT für das Geschäftsjahr lag 2 % unter den Konsensschätzungen. Der Ausblick für 2026 deutet auf begrenztes Upside-Potenzial hin, und die mittelfristigen Wachstumsziele bleiben im Vergleich zu unseren konservativeren Annahmen ambitioniert. Die Sichtbarkeit über die aktuelle Auftragswelle hinaus ist weiterhin eingeschränkt, und softwaredefinierte Verteidigung bleibt zu klein, um ein glaubwürdiges wiederkehrendes Wachstumsprofil zu unterstützen. Unserer Ansicht nach bewertet der Markt eine strukturelle Neubewertung weiterhin zu niedrig, während der aktuelle Schwung weitgehend zyklisch erscheint. Wir senken unser Kursziel auf 57,00 EUR von zuvor 65,00 EUR und bestätigen die Verkaufsempfehlung (SELL). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/69a04348e88ef2e8ce510708https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Feb 2026 12:49:40 GMTDie cyan AG hat ihre EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 auf 0,75-0,85 Mio. EUR angehoben, was ein nunmehr deutlich positives operatives Ergebnis für das Gesamtjahr sichert. Der Anstieg wird durch einmalige Einnahmen aus Durchlaufkosten und projektbezogenen Umsätzen getrieben, was das kurzfristige Ertragsrisiko verringert, jedoch das strukturelle Profitabilitätsprofil nicht verändert. Parallel dazu hat cyan offiziell seine Partnerschaft mit CANCOM verlautbart. Über den CANCOM Cloud Marketplace dürfte sich die Vertriebskraft für Guard 360 erhöhen. Die Kooperation verbessert die Sichtbarkeit und stellt eine strategische Validierung von Guard 360 als zweiter Wachstumssäule dar. Wir passen unsere 25er-Schätzungen leicht an, um die angehobene Guidance zu berücksichtigen, und bestätigen unser Kursziel von 4,00 EUR sowie unsere BUY-Empfehlung. Wesentliche Beiträge von Guard 360 erwarten wir weiterhin ab 2027, vorausgesetzt die Zusammenarbeit mit CANCOM zeigt nicht schneller als erwartet Wirkung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-ag/69a01eb0e88ef2e8ce4f7a26https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Feb 2026 10:15:10 GMTHamborner hat solide vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen stehen. Der FFO betrug 48,6 Mio. EUR (0,60 EUR pro Aktie) und übertraf die Prognose trotz struktureller Herausforderungen. Der Rückgang des FFO um 5,7 % im Jahresvergleich wurde durch strikte Kostenkontrolle und einmalige Effekte aus Übergängen im Immobilienmanagement gemildert. Die Mieteinnahmen sanken um 2,9 % auf 90,3 Mio. EUR aufgrund strategischer Veräußerungen, während eine Portfolio-Neubewertung von 4,6 % den NAV pro Aktie auf 9,07 EUR reduzierte. Operativ hielt eine starke Vermietungsaktivität die Leerstandsquote niedrig bei 3,5 % und die WALT stabil bei 5,3 Jahren. Obwohl 2026 die Auswirkungen von Veräußerungen und Refinanzierungen widerspiegeln wird, stärkt Hamborners strategischer Wandel hin zu lebensmittelgeankerten Einzelhandelsimmobilien die Resilienz. Eine vorgeschlagene Dividende von 0,39 EUR und ein erheblicher NAV-Rabatt untermauern unsere wiederholte BUY-Empfehlung und das Kursziel von 10,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag/69a01901e88ef2e8ce4f40a8https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Feb 2026 09:54:10 GMTHENSOLDT hat eine gemischte Reihe von vorläufigen Ergebnissen veröffentlicht. Die Umsätze im vierten Quartal lagen unter den Erwartungen. Während der Auftragseingang stark war, konzentrierte er sich weitgehend auf traditionelle Landplattformen, die nicht im Mittelpunkt der aktuellen Dynamik auf dem Schlachtfeld in der Ukraine stehen. Der Cashflow profitierte von Vorauszahlungen und bleibt volatil. Das EBITDA war solide, jedoch lag das EBIT für das Gesamtjahr 32 % unter dem Konsens (!), was eine klare negative Überraschung darstellt. Der Ausblick für 2026 deutet auf begrenzte Aufwärtspotenziale hin, und die mittelfristigen Wachstumsziele bleiben im Vergleich zu unseren konservativeren Annahmen ambitioniert. Die Sichtbarkeit über die aktuelle Auftragswelle hinaus ist nach wie vor überraschend eingeschränkt, und softwaredefinierte Verteidigung ist nach wie vor zu klein, um ein glaubwürdiges, wiederkehrendes Wachstumsprofil zu unterstützen. Unserer Ansicht nach erwartet der Markt weiterhin eine strukturelle Neubewertung, während der aktuelle Schwung weitgehend zyklisch erscheint. Wir senken unser Kursziel von EUR 65,00 auf EUR 57,00 und bestätigen die Verkaufsempfehlung (SELL). Die -6% Reaktion des Aktienkurses ist gerechtfertigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/69a00b61e88ef2e8ce4eff18https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Feb 2026 08:56:14 GMTDie Nordex-Aktien sind gestern nach außergewöhnlich starken Quartalszahlen stark gestiegen und haben intraday kurzzeitig die 20%-Marke überschritten. Diese Rally verdeutlicht das Vertrauen des Marktes in die operative Ausführung des Unternehmens und die strukturell verbesserten Erträge, drängt jedoch auch die Aktie auf eine deutlich höhere Bewertung. Die operative Leistung bleibt robust, mit starker Cash-Generierung, solidem Auftragseingang und einer zuversichtlichen Prognose für das Jahr 2026. Die mittelfristigen Ziele deuten auf eine fortgesetzte Margenausweitung und profitables Wachstum hin, was den Optimismus des Managements hinsichtlich der operativen Effizienz und der Marktnachfrage widerspiegelt. Allerdings ist mit dem jüngsten Anstieg des Aktienkurses ein Großteil der positiven Perspektive bereits eingepreist, was nur begrenzten Spielraum für Fehltritte lässt. Wir bleiben grundsätzlich optimistisch und halten unser Kursziel von 40,00 EUR aufrecht, jedoch revidieren wir unser Rating von KAUFEN auf HALTEN, da ein Großteil des Optimismus nach dem Kursanstieg bereits in den aktuellen Bewertungen reflektiert ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/69a0088ce88ef2e8ce4ef193https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Feb 2026 08:40:19 GMTGerresheimer (GXI) hat in einer ad-hoc Mitteilung bekannt gegeben, dass die BaFin ihre Prüfung für das Geschäftsjahr 2024 ausgeweitet und eine Sonderprüfung weiterer Berichte eingeleitet hat. Dies geschieht aufgrund von Hinweisen auf fehlerhafte Angaben zu Leasing-Verbindlichkeiten, der Amortisation von Entwicklungskosten und möglichen Wertminderungen im Bereich Advanced Technologies. Weitere Bedenken betreffen unzureichende Risikoinformationen für das erste Halbjahr 2025, verzögerte Wertminderungen und mögliche fehlerhafte Abrechnungen im Bill-and-Hold-Verfahren. Diese Probleme deuten auf strukturelle Schwächen in der Rechnungslegung und den internen Kontrollen hin, wobei die Transparenz erheblich eingeschränkt ist, da sich die Prüfung über Monate hinziehen könnte. Angesichts wiederholter nach unten korrigierter historischer Zahlen und eines erhöhten Governance-Risikos wenden wir in unserem DCF-Modell einen höheren Risikodiscount an und senken unser Kursziel auf 12,50 EUR, während wir GXI auf SELL herabstufen. Die regulatorische Unsicherheit wird voraussichtlich die Equity Story dominieren, während operationale Verbesserungen weiterhin in der Ferne liegen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag/69a00773e88ef2e8ce4eeb90https://research-hub.demwb reserachThu, 26 Feb 2026 08:35:56 GMTNORMA hat sein Rückführungsprogramm für Aktionäre 2026 mit einem geplanten Aktienrückkauf von bis zu ~3,19 Millionen Aktien zu einem Preis von 16,59 EUR pro Aktie gestartet, was eine Prämie von 13,7 % gegenüber dem Schlusskurs von gestern darstellt und ein maximales Gesamtvolumen von 52,9 Millionen EUR repräsentiert. Die Annahmefrist läuft bis zum 27. März 2026 und markiert einen gut antizipierten ersten Schritt zur Rückführung von Kapital an die Aktionäre. Dies wird voraussichtlich nicht die letzte Maßnahme im Jahr 2026 sein, da der Hauptteil der geplanten Rückführungen an die Aktionäre noch bevorsteht. Der Rückkauf folgt dem Verkauf des Geschäftsbereichs Wasserwirtschaft, der die Bilanz gestärkt und Kapital für sowohl Schuldenabbau als auch Rückführungen an die Aktionäre freigesetzt hat. Das Programm wirkt verwässerungshemmend, da es die Anzahl der ausstehenden Aktien reduziert und den Wert je Aktie erhöht. Eine vollständige Umsetzung könnte das Kursziel um etwa 2,50 EUR steigern. Eine vollständige Umsetzung könnte das Kursziel um etwa 2,50 EUR anheben. Für den Moment halten wir unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 20,00 EUR aufrecht, bis der Aktienrückkauf abgeschlossen ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-se/69a00312e88ef2e8ce4ed4ebhttps://research-hub.demwb reserachThu, 26 Feb 2026 08:18:36 GMTElmos hat die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die insgesamt im Einklang mit unseren Erwartungen stehen und sich in einem herausfordernden Automobilumfeld besser als die Wettbewerber entwickeln. Noch wichtiger ist, dass die Prognose für 2026 positiv überrascht hat und auf eine Rückkehr zu zweistelligem Wachstum, eine Stärkung des operativen Hebels und einen signifikanten Anstieg des freien Cashflows hinweist. Während des virtuellen Capital Markets Day hat das Management detailliertere Informationen zu den operativen Hebeln hinter den Zielen für 2030 bereitgestellt, die durch strukturelles Inhaltswachstum, über 75% gesicherte Design-Win-Abdeckung und zusätzliche Beiträge neuer Produktfamilien gestützt werden. Nach Jahren der gedämpften Cash-Generierung, die durch strategische Investitionen bedingt waren, verbessert sich nun die strukturelle FCF-Generierung und ist stärker im Modell verankert. Wir haben unsere Schätzungen angepasst und das Kursziel von 113,00 EUR auf 135,00 EUR angehoben (20x 2026E KGV). Während wir grundsätzlich optimistisch gegenüber Elmos bleiben, lässt die starke Kurssteigerung nur begrenzten Spielraum für Ausführungsfehler. Daher bestätigen wir unser HOLD-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/699edc40e88ef2e8ce4c3d67https://research-hub.demwb reserachWed, 25 Feb 2026 11:18:58 GMTAUTO1 hat starke vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, die den Ausblick und die Markterwartungen hinsichtlich der Einheiten, des Bruttogewinns und des bereinigten EBITDA übertroffen haben. Das Gesamtjahresvolumen lag bei verkauften 842.000 Autos (+22%), mit einem bereinigten EBITDA von 197,5 Millionen Euro (+81% im Jahresvergleich), was die operative Hebelwirkung unterstreicht. Auch das vierte Quartal fiel solide aus, mit verkauften Einheiten über den Erwartungen, und einer Profitabilität am oberen Ende der Schätzungen, unterstützt durch robustes Wachstum im Retail (Autohero) und ein solides Merchant-Geschäft. Für 2026 erwartet das Management einen weiteren Anstieg der verkauften Fahrzeuge und bei überproportionalem Anstieg des adj. EBITDA. Mit einem Marktanteil von 3,1% und einer adj. EBITDA-Marge von 2,4% im Vergleich zu den mittelfristigen Zielen von 10% Marktanteil und 5-9% Marge bleibt das strukturelle Wachstums- und Margenupside intakt. Kursziel und Bewertung bleiben unverändert (EUR 33,00, KAUFEN). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-se/699ed433e88ef2e8ce4bff35https://research-hub.demwb reserachWed, 25 Feb 2026 10:40:23 GMTFresenius Medical Care (FME) hat im vierten Quartal 2025 bessere als erwartete Ergebnisse veröffentlicht, mit einem Umsatz von 5,07 Mrd. EUR (stabil im Jahresvergleich, +7% im Jahresvergleich in konstanten Währungen), was 1% über dem Konsens liegt. Das bereinigte EBIT (adj. EBIT) betrug 705 Mio. EUR (+53% im Jahresvergleich in konstanten Währungen) und übertraf die Erwartungen um 11%. Die Marge verbesserte sich um 4,3 Prozentpunkte im Jahresvergleich auf 13,9%, unterstützt durch günstige TDAPA-Erstattungsregelungen und Kosteneinsparungen. Für das Gesamtjahr wuchs der Umsatz in konstanten Währungen um 5% im Jahresvergleich auf 19,6 Mrd. EUR, und das adj. EBIT stieg um 27% im Jahresvergleich in konstanten Währungen auf 2,2 Mrd. EUR (Marge: 11,3%, +2 Prozentpunkte im Jahresvergleich). Für das Geschäftsjahr 2026 gibt das Management eine weitgehend stabile Umsatzentwicklung im Jahresvergleich und ein adj. EBIT-Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich an, was eine EBIT-Marge von 10,5%-12,0% impliziert. Der Ausblick deutet auf eine stabile bis nur allmähliche operative Erholung im Jahr 2026 hin. Das Unternehmen macht gute Fortschritte bei seinem Effizienzprogramm FME+ und den Initiativen zur Portfoliooptimierung. Allerdings bleibt die Unsicherheit bezüglich der US-Dialysevolumina und die anhaltenden Währungsrisiken wichtige Faktor. Mit attraktiv günstigen Bewertungen und Unterstützung durch laufende Aktienrückkäufe bestätigen wir unser unverändertes Kursziel von 47,00 EUR. Die Bewertung bleibt BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-aghttps://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-aghttps://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-ag/699ed160e88ef2e8ce4bde73https://research-hub.demwb reserachWed, 25 Feb 2026 10:35:05 GMTDie Zollerlassungen in den USA bieten einen inkrementellen Unterstützungseffekt für die Draegerwerk, jedoch wird der Nutzen voraussichtlich schrittweise erfolgen. Während bestimmte Zölle aufgehoben wurden, bleiben vorübergehende Zollmaßnahmen für etwa 150 Tage in Kraft, was den positiven Einfluss im Jahr 2026 einschränkt. Ein breiterer Rückenwind für die Margen wird daher ab 2027 erwartet. Das Management prognostiziert ein Umsatzwachstum von 1-5% im Jahresvergleich und eine EBIT-Marge von 5,0-7,5% im Geschäftsjahr 2026, was mit unseren Erwartungen übereinstimmt. Nach einem starken Geschäftsjahr 2025 ist die Aktie auf über 90,00 EUR (+31% seit Jahresbeginn) gestiegen, was weitgehend die verbesserte Ertragsqualität einpreist. Wir erhöhen unser Kursziel auf 97,00 EUR, stufen die Aktie jedoch auf HALTEN herab, da die Bewertung nun insgesamt fair erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/699ecbbee88ef2e8ce4bd063https://research-hub.demwb reserachWed, 25 Feb 2026 10:07:26 GMTMHP Hotel AG hat ihre ehrgeizige Wachstumsstrategie in einer Online-Investorenrunde bekräftigt und dabei den Fokus auf Premium- und Luxushotels hervorgehoben, Segmente, die den breiteren europäischen Markt outperformen. Das Unternehmen hat im vierten Quartal 2025 Rekord-KPIs erzielt und profitiert von einer Präsenz in wachstumsstarken Städten wie Wien, München, Berlin und Hamburg. MHP sieht auch attraktive anorganische Expansionsmöglichkeiten, einschließlich selektiver Akquisitionen, z. B. aus der Insolvenz von Revo, potenziellen Ergänzungen auch außerhalb der DACH-Region und einer weiteren Ausweitung seiner MOOONS-Boutique-Marke. Dabei bleibt das Unternehmen diszipliniert in der Kapitalallokation. Das Management hat die Prognosen für 2025 und 2026 bestätigt. Ein vorübergehender Rückgang des EBITDA im Jahr 2026 ist auf Einmaleffekte und Basiseffekte zurückzuführen; eine Anpassung dafür impliziert eine wiederkehrende EBITDA-Marge von etwa 6 % und ein attraktives EV/EBITDA von 3,3x für 2026, was unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 3,30 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag/699ec76fe88ef2e8ce4bc33dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 25 Feb 2026 09:53:09 GMTNordex hat im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 eine starke Leistung erbracht und die Erwartungen deutlich übertroffen. Während das vierte Quartal typischerweise saisonal stark ist aufgrund der Projektabschlüsse zum Jahresende, spiegelt diese Leistung das strukturell verbesserte Ertragsprofil des Unternehmens wider. Bessere Preisgestaltung, disziplinierte Projektdurchführung, eine günstige regionale und Produktmischung sowie stärkere Skaleneffekte führten zu einer erheblichen Margenausweitung und verdeutlichten die wachsende operative Hebelwirkung. Für das Geschäftsjahr 2025 erzielte Nordex ein solides Umsatzwachstum, verbesserte Margen und einen sehr starken freien Cashflow, unterstützt durch günstige Working Capital-Dynamiken und hohe Kundenanzahlungen. Der Rekord-Auftragsbestand bietet hervorragende Umsatzsichtbarkeit, wobei die europäischen Märkte stark sind und Nordamerika an Dynamik gewinnt. Ausblickend hat das Management die mittelfristigen Rentabilitätsziele angehoben und plant Kapitalrückflüsse, wahrscheinlich in Form einer Dividende ab dem Geschäftsjahr 2026. Wir erhöhen unsere Schätzungen, bestätigen das Rating KAUFEN und heben das Kursziel auf 40,00 EUR von zuvor 36,00 EUR an. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/699ec45de88ef2e8ce4bae5dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 25 Feb 2026 09:34:05 GMTTAKKT sah sich im vierten Quartal 2025 einem herausfordernden Nachfrageumfeld gegenüber, wobei die organischen Umsätze im Jahresvergleich um 6,7 % in allen Segmenten zurückgingen und die bereinigte EBITDA-Marge um 2,5 Prozentpunkte auf 2,1 % fiel. Für das Geschäftsjahr 2025 sanken die organischen Umsätze um 6,6 % (innerhalb der Prognose von -4 % bis -8 %), während die bereinigte EBITDA-Marge 3,8 % erreichte (gegenüber der Prognose von 4 %–6 %) und der freie Cashflow insgesamt 10 Mio. EUR betrug. Das Unternehmen verbuchte eine Wertminderung auf Geschäfts- oder Firmenwert in Höhe von 125 Mio. EUR für seine US-Einheiten aufgrund von Tarifbelastungen und schwachen Verkaufszahlen, was das zukünftige Risiko von Wertminderungen verringert. TAKKT setzte die Dividende für 2025 aus (mwb geschätzt 0,20 EUR), und das Management erwartet einen schwachen Start ins Jahr 2026, rechnet jedoch mit positivem Wachstum im zweiten Halbjahr und verbesserter Rentabilität, unterstützt durch TAKKT Forward. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung (BUY) mit einem nach unten revidierten Kursziel von 5,50 EUR (zuvor 7,00 EUR), da wir an der starken Cash-Generierung und der soliden Marktposition von TAKKT glauben. Unserer Meinung nach bietet dies einen attraktiven Einstiegszeitpunkt vor einer erwarteten zyklischen Erholung im mittelfristigen Zeitraum. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-aghttps://research-hub.de/companies/takkt-ag/699ec41ae88ef2e8ce4bae43https://research-hub.demwb reserachWed, 25 Feb 2026 09:02:07 GMTLaut der FT wird Rheinmetall voraussichtlich zwei Start-ups beitreten, um Drohnen für die deutschen Streitkräfte zu liefern, mit einem anfänglichen Vertragsvolumen von 269 Mio. EUR, vorbehaltlich der Genehmigung durch den Bundestag und bestimmter Meilensteine. Der finanzielle Einfluss ist begrenzt und rechtfertigt keine Änderungen an den Schätzungen oder dem Kursziel. Die Vergabe unterstreicht Berlins klare Diversifizierungsstrategie und die wachsende Rolle von Start-ups wie Stark und Helsing. Das Beschaffungswachstum wird zunehmend umkämpft und ist nicht strukturell auf bestehende Anbieter konzentriert. Darüber hinaus verstärkt der Vertrag den strukturellen Wandel in der Landkriegsführung hin zu Drohnen, ISR und Luftverteidigung, Lehren, die aus der Ukraine gezogen wurden und auf der Münchner Sicherheitskonferenz wiederholt wurden. Für Rheinmetall ist die Validierung des Skyranger in der Ukraine der Schlüsselfaktor für die mittelfristige Erzählung über Land-Systeme. Kursziel unverändert bei 2.000 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/699dbdd5e88ef2e8ce498e52https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 14:58:04 GMTHoenle hat ein gemischtes Q1 berichtet, mit einem weitgehend stabilen Umsatz von 21,5 Mio. EUR, jedoch einer signifikant schwächeren Rentabilität, da das EBITDA auf 0,5 Mio. EUR halbiert wurde, bedingt durch steigende Betriebskosten (Währungsrisiken, Marketing, IT). Während der Bereich Curing unter anhaltender Investitionszurückhaltung im Maschinenbau litt und der Bereich Adhesives trotz stabiler Umsätze unter Margendruck stand, verzeichnete der Bereich Desinfektion ein starkes zweistelliges Wachstum und eine deutliche Verbesserung der Erträge, was sein strukturelles Wachstum und die zunehmende Bedeutung innerhalb der Gruppe unterstreicht. Das Management bekräftigte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2025/26, was auf eine klare Verbesserung in den kommenden Quartalen hindeutet, die wir genau beobachten werden. Insgesamt sehen wir weiterhin ein attraktives Risiko-Rendite-Profil auf diesen Niveaus, da sich die Geschäftsmischung verbessert, insbesondere nach der mehrjährigen Restrukturierung und strategischen Neuausrichtung. Daher bestätigen wir unsere BUY-Einstufung und ein Kursziel von 20,00 EUR. Folgen Sie dem Earnings Call heute um 14:00 CET, indem Sie sich hier registrieren: https://research-hub.de/events/registration/2026-02-24-14-00/HNL-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-ag/699d83b3e88ef2e8ce477981https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 10:52:57 GMTLeifheit hat vorläufige Ergebnisse für das vierte Quartal FY25 bekannt gegeben, die unsere Erwartungen übertroffen haben. Umstrukturierungs- und Kostensparmaßnahmen haben zu starken Gewinnen geführt, trotz eines schwächeren Umsatzes. Das EBIT im vierten Quartal überraschte positiv und verdeutlicht die spürbaren Auswirkungen von operativer Effizienz und strukturellen Verbesserungen. Für das Geschäftsjahr FY25, obwohl der Gruppenumsatz zurückging, verbesserten sich die adj. EBIT-Margen und der freie Cashflow blieb positiv, unterstützt durch Gewinne im Working Capital. Die Kernkategorien, insbesondere mechanische Reinigung und Wäschepflege, zeigten Resilienz und kompensierten die Schwäche in nicht-kern Bereichen. Das Unternehmen verbessert weiterhin die Effizienz durch Konsolidierung und digitale Initiativen im Rahmen des FOCUS-Programms. Mit weiteren bevorstehenden Produktneueinführungen, erhöhten Marketingmaßnahmen und fortlaufender Innovation ist Leifheit gut positioniert, um von einer breiteren Erholung der Nachfrage zu profitieren. Wir passen unsere Schätzungen leicht an und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/699d72ade88ef2e8ce475350https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 09:34:15 GMTDie vorläufigen Zahlen von Viscom für das Geschäftsjahr 2025 waren gemischt. Während der Umsatz im Rahmen der Erwartungen lag, war die Rentabilität deutlich darunter, belastet durch Wertberichtigungen bei Beständen und Forderungen. Obwohl die Jahr-zu-Jahr-Verbesserung der Erträge bemerkenswert ist, stellt das Verfehlen der Prognose einen Rückschlag dar, der die Equity-Story von einer Erholung hin zu einer Stabilisierung verschiebt. Operativ wurde der solide Schwung im Kerngeschäft SMT, ausgewählten asiatischen Automobilprojekten und dem OEM-Röntgenbereich durch schwache Nachfrage im Automobilsektor in Europa und Nordamerika, eine unterdurchschnittliche Leistung im Bereich Batterietests sowie weichere Trends in der Mikroelektronik ausgeglichen. Ausblickend auf das Geschäftsjahr 2026 signalisiert der Ton des Managements eine Stabilisierung statt einer Beschleunigung, wobei die Umsatz- und Margenprognosen alle unter unseren vorherigen Schätzungen liegen. Da wir unsere Annahmen zur Erholung nach hinten verschieben, stufen wir von BUY auf HOLD herab und senken unser Kursziel auf 5,00 EUR (zuvor: 6,00 EUR), während wir auf Signale für erneuten Schwung und verbesserte Ausführung warten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/699d70aae88ef2e8ce47376chttps://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 09:29:06 GMTINDUS hat einen soliden operativen Abschluss für das Geschäftsjahr 2025 geliefert und berichtet über einen Umsatz von 1,74 Mrd. EUR (+1% im Vergleich zum Vorjahr) sowie ein bereinigtes EBITA von 147,8 Mio. EUR (8,5% Marge), was im Einklang mit den Prognosen steht und weitgehend den Erwartungen entspricht. Das vierte Quartal zeigte eine klare sequenzielle Verbesserung (Umsatz von 466 Mio. EUR; bereinigtes EBITA von 43,6 Mio. EUR, 9,4% Marge), unterstützt durch Engineering-Meilensteine und stabile Nachfrage im Bereich Infrastruktur. INDUS beendete das Jahr mit einem Auftragsbestand, der die Vorjahreswerte übersteigt, was eine starke Sichtbarkeit für 2026 bietet. Der freie Cashflow überstieg das Ziel von 90 Mio. EUR und hebt das disziplinierte Management des Working Capitals hervor. Strategisch setzt INDUS weiterhin seine M&A-Agenda um, einschließlich der kürzlichen Übernahme von AMIRA in Italien. Mit einem Verschuldungsgrad von etwa 2,0x und einer Verbesserung bekräftigen wir unser BUY-Rating und ein Kursziel von 35,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-ag/699d6c1de88ef2e8ce470d94https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 09:13:24 GMTPhoton Energy hat die Zahlung von 1,3 Mio. EUR Zinsen auf seinen Green Bond, die am 23. Februar fällig ist, verschoben, um die Liquidität inmitten eines eskalierenden Streits mit dem polnischen Übertragungsnetzbetreiber PSE zu bewahren. PSE beabsichtigt, 1,1 Mio. EUR der Einnahmen aus dem ersten Quartal 2026 mit den umstrittenen Ansprüchen aus dem Kapazitätsmarkte für 2024 zu verrechnen. Photon Energy verfolgt rechtliche Schritte und alternative Liquiditätsquellen, um die Zinszahlung zeitnah zu begleichen. Eine einfache versäumte Zinszahlung stellt nicht automatisch ein Default-Ereignis gemäß den Anleihebedingungen dar, es sei denn, das Unternehmen stellt die Zahlungen allgemein ein oder erklärt die Zahlungsunfähigkeit. Die Situation verdeutlicht jedoch das erhöhte Liquiditätsrisiko, insbesondere da der gesamte umstrittene Betrag bei 3,9 Mio. EUR liegt und zu weiteren Verrechnungen oder Bilanzwertminderungen führen könnte. Vor den Ergebnissen des vierten Quartals 2025 und dem bevorstehenden Earnings Call haben wir unser Rating und das Kursziel zur Überprüfung gestellt, bis mehr Klarheit über die Liquidität, den Covenantspielraum und das Fortführungsrisiko besteht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/photon-energy-nvhttps://research-hub.de/companies/photon-energy-nvhttps://research-hub.de/companies/photon-energy-nv/699d6bb9e88ef2e8ce470901https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 09:06:18 GMTMTU hat ein starkes Set an vorläufigen Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2025 vorgelegt, das die strukturelle Ertragsgeschichte untermauert. Das Wachstum bleibt sowohl im OEM- als auch im MRO-Bereich robust, die Margen setzen ihren Aufwärtstrend fort, trotz vorübergehender GTF-Herausforderungen, und die EBIT-Marge hat sich bereits nahe dem Zielniveau für 2030 bewegt, mit einem Anstieg von 150 Basispunkten im Jahresvergleich (!). Die operative Ausführung ist solide, der Auftragsbestand beläuft sich auf rund 30 Mrd. EUR, und die Prognose für 2026 deutet auf ein anhaltendes zweistelliges Ertragswachstum hin. Die negative Marktreaktion von -6% erscheint uns schwer nachvollziehbar und bietet eine attraktive Einstiegsmöglichkeit. Die Investmentthese bleibt vollständig intakt, gestützt durch strukturelles Wachstum im Aftermarket, eine verbesserte Produktmix, steigende Margen und eine starke Ertragsvisibilität. Trotz dieser positiven Aspekte handelt MTU weiterhin mit einem Abschlag zu den Wettbewerbern, was wir angesichts des Qualitätsprofils, der hohen Eintrittsbarrieren und der sich verbessernden Cashflow-Dynamik für nicht gerechtfertigt halten. Das Kursziel bleibt unverändert bei 505,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-aghttps://research-hub.de/companies/mtu-aero-engines-ag/699d6990e88ef2e8ce46f5b5https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 08:57:38 GMTHamborner REIT hat eine erhebliche strategische Neuausrichtung angekündigt, die den Fokus auf lebensmittelgeankerte Einzelhandels- und DIY-Immobilien schärft, während die Büroexposition von ca. 43% des Portfoliowertes auf 10-20% im mittelfristigen Zeitraum reduziert wird. Wir schätzen, dass Büros derzeit etwa 40-45% der Mieteinnahmen (~EUR 41-46 Mio. basierend auf den geschätzten Umsätzen für 2025) beitragen, was eine bedeutende Umverteilung der Erträge darstellt. Die Begründung ist überzeugend, angesichts der strukturellen Herausforderungen im deutschen Bürosektor im Vergleich zur Resilienz des lebensmittelgeführten Einzelhandels. Das Management erhöht auch die Flexibilität durch kleinere Ticketgrößen und selektive Core-Plus-Investitionen. Im Vergleich zu früheren Perioden ist die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 schwächer (FFO EUR 38-42 Mio.), was auf Veräußerungen, höhere Instandhaltungs-, Betriebs- und Finanzierungskosten zurückzuführen ist; wir passen unsere Schätzungen entsprechend an. Trotz eines Übergangsjahres 2026 sollte die Neuausrichtung die Defensive und den langfristigen Wert erhöhen. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem leicht niedrigeren Kursziel von EUR 10,50. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag/699d65c7e88ef2e8ce469166https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 08:46:25 GMTR. STAHL hat gemischte Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 berichtet, mit einem Rückgang der Umsätze um 9,1 % im Vergleich zum Vorjahr auf 313 Millionen EUR, was unter den Prognosen und Erwartungen liegt, bedingt durch schwache Investitionsausgaben und geopolitische Herausforderungen, die auch zu einem Rückgang des Auftragseingangs führten. Das EBITDA vor Sonderposten erreichte jedoch 34,4 Millionen EUR und übertraf die Prognosen und Schätzungen, hauptsächlich getrieben durch temporäre Kosteneffekte und ein starkes Ergebnis im Dezember. Das EBIT fiel im Jahresvergleich stark, übertraf jedoch leicht die Erwartungen. Wir betrachten das Geschäftsjahr 2026 als ein Übergangsjahr mit begrenzter Visibilität: Während wir unser Kursziel auf 18,50 EUR senken, bekräftigen wir die Kaufempfehlung (BUY) aufgrund solider Fundamentaldaten und langfristiger Wachstumsfaktoren. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-ag/699d676ce88ef2e8ce46b1d7https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 08:41:41 GMTDie grüne Wasserstofftransformation in Deutschland vorantreibend, entwickelt sich H2APEX von einem EPC-Dienstleister zu einem vollwertigen Wasserstoffproduzenten. Seit 2012 hat das Unternehmen Fachwissen entlang der Wasserstoff-Wertschöpfungskette aufgebaut und ist von Pilotprojekten zu operativen Anlagen übergegangen. Flagship-Projekte an den Standorten Laage und Lubmin, die voraussichtlich 2029 bzw. 2030 mit der Produktion beginnen sollen, sowie vier kleinere Projekte in ganz Deutschland unterstreichen den Anspruch, marktfähigen Wasserstoff bereitzustellen. Strategisch positioniert, nutzt H2APEX erneuerbare Energien, RFNBO-Zertifizierung, proprietäre Technologien und den Zugang zum geplanten Wasserstoff-Kernnetz Deutschlands, um industrielle und Mobilitätskunden zu gewinnen. Frühe Einsätze schaffen Erfahrung, während die Flagship-Projekte eine großflächige Versorgung ermöglichen, Skaleneffekte freisetzen und die Margen steigern dürften. Mit disziplinierter Projektdurchführung und strategischen Partnerschaften ist H2APEX außergewöhnlich gut positioniert, um wachsende Marktchancen zu nutzen. Wir beginnen die Coverage von H2APEX mit einer Spek. KAUFEN Einstufung und einem Kursziel von 3,00 €, was ein Aufwärtspotenzial von 136 % bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/h2apex-group-scahttps://research-hub.de/companies/h2apex-group-scahttps://research-hub.de/companies/h2apex-group-sca/699d5fa0e88ef2e8ce4677b7https://research-hub.demwb reserachTue, 24 Feb 2026 08:16:59 GMTSchloss Wachenheim lieferte im ersten Halbjahr solide Ergebnisse, unterstützt durch ein stetiges Volumenwachstum und eine verbesserte Gruppenprofitabilität. Während das Umsatzwachstum aufgrund von Mixdruck in Deutschland moderat blieb, führte die Expansion der Bruttomarge zu einem höheren EBIT und einer Stärkung der Margenqualität. Osteuropa erwies sich weiterhin als das zentrale Ertragsstandbein, während Frankreich von einer stärkeren Bruttoprofitabilität profitierte. Das Deutschland-Geschäft sah sich weiterhin Herausforderungen durch eine schwächere Nachfrage im Wein-Einzelhandel und Tradin-Down-Effekten gegenüber. Das zweite Quartal zeigte stabile Margen im saisonal wichtigen Quartal. Mit einer bestätigten Prognose und einem ersten Halbjahr, das den Großteil des Jahresergebnisses abdeckt, bekräftigen wir unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 21,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-aghttps://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-aghttps://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-ag/699c3986e88ef2e8ce43fe35https://research-hub.demwb reserachMon, 23 Feb 2026 11:20:42 GMTNach der kürzlichen Veröffentlichung der vorläufigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf das bevorstehende Ergebnisereignis und die Aussichten. Mit den endgültigen Ergebnissen, die am 26. März veröffentlicht werden, erwarten wir, dass 2026 ein weiteres Übergangsjahr sein wird. 2025 drehte sich alles um die Reduzierung der Gemeinkosten, wobei das Unternehmen im vierten Quartal ein freiwilliges Trennungsprogramm am Hauptsitz eingeführt hat. Im Jahr 2026 wird sich Mister Spex auf die Optimierung des Tech Stacks und der Logistikstruktur konzentrieren, was unserer Meinung nach den letzten Schritt zur Vollendung der Restrukturierung darstellt. Wir schätzen die damit verbundenen Restrukturierungskosten auf 10–20 Mio. EUR. Während die Offline-Verkäufe voraussichtlich um 10 % im Jahresvergleich wachsen werden und die jüngsten M&A-Transaktionen etwa 4 Mio. EUR zusätzlichen Umsatz beitragen könnten, wird die anhaltende Schwäche im Online-Bereich wahrscheinlich das gesamte Umsatzwachstum auf etwa 0 % im Geschäftsjahr 2026E begrenzen. Trotz der verlängerten Neuausrichtung bekräftigen wir unsere positive Haltung, die den langfristigen Reiz des Marktes und der Positionierung von Mister Spex widerspiegelt. KAUFEN, Kursziel 3,40 EUR (zuvor 4,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-se/699c2c39e88ef2e8ce43e456https://research-hub.demwb reserachMon, 23 Feb 2026 10:28:39 GMTDie HMS Bergbau AG hat eine 75%ige Beteiligung an dem südafrikanischen Kohlenbergbauunternehmen Hoshoza Resources Vryheid (HRV) erworben, was die zweite Bergbauinvestition in Afrika nach dem Produktionsstart in Botswana darstellt. HRV ist ein Brownfield-Restart-Projekt, das ab dem zweiten Quartal 2026 mit der anfänglichen Tagebauproduktion beginnen soll, wobei die Phase 1 eine Jahresproduktion von etwa 200.000 Tonnen anstrebt. Es wird erwartet, dass das Projekt ab 2026 einen positiven EBITDA-Beitrag im einstelligen Millionen-Euro-Bereich liefert, nach einer anfänglichen Hochlaufphase. Obwohl der Umsatzbeitrag begrenzt bleibt, stärkt die Akquisition die vertikale Integration und unterstützt die Margenstabilität sowie die Ertragsqualität ab 2026. Wir bestätigen unser Kursziel von 70,00 EUR und die BUY-Einstufung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag/699838abe88ef2e8ce3ccd53https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Feb 2026 10:31:16 GMTSeit der Veröffentlichung der Q1-Ergebnisse am 10. Februar sind die TUI-Aktien um etwa 13 % gefallen, trotz eines rekordverdächtigen Jahresbeginns. Der Rückgang spiegelt Bedenken über langsamere Buchungen für den Winter 25/26 in Deutschland, schwächere Buchungen für den Sommer 26 in UK und eine geringere Hotelbelegung im zweiten Halbjahr wider. Allerdings scheint die Reaktion übertrieben. Die Nachfrage nach Reisen in Deutschland bleibt solide, wobei aktuelle Umfragedaten auf stabile oder längere Reisen und potenziell frühere Buchungen hindeuten. Das Verbrauchervertrauen in UK hat sich im Januar ebenfalls leicht verbessert, was darauf hindeutet, dass die diskretionären Ausgaben zumindest stabil bleiben. Strategisch diversifiziert TUI weiterhin und verbessert die Margenqualität durch dynamische Pakete (+8 % Passagiere im Q1) und höherwertigen Direktvertrieb über die App (+26 % yoy im Q1). Eine Normalisierung der Buchungskurve in Deutschland und ein größerer Appetit auf diskretionäre Ausgaben in UK könnten Katalysatoren für eine Neubewertung mit den H1-Zahlen am 13. Mai sein. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/69983032e88ef2e8ce3cb2d5https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Feb 2026 09:46:07 GMTDermapharm Holding (DMP) wird voraussichtlich seine Ziele für das Geschäftsjahr 2025 erreichen. Das Unternehmen hat einen Umsatz von 1,16 bis 1,20 Milliarden EUR und ein bereinigtes EBITDA von 322 bis 332 Millionen EUR in Aussicht gestellt, wobei unsere Schätzungen auf 1,18 Milliarden EUR Umsatz und 322 Millionen EUR bereinigtes EBITDA hindeuten. Das vierte Quartal deutet auf eine beschleunigte Rentabilität hin, unterstützt durch Verbesserungen im Produktmix, Effizienzgewinne, nachlassende Kostendruck und den Abschluss der Portfoliostrukturierung im Parallelimportgeschäft. Während die europäischen Pharmamärkte strukturell herausfordernd bleiben, sollten operative Disziplin und Skalierbarkeit die Ertragsvisibilität und die Generierung von Free Cash Flow bis ins Geschäftsjahr 2026 untermauern. Eine begrenzte USD-Exposition reduziert externe Risiken. Wir erhöhen unser Kursziel von 43,00 EUR auf 45,00 EUR und bestätigen unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se/699825b1e88ef2e8ce3c8cc2https://research-hub.demwb reserachFri, 20 Feb 2026 09:08:38 GMTIntershop berichtete für das Geschäftsjahr 2025 über Umsätze von 33,3 Mio. EUR (-14% im Vergleich zum Vorjahr), was einen Rückgang der Legacy-Umsätze um 30% widerspiegelte, während die Cloud-Umsätze stabil bei rd. 20,5 Mio. EUR blieben. Verlängerte Verkaufszyklen und die konjunkturelle Zurückhaltung der Kunden verzögerten Abschlüsse im Cloud-Bereich, zudem drückte der Abbau des Legacy-Geschäfts auf die Top-line. Das EBIT fiel auf -2,8 Mio. EUR, im wesentlichen aufgrund eines inzwischen abgeschlossenen ressourcenintensiven Legacy-Projekts und weiterer Restrukturierungskosten. Der Auftragseingang im Cloud-Geschäft stieg um 9% im Vergleich zum Vorjahr, unterstützt durch eine starke Dynamik im vierten Quartal, jedoch sank der Net New ARR, was hauptsächlich durch das verhaltene Wachstum und einen erhöhten Churn beeinflusst wurde. Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet das Management eine stabile Cloud-Performance und ein ausgeglichenes EBIT. Auf der Umsatzseite geht das Management von einem geringeren prozentualen Rückgang als im Geschäftsjahr 2025 aus, was den anhaltenden strukturellen Rückgang im Legacy-Geschäft widerspiegelt. Wir bestätigen die Kaufempfehlung (BUY) und senken das Kursziel (PT) auf 1,80 EUR, nachdem wir unsere Wachstumsannahmen angepasst haben, um einen späteren Wendepunkt widerzuspiegeln. Eine Aufzeichnung des Earnings Calls finden Sie hier: https://research-hub.de/events/video/2026-02-18-13-30/ISHA-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/intershop-communications-aghttps://research-hub.de/companies/intershop-communications-aghttps://research-hub.de/companies/intershop-communications-ag/6996ecd4e88ef2e8ce39c114https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Feb 2026 10:50:32 GMTDie Hoenle AG ist auf industrielle UV-Technologie spezialisiert und verfügt über rund 50 Jahre Prozessexpertise. Nach einer Phase strategischer Überdehnung, die zu einer Verwässerung des Fokus und einer Erosion der Ertragskraft führte, hat die Gruppe eine mehrjährige Umstrukturierung durchlaufen, einschließlich einer Vereinfachung des Portfolios, einer Bilanzsanierung und eines Führungswechsels, wodurch das Geschäft effektiv neu ausgerichtet wurde. Das Unternehmen konzentrierte sich wieder auf höherwertige Anwendungen und positionierte sich neu als Anbieter integrierter Lösungen statt als Zulieferer von Komponenten. Wir halten die Ziele des Managements für 2030 von 175 Mio. EUR Umsatz (15 % CAGR ab 2026E) und einer EBITDA-Marge von 20–25 % für ambitioniert, aber grundsätzlich glaubwürdig. Zwar besteht weiterhin ein Ausführungsrisiko, doch sehen wir ein asymmetrisches Risiko-Ertrags-Profil mit begrenztem Abwärtspotenzial und attraktivem Aufwärtspotenzial, selbst unter konservativen Annahmen. Wir nehmen die Coverage mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 20,00 EUR auf, was unser Vertrauen in die strategische Neupositionierung und Bereinigung widerspiegelt.https://research-hub.de/companies/Hoenle%20AGhttps://research-hub.de/companies/Hoenle%20AG/6996e6b1e88ef2e8ce39a165https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Feb 2026 10:28:38 GMTDie Hoenle AG ist auf industrielle UV-Technologie spezialisiert und verfügt über etwa 50 Jahre Prozesskompetenz. Nach einer Phase strategischer Überdehnung, die den Fokus verwässerte und die Ertragskraft minderte, hat die Gruppe eine mehrjährige Restrukturierung durchlaufen, die eine Portfoliovereinfachung, eine Bilanzsanierung und einen Führungswechsel umfasste, wodurch das Geschäft effektiv neu ausgerichtet wurde. Das Unternehmen hat sich auf wertschöpfendere Anwendungen konzentriert und sich als integrierter Lösungsanbieter anstelle eines Komponentenlieferanten neu positioniert. Wir betrachten die Zielvorgaben des Managements für 2030 von 175 Mio. EUR Umsatz (15% CAGR ab 2026E) und EBITDA-Margen von 20–25% als ambitioniert, jedoch in der Richtung glaubwürdig. Während das Risiko bei der Umsetzung weiterhin besteht, sehen wir ein asymmetrisches Risiko-Rendite-Profil mit begrenztem Abwärtsrisiko und attraktiven Aufwärtspotenzial, selbst unter konservativen Annahmen. Wir beginnen die Coverage mit einer BUY-Empfehlung und einem Kursziel von 20,00 EUR, was unser Vertrauen in die strategische Neuausrichtung und Bereinigung widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-ag/6996e290e88ef2e8ce399b40https://research-hub.demwb reserachThu, 19 Feb 2026 10:10:24 GMTKrones AG hat solide Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 geliefert, mit einem Umsatzanstieg von 7,0 % im Vergleich zum Vorjahr auf 5,66 Mrd. EUR, was im Einklang mit den Prognosen steht, obwohl sich der Momentum normalisiert. Im Jahr 2025 wurde das Wachstum durch negative Währungsumrechnungs-effekte in Höhe von 99 Mio. EUR ausgeglichen. Der Auftragseingang erreichte 5,56 Mrd. EUR, was ein Book-to-Bill-Verhältnis von 0,98 impliziert und signalisiert, dass die Spitzennachfrage überschritten ist. Das EBITDA stieg um 12,2 % auf 602 Mio. EUR, was die Margen auf 10,6 % aufgrund von Effizienzgewinnen anhebt, während der ROCE auf 19,1 % anstieg. In Zukunft scheint das Margenpotenzial angesichts von Kostendruck und Wettbewerb begrenzt. Das Management prognostiziert für 2026 ein organisches Wachstum von 3–5 %, was die makroökonomischen und geopolitischen Risiken widerspiegelt. Wir stufen die Aktie auf HOLD herab mit einem Kursziel von 150,00 EUR (zuvor 160,00 EUR), weisen jedoch darauf hin, dass das Unternehmen zum Ende des Jahres 2025 über eine starke Nettobarreserve von 550 Mio. EUR verfügt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-ag/6996caf704c22c2c44a6af4ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 19 Feb 2026 08:33:17 GMTAirbus hat eine gemischte Zahlenlage präsentiert. Das vierte Quartal war operativ solide, jedoch täuscht das Wachstum über die tatsächliche Situation hinweg, bedingt durch die Raumfahrtkosten des Vorjahres. Die Umsätze für das Gesamtjahr lagen insgesamt im Rahmen der Erwartungen, jedoch blieb das berichtete EBIT hinter den Prognosen zurück, und die Qualität der Erträge bleibt uneinheitlich. Unsere vorsichtige Haltung hat sich als richtig erwiesen. Wir lagen exakt im Einklang mit der Lieferprognose für 2026 von 870 Flugzeugen, während der Markt auf näher bei 900 Flugzeugen positioniert war. Die Prognose bestätigt, dass die Engpässe in der Lieferkette, insbesondere die Verfügbarkeit von Triebwerken von Pratt & Whitney, weiterhin die Produktionssteigerung begrenzen und die Margenausweitung einschränken. Die Konsensschätzungen, insbesondere bezüglich des EBIT, erscheinen nach wie vor zu optimistisch. Das Ausführungsrisiko bleibt hoch, das Aufwärtspotenzial ist ohne einen reibungslosen Produktionsanstieg begrenzt, und die Bewertung entschädigt nicht für diese Risiken. Wir bekräftigen unsere SELL-Empfehlung mit einem Kursziel von 175,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/6996c60304c22c2c44a6a67ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 19 Feb 2026 08:10:46 GMTBayer hat einen weiteren Schritt unternommen, um die Belastung durch Monsanto zu begrenzen, indem das Unternehmen einen landesweiten Vergleich im Zusammenhang mit Roundup vorgeschlagen hat, parallel zur laufenden Überprüfung durch den Obersten Gerichtshof im Fall Durnell. Dies schafft einen dualen Ansatz, der eine strukturierte finanzielle Lösung mit potenzieller rechtlicher Klärung kombiniert. Das auf 21 Jahre begrenzte Programm von bis zu USD 7,25 Mrd. , vorbehaltlich der Genehmigung durch das Gericht, klärt das Haftungsumfeld erheblich, während ein günstiges Urteil zur bundesstaatlichen Vorabklärung die verbleibenden und Opt-out-Risiken weiter einschränken könnte, einschließlich nachteiliger Urteile in der Berufung. Die Erhöhung der Rückstellung um EUR 4 Mrd. ist schmerzhaft, verbessert jedoch die Transparenz hinsichtlich der Gesamtexposition. Das Management prognostiziert etwa EUR 5 Mrd. an liquiditätsbezogenen Auszahlungen im Zusammenhang mit Rechtsstreitigkeiten im Jahr 2026, was voraussichtlich ein Spitzenjahr markieren wird, gefolgt von etwa EUR 1 Mrd. jährlich, wodurch die Volatilität von Urteilen durch einen definierten Zahlungsplan ersetzt wird. Wir betrachten diesen Übergang von offener Exposition zu strukturierter Eindämmung als eine wesentliche Verbesserung des Risikoprofils, dennoch wird die Aktie weiterhin von einer anhaltenden rechtlichen Belastung abgewertet. Mit zunehmender Sichtbarkeit sehen wir Spielraum für eine schrittweise Normalisierung des Multiplikators und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 54,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/69959b8d04c22c2c44a49f36https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Feb 2026 10:53:07 GMTSüdzucker (SZU) hat bekannt gegeben, dass die Dividende für das Geschäftsjahr 2026 ausgesetzt wird, nachdem im Geschäftsjahr 2025 eine Dividende von 0,20 EUR pro Aktie gezahlt wurde. Dies erfolgt im Zusammenhang mit außergewöhnlichen, nicht zahlungswirksamen Wertberichtigungen auf Sachanlagen, insbesondere im Zuckersegment. Obwohl diese Abschreibungen das berichtete EBIT belasten werden, bleibt die operative Leistung und die Cash-Generierung hiervon unberührt, was die Auswirkungen weitgehend wertneutral macht. Der Zuckermarkt bleibt herausfordernd, da ein globales Überangebot und starke Ernten Druck auf Preise und Margen ausüben. Kostensenkungsinitiativen sowie Aufräumarbeiten in den Beständen und der Bilanz, zusammen mit der Aussetzung der Dividende, versetzen SZU in eine günstige Position, um durch den Abwärtstrend zu navigieren. Ausblickend könnten Flächenreduzierungen und die steigende Nachfrage nach Bioethanol im Rahmen von Initiativen wie RED III sowohl die Zuckerpreise als auch die Rentabilität im Segment CropEnergies unterstützen. Wir bestätigen unsere HOLD-Einstufung mit einem Kursziel von 9,00 EUR und warten auf klarere Anzeichen einer zyklischen Erholung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/699577bc04c22c2c44a4064ahttps://research-hub.demwb reserachWed, 18 Feb 2026 08:22:01 GMTDürr AG veröffentlichte vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 und übertraf dabei die eigene Profitabilitätsprognose deutlich. Der Nettogewinn stieg auf rund 200 Mio. EUR und lag damit klar über der Zielspanne von 120–170 Mio. EUR. Treiber waren eine solide operative Entwicklung sowie ein höher als erwarteter Buchgewinn aus der Veräußerung des Umwelttechnikgeschäfts (Abschluss Ende Oktober 2025). Die EBIT-Marge vor Sondereffekten erreichte 5,6% und lag damit leicht über dem angestrebten Korridor von 4,5–5,5%. Dies unterstreicht die Kostendisziplin und das effektive Portfoliomanagement des Unternehmens. Auf der Umsatzseite blieb die Entwicklung etwas hinter den Erwartungen zurück: Mit rund 4,17 Mrd. EUR lag der Umsatz knapp unter der Prognosespanne von 4,2–4,6 Mrd. EUR. Der Auftragseingang zeigte sich hingegen robust und bewegte sich mit etwa 3,9 Mrd. EUR innerhalb der Guidance. Die Cash-Generierung fiel stark aus: Der Free Cashflow wird am oberen Ende der Spanne von 100–200 Mio. EUR erwartet, während die Nettofinanzverschuldung am unteren Ende der Bandbreite von -75 Mio. EUR bis -175 Mio. EUR liegt. Dies spricht für eine solide Bilanzstruktur. BUY, mit leicht nach oben angepasstem Kursziel von 35,00 EUR (zuvor 31,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-ag/699576cc04c22c2c44a3fdc9https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Feb 2026 08:16:49 GMTAmadeus Fire berichtete vorläufige Umsätze für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 364 Mio. EUR, was einem Rückgang von 17% im Vergleich zum Vorjahr entsprach, jedoch noch im Rahmen des Ausblicks von 355 bis 385 Mio. EUR lag. Das Betriebsergebnis EBITA fiel deutlich auf 14 Mio. EUR (Vorjahr: 55,5 Mio. EUR) und lag damit leicht unter der Zielspanne von 15 bis 25 Mio. EUR. Diese wurde jedoch stark durch einmalige Umstrukturierungskosten in Höhe von insgesamt 6 Mio. EUR belastet. Der implizierte Umsatz im vierten Quartal belief sich somit auf ca. 87 Mio. EUR, während das gemeldete Quartalsergebnis nahezu ausgeglichen war. Sowohl das Segment Personal Services als auch das Segment Training litten unter der wirtschaftlichen Stagnation in Deutschland und einer zurückhaltenden Einstellungspolitik. Während die Umstrukturierungsmaßnahmen nun abgeschlossen wurden und das bereinigte EBITA rund 20 Mio. EUR erreichte, rechnen wir mit einer spürbaren Erholung jedoch nicht vor 2027. So rechnen wir mit anhaltendem Druck im ersten Halbjahr 2026, bleiben jedoch optimistisch bezüglich des langfristigen digitalen Wandels. KAUFEN, Kursziel 80,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag/6995774304c22c2c44a400f9https://research-hub.demwb reserachWed, 18 Feb 2026 08:13:48 GMTINDUS wird voraussichtlich im vierten Quartal und im Geschäftsjahr 2025 eine solide Performance im Rahmen der Erwartungen liefern und damit Resilienz in einem komplexen Industrieumfeld zeigen. Der Umsatz im vierten Quartal wird auf 450 bis 457 Millionen Euro geschätzt, mit einem EBIT von 38 bis 40 Millionen Euro, was einer Marge von etwa 9% entspricht und starke sequenzielle sowie jährliche Verbesserungen impliziert. Der Konsens für das EPS liegt bei 0,44 Euro und unterstreicht die anhaltende Rentabilität. Für das Geschäftsjahr 2025 wird ein Umsatz von 1,73 Milliarden Euro und ein bereinigtes EBITA von 150 Millionen Euro (Marge 8,7%) erwartet, was kontrollierte Ausführung und ein jährliches Wachstum von 2 bis 3% widerspiegelt, unterstützt durch diszipliniertes Kostenmanagement und fünf Akquisitionen im Rahmen der Strategie "EMPOWERING MITTELSTAND". Ein Rekord-Auftragsbestand und ein solider Auftragseingang erhöhen die Sichtbarkeit für 2026. Obwohl die Generierung von freiem Cashflow entscheidend bleibt, erscheinen die Fundamentaldaten robust. Wir bekräftigen unsere KAUF-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 35,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-ag/6994492804c22c2c44a0c447https://research-hub.demwb reserachTue, 17 Feb 2026 10:54:36 GMTDeutsche Rohstoff meldete für das GJ25 solide operative Ergebnisse mit einer durchschnittlichen Produktion von ~13.600 BOE/d, was weitgehend unseren Schätzungen entspricht. Die Gesamtproduktion sank aufgrund geringerer Gasmengen um 8 %, aber der Ölanteil stieg aufgrund der starken Leistung der Chinook-Bohrlöcher auf 65 %. Für das Geschäftsjahr 2026 plant das Unternehmen ein diszipliniertes Wachstum mit Schwerpunkt auf dem Powder River Basin, wobei 8,5 Nettobohrlöcher in Betrieb genommen werden sollen. Zusätzlich wurden Flächen in Ohio gesichert, was zu Gesamtinvestitionen in Höhe von 84 Mio. USD im GJ26 (mwb est.) führt. Der jüngste starke Anstieg der nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven, massive Gewinne bei der Almonty-Beteiligung und angehobene Schätzungen führen nun zu einem Kursziel von 88,00 EUR (von 69,00 EUR). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/699443c504c22c2c44a0a808https://research-hub.demwb reserachTue, 17 Feb 2026 10:05:15 GMTDie NORMA Group hat vorläufige Ergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025 veröffentlicht, die im Einklang mit unseren Erwartungen stehen und einen resilienten operativen Cashflow trotz eines herausfordernden Marktumfelds bestätigen. Der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 lag innerhalb der Prognose, zeigte jedoch einen leichten Rückgang im Vergleich zum Vorjahr, was auf eine Abschwächung im Vertriebssektor für Verbindungselemente aufgrund einer schwächeren Nachfrage in den Automobil- und Industriewerken zurückzuführen ist. Der Verkauf der Geschäftseinheit Water Management (WM) Anfang Februar 26 wird einen erheblichen Netto-Cashzufluss bringen, die „NewNORMA“-Strategie mit Fokus auf industrielle Anwendungen in der Verbindungstechnik stärken, die Verschuldung reduzieren und den Aktionären einen erheblichen Mehrwert zurückführen. Effizienzmaßnahmen bringen bereits Einsparungen, die die Margen unterstützen. Dank einer robusten Bilanz ist NORMA gut positioniert, um Wachstumschancen zu verfolgen. Wir sehen das Risiko-Rendite-Profil weiterhin als vielversprechend an und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-se/69943aa704c22c2c44a08e95https://research-hub.demwb reserachTue, 17 Feb 2026 09:39:17 GMTFincantieris CMD setzt die Erwartungen an die Rentabilität von europäischen U-Booten neu und untermauert unserer Ansicht nach den Bull Case für TKMS. Obwohl die Gruppendaten aufgrund der Kreuzfahrtexposition nicht direkt vergleichbar sind, ist die Botschaft klar: Unterwassersysteme sind der zentrale Wachstumstreiber bis 2030, mit angestrebten EBITDA-Margen von etwa 20% (!). Dies setzt einen neuen Maßstab für die Wirtschaftlichkeit des Sektors. Vor diesem Hintergrund erscheint das aktuelle Margenprofil von TKMS vorübergehend gedrückt. Als führendes Unternehmen in der Plattformtechnik und Technologieführer für die 212-Familie sollte TKMS von steigenden Volumina und dem Auslaufen von Altverträgen profitieren. Die berichtete EBIT-Marge von -1,6% im ersten Quartal ist nicht repräsentativ für die normalisierte Ertragskraft. Wenn Wettbewerber eine EBITDA-Marge von etwa 20% im U-Boot-Bereich anstreben, gibt es nur wenige strukturelle Gründe, weshalb TKMS sich nicht in eine ähnliche Richtung entwickeln sollte. Unsere Annahme einer Gruppenmarge von etwa 14% EBITDA bis 2030 könnte daher als konservativ angesehen werden. Wir bestätigen „Kaufen“ mit einem Kursziel von 125,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/6992e4b13f139cb457ba6202https://research-hub.demwb reserachMon, 16 Feb 2026 09:29:58 GMTBechtle hatte bereits am 6. Februar vorläufige Zahlen veröffentlicht, die eine solide Leistung im vierten Quartal hervorhoben, die sich voraussichtlich bis ins Geschäftsjahr 2026 fortsetzen wird. Das Unternehmen erfüllte die Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr 2025 trotz gedämpfter Nachfrage und erzielte ein vorläufiges EBT von 324 Millionen Euro mit einer Margen von 5 % und einem moderaten Umsatzwachstum von +2 % im Jahresvergleich. Die Widerstandsfähigkeit der Erträge spiegelte diszipliniertes Kostenmanagement und eine verbesserte Mischung hin zu Dienstleistungen und Software wider, was die schwache Beschaffung im öffentlichen Sektor und die zurückhaltenden Ausgaben von KMUs kompensierte. Die verzögerte Genehmigung des Bundeshaushalts belastete die Ausschreibungen, jedoch begann die regionale öffentliche Nachfrage im vierten Quartal sich zu erholen. Das Geschäftsjahr 2026 sollte eine Stabilisierung der Erträge markieren. Strukturelle Treiber wie die Cloud-Migration, Cybersicherheit und der Ersatz von Windows 10, während massive Investitionen in KI zu selektiven Angebotsengpässen und steigenden Hardwarepreisen führen. Wir bestätigen unser Kursziel von 44,00 Euro und stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch, nach einem jüngsten Kursrückgang, der übertrieben erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-ag/6992dcc73f139cb457ba44d4https://research-hub.demwb reserachMon, 16 Feb 2026 08:56:20 GMTCarl Zeiss Meditec (CZM) berichtete für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 über eine schwache Zahlenentwicklung, die im Einklang mit den vorab veröffentlichten Informationen stand. Die Umsätze sanken um ca. 5 % im Vergleich zum Vorjahr auf 467 Millionen EUR, während das EBITA überproportional um 77 % im Jahresvergleich auf 8,1 Millionen EUR fiel (Marge: -5,5 Prozentpunkte im Jahresvergleich auf 1,7 %). Dies ist auf ungünstige Währungsentwicklungen, eine ungünstige Produktmischung und operative Deleveragierung zurückzuführen. Die EBITA-Entwicklung in den Bereichen Ophthalmologie und Mikrochirurgie verschlechterte sich während des Quartals. Nach der Rücknahme der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zum Zeitpunkt der Vorabveröffentlichung und angesichts mehrerer laufender Herausforderungen, einschließlich verzögerter Klinikinvestitionen in Amerika und dem zu erwartenden Preisdruck aus der bevorstehenden volumenbasierten Beschaffung von bifokalen Intraokularlinsen in China, ziehen wir es vor, unsere vorsichtige Haltung gegenüber beizubehalten. Wir warten auf mehr Klarheit über die strategische Ausrichtung des Unternehmens und die Kostenoptimierungsinitiativen, die das Management im Mai 2026 präsentieren plant, zusammen mit einem Update zur Prognose für das Geschäftsjahr 2026. Wir halten an unseren kürzlich gesenkten Schätzungen fest und wenden einen höheren Risikozuschlag in unserem DCF-Modell an, was zu einem neuen Kursziel von 29,50 EUR (zuvor 31,00 EUR) führt. Trotz des kürzlichen Kursrückgangs (Rückgang um 38 % im letzten Monat) bleibt die Einstufung HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-ag/698f026ea68b8309c390254dhttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Feb 2026 10:47:05 GMTDer jüngste Kursrückgang sorgt vor den Q4-Zahlen für ein attraktives Chance-Risiko-Verhältnis. Das fundamentale Momentum bleibt stark, gestützt durch robuste Auftragseingänge und einen hohen Auftragsbestand, was das Vertrauen in die Wachstumsperspektive des Unternehmens für die kommenden Jahre stärkt. Von den Q4-Zahlen wird erwartet, dass sie eine anhaltende Margenausweitung bestätigen, während der Markt möglicherweise positiv überrascht wird durch den Ausblick für das nächste Geschäftsjahr oder potenzielle mittelfristige Ziele. Starke Cashflows und die Möglichkeit von Ausschüttungen an Aktionäre erhöhen zusätzlich die Attraktivität der Aktie. Angesichts des weiterhin positiven Ausblicks könnte der jüngste Rücksetzer einen überzeugenden Einstiegspunkt darstellen. Wir bestätigen unser BUY mit einem Kursziel von 36,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/698efba0a68b8309c3900a94https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Feb 2026 10:11:44 GMTAmadeus Fire AG wird voraussichtlich schwache Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 bekannt geben, da die Nachfrage in Deutschland weiterhin gedämpft ist. Eine breit angelegte Erholung hat sich noch nicht eingestellt, und die Stimmung auf den Märkten für Personalvermittlung und Schulung bleibt fragil. Die Q4-Ergebnisse dürften durch zusätzliche Restrukturierungskosten belastet werden (Schätzung der mwb von ca. 1 Mio. EUR), was wahrscheinlich das EBITA für das Geschäftsjahr 2025 an das untere Ende der Prognose-Spanne von 15–25 Mio. EUR drücken wird. Obwohl sich beide kürzlich getätigten Akquisitionen positiv entwickeln, sind sie noch zu klein, um die kurzfristigen Ergebnisse erheblich zu beeinflussen. Wir erwarten, dass die Verluste im ersten Halbjahr 2026 anhalten, wobei sich die Ergebnisse verbessern sollten, da etwa 6 Mio. EUR an Restrukturierungskosten wegfallen. Eine bedeutendere operative Erholung ist vor 2027 unwahrscheinlich. Wir bestätigen die Kaufempfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 80,00 EUR (zuvor 90,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag/698ef6d1a68b8309c38fe303https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Feb 2026 10:02:07 GMTWir stufen Siltronic auf VERKAUF herab, nachdem die ad-hoc-Forecast für 2026 unsere Bedenken bestätigt hat und sich erheblich schlechter als erwartet herausstellt. Die Prognose enttäuscht nicht nur im Vergleich zu unseren Erwartungen, sondern signalisiert auch eine herausforderndere Ertragsentwicklung in der Zukunft. Obwohl die nachfragebedingte Unterstützung durch KI weiterhin strukturell vorhanden ist, wird sie derzeit von negativen Faktoren im Legacy-Segment, ungünstigen Wechselkursen, Preisdruck sowie zusätzlichen operativen und strukturellen Herausforderungen überlagert. Wir passen unsere Schätzungen entsprechend an und senken unser Kursziel auf 41,00 EUR (von 51,00 EUR), was den sich verschlechternden kurzfristigen Trend und das Fehlen von Katalysatoren widerspiegelt. Wir behalten unser VERKAUF-Rating bei, bis wir belastbare Beweise für eine Normalisierung der Lagerbestände im Legacy-Bereich sowie einen klaren Weg zurück zu positiven operativen Ergebnissen sehen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/698ef6c9a68b8309c38fe2fahttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Feb 2026 09:56:41 GMTDie Medizinische Hochschule Hannover berichtete gestern in einer Pressekonferenz über erfolgreiche vorläufige Ergebnisse einer mehrjährigen In-vitro-Studie, die zeigen, dass kaltes atmosphärisches Plasma effektiv mehrere Bakterienstämme im Lungengewebe zerstört, ohne menschliche Zellen zu schädigen. Die Ergebnisse weisen auf ein klares therapeutisches Fenster hin und bieten eine potenzielle Alternative zu Antibiotika für Erkrankungen wie die beatmungsassoziierte Pneumonie (VAP) und möglicherweise andere schwere oder influenza-assoziierte Pneumonien. Die Technologie wird nun einer abschließenden ex-vivo-Validierung in Zusammenarbeit mit der Universität des Saarlandes unterzogen, die innerhalb der nächsten 2-3 Monate erwartet wird, um eine Antragstellung auf Sonderzulassung beim Bundesinstitut für Arzneimittel und Medizinprodukte (BfArM) zu unterstützen. Eine positive Validierung könnte einen wichtigen regulatorischen Meilenstein darstellen und als Katalysator für den Aktienkurs fungieren. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 10,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-ag/698ef561a68b8309c38fdb1ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Feb 2026 09:51:52 GMTHensoldt und Helsing haben eine strategische Partnerschaft rund um Helsings autonomes Kampfflugzeug CA 1 angekündigt, ein unbemanntes Kampfflugzeug mit einem Gewicht von drei bis fünf Tonnen. HENSOLDT wird voraussichtlich Radarsysteme, Optronik, Selbstschutz und elektronische Kampfsysteme integrieren, kombiniert mit seiner MDOcore-Datenfusion-Software. Das Programm befindet sich in einem frühen Stadium, ohne dass Beschaffungsverträge bekannt gegeben wurden; erste Demonstrationen sind in den kommenden Monaten geplant. Es wurde kein Vertragswert kommuniziert; unser Base Case impliziert ein potenzielles Upside von etwa 1,00 EUR pro Aktie, das optimistische Szenario 4,85 EUR und das pessimistische Szenario 0,40 EUR. Selbst unter günstigen Annahmen wäre CA 1 im Vergleich zur zukünftigen Umsatzbasis von Hensoldt nicht transformativ. Ohne finanzierte Beschaffungen und Klarheit über den Umfang, Lizenzstrukturen und IP-Eigentum bleibt die Partnerschaft ein langfristiger Katalysator und kein kurzfristiger Treiber für die Erträge. Daher schließen wir CA 1 nicht in unser DCF-basiertes Kursziel ein, das unverändert bei 65,00 EUR bleibt. VERKAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/698ef023a68b8309c38f8aa6https://research-hub.demwb reserachFri, 13 Feb 2026 09:24:58 GMTFielmann hat starke vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 vorgelegt, mit einem Umsatz von 2,44 Mrd. EUR (+7 % im Vergleich zum Vorjahr) und einem Rekord-Nettoergebnis von 205 Mio. EUR (+33 % im Vergleich zum Vorjahr). Während der Umsatz leicht unter dem Ziel von 2,5 Mrd. EUR lag, erreichte die angepasste EBITDA-Marge etwa 24 % und übertraf damit die Erwartungen. Dies bestätigt die Strategie "Vision 2025", die durch eine erfolgreiche Expansion in den USA und strukturelle Produktivitätsgewinne vorangetrieben wird. Die Qualität der Erträge hat sich signifikant verbessert, was eine schnellere Schuldenreduzierung und eine attraktive Bewertung (ca. 8x–9x EV/EBITDA 2025) unterstützt. Darüber hinaus werden die Investoren mit einer vorgeschlagenen Dividendenanhebung auf 1,40 EUR (3,2 %) belohnt. Wir betrachten den leichten Umsatzrückgang als geringfügig im Vergleich zum übertroffenenden strukturellen Gewinn und dem bestätigten Integrationserfolg. Wir bestätigen unsere KAUF-Empfehlung mit einem Kursziel von 68,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fielmann-group-aghttps://research-hub.de/companies/fielmann-group-aghttps://research-hub.de/companies/fielmann-group-ag/698eed8ca68b8309c38ecfbehttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Feb 2026 09:21:28 GMTCancom hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die leicht über den Erwartungen lagen, mit einem Umsatz von 1.712 Mio. EUR und einem EBITDA von 102,5 Mio. EUR. Das vierte Quartal zeigte die stärkste Leistung des Jahres, dabei war das EBITDA im Jahresvergleich um 45,8% gestiegen und die Margen auf 8% verbessert worden, und wies damit einen positiven Trend auf. Obwohl die Erholung an Fahrt gewinnt, bleibt die Profitabilität insgesamt unterhalb der Vorjahreswerte, und hängt zudem an einer nachhaltigen Nachfragebelebung. Branchenspezifische Herausforderungen, darunter Druck auf die Lieferketten, Engpässe bei Halbleitern und steigende Hardwarekosten, schränken die Prognosefähigkeit für das neue Geschäftsjahr 2026 ein. Wir senken unser Kursziel von 28,00 EUR auf 25,00 EUR und bestätigen die HOLD-Empfehlung, während wir auf klarere Hinweise am 26. März warten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-se/698ee11ba68b8309c38e97adhttps://research-hub.demwb reserachFri, 13 Feb 2026 08:19:13 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von HelloFresh für das Geschäftsjahr 2025 zeigen eine Verbesserung der Profitabilität, jedoch weiterhin eine schwache Umsatzdynamik. Der Nettoumsatz betrug 6,76 Mrd. EUR (-9 % cc) und das bereinigte EBITDA lag bei 423 Mio. EUR, was im weitgehend mit den Erwartungen lag. Die Margen für Kochboxen erholten sich auf 13,5 % aufgrund von Kostendisziplin. Im vierten Quartal sanken die Umsätze jedoch um 14-15 % im Vergleich zum Vorjahr, und die Nachfragetrends bleiben gedämpft, insbesondere im Bereich der Fertiggerichte. Das Management deutete Reinvestitionen für 2026 an und gab den Rückzug aus Italien und Spanien bekannt, während der Handelsmonat Januar Belastungen durch Wetter zeigte. Wir senken unser Kursziel von 10,00 EUR auf 7,00 EUR, bedingt durch eine schwächere Entwicklung der Umsätze, eine flachere Margenventwicklung und eine höhere Volatilität (Beta) widerspiegelt, während wir unsere Kaufempfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-se/698db30ca68b8309c38c1087https://research-hub.demwb reserachThu, 12 Feb 2026 10:57:11 GMTDie Q1-Finanzzahlen für das Geschäftsjahr 2026 von Siemens Energy (SE) sind beeindruckend. Obwohl die Umsätze in Höhe von 9,7 Milliarden Euro (+13% im Jahresvergleich auf vergleichbarer Basis) um 2% hinter den Konsensschätzungen zurückblieben, überraschte das Unternehmen positiv beim Auftragseingang, der um bemerkenswerte 34% im Jahresvergleich auf einen Rekordwert von 17,6 Milliarden Euro anstieg (Book-to-Bill-Verhältnis bei soliden 1,82x). Die Auftragseingänge übertrafen die Markterwartungen um deutliche 22%, was bestätigt, dass der positive Umsatzmomentum wahrscheinlich auch im restlichen Geschäftsjahr 2026 und darüber hinaus anhalten wird. Eine verbesserte Auftragsausführung, eine vorteilhafte Mischung und höhere Volumina erhöhten die Gewinnmargen vor Sonderposten (ex-SI) um 6,6 Prozentpunkte im Jahresvergleich auf 12,0%, was zu einem Anstieg der absoluten Zahl um 141% im Jahresvergleich auf 1,16 Milliarden Euro führte und den Konsens um 19% übertraf. Das Management ließ die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 unverändert – ein Umsatzwachstum von 11%-13% im Jahresvergleich auf vergleichbarer Basis und eine Gewinnmarge ex-SI von 9%-11% –, was angesichts der starken Ergebnisse im ersten Quartal als konservativ erscheint. Wir erhöhen unsere Schätzungen, um die soliden Auftragseingänge, die starke Nachfrage in den AI-Datencentern und die verbesserte Gewinnsichtbarkeit widerzuspiegeln. Unser Zielpreis steigt auf 86,00 Euro (alt: 75,00 Euro). Dies führt weiterhin zu einer SELL-Einstufung, angesichts der hoch bewerteten Aktie. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag/698dafc9a68b8309c38c0455https://research-hub.demwb reserachThu, 12 Feb 2026 10:46:58 GMTVerbio hat starke Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 bekannt gegeben und damit die Dynamik aus dem ersten Quartal weiter ausgebaut. Die Einnahmen und das EBITDA lagen über unseren Erwartungen, was vor allem auf höhere Volumina bei Bioethanol und Biomethan sowie auf sich erholende THG-Quotenpreise zurückzuführen ist. Der Bereich Bioethanol/Biomethan führte die Performance an und verzeichnete auf EBITDA-Ebene positive Ergebnisse, während Biodiesel aufgrund regulatorischer Anpassungen in Kanada und höherer Rohstoffkosten in Europa unter Druck geriet. Angesichts der positiven Entwicklung im zweiten Quartal zeigt sich das Unternehmen optimistisch und hebt die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 an die obere Grenze des vorherigen Rahmens. Operationale Verbesserungen in Nordamerika sowie regulatorische Klarheit in Europa (RED-III) und den USA (45Z/E15) unterstützen ein nachhaltiges Umsatzwachstum und eine Margenausweitung. Wir erhöhen erneut unsere Schätzungen, bestätigen unser "Kaufen"-Rating und erhöhen das Kursziel auf 32,00 EUR (von 28,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/698dae4fa68b8309c38c00a7https://research-hub.demwb reserachThu, 12 Feb 2026 10:38:44 GMTEine Quellensichtung von SUMCO bestätigt unsere ursprüngliche Einschätzung für 2026. Während die Nachfrage nach fortschrittlichen 300-mm-Wafern strukturell unterstützt bleibt, wird die Verarbeitung von Altbeständen voraussichtlich weiterhin die Waferabnahmevolumina bis 2026 belasten, insbesondere in den Segmenten der nicht-fortschrittlichen 300 mm und 200 mm. Für Siltronic bedeutet dies ein schwaches erstes Halbjahr, mit nur allmählichen und moderaten Verbesserungen im zweiten Halbjahr, während die Bestände abgebaut werden. Bei weiterhin niedrigen Volumina und noch nicht reflationären Preisen, erhöhten Abschreibungen infolge des FabNext-Hochlaufs sowie zusätzlichen Währungsgegenwinden erwarten wir, dass das Ergebnis im Jahr 2026 negativ bleibt und sich gegenüber 2025 voraussichtlich weiter verschlechtert, bevor eine Erholung einsetzt. Daher bestätigen wir unsere HALTEN-Empfehlung und belassen unser Kursziel bei 51,00 EUR, bis klarere Hinweise auf den Abbau von Beständen, insbesondere in den Legacy Segmenten, vorliegen, bevor wir optimistischer werden. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/698da2cda68b8309c38bb3d6https://research-hub.demwb reserachThu, 12 Feb 2026 09:39:48 GMTKWS berichtete über einen leicht verbesserten Q2, obwohl das Quartal saisonal weiterhin klein bleibt, da der Hauptbeitrag zu den Erträgen normalerweise im Q3 erfolgt. Der Umsatz im H1 lag insgesamt im Rahmen der Erwartungen, unterstützt durch betriebliche Verbesserungen sowie einmalige Erträge aus dem Verkauf von Lizenzen für Mais in Nordamerika und der Veräußertung von AgReliant. Das Segment Getreide blieb der Haupttreiber für die Erträge, während Zuckerrüben aufgrund reduzierter Anbauflächen schwächer abschnitten. Mais profitierte von den einmaligen Erträgen, und das Gemüsesegment verzeichnete aufgrund fortlaufender Investitionen in Forschung und Entwicklung weiterhin negative Ergebnisse. Das Unternehmen erwartet nun für das Geschäftsjahr 26 stabile vergleichbare Umsätze, nachdem zuvor ein Wachstum von etwa 3 % prognostiziert wurde, und bestätigte die EBITDA-Margenprognose von 19–21 %, was die weiterhin starke Fokussierung auf Kostendisziplin und Rentabilität widerspiegelt. Wir passen unsere Schätzungen an, bestätigen unsere BUY-Empfehlung und senken unser Kursziel leicht von 83,00 EUR auf 82,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaa/698d9e6aa68b8309c38ba005https://research-hub.demwb reserachThu, 12 Feb 2026 09:31:18 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 19.02.2026 um 14:00 Uhr einen Online-Roundtable mit Erik Nagel (CEO) und Heiko Luck (Sales DACH & EU). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-02-19-14-00/UMDK-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//698d94a4a68b8309c38b66d8https://research-hub.demwb reserachThu, 12 Feb 2026 08:47:25 GMTTeamViewer (TMV) hat die Ergebnisse für das vierte Quartal 2025 veröffentlicht. Wie bereits vorab mitgeteilt, blieben die pro forma Einnahmen im Jahresvergleich stabil bei 194,6 Millionen EUR (+2% im Jahresvergleich in konstanten Währungen [cc]) im vierten Quartal, was den pro forma Gesamtumsatz für das Gesamtjahr auf 767,5 Millionen EUR (+5% im Jahresvergleich in cc) anhebt. Dies liegt im Einklang mit der Unternehmensprognose, das untere Ende der Spanne von 766 Millionen bis 785 Millionen EUR zu erreichen. TMV erzielte zudem die angestrebte bereinigte EBITDA-Marge von ca. 44% für das Gesamtjahr (45% im vierten Quartal) durch diszipliniertes Kostenmanagement. Das Unternehmen zeigte eine verbesserte Ausführungsqualität mit einer signifikanten Beschleunigung beim jährlichen wiederkehrenden Umsatz (ARR) im Segement Enterprise (+19% im Jahresvergleich in cc) und einer Rückkehr zum positiven sequentialen ARR-Wachstum bei 1E. Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet das Management nur ein schwaches Umsatzwachstum von 0%-3% im Jahresvergleich in cc und visiert einen Rückgang der bereinigten EBITDA-Marge auf etwa 43% an, was eine vorsichtige Haltung angesichts eines volatilen Marktumfeldes widerspiegelt. Der Wandel von TMV hin zu AI/Automatisierung, eine Zunahme von Unternehmenskunden und gute Fortschritte bei der DEX-Plattform von 1E sind ermutigend. Wir haben die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 sowie die neue Prognose in unser Modell aufgenommen. Trotz gesenkter Schätzungen und eines reduzierten Kursziels von 9,60 EUR (zuvor 10,00 EUR) bleibt die Bewertung attraktiv, und wir bestätigen unser BUY-Votum. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/teamviewer-sehttps://research-hub.de/companies/teamviewer-sehttps://research-hub.de/companies/teamviewer-se/698c67cea68b8309c38783d0https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Feb 2026 11:22:59 GMTCECONOMY hat einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2025/26 hingelegt, trotz einer hohen Vorjahresbasis. Die Umsätze im ersten Quartal stiegen bereinigt um 3,4 % (LFL +3,0 %) auf 7,6 Mrd. EUR, unterstützt durch eine starke Online-Dynamik (+6,9 %) und zweistelliges Wachstum im Bereich Services and Solutions (+13,7 %). Die Bruttomarge verbesserte sich um 40 Basispunkte auf 17,3 %, maßgeblich beeinflusst durch Mixeffekte aus Zubehör, Services und dem Online-Marktplatz. Das adjustierte EBIT stieg um 11 % auf 311 Mio. EUR (Marge von 4,1 %), wobei positive Signale aus der Restrukturierung in Polen zu verzeichnen waren. Der freie Cashflow war saisonal stark und betrug 1,52 Mrd. EUR. Der Ausblick wurde indes bestätigt. Durch die Kontrollmehrheit von JD.com bleiben 4,60 EUR je Aktie der Bewertungsanker. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ceconomy-aghttps://research-hub.de/companies/ceconomy-aghttps://research-hub.de/companies/ceconomy-ag/698c62f8a68b8309c38769b8https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Feb 2026 11:02:15 GMTGerresheimer (GXI) hat die Veröffentlichung seiner Finanzzahlen für 2025 verschoben und weitere Untersuchungen zur Ertragsrealisierung und Lagerwertbewertung eingeleitet, was die Bedenken hinsichtlich der Finanzberichterstattung weiter verstärkt. Die erweiterten Korrekturen für 2024 sowie erhebliche nicht zahlungswirksame Wertminderungen in Höhe von 220–240 Millionen Euro stellen einen erheblichen Schock für die Bilanz dar, und das Ergebnis je Aktie (EPS) für 2025 wird voraussichtlich stark negativ ausfallen. Der geplante Verkauf von Centor, einem margenstarken US-Geschäft, könnte kurzfristig eine Reduzierung der Verschuldung unterstützen, ist jedoch strategisch verwässernd. Obwohl der Ausblick für 2026 auf eine operationale Resilienz hindeutet, bleibt die Transparenz gering. Zudem dominieren Governance-Probleme und Unsicherheiten in der Rechnungslegung den Investment Case. Wir senken unsere Schätzungen und wenden in unserem DCF-Modell einen höheren Risikofaktor an, was zu einem neuen Kursziel von 19,10 Euro (von zuvor 27,60 Euro) führt. Wir bekräftigen unsere HOLD-Empfehlung, da es an kurzfristigen Katalysatoren mangelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag/698c582fa68b8309c3874df0https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Feb 2026 10:09:09 GMTDer KI-induzierte Abverkauf im Softwaresektor hat auch vor der Chapters Group nicht haltgemacht. Wir werten die Kursverluste jedoch als reines Markt-Sentiment, da die operative Basis des Portfolios weiterhin völlig intakt ist. Chapters hält primär unverzichtbare Kernsysteme ("mission-critical") in regulierten Nischen. Diese zeichnen sich durch hohe Wechselbarrieren aus und sind gegenüber KI-Disruptionen äußerst widerstandsfähig. Angesichts gesunkener Branchen-Bewertungen rücken wir von relativen Vergleichen ab und setzen auf fundamentale Bewertungsmodelle (DCF und SOTP). Wir sind der Meinung, dass der Markt hier überreagiert und die Substanz des Portfolios unterschätzt. Daher bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 48,00 EUR und sehen den jüngsten Ausverkauf als attraktive Einstiegsmöglichkeit. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-ag/698c5075a68b8309c3872680https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Feb 2026 09:34:23 GMTQ1 FY26 entsprach weitgehend den Erwartungen und spiegelt eine Normalisierung der Projektumsetzung nach einem geschäftigen Vorjahr wider. Die Verkäufe lagen niedriger, insbesondere im Bereich Grüner Wasserstoff (gH2), wo die Umsatzrealisierung aus großen Projekten im Vorjahr hoch war. Im Chlor-Alkali-Bereich (CA) verlangsamte sich die Aktivität bei Neubauprojekten, während der Service stabil blieb. Der Auftragseingang nahm ab, was auf anhaltende Verzögerungen bei gH2-Projekten und einen vorübergehenden Rückgang im CA-Service zurückzuführen war; dennoch bietet eine wegweisende Bestellung aus dem Nahen Osten im CA-Bereich kurzfristige Unterstützung. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, die auf einem starken Auftragsbestand im CA-Bereich und aktiv verfolgten gH2-Projekten im Wert von mehreren Milliarden Euro basiert, insbesondere mit vielversprechenden Möglichkeiten in Europa und Indien. Die Liquidität bleibt robust, und das Unternehmen ist finanziell gut positioniert und bereit für eine Aufschwung. Wir erhöhen unsere Schätzungen für FY28, da die Aussichten für gH2-Projekte in Europa kurzfristig stark sind. Wir beibehalten unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 15,00 EUR von zuvor 10,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaa/698c4e09a68b8309c38718d8https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Feb 2026 09:29:07 GMTTKMS hat ein solides erstes Quartal mit stabilen Umsätzen, robusten Margen und einem aktualisierten Ausblick geliefert. Der Rückgang des Aktienkurses im vorbörslichen Handel um etwa 2% erscheint überraschend, da es keine negativen fundamentalen Nachrichten gibt, und bietet aus unserer Sicht einen attraktiven Einstiegspunkt. Die Quartalszahlen lagen weitgehend im Rahmen der Erwartungen. Wichtig ist die Anhebung der Umsatzwachstumsprognose für das Geschäftsjahr 25/26 um 300BP sowie die bestätigte Margensteigerung, die über 6% liegen soll, mit mehr als 7% im mittelfristigen Zeitraum. Der gemeldete Auftragsbestand beläuft sich auf 18,7 Mrd. EUR und könnte einschließlich des kürzlich unterzeichneten Auftrags für die Norwegen 212CD und des sehr wahrscheinlichen MEKO A-200-Vertrags etwa 25 Mrd. EUR erreichen, was die langfristige Umsatzsichtbarkeit erheblich verbessert. Unserer Meinung nach ist die Umsetzung des bestehenden Auftragsbestands ausreichend, um die Aktienstory voranzutreiben, wobei zusätzliche Aufträge (Indien und Kanada) eher als zusätzlicher Katalysatoren zu betrachten sind. Kursziel 125,00 EUR. Kaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/698c34f5a68b8309c386b1e1https://research-hub.demwb reserachWed, 11 Feb 2026 07:47:43 GMTMit den Ergebnissen für das Geschäftsjahr 2025, die am 25. März veröffentlicht werden, erwarten wir im vierten Quartal eine sequentielle Aufholjagd, da verzögerte Projekte abgeschlossen werden, was zu einem deutlichen Umsatzanstieg auf etwa 26 Millionen Euro (+50% im Vergleich zum Vorquartal) und einem EBIT von etwa 3,6 Millionen Euro (gegenüber -1,8 Millionen Euro im Q3) führen dürfte. Dies könnte die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 an das untere Ende der Prognosespanne bringen. Während die Durchführung bis zum Jahresende nach wie vor im Mittelpunkt steht, verlagert sich das Interesse zunehmend auf die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, in dem wir eine konservative, aber konstruktive Einschätzung der sich verbessernden Grundtrends erwarten, insbesondere ein anhaltendes Wachstum in Asien und eine allmähliche Stabilisierung der europäischen Nachfrage. Wir sehen eine Prognose für die Umsätze im Geschäftsjahr 2026 von 90 bis 100 Millionen Euro (+15 % im Jahresvergleich im Mittel) sowie eine EBIT-Marge von 3 bis 6 % (+2,5 Prozentpunkte im Jahresvergleich im Mittel). Trotz der Senkung unserer Schätzungen für die Folgejahre bleibt die Bewertung mit etwa 4,8x EV/EBITDA für das Geschäftsjahr 2026 unauffällig, was unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 6,00 Euro untermauert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/698b0904a68b8309c3844dc5https://research-hub.demwb reserachTue, 10 Feb 2026 10:23:04 GMTDie MHP Hotel AG berichtete über Rekord-KPIs im vierten Quartal, trotz eines Rückgangs der Belegung auf 78 %, der durch den anfänglichen Hochlauf des neu eröffneten Conrad Hamburg verursacht wurde. Ohne das Conrad stieg die Belegungsquote auf ein Rekordniveau von 82 %, was die starke zugrunde liegende Portfolio-Performance unterstreicht. Die durchschnittlichen Tagesraten erreichten mit 249 EUR (+10 % im Vergleich zum Vorjahr) einen Rekord, gestützt durch die Preisresilienz im Premium-Segment und einen vorteilhaften Mix (insbesondere durch den Koenigshof), was die RevPAR auf 195 EUR und sogar auf 203 EUR ohne das Conrad anhebt. Die Umsätze im vierten Quartal stiegen um starke 16 % im Vergleich zum Vorjahr. MHP bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 (Umsätze von 180 Mio. EUR, EBITDA von 15 Mio. EUR) und gab eine erste Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von 225 Mio. EUR Umsatz und mindestens 10 Mio. EUR EBITDA bekannt. Unter Berücksichtigung der Renovierungskosten für das Le Méridien Hamburg und Stuttgart senken wir unsere EBITDA-Schätzungen für 2026 um etwa 1 Mio. EUR, bestätigen jedoch unser BUY-Rating und ein Kursziel von 3,30 EUR. Eine Bewertung von 3,6x EV/EBITDA für GJ26 impliziert einen Discount von etwa 50 % im Vergleich zu den Mitbewerbern und bietet einen soliden Risikopuffer. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag/698aff7fa68b8309c3842dafhttps://research-hub.demwb reserachTue, 10 Feb 2026 09:46:53 GMTAirbus geht mit solider operativer Leistung, jedoch begrenztem Aufwärtspotenzial in die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025E (Veröffentlichung: 19. Februar). Wir erwarten für das Geschäftsjahr 2025 Umsätze von 74,1 Milliarden Euro, ein EBIT von 6,5 Milliarden Euro und einen Gewinn je Aktie (EPS) von 6,72 Euro. Der EPS wird durch das Finanzergebnis aufgebläht, aufgrund der 10,6% Beteiligung an Dassault Aviation, was einen negativen Basiseffekt ins Geschäftsjahr 2026 zur Folge hat. Der Fokus wird auf der Lieferprognose für 2026 liegen. Nach Jahren übermäßig ambitionierter Ziele erwarten wir einen vorsichtigeren Ton und modellieren 870 Lieferungen, im Vergleich zu den vorherigen Markterwartungen von etwa 900. Gleichzeitig steigen die Wettbewerbsrisiken: COMAC gewinnt ab 2030 als glaubwürdiger Herausforderer an Bedeutung, ein Risiko, das angesichts der starken APAC-Exposition von Airbus weiterhin unterbewertet ist. Im Verteidigungsbereich schwindet der Optimismus bezüglich FCAS angesichts von Governance-Konflikten und schwindender politischer Unterstützung, was die auf Verteidigung basierende Rallye zunehmend aufs Spiel setzt. Mit solidem operativen Geschäft, jedoch einer aufgeblähten Bewertung, bekräftigen wir unsere Verkaufsempfehlung. Kursziel: 175,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/698aeea1a68b8309c38406bbhttps://research-hub.demwb reserachTue, 10 Feb 2026 08:32:18 GMTTUI hat im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 insgesamt solide Ergebnisse vorgelegt. Die Umsätze waren stabil bei 4,9 Mrd. EUR. Der operative Gewinn (EBIT) vor Sondereffekten stieg im Jahresvergleich um 26 Mio. EUR auf 77 Mio. EUR. Dies wurde durch eine starke Leistung im Kreuzfahrtssegment und eine Reduzierung der Verluste im Bereich Markets + Airline unterstützt, teilweise jedoch durch Hotelschließungen infolge von Unwettern sowie durch Währungseffekte kompensiert. Die Umsätze im Segment Holiday Experiences wuchsen moderat, angeführt von Kreuzfahrten und TUI Musement, während Märkte + Airline aufgrund von Währungseffekten und einer gezielten Reduzierung der Kapazität leicht zurückgingen. Das Management bestätigte die Prognose für das GJ26 mit einem Umsatzwachstum von 2-4% und einem EBIT-Wachstum von 7-10%, trotz eines gemischten Trading Updates, der durch wettbewerbsintensive Entwicklungen in den Bereichen Märkte + Airline und einer zurückhaltenden Nachfrage in Hotels und Resorts gekennzeichnet ist, während die erhöhte Kapazität im Kreuzfahrtgeschäft gut angenommen wird. Die Bilanz hat sich weiterhin robust entwickelt, mit einer reduzierten Nettoverschuldung von 3,6 Mrd. EUR, was die Wiederaufnahme einer Dividende von 0,10 EUR und die Einführung einer Ausschüttungspolitik von 10-20% ermöglicht. Wir bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 16,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/698ae78fa68b8309c383db98https://research-hub.demwb reserachTue, 10 Feb 2026 07:59:56 GMTDer Aktienkurs von Scout24 ist auf ein neues 52-Wochen-Tief gefallen, nachdem bei Plattform- und Softwareaktien aufgrund AI-Sorgen zu einem sentiment-getriebenen Abverkauf gekommen ist, nicht durch eine Verschlechterung der Fundamentaldaten. Scout24 profitiert weiterhin von einem robusten Marktplatz-Ökosystem, einer starken Preisgestaltungsmacht und einer starken Cash-Generierung. Auf Basis der ersten neun Monate 2025 hat das Unternehmen etwa 200 Millionen EUR an freiem Cashflow generiert, was einer Conversion von circa 70% des ordinary operating EBITDA entsprach. Eine disziplinierte Kapitalallokation, einschließlich umfangreicher Aktienrückkäufe, verbessert weiter den freien Cashflow pro Aktie. Auf dem aktuellen Kursniveau scheint die Bewertung vom langfristigen Potenzial des Cashflow-Compounding des Unternehmens entkoppelt zu sein, was eine attraktive Gelegenheit für qualitätsorientierte Investoren bietet. Wir wiederholen unser BUY-Rating und das Kursziel von 129,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/6989bbf5a68b8309c380c158https://research-hub.demwb reserachMon, 09 Feb 2026 10:40:43 GMTTKMS geht mit solidem operativen Schwung und begrenztem Abwärtsrisiko in das erste Quartal. Wir erwarten einen Umsatz von etwa 545 Mio. EUR, verglichen mit 569 Mio. EUR im Vorjahr, sowie ein bereinigtes EBIT von rund 24 Mio. EUR im Vergleich zu 31 Mio. EUR. Der scheinbare Rückgang im Jahresvergleich ist zum großen Teil auf die Auswirkungen des Rechnungslegungsstandards IFRS 15 zurückzuführen und nicht auf die zugrunde liegende operativen Durchführung. Der Fortschritt der Projekte bleibt stabil und konsistent mit dem Vorjahr, was bedeutet, dass die Zahlen des letzten Jahres nicht vollständig vergleichbar sind und die wahrgenommene Verlangsamung übertreiben. Blickt man über das erste Quartal hinaus, glauben wir, dass ein Upgrade der Margenprognose zunehmend wahrscheinlich ist. Die derzeitige mittelfristige EBIT-Prognose von über 7 % erscheint angesichts der strukturell engen Kapazitäten der Werften, der Verbesserung der Preismacht und der besseren Ausführung im Vergleich zu den ursprünglichen Annahmen zunehmend zu konservativ. Zusammen mit einem erheblichen Ausschreibungspotenzial im Bereich Fregatten und U-Booten unterstützt dies ein attraktives Risk-Return-Profil und untermauert unser Kursziel von 125,00 EUR. Kaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/6989ad0aa68b8309c380a649https://research-hub.demwb reserachMon, 09 Feb 2026 09:37:02 GMTDie Bechtle AG hat vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die weitgehend im Einklang mit den Erwartungen stehen und eine gute Jahresendperformance trotz eines herausfordernden Marktes bestätigen. Das Geschäftsvolumen stieg um 8% auf 8,6 Milliarden Euro, während der Umsatz um 2% auf 6,4 Milliarden Euro zulegte. Das EBT für das Geschäftsjahr 2025 erreichte etwa 324 Millionen Euro, was nahe an den Prognosen liegt, wobei das Momentum im vierten Quartal von einer Erholung der kommunalen Nachfrage getragen wurde. Allerdings blieben die Margen im Geschäftsjahr unter Druck, bedingt durch eine vorsichtige Investitionsbereitschaft seitens der KMU und Unsicherheiten im öffentlichen Sektor. Der Ausblick des Managements für das Geschäftsjahr 2026 ist vorsichtig optimistisch, und hebt die Volatilität der Nachfrage, Preisrisiken und potenzielle Lieferengpässe hervor. Angesichts dieser Unsicherheiten wird die Halteempfehlung beibehalten, mit einem revidierten Kursziel von 44,00 Euro (zuvor 48,00 Euro). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-ag/6985c770a68b8309c379e176https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Feb 2026 10:47:20 GMTStaige One AG („Staige“) berichtete über vorläufige Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatz von ca. 2,1 Mio. EUR und einem EBITDA von etwa -2,4 Mio. EUR. Dies spiegelt ein deutliches Minus bei den Umsatzerwartungen wider, während die Profitabilität im Großen und Ganzen im Rahmen der Erwartungen blieb. Die sequenzielle Verbesserung in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 bestätigt das betriebliche Hebelpotential und das disziplinierte Kostenmanagement. Von großer Bedeutung ist, dass das Management einen Pipeline von Aufträgen aus der Industrie und dem öffentlichen Sektor von über 6 Mio. EUR bekannt gab, einschließlich eines wachsenden Anteils an skalierbaren, lizenzbasierten Möglichkeiten, wobei bereits erste Umsätze im sechsstelligen Bereich erzielt wurden. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 sieht einen Umsatz von ca. 4,0 Mio. EUR und ein EBITDA von Null vor, was eine Neuausrichtung impliziert, aber angesichts der Sichtbarkeit der Pipeline und des laufenden Momentums erreichbar erscheint. Trotz des erhöhten Ausführungsrisikos unterstützt das verbesserte qualitative Profil weiterhin eine positive Upside-Option. Daher bestätigen wir unser „Spekulative Kaufempfehlung“, jedoch mit einem gesenkten Kursziel von 2,50 EUR (zuvor 3,30 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/staige-one-aghttps://research-hub.de/companies/staige-one-aghttps://research-hub.de/companies/staige-one-ag/6985b80aa68b8309c379be94https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Feb 2026 09:40:15 GMTMayr-Melnhof hat eine nicht zahlungswirksame Wertberichtigung von 65 bis 75 Millionen Euro für das Geschäftsjahr 2025 im Bereich Board & Paper angekündigt. Diese Maßnahme spiegelt vorsichtige langfristige Cashflow-Annahmen in einem strukturell herausfordernden Markt wider. Trotzdem signalisiert der Ausblick für das Geschäftsjahr 2025 operative Resilienz, da das adjustierte EBITDA und der adjustierte Betriebsgewinn voraussichtlich auf ähnlichem Niveau wie im GJ24 liegen werden. Die Qualität der Erträge wird voraussichtlich weiter zunehmen, unterstützt durch das erfolgreiche Hochfahren des Programms „Fit-for-Future“, das bis 2027 nachhaltige Gewinnverbesserungen von über 150 Millionen Euro anstrebt. Trotz des anhaltenden Drucks im Sektor bieten die starke Asset-Basis, die solide Bilanz und die Bewertung unter dem Buchwert von MM eine robuste Grundlage für mögliche Aufwärtsbewegungen, was unser KAUFEN-Rating untermauert. Wir passen unsere Schätzungen hauptsächlich an, um die Wertberichtigung zu berücksichtigen, und bestätigen unser Kursziel von 110,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-aghttps://research-hub.de/companies/mayr-melnhof-karton-ag/6985b204a68b8309c379a5d2https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Feb 2026 09:13:49 GMTSiemens Healthineers (SHL) hat im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 solide Ergebnisse geliefert und die Prognose trotz anhaltender Schwäche in China bestätigt. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 3,8 % auf 5,4 Milliarden Euro, angetrieben durch starke Leistungen im Bereich Imaging (+5,7 % im Jahresvergleich) und Precision Therapy (+5,9 % im Jahresvergleich), wobei beide Segmente stabile oder verbesserte Margen aufwiesen. Allerdings sank der Umsatz im Bereich Diagnostik um 3,1 % im Jahresvergleich aufgrund der Beschaffungsrichtlinien in China, was zu einem Abfall der adj. EBIT-Margens auf 2,1 % führte. Das bereinigte Ergebnis pro Aktie fiel um 3 % auf 0,49 Euro, während das zugrunde liegende Wachstum ohne Berücksichtigung von Währungs- und Zollbelastungen bei etwa 17 % im Jahresvergleich lag. SHL bekräftigte den Ausblick für das Geschäftsjahr 2026, unterstützt von der Stärke in den Kernsegmenten und strategischen Initiativen, die die Ziele untermauern. Aufgrund der anhaltenden schwachen Entwicklung in China und der anhaltenden Belastungen durch Währung und Zölle erwarten wir jedoch nur Umsätze am unteren Ende der Prognose-Spanne. Mit lediglich geringfügigen Anpassungen unserer Schätzungen senken wir unser Kursziel auf 53,00 Euro (zuvor 56,00 Euro). Die Aktie bleibt ein KAUF. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-ag/6985ad7fa68b8309c379983ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 06 Feb 2026 08:45:41 GMTRENK hat am gestrigen Tag seine Q4-Vorabkonferenz abgehalten, die größtenteils unsere Schätzungen bestätigt hat. Die Ausführung zum Jahresende sollte solide gewesen sein, unterstützt durch eine starke Nachfrage von Verteidigungs-OEMs, wobei VMS einmal mehr der zentrale Wachstumstreiber war und das bereinigte EBIT voraussichtlich in der Nähe unserer Erwartungen liegen wird. Allerdings könnte der freie Cashflow (FCF) optisch enttäuschen, bedingt durch eine zeitliche Verschiebung von Vorauszahlungen in das Q1 2026. Die vermutlich niedrige Cash-Conversion unterschätzt die zugrunde liegende Leistung und kehrt sich größtenteils im Geschäftsjahr 2026E um. Abgesehen von diesem Zeitfaktor hätte der Q4-FCF vermutlich erheblich über dem Konsens gelegen. Die FY25-Prognose von 210–235 Mio. EUR bereinigtem EBIT bleibt trotz verschiedener Gegenwinde erreichbar, was die starke Kostendisziplin unterstreicht. Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 bleibt intakt (im Gegensatz zum Ausblick von Rheinmetall), unterstützt durch eine robuste deutsche Pipeline und hohe Auftragssichtbarkeit in VMS, während der Plattformmix und Exportbeschränkungen die entscheidenden Einflussfaktoren für Umsatz und Margen bleiben. HALTEN, Kursziel 53,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6985a6daa68b8309c3796cb3https://research-hub.demwb reserachFri, 06 Feb 2026 08:27:39 GMTDie 123fahrschule hat ihre Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2025 überarbeitet und erwartet nun ein EBITDA von etwa -1,3 Mio. EUR, was eine deutliche Abweichung von der ursprünglichen Prognose darstellt, die bereits im September gesenkt wurde. Diese Abweichung ist auf Anpassungsmaßnahmen und einmalige Effekte zurückzuführen, während das adjusted EBITDA von etwa 0,85 Mio. EUR weitgehend im Einklang mit unserer Schätzung von 0,9 Mio. EUR steht. Einmalige Personalkosten und Wertberichtigungen auf Forderungen drücken auf das ausgewiesene Ergebnis, sind jedoch rückblickend zu betrachten. Das Management gab einen Ausblick für das EBITDA im Geschäftsjahr 2026 von 1,5 bis 2,5 Mio. EUR, was das Argument für den operativen Hebel untermauert. Wir senken unser Kursziel auf 5,50 EUR (zuvor 6,00 EUR), behalten jedoch unsere BUY-Einstufung bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/6984707b5ec37735cd3e6294https://research-hub.demwb reserachThu, 05 Feb 2026 10:21:58 GMT