https://research-hub.de/Kurze Zusammenfassungen aller Updates von mwb research auf Deutsch mit Links zu den vollständigen Studien (meist auf Englisch).Die Ergebnisse von Cicor für das erste Halbjahr 2026 waren gemischt. Der Umsatz und der Auftragseingang blieben stark, wobei das zweite Quartal wieder organisches Wachstum verzeichnete und der Bereich Aerospace & Defense (A&D) weiterhin überdurchschnittlich abschnitt. Allerdings wurden die Rentabilität und die Cash Conversion durch die Integration von Akquisitionen, Produktionsverlagerungen und Engpässe in der Lieferkette, insbesondere bei Leiterplatten (PCBs) und maßgeschneiderten A&D-Komponenten, beeinträchtigt. Das Management erwartet ein stärkeres zweites Halbjahr, unterstützt durch jährliche Einsparungen von über CHF 10 Millionen (voll ab 2027), abgeschlossene Hochlaufphasen und höhere Volumina. Wir belassen unsere Umsatzprognose weitgehend unverändert, senken jedoch die Erwartungen an das bereinigte EBITDA, um eine allmählichere Margenrückkehr widerzuspiegeln. Der Wachstumsausblick für die mittlere Frist bleibt intakt. KAUFEN, Kursziel CHF 180. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd/6a608dfbdbea00ca149a44eahttps://research-hub.demwb reserachWed, 22 Jul 2026 09:29:50 GMTAirbus nutzte sein Business Update, um erstmals ein formelles Ziel für das bereinigte EBIT 2029 von EUR 12 Mrd. bis EUR 13 Mrd. festzulegen. Dies liegt weitgehend im Rahmen des Konsenses, aber über unseren bisherigen Annahmen. Die kurzfristige Prognose und die Produktionsziele bleiben unverändert, wodurch die unmittelbaren operativen Implikationen begrenzt sind. Das Aktienrückkaufprogramm über EUR 5 Mrd. dürfte hingegen leicht gewinnsteigernd wirken. Wichtiger ist, dass sich der Ton des Managements nach wiederholten Programmverzögerungen nun stärker auf die Abarbeitung des Auftragsbestands, den Produktionshochlauf, Qualität und Margensteigerungen konzentriert. COMAC bleibt das wichtigste langfristige Risiko für unseren Investment Case, doch die Fortschritte bei Zertifizierung und Produktion enttäuschen weiterhin. Aufgrund des höher als von uns erwarteten EBIT heben wir unsere Schätzungen und unser Kursziel auf EUR 225 von zuvor EUR 215 an und bestätigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/6a6089c4dbea00ca149a25c0https://research-hub.demwb reserachWed, 22 Jul 2026 09:08:57 GMTStabilus wird am 2. August die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 bekannt geben. Wir erwarten einen Umsatz von ca. 300 Mio. EUR, ein bereinigtes EBIT von 30,4 Mio. EUR, ein berichtetes EBIT von 24,4 Mio. EUR und einen Nettogewinn von 11,0 Mio. EUR. Die Schwäche im Automobilsektor, schwierige Bedingungen in China, ungünstige Währungswirkungen und eine niedrigere Auslastung der Werke werden voraussichtlich die Hauptbelastungen bleiben. Die industriellen Aktivitäten werden wahrscheinlich nicht in der Lage sein, den Druck vollständig auszugleichen. Wir senken unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 auf 1,214 Mrd. EUR Umsatz und 96 Mio. EUR berichtetes EBIT. Für das Geschäftsjahr 2027 prognostizieren wir ein stagnierendes EBIT, da Portfolioverkäufe die Vorteile der Umstrukturierung ausgleichen. Wir senken unser Kursziel auf 21,00 EUR (von 21,90 EUR) und bestätigen die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/6a607ed4dbea00ca1499f0d1https://research-hub.demwb reserachWed, 22 Jul 2026 08:21:02 GMTFriedrich Vorwerk hat starke vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 bekannt gegeben, wobei die Umsätze weitgehend im Einklang mit den Erwartungen entwickelt wurden und die Rentabilität unsere Prognosen deutlich übertroffen hat. Die Zahlen unterstreichen die starke Projektdurchführung von FVG und die Fähigkeit, aus den derzeit laufenden Projekten außergewöhnlich hohe Margen zu generieren. Gleichzeitig beginnt sich der Auftragseingang jedoch zu moderieren. Während der Auftragseingang im ersten Halbjahr solide blieb, lag das Book-to-Bill-Verhältnis unter 1,0x, und sowohl das akquirierte Projektvolumen als auch der Auftragsbestand gingen im Jahresvergleich zurück. Der Auftragsbestand bleibt dennoch erheblich und bietet weiterhin eine gute Umsatzsichtbarkeit. Nach der starken Margenentwicklung im ersten Halbjahr hat das Management die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 angehoben, während die Umsatzprognose beibehalten wurde. Trotz der verbesserten Gewinnerwartungen bleiben die Risiken hoch. Wir bestätigen unsere HOLD-Einstufung, erhöhen jedoch unser Kursziel auf 70,00 EUR von zuvor 60,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se/6a607c6cdbea00ca1499e026https://research-hub.demwb reserachWed, 22 Jul 2026 08:13:57 GMTDrägerwerk (Dräger) erhielt zusätzliche Rückerstattungen in Höhe von 14,2 Mio. EUR, einschließlich Zinsen, und hob seine EBIT-Margenprognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 6,0%–8,0% von zuvor 5,5%–7,5% an. Wir fügen die bestätigte Zahlung sowie den unteren Bereich einer weiteren potenziellen Rückerstattung von 7 Mio. bis 9 Mio. EUR zu unseren Schätzungen hinzu, was das EBIT für das Geschäftsjahr 2026E um 21,2 Mio. EUR auf 277 Mio. EUR erhöht. Der Umsatz bleibt unverändert bei 3.659 Mio. EUR, was eine EBIT-Marge von 7,6% impliziert. Angesichts von zwei erfolgreichen Rückerstattungen sehen wir eine angemessene Wahrscheinlichkeit für eine dritte Zahlung. Wir bestätigen die Kaufempfehlung (BUY) und erhöhen unser Kursziel auf 114,00 EUR von zuvor 113,00 EUR, was etwa 1,13 EUR pro Aktie an zusätzlichem EBIT vor Steuereffekten widerspiegelt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/6a607c5adbea00ca1499e00chttps://research-hub.demwb reserachWed, 22 Jul 2026 08:10:38 GMTGEA hat mit den vorläufigen Q2-Zahlen die Erwartungen klar übertroffen und die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bei allen drei wesentlichen Kennzahlen angehoben. Der organische Auftragseingang stieg um 15,4% gegenüber dem Vorjahr, der organische Umsatz um 11,0% und lag damit deutlich über dem Konsens von 6,3%. Die EBITDA Marge vor Restrukturierungsaufwendungen erreichte 17,4% nach 16,5% im Q2 2025. Für das Gesamtjahr wurde die Prognose für das organische Umsatzwachstum auf 6 bis 8% (zuvor 5 bis 7%), für die EBITDA Marge vor Restrukturierungsaufwendungen auf 17,0 bis 17,4% (zuvor 16,6 bis 17,2%) sowie für den ROCE auf 36 bis 40% (zuvor 34 bis 38%) angehoben. Der Mittelpunkt der neuen Margenspanne entspricht dabei dem bisherigen oberen Ende der Prognose. Wir erhöhen unsere FY26E Schätzung für das EBITDA vor Restrukturierungsaufwendungen auf EUR 1.010 Mio., entsprechend einer Marge von 17,2%, und heben zugleich unsere mittelfristigen Margenannahmen an. Unsere FY26E EPS Schätzung senken wir hingegen leicht auf EUR 3,27, um einer möglichen höheren Steuerquote Rechnung zu tragen. Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 76,00 (zuvor EUR 73,00) und bestätigen unsere KAUFEN Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/6a607ffedbea00ca1499f5b3https://research-hub.demwb reserachWed, 22 Jul 2026 08:06:03 GMTKontron gab im Juli zwei weitere Aufträge bekannt. Im Bereich Transportation hat das Unternehmen kürzlich einen bestehenden Rahmenvertrag für Wartung und Sicherheit im Schienenverkehr bis 2035 verlängert, was eine langfristige Auftragssichtbarkeit von nahezu 100 Mio. EUR hinzufügt. Separat gewann Kontron einen neuen europäischen Automobilkunden für 150.000 5G NAD-Module, mit dem Potenzial, sich mehr als zu verdreifachen, wenn eine Ausweitung auf weitere Fahrzeug-Plattformen erfolgt. Zusammen zeigen die Ankündigungen eine solide kommerzielle Dynamik in wichtigen strategischen Bereichen: europäische Schienenkommunikation und sichere 5G-Konnektivität. Wir erhöhen unsere Prognosen ab 2027E leicht und aktualisieren unsere Aktienanzahl im Hinblick auf die Rückkäufe des Unternehmens. Unser DCF-basiertes Kursziel wird auf 35,00 EUR (von 34,00 EUR) angehoben. BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/6a5f4202dbea00ca14974ad4https://research-hub.demwb reserachTue, 21 Jul 2026 09:51:51 GMTFür das dritte Quartal 2025/26 erwarten wir weitgehend stabile sequenzielle Umsätze von ca. 24 Mio. EUR und eine EBITDA-Marge von 7–8%, wobei Klebstoffe und Desinfektion erneut die anhaltende Schwäche im Bereich Aushärtung ausgleichen. Positive Elektronikbestellungen in Asien, eine steigende Nachfrage im Bereich Wasseraufbereitung, eine bessere Produktmischung und niedrigere Materialkosten sollten die Rentabilität unterstützen, während die nachfragebedingte Schwäche im Druckbereich und der Wettbewerbsdruck voraussichtlich die Aushärtung bis ins vierte Quartal dämpfen werden. Wir modellieren nun die Umsätze für das Geschäftsjahr leicht unter der guidance von 95 Mio. EUR, sehen jedoch das untere Ende der EBITDA-Spanne von 6–9 Mio. EUR als erreichbar an. In Anbetracht des schwächeren Umsatzausblicks senken wir unser Kursziel auf 18,00 EUR von zuvor 20,00 EUR, bekräftigen jedoch die Kaufempfehlung (BUY) aufgrund der verbesserten Ertragsqualität und des mittel- bis langfristigen Potenzials von Klebstoffen und Desinfektion. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-ag/6a5f40abdbea00ca1497494dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 21 Jul 2026 09:47:47 GMTDie BaFin hat eine Untersuchung der Finanzberichte von Jungheinrich für das erste Halbjahr 2025 eingeleitet, in der die Bewertung von Mietgeräten und Beständen im Zusammenhang mit der geplanten Veräußerung in Russland in Frage gestellt wird. Insbesondere wird geprüft, ob die damit verbundene Wertminderung zum 30. Juni 2025 (H1) und nicht im Juli (H2) hätte verbucht werden sollen. Wir betrachten dies als eine zeitliche Frage innerhalb des Geschäftsjahres 2025, die keinen Einfluss auf die Ergebnisse des Gesamtjahres 2025 oder 2026 haben wird. Eine negative Reaktion des Aktienkurses würde daher unverhältnismäßig erscheinen im Hinblick auf ein grundsätzlich immaterielles Problem. Da sich die Aktie nahe ihrem 52-Wochen-Tief befindet und deutlich unter unseren DCF-basierten (64% Aufwärtspotenzial) und multiples-basierten fairen Werten (> 100% Aufwärtspotenzial) handelt, sehen wir die Schwäche als verstärkte Einstiegsmöglichkeit und bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/jungheinrich-aghttps://research-hub.de/companies/jungheinrich-aghttps://research-hub.de/companies/jungheinrich-ag/6a5f31bddbea00ca14972e90https://research-hub.demwb reserachTue, 21 Jul 2026 08:42:42 GMTMHP meldete einen Umsatzrekord in Q2 mit einem Wachstum von 26 % im Vergleich zum Vorjahr und einem Anstieg im Bereich F&B von 41 % im Vergleich zum Vorjahr, angetrieben durch den vollen Beitrag des Hyatt Regency Wien und den Hochlauf des Conrad Hamburg. Die Gruppenauslastung sank um 1 Prozentpunkt im Vergleich zum Vorjahr aufgrund der Eröffnung des Conrad Hamburg (Rekordauslastung von 82 % ohne Conrad), während der durchschnittliche Tagespreis (ADR) um 4 % im Vergleich zum Vorjahr fiel und der Umsatz pro verfügbarem Zimmer (RevPAR) um 5 % zurückging. Dies spiegelt die Effekte der Portfoliozusammensetzung und die geringeren Besucherzahlen aus dem Nahen Osten wider, die durch geopolitische Spannungen beeinflusst wurden. Das Management bekräftigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von 225 Millionen Euro und mindestens 10 Millionen Euro EBITDA, unterstützt durch eine Belebung des Geschäfts im Mai und Juni nach einem schwächeren April. Gestützt auf eine starke Positionierung im Luxussegment und äußerst attraktive Bewertungskennzahlen (EV/EBITDA 2027 von 3,5x; EV/EBITDA 2028 von 2,5x) bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 3,00 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag/6a5f42dddbea00ca14974bcbhttps://research-hub.demwb reserachTue, 21 Jul 2026 08:28:21 GMTDaimler Truck CEO Karin Rådström erwartet, dass chinesische Hersteller von Elektro-Lkw in den europäischen Markt expandieren, was ein strukturelles Risiko verstärkt, das wir bereits seit einiger Zeit hervorgehoben haben. Europäische OEMs verfügen über wichtige Vorteile durch starke Marken, etablierte Kundenbeziehungen und umfangreiche Servicenetzwerke. Allerdings könnte die Verteidigung ihrer Position niedrigere Preise, höhere Rabatte oder zusätzliche Anreize erfordern, was den Druck auf die Rentabilität erhöht. Dies ist besonders besorgniserregend angesichts der strukturell höheren Arbeits-, Energie- und Herstellungskosten europäischer Produzenten. Die PKW-Industrie bietet eine klare Warnung, wie chinesische Konkurrenz die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen des Sektors umgestalten kann, ohne die etablierten Unternehmen sofort zu verdrängen. Da Frachtbetreiber zunehmend auf die Gesamtkosten des Eigentums fokussiert sind, nachdem sie jahrelang wirtschaftlichem und geopolitischem Druck ausgesetzt waren, könnten preisgünstigere Alternativen an Bedeutung gewinnen. Wir bestätigen unsere SELL-Empfehlung und das Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/6a5f2b80dbea00ca149716adhttps://research-hub.demwb reserachTue, 21 Jul 2026 08:10:59 GMTDer Capital Markets Day von CHAPTERS hat ein aktiveres Plattformmodell hervorgehoben, das darauf abzielt, das strukturelle organische EBITDA-Wachstum zu steigern. Durch die Kombination von Domänenwissen mittels Branchenclustern und die Hebelung der Manuscript Method durch KI, Automatisierung und schnellere Produktentwicklungen beabsichtigt das Management, das strukturelle organische EBITDA-Wachstum im gesamten Portfolio zu erhöhen. Daher haben wir unsere Annahmen für die mittelfristigen und langfristigen Margen angehoben. Da unsere Prognosen weiterhin nur moderate Akquisitionsaktivitäten beinhalten, bleibt weiteres M&A eine zusätzliche Quelle für Aufwärtspotenzial. Unser aktualisiertes Modell unterstützt ein höheres Kursziel von 55,00 EUR (zuvor 50,00 EUR). KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-ag/6a5df4b9dbea00ca14944406https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Jul 2026 10:10:29 GMTDrägerwerk (Dräger) berichtete über starke vorläufige Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026, mit einem Umsatzwachstum in konstanten Währungen von 7,7 % auf etwa 1,60 Mrd. EUR und einem EBIT, das sich mehr als verdreifachte auf rund 64 Mio. EUR. Die EBIT-Marge verbesserte sich von 1,3 % auf 4,0 %, was das Management veranlasste, die untere Grenze der Prognose für die EBIT-Marge im Geschäftsjahr 2026 von 5,0 % auf 5,5 % anzuheben. Beide Segmente erzielten ein solides Umsatzwachstum, während die Sicherheitstechnik besonders starke Auftragseingänge verzeichnete. Die Expansion der Bruttomarge und disziplinierte Kostensteigerungen trugen überwiegend zur Verbesserung der Erträge bei, trotz einer einmaligen Rückerstattung von Zollgebühren in Höhe von 7,8 Mio. EUR. Wir erhöhen unsere Annahmen und unser Kursziel von 108,00 EUR auf 113,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/draegerwerk-ag-co-kgaa/6a5deb68dbea00ca14942422https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Jul 2026 09:27:26 GMTWir stufen Infineon von SELL auf HOLD hoch, nachdem der Aktienkurs stark gefallen ist, was die Aktie näher an unseren unveränderten fairen Wert von 60,00 EUR gebracht hat und die vorherige Bewertungsasymmetrie weitgehend beseitigt hat. Die Korrektur scheint durch Gewinnmitnahmen und einen breiteren Reset der Erwartungen im Zusammenhang mit KI getrieben zu sein, und nicht durch eine Veränderung der Fundamentaldaten. Die Nachfrage nach KI-Strom übersteigt weiterhin das Angebot, was die Zuteilung und die Preisgestaltung unterstützt, während sich die Trends in der Industrie und im Automobilsektor allmählich weiter verbessern. Mit der breiteren Erholung der Erträge über KI hinaus und der nun angemesseneren Bewertung im Einklang mit dem Ertragsausblick sehen wir ein ausgewogeneres Risiko-Rendite-Verhältnis vor einem starken Q3 bei etwa 18,5x 2027E EV/EBIT. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag/6a5dd488dbea00ca1493d055https://research-hub.demwb reserachMon, 20 Jul 2026 07:53:57 GMTWir stufen AIXTRON von SELL auf HOLD herauf, nachdem der Aktienkurs um 33 % gefallen ist, was die Aktie wieder näher an unseren unveränderten fairen Wert von 40,00 EUR gebracht hat und die vorherige Bewertungsasymmetrie weitgehend beseitigt hat. Die Korrektur scheint durch Gewinnmitnahmen und eine breitere Neubewertung der Erwartungen im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) bedingt zu sein, und nicht durch eine Veränderung der Fundamentaldaten. Der Schwung im Bereich der KI-Optoelektronik bleibt intakt, wobei GaN eine zusätzliche Wachstumsstütze im mittelfristigen Zeitraum bietet. AIXTRONs Marktanteil von etwa 90 % in beiden Märkten positioniert das Unternehmen, um eine kombinierte jährliche Umsatzchance von etwa 340 bis 610 Mio. EUR allein aus KI-Optik und HVDC zu erfassen, mit weiteren Optionen aus einem erneuten SiC-Capex-Zyklus und einer Erholung im Bereich Spezial-LEDs. Wir erwarten ein starkes Q2, wobei der Auftragseingang das Hauptaugenmerk darstellt und die Buchungen 200 Mio. EUR übersteigen dürften. Bei einem EV/EBIT von etwa 22,5x für 2027E sehen wir nun ein ausgewogeneres Risiko-Rendite-Verhältnis. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/6a5dd3d7dbea00ca1493cb2dhttps://research-hub.demwb reserachMon, 20 Jul 2026 07:47:51 GMTEin durchgesickerter Haushaltsplan für die Verteidigungsbeschaffung Deutschlands für 2027 gibt konkrete Zahlen zu den von uns angesprochenen Bedenken hinsichtlich der Land Systeme. Im Vergleich der finalen Haushaltsansätze für 2026 mit dem durchgesickerten Plan für 2027 zeigt sich, dass die Mittel von Munition, Kampffahrzeugen und allgemeinen Streitkräftefahrzeugen abgezogen und leicht in Richtung PUMA, Raumfahrt und Schiffe verschoben werden. Netto interpretieren wir dies als negativ für Rheinmetall, leicht negativ für Renk und positiv für TKMS. Wir stellen weiterhin fest, dass der Konsens diese Verschiebung nicht einpreist. Unserer Ansicht nach behandelt selbst die deutsche Regierung mittlerweile Panzer und Artillerie nicht mehr als die #1 Priorität. Das steigende Risiko für unseren Terminalwert hält uns vorsichtig hinsichtlich der Ziele für 2030, aber da die Zahlen weiterhin volatil sind, halten wir das Modell vorerst. Kursziel EUR 1.150, HALTEN. Obwohl unser Kursziel ein Upgrade auf KAUFEN im aktuellen Aktienkurs impliziert, warten wir auf weitere Beweise zum Haushaltsausgang, bevor wir ein Upgrade vornehmen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/6a59fef5dbea00ca148c00aehttps://research-hub.demwb reserachFri, 17 Jul 2026 10:05:05 GMTRENK hat in dem Q2 2026-Pre Close die Jahresprognose bestätigt und ein weiteres Rekordniveau bei den Auftragseingängen (OI) für ein einzelnes Quartal signalisiert. Wir modellieren einen OI für Q2 von ca. 620 Mio. EUR, was die Jahresziele von ca. 2 Mrd. EUR erreichbar hält. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich nur "leicht" aufgrund einer Lieferlücke in Israel, die 80-100 Mio. EUR in die zweite Hälfte des Jahres verschiebt. Wir schätzen den Umsatz für Q2 auf ca. 350 Mio. EUR (+1% yoy). Das bereinigte EBIT wuchs erneut schneller als der Umsatz. Wir schätzen es auf 52 Mio. EUR (14,8%), was mit der Jahresprognose von 255-285 Mio. EUR übereinstimmt (mwb schätzt 282 Mio. EUR, obere Hälfte). Wichtiger ist jedoch ein Leak des deutschen Beschaffungsbudgets für 2027. Im Vergleich zum endgültigen Budget 2026 identifizieren wir kumulative Kürzungen bei gepanzerten Fahrzeugen und "Fahrzeugen inkl. Zubehör" (plus Munition, nur RHM), die teilweise durch eine Erhöhung bei Puma ausgeglichen werden. RENK betrachtet dies als unterstützend, aber unserer Meinung nach wird hier selektiv ausgewählt. Leicht netto negativ für RENK, negativ für Rheinmetall. Wir senken unsere Umsatzprognose, die nun leicht unter RENKs eigener Prognose für 2030 liegt, und reduzieren unser Kursziel entsprechend auf 48,00 EUR von 50,00 EUR, da die durchgesickerten Dokumente unsere vorsichtige Einschätzung nur bestätigen. HALTEN bis zu den festen H1-Zahlen am 6. August. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6a59fef7dbea00ca148c00behttps://research-hub.demwb reserachFri, 17 Jul 2026 09:23:14 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von LM PAY für das Geschäftsjahr 2025 übertrafen die Erwartungen, mit einem Umsatzanstieg von 48,5 % auf 37,8 Millionen PLN und einem EBIT von 10,8 Millionen PLN, beides über unseren Prognosen. Allerdings wurde das Nettoergebnis negativ, bedingt durch Anpassungen der latenten Steuern. Das erste Quartal 2026 war schwächer, mit einem Umsatzwachstum, das auf 3,8 % zurückging, und einem Rückgang des EBIT um 24,6 %, was auf Integrationskosten, Investitionen in Versicherungen und einen vorübergehenden Verlust eines Partners zurückzuführen ist. Das Management erwartet im zweiten Halbjahr eine Verbesserung, da der Partner zurückgekehrt ist und die Versicherungsintegrationen zunehmen. Wir haben unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 und die langfristigen Prognosen nach dem schwachen Start gesenkt und die Expansion in Rumänien ausgesetzt. Wir bestätigen die Kaufempfehlung, senken jedoch unser Kursziel von 63,00 EUR auf 59,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lm-pay-sahttps://research-hub.de/companies/lm-pay-sahttps://research-hub.de/companies/lm-pay-sa/6a59ed49dbea00ca148b9359https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Jul 2026 08:49:52 GMTNach einer deutlichen Abwärtskorrektur der Prognose für das GJ26 ging aus der Telefonkonferenz von Circus zum Q2 hervor, dass die Einführungsgeschwindigkeit der CA-1-Systeme kurzfristig nicht durch die Hardware, sondern durch die komplexen logistischen Herausforderungen des Ökosystems gebremst wird. Der Aufbau einer Lieferkette für Zutaten verzögert zwar die schnelle Skalierung, dürfte jedoch Zutatenmargen von bis zu 45 % ermöglichen und könnte sich letztendlich zu einem langfristigen Wettbewerbsvorteil entwickeln. Um diesen herausfordernden Übergang zu meistern und eine disziplinierte Kapitalallokation durchzusetzen, hat das Unternehmen Christian Bauer, einen ehemaligen Manager bei Volocopter und Daimler, zum CFO und Co-CEO ernannt. Trotz der überdurchschnittlichen Risiken rechtfertigt das immense Aufwärtspotenzial der Lebensmittelautomatisierung unsere „Spek. KAUFEN“-Bewertung und unser Kursziel von 8,40 Euro. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-se/6a59ead2dbea00ca148b83f8https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Jul 2026 08:38:40 GMTNordex wird voraussichtlich ein weiteres starkes Q2 liefern, unterstützt durch höhere Installationsvolumen, einen besser bepreisten Auftragsbestand, einen wachsenden Servicebeitrag und positive Skaleneffekte. Der Umsatz und das EBITDA sollten im Jahresvergleich deutlich steigen, wobei die EBITDA-Marge voraussichtlich auf 9% ansteigen wird. Diese Leistung sollte das Unternehmen fest auf Kurs halten, um seine FY26-Prognose zu erreichen und weitere Fortschritte in Richtung seines mittelfristigen Margenziels zu unterstützen. Der bereits angekündigte starke Auftragseingang deutet ebenfalls auf eine anhaltende Nachfrage hin, obwohl das jüngste Wachstum hauptsächlich von den USA getrieben wurde, während Europa Anzeichen einer Normalisierung zeigt. Der geografische Shift hin zu Nordamerika sollte die Diversifikation verbessern und das zyklische Risiko verringern. Allerdings spiegelt die Bewertung bereits einen Großteil des erwarteten Gewinnpotenzials wider. Wir bestätigen unser HOLD-Rating mit einem Kursziel von 44,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/6a59e720dbea00ca148b7a99https://research-hub.demwb reserachFri, 17 Jul 2026 08:16:23 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von 123fahrschule für das erste Halbjahr 2026 unterstützen weitgehend unsere Erwartungen für das Gesamtjahr. Der Umsatz stieg leicht auf 13,0 Mio. EUR, trotz eines rückläufigen Marktes, während das berichtete und das bereinigte EBITDA 0,85 Mio. EUR bzw. 1,1 Mio. EUR erreichten. Das Kerngeschäft der Fahrschule verbesserte sich, und Foerst wird voraussichtlich im zweiten Halbjahr aufgrund einer stärkeren Nachfrage nach Simulatoren beschleunigen. FahrerWerk hat fünf Standorte durch seine erste asset-light Partnerschaft hinzugefügt, was das Expansionspotenzial des Modells unterstützt. In der Zwischenzeit ließ der Bundesrat die wesentlichen digitalen Elemente der Reform unverändert, was das regulatorische Risiko verringert. Da die Schätzungen unverändert bleiben, bestätigen wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 5,20 EUR für die Aktien. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/6a589e67dbea00ca14863508https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Jul 2026 09:01:03 GMTUber und Delivery Hero haben ein Business Combination Agreement für ein freiwilliges Barangebot von 41,50 EUR pro Aktie unterzeichnet, was einen vollständig verwässerten Eigenkapitalwert von 13,0 Mrd. EUR impliziert. Das Angebot wird von Vorstand und Aufsichtsrat unterstützt und ist mit einem Carve-out von 1,4 Mrd. EUR für 14 bestimmte Märkte an SSW Partners verbunden. Der bestehende Delivery Hero-Anteil von Uber, zusätzliche Instrumente und unwiderrufliche Tenderverpflichtungen würden die Position bereits auf über 53% anheben. Der Abschluss wird für das zweite Halbjahr 2027 erwartet und steht noch unter dem Vorbehalt regulatorischer Genehmigungen. Wir erhöhen unser Kursziel auf 41,50 EUR und empfehlen, das Angebot anzunehmen. VERKAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/6a589d4edbea00ca14863435https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Jul 2026 08:41:34 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von BASF für das zweite Quartal zeigten ein starkes, durch Preiserhöhungen bedingtes Ergebnis, unterstützt durch anhaltende Volumina und Störungen in der Lieferkette, jedoch nicht durch eine breit angelegte Erholung der zugrunde liegenden Nachfrage. Während die Segmentmischung ungleich blieb und höhere Rohstoffpreise weiterhin auf die Cash Conversion drückten, bestätigt das angepasste Management-Statement einen stärkeren kurzfristigen Gewinnmomentum. Die widerstandsfähige Versorgungssituation von BASF sollte es dem Unternehmen ermöglichen, weiterhin zu profitieren, falls die Störungen anhalten, obwohl schwächere Nachfrage und Druck auf das Working Capital weiterhin wesentliche Risiken darstellen. Nach dem jüngsten Verkaufsdruck betrachten wir das Risiko/Rendite-Verhältnis als attraktiver und stufen die Aktien von HALTEN auf KAUFEN hoch, mit einem leicht angepassten Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-se/6a588d1edbea00ca14861541https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Jul 2026 07:45:12 GMTCircus hat eine erhebliche Abwärtsrevision seiner Prognose für das Geschäftsjahr 2026 vorgenommen und die Umsatzschätzungen auf 5,2 Mio. EUR (zuvor 44 Mio. EUR bis 55 Mio. EUR) gesenkt. Zudem wurde der erwartete EBITDA-Verlust auf etwa -17 Mio. EUR ausgeweitet (zuvor ein Verlust von -6 Mio. EUR bis -8 Mio. EUR). Laut dem Management ist diese Anpassung auf operationale Engpässe in der Lieferkette und Wartung zurückzuführen, die geplante Rollouts in das Geschäftsjahr 2027 verschoben haben. In dieser Phase bleibt es schwierig zu vorherzusagen, ob diese Herausforderungen strukturelle Skalierbarkeitsprobleme oder lediglich vorübergehende Rückschläge darstellen. Angesichts des inhärent hohen Maßes an Unsicherheit des Unternehmens und einer flacheren Wachstumskurve senken wir unsere Schätzungen erheblich und reduzieren unser Kursziel auf 8,40 EUR (zuvor 46,00 EUR). Angesichts des signifikanten langfristigen Aufwärtspotenzials, falls diese operativen Hürden überwunden werden, geben wir eine Spekulative KAUFEN-Empfehlung (zuvor KAUFEN) für Investoren mit einer hohen Risikobereitschaft heraus. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-se/6a588b8cdbea00ca14860bb0https://research-hub.demwb reserachThu, 16 Jul 2026 07:39:51 GMTDie vorläufigen Q2-Zahlen von Traton deuten auf eine klare Verbesserung der bereinigten Rentabilität hin, wobei das bereinigte EBIT der Gruppe deutlich über den Erwartungen liegt und International Motors wieder in die Gewinnzone zurückkehrt. Allerdings beinhaltete die Veröffentlichung nur eine begrenzte Anzahl von KPIs und konzentrierte sich ausschließlich auf bereinigte Betriebskennzahlen. Noch wichtiger ist, dass die starke Ertragsentwicklung nicht mit der Cash-Generierung übereinstimmte, da der Netto-Cashflow negativ blieb und erheblich unter den Konsensschätzungen lag. Diese Divergenz könnte auf die Erfassung von nicht zahlungswirksamen tarifbezogenen Forderungen und Bewegungen im Working Capital zurückzuführen sein, jedoch erlaubt die begrenzte Offenlegung noch keine fundierte Schlussfolgerung. Daher lassen wir unsere Schätzungen unverändert und warten auf die vollständigen Q2- und H1-Ergebnisse am 23. Juli, um eine bessere Sicht auf die berichteten Erträge, die Cash-Umwandlung und die Nachhaltigkeit der Margen zu erhalten. Unsere umfassendere Investmentthese bleibt unverändert, wobei zyklische Schwächen und steigender struktureller Wettbewerb weiterhin zentrale Anliegen sind. Wir bestätigen unser SELL-Rating und ein Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-se/6a57441fdbea00ca14842f08https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Jul 2026 08:17:45 GMTDie Pyramid AG hat starke vorläufige Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026 veröffentlicht, mit einem Umsatz von 40,3 Mio. EUR (+10% im Jahresvergleich) und einem EBITDA von 1,9 Mio. EUR. Der Momentum war im zweiten Quartal außergewöhnlich stark, wo die Einnahmen um 28% gegenüber dem Vorquartal auf 22,6 Mio. EUR wuchsen und die EBITDA-Marge 7,5% erreichte (im Vergleich zu 1,1% im ersten Quartal). Unterstützt durch eine annualisierte Auftragsannahme von über 100 Mio. EUR nimmt die operative Wende Gestalt an. Während die konsolidierten Ergebnisse und die Cash Conversion noch abzuwarten sind, unterstützen der operative Trend und die kürzlich gesicherte Stabilität der Bilanz eine konstruktive Perspektive. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 3,30 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-aghttps://research-hub.de/companies/pyramid-ag/6a573e4cdbea00ca14842211https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Jul 2026 07:54:50 GMTVossloh hat vorläufige Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 bekannt gegeben, die ein starkes Umsatzwachstum zeigen, unterstützt durch die Konsolidierung von Sateba. Die Rentabilität stand jedoch unter Druck durch Integrationseffekte sowie höhere Beschaffungs- und Logistikkosten. Das Management hat zudem die Prognose für 2026 gesenkt, was auf schwächere Abrufe unter Rahmenverträgen, Projektverzögerungen bis 2027 und begrenzte Kostenweitergaben zurückzuführen ist. Dennoch bleibt das zugrunde liegende Investitionsszenario intakt. Der Auftragseingang wuchs weiterhin stark, und der Auftragsbestand erreichte einen neuen Rekord, was eine solide Sichtbarkeit für die kommenden Jahre bietet. Daher reduzieren wir unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 auf etwa die Mitte der neuen Prognose und senken unsere mittelfristigen Margenannahmen. Trotz dieser Anpassungen erwarten wir weiterhin, dass Vossloh seine Ziele für 2030 erreicht, unterstützt durch strukturelles Wachstum bei den Ausgaben für die Schieneninfrastruktur. Nach dem jüngsten Rückgang des Aktienkurses sehen wir einen attraktiven Einstiegszeitpunkt. Wir bestätigen unser BUY-Rating, senken jedoch unser Kursziel auf 90,00 EUR von zuvor 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-aghttps://research-hub.de/companies/vossloh-ag/6a573b93dbea00ca14841d07https://research-hub.demwb reserachWed, 15 Jul 2026 07:37:27 GMTMHP Hotel AG (MHP) hat einen langfristigen Mietvertrag für ein neues Hotel der Marriott Autograph Collection mit etwa 180 Zimmern im Herzen von Düsseldorf gesichert, wodurch das Gesamtportfolio auf 16 Hotels in Betrieb oder in aktiver Planung erweitert wird. Das Projekt wird in Partnerschaft mit Midstad entwickelt und soll bis 2029 innerhalb des ikonischen, historischen Gebäudekomplexes Carsch-Haus eröffnet werden. Es wird erwartet, dass dieses Projekt stabilisierte jährliche Einnahmen von über 20 Mio. EUR generiert. Die Transaktion trifft den Nerv eines polarisierten DACH-Hotelmarktes, in dem die Premium- und Luxussegmente das Budgetsegment erheblich ausperformen. Durch die Umnutzung exklusiver, kulturell bedeutender innerstädtischer Bauten kann MHP hohe durchschnittliche Tagespreise erzielen und eine hohe Auslastung erreichen. Darüber hinaus ist MHP gut positioniert, um signifikante operationale Cluster-Synergien zu nutzen. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 3,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag/6a55f903dbea00ca1481fb1ehttps://research-hub.demwb reserachTue, 14 Jul 2026 08:50:06 GMTDie CHAPTERS Group hat die Prognose für das organische Wachstum des bereinigten operativen EBITDA für 2026 auf über 22% angehoben, gegenüber zuvor 14%-17%, während sie das organische Umsatzwachstum von 7%-9% bestätigt hat. Das Upgrade der Guidance wird durch eine stärkere operative Hebelwirkung unterstützt, die durch früher als erwartete Effizienzen in den Bereichen KI und Automatisierung, Preisanpassungen und wachsende Cluster-Synergien vorangetrieben wird. Wenngleich die neue Guidance ein klares Aufwärtspotenzial für unsere Prognosen schafft, belassen wir unsere Schätzungen vor dem Capital Markets Day am 15. Juli zunächst unverändert. Der CMD liefert üblicherweise einen tieferen Einblick in die operative Leistung durch Fallstudien, Präsentationen der Plattform-Manager und strategische Kontext durch das Management. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung (BUY) und unser Kursziel von 50,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-ag/6a55f7fbdbea00ca1481f919https://research-hub.demwb reserachTue, 14 Jul 2026 08:45:22 GMTLeifheit meldete vorläufige Zahlen für Q2 2026, die weiterhin schwache Umsätze, aber eine deutliche Verbesserung des EBIT gegenüber dem Vorjahr und dem Vorquartal zeigen. Dies unterstreicht, dass die bereits umgesetzten Restrukturierungs- und Effizienzmaßnahmen die Auswirkungen niedrigerer Volumina zunehmend abfedern. Das Konsumumfeld bleibt jedoch schwierig, geprägt von zurückhaltenden Ausgaben, schwacher Nachfrage und vorsichtiger Lagerhaltung im Handel. Zudem konkretisierte das Management das FOCUS-Programm, mit dem die Organisation vereinfacht, die Kostenbasis weiter gesenkt und die langfristige Profitabilität gestärkt werden soll. Die angepasste Guidance signalisiert anhaltenden Druck auf Umsatz, Ergebnis und Cashflow. Wir senken daher unsere Schätzungen für 2026 und 2027, lassen unsere längerfristigen Annahmen jedoch weitgehend unverändert. Bei einem KGV von 12,6x für 2028E und einer Dividendenrendite von 8 % bestätigen wir unsere KAUFEN-Empfehlung aber senken das Kursziel von EUR 20,00 auf EUR 19,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/6a55f76bdbea00ca1481f7a5https://research-hub.demwb reserachTue, 14 Jul 2026 08:37:41 GMTNach einem Pre-Close-Call mit dem Unternehmen sehen wir seit dem ersten Quartal keine wesentliche Veränderung im zugrunde liegenden Bild. Wir erwarten eine sequenzielle Verbesserung sowohl beim Umsatz als auch bei der EBITDA-Marge im zweiten Quartal und gehen weiterhin von einem stärkeren zweiten Halbjahr im Vergleich zum ersten Halbjahr aus. Positiv ist, dass Siltronic zögert, zusätzliche langfristige Geschäfte zu den aktuellen Spotpreisen abzuschließen, was wir als positives Zeichen werten, dass das Management mit einer Verbesserung der Verhandlungsmacht und der Preisgestaltung rechnet. In dieser Phase fällt es uns weiterhin schwer, einen glaubwürdigen Weg zu einer signifikanten Erholung der Erträge zu erkennen, ohne eine breit angelegte Preis- und Volumenwende, selbst bei einer angenommenen zweistelligen Umsatzsteigerung im nächsten Jahr. Vor den Ergebnissen des zweiten Quartals bekräftigen wir daher unser SELL-Rating und das unveränderte Kursziel von 70,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/6a54a5ecdbea00ca147f5cc9https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Jul 2026 08:44:10 GMTDie cyan AG hat mehrere Entwicklungen gemeldet, die den Investment Case für Guard 360 stärken. Die Partnerschaft mit CANCOM hat bereits zu einem ersten deutschen ISP-Kunden geführt, wobei die Vermarktung ab September 2026 beginnen soll und weitere ISP-Vereinbarungen möglicherweise folgen. Daneben hat FileWave Guard 360 in sein Endpoint-Management-Angebot aufgenommen, wodurch sich das Partnernetzwerk und die adressierbare Kundenbasis des Produkts erweitern. Cyans Mitgründer Markus Cserna wurde zudem als langfristiger CEO bestätigt, womit der externe Suchprozess beendet ist. Insgesamt untermauert der jüngste Nachrichtenfluss das Potenzial von Guard 360 als zweite Wachstumssäule. Wir erwarten weiterhin erste nennenswerte Umsatzbeiträge von Guard 360 ab 2027. BUY, Kursziel EUR 4,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-ag/6a54a55edbea00ca147f5c39https://research-hub.demwb reserachMon, 13 Jul 2026 08:37:39 GMTDie schwachen Verkehrszahlen von Fraport im Juni und im ersten Halbjahr verdeutlichen eine fragile Wachstumsdynamik im Inland. Die Passagierzahlen in Frankfurt sind im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 1,7 % und im ersten Halbjahr um 0,8 % gesunken, was auf Streiks bei Lufthansa, hohe Kerosinpreise und geopolitische Konflikte im Iran zurückzuführen ist. Diese Stagnation kommt zu einem unglücklichen Zeitpunkt zur Eröffnung des neuen Terminals 3 im April, das mit Investitionen von 4 Mrd. EUR eine jährliche Passagierkapazität von 19 Mio. hinzufügt und die Fixkosten erheblich erhöht. Während ein Anstieg der gesamten Passagierzahlen für die Gruppe um 1,0 % im ersten Halbjahr durch internationales Wachstum einen kleinen Puffer bot, ist die Leistung in diesem Bereich stark ungleichmäßig. Folglich erscheinen die Ziele für das Geschäftsjahr 2026 zunehmend gefährdet. CEO Stefan Schulte hat bereits die Passagierprognose für Frankfurt auf ein Nullwachstum für 2025 gesenkt, verglichen mit einer zuvor erwarteten Wachstumsrate von mindestens 2,8 %. Das Management betrachtet die finanzielle Guidance für das Geschäftsjahr 2026 weiterhin als „erreichbar“, warnte jedoch auch, dass die Stagnation des margenstarken Inlandsverkehrs die finanzielle Performance dämpfen wird. Wir reduzieren unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2026 leicht und halten unser Kursziel von 62,00 EUR sowie die SELL-Empfehlung aufrecht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-ag/6a54a418dbea00ca147f557fhttps://research-hub.demwb reserachMon, 13 Jul 2026 08:33:37 GMTTraton hat im zweiten Quartal 2026 verbesserte Verkaufszahlen gemeldet, jedoch deutet die regionale Mischung weiterhin auf eine fragile Erholung hin, anstatt auf einen klaren Wendepunkt. Das Wachstum wurde durch die Produkteinführung von Scania in China, das subventionierte Kreditprogramm in Brasilien und die solide Dynamik bei Volkswagen Truck & Bus unterstützt. Allerdings litt International Motors weiterhin unter schwacher Nachfrage in Nordamerika, während der wichtige deutsche Markt von MAN hinter dem breiteren europäischen Markt zurückblieb. Die Verkaufszahlen im ersten Halbjahr lagen immer noch leicht unter dem Niveau des Vorjahres, was unterstreicht, dass der zugrunde liegende Trend fragil bleibt und teilweise durch temporäre oder regionsspezifische Faktoren unterstützt wird. Für die vollständigen Ergebnisse des zweiten Quartals am 23. Juli erwarten wir ein moderates Umsatz- und adj. EBIT-Wachstum, jedoch insgesamt stabile Margen. Wir sehen begrenzten Ertragsmomentum aufgrund einer ungünstigen regionalen Mischung, anhaltender Schwäche in Nordamerika sowie anhaltendem Kosten- und Preisdruck. Zyklische Risiken aus den Frachtmärkten, Zinssätzen und Zöllen bleiben erheblich, während der Wettbewerb durch chinesische Elektro-Lkw eine wachsende strukturelle Bedrohung darstellt. Wir bestätigen unser SELL-Rating und das Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-sehttps://research-hub.de/companies/traton-se/6a50c64270baae4f4b1b3775https://research-hub.demwb reserachFri, 10 Jul 2026 10:11:39 GMTBENO hat seine geprüften Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, die im Wesentlichen die starken vorläufigen Zahlen aus dem März bestätigen. Der Umsatz stieg auf 9,2 Mio. EUR von 8,7 Mio. EUR, während der Nettogewinn auf 4,6 Mio. EUR von 4,0 Mio. EUR anstieg. Noch wichtiger ist, dass die geprüften Zahlen eine deutliche Verbesserung der wiederkehrenden operativen Leistung bestätigen: Der FFO erhöhte sich auf 2,25 Mio. EUR von -0,07 Mio. EUR im Geschäftsjahr 2024, während der operative Cashflow auf 3,6 Mio. EUR von -0,5 Mio. EUR verbessert wurde. Das Eigenkapital stieg auf 34,9 Mio. EUR, was 10,04 EUR pro Aktie entspricht, wobei das Unternehmen einen NAV von 11,42 EUR pro Aktie berichtete. Letztendlich bleibt die Equity-Story intakt, da es sich um ein hoch cash-generierendes, defensiv positioniertes Light-Industrial-Engagement handelt, das mit einem erheblichen Bewertungsabschlag gehandelt wird. Nach dieser operativen Validierung erhöhen wir unsere Schätzungen um 6-12% und steigern unser Kursziel auf 13,50 EUR (zuvor 12,50 EUR). Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem soliden Upside-Potenzial von über 70%. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/beno-holding-aghttps://research-hub.de/companies/beno-holding-aghttps://research-hub.de/companies/beno-holding-ag/6a50c14170baae4f4b1b166bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 10 Jul 2026 09:39:21 GMTDie Übernahme von SevenCanyon durch ZEAL bietet einen attraktiven, risikoarmen Einstieg in den britischen Markt für Gewinnspiele im Wert von 1,3 Mrd. GBP (ca. 1,5 Mrd. EUR) zu einem historischen EBITDA-Multiplikator von etwa 4x. Der Deal ergänzt eine skalierte, cash-generierende Plattform, verringert die Abhängigkeit von deutschen Jackpot-Zyklen und sollte im ersten vollen Jahr einen EBITDA-Beitrag im hohen einstelligen Millionen-Euro-Bereich leisten, während eine moderate Verschuldung die Flexibilität der Bilanz bewahrt. Daher betrachten wir die Transaktion als strategisch überzeugend und finanziell diszipliniert. Vor einem starken Q2 und bei einem EV/EBITDA von 11,8x für 2026E und 10,0x für 2027E bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/6a50b08770baae4f4b1ad99ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 10 Jul 2026 08:39:39 GMTNordex berichtete über einen starken Auftragseingang im Q2 26 von 3,05 GW, exklusive Dienstleistungen, was einem Anstieg von 32,2% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, unterstützt durch eine erneute Nachfrage aus den USA. Der durchschnittliche Verkaufspreis (ASP) blieb robust bei 0,97 Mio. EUR pro MW, was im Wesentlichen stabil im Vergleich zum Vorjahr ist und eine anhaltende Preisdiziplin unterstreicht. Allerdings wurde das headline-Wachstum hauptsächlich von Nordamerika getrieben: Ohne die Aufträge aus den USA wäre der Auftragseingang im Q2 in Europa um etwa 3% im Vergleich zum Vorjahr gesunken (mwb Schätzung), was auf eine gewisse Normalisierung des Wachstums in Europa hinweist. Für das erste Halbjahr 26 erreichte der Auftragseingang 4,9 GW, was einem Anstieg von 9,6% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, während sich der ASP um 3,3% im Vergleich zum Vorjahr auf 0,95 Mio. EUR pro MW verbesserte. Ohne die Aufträge aus den USA wäre der Auftragseingang im ersten Halbjahr in Europa um etwa 4% im Vergleich zum Vorjahr gesunken (mwb Schätzung), was die zunehmende Bedeutung Nordamerikas als neuen Wachstumstreiber unterstreicht. Allerdings, da ein Großteil der verbesserten Sichtbarkeit des Zyklus bereits eingepreist ist, begrenzt das 2026E KGV von 21,5x das weitere Aufwärtspotenzial. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 44,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/6a4fa9e870baae4f4b198287https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Jul 2026 13:55:17 GMTDie Q1-Ergebnisse von Südzucker für das Geschäftsjahr 2027 markieren einen wichtigen Schritt in der Erholung der Erträge des Unternehmens. Trotz schwächerer Verkaufszahlen verbesserte sich die Rentabilität erheblich, was zeigt, dass der Turnaround an Fahrt gewinnt. Eine schlankere Kostenbasis, Effizienzmaßnahmen und ein besseres Momentum in mehreren Geschäftsbereichen waren die Haupttreiber. CropEnergies und Stärke stachen hervor, während die Spezialitäten resilient blieben und der Zuckerbereich erste Anzeichen einer Stabilisierung zeigte. Blickt man in die Zukunft, könnten interne Verbesserungen auf ein unterstützenderes Marktumfeld treffen, das durch höhere Bioethanolpreise, eine verringerte europäische Zuckerrübenanbaufläche, engere EU-Zuckerimportquoten und wetterbedingte Lieferunterbrechungen geprägt ist, was die Weltmarktpreise stützen könnte. Diese Mischung könnte zu einem signifikanten Treiber werden, während Q1 weitere Beweise für eine strukturell verbesserte Ertragsbasis liefert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/6a4f5f2670baae4f4b17e1f0https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Jul 2026 08:33:41 GMTDie Hoffnungen auf den NATO-Gipfel haben HENSOLDT um etwa 26 % auf 81,00 EUR steigen lassen, jedoch wurden keine Verträge abgeschlossen und es gab nichts, was unsere Schätzungen beeinflusst. HENSOLDT ist stark im Bereich Sensoren, jedoch nicht der Standardgewinner bei Land- und Marineplattformen. Saab hat die Radarsuite für die TKMS A200 übernommen und Diehls IRIS T SLS Mk 4 gesichert. Landgestützte Systeme bleiben zentral für die Equity-Story, jedoch sind die deutschen Genehmigungen nach wie vor spärlich, weshalb wir bei den bevorstehenden Ausschreibungen vorsichtiger werden. Die wiederkehrenden Einnahmen bleiben bescheiden, und die kürzliche Anhebung der FCF-Prognose ist ein Timing-Effekt und nicht strukturell bedingt. Nach der Rallye werden die Aktien über unserem unveränderten DCF-Wert von 62,00 EUR zu etwa 18x EV/EBITDA 2026E gehandelt. Der Markt zahlt den vollen Preis für fehlerfreie Ausführung in einem Zyklus, den wir über 2035 hinaus nicht überblicken können. Mit einem potenziellen Rückgang von etwa 23 % empfehlen wir daher, die Aktie zu verkaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/6a4f52bf70baae4f4b179dffhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Jul 2026 07:48:47 GMTDie jüngsten Entscheidungen im Bereich der Verteidigungsbeschaffung deuten darauf hin, dass die Debatte nicht mehr nur um die Höhe der NATO-Ausgaben geht, sondern zunehmend um deren Zusammensetzung. Der NATO-Gipfel in Ankara und das verzögerte Arminius-Programm Deutschlands weisen beide auf eine stärkere Nachfrage nach Luftverteidigung, Drohnen, Überwachungs- und maritimen Fähigkeiten hin, während die Sichtbarkeit traditioneller Landplattformen abgenommen hat. Obwohl RENKs zunehmende maritime Exposition einen wichtigen Ausgleich bietet, sind wir der Meinung, dass der Konsens das Risiko, dass zukünftige Beschaffungsvolumina für Panzer und Schützenpanzer hinter den aktuellen Erwartungen zurückbleiben, weiterhin unterschätzt. Zielkurs PT EUR 50,00 unverändert, bis Berlins Absichten klarer sind. Der NATO-Gipfel war kein Katalysator. Wir stufen die Aktie von BUY auf HOLD herab, nachdem der Kurs unser Kursziel erreicht hat. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6a4f4f8370baae4f4b176fedhttps://research-hub.demwb reserachThu, 09 Jul 2026 07:34:49 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von Fielmann für das erste Halbjahr 2026 zeigen ein gemischtes Bild, mit einem Anstieg des Gesamtumsatzes um 2 % auf 1,25 Mrd. EUR und einer resilienten bereinigten EBITDA-Marge von 24 % (EBITDA von 296 Mio. EUR). Während eine deutliche Beschleunigung im zweiten Quartal auf internationalen Märkten (+6 %) ermutigend ist, bleibt der Kernmarkt Deutschland aufgrund der schwachen Verbraucherstimmung schwach. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (Umsatz von 2,55 bis 2,60 Mrd. EUR, bereinigtes EBITDA von 590 bis 610 Mio. EUR), geht jedoch nun davon aus, dass die Ergebnisse am unteren Ende dieser Spanne liegen werden. Unsere Schätzungen, die leicht unter der Prognose liegen, spiegeln bereits diesen vorsichtigen Ton wider, sodass wir unsere Zahlen unverändert lassen. Dennoch sehen wir, dass Fielmann erheblichen Umsetzungsdruck für eine Erholung im zweiten Halbjahr ausgesetzt ist, die durch aggressive Filialeröffnungen vorangetrieben werden soll. Wir behalten unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 68,00 EUR bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fielmann-group-aghttps://research-hub.de/companies/fielmann-group-aghttps://research-hub.de/companies/fielmann-group-ag/6a4f4e8970baae4f4b176eb3https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Jul 2026 07:30:35 GMTDaimler Truck berichtete für das zweite Quartal 2026 von einem Absatz von 86.707 Fahrzeugen, was einem Anstieg von 8 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, unterstützt durch Mercedes-Benz Trucks und Trucks North America, während Daimler Buses weiterhin unter Druck steht. Auf den ersten Blick sieht dies ermutigend aus, jedoch erfolgt die Verbesserung auf Basis eines niedrigen Vorjahresniveaus und deutet noch nicht auf eine nachhaltige Erholung hin. Das erste Halbjahr 2026 erzählt eine vorsichtigere Geschichte, mit einem berichteten Gruppenabsatz, der um 1 % im Vergleich zum Vorjahr auf 155.556 Einheiten gesunken ist, was darauf hindeutet, dass das zweite Quartal hauptsächlich durch Nachholeffekte gestützt wurde. Vor den vollständigen Ergebnissen für das zweite Quartal am 7. August erwarten wir einen Umsatz von 12,6 Mrd. EUR, der im Wesentlichen stabil im Vergleich zum Vorjahr ist, sowie ein bereinigtes EBIT von 897 Mio. EUR, was einem Rückgang von 20 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und eine Marge von 7,1 % impliziert. Der zyklische Druck, geopolitische Unsicherheiten, Tariffolgen und der zunehmende Wettbewerb durch chinesische Elektro-Lkw belasten weiterhin die Aussichten. Wir sind der Ansicht, dass der Markt die zyklischen und strukturellen Risiken weiterhin unterschätzt, mit klaren Parallelen zu dem Druck, den der chinesische Wettbewerb bereits auf die europäische Automobilindustrie ausgeübt hat. Daher bekräftigen wir unser SELL-Rating und unser Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/6a4f4e9370baae4f4b176ec2https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Jul 2026 07:21:29 GMTDer NATO-Gipfel bestätigte, dass traditionelle Landstreitkräfte, obwohl sie nach wie vor wichtig sind, nicht mehr der Hauptfokus für die Mittelzuflüsse zur schrittweisen Aufrüstung sind. Die Ausgaben konzentrieren sich zunehmend auf Luftverteidigung, Drohnen und Überwachung. Panzer tragen etwa 20% der EBIT-Prognose für 2030 bei, und die Marktteilnehmer erwarten weiterhin einen überdimensionierten Arminius-Vertrag, gestützt auf Kommentare des CEO, die das Programm mit insgesamt etwa 40 Mrd. EUR / etwa 22 Mrd. EUR für Rheinmetall bei rund 3.000 Systemen beziffern. Diese Zahlen halten wir und mehrere Quellen für zu hoch. Die fast einjährige Verzögerung bei der deutschen Entscheidung sowie Estlands Aussetzung eines Panzerkaufs in Höhe von 500 Mio. EUR zugunsten von Drohnen und Luftverteidigung bestätigen unsere Einschätzung. Daher basieren wir die Arminius-Prognose auf etwa 1.800 Fahrzeugen, senken die Umsätze nach 2030 und erhöhen unsere Annahme für Minorities, um das Wachstum widerzuspiegeln, das zunehmend über 51%-beteiligte Joint Ventures verläuft. Derzeit hat der Markt dieses Thema bisher weitgehend ignoriert. Wir stufen Rheinmetall auf HALTEN (von KAUFEN) herab und senken unser Kursziel auf 1.150 EUR (von 1.400 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/6a4f4cee70baae4f4b175e44https://research-hub.demwb reserachThu, 09 Jul 2026 07:16:33 GMTHugo Boss wird am 4. August 2026 Q2 berichten, und das vor dem Hintergrund einer fragilen makroökonomischen Lage und schlechten Branchennachrichten. Der Konsens erwartet ein weiteres schwaches Verkaufsquartal, jedoch ist die zentrale Frage weniger der Umsatz als die Qualität der Neuausrichtung: Resilienz der Bruttomarge, Disziplin im Lagerbestand und freier Cashflow. Störungen im Nahen Osten und schwächere Touristenströme bleiben relevante Risiken, während Wettbewerber im Bekleidungssektor weiterhin die Margen über das Volumen priorisieren. Die Aktie steht zudem weiterhin im Schatten des laufenden Übernahmeangebots der Frasers Group in Höhe von 38,00 EUR, das zum gesetzlichen Mindestpreis angeboten wird. Da 2026 weiterhin ein Übergangsjahr unter CLAIM 5 TOUCHDOWN ist, lassen wir die Schätzungen unverändert und bestätigen unser HOLD-Rating sowie das Kursziel von 36,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/6a4e0982a3c3af52084c339dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 08 Jul 2026 08:20:42 GMTAuf der Hauptversammlung hob Viromed wichtige regulatorische Meilensteine hervor, angeführt von der MDR-Klassifizierung IIa für ViroCAP Med. Diese Genehmigung fungiert als Katalysator für die globale Expansion in Europa, dem Nahen Osten, Asien (über UMECO) und den USA (über einen eingeleiteten FDA 510(k)-Prozess). Um eine Verzögerung von einigen Jahren für eine Erstattung durch gesetzliche Krankenversicherungen in Deutschland abzukürzen, verhandelt das Management über Selektivverträge mit Krankenkassen zur Erstattung der Wundbehandlung. Darüber hinaus ist die Einreichung klinischer Daten für PulmoPlas in einem hochkarätigen Fachjournal für Mitte Juli 2026 geplant. Das reduzierte Investitionsrisiko und die beschleunigte internationale Expansion rechtfertigen eine steilere langfristige Wachstumsrate. Folglich erhöhen wir unser Kursziel auf 11,00 EUR (alt: 10,00 EUR) und bestätigen unsere KAUFEN-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-ag/6a4dfedea3c3af52084c1879https://research-hub.demwb reserachWed, 08 Jul 2026 07:34:28 GMTDie Telefonkonferenz von HMS Bergbau lieferte eine Aufschlüsselung des Ausblicks für das Geschäftsjahr 2026 nach Segmenten, wobei der Kohlehandel, Marinebrennstoffe und Bergbau/Mining jeweils unterschiedliche Umsatz- und Margenprofile beitragen. Kommentare zur Entwicklung im Jahr 2026 deuten darauf hin, dass der (Schiffskraftstoff-) Handel sich nach der Hormuz-Sperre normalisiert hat, zudem werden im Juli erstmals volle Beiträge der Minen erwartet. Das mittelfristige Ertragsprofil sollte stark vom eigenen Fördergeschäft profitieren: Maatla und HRV zusammen sollen per Steady-State Indikation ein EBITDA von 27-33 Mio. EUR erreichen, was sich mit dem gesamten Dry-Bulk-Geschäft messen lassen kann. Wir passen unser Modell für Segmentmargen, Steuern und Minderheiten an, mit positivem Effekt auf Gewinnebene. Daher erhöhen wir unser Kursziel von 80,00 EUR auf 85,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag/6a4cd205a3c3af52084a1f6ahttps://research-hub.demwb reserachTue, 07 Jul 2026 10:08:42 GMTGEAs Q2 Pre Close unterstützt unsere Einschätzung, dass die Schwäche im Q1 vor allem timingbedingt war und nicht den Beginn einer breiteren Abschwächung markiert. Das Management bestätigte die FY26 Guidance, verwies auf eine Beschleunigung des organischen Umsatzwachstums, einen gesunden Auftragseingang, eine verbesserte Backlog Konversion ab Q2 sowie weitere Margenfortschritte gegenüber dem Vorjahr. Wir erwarten für Q2 einen Umsatz von EUR 1,38 Mrd. bei einer EBITDA Marge vor Restrukturierungsaufwendungen von 16,8% und modellieren FY26 nun näher an der oberen Hälfte der Margen Guidance. Zudem senken wir unsere Annahmen für den normalisierten CapEx, da das Management erneut betonte, dass die Kapitalintensität im Zeitverlauf sinken sollte. Zusammen mit einem erwarteten Free Cashflow von rund EUR 500 Mio. in FY26, begrenzten sichtbaren M&A Zielen und einer starken Bilanz erhöht dies das Potenzial für Aktienrückkäufe (mwb est.). Wir erhöhen unser Kursziel auf EUR 73,00 (zuvor EUR 68,00). BUY.. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/6a4cbeafa3c3af520849d2bahttps://research-hub.demwb reserachTue, 07 Jul 2026 08:46:42 GMTKanada hat TKMS offiziell zum bevorzugten Bieter für das Canadian Patrol Submarine Project benannt und damit der KSS-III von Hanwha Ocean (042660:KS) vorgezogen. Zu beachten ist, dass gestern mehrere Artikel fälschlicherweise einen Zuschlag für Hanwha meldeten, was deren Aktie um 10 % steigen ließ (heute-20%..). Die Entscheidung fiel nach deutschem Börsenschluss. Bei einem Auftragswert, der „problemlos über 15 Mrd. EUR liegen kann", übertrifft dies jede uns bekannte Zahl (mwb-Schätzung: 12 Mrd. EUR). Wir taxieren das Gesamtprogramm inklusive Service, Torpedos und Wartung über mehr als drei Jahrzehnte auf über 60 Mrd. CAD. Wir hatten eine Gewinnwahrscheinlichkeit von 70 % gegenüber der 50/50-Einschätzung des Managements angesetzt, doch Konsensziele, optionsimplizite Volatilitäten und zahlreiche Investorengespräche zeigen, dass Kanada nahezu bei null eingepreist war. Vor dem Hintergrund des Rekord-Auftragsbestands von 20,6 Mrd. EUR (9,5x Umsatz GJ 2024/25) verlängert ein Zuschlag dieser Größenordnung die Auftragsvisibilität bis in die 2040er Jahre. Wir heben unser Kursziel auf 135,00 EUR an (zuvor 125,00 EUR), erhöhen unsere CAGR auf 13 % (vs. 10 % Guidance) und bestätigen TKMS als unseren bevorzugten deutschen Verteidigungswert. Wir erwarten eine ordentliche Anhebung der Guidance. KAUFENDie vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/6a4c9e14a3c3af5208496e46https://research-hub.demwb reserachTue, 07 Jul 2026 06:30:23 GMTAUTO1 hat FinanceHero 3, seine dritte öffentliche ABS für Ratenkaufverträge platziert, die deutsche und österreichische Autohero-Kreditforderungen im Wert von 236,3 Mio. EUR verbriefen. Der Deal war 2,8-fach überzeichnet, wobei für die Senior-Tranche ein Triple-A-Rating erwartet wird. Die Transaktion erfolgte im Rahmen von AUTO1s Finanzierungsstrategie. Durch die Vergabe von Konsumentenkrediten und deren Verbriefung generiert AUTO1 eine Nettomarge aus Zinsen (derzeit etwa 5%, angestrebt werden 5 bis 7%). Die Gewinnspanne pro Fahrzeug im Verbraucherkreditgeschäft stieg von 12 EUR im Jahr 2021 auf 210 EUR im Jahr 2025, wobei das langfristige Ziel des Managements bei 870-1.100 EUR liegt. FinanceHero 3 zeigt, dass der Markt bereit sind, dem Unternehmen diese Assets abzunehmen, und stützt auch die These, dass Fahrzeugkredite ohne übermäßige Kapitalbindung skalierbar sind. Wir halten an unseren Schätzungen, dem Kursziel von 35,00 EUR und der Kaufempfehlung fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-se/6a4b7cb9a3c3af5208472870https://research-hub.demwb reserachMon, 06 Jul 2026 09:53:33 GMTWir stufen die Aktie von Symrise von BUY auf HOLD herab, nachdem es seit unserem letzten Update zu einer Neubewertung des Aktienkurses gekommen ist, wodurch die Aktien nahe unserem aktualisierten fairen Wert liegen. Wir erwarten weiterhin, dass sich die Trends im zweiten Quartal und darüber hinaus sequenziell verbessern, unterstützt durch anhaltenden Schwung in den Kernwachstumsbereichen sowie durch Preisanpassungen und Reinvestitionen aus ONE SYM. Allerdings sollten Währungsrisiken, eine schwächere Nachfrage in der EAME-Region sowie anhaltender Druck bei UV-Filtern und Aroma-Molekülen die Erholung schrittweise gestalten. Wir erhöhen unser Kursziel leicht von 95,00 EUR auf 100,00 EUR, was einem KGV von 23,5x für 2027E entspricht, sehen jedoch weiteres Aufwärtspotenzial als abhängig von einer nachhaltigen Beschleunigung des organischen Wachstums und einer Milderung der makroökonomischen und währungsbedingten Gegenwinde. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-aghttps://research-hub.de/companies/symrise-ag/6a4b72a3a3c3af520846d064https://research-hub.demwb reserachMon, 06 Jul 2026 09:15:05 GMTVor der Veröffentlichung der Q2-Zahlen von Rational erwarten wir ein gesundes Wachstum, trotz des Pull-Forward-Effekts im Q1, mit einem Umsatz von 326 Mio. EUR (+5 % im Vergleich zum Vorjahr), der hauptsächlich durch Volumen unterstützt wird. Wir schätzen die EBIT-Marge auf etwa 25 %, begünstigt durch Disziplin bei den Betriebskosten und die Rückerstattung der Tarife im Q2, trotz Herausforderungen durch Wechselkurs, Tarife und Inputkosten. Unserer Ansicht nach sollte die Mäßigung im Wachstum nicht isoliert betrachtet werden, sondern im Kontext eines starken Q1, einer gesunden Nachfrage nach Volumen und einem potenziell besseren Ausgangspunkt für Q3, wobei der Auftragseingang im Juni das Auftragsbuch um etwa 10-15 Mio. EUR über den normalen Niveaus lässt. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von 830,00 EUR. Registrieren Sie sich für den Q2-Ergebnisanruf am 06. August um 15:00 CE(S)T hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-08-06-15-00/RAA-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-ag/6a476c30a3c3af520840e9echttps://research-hub.demwb reserachFri, 03 Jul 2026 07:57:26 GMTCircus hat die Übernahme von Alberts zu einer Vorauszahlung von ca. 7 Mio. EUR abgeschlossen, die überwiegend in Aktien erfolgt ist. Finanziell sollte die Transaktion das Umsatzwachstum der Gruppe fördern, ohne erheblichen Druck auf den Weg zur operativen Rentabilität auszuüben. Strategisch ergänzen die kompakten 1-Quadratmeter-Roboterstationen von Alberts das größere CA-1-System, indem sie Platz in städtischen Standorten (z.B. Lobbys, Fitnessstudios) erschließen und sofortigen Cross-Selling-Zugang zu namhaften Kunden wie Danone und Sodexo bieten. Weltweit gewinnt die Food-Tech-These durch hochkarätige US-Investitionen an Validierung, was das enorme Marktpotenzial und das ideale Timing der Übernahme von Alberts durch Circus unterstreicht. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 46,00 EUR vor dem Quartalskonferenz am 16. Juli. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-se/6a476691a3c3af520840d715https://research-hub.demwb reserachFri, 03 Jul 2026 07:17:13 GMTKIONs Pre Close deutet auf ein Quartal hin, das fundamental beruhigend ist, auf den ersten Blick aber wenig attraktiv wirkt. Umsatz und bereinigtes EBIT dürften beide deutlich wachsen, unterstützt durch Effizienzmaßnahmen, niedrigere Incentive Kosten und eine früher als erwartete Rückerstattung von US Zöllen. Diese Effekte sind jedoch keine wiederkehrenden Treiber. Der Auftragseingang auf Gruppenebene dürfte gegenüber dem Vorjahr sinken, was aus unserer Sicht ausschließlich auf Basiseffekte aus dem Rekordquartal im IAS Segment im Vorjahr sowie auf Vorzieheffekte im ITS Segment in Q1 2026 zurückzuführen ist, nicht aber auf eine zugrunde liegende Nachfrageschwäche. Wir sehen die jüngste Kursschwäche nach dem Iran Krieg als losgelöst von der tatsächlichen Ergebnisentwicklung und betrachten sie als Kaufgelegenheit. Wir bestätigen unser Kursziel von EUR 55,00 sowie unsere Kaufempfehlung.. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-aghttps://research-hub.de/companies/kion-group-ag/6a475db1a3c3af520840b822https://research-hub.demwb reserachFri, 03 Jul 2026 06:53:44 GMTPUMAs Q2 dürfte erneut ein Übergangsquartal markieren, wobei das Management bereits auf eine Umsatzentwicklung deutlich unter Q1-Niveau hingewiesen hat. Wir modellieren einen Umsatz von 1,66 Mrd. EUR, währungsbereinigt ein Rückgang von rund 9%, eine Bruttomarge von 47,5% und ein berichtetes EBIT von -62,5 Mio. EUR. Der Fokus wird auf der Zusammensetzung des Rückgangs liegen: Die Bereinigung des Großhandels, geringere Promotions und der Abbau des unerwünschten US-Mass-Merchant-Geschäfts belasten zwar den Umsatz, stützen aber die Kanalqualität. Wir erhöhen unsere EBIT-Schätzung für FY26E, was eine bessere Umsetzung des Resets, einen widerstandsfähigeren Bruttomargenverlauf sowie geringere Einmalkosten widerspiegelt. Wir bestätigen unser Kursziel von 25,00 EUR, HOLD. Wir bestätigen unser Kursziel von 25,00 EUR, HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-se/6a46263da3c3af52083cf24chttps://research-hub.demwb reserachThu, 02 Jul 2026 08:44:32 GMTDie Hauptversammlung von NORMA hat ein zweites Aktienrückkaufprogramm von bis zu 208 Mio. EUR genehmigt, was die Strategie zur Ausschüttung an die Aktionäre stärkt. Das Management ist ermächtigt, einen Aufschlag von bis zu 30 % auf den relevanten Durchschnittskurs zu zahlen, was das Engagement unterstreicht, die Erlöse aus der Veräußerung der Water Management Einheit innerhalb eines disziplinierten Kapitalallokationsrahmens zurückzugeben. Nach der Veräußerung weist NORMA eine netto positive Bilanz auf, die starke finanzielle Flexibilität und Widerstandsfähigkeit gewährleistet. Dies unterstützt sowohl die fortgesetzten Kapitalrückflüsse als auch die Optionen für zukünftige strategische Initiativen. Gleichzeitig transformiert die „NewNORMA“-Strategie die Gruppe stetig in Richtung eines fokussierteren Fußabdrucks im Bereich industrielle Anwendungen in der Verbindungstechnik, unterstützt durch gleichzeitige Kostenoptimierung. Wir betrachten NORMA als eine relativ risikoarme Investition mit mehreren Aufwärtstreibern und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 23,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-se/6a461475a3c3af52083cb03ehttps://research-hub.demwb reserachThu, 02 Jul 2026 07:26:44 GMTZEAL wird voraussichtlich ein starkes Q2 liefern, unterstützt durch ein ungewöhnlich starkes Lotterieumfeld, da 12 Jackpot-Spitzen, angeführt von der ersten Höchstgrenze des Lotto 6aus49 in drei Jahren, eine starke Umsatzdynamik und eine günstige Mischung fördern. Wir prognostizieren einen Gesamtumsatz von 65-66 Mio. EUR, was einem Anstieg von ca. 30% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, mit EBITDA-Margen über dem normalisierten Niveau von etwa 30% (-5 pp im Jahresvergleich), da der operative Hebel höhere Marketing- und Produktinvestitionen ausgleicht. Nach dem jüngsten Rückgang des Aktienkurses um ca. 15% sehen wir einen attraktiven Einstiegszeitpunkt in eine asset-light, vorhersehbare und cash-generative Wachstumsplattform, die zu unaufdringlichen 2026E/27E EV/EBIT-Multiplikatoren gehandelt wird, und bestätigen unser BUY mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/6a461277a3c3af52083ca06dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 02 Jul 2026 07:21:33 GMTDie Payments Group Holding (PGH) hat ihre Finanzzahlen für das Geschäftsjahr 25 veröffentlicht, deren Höhepunkte ein geringerer Nettoverlust von 1,83 Mio. EUR und eine außergewöhnlich starke Eigenkapitalquote von 90 % (11,78 Mio. EUR Eigenkapital) sind. Strategisch hat das Unternehmen einen kompletten Neustart vollzogen, indem es seine verwässernden PayTech-Übernahmepläne aufgegeben hat, um zu seinen Wurzeln als Technologie-Venture-Capital-Vehikel zurückzukehren – ein Schritt, der im August 2026 durch eine Umfirmierung in German Tech Holding (GTH) abgeschlossen werden soll. Das Investitionspotenzial hängt nun von privaten Wachstumsaktiva wie AuctionTech und Softmax AI ab, sowie von einer für den Sommer 2026 erwarteten Begleichung von Forderungen gegenüber SGT Capital in Höhe von 6,2 Mio. EUR. Aufgrund eines erheblichen Abschlags gegenüber dem geschätzten Nettovermögenswert von über 1,50 EUR (einschließlich außerbilanzieller Posten) bekräftigen wir unsere Empfehlung „Spec. BUY“, senken jedoch unser Kursziel auf 1,03 EUR (zuvor 1,24 EUR) auf Basis des ausgewiesenen Nettovermögenswerts zum 31.12.2025. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-payments-group-holdinghttps://research-hub.de/companies/the-payments-group-holdinghttps://research-hub.de/companies/the-payments-group-holding/6a46117ca3c3af52083c99bahttps://research-hub.demwb reserachThu, 02 Jul 2026 07:18:20 GMTHMS hat seinen ersten IFRS-Jahresbericht veröffentlicht. Eckdaten wurden bereits im April vorab kommuniziert; wichtig ist es, buchhalterische Posten herauszufiltern. Das ausgewiesene EBITDA von 59,4 Mio. EUR umfasst 36,4 Mio. EUR aus der Konsolidierung von Maatla und 3,1 Mio. EUR aus dem Verkauf von Silesian Coal, was zu einem bereinigten EBITDA von 22,4 Mio. EUR führt, das leicht über der neu gefassten Basis für 2024 liegt. Über die Accounting-Effekte hinaus dokumentiert der Bericht die Expansion von HMS in den Bereichen Mining und Marine Fuels. Da sowohl Maatla als auch HRV nun in Produktion sind und die Marine Fuels skaliert werden, ist 2026 das erste Jahr, in dem die neuen Geschäftsfelder die GuV mittragen werden. Wir bestätigen die Kaufempfehlung (BUY) und das Kursziel (PT) von 80,00 EUR; Der Management-Call in der nächsten Woche dürfte Gelegenheit für ein Follow-up bieten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag/6a44e585a3c3af520839f8e0https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Jul 2026 09:56:25 GMTBasierend auf unseren Schätzungen hat Airbus im Juni nach unseren Daten 87 Verkehrsflugzeuge ausgeliefert (exkl. der zwei C295 für die spanische Luftwaffe). Das Unternehmen könnte damit die beiden stärksten aufeinanderfolgenden Monate seiner Geschichte verzeichnen, womit sich für Q2 ein potenzielles Volumen von 235 Auslieferungen abzeichnet, oberhalb des bisherigen Allzeit-Q2-Rekords von 227 aus dem Jahr 2019. Das Tempo ist bemerkenswert, da das Management im Q1 Call anhaltende Engpässe bei der Triebwerksversorgung angeführt hatte und der Markt, uns eingeschlossen, nach dem schwachen Q1 Ergebnis Zweifel an der Guidance geäußert hatten. Wir erhöhen unsere FY26 Lieferschätzung auf 870 Einheiten, in Einklang mit der eigenen Unternehmens-Guidance von „rund 870", stufen auf BUY hoch und heben unser Kursziel von EUR 180 auf EUR 215 an. Unsere langfristige These zu COMAC als strukturellem Ergebnisrisiko ab Mitte der 2030er Jahre bleibt jedoch unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/6a44d7c6a3c3af520839cea3https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Jul 2026 08:57:39 GMTMister Spex wechselt zu einem asset-light Betriebsmodell, indem das Standort in Berlin-Spandau bis Ende 2026 geschlossen und die Logistik vollständig an Arvato sowie die Produktion an Rodenstock ausgelagert wird. Diese Transformation betrifft etwa 125 Mitarbeiter, wandelt jedoch kapitalintensive interne Prozesse in hochvariable Kostenfunktionen um. Wir sind der Ansicht, dass dieser strukturelle Wandel die langfristige Skalierbarkeit optimieren und die laufende Strategie zur Margenrückgewinnung unterstützen wird, obwohl neue operationale Abhängigkeiten von Dritten geschaffen werden und kurzfristige Restrukturierungskosten anfallen, die jedoch bereits in den Schätzungen von mwb research berücksichtigt sind. Folglich halten wir an unserer positiven Einschätzung zur langfristigen Wertschöpfung der Aktie fest. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-se/6a44c9e1a3c3af5208399140https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Jul 2026 08:01:54 GMTDie pro forma Ergebnisse von Rigsave für das Geschäftsjahr 2025 übertrafen unsere operative Prognose, mit selbst konsolidierten Umsätzen von 3,3 Mio. EUR im Vergleich zu den erwarteten 2,6 Mio. EUR und einem EBIT von 0,6 Mio. EUR gegenüber 0,4 Mio. EUR. Der Gewinn pro Aktie (EPS) erreichte 0,13 EUR, was über unserer Schätzung von 0,10 EUR liegt und auf eine frühe operative Hebelwirkung hinweist. Allerdings bleibt die Neubewertung des RAAF der Hauptbelastungsfaktor, der das Eigenkapital nach Steuern um 14,2 Mio. EUR reduziert und das Eigenkapital für das Geschäftsjahr 2025 auf 8,5 Mio. EUR komprimiert. Das Management orientiert sich in Richtung eines schlankeren, B2B-fokussierten Modells, schließt RAAF und Rigsave Tech, führt Dienstleistungen intern durch und priorisiert Rigsave Capital, wo die verwalteten Vermögen (AuM) von UCITS über 400 Mio. EUR erreichten. Wir bestätigen unsere Spekulative Kaufempfehlung und reduzieren das Kursziel auf 4,50 EUR, nach der Abwertung von RAAF. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rigsave-spahttps://research-hub.de/companies/rigsave-spahttps://research-hub.de/companies/rigsave-spa/6a44c9efa3c3af520839914dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 01 Jul 2026 07:56:57 GMTDer CEO von Gevorkyan, Artur Gevorkyan, und der CFO, Andrej Bátovský, hoben die starken Wachstumsaussichten auf der mwb Industrial Tech-Konferenz hervor. Das Unternehmen zielt nun auf den Markt für KI-Datenzentrumskühlung mit spezialisierten Lösungen in der Pulvermetallurgie ab und steht kurz vor einem bedeutenden kommerziellen Vertrag. Gevorkyan beschleunigt zudem seinen Status als europäischer Verteidigungsanbieter nach der Übernahme von Sinteris und verfolgt zwei weitere M&A-Möglichkeiten in Italien, während die Refinanzierung der bevorstehenden Anleihefälligkeit von 30 Mio. EUR kurz vor dem Abschluss steht. Mit einer bestätigten Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und einem langfristigen EBITDA-CAGR-Ziel von bis zu 20% bleibt die strukturelle Wachstumsstory vollständig intakt. KAUFEN, Kursziel 12,80 EUR. Eine Aufzeichnung der Veranstaltung ist hier verfügbar: https://research-hub.de/events/video/2026-06-22-15-30/GEV-CP. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/6a44d245a3c3af520839bb8ahttps://research-hub.demwb reserachWed, 01 Jul 2026 07:52:59 GMTWir aktualisieren unsere Q2 Schätzungen und sehen weiterhin ein besseres Gesamtjahr, als es der breitere Markt zu erwarten scheint, trotz ungünstiger Phasing Effekte. Treibstoff belastet mit rund EUR 300 Mio, Streiks mit rund EUR 150 Mio (mwb Schätzung). Wir modellieren einen Q2 Umsatz von EUR 10.800 Mio (+4,6%, preisgetrieben), ein EBIT von EUR 290 Mio (2,7% Marge) sowie einen weitgehend flachen FCF, wobei letzterer eher durch ein kürzeres Buchungsfenster verzerrt wird als durch eine schwächere Cash Generierung. Vor dem Hintergrund der Iran Krise, die die Wahrscheinlichkeit eines strukturell schwächeren Jahres erhöht hatte, hat sich das Unternehmen gut geschlagen. Der Treibstoffanstieg ist bereits in der Aktie eingepreist und sollte sich bis 2027 wieder auflösen. Der Guidance Spielraum für 2026 ist voraussichtlich aufgebraucht, und die Treibstoffrechnung hat ihr Maximum erreicht, doch 2026 macht weniger als 4% unseres Kursziels aus und sollte nicht überbewertet werden. Die Asset Basis stützt den Bull Case. Allein die Flotte deckt rund 70% des EV, das MRO Geschäft, für das wir starkes Wachstum erwarten, weitere rund 40% (mwb Schätzung). Lufthansa bleibt strukturell unterbewertet, während der Markt weiterhin eine nie endende Krise einpreist. BUY, Kursziel unverändert bei EUR 21,00. KAUFEN, Kursziel unverändert bei 21,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-lufthansa-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-lufthansa-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-lufthansa-ag/6a44bff6a3c3af5208396ca0https://research-hub.demwb reserachWed, 01 Jul 2026 07:00:22 GMTGerresheimer (GXI) hat seinen verspäteten, geprüften Jahresbericht für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht, jedoch bieten die Zahlen keinen klaren Neuanfang. Die Umsätze lagen insgesamt im Einklang mit den Erwartungen, während das berichtete EBIT, der Nettoverlust und das EPS erheblich schwächer ausfielen als modelliert. Dies spiegelt Wertminderungen, Sonderaufwendungen, höhere Finanzierungskosten und einen geringeren Steuervorteil wider. Die Überprüfung durch die BaFin wurde ausgeweitet, anstatt abgeschlossen zu werden, was die regulatorische Unsicherheit erhöht. Die Nettoverschuldung bleibt hoch, die Entlastung von den Covenants ist vorübergehend, und eine harte Verschuldungsobergrenze gilt ab Ende des Geschäftsjahres 2026. Der geplante Verkauf von Centor hat sich zu einer entscheidenden Anforderung zur Schuldenreduzierung entwickelt. Wir integrieren die endgültigen Zahlen, aktualisieren und verfeinern unser Modell, was zu einem bestätigten Kursziel von 12,50 EUR führt. Bleibt ein SELL. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-aghttps://research-hub.de/companies/gerresheimer-ag/6a439841a3c3af52083485c2https://research-hub.demwb reserachTue, 30 Jun 2026 10:16:26 GMTAuf der Industrial Tech-Konferenz von mwb research hob Nikolas Bullwinkel, CEO und Gründer von Circus, die zunehmende Marktdurchdringung des Unternehmens hervor und wies darauf hin, dass die Zahl der aktiven oder in Integration befindlichen Systeme mittlerweile im zweistelligen Bereich liegt. Um das Wachstum weiter voranzutreiben, richtet das Management sein Augenmerk aktiv auf Rewe-Franchisenehmer und verhandelt zudem mit weiteren Partnern aus dem Verteidigungsbereich, um die Präsenz im Verteidigungssektor weiter auszubauen. Gleichzeitig bestätigt das Unternehmen eine ereignisreiche zweite Jahreshälfte, unter anderem ein erwarteter weiterer Kunde aus der Automobilbranche. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-se/6a4390c9a3c3af52083478cfhttps://research-hub.demwb reserachTue, 30 Jun 2026 09:44:53 GMTKontron hat zusammen mit dem belgischen Partner Cegelec Infra Technics einen Auftrag vom Infrastrukturbetreiber Infrabel erhalten, um die zentralen Steuerungs- und Automatisierungssysteme des Rangierbahnhofs Antwerpen-Nord zu modernisieren. Der Auftrag, der sich im zweistelligen Millionen-Euro-Bereich für Kontron AIS bewegt, umfasst die Erneuerung der Weichensteuerung, Bremsen und die Fernsteuerung von Rangierlokomotiven unter Verwendung der YardLynx-Softwareplattform von Kontron, wobei der Abschluss für Ende 2028 geplant ist. Der Auftragsgewinn wurde gegen mehrere internationale Bieter gesichert und stützt die Visibilität des Order-Backlogs im Bereich Transportation/Rail, was die auch jüngst im ersten Quartal 2026 belegte Wachstumsstory weiter untermauert. Wir bestätigen unser Kursziel von 34,00 EUR und die BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/6a438c45a3c3af52083454b5https://research-hub.demwb reserachTue, 30 Jun 2026 09:21:51 GMTDie Ergebnisse von Bauer für 2025 untermauern die zentrale Turnaround-These: Während die Umsätze stark zurückgingen, da das Mega-Projekt in Ungarn auslief, verbesserte sich die Rentabilität über unsere Erwartungen hinaus, unterstützt durch eine stärkere Umsetzung im Bereich Geotechnical Solutions und eine anhaltende Kostenkontrolle. Der Ausblick für 2026 ist gedämpfter als erwartet, da sich die Erholung der Endmärkte nun voraussichtlich bis 2027 verzögern wird. Dennoch bleibt das Investment-Argument intakt: Bauer erzielt bessere Margen bei einer niedrigeren Umsatzbasis, reduziert die Verschuldung schnell und wird trotz einer deutlich stärkeren Bilanz zu unauffälligen Multiplikatoren gehandelt. Mit einem Nettoschulden/EBITDA-Verhältnis von historisch niedrigen 1,25x und den Aktien bei nur 5,5x EV/EBIT 2026E, bekräftigen wir das BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 13,00 EUR, was ein Potenzial von über 100% impliziert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bauer-aghttps://research-hub.de/companies/bauer-aghttps://research-hub.de/companies/bauer-ag/6a438589a3c3af520834369bhttps://research-hub.demwb reserachTue, 30 Jun 2026 08:57:19 GMTSYNBIOTIC stellt sein Portfolio neu auf, nachdem Hempro International, HANF FARM und Hemp Factory in Richtung Liquidation und/oder Insolvenz gehen, bedingt durch einen starken Rückgang der Nachfrage im Hanf-Lebensmittel- und Futtermittelmarkt im Jahr 2026. Die betroffenen Tochtergesellschaften machten etwa 22% des Umsatzes für das Geschäftsjahr 2024 aus, verursachten jedoch erhebliche Verluste. Daher sollte der Ausstieg aus diesen Geschäften den Cash-Abfluss reduzieren und die Ertragsqualität im Laufe der Zeit verbessern. Allerdings wird das Geschäftsjahr 2025 (noch nicht berichtet) voraussichtlich von außergewöhnlichen Abschreibungen in Höhe von 13-14 Mio. EUR (Schätzung mwb) betroffen sein, die teilweise durch Minderheitsanteile ausgeglichen werden. Der Investment Case verschiebt sich nun von einer breiten Hanf- und Cannabis-Plattform hin zu einer fokussierteren medizinischen Cannabis-Geschichte, die sich auf WEECO Pharma, MH medical hemp und SOLIDMIND konzentriert. Wir aktualisieren unser Modell vollständig und passen unsere Schätzungen an. Wir senken unser Kursziel auf 1,40 EUR (zuvor 6,60 EUR) und bestätigen unser Spec. BUY-Rating, da das Risiko-Rendite-Profil Potenzial für Investoren mit höherer Risikobereitschaft bietet. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/synbiotic-sehttps://research-hub.de/companies/synbiotic-sehttps://research-hub.de/companies/synbiotic-se/6a423c1ea3c3af5208315070https://research-hub.demwb reserachMon, 29 Jun 2026 08:51:43 GMTNagarro hat eine Unternehmenszusammenführungsvereinbarung mit Persistent Systems unterzeichnet. Persistent beabsichtigt, ein freiwilliges öffentliches Barübernahmeangebot zu einem Preis von 81,00 EUR pro Nagarro-Aktie zu lancieren. Der Angebotspreis impliziert eine Prämie von ca. 94% gegenüber dem dreimonatigen volumengewichteten Durchschnittspreis (VWAP) und liegt 8% über unserem vorherigen Kursziel von 75,00 EUR, was unsere Ansicht bestätigt, dass Nagarro erheblich unterbewertet war. Die Transaktion markiert einen klaren Wandel von Nagarros früherer Haltung gegenüber dem Kapitalmarkt, gestützt durch den Vorstand und Ankeraktionär Dürschmidt ihre Anteile anzudienen, und nach Abschluss ein Delisting vorzunehmen. Wir erhöhen unser Kursziel auf 81,00 EUR (alt: 75,00 EUR) und stufen unsere Empfehlung auf VERKAUF herab, da das Angebot nun den Aktienkurs begrenzt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-se/6a423147a3c3af5208312c81https://research-hub.demwb reserachMon, 29 Jun 2026 08:43:03 GMTPlanethic hat beschlossen, beim Amtsgericht Berlin einen Antrag auf Eröffnung eines Insolvenzverfahrens in Eigenverwaltung zu stellen, was die Aktionäre dem Risiko eines Totalverlusts aussetzt. Während der laufende Betrieb fortgesetzt wird und die Tochtergesellschaften derzeit nicht betroffen sind, befindet sich die Holdinggesellschaft in einer schweren finanziellen Notlage. Das Management und der Aufsichtsrat halten signifikante Eigenkapitalanteile, was einen Anreiz geben könnte, einen Restwert für die Aktionäre zu bewahren. Allerdings schreibt das deutsche Insolvenzrecht strikt vor, dass die Umstrukturierung die Gläubiger priorisieren muss. Diese Priorität wird durch einen gerichtlich bestellten Sachwalter überwacht. Angesichts des Risikos einer Kapitalherabsetzung auf null und der hohen Unsicherheit bezüglich des endgültigen Umstrukturierungsplans ist es derzeit unmöglich, eine realistische fundamentale Bewertung zu erstellen. Folglich halten wir die Einstufung und das Kursziel des Unternehmens auf Under Review. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-aghttps://research-hub.de/companies/planethic-group-ag/6a42225aa3c3af5208310cc3https://research-hub.demwb reserachMon, 29 Jun 2026 07:39:29 GMTDie BaFin hat eine Überprüfung der Finanzberichte von Zalando für das Geschäftsjahr 2025 eingeleitet, wobei der Schwerpunkt auf einer angeblichen Unterlassung in den Anhangsangaben zu einer Transaktion mit nahestehenden Parteien im Zusammenhang mit der Übernahme von ABOUT YOU liegt. Zalando charakterisierte die Angelegenheit als rein formal und wies darauf hin, dass alle relevanten Informationen öffentlich über das Übernahmeangebot zugänglich waren. Basierend auf der BaFin-Meldung scheint die Überprüfung auf die Anhangsangaben beschränkt; die Finanzdaten und die Bewertung der ABOUT YOU-Transaktion stehen wohl nicht zur Disposition. Wir betrachten die heutige Kursreaktion daher als übertrieben. Der operative Investment Case bleibt intakt, der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 steht, und die Ergebnisse für das zweite Quartal werden am 4. August veröffentlicht. KAUFEN, Kursziel EUR 39,00 unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-se/6a3e4aaaa3c3af5208293a1chttps://research-hub.demwb reserachFri, 26 Jun 2026 09:41:40 GMTDie Stornierung von Rheinmetalls Fregatte hat einen Rückgang von 10 % bei HENSOLDT ausgelöst, obwohl die Exposition des Unternehmens minimal ist, „bei weniger als 1 %“ des Vertragswertes von 12 bis 18 Mrd. EUR, was ungefähr 50 Basispunkten des Jahresumsatzes entspricht [mwb Schätzung]. Wichtiger ist, dass wir erwarten, dass Saab die Radare für TKMS’ A200, die alternative Fregatte, liefern wird, da in öffentlichen Daten oder den CMD-Präsentationen des Unternehmens kein sichtbarer HENSOLDT-Inhalt zu finden ist. Der Wettbewerbsdruck im Bereich Luftverteidigung nimmt ebenfalls zu, da DIEHLS`S IRIS T SLS Saab ausgewählt hat, was auf einen intensiveren Wettbewerb hindeutet. Die Wachstumsdynamik von HENSOLDT hängt davon ab, ob die aktuellen Beschaffungsvolumina über 2035 hinaus aufrechterhalten werden können, was unklar bleibt. Dennoch stufen wir die Aktien auf HALTEN hoch, da die jüngste Schwäche das Zyklusriskiko besser widerspiegelt. Katalysatoren bleiben jedoch begrenzt, bis die Ausgabenentscheidungen der deutschen Regierung konkretisiert werden. Unser Kursziel bleibt unverändert bei 62,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/6a3e466da3c3af520829251ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 26 Jun 2026 09:22:33 GMTWährend unserer Konferenz zur Industrietechnologie skizzierte der Leiter der Investor Relations von Krones, Olaf Scholz, die robuste Wachstumsstrategie der Gruppe sowie die finanziellen Ziele für den mittelfristigen Zeitraum. Auf der Grundlage eines soliden Umsatzes von 5,66 Mrd. EUR im Geschäftsjahr 2025 und einer EBITDA-Marge von 10,6 % nutzt das Unternehmen die langfristigen Verpackungstrends und erweitert die margenstarken Serviceeinnahmen durch seine 6.000 Mitarbeiter weltweit. Darüber hinaus gelingt es dem Unternehmen mit der gezielten Reduzierung der deutschen Produktion auf 60 % bis 2028, sich erfolgreich gegen Tarifrisiken und geopolitische Spannungen abzusichern. Mit einer ehrgeizigen Prognose für 2028, die einen Umsatz von rund 7,0 Mrd. EUR und eine EBITDA-Marge von 11-13 % anstrebt, bleibt Krones eine außergewöhnliche industrielle Wahl. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 150,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-ag/6a3e3bd5a3c3af520828fa8ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 26 Jun 2026 08:43:19 GMTBayer hat den wichtigsten juristischen Durchbruch seit der Übernahme von Monsanto erzielt: Der Oberste Gerichtshof der USA hat im Fall Monsanto v. Durnell entschieden und damit die warnungsbasierten Ansprüche, die den Großteil der Roundup-Klagen ausmachen, direkt geschwächt. Zwar bleiben verbleibende rechtliche Risiken und Vergleichsmechanismen bestehen, doch dürfte die Entscheidung die Volatilität von Urteilen deutlich reduzieren, die Verhandlungsmacht der Kläger schwächen und die Transparenz hinsichtlich künftiger Mittelabflüsse verbessern. Damit wandelt sich der Roundup-Überhang von einem potenziell offenen Haftungsrisiko zu einem besser eingrenzbaren Risiko. Da diese Risikoreduzierung nun auf eine verbesserte operative Entwicklung im Bereich Crop Science, zunehmende Produkteinführungsdynamik im Pharmageschäft sowie positive Effekte aus der Kostenrestrukturierung trifft, sehen wir das Re-Rating-Potenzial als deutlich gestärkt an. Wir erhöhen unser Kursziel von EUR 52,00 auf EUR 65,00 und bestätigen unsere Kaufempfehlung. Dies spiegelt ein strukturell niedrigeres Rechtsstreitigkeitsrisiko wider. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/6a3e1fd3a3c3af520828a8e3https://research-hub.demwb reserachFri, 26 Jun 2026 06:39:53 GMTHEIDELBERG hat die strategische Akquisition des Lifecycle-Geschäfts und der globalen Vertriebs- und Serviceinfrastruktur von manroland sheetfed angekündigt, wodurch 600 Mitarbeiter und über 3.000 globale Nutzer hinzukommen. Diese Transaktion beschleunigt den hochmargigen, wiederkehrenden Umsatzstrom von HEIDELBERG, indem sie das globale Servicenetzwerk erweitert. Sie bietet erhebliche Cross-Selling-Möglichkeiten in den Bereichen Ersatzteile, Software und Verbrauchsmaterialien sowie zukünftige Druckmaschinenersetzungen. Obwohl die Transaktionsbedingungen nicht offengelegt wurden, betrachten wir diese asset-light Konsolidierung als äußerst wertsteigernd, da sie die Marktführerschaft von HEIDELBERG stärkt. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 2,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/6a3e1bb1a3c3af5208288d84https://research-hub.demwb reserachFri, 26 Jun 2026 06:24:38 GMTSUSS geht mit einer klaren Branchenmomentum in das zweite Quartal, das eindeutig zu seinen Gunsten ausschlägt. Jüngste Signale von Speicherchip-Lieferanten deuten darauf hin, dass die Engpässe bei AI-Speichern über 2027 hinaus anhalten werden, was die Nachfrage nach HBM-bezogenen Bonding- und Debonding-Tools verstärkt. Zudem unterstützt die fortgesetzte CoWoS-Expansion von TSMC sowie die verbesserte Lithografie-Aussicht von ASML zusätzlich die Geschäfte von SUSS im Bereich UV-Projektionsscanner und Fotomasken. Vor diesem Hintergrund erwarten wir ein weiteres Rekordquartal beim Auftragseingang von etwa 180-200 Mio. EUR, nach 149 Mio. EUR im ersten Quartal. Da sich die Ertragskraft von SUSS im mittelfristigen Zeitraum verbessert, erhöhen wir unser Kursziel auf 120,00 EUR von zuvor 90,00 EUR und stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch. Wir veranstalten am 11. August eine Runde mit SUSS. Bitte registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-08-11-14-00/SMHN-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/6a3cf1c3a3c3af520825befehttps://research-hub.demwb reserachThu, 25 Jun 2026 09:10:31 GMTGEA nahm an unserer Industrial Technology Conference teil, wo das Unternehmen das mittelfristige Wachstumsmomentum bekräftigte und die Zielvorgaben mit einem organischen Wachstum von ~6%, einer EBITDA-Marge von 16,9% und einer ROCE von 36% bestätigte. Das Vertrauen des Vorstands ist extrem hoch, da sieben Führungskräfte über 1,4 Mio. EUR an Aktien durch Transaktionen am offenen Markt erworben haben. Darüber hinaus ist GEA Marktführer im Bereich der Protein-Extraktionsanlagen, und die steigende Nachfrage nach Proteinpulver könnte die Nachfrage nach zusätzlichen Investitionen ankurbeln. Die Kapitalallokation bleibt diszipliniert, mit bestätigten Dividenden von 210 Mio. EUR und der Möglichkeit opportunistischer Aktienrückkäufe. Die Insider-Käufe auf Mehrjahreshochs und die intakte Guidance mit Margenpotenzial bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 68,00 EUR, wobei die aktuelle Bewertung einen attraktiven Einstiegspunkt darstellt. Eine Aufzeichnung der Präsentation und der Q&A-Session ist hier verfügbar: research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/6a3ce599a3c3af5208257e30https://research-hub.demwb reserachThu, 25 Jun 2026 08:20:04 GMTDer gestrige Abverkauf von 8 % geht fälschlicherweise davon aus, dass die RENK-Aktien den Verlust von Rheinmetall bei F126 teilen. RENKs Risiko ist auf einen potenziellen Abschreibungsbetrag von etwa 20 Mio. EUR begrenzt, der durch mögliche Entschädigungsansprüche (mwb Schäztung) ausgeglichen werden könnte. Der Markt übersieht, dass der Wechsel von F126 (RHM:GR) zu MEKO A200 (TKMS:GR) für RENK voraussichtlich vorteilhafter ist, da schnellere Lieferzeiten und eine höhere Stückzahl erwartet werden, was eine potenzielle Chance von 30-40 Mio. EUR schafft. Die Stornierung von F126 ist neutral bis positiv für RENK und sollte nicht zu einem 8 %igen Kursrückgang führen. Der Auftragseingang im Q2 könnte 500 Mio. EUR übersteigen, wenn Berlin die Entscheidungen zu Land-Systemen beschleunigt. Andernfalls sollten die Aufträge im Q3 eingehen. Die Margen im VMS-Bereich sollten ebenfalls solide bleiben. Wir stufen die Aktie auf BUY (von HOLD) hoch aufgrund des Rückgangs, senken jedoch das Kursziel auf 50,00 EUR (von 53,00 EUR), da wir unsere Umsatzannahmen für 2030 reduzieren, da die Prognosen von Rheinmetall für Boxer und Leopard möglicherweise zu ambitioniert sind. Der Hintergrund der Aufrüstung und die Positionierung von RENK im Bereich Land-Systeme bleiben intakt. Der Rückgang hat einen besseren Einstiegspunkt geschaffen. Der NATO-Gipfel Anfang Juli ist das nächste Ereignis, das es zu beobachten gilt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6a3ce348a3c3af5208257621https://research-hub.demwb reserachThu, 25 Jun 2026 08:06:00 GMTDie neue Züchtungsverordnung der EU, die im Juni 2026 eingeführt wurde, stellt einen strukturellen Wendepunkt für die landwirtschaftliche Innovation dar und eröffnet eine neue Ära der fortschrittlichen Pflanzenzüchtung. Durch die formelle Genehmigung von New Genomic Techniques (NGTs) wie CRISPR beseitigt die EU wesentliche regulatorische Engpässe und behandelt präzise Genom-Änderungen ähnlich wie konventionelle Samen, sofern kein fremdes DNA-Material eingeführt wird. Dies stellt auch einen sozio-politischen Wandel dar, der langjährige Bedenken hinsichtlich gentechnisch veränderter Organismen (GVO) adressiert und moderne Gentechnik klar von älteren Methoden abgrenzt, was die breitere Akzeptanz in Europa unterstützt. Kommerziell beschleunigt die Reform die Zuchtzyklen, senkt die Kosten und verkürzt die Markteinführungszeit für Merkmale wie Krankheitsresistenz, Klimaanpassungsfähigkeit und Effizienzgewinne. KWS ist aufgrund seines Fokus als Nicht-GVO-Unternehmen und seiner starken Expertise in der Genom-Editierung gut positioniert, was eine Skalierung über die Kernportfolios, insbesondere im Gemüsebereich, ermöglicht und seine Wettbewerbsposition gegenüber größeren Agrochemie-Konkurrenten stärkt. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem Kursziel von 95,00 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 43 % impliziert und das aktuelle Niveau nach dem Kursrückgang zu einem attraktiven Einstiegspunkt macht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaa/6a3cd721a3c3af5208255039https://research-hub.demwb reserachThu, 25 Jun 2026 07:11:26 GMTDer Rückgang um 20 % stellt unserer Ansicht nach eine Überreaktion auf die Stornierung des F-126-Programms dar. Das Programm macht in unserem Modell lediglich 5 % des Jahresumsatzes aus, und der Marine-Segment ist ohnehin margenschmälernd, sodass der Verlust des Fregattenauftrags tatsächlich die Rentabilität der Gruppe unterstützt. Wir haben unser Kursziel heute Morgen bereits auf 1.400 EUR angepasst, um die Auswirkungen der Prognose zu berücksichtigen, und selbst unter unseren sehr vorsichtigen Annahmen wird die Aktie mit Multiplikatoren gehandelt, die zu den günstigsten im europäischen Verteidigungssektor gehören. Die aktuelle Bewertung bietet einen interessanten Einstiegspunkt. KAUFEN, Kursziel 1.400. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/6a3bd67aa3c3af5208233933https://research-hub.demwb reserachWed, 24 Jun 2026 13:04:39 GMTKontron's CFO Clemens Billek präsentierte auf unserer virtuellen Industrial Technology Conference und lieferte wertvolle Einblicke in die zentralen Investoren-Debatten nach dem ersten Quartal und dem angekündigten Pflichtangebot von Aktionär Ennoconn. Operativ sollte die Bereinigung von GreenTec die Ertragsbelastung verringern und Kapazitäten für Transportation/Rail und Aerospace & Defense freisetzen. Die jüngste Störung des GSM-R-Netzes der Deutschen Bahn unterstreicht zusätzlich die Notwendigkeit einer resilienten Schienenkommunikationsinfrastruktur, was der starke Positionierung von Kontron beim Übergang von GSM-R zu FRMCS in die Karten spielt. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen das BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 34,00 EUR. Eine Aufzeichnung der Veranstaltung ist unter https://research-hub.de/videos verfügbar. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/6a3b9326a3c3af520820eaddhttps://research-hub.demwb reserachWed, 24 Jun 2026 08:12:17 GMTDie Präsentation von AIXTRON auf der mwb research Industrial Conference hat die Wachstumserzählung für den mittelfristigen Zeitraum gestärkt, wobei KI-gesteuerte Optoelektronik nun der klare Wendepunkt ist und die 800V HVDC-Stromversorgung als zweite bedeutende Gelegenheit aufkommt. Das Management wies auf einen starken Anstieg im Opto-Bereich im Jahr 2026 hin, einen potenziell viel größeren Markt für Interconnects ab 2027/28 sowie auf eine signifikante zusätzliche Nachfrage nach GaN/SiC-Werkzeugen aus KI-Stromarchitekturen bis 2028/29. Der Weg ist jedoch alles andere als risikofrei: Die Verfügbarkeit von Substraten, Verbesserungen der Ausbeute, Übergänge bei der Wafergröße und AIXTRONs eigene Produktionssteigerung werden den Zeitpunkt und die Steilheit der Umstellung bestimmen. Da die Aktie bereits eine reibungslose Erholung mit ca. 32,5x 2027E und ca. 25,5x 2028E EV/EBIT einpreist, sehen wir die verbesserte Wachstumsoptionalität als mehr als in der Bewertung reflektiert und bekräftigen unser SELL-Rating mit unverändertem Kursziel von 40,00 EUR. Eine Aufzeichnung des Videos ist hier verfügbar: research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/6a3b8c79a3c3af520820cc2dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 24 Jun 2026 07:43:35 GMTDie Stornierung der F-126-Fregatte entzieht Rheinmetall das Kronjuwel, das die Übernahme von NVL rechtfertigte und die Marineleitlinien für 2030 verankerte. Wir passen die Marineumsätze von 5 Mrd. EUR auf 3 Mrd. EUR an, was sowohl den Verlust der Kernumsätze der F-126 als auch die Realität eines Werks widerspiegelt, das unter seiner Kapazität arbeitet. Die Neuausrichtung der NATO auf "effiziente Ausgaben" könnte weniger Panzer und Artillerie bedeuten, in denen Rheinmetall dominiert, und mehr Luftverteidigung und Drohnen. Der Skyranger hat zwar Zugkraft, ist jedoch als potenzieller Game-Changer für die Ukraine unbewiesen, und diese Lücke in der Feldvalidierung untergräbt derzeit das bullische Szenario für tanknahe Systeme. Wir senken unser Kursziel moderat auf 1.400 EUR, halten jedoch die BUY-Empfehlung aufrecht, da die Marine weniger als 10 % der Umsätze ausmacht. Das Management muss die Prognose beim nächsten Quartalsbericht glaubwürdig erklären. Der heutige Kursrückgang scheint angesichts des geringen Beitrags übertrieben. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/6a3b89f4a3c3af520820b1d0https://research-hub.demwb reserachWed, 24 Jun 2026 07:38:38 GMTHEIDELBERG präsentierte sich gestern auf der Industrial Technology-Konferenz von mwb research. Der Leiter der Investor Relations, Marc Schellenberger, betonte, dass das Unternehmen sich von einem traditionellen Druckhersteller zu einer fortschrittlichen Plattform für industrielle Technologien und Verpackungsautomatisierung wandelt. Während die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 25/26 weiterhin unter makroökonomischem Druck standen, mit stabilen Umsätzen von 2,29 Mrd. EUR und einer um 50 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr gesunkenen bereinigten EBITDA-Marge von 6,6 %, deutet die Prognose des Managements für das Geschäftsjahr 26/27 auf eine klare Margenrückkehr hin, die durch Kostendisziplin und das Wachstum in den hochdynamischen Segmenten Verteidigung und digitales Ökosystem vorangetrieben wird. Wir sind der Ansicht, dass die Aktie erhebliches Selbsthilfepotenzial und hochtechnologische Optionen bietet, weshalb wir unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 2,50 EUR bekräftigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/6a3a3fa0a3c3af52081e3884https://research-hub.demwb reserachTue, 23 Jun 2026 08:10:00 GMTDie Hauptversammlung von Voltatron hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bestätigt und den M&A Plan für Buy-and-Build bekräftigt, wobei der CFO auf eine Finanzierungswürdigkeit bis zum Q3 2026 durch aktive Bankengagements hinweist. Dies stellt eine wesentliche Risikominderung des von CEO gewährten Aktionärsdarlehens (fällig 2028) dar. Parallel dazu verankert die Ernennung von Christian Eibach als CSO einen strategischen Wandel hin zur vertikalen Integration (Kabelverlegung, Spritzguss, vollständige Geräteassemblierung), und eine neue Beschaffungsfähigkeit in China könnte zu einer Bruttomargenexpansion von über 200 BP führen (mwb Schätzung), obwohl dies ein Upside-Szenario bleibt, das von der Umsetzung abhängt. Kurzfristige Gegenwinde (Inflation bei Harzen und Edelmetallen, vorsichtige Kunden) bestehen weiterhin, und die Disziplin im Working Capital nach M&A bleibt wichtig. Wir bestätigen die Spekulative KAUF-Empfehlung mit einem Kursziel von 5,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/voltatron-aghttps://research-hub.de/companies/voltatron-aghttps://research-hub.de/companies/voltatron-ag/6a3a3fd5a3c3af52081e38c9https://research-hub.demwb reserachTue, 23 Jun 2026 08:06:41 GMTDie Q2-Vorabveröffentlichung von Brenntag ist eindeutig positiv, mit einem operativen EBITDA von ca. 450 Mio. EUR (+35 % im Jahresvergleich), was die Erwartungen deutlich übertrifft und zu einer Anhebung der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 1,25-1,40 Mrd. EUR (+3 % im Jahresvergleich am Mittelwert) führt. Allerdings bleibt die Qualität und Nachhaltigkeit des Übertreffens der Erwartungen der zentrale Diskussionspunkt. Der Anstieg scheint überwiegend durch Brenntags Fähigkeit bedingt zu sein, die durch Lieferunterbrechungen im Nahen Osten entstandenen Chancen durch bessere Preisgestaltung, Zugang zu Lieferanten und Versorgungssicherheit zu monetarisieren, anstatt durch eine breit angelegte Nachfrageerholung. Dies spiegelt sich auch in der aktualisierten Prognose wider, die auf ein deutlich schwächeres zweites Halbjahr hindeutet und darauf schließen lässt, dass das Management die Q2-Laufzeit nicht extrapoliert. Während die Veröffentlichung die kurzfristige Stimmung unterstützen sollte, erscheint die Bewertung mit ca. 8,4x 2026E EV/operating EBITDA auf unser unverändertes Kursziel von 60,00 EUR fair, was das Risiko-Ertrags-Verhältnis ausgewogen lässt und unsere HOLD-Einstufung unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/6a3a3358a3c3af52081e1685https://research-hub.demwb reserachTue, 23 Jun 2026 07:12:21 GMTDie Aktien von Nagarro stehen seit Monaten unter Druck, bedingt durch ein schwaches Sentiment im IT-Dienstleistungssektor, wobei die jüngst gesenkte Prognose von Accenture zusätzlichen Druck auf die Branche ausübt. Die Aktie leidet unter einem massiven Sentiment-Druck: Investoren sorgen sich vor KI-Disruption, schwächelnder Nachfrage und Client-Insourcing, sowie Auswirkungen auf die Liefermodelle. Für Nagarro stellt sich die Frage, ob KI den abrechenbaren Aufwand (Time & Material) verringert oder die Nachfrage nach Transformation erhöht. Das Management von Nagarro hat angedeutet, dass die Gesamtnachfrage zuletzt „recht ähnlich wie vor sechs Monaten“ sei. Nach einem schwachen ersten Quartal bestätigte das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, unterstützt durch Wachstum in konstanten Währungen, saisonale Effekte der Arbeitstage im Q2/Q3, Auslastungseffekte und ermutigende frühe Trends im Pipeline-Management für Q2. Der H1-Bericht (14. August) wird der nächste wichtige Validierungspunkt sein. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 75,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-se/6a38ead6a3c3af520819a9a5https://research-hub.demwb reserachMon, 22 Jun 2026 07:43:55 GMTNordex hat drei neue Aufträge in den Vereinigten Staaten mit einem Gesamtvolumen von 484 MW bekannt gegeben, was möglicherweise den Beginn eines Aufschwungs in ihrem US-Geschäft signalisiert. Während die Projektdetails nicht offengelegt wurden, deutet das Gesamtvolumen auf eine anhaltende Nachfrage nach der Technologie von Nordex in Nordamerika hin. Dies unterstützt die Erwartungen an eine Verbesserung des Momentums in den USA und eine mögliche Beschleunigung der regionalen Auftragsaktivitäten. Insgesamt hat sich die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass der breitere Zyklus intakt bleibt, insbesondere da Europa möglicherweise seinen Höhepunkt erreicht hat. Die USA könnten sich als wichtiger Wachstumstreiber herauskristallisieren, der eine Normalisierung in den europäischen Märkten ausgleichen könnte. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unsere langfristigen Wachstumsannahmen und erhöhen unser Kursziel auf 44,00 EUR (von 40,00 EUR), während wir aufgrund anhaltender Unsicherheiten und erhöhter Bewertungsniveaus eine HALTE-Empfehlung beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/6a38e42da3c3af52081969d7https://research-hub.demwb reserachMon, 22 Jun 2026 07:27:20 GMTDie Anleiheplatzierung von LANXESS in Höhe von 500 Mio. EUR beseitigt eine kurzfristige Refinanzierungsbelastung und bestätigt den fortlaufenden Zugang zu den Kapitalmärkten. Allerdings führt der höhere Kupon von 4,375 % auch zu einer jährlichen Zinsbelastung von ca. 17 Mio. EUR im Vergleich zur 1,0%-Anleihe von 2026, was die Entschuldungsgeschichte weiterhin von der EBITDA-Erholung und der Cash-Generierung abhängig macht. Die jüngsten Rückgänge bei den Öl- und Gaspreisen sind moderat positiv für die Kosten und das Working Capital, könnten jedoch auch einige der temporären Unterstützungen in der Lieferkette durch Störungen verringern. Insgesamt betrachten wir jedoch den niedrigeren Kosten- und reduzierten Unsicherheitsrahmen als netto positiv. Da im zweiten Quartal ein klarer sequentieller Anstieg gegenüber dem Tiefpunkt im ersten Quartal erwartet wird, sehen wir nun ein attraktiveres Risiko-Rendite-Verhältnis für das zweite Halbjahr 2026 und 2027. Selbst eine moderate Erholung der Endmarktnachfrage könnte signifikante operative Hebelwirkungen aus den gedrückten Auslastungsniveaus hervorrufen. Daher stufen wir LANXESS von HOLD auf BUY hoch und erhöhen unser Kursziel von 17,00 EUR auf 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/6a35025aa3c3af5208116d1dhttps://research-hub.demwb reserachFri, 19 Jun 2026 08:46:52 GMTLS telcom hat den Halbjahresfinanzbericht 2025/2026 veröffentlicht. Der Umsatz belief sich auf 17,1 Mio. EUR und lag damit leicht unter dem Vorjahresniveau von 17,7 Mio. EUR, was unseren Erwartungen entspricht. Das EBIT betrug -816 TEUR und folgt dem typischen saisonalen Muster, was den Jahresausblick nicht trübt. Der Auftragsbestand blieb mit 36,5 Mio. EUR stabil, davon sind 17,0 Mio. EUR für das zweite Halbjahr abrufbar, was mehr ist als im Vorjahr (16,3 Mio. EUR). Im Defense-Bereich wurden erste Erfolge erzielt (Naher Osten, NATO). Die Jahresprognose von 37,0 bis 42,0 Mio. EUR Umsatz und 0,4 bis 1,6 Mio. EUR EBIT wurde bestätigt. Mit unveränderten Schätzungen bestätigen wir unser Kursziel von 6,00 EUR und das Rating KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ls-telcom-aghttps://research-hub.de/companies/ls-telcom-aghttps://research-hub.de/companies/ls-telcom-ag/6a35036ea3c3af52081173d6https://research-hub.demwb reserachFri, 19 Jun 2026 08:21:59 GMTNach dem gestrigen London CMD bestätigen wir unser BUY-Rating und ein Kursziel von 17,25 EUR für tonies, verstärkt durch die Ankündigung der Toniebox Lite, einem kleineren, tragbareren und wahrscheinlich preisgünstigeren Gerät. Während eine günstigere Hardware-Variante potenzielle Kannibalisierungsrisiken mit sich bringt, wird dies stark durch tonies’ klassisches Razor-and-Blade-Modell gemildert, bei dem eine niedrigere finanzielle Eintrittsbarriere die globale aktive installierte Basis beschleunigt und hochprofitables "Attach Revenue" aus Figuren generiert. Diese Hardware-Expansion wird durch geografische Diversifizierung und Wachstum in unterdurchdrungenen Märkten wie Nordamerika zusätzlich angekurbelt. Dies wird durch tier-eins globale IP-Exklusivität (Bluey, Pokémon) und datengestützte Expansion im Einzelhandel unterstützt. Letztendlich hinterlässt tonies’ kommerzieller Wettbewerbsvorteil, der auf einer seit 10 Jahren etablierten Basis von 12 Millionen Boxen und einer umfangreichen, exklusiven Inhaltsbibliothek basiert, eine unübertroffene Wettbewerbsqualität, die den Weg des Managements untermauert, den Gruppenumsatz bis 2030 auf 1,4 Milliarden EUR zu verdoppeln, mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 16-18%. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-se/6a34f760a3c3af5208113796https://research-hub.demwb reserachFri, 19 Jun 2026 07:33:34 GMTGestern Abend gab Blue Cap bekannt, dass das Unternehmen die Übernahme von Janoschka AG (angekündigt am 7. Mai 2026) abgeschlossen hat und nun 100% der Anteile hält. Dies beseitigt wesentliche Ausführungsrisiken und leitet die vollständige Konsolidierung ein. Janoschka bietet weltweit Prepress-Lösungen und Druckwerkzeuge an und beschäftigt ca. 1.500 Mitarbeiter in 12 Ländern, mit einem Umsatz von ca. 90 Mio. EUR für das Geschäftsjahr 2025. Die Transaktion transformiert das Maß und das Margenprofil von Blue Cap und erhöht die Exposition gegenüber dem widerstandsfähigen Verpackungssektor. Das Management bestätigte die angepasste Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 (Umsatz 170-190 Mio. EUR, bereinigte EBITDA-Marge 7,5-8,5%). Unsere Schätzungen bleiben unverändert und wir erwarten einen Umsatz von 179,3 Mio. EUR für FY26E. Das Einstiegsmultiple der Übernahme von 3-4x EV/EBITDA (mwb Schätzung) ist äußerst attraktiv. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 33,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/6a34eb64a3c3af520810fdc8https://research-hub.demwb reserachFri, 19 Jun 2026 07:07:20 GMTJüngste Medienvorwürfe haben das wahrgenommene Risiko-Profil der Eigenkapital- und Kreditinstrumente der Platform Group (TPG) erheblich erhöht. Das Management hat die Vorwürfe zurückgewiesen, rechtliche Schritte eingeleitet und ein Rückkaufprogramm für Nordic Bonds in Höhe von 5,0 Mio. EUR angekündigt, was das Vertrauen unterstützen könnte, jedoch im Vergleich zu den ausstehenden 70 Mio. EUR begrenzt bleibt. Während die Jahresabschlüsse für FY25 keine stornierten Bankdarlehen oder wesentlichen Steuerverbindlichkeiten anzeigen, wurden die Vorwürfe bislang nicht durch externe Dokumentationen verifiziert widerlegt. Da Investoren nun höhere Finanzierungs-, Liquiditäts- und Reputationsrisiken einpreisen, sind die operativen Kennzahlen allein nicht mehr ausreichend. Wir setzen unsere Empfehlung und das Kursziel zur Überprüfung aus, bis eine verifizierbare Klarstellung vorliegt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa/6a33bc74a3c3af52080dc9b8https://research-hub.demwb reserachThu, 18 Jun 2026 09:33:02 GMTAUTO1s CMD hat die Visibilität des langfristigen Investment Cases erheblich verbessert. Das Management legte separate Kennzahlen zu den Unit Economics für die Bereiche Merchant und Retail offen, einschließlich Brücken- und Cash-Flow-Mechanismen, während die langfristigen Ziele aus bottom-up Marktannahmen und operativen Werttreibern abgeleitet wurden, was deren Glaubwürdigkeit wesentlich stärkt. Merchant bleibt das cash-generierende Kernelement, während Retail die entscheidende langfristige Ertragschance darstellt, unterstützt durch das Wachstum von Autohero und captive finance. Wir nehmen moderate Anpassungen nach oben bei unseren Schätzungen vor und erhöhen unser DCF-abgeleitetes Kursziel auf 35,00 EUR von 33,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-se/6a33b899a3c3af52080dba41https://research-hub.demwb reserachThu, 18 Jun 2026 09:17:34 GMTIm Vorfeld ihres ersten Capital Markets Day hat tonies einen ehrgeizigen strategischen Fahrplan vorgestellt, der darauf abzielt, den Gruppenumsatz bis zum Geschäftsjahr 2030 auf über 1,4 Milliarden Euro mehr als zu verdoppeln und die adjustierte EBITDA-Marge auf 16-18% zu verbessern. Diese profitable internationale Expansion wird durch ein hoch skalierbares Plattformmodell vorangetrieben, das signifikante Wachstumsreserven, insbesondere im US-Markt, sowie strukturelle Kosteneffizienzen, ein wiederholbares globales Markteinführungs-Playbook und eine dynamische IP-Pipeline mit erstklassigen Marken wie Pokémon und Bluey nutzt. Unterstützt durch die starke Erfolgsbilanz des Managements in der Umsetzung, eine plausible Perspektive auf über 1,4 Milliarden Euro Umsatz und einen schützenden IP-Moat bietet tonies ein überzeugendes Risiko-Rendite-Profil. Wir erhöhen unsere Schätzungen und setzen ein neues Kursziel von 17,25 Euro (alt: 14,00 Euro). Der heutige CMD sollte weiteres Vertrauen in den ehrgeizigen Wachstumspfad von tonies schaffen. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-se/6a339bb9a3c3af52080d6286https://research-hub.demwb reserachThu, 18 Jun 2026 07:16:19 GMTCicor hat Effizienzmaßnahmen angekündigt, die wiederkehrende jährliche EBITDA-Einsparungen von über CHF 10 Mio. mit sich bringen, während der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von CHF 700-750 Mio. und einem bereinigten EBITDA von CHF 70-80 Mio. bestätigt wurde. Einhergehend mit einer erwarteten organischen Umsatzerholung sollen die anfänglichen Einsparungen das bereinigte EBITDA in der zweiten Jahreshälfte unterstützen. Das berichtete EBITDA wird jedoch durch Implementierungskosten im mittleren einstelligen Millionenbereich in CHF belastet, hauptsächlich im ersten Halbjahr. Daher senken wir die Schätzung für das berichtete EBITDA im Geschäftsjahr 2026, während wir nur eine moderate Erhöhung für Geschäftsjahr 2027ff vornehmen, da unser Modell bereits eine Margenerholung durch Integration und eine bessere Auslastung berücksichtigt. BUY und Kursziel von CHF 180 bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd/6a3264c5a3c3af52080a45f0https://research-hub.demwb reserachWed, 17 Jun 2026 09:06:07 GMTWir beginnen die Coverage der Jungheinrich AG Vorzugsaktien mit einer KAUFEMPFEHLUNG und einem Kursziel von 41,00 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 72,0% bietet. Jungheinrich ist der einzige große Anbieter im Bereich Intralogistik mit einem vollständig elektrischen Produktportfolio und internen Kompetenzen in den Bereichen Lithium-Ionen-Batterien, Antriebstechnik und Automatisierungssoftware. Dies positioniert das Unternehmen gut, um von der beschleunigten Elektrifizierung und Automatisierung in Lagerhäusern zu profitieren. Ein direktes Vertriebs- und Servicenetzwerk in mehr als 40 Ländern generiert eine wiederkehrende Umsatzbasis von >50% des Gruppenumsatzes, was eine Ertragsstabilität über den gesamten Zyklus hinweg gewährleistet. Wir erwarten, dass die Umsätze bis 2030E mit einem CAGR von 6,6% wachsen werden, angetrieben durch eine fortgesetzte Servicepenetration, geografische Expansion in Amerika und ausgewählten APAC-Ländern (China wird als Zielmarkt ausgeschlossen) sowie einen zunehmenden Anteil an margenstärkeren Automatisierungs- und Softwarelösungen. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/jungheinrich-aghttps://research-hub.de/companies/jungheinrich-aghttps://research-hub.de/companies/jungheinrich-ag/6a325613a3c3af520809db3fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 17 Jun 2026 07:53:43 GMT123fahrschule hat einen ehrgeizigeren, plattformgetriebenen Wachstumsweg skizziert, nachdem die Sichtbarkeit hinsichtlich der Reform der Fahrschulen in Deutschland verbessert wurde. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von 26-29 Millionen Euro und einem EBITDA von 1,5-2,5 Millionen Euro, was im Einklang mit unseren Schätzungen steht. Gleichzeitig wurde das Potenzial für bis zu 90 Millionen Euro Umsatz und 20-25 Millionen Euro EBITDA bis 2029 hervorgehoben. Wir betrachten die Reform als einen strukturellen Katalysator für digitale Theorie, Simulatoren und eine asset-light Skalierung. Dennoch bleiben Finanzierung, Verfügbarkeit von Fahrlehrern, Ausführungsrisiken und die endgültige gesetzgeberische Genehmigung wesentliche Einschränkungen. Momentan belassen wir unsere Schätzungen unverändert und bestätigen das BUY mit einem unveränderten Kursziel von 5,20 Euro. Sollte 123fahrschule die Plattformentwicklung validieren und glaubwürdig das Margenprofil für 2029 untermauern, könnte die Aktie im besten Szenario ein erhebliches Upside-Potenzial bieten. CEO Boris Polenske präsentierte gestern die Einzelheiten in unserem Roundtable. Die Aufzeichnung finden Sie hier: research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/6a325085a3c3af520809b442https://research-hub.demwb reserachWed, 17 Jun 2026 07:35:10 GMTNach der jüngsten Aktienplatzierung von Wacker Chemie hat Siltronic den Aktienmarkt angezapft und 273m EUR gesammelt. Die Kapitalerhöhung erscheint weniger als ein Signal für eine bevorstehende Gewinnwende und mehr als ein opportunistischer Schritt nach der jüngsten Neubewertung, die durch KI ausgelöst wurde, und das zu einer Bewertung, die wir als überzogen ansehen. Die Kapitalerhöhung stärkt die Bilanz und finanziert zukünftiges Wachstum, bringt jedoch eine Verwässerung mit sich und steht etwas im Widerspruch zur Botschaft des Managements im ersten Quartal, dass die Liquidität ausreichend sei. Während die Überzeichnung und die Teilnahme des Hauptaktionärs HAL Trust unterstützend wirken, sollte HALs Beteiligung nicht überinterpretiert werden, da es ein natürliches Interesse hat, die Verwässerung zu begrenzen. Da die Aktie bereits eine schnellere Erholung einpreist, als wir derzeit in den Fundamentaldaten sehen, bestätigen wir unser SELL-Rating und passen unser Modell an, was zu einem neuen Kursziel von 70,00 Euro führt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/6a310cb2a3c3af5208065186https://research-hub.demwb reserachTue, 16 Jun 2026 08:38:52 GMTWir erwarten eine unmittelbar bevorstehende Entscheidung zum kanadischen U-Boot-Programm (CAD 12 Mrd.+) vor dem NATO-Gipfel im Juli, bei Gesamtlebenszykluskosten von über CAD 60 Mrd. Trotz der strategischen Bedeutung für die atlantische Verteidigungsbeschaffung glauben wir, dass der Markt das Ereignis weitgehend ignoriert. Ein TKMS-Zuschlag würde das Unternehmen als führenden konventionellen U-Boot-Lieferanten der NATO bestätigen, mit rund 70% der konventionellen NATO-U-Boot-Flotte, die Auftragsreichweite bis in die 2040er-Jahre verlängern und das 212CD-Ökosystem in Nordamerika und Europa vertiefen. Das Management sieht die Chancen bei 50/50, wir hingegen bei 70% für TKMS. Wir sehen zudem kein nennenswertes gerichtetes Ereignisrisiko in der ATM-Optionskurve eingepreist. Selbst ein Auftragsverlust würde EUR 100 fundamental stützen. Wir empfehlen Akkumulation vor Klarheit. KAUFEN, Kursziel EUR 125,00.Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/6a31023ca3c3af5208063534https://research-hub.demwb reserachTue, 16 Jun 2026 07:51:08 GMTRedcare Pharmacy hat seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 nach einem starken Start ins zweite Quartal angehoben, wobei der Gruppenumsatz im April und Mai um 20,4 % im Jahresvergleich gestiegen ist. Der entscheidende positive Aspekt ist nicht nur die anhaltende Dynamik im deutschen Rx-Markt, sondern auch eine klare Beschleunigung im deutschen Non-Rx-Bereich, die direkt auf Bedenken nach dem schwachen vierten Quartal und der anschließenden Anpassung der Erwartungen eingeht. Die Rentabilität verbessert sich ebenfalls, unterstützt durch eine bessere Marketingeffizienz und einen stärkeren Beitrag aus der DACH-Region. Wir erhöhen unsere Umsatz- und Gewinnschätzungen für 2026, halten die Annahmen für die Folgejahre weitgehend stabil und bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 95,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/6a30f69ea3c3af52080610dfhttps://research-hub.demwb reserachTue, 16 Jun 2026 07:06:47 GMTONBERG Autonomous Systems (49% im Besitz von HEIDELBERG) hat ein Memorandum of Understanding (MoU) mit dem ukrainischen UAS-Spezialisten Skyeton unterzeichnet, um die Produktion von NATO-konformen unbemannten Luftfahrtsystemen zu skalieren. Die Partnerschaft wird Skyetons im Einsatz erprobte Raybird-Aufklärungsplattform mit HEIDELBERGs skalierbarer Präzisionsfertigungsinfrastruktur in Deutschland kombinieren. Obwohl die Vereinbarung keine unmittelbare finanzielle Sichtbarkeit bietet und noch nicht in unseren Schätzungen berücksichtigt ist, stärkt sie erheblich die langfristige Verteidigungsnarrative von HEIDELBERG als Anbieter von autonomen Sicherheitslösungen in mehreren Bereichen. Wir betrachten diese Entwicklung als einen äußerst relevanten strategischen Schritt für das Dual-Use-Geschäft. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem leicht angepassten Kursziel von 2,50 EUR (zuvor 2,60 EUR), da wir unsere Margenerwartungen mit den kürzlich initiierten FY-Prognosen des Unternehmens in Einklang bringen. HEIDELBERG wird am 22. Juni auf der Industrial Technology-Konferenz von mwb research präsentieren. Um teilzunehmen, registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-06-22-11-00/HDD-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/6a2fc802a3c3af5208032ba5https://research-hub.demwb reserachMon, 15 Jun 2026 09:37:06 GMTDie 123fahrschule wird voraussichtlich von einer verbesserten Reformtransparenz profitieren, nachdem das Kabinett den Gesetzentwurf für die geplante Fahrtschulreform genehmigt hat, die für Januar 2027 angestrebt wird. Zu den Schlüsselpunkten gehören E-Learning, der Einsatz von Simulatoren und effizientere Schulungen, die mit dem Plattformmodell von 123fs übereinstimmen. Der Übergang zu E-Learning könnte die Anforderungen an Filialen reduzieren und jährliche Kosteneinsparungen von ca. 0,6 Mio. EUR generieren, während zukünftige Standorte möglicherweise auf Simulatoren und praktische Schulungen fokussiert werden. Auf dem aktuellen Niveau bieten die Aktien eine langfristige Möglichkeit, um an der Konsolidierung im deutschen Fahrtschulmarkt im Wert von 3,0 Mrd. EUR zu partizipieren, weshalb wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 5,20 EUR bestätigen. CEO Polenske wird morgen, am 16. Juni, um 14:00 Uhr in einem Online-Roundtable präsentieren, und Investoren haben die Möglichkeit, mit dem Management über die Auswirkungen, die Strategie, die Wirtschaftlichkeit von Simulatoren und die Finanzierungsanforderungen zu diskutieren. Registrierung hier. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/6a2fb9eaa3c3af520802f243https://research-hub.demwb reserachMon, 15 Jun 2026 08:35:23 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 16.06.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Boris Polenxke (CEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-06-16-14-00/123F-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//6a2bff9ba3c3af5208fcd547https://research-hub.demwb reserachFri, 12 Jun 2026 12:42:50 GMTDie Neubewertung von Siltronic wurde durch die breitere, von KI getriebene Rallye im Chip-Sektor und die steigende Nachfrage nach fortschrittlichen 300mm-Wafern angeheizt. Normalisierte Bestände an Logik- und Speicherchips sowie erste Anzeichen für eine angemessenere Preisgestaltung bei 300mm-Spotpreisen verleihen der Erholungsnarrative Glaubwürdigkeit. Allerdings sind wir der Meinung, dass der Markt schneller voranschreitet als die Ertragsbasis: Die Bestände an Leistungshalbleitern bleiben ein Hemmnis, und Beweise für eine breit angelegte Preiswende sind weiterhin begrenzt. Zudem sollten die hohen Abschreibungen in Verbindung mit einer hohen Verschuldung die Erholungsdynamik der Erträge einschränken. Daher bekräftigen wir unsere SELL-Empfehlung und erhöhen unser Kursziel auf 65,00 EUR, um eine bessere mittelfristige Sichtbarkeit im gesamten Zyklus und eine allmählich verbesserte Nachfrage in den Endmärkten widerzuspiegeln. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-aghttps://research-hub.de/companies/siltronic-ag/6a2bcb01a3c3af5208fbc4bdhttps://research-hub.demwb reserachFri, 12 Jun 2026 08:52:06 GMTGeratherm hat die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht. Die Umsätze stiegen um 6 %, jedoch führten erhebliche makroökonomische Gegenwinde, Wettbewerb aus China und inländischer Kostendruck zu einer Kompression der EBIT-Marge auf 0,6 %, was zu einem Nettoverlust von 0,15 EUR pro Aktie nach einer Wertminderung von 1,1 Mio. EUR auf Wertpapiere führte. Trotz des Verlusts schlug das Management eine stabile Dividende von 0,10 EUR vor, unterstützt durch eine starke Liquiditätsposition und positiven Cashflow aus einem guten Working Capital-Management. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert das Management stagnierende Umsätze und ein negatives EBIT während einer Übergangsphase, die sich auf die Behebung struktureller Mängel, insbesondere im Bereich Healthcare Diagnostics, konzentriert. Angesichts dieser anhaltenden Herausforderungen senken wir unsere Schätzungen, was zu einem neuen Kursziel von 4,50 EUR (alt: 6,00 EUR) führt, das weiterhin unsere Kaufempfehlung unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/geratherm-medical-aghttps://research-hub.de/companies/geratherm-medical-aghttps://research-hub.de/companies/geratherm-medical-ag/6a2bbf59a3c3af5208fb9e7fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 12 Jun 2026 08:08:46 GMTAmerica First fügt dem Investment Case von STRATEC eine weitere Unsicherheitsebene hinzu, jedoch sollte der Einfluss indirekt und nicht unmittelbar sein. Jüngste Investitionskürzungen von Eli Lilly und Boehringer verdeutlichen einen stärker politisierten Hintergrund bei der Kapitalallokation im Pharma- und Gesundheitssektor, obwohl STRATEC nicht primär der pharmazeutischen Produktionsinvestitionsausgaben ausgesetzt ist. Als OEM-Partner für Diagnosesysteme, Software und Verbrauchsmaterialien besteht das Haupt Risiko darin, dass Kunden aus den Bereichen Diagnostik und Life Sciences neue Plattformentscheidungen, Transfers in die Serienproduktion oder Verpflichtungen in der Lieferkette angesichts von Zöllen, Lokalisierungsdruck und politischer Unsicherheit verzögern. Nach einem schwachen Q1 26 bleibt das Geschäftsjahr 26, insbesondere die zweite Hälfte, von der Umsetzung abhängig. Laut aktuellen Nachrichten von größeren Akteuren im Diagnosiksektor bleibt die Sichtbarkeit jedoch gering. Daher halten wir an unserer vorsichtigen „Show me first“-Haltung fest, auch wenn der jüngste Rückschlag des Aktienkurses einen attraktiven Einstiegspunkt bieten könnte. Mit unveränderten Schätzungen und einem Kursziel von 20,00 EUR bleiben wir bei HOLD. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-se/6a2bb265a3c3af5208fb7c0bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 12 Jun 2026 07:07:21 GMTDie Frasers Group hat HUGO BOSS zu einem M&A-Case bewegt. Innerhalb von zwei Tagen hat der britische Einzelhändler und Aktionär zunächst seine Governance-Position entschärft, indem er den Vorsitzenden des Aufsichtsrats, Stephan Sturm, unterstützte und die angepasste Dividendenpolitik begrüßte, bevor er seine Absicht bekannt gab, ein unaufgefordertes freiwilliges Übernahmeangebot zu einem Preis von 38,00 EUR pro Aktie zu unterbreiten. Frasers ist bereits ein aktiver Ankeraktionär mit etwa 25% und einer Vertretung im Aufsichtsrat, was das Angebot zu einem weiteren Schritt in seinem Bestreben um Einfluss macht. Während das Angebot möglicherweise einen kurzfristigen Bewertungsboden schaffen könnte, betrachten wir es als opportunistisch und finanziell unattraktiv für langfristige Aktionäre. HALTEN bestätigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/6a2a7e16a3c3af5208f88dd3https://research-hub.demwb reserachThu, 11 Jun 2026 09:18:35 GMTEnnoconn hat die Schwelle von 30% der Stimmrechte an Kontron überschritten, was ein Pflichtangebot zu einem Preis von 23,50 EUR pro Aktie auslöst. Wir betrachten das Angebot als eine regulatorische Folge der Stärkung der Rolle von Ennoconn als Ankeraktionär und nicht als Maßstab für den fairen Wert. Das fundamentale Aufwärtspotenzial bleibt intakt, angetrieben durch die Bereiche Defense, Transportation/Railway und das aufstrebende Cybersecurity-Geschäft. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung (BUY) und unser Kursziel von 34,00 EUR. Der CFO von Kontron, Clemens Billek, wird am 22. Juni 2026 auf unserer virtuellen Industrial Technology-Konferenz präsentieren, gefolgt von einer Q&A-Session. Bitte registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/conference/industrial-technology Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/6a2a7510a3c3af5208f865c8https://research-hub.demwb reserachThu, 11 Jun 2026 08:37:46 GMTEDAG hat ein Finanzierungspaket in Höhe von 75 Mio. EUR angekündigt, das aus einer Kapitalerhöhung von 50 Mio. EUR und einem obligatorischen wandelbaren Darlehen von 25 Mio. EUR besteht, das von ihrem Hauptaktionär ATON Austria Holding GmbH bereitgestellt wird. Die Transaktion umfasst 12,5 Mio. neue Aktien zu einem Preis von 4,00 EUR sowie weitere 6,25 Mio. Aktien durch Umwandlung, wodurch sich ATONs Anteil von 74,66 % auf etwa 85,52 % erhöht. Wir bewerten die Kapitalzufuhr positiv, da sie die Bilanz stärkt, Bedenken hinsichtlich der Verschuldung verringert und die finanzielle Flexibilität erhöht, um sowohl das Kerngeschäft der Automobilingenieurwesens als auch die Expansion im Verteidigungssegment zu unterstützen. Allerdings geht dies mit einer erheblichen Verwässerung einher, da die Anzahl der Aktien um etwa 75 % steigt und die geschätzte wirtschaftliche Verwässerung für Minderheitsaktionäre bei etwa 40 % liegt. Die höhere Eigentumskonzentration wirft zudem potenzielle Übernahmeüberlegungen auf. Wir senken unser Kursziel auf 4,00 EUR von zuvor 6,50 EUR, während wir die Kaufempfehlung aufgrund des verbleibenden Aufwärtspotenzials beibehalten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-ag/6a2a73ada3c3af5208f85bbdhttps://research-hub.demwb reserachThu, 11 Jun 2026 08:28:42 GMTAktuelle Nachrichten zu Nvidias Co-Packaged Optics / 800V DC-Fahrplan und den exportbedingten Verzögerungen bei InP, die mit China verbunden sind, deuten darauf hin, dass der kurzfristige Anstieg möglicherweise begrenzt sein könnte: Die Nachfrage könnte sich länger auf bestehende optische Architekturen konzentrieren, während die eingeschränkte Verfügbarkeit von InP-Substraten den Bedarf an zusätzlicher Werkzeugkapazität verringern könnte. Trotz unserer konstruktiven mittel- bis langfristigen Einschätzung zu AI-Photonik, Co-Packaged Optics und 800V DC-Möglichkeiten sind wir der Ansicht, dass die jüngste Kursrallye der Aktie den sichtbaren Fundamentaldaten vorausgelaufen ist, was unser SELL-Rating und das Kursziel von 40,00 EUR untermauert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/6a2a7074a3c3af5208f85046https://research-hub.demwb reserachThu, 11 Jun 2026 08:17:42 GMTHMS Bergbau plant die Emission einer neuen Anleihe von bis zu 50 Mio. EUR mit einem Kupon von 8,0%, nach der Anleihe von 75 Mio. EUR im letzten Jahr mit 10,0%. Die Einnahmen sind dazu bestimmt, weiteres Wachstum im Rohstoffhandel zu unterstützen und wurden bisher nicht in der im Mai veröffentlichten Unternehmensprognose für das Geschäftsjahr 2026 berücksichtigt. Bei vollständiger Platzierung und einer jährlichen Kapitalumschlagshäufigkeit von 6x könnte die Anleihe etwa 300 Mio. EUR zusätzliches Handelsvolumen und etwa 6 Mio. EUR EBITDA jährlich unterstützen. Wir bewerten die Transaktion positiv, da das Wachstum stark durch das Working Capital getrieben wird. Die Schätzungen bleiben vorerst unverändert. Kursziel 80,00 EUR, BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag/6a2a6356a3c3af5208f81ebdhttps://research-hub.demwb reserachThu, 11 Jun 2026 07:22:00 GMTGEAs Bewertungsabschlag gegenüber industriellen Vergleichsunternehmen hat sich inzwischen vollständig geschlossen. Die Aktie handelt nun auf Höhe ihres Drei-Jahres-Medians über alle wesentlichen Bewertungskennzahlen für GJ27E hinweg: 8x EV/EBITDA, 10x EV/EBIT und ein KGV von 16x. Das jüngste Insider-Buying sendet zudem ein starkes Signal: Seit Mitte Mai 2026 haben sieben Vorstandsmitglieder Aktien im Wert von insgesamt mehr als EUR 1,3 Mio. erworben. Dies entspricht den breitesten und konzentriertesten Managementkäufen bei GEA seit mindestens drei Jahren. Operativ bleibt die Investmentthese unverändert: Die GJ26-Guidance wurde bestätigt, die Konsenserwartungen bleiben erreichbar, und das Nahost-Exposure ist vernachlässigbar. Die Region trägt lediglich rund 3% zum Auftragseingang bei, während GEA dort über keine lokale Produktionspräsenz verfügt. Mit einer Bewertung zurück auf fairem Niveau, intakter Guidance, nahezu keinem geopolitischen Risiko und deutlichen Managementkäufen sehen wir ein begrenztes Abwärtspotenzial sowie einen glaubwürdigen Weg zu unserem unveränderten Kursziel von EUR 68,00. KAUFEN. Interessierte Investoren können an unserer Online-Konferenz mit GEA teilnehmen (Link). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/6a29233ea3c3af5208f55c36https://research-hub.demwb reserachWed, 10 Jun 2026 08:30:07 GMTHEIDELBERGs endgültige Veröffentlichung für das Geschäftsjahr 25/26 bestätigte die vorläufigen Zahlen, einschließlich stabiler Umsätze von 2,29 Mrd. EUR, jedoch mit einem schwachen vierten Quartal und einer bereinigten EBITDA-Marge von 6,6 %. Der Schwerpunkt liegt nun auf der strategischen Transformation. Das Management hob die Positionierung als Systemintegrator im Verpackungsbereich hervor, erläuterte konkrete Kostensenkungsmaßnahmen und betonte die hochmodernen Dual-Use-Ambitionen im Verteidigungssektor über ONBERG. Während die Verteidigung derzeit einen nicht quantifizierten Optionswert darstellt, deutet die Prognose für das Geschäftsjahr 26/27 auf eine spürbare Margenverbesserung bei stabilen Umsätzen hin, unterstützt durch Effizienzgewinne. Obwohl die Ergebnisse leicht unter unseren Erwartungen lagen, betrachten wir diese Selbsthilfe-Geschichte positiv, da das Unternehmen über das traditionelle Drucken hinaus diversifiziert. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 2,60 EUR. HEIDELBERG wird am 22. Juni auf der Industrial Technology-Konferenz von mwb research präsentieren. Um teilzunehmen, registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-06-22-11-00/HDD-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/6a291d9ea3c3af5208f5449ahttps://research-hub.demwb reserachWed, 10 Jun 2026 08:16:34 GMTIm Rahmen eines virtuellen Roundtables hat der Vorstand der Formycon im Vorfeld der Hauptversammlung die FYB4Growth-Strategie greifbar vorgestellt und als Antwort auf die Herausforderungen des Jahres 2025 positioniert. Die Strategie konzentriert sich auf globale Diversifizierung, eine intelligentere Auswahl des Portfolios, operative Exzellenz und schlanke Entwicklung, einschließlich gezielter Kosten- und Zeitreduzierungen. Wir betrachten dies als ein tragfähiges Rahmenwerk, jedoch bleibt die Umsetzung entscheidend. FYB201 muss die Dynamik in den USA wiederherstellen, die Beiträge von FYB202 bleiben weiterhin ungleichmäßig, FYB203 befindet sich noch in der frühen Phase der Markteinführung, und FYB206 tritt in die Einreichungsphase ein mit weiterem Meilensteinpotenzial. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 38,00 EUR. Eine Aufzeichnung der Präsentation und der Q&A-Session ist verfügbar unter: https://research-hub.de/videos. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/6a27dfbda3c3af5208f291dehttps://research-hub.demwb reserachTue, 09 Jun 2026 09:35:42 GMTDeutschland und Frankreich haben das bemannte Kampfflugzeug im Zentrum des FCAS beendet. Für Airbus sollte die direkte Auswirkung auf das Ergebnis vernachlässigbar sein. Das FCAS war nicht über die Demonstratorphase hinausgegangen, die Indienststellung war eine Geschichte ab 2040+, und die Umsätze in unserem Prognosefenster waren unwesentlich. Die EUR 100 Mrd. Schlagzeile bezieht sich auf die Gesamtprogrammkosten über mehrere Nationen hinweg über Jahrzehnte, nicht auf kurzfristige Airbus Umsätze. Strategisch beseitigt der Zusammenbruch eine lange lastende industrielle Belastung, während Combat Cloud, Drohnen und Netzwerkelemente potenziell erhalten bleiben könnten. Die Rückwirkungen treffen auch MGCS (RHM:GR & KNDS), wo die deutsch französische Rüstungskooperation erneutem Druck ausgesetzt sein könnte. Für Airbus bleibt die Investitionsthese jedoch getrieben durch kommerzielle Flugzeuglieferungen, Motorenlieferengpässe und das Risiko der 2026 Guidance. Kursziel unverändert EUR 180,00. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/6a27d695a3c3af5208f26d3dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 09 Jun 2026 08:58:00 GMTDie POB AG (ehemals PerformanceONE; umbenannt im März) hat beschlossen, eine 5-jährige Wandelanleihe von bis zu 1,25 Mio. EUR auszugeben, um die Liquidität zu stärken und die Refinanzierung zu unterstützen. Die Anleihe hat einen Kupon von 10 %, was bei voller Platzierung jährliche Zinsaufwendungen von 125.000 EUR impliziert. Die Nettomittel in Höhe von ca. 1,15 Mio. EUR sollen hauptsächlich zur Refinanzierung, Rückzahlung von Kreditlinien und für das Working Capital verwendet werden, während nur ca. 400.000 EUR für Projekte im Bereich Digital Health, KI und Digitale Dienstleistungen vorgesehen sind. Bei vollständiger Umwandlung würden ca. 0,5 Mio. neue Aktien geschaffen, was eine potenzielle Verwässerung von etwa 24 % impliziert. Unter Berücksichtigung einer groben SotP-Bewertung bestätigen wir unser Kursziel von 4,70 EUR und vergeben eine BUY-Empfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/pob-aghttps://research-hub.de/companies/pob-aghttps://research-hub.de/companies/pob-ag/6a27c847a3c3af5208f23daahttps://research-hub.demwb reserachTue, 09 Jun 2026 07:54:31 GMTDie Nordex-Aktien sind von ihrem Höchststand im Mai von etwa 50 EUR zurückgefallen, nachdem sie seit Jahresbeginn um rund 70 % gestiegen waren. Dies geschah, da die Erwartungen an einen verlängerten und ununterbrochenen Windzyklus neu bewertet wurden. Die anschließende Korrektur von 20 % spiegelt eine kritischere Marktansicht wider, wobei ununterbrochene Annahmen über den Höhepunkt des Zyklus zunehmend als zu optimistisch angesehen werden, angesichts der inhärenten Zyklizität des Sektors. Während die frühere Rallye durch einen starken Auftragseingang, verbesserte Rentabilität und Margenausweitung unterstützt wurde, deuten aktuelle Daten darauf hin, dass der Schwung nachlässt. Dennoch sehen wir nach dem Rückgang des Aktienkurses ein ausgewogeneres Risiko-Rendite-Profil, wobei die zentrale Frage bleibt, ob der Zyklus bereits seinen Höhepunkt erreicht hat oder ob er noch weiterlaufen kann. Wir stufen die Aktie von VERKAUFEN auf HALTEN hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 40,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-sehttps://research-hub.de/companies/nordex-se/6a26cbc6a3c3af5208ef11e4https://research-hub.demwb reserachMon, 08 Jun 2026 13:59:33 GMTNach der starken Kursentwicklung der Aktie hat Singulus unser Kursziel von 6,00 EUR erreicht, was das Risiko/Rendite-Verhältnis ausgewogener gestaltet, trotz des weiterhin positiven Sentiments rund um die Solarpartnerschaft, die Refinanzierung und die Erholung im Q1’26. Während die Erholungsgeschichte intakt bleibt, sollte das Q1 nicht als nachhaltige Laufzeit extrapoliert werden, da Singulus ein projektgetriebenes Geschäftsmodell hat, das eine gewisse Volatilität mit sich bringt. Mit dem Erreichen des fairen Wertes hängt eine weitere Neubewertung nun von einer nachhaltigen Umsetzung und zusätzlichen Folgeaufträgen ab. Daher ziehen wir uns an die Seitenlinie zurück und stufen Singulus von Spec. BUY auf HOLD herab, bei einem unveränderten Kursziel von 6,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/6a267b80a3c3af5208ed6da2https://research-hub.demwb reserachMon, 08 Jun 2026 08:19:26 GMTDie Aktien von Friedrich Vorwerk (FVG) sind seit ihrem Höchststand im Oktober letzten Jahres um etwa 56% gefallen, was unsere zuvor vorsichtige Haltung weitgehend bestätigt. Nach einer Phase außergewöhnlicher operativer Leistung waren die Erwartungen der Investoren übermäßig optimistisch geworden und hatten nahezu perfekte Bedingungen eingepreist. Die Korrektur hat diese Erwartungen neu justiert und eine vernünftigere Perspektive wiederhergestellt. Im vergangenen Jahr profitierte FVG von Spitzenbetriebsbedingungen, die durch starke Vertragsgewinne, hohes Wachstum und erhöhte Margen bedingt waren. Diese Bedingungen scheinen jedoch zunehmend nicht nachhaltig zu sein, wobei Risiken wie geopolitische Spannungen, eine langsamere Umsetzung des Infrastrukturprogramms Deutschlands, bereits sichtbar in einer geringeren Anzahl von Großaufträgen, ein verstärkter politischer Fokus auf kosteneffiziente Energieinfrastrukturexpansion und eine langsamere Wasserstoffentwicklung zu nennen sind. Unserer Ansicht nach hat der drastische Rückgang des Aktienkurses das Risiko-Rendite-Profil nun wieder ins Gleichgewicht gebracht. Wir stufen die Aktie von SELL auf HOLD hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 60,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se/6a26727ea3c3af5208ed434fhttps://research-hub.demwb reserachMon, 08 Jun 2026 07:37:42 GMTDas Risiko im Bereich Pharma-Capex wird für Sartorius zunehmend sichtbar, was unsere SELL-Einschätzung untermauert. Jüngste Berichte, dass Eli Lilly möglicherweise die zweite Phase seiner Investitionen in Alzey halbieren könnte und Boehringer Ingelheim möglicherweise Projekte in Deutschland im Wert von 900 Mio. EUR absagen könnte, deuten auf eine schwächere Investitionssichtbarkeit in ganz Europa hin. In der Zwischenzeit setzen große Pharmaunternehmen weiterhin Kapital in den USA ein, getrieben von der Industriepolitik, Zollbefreiungen und den "America First"-Prioritäten in der Lieferkette. Für Sartorius könnte ein regionaler Capex-Shift Druck auf die equipment-intensive LPS und Teile von BPS ausüben. Während wiederkehrende Einnahmen (75% mwb geschätzt) das Wachstum stabilisieren sollten, könnten sie die verzögerten Investitionszyklen nicht ausgleichen. SELL, Kursziel 190,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-aghttps://research-hub.de/companies/sartorius-ag/6a228945a3c3af5208e7910ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 05 Jun 2026 08:29:39 GMTDer neue Großauftrag von Viscom für Inline-CT in der Batterie-Zelleninspektion stärkt den Erholungsfall für das Geschäftsjahr 2027 und bietet ein greifbares Zeichen dafür, dass die Aktivität in einem der wichtigsten Nicht-SMT-Chancenbereiche der Gruppe zurückkehrt. Obwohl wir unsere Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027 unverändert lassen, erhöht der Auftrag das Vertrauen in unsere Erholungsannahmen, insbesondere nach der Unterperformance im Bereich der Batterieinspektion im letzten Jahr. Da weiteres Upside von zusätzlichen Projektgewinnen und einer zeitgerechten Umsetzung abhängt, sehen wir weiterhin ein attraktives Risiko/Rendite-Profil, da sich die erholenden Volumina mit einer schlankeren Kostenbasis verbinden und operative Hebelwirkung erzeugen. Wir bekräftigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 8,00 EUR, was einem EV/EBITDA von ca. 9,5x für 2027E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/6a228229a3c3af5208e7779fhttps://research-hub.demwb reserachFri, 05 Jun 2026 07:58:57 GMTRedcare Pharmacy erhält einen kleinen, aber nützlichen Rückenwind in Deutschland. Die geplante Erhöhung des Apothekenzuschlags verbessert die Wirtschaftlichkeit bei rezeptpflichtigen Arzneien und unterstützt somit die zentrale Wachstumsstory des Unternehmens. Dies löst zwar nicht die größere Debatte über das Tempo der Marktdurchdringung im Online-Rezeptgeschäft, macht das Geschäft jedoch etwas attraktiver, während die Volumina steigen. Der endgültige Nettovorteil bleibt unklar, da der gesetzliche Apothekenrabatt einen Teil des Anstiegs absorbieren könnte und erst später entschieden wird. Separat betrachtet stellt der bevorstehende Abstieg in den SDAX einen technischen Gegenwind dar, ist jedoch fundamental sekundär. KAUFEN, Kursziel EUR 95,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/6a2140d8a3c3af5208e4c2bfhttps://research-hub.demwb reserachThu, 04 Jun 2026 09:02:50 GMTNemetschek (NEM) befindet sich weiterhin im Spannungsfeld zwischen zwei gegensätzlichen Erzählungen: der durch KI bedingten Disruption traditioneller Software und der Widerstandsfähigkeit tief verankerter AEC-Workflows. Mit dem weitgehend abgeschlossenen Übergang zu wiederkehrenden Einnahmen steht nun die Qualität der ARR im Mittelpunkt der Debatte, nicht nur das Wachstum der ARR. Bei 95 % wiederkehrenden Einnahmen und 1,19 Mrd. EUR ARR im Q1 26 ist die Visibilität und Planbarkeit hoch, jedoch nicht risikofrei. Kunden könnten weiterhin Seats reduzieren, Module downgraden oder sich bei der Preisgestaltung bei der Vertragserneuerung sträuben. Dennoch sind NEMs BIM- und AEC-Produkte geschäftskritisch, was die Wechselkosten erhöht. Nach einer -53%igen Underperformance über 52 Wochen sehen wir das Bewertungsrisiko als übertrieben an. KAUFEN, Kursziel 95 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-se/6a2130a7a3c3af5208e49428https://research-hub.demwb reserachThu, 04 Jun 2026 07:50:44 GMTWir beginnen mit der Coverage der Deutsche Lufthansa AG mit einer KAUFEMPFEHLUNG und einem Kursziel von EUR 21,00 , was ein Aufwärtspotenzial von 152% bietet. Lufthansa ist die größte Fluggesellschaft Europas und weltweit die #1 im Bereich MRO, wird jedoch mit über 50% unter dem Liquidationswert gehandelt. Allein die eigene Flotte deckt etwa 90% des Unternehmenswerts, während zusätzlich Lufthansa Technik, das auf Basis von eigenständigen MRO-Multiplikatoren etwa 40% des EV wert ist, die Airline-Franchise, Fracht und ITA-Upside mit null bewertet. Die Flottenerneuerung hin zu 58% Next-Gen-Flugzeugen bis 2030 führt mechanisch zu einer Margensteigerung von etwa 3 PPT, ohne dass eine Leistung durch das Management erforderlich ist, und die ITA-Synergien treiben unsere Schätzungen deutlich über den Konsens, der nicht einmal das untere Ende des Guidance-Korridors modelliert. Nach makroökonomischen Schocks in jedem Jahr seit 2019 extrapoliert der Markt Störungen als Basisfall. Wir modellieren eine Normalisierung und sehen Aufwärtspotenzial, selbst unter den eigenen Zielen des Managements. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-lufthansa-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-lufthansa-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-lufthansa-ag/6a1fd69da3c3af5208e1a3d2https://research-hub.demwb reserachWed, 03 Jun 2026 07:18:20 GMTDie Ergebnisse von Staige One AG für das Jahr 2025 heben ein operativ fortschrittliches, aber finanziell risikobehaftetes Übergangsjahr hervor. Der Umsatz stagnierte bei 2 Mio. EUR, während Kostensenkungen die EBITDA-Verluste auf -2,5 Mio. EUR reduzierten. Die zukünftige Investitionsthese des Unternehmens hängt von seinem Wechsel vom Streaming im Amateurbereich zu "Staige for Industries" ab, wobei die proprietäre Edge-AI- und Kameratechnologie für Logistik-, Sicherheits- und öffentliche Projekte genutzt wird. Während ein Pipeline von 20 Mio. EUR und die Unterstützung von Ankeraktionären wie adesso SE das kurzfristige Profil stabilisieren, erfordert die ambitionierte Umsatzprognose des Managements für 2026 – mit einem Ziel von 4,1 Mio. EUR Umsatz und nahezu ausgeglichenem EBITDA – eine zügige kommerzielle Umsetzung. Angesichts der ausgewogenen Mischung aus technischer Validierung und hohen Umsetzungsrisiken bestätigen wir unser Spekulatives KAUF-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 2,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/staige-one-aghttps://research-hub.de/companies/staige-one-aghttps://research-hub.de/companies/staige-one-ag/6a1fd334a3c3af5208e19c33https://research-hub.demwb reserachWed, 03 Jun 2026 07:06:36 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 08.06.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Stefan Glombitza (CEO), Enno Spillner (CFO), Nicola Mikulcik (CBO) und Dr. Andreas Seidl (CSO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-06-08-10-00/FYB-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//6a1eb653a3c3af5208e015b6https://research-hub.demwb reserachTue, 02 Jun 2026 10:53:26 GMTDER FY25-Bericht von CHAPTERS zeigt eine Plattform, die sich weiterhin im Ausbaumodus befindet. Die Gruppe hat ihre Finanzierungsstruktur erweitert, Financial Technologies zu einem wichtigen Segment ausgebaut, stark in M&A reinvestiert und ihre operativen Fähigkeiten, insbesondere im Bereich Public, gestärkt. Die bereinigten Umsätze stiegen auf ca. 195 Mio. EUR und das bereinigte EBITDA auf 49 Mio. EUR, was aktienbasierte Vergütung, Transformationskosten, Integrationskosten, höhere Plattformausgaben widerspiegelt. Auch fiel das bereinigte EPS auf -0,03 EUR. Das Management betrachtet 2025 als ein Jahr des Muskelaufbaus: Das Ziel ist es, bis 2027 eine stärkere Basis zu schaffen, wobei reinvestiertes Kapital und verbesserte Ausführung im Laufe der Zeit aktionärswirksam werden sollen. Kurzfristig bieten eine Reihe von Swingfaktoren eine glaubwürdige Grundlage für eine stärkere operative Leistung im Jahr 2026. Nach unserer Modellüberarbeitung passen wir unser Kursziel auf 50,00 EUR an (alt: 48,00 EUR), BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-aghttps://research-hub.de/companies/chapters-group-ag/6a1eb1dfa3c3af5208dfc7c9https://research-hub.demwb reserachTue, 02 Jun 2026 10:28:35 GMTLM PAY bietet Zugang zu einem strukturell wachsenden Nischenmarkt im Bereich Embedded Finance in der osteuropäischen Verbraucherkreditbranche, mit einem Fokus auf Finanzierung am Verkaufsort für Gesundheits-, Zahnmedizin-, Schönheits- und Versicherungsdienstleistungen. Ihr Geschäftsmodell unterstützt Patienten durch sofortige Behandlungsfinanzierung und bietet Anbietern eine Vorauszahlung, wodurch ein Nutzen auf beiden Seiten geschaffen wird. Das Wachstum sollte durch steigende Ausgaben im privaten Gesundheitswesen, eine breitere Akzeptanz von Ratenzahlungen und die Produktentwicklung über MediPay hinaus in Secure Pay, Medipay Mobile von VISA und InsurTech unterstützt werden. Daher glauben wir, dass eine Neubewertung folgen könnte, sobald eine nachhaltige Ertragsqualität bestätigt wird und somit unsere Einschätzung untermauert. KAUFEN, Kursziel EUR 63,00. LM PAY wird am 7. Juli um 14:00 Uhr eine Telefonkonferenz zu den Ergebnissen abhalten, die Investoren eine zeitnahe Gelegenheit bietet, direkten Zugang zum Unternehmen zu erhalten. (registrieren auf https://research-hub.de/events) Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lm-pay-sahttps://research-hub.de/companies/lm-pay-sahttps://research-hub.de/companies/lm-pay-sa/6a1ea00ea3c3af5208dfa394https://research-hub.demwb reserachTue, 02 Jun 2026 09:06:11 GMTDie neuesten rechtlichen Schlagzeilen von Bayer in den USA fügen dem bereits litigation-belasteten Aktienbild frisches Rauschen hinzu, wobei die Herausforderung des Roundup-Vergleichs Unsicherheit hinsichtlich des entscheidenden De-Risking-Meilensteins aufwirft und die Klage bezüglich gentechnisch veränderter Maissamen das rechtliche Risiko im Bereich Crop Science erweitert. Während dies die Aktien kurzfristig volatil halten könnte, betrachten wir den Einfluss als sentimentgesteuert und nicht als schätzungsändernd. Wichtig ist, dass die operative Dynamik intakt bleibt, mit verbesserter Umsetzung in Crop Science und Pharma-Launch-Produkten, die helfen, den Rückgang im Legacy-Geschäft abzufedern. Da die Bewertung bereits einen erheblichen Litigation-Rabatt einpreist und nur begrenzte Anerkennung für die Verbesserung der Ertragsqualität und die noch bevorstehenden rechtlichen Meilensteine gewährt, bestätigen wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 52,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/6a1e9c02a3c3af5208df97fahttps://research-hub.demwb reserachTue, 02 Jun 2026 08:57:52 GMTHENSOLDT hat seine angepasste FCF-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf ~50% Cash Conversion auf das angepasste EBITDA (von etwa 40%) angehoben, was ausschließlich auf höhere Kundenanzahlungen zurückzuführen ist, die durch die Beschaffungssteigerung Deutschlands beschleunigt wurden. Alle anderen Elemente der Prognose wurden bestätigt. Wir erhöhen unsere FCF-Schätzung für das Geschäftsjahr 2026, warnen jedoch vor einer Überinterpretation. Die heute erhaltenen Anzahlungen kehren um, wenn der Auftragsmomentum nachlässt, wobei das Konsens-Buch-zu-Rechnung-Verhältnis von 1,8x im Geschäftsjahr 2026E auf 1,3x bis 2028E sinkt. Der gestrige Kursrückgang hat wahrscheinlich bereits diesen Effekt eingepreist, der mechanisch bedingt ist und lediglich eine zeitliche Verschiebung darstellt. Die übergeordnete These bleibt unverändert. HENSOLDT profitiert stark von dem Beschaffungszyklus im Verteidigungssektor, jedoch ist das Zyklusrisiko nicht eingepreist, und Software-Defined Defence (ca. 8% des Umsatzes bis 2030) rechtfertigt keinen Technologie Aufschlag für ein Hardware Unternehmen. Wir bestätigen unser SELL-Rating und das Kursziel von 62,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/6a1e9014a3c3af5208df7b1fhttps://research-hub.demwb reserachTue, 02 Jun 2026 08:07:25 GMTRENK hat ~20% von seinen Tiefstständen zugelegt und damit unser Kursziel erreicht. Der NATO-Gipfel in Ankara (7./8. Juli) ist nun das entscheidende kurzfristige Ereignis. Ein drohnenorientiertes Ausgabensignal der NATO würde die panzerlastige Ertragsbasis von RENK strukturell unter Druck setzen, während eine Bekräftigung des Panzers weiteres Aufwärtspotenzial eröffnet. Die Signale, die wir von der Front hören, tendieren zum Ersteren. Bis zur Klarheit spricht die Asymmetrie gegen einen Aufbau von Positionen. Wir stufen auf HALTEN ab (von KAUFEN) und bestätigen unser Kursziel von EUR 53,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6a1e8a7ca3c3af5208df6bbdhttps://research-hub.demwb reserachTue, 02 Jun 2026 07:41:45 GMTCicor hat eine neue A&D-Order von einem führenden europäischen Hauptauftragnehmer gesichert, was die Auftragsdynamik nach einem schwachen organischen Q1 belegt. Das Programm beginnt mit fast 10 Mio. EUR an gebuchten Aufträgen im Q2 und wird voraussichtlich bis 2029 mehr als 50 Mio. EUR, oder 45 Mio. CHF, an Gesamterlösen generieren. Bedeutsam ist, dass der Auftrag an den ehemaligen Éolane-Standorten ausgeführt wird, was die Integrationsleistung validiert und Cicors Positionierung im Bereich des französischen Verteidigungssektors stärkt. Dieser Auftrag stützt die mittelfristige Visibilität, sowie die Rückkehr zum organischen Wachstum im H2 und untermauert unsere konstruktive Einschätzung. Wir bestätigen das BUY mit einem Kursziel von 180 CHF. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltdhttps://research-hub.de/companies/cicor-technologies-ltd/6a1d510ca3c3af5208dcac40https://research-hub.demwb reserachMon, 01 Jun 2026 09:25:33 GMTAirbus hat seine Lieferfrequenz seit unserem Update Mitte Mai erheblich verbessert, wobei unsere Daten auf etwa 87 Lieferungen im Mai hindeuten. Dies wäre der stärkste Monat des Jahres 2026 und könnte zu dem stärksten zweiten Quartal in der Geschichte führen. Dies reduziert zwar das Risiko einer Anpassung der Prognose, das wir nach den schwachen Daten Mitte Mai hervorgehoben hatten, beseitigt es jedoch nicht. Allerdings sind die Probleme mit der P&W-Triebwerksversorgung und den Genehmigungsverspätungen durch die chinesische CAAC weiterhin ungelöst (Link), und unser mittelfristiges Modell berücksichtigt einen signifikanten Nachfragedruck ab der Mitte der 2030er Jahre, da COMAC als glaubwürdiger Mitbewerber im Bereich der Narrowbody-Flugzeuge auftritt. Der Auftragsbestand bietet Unterstützung, jedoch keine Immunität. Wir erhöhen unsere Schätzung für die Lieferungen im Geschäftsjahr 2026 auf 860 (von 840) und unser Kursziel auf 180,00 EUR (von 170,00 EUR). Wir bleiben bei der Einstufung HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/6a1d44f1a3c3af5208dc7601https://research-hub.demwb reserachMon, 01 Jun 2026 08:33:05 GMTCircus hat vorläufige Zahlen für das GJ25 bekannt gegeben. Der Umsatz versechsfachte sich im Vergleich zum Vorjahr auf 1,5 Mio. EUR und erreichte damit die Prognose („einstelliger Millionenbereich“). Der EBITDA-Verlust von -18,5 Mio. EUR fiel geringer aus als erwartet. Gestützt auf eine solide operative Umsetzung zu Beginn des Geschäftsjahres 2026, einschließlich eines Auftragsbestands von 550 Systemen, der Vereinbarung zur Produktionsskalierung mit Celestica und der strategischen Übernahme von Alberts, richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf ein ereignisreiches zweites Halbjahr. Bevorstehende Meilensteine wie die Auslieferung der militärischen CA-M-Konfiguration und ein starker Produktionsanstieg im vierten Quartal dürften den steilen Wachstumskurs des Unternehmens bestätigen. Dies dürfte den Fokus des Kapitalmarkts auf margenstarke wiederkehrende Softwareumsätze lenken und unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 46,00 EUR stützen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-sehttps://research-hub.de/companies/circus-se/6a1d3b02a3c3af5208dc5577https://research-hub.demwb reserachMon, 01 Jun 2026 07:53:15 GMTWir sehen, dass die Aktivitäten von Viscom im Bereich Halbleiter für die Investmentthese zunehmend an Bedeutung gewinnen, da OEM-Röntgenröhren und Mikroelektronik potenzielle Upside über die Kernrückkehr im SMT bis zum Geschäftsjahr 2027 hinaus bieten. OEM-Röntgenröhren werden durch neue Kunden und die Nachfrage aus den Bereichen Halbleiter, Luft- und Raumfahrt sowie Automobilanwendungen, insbesondere in Asien, unterstützt, während die Mikroelektronik frühzeitige Optionen in Bereichen wie Mikrobumps, Photonik und Leistungshalbleiter bietet. Obwohl größere Aufträge noch nicht gesichert sind und der Zeitrahmen ungewiss bleibt, verbessert sich das Risiko-Ertrags-Verhältnis. Eine erneute Projektaktivität in den Endmärkten von Viscom und der operative Hebel durch eine schlankere Kostenbasis sowie höhere erwartete Volumina stärken die Ertragsprognose für die mittlere Frist. Wir erhöhen unser Kursziel von 6,00 EUR auf 8,00 EUR und bestätigen unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/6a195332a3c3af5208d680afhttps://research-hub.demwb reserachFri, 29 May 2026 08:48:44 GMTCTS Eventim hat im ersten Quartal 2026 eine starke Leistung erbracht, die die Marktkonsensschätzungen in wichtigen Kennzahlen erheblich übertroffen hat. Dies wurde hauptsächlich durch einen außergewöhnlichen Umsatzanstieg von 38% im Jahresvergleich im Segment Live Entertainment angetrieben. Die bereinigte EBITDA-Marge sank leicht auf 19,4%, was auf den höheren Umsatzmix aus dem Bereich Live Entertainment zurückzuführen ist. In der Zwischenzeit wuchs der Ticketing-Umsatz moderat um 2,5% im Jahresvergleich (~6,0% underlying) und verteidigte eine robuste Marge von 41%. Gestützt durch die bestätigte Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und einen starken Wettbewerbsvorteil gegenüber den europäischen Expansionsplänen des US-Konkurrenten Live Nation, bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem leicht angepassten Kursziel von 96,50 EUR (von zuvor 100,00 EUR), um den margenverwässernden Segmentmix zu berücksichtigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/cts-eventim-ag-co-kgaa/6a195123a3c3af5208d66f7chttps://research-hub.demwb reserachFri, 29 May 2026 08:39:41 GMTHMS Bergbau hat seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 veröffentlicht und strebt Umsätze von 2,0 Mrd. EUR sowie ein bereinigtes EBITDA von 35 Mio. EUR an, was einem Anstieg von 56 % im Vergleich zur adjustierten Basis des Geschäftsjahres 2025 entspricht. Die Umsatzprognose übertrifft unsere vorherige Schätzung erheblich, was auf eine stärkere als erwartete Leistung im Bereich der Schiffskraftstoffe zurückzuführen ist. Ein neuer exklusiver Abnahmevertrag über Chromerze mit Mantengu Ltd. über acht Jahre fügt eine weitere langfristige Wachstumsdimension hinzu, da HMS eine RWE-Tochtergesellschaft als Marketingpartner für die produzierende Langpan-Mine ersetzt. Mit beiden Bergbauprojekten, die im Hochlauf sind, und dem Chromgeschäft, das ab 2026 beiträgt, erhöhen wir unser geschätztes bereinigtes EBITDA für 2027 auf 47 Mio. EUR, heben unser Kursziel auf 80,00 EUR (von 70,00 EUR) und bestätigen unser BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-aghttps://research-hub.de/companies/hms-bergbau-ag/6a194fe7a3c3af5208d66755https://research-hub.demwb reserachFri, 29 May 2026 08:25:11 GMTVerbio hat seine EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 160 Mio. EUR bis 180 Mio. EUR angehoben, von zuvor 100 Mio. EUR bis 140 Mio. EUR. Diese Anpassung wird durch die starken Marktbedingungen im Ethanolbereich und eine erwartete teilweise Rückgängigmachung von Bestandsabschreibungen im Zusammenhang mit GHG-Quoten-Zertifikaten unterstützt. Dieses Upgrade entspricht voll und ganz unseren Erwartungen, da wir bereits eine signifikante Verbesserung der Erträge prognostiziert hatten, die durch das derzeit äußerst günstige Marktumfeld gestützt wird. Geopolitische Spannungen und die Dynamik des Energiemarktes unterstützen weiterhin die Wirtschaftlichkeit von Biokraftstoffen, während RED III zusätzliche strukturelle regulatorische Rückenwind bietet. Wir hatten sogar mit einer leicht optimistischeren Perspektive gerechnet und bleiben daher in unseren EBITDA-Schätzungen moderat über dem neuen Prognosebereich. Die Situation ähnelt zunehmend den starken Bedingungen, die 2022 nach der durch die Ukraine verursachten Energiekrise zu beobachten waren, obwohl wir sie als zyklisch und nicht als strukturell betrachten. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/6a18125ca3c3af5208d43bd3https://research-hub.demwb reserachThu, 28 May 2026 09:54:02 GMTFormycon hat ein positives Q1 geliefert mit Umsätzen von 13,1 Mio. EUR, die im Vergleich zum Vorjahr nahezu verdreifacht wurden, angetrieben durch die Meilensteine von FYB206 und FYB202. Die Ergebnisse der PK-Studie zu FYB206 Dahlia sind das strategische Highlight des Quartals und positionieren Formycon fest unter den führenden Entwicklern von Pembrolizumab-Biosimilars. FYB203 wurde nach dem Quartalsende in Europa eingeführt, während die Dynamik von FYB202 in den USA aufgrund eines wettbewerbsintensiven Formularumfelds gedämpft bleibt. Die Prognose für das Gesamtjahr von 60-70 Mio. EUR und ein erstes positives EBITDA scheinen erreichbar, wobei das Timing der FYB206-Meilensteine und die kommerzielle Entwicklung von FYB202 die entscheidenden Variablen sind. KAUFEN, 38,00 EUR. Wir laden Sie zu unserem virtuellen Roundtable mit dem Vorstand von Formycon am 8. Juni 2026 ein. Bitte registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-06-08-10-00/FYB-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/6a17f89ca3c3af5208d39ea4https://research-hub.demwb reserachThu, 28 May 2026 08:09:49 GMTDie Payments Group Holding (PGH) verfolgt einen weiteren strategischen Reset, indem sie zu ihren Wurzeln im Bereich Venture Capital zurückkehrt. Unter dem neuen Namen „German Tech Holding“ wird das Unternehmen nun weiterhin stark auf Investitionen in Frühphasen-AI und Biotechnologie fokussiert. In diesem Zusammenhang hat PGH ihre Beteiligungen an vielversprechenden Startups sowie an den AI-Unternehmensgründern Softmax AI und Cognicare AI erhöht. Obwohl diese operativen Ziele ambitioniert sind und es an detaillierten finanziellen Offenlegungen mangelt, wird der übergeordnete Investmentfall durch einen behaupteten NAV von über 1,50 EUR pro Aktie gestützt. Diese Bewertung wird durch Altanlagen wie AuctionTech und ausstehende Forderungen von SGT Capital in Höhe von 6,2 Mio. EUR angetrieben, was einen erheblichen Abschlag zu den aktuellen Aktienkursen darstellt. Unserer Ansicht nach bietet PGH ein hohes spekulatives Aufwärtspotenzial, weshalb wir unsere Spekulative Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 1,24 EUR bekräftigen, basierend auf dem zuletzt berichteten NAV pro Aktie. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-payments-group-holdinghttps://research-hub.de/companies/the-payments-group-holdinghttps://research-hub.de/companies/the-payments-group-holding/6a17ee28a3c3af5208d37e32https://research-hub.demwb reserachThu, 28 May 2026 07:26:14 GMTDer Q1-Bericht 2026 von Ernst Russ zeigt einen erfolgreichen operativen Übergang zu einer diversifizierten Tonnage-Plattform mit hoher Cashflow-Sichtbarkeit. Trotz niedrigerer Hauptgewinne aufgrund des Fehlens von Veräußergeschäften im Vorjahr waren die zugrunde liegenden Kennzahlen stark, mit einer Auslastung von 99,8 % und einem stark ansteigenden Charter-Rückstand von 620,9 Mio. EUR. Strategische Expansionen in den Bereich der Mehrzweckschiffe (MPP) und Tanker verringern erheblich das Risiko der Vermögensbasis gegenüber der Zyklizität im Containermarkt. Darüber hinaus hebt die Platzierung von etwa 3 % der Anteile durch die Ankerinvestoren Döhle an institutionelle Käufer den Streubesitz auf 28,0 % und steigert strukturell die Liquidität der Aktie. Gestützt auf eine makellose Bilanz und eine kürzlich angepasste Prognose für das Geschäftsjahr 2026 bekräftigen wir daher unser BUY-Rating und ein Kursziel von 13,70 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/6a17ed3ca3c3af5208d37bf9https://research-hub.demwb reserachThu, 28 May 2026 07:22:02 GMTDie Platform Group (TPG) meldete einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026, mit einem Q1 26 GMV, das im Vergleich zum Vorjahr um 23% auf 438 Mio. EUR gestiegen ist, und einem Umsatz, der um 51% auf 243 Mio. EUR zulegte, unterstützt durch Wachstum bei Partnern, Kunden und Bestellungen. Das bereinigte EBITDA stieg um 37% auf 21,8 Mio. EUR und deckte bereits 27–31% der Prognose für FY26, während sich die Kostenquoten verbesserten. Allerdings sank die Bruttomarge um 40 Basispunkte und der Nettogewinn schwächte sich ab, teilweise bedingt durch einen positiven einmaligen Effekt im Q1 25. Die Prognose für FY26 wurde bestätigt, während der Fortschritt bei AEP nun für Juni erwartet wird. TPGs Fokus auf selektive M&A und eine geringere Verschuldung sollten die Qualität der Erträge verbessern. Ohne Änderungen an unseren Schätzungen bestätigen wir das Rating BUY und unser Kursziel von 19,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/the-platform-group-se-co-kgaa/6a17dd6aa3c3af5208d35da4https://research-hub.demwb reserachThu, 28 May 2026 06:11:29 GMTNach einem Rückgang des Aktienkurses um fast 60 % seit Dezember 2025 stellt TIN INN nun eine attraktive Investitionsgelegenheit dar. Das skalierbare, kostengünstige digitale Hotelmodell verspricht Resilienz in einem schwachen Verbraucher- und Geschäftsumfeld. Das Vertrauen wurde zudem durch die kürzlich vereinbarte Rahmenvereinbarung zur Entwicklung von bis zu 20 neuen Hotelstandorten gestärkt, was die Sichtbarkeit verbessert. Wir passen unsere Schätzungen leicht an, um die herausfordernden Märkte in Deutschland zu berücksichtigen, was zu einem neuen Kursziel von 11,50 EUR (alt: 12,25 EUR) führt und eine Hochstufung auf BUY (von HOLD) nach sich zieht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-aghttps://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-aghttps://research-hub.de/companies/tin-inn-holding-ag/6a16b0aba3c3af5208d1781chttps://research-hub.demwb reserachWed, 27 May 2026 08:48:50 GMTDie Aktien von secunet haben unser Kursziel von 205 EUR erreicht, nachdem sie seit unserem Upgrade auf BUY bei 170 EUR eine starke Entwicklung gezeigt haben. Das Unternehmen bleibt ein hochwertiges Cybersecurity-Asset mit einer starken Präsenz im öffentlichen Sektor, solider Sichtbarkeit des Auftragsbestands und einer Netto-Cash-Bilanz. Das erste Quartal war operativ solide, mit Umsätzen über den Konsensschätzungen und einem starken Auftragseingang, welcher die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 unterstützt, obwohl die Rentabilität saisonal schwach war. Die strukturelle Nachfrage bleibt intakt, unterstützt durch steigende IT-Sicherheitsausgaben in Deutschland und anhaltende Cyber-Bedrohungen. Da jedoch der positive Ausblick nun weitgehend im Aktienkurs reflektiert ist, erscheint das Risiko-Rendite-Verhältnis ausgewogen. Wir bestätigen unser Kursziel und stufen die Aktie auf HOLD herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag/6a16ae8ba3c3af5208d167fbhttps://research-hub.demwb reserachWed, 27 May 2026 08:38:39 GMTH2APEX hat einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2026 hingelegt, wobei die Ergebnisse des ersten Quartals eine klare Wachstumswende bestätigten und die Umsätze im Jahresvergleich stark anstiegen, was voll und ganz den Erwartungen entsprach. Das Wachstum wurde durch den Ausbau des WAL (Wasserstoff aus Lubmin) Projekts über einen neuen PMC-Vertrag sowie erste Beiträge aus der eigenen Wasserstoffproduktion angetrieben, was den Übergang zu wiederkehrenden Einnahmen unterstützt. Das EBITDA blieb negativ und lag unter den Erwartungen aufgrund erhöhter Anlaufkosten, die wir als typisch in einer frühen Skalierungsphase betrachten. Der Auftragsbestand erhöhte sich weiter, was die anhaltende Dynamik unterstützt. WAL entwickelt sich zu einem wichtigen Werttreiber, da Fortschritte in Zusammenarbeit mit Copenhagen Infrastructure Partners und die Integration in das deutsche Wasserstoffkernnetz über GASCADE die langfristige Sichtbarkeit verbessern. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und sieht sich verbesserten Marktbedingungen gegenüber, die durch Regulierung und den Ausbau der Infrastruktur unterstützt werden. Wir bestätigen unsere Spek. KAUFEN Empfehlung mit einem leicht gesenkten Kursziel von 2,80 EUR (alt: 3,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/h2apex-group-scahttps://research-hub.de/companies/h2apex-group-scahttps://research-hub.de/companies/h2apex-group-sca/6a16a711a3c3af5208d1421ahttps://research-hub.demwb reserachWed, 27 May 2026 08:07:25 GMTDie ZEAL-Aktien haben in der vergangenen Woche um etwa 12% korrigiert, was teilweise auf die jüngste Ex-Dividende-Anpassung und wahrscheinlich auf breitere Sektorbedenken hinsichtlich der Prediction-Market-Plattformen zurückzuführen ist, anstatt auf einen klaren unternehmensspezifischen Auslöser. Wir betrachten ZEAL als strukturell differenziert durch den Fokus auf regulierte Lotterien, während sich der Jackpot-Hintergrund erheblich verbessert hat, da sowohl der EUROjackpot als auch Lotto 6aus49 nun gleichzeitig auf Höchstständen sind. Dies sollte die Kundenbindung, Reaktivierungen, Abrechnungen und die Akquisition neuer Kunden unterstützen, während weitere Jackpot-Rollovers dazu beitragen würden, die FY26-Prognose zu erreichen. Da unsere Schätzungen und die Anlagestrategie unverändert bleiben, sehen wir den Rückgang als attraktive Einstiegsmöglichkeit und bekräftigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/6a1690eba3c3af5208d12002https://research-hub.demwb reserachWed, 27 May 2026 06:31:21 GMTDer Investment Case von Delivery Hero hat sich erheblich in eine aktive M&A-Situation gewandelt. Aktionär Prosus reduziert seinen Anteil aufgrund von Anforderungen der EU, während der aktivistische Investor Aspex eine beträchtliche Position aufgebaut hat und den Druck auf das Management erhöht. CEO Niklas Östberg wird bis März 2027 zurücktreten. Bedeutsam: Uber tritt nun als größter Aktionär an und hat lt. ad-hoc ein indikatives Angebot von 33,00 EUR pro Aktie erforscht, während DoorDash Berichten zufolge ebenfalls Optionen prüft. Mit potenziellen Assetverkäufen, die zusätzliche Optionen bieten, dominiert nun der M&A-Aspekt. Wir erhöhen unser Kursziel auf 33,00 EUR, betrachten dies als Boden, senken jedoch die Einstufung auf HOLD, da das Upside über diesem Niveau spekulativ ist. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/6a15676ba3c3af5208ce45f5https://research-hub.demwb reserachTue, 26 May 2026 09:24:34 GMTDie Fundamentaldaten von Infineon verbessern sich eindeutig, da die Stärke im Bereich Künstliche Intelligenz sich auf die industrielle Erholung und die frühe Stabilisierung im Automobilsektor ausweitet, während der Auftragseingang weiterhin in die richtige Richtung tendiert. Allerdings hat die Aktie dieses verbesserte Umfeld bereits eingepreist: Der breitere Chips-Markt ist überfüllt, die Bewertungen haben sich stark neu bewertet, und weiteres Aufwärtspotenzial hängt nun von anhaltend positiven Revisionen und einer nachhaltigen Multiplikatorerweiterung ab. Da die Aktien deutlich über unserem angepassten Kursziel von 60,00 EUR liegen, sehen wir ein ungünstiges Risiko-Rendite-Profil und stufen die Aktie daher von HALTEN auf VERKAUFEN herab. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag/6a15580fa3c3af5208ce0d88https://research-hub.demwb reserachTue, 26 May 2026 08:18:33 GMTErnst Russ hat seine EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 45-55 Mio. EUR (zuvor 34-44 Mio. EUR) angehoben, nachdem das Unternehmen das strategische Geschäftsschiff MV "EF Emira", das 2008 gebaut wurde und zu 52% im Besitz ist, verkauft hat. Unserer Ansicht nach spiegelt der implizite Buchgewinn von etwa 10-11 Mio. EUR die Fähigkeit des Unternehmens wider, versteckte Reserven zu realisieren. Darüber hinaus bietet diese Transaktion frisches Kapital für die Modernisierung der Flotte und ESG-konforme Investitionen. Unterstützt durch eine hohe Flottenverfügbarkeit von 97% und gesicherte Charterabdeckung bleibt der operative Ausblick äußerst robust, mit Potenzial für weiteres Upside, falls zusätzliche Verkäufe erfolgen. Wir sind der Überzeugung, dass dieses aktive Portfoliomanagement die Ertragsqualität und die langfristigen Perspektiven erheblich verbessert. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel leicht auf 13,70 EUR (zuvor 13,50 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-aghttps://research-hub.de/companies/ernst-russ-ag/6a10220ea3c3af5208c6759chttps://research-hub.demwb reserachFri, 22 May 2026 09:29:35 GMTDer Q1-Call von SBO hat unsere konstruktive Sicht gestärkt. Das Management bestätigte, dass die Erholung im zweiten Halbjahr als Base Case bestehen bleibt, während das zweite Quartal weiterhin von den Logistikproblemen im Nahen Osten betroffen sein dürfte. Wichtig ist, dass die aus der Nah-Ost-Thematik im ersten Quartal lediglich verschobene und nicht verlorene Einnahmen resultierten, und die Buchungsrate für Q2 weitgehend im Einklang mit Q1 bliebe. Der Call lieferte auch mehr Substanz zur Diversifizierung: Die Buchungen für diversifizierte Anwendungen haben sich im Jahresvergleich auf Gruppenebene mehr als verdoppelt und erreichten einen hohen einstelligen Anteil an den Gruppenbuchungen, im Vergleich zu einem niedrigen einstelligen Anteil im Q1 2025. Wir belassen unsere Schätzungen für 2026E nach unserer ersten Anpassung unverändert, lassen 2027E weitgehend unverändert, erhöhen jedoch leicht 2028E. Unser Kursziel steigt auf 40,00 EUR (alt: 39,00 EUR); BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-ag/6a101891a3c3af5208c6658dhttps://research-hub.demwb reserachFri, 22 May 2026 08:39:58 GMTHENSOLDT hat den Sektor in den vergangenen 10 Handelstagen um rund 26 Prozentpunkte outperformt, obwohl das Unternehmen denselben Zyklusrisiken ausgesetzt ist, die nach Rheinmetalls Earnings Call einen sektorweiten Abverkauf ausgelöst haben. Die Outperformance ist aus unserer Sicht fundamental nicht gerechtfertigt. Gepanzerte Fahrzeuge sind zwar ein wesentlicher Umsatztreiber, gelten aber als die am wenigsten priorisierte Ausgabenkategorie im aktuellen Konfliktumfeld in der Ukraine, wo Drohnen klar bevorzugt werden. HENSOLDT wird am Markt als softwaregetriebener Verteidigungslieferant wahrgenommen, doch bei einem Softwareanteil am Umsatz von lediglich 8% für das Geschäftsjahr 2030E erscheint diese Wahrnehmung nicht gerechtfertigt. Gleichzeitig wird HENSOLDT mit dem rund 40-fachen des erwarteten 2027er Gewinns bewertet, gegenüber dem rund 22-fachen bei Rheinmetall, einem Unternehmen mit nahezu doppelt so hohem Umsatzwachstum bei vergleichbaren Margen und CCR-Kennzahlen. Sowohl unsere DCF-Analyse als auch der Peer-Vergleich deuten auf einen fairen Wert von 58 bis 62 EUR hin. Die Aktie ist für eine Transformation eingepreist, die bestenfalls noch ein Jahrzehnt entfernt ist. SELL.https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/6a100e81a3c3af5208c64ce1https://research-hub.demwb reserachFri, 22 May 2026 08:00:13 GMTSüdzucker (SZU) berichtete über die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2026, die im Großen und Ganzen mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen und ein schwieriges Jahr mit anhaltendem Druck auf die Erträge bestätigen, der hauptsächlich durch den Zuckerbereich verursacht wurde. CropEnergies stellte einen teilweisen Ausgleich dar, da die Rentabilität aufgrund niedrigerer Inputkosten und eines unterstützenden Umfelds für Biokraftstoffe anstieg, während die Segmente Spezialprodukte und Stärke schwächer abschnitten und der Bereich Obst widerstandsfähig blieb, was den Wert der Diversifikation unterstreicht. Trotz schwächerer Erträge blieb der operative Cashflow positiv, unterstützt durch Effekte des Working Capitals. Für die Zukunft erwartet SZU im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen starken Anstieg des EBITDA im Jahresvergleich, was die ersten klaren Anzeichen einer Erholung markiert. Dies sollte durch eine stärkere Kostenbasis und sich verbessernde Dynamiken im Bereich Biokraftstoffe unterstützt werden, während eine nachhaltige Wende letztendlich von einer Erholung der Zuckerpreise abhängt. Das Geschäftsjahr 2026 stellte wahrscheinlich einen zyklischen Tiefpunkt dar, wobei sich die verbesserten Bedingungen nun auf eine schrittweise Erholung vorbereiten. Wir bestätigen unser BUY-Rating und ein Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/6a100161a3c3af5208c6148ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 22 May 2026 07:07:17 GMTDie Q1-Ergebnisse von SBO bestätigten ein ertragsmäßiges Tief, wobei die Umsätze im Vergleich zum Vorquartal weitgehend stabil blieben, jedoch die Margen weiterhin unter Druck standen durch eine geringe Auslastung der Precision Technology, logistische Einschränkungen im Nahen Osten, Kosten im Zusammenhang mit der Hochlaufphase in Houston und Währungseffekten. Der entscheidende positive Aspekt war der Auftragseingang, der im Vergleich zum Vorquartal um 18,5% auf 117,6 Mio. EUR anstieg, was einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,2x entsprach und das Erholungs-Szenario für das zweite Halbjahr unterstützt. Wir senken unsere EBITDA- und EBIT-Prognosen für 2026 um ca. 5–6 Mio. EUR, um den stärkeren Margendruck im Übergangsjahr zu reflektieren. Dennoch verbessern sich die Buchungen, die mittelfristigen Treiber in Bezug auf Energieversorgung bleiben intakt, und die jüngste Schwäche des Aktienkurses verbessert das Risiko/Rendite-Verhältnis. Wir stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch, das Kursziel bleibt unverändert bei 39,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-aghttps://research-hub.de/companies/sbo-ag/6a0ecdbba3c3af5208c4a9d4https://research-hub.demwb reserachThu, 21 May 2026 09:13:18 GMTMultitude berichtete ein schwaches Q1 26 mit einem Umsatzrückgang von 7,8% yoy auf EUR 61,6m und einem Nettogewinnrückgang von 39,4% yoy auf EUR 4,4m, hauptsächlich aufgrund niedrigerem Net Interest Income. Die Zahlen lagen jedoch im Rahmen unserer Erwartungen und spiegelten die geplante FY26-Saisonalität wider. Die Asset Quality verbesserte sich weiter, mit Abschreibung -18,8% yoy, während Nettoforderungen und Kapitalanlagen um 23,5% yoy stiegen. Die Segmente bestätigen die Verschiebung hin zu Diversifizierung. Consumer Banking schwächer, SME Banking weiter im Investitionsmodus, Wholesale Banking profitabel skalierend. Das Management bestätigte die FY26-Guidance. Bei unveränderten Schätzungen bleiben wir bei KAUFEN mit unverändertem Kursziel von EUR 14,40. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-aghttps://research-hub.de/companies/multitude-ag/6a0ebf39a3c3af5208c49477https://research-hub.demwb reserachThu, 21 May 2026 08:11:19 GMTDer CEO von MS Industrie, Dr. Andreas Aufschnaiter, präsentierte gestern im Rahmen der Ergebniskonferenz die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 und das erste Quartal 2026 und hob einen klaren Wandel von Investitionen hin zur Umsetzung hervor. Das Geschäftsjahr 2025 war ein Übergangsjahr, jedoch zeigte das erste Quartal 2026 bereits eine Verbesserung bei Umsatz, Bruttomarge, EBITDA und EBIT, trotz der Anlaufkosten in den USA. Der nun vollständig im Besitz befindliche Standort Trossingen, die automatisierte Bearbeitungsplattform und die langjährigen Beziehungen zu Alleinlieferanten bieten eine solide Grundlage für die Margenrückgewinnung. Der Standort in Charlotte, USA, stellt einen neuen Wachstumstreiber dar, unterstützt durch Aufträge für Motoren, die in der Stromerzeugung für Rechenzentren verwendet werden. Die Diversifizierung in die Infrastruktur von Rechenzentren, Verteidigung, Luft- und Raumfahrt sowie ausgewählte industrielle Anwendungen sollte die Umsatzqualität verbessern, mit dem Potenzial, ab 2027 wieder Dividenden auszuschütten. Während der Lkw-Markt weiterhin fragil bleibt, sollten alternde europäische Flotten im Laufe der Zeit die Nachfrage unterstützen. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 2,20 EUR. Die Aufzeichnung ist hier verfügbar: https://research-hub.de/events/video/2026-05-20-14-00/MSAG-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag/6a0ebbc6a3c3af5208c490achttps://research-hub.demwb reserachThu, 21 May 2026 07:55:38 GMTDie Genehmigung des Gesetzentwurfs durch das deutsche Bundeskabinett stellt einen weiteren entscheidenden Schritt in Richtung der geplanten Reform der Fahrerausbildung dar, wobei die Umsetzung weiterhin für den 1. Januar 2027 angestrebt wird. 123fahrschule (123fs) beabsichtigt, die theoretische Ausbildung vollständig auf E-Learning umzustellen und hat bereits etwa die Hälfte seiner Mietverträge gekündigt, was potenzielle jährliche Kosteneinsparungen von ca. 0,60 Mio. EUR vor Einmalaufwendungen schaffen könnte. Während die Expansion in neue Metropolregionen den Miettrend teilweise umkehren sollte, sollten zukünftige Standorte durch den Einsatz von Simulatoren und Skaleneffekten profitabler sein. Die neue Simulatorversion von Foerst und der KI-Fahrlehrer könnten die Positionierung der Gruppe weiter stärken. Wir bestätigen das BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 5,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/6a0eb44ba3c3af5208c47897https://research-hub.demwb reserachThu, 21 May 2026 07:24:00 GMTKNDS hat einen Anteil von etwa 5,8% an Renk über ein beschleunigtes Bookbuilding zu einem Preis von 44,95 EUR verkauft, wodurch 269 Millionen EUR eingeworben wurden und der Anteil von 15,83% auf 10% reduziert wurde. Die offizielle Begründung (Stärkung der Bilanz im Vorfeld des KNDS-IPO) wirft mehr Fragen auf, als sie beantwortet. Angesichts eines soliden Auftragsbestands und einer starken Auftragseingangssituation und dadurch Anzahlungen benötigt KNDS das Geld nicht. Drei Fragen bleiben unbeantwortet. Warum wurde die deutsche Regierung, ein Käufer für ein kritisches Asset der Leopard 2-Lieferkette, anscheinend übergangen? Warum reduziert ein „überzeugter langfristiger Aktionär“ seine Position um mehr als ein Drittel? Und signalisiert dies, dass KNDS sich von Land-Systemen als seinem Kernwachstumsvektor zurückzieht? Der Investmentfall für Renk bleibt jedoch unverändert, und wir warten auf den KNDS-IPO für weitere Informationen zur Zukunft der Kettenfahrzeuge. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 53,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6a0d7976a3c3af5208c1b219https://research-hub.demwb reserachWed, 20 May 2026 09:03:16 GMTAirbus befindet sich in einem Glaubwürdigkeitsdilemma, da das Unternehmen öffentlich an seiner Lieferprognose von 870 Einheiten festhält, während Berichten zufolge 10% der nicht-industriellen Ausgaben gesenkt werden sollen. Diese Kombination ist schwer miteinander in Einklang zu bringen. Unsere vorläufigen Q2-Tracking-Daten zeigen eine monatliche Lieferquote von 42 Einheiten bis Mitte Mai, im Vergleich zu einem erforderlichen Tempo von 97 Lieferungen pro Monat für den Rest des Jahres, um das Lieferziel zu erreichen. Eine formelle Senkung der Prognose auf etwa 840 Einheiten ist unserer Ansicht nach eine Frage des „Wann“ und nicht des „Ob“. Der durch Zulieferer bedingte Lieferengpass sollte sich bis 2027 normalisieren, jedoch bleibt die Margensituation strukturell schwierig, da Reuters berichtet, dass Airbus eine Reduzierung der Ausgaben um 10% durchsetzt, was auf anhaltenden Kostendruck hinweist. Obwohl die Aktie seit Jahresbeginn um 15% gefallen ist, sehen wir kurzfristig nur begrenztes Aufwärtspotenzial aufgrund von Ausführungsrisiken und Margendruck. HALTEN, Kursziel EUR 170,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-sehttps://research-hub.de/companies/airbus-se/6a0d785aa3c3af5208c1aebehttps://research-hub.demwb reserachWed, 20 May 2026 08:59:10 GMTGevorkyan hat die Q1-Zahlen mit solidem operativen Momentum veröffentlicht. Der Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 12,5 %, angetrieben durch einen Anstieg der eigenen Produktverkäufe um 17,5 % im Jahresvergleich. Das EBITDA wuchs leicht unterproportional, mit einer Margenkompression von 40 Basispunkten. Dank stabiler Abschreibungen und Amortisationen (D&A) stieg das EBIT jedoch um 24 % im Jahresvergleich, was eine starke operative Hebelwirkung demonstriert. Strategisch fungiert die kürzliche Übernahme des italienischen Produktionsstandorts als wichtiger kommerzieller Katalysator, der den Status als Anbieter bei Verteidigungskonzernen wie Rheinmetall und Leonardo beschleunigt. Das Unternehmen befindet sich in fortgeschrittenen Gesprächen für ein Verteidigungs-Joint Venture in Polen mit einer potenziellen Börsennotierung in Warschau. Unterstützt durch bestätigte Ziele für das Geschäftsjahr 2026 und ebenfalls bestätigte mittelfristige Ziele bleibt die strukturelle Wachstumsstory vollständig intakt. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 12,80 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-ashttps://research-hub.de/companies/gevorkyan-as/6a0d7512a3c3af5208c1a748https://research-hub.demwb reserachWed, 20 May 2026 08:43:03 GMTDie Ergebnisse von HEIDELBERG für das Geschäftsjahr 25/26 und das isolierte Q4 zeigen eine deutliche Divergenz zwischen stabilisierenden Aufträgen und erheblichem kurzfristigem Margendruck. Während der Umsatz im Gesamtjahr stabil bei 2,29 Mrd. EUR blieb, führte ein Rückgang des Umsatzes im Q4 um 10 % in Kombination mit einem ungünstigen Produktmix und Vorabinvestitionen in die Verteidigung dazu, dass die bereinigte EBITDA-Marge im Q4 auf 5,4 % fiel. Dieser operationale Rückgang drückte den freien Cashflow des Gesamtjahres auf -19 Mio. EUR und ließ den Nettogewinn im Q4 leicht negativ bei -2 Mio. EUR zurück. Dennoch validieren ein stabilisierender Auftragseingang im Q4 (+1 % yoy auf 619 Mio. EUR) und ein verbesserter Eigenkapitalanteil von 27,2 % die langfristige Selbsthilfetheorie. Unterstützt durch umfangliche Liquidität und mittelfristige Entlastungen bei den Restrukturierungskosten, bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem Kursziel von 2,60 EUR. Eine detaillierte Unternehmensführung wird am 10. Juni bereitgestellt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-aghttps://research-hub.de/companies/heidelberger-druckmaschinen-ag/6a0d6ba7a3c3af5208c19199https://research-hub.demwb reserachWed, 20 May 2026 08:05:38 GMTFormycon hat FYB203, sein Biosimilar zu Eylea, nun in den europäischen Märkten eingeführt, was auch im Kontext zur FYB4Growth-Strategie gesehen werden sollte. FYB203 wird über mehrere regionale Partner, darunter Teva, Horus und NTC, eingeführt, was die Bedeutung des Zugangs zu lokalen Märkten und der Partneransprache im Bereich der Biosimilars unterstreicht. Während der europäische Aflibercept-Markt zunehmend wettbewerbsintensiv wird, soll Formycons angepasste Partner- und Plattformstrategie die langfristige Wertschöpfung über mehrere Assets und Regionen hinweg absichern. Im Zuge unseres Modell-Updates passen wir unser Kursziel von 40,00 EUR auf 38,00 EUR an, während wir unsere BUY-Empfehlung beibehalten. Wir laden Sie zu unserem virtuellen Roundtable mit dem Vorstand von Formycon am 8. Juni 2026 ein. Bitte registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-06-08-10-00/FYB-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-aghttps://research-hub.de/companies/formycon-ag/6a0c3acba3c3af5208bf8784https://research-hub.demwb reserachTue, 19 May 2026 10:21:11 GMTHoenle’s Q2 zeigte eine sequenzielle Erholung, wobei das EBITDA trotz rückläufiger Umsätze verbessert wurde, unterstützt durch eine bessere Produktmix und Kostensenkungsmaßnahmen. Die Klebstoffsysteme waren der klare Höhepunkt, während die Desinfektion im Jahresvergleich weitgehend stabil blieb und sich nur auf der obersten Linie sequenziell verbesserte. Die Aushärtung verschlechterte sich im Jahresvergleich, verbesserte sich jedoch im Quartalsvergleich. Während wir unsere Schätzungen leicht in Richtung des Mittelwerts der Prognose für das Geschäftsjahr 2025/26 anpassen, um die schwächere Sichtbarkeit in den mit industriellen Investitionen verbundenen Märkten widerzuspiegeln, sind wir der Meinung, dass die aktuelle Bewertung immer noch nicht angemessen die Ertragshebel widerspiegelt, die im Geschäft eingebettet sind, sobald sich die Volumina normalisieren. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-aghttps://research-hub.de/companies/hoenle-ag/6a0c3868a3c3af5208bf807fhttps://research-hub.demwb reserachTue, 19 May 2026 10:14:34 GMTDie Ankündigung von Stabilus unterstreicht die Transformation des Unternehmens von einem zyklischen Automobilzulieferer hin zu einer stärker regionalisierten Plattform für Bewegungssteuerung und Automatisierung. Investitionen in den USA, China, Mexiko und Deutschland stärken die lokale Produktion, Distribution und die Resilienz der Lieferkette. Die Expansion im US-Nachmarkt, einschließlich des Zugangs zu rund 20.000 Einzelhandelsstandorten, könnte die Umsatzqualität durch höherwertige Powerise-Lösungen verbessern. Suzhou liefert greifbare Beweise für die Integration von Destaco und unterstützt die Strategie der industriellen Automatisierung. Während die Umsetzung und damit Wachstum, Margen und Verschuldung ein zentrales Risiko darstellen, hebt die Ankündigung den Fortschritt hervor, auch wenn dieser noch in einem frühen Stadium ist. Daher bleiben unsere Schätzungen und die Bewertung unverändert. KAUFEN mit einem Kursziel von 21,90 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/6a0c1f21a3c3af5208bf24e8https://research-hub.demwb reserachTue, 19 May 2026 08:23:49 GMTBlue Cap hat im ersten Quartal 2026 solide Ergebnisse vorgelegt, mit einem angepassten EBITDA, das um 6,3 % im Jahresvergleich auf 1,7 Mio. EUR gestiegen ist, und einer Margenausweitung um 60 Basispunkte auf 5,4 %, trotz eines leichten Umsatzrückgangs von 4,3 % auf 31,0 Mio. EUR. Das robuste Wachstum im Industriebereich (+9,2 %) hat die anhaltende zyklische Schwäche im Bereich Business Services (-21,2 %) effektiv ausgeglichen. Entscheidend ist, dass das Unternehmen zum Ende des ersten Quartals eine makellose Bilanz mit null Nettoverschuldung aufwies. Anfang dieses Monats gab Blue Cap die transformative Akquisition von Janoschka AG bekannt, die das Unternehmen im Jahr 2026 erheblich umgestalten wird. Mit der Übernahme von Janoschka hat das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 erheblich angehoben. Wir sind der Überzeugung, dass eine erfolgreiche Integration erheblichen Wert freisetzen wird. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 33,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/6a0c0e1fa3c3af5208bef8f9https://research-hub.demwb reserachTue, 19 May 2026 07:14:59 GMTDie Ergebnisse von Nagarro für das erste Quartal 2026 spiegeln eine robuste operative Entwicklung wider, trotz anhaltender makroökonomischer Herausforderungen und Zurückhaltung bei IT-Ausgaben der Unternehmen. Das Umsatzwachstum in konstanten Währungen blieb mit 6,5% solide, während eine verbesserte Auslastung und operative Disziplin zu höheren Bruttomargen und einer besseren adj. EBITDA-Marge beitrugen. Die berichteten Erträge profitierten von nicht-operativen Rückenwindfaktoren, einschließlich währungsbedingter Gewinne im Zusammenhang mit internen Darlehen sowie Effekten aus aktienbasierten Vergütungen. Die Performance in den Vertikalen war gemischt, mit starkem Momentum in den Bereichen Beratung, Finanzdienstleistungen und Automotive-bezogenen Transformationsprojekten, die durch Schwächen in Technologie und Energie ausgeglichen wurden. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und hob die zunehmende Dynamik in der KI-Transformation und beratungsorientierten Engagements hervor, während sich KI-Initiativen von Pilotprojekten hin zu größeren Implementierungen entwickeln. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert und bestätigen unser BUY-Rating sowie das Kursziel von 75,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-sehttps://research-hub.de/companies/nagarro-se/6a0ae2e4a3c3af5208bca849https://research-hub.demwb reserachMon, 18 May 2026 09:54:41 GMTDie Ergebnisse von cyan AG für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen die operative Wende, mit einem Umsatzanstieg von ca. 30 % im Vergleich zum Vorjahr auf 9,2 Mio. EUR und einem positiven EBITDA von 0,8 Mio. EUR. Obwohl die Erträge durch einige nicht wiederkehrende Effekte unterstützt wurden, ist das eigenständige Cybersecurity-Geschäft nun auf EBITDA-Ebene profitabel, der Cashflow hat sich verbessert und die Bilanz bleibt solide. Operativ setzte sich der Schwung im Telekommunikationssektor fort, mit einem Anstieg der Endkundenbasis um 47 %, angetrieben durch die Rollouts von Orange und starkem Wachstum in der EMEA-Region. Für das Geschäftsjahr 2026 prognostiziert das Management weiteres Umsatzwachstum, jedoch ein leicht niedrigeres, aber weiterhin positives EBITDA, was auf normalisierte einmalige Effekte und einen signifikanten Anstieg der Personalkosten zur Ermöglichung von Guard 360-Möglichkeiten zurückzuführen ist. Wir bestätigen unser Kursziel von 4,00 EUR und empfehlen weiterhin BUY. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-aghttps://research-hub.de/companies/cyan-ag/6a0ada29a3c3af5208bc8b92https://research-hub.demwb reserachMon, 18 May 2026 09:18:49 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 21.05.2026 um 11:00 CEST einen Online-Roundtable mit Tarmo Sild (Founder & SEO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-21-11-00/IUTE-TL zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//6a06e3eea3c3af5208b7ebf5https://research-hub.demwb reserachFri, 15 May 2026 09:10:28 GMTCANCOM hat im ersten Quartal 2026 eine solide Gewinnüberraschung erzielt, trotz leicht schwächerer Umsätze. Das EBITDA stieg im Jahresvergleich um 28,1 % auf 27,0 Mio. EUR, unterstützt durch eine höhere Bruttomarge, eine verbesserte Mischung aus Software und Dienstleistungen sowie anhaltende Kostendisziplin. Deutschland war die klare positive Überraschung, mit starkem Umsatzwachstum und einer deutlichen Margenrückkehr, während das internationale Geschäft schwächere Volumina, aber eine stabile Rentabilität zeigte. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von 1,75-1,85 Mrd. EUR, einem EBITDA von 110-130 Mio. EUR und einem EBITA von 55-75 Mio. EUR. Der operative Cashflow von -60,0 Mio. EUR bleibt ein zentrales Sorge. Wir erhöhen unser Kursziel auf 27,00 EUR von zuvor 25,00 EUR, was ausschließlich die geringere Anzahl an ausstehenden Aktien nach dem abgeschlossenen Aktienrückkauf und der Kapitalherabsetzung widerspiegelt, während wir unsere Schätzungen unverändert lassen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-sehttps://research-hub.de/companies/cancom-se/6a06e0bfa3c3af5208b7e2fchttps://research-hub.demwb reserachFri, 15 May 2026 08:56:12 GMTDie Ergebnisse von MS Industrie für das erste Quartal 2026 bestätigen den erwarteten Erholungstrend, mit einem Rückkehr des Umsatzwachstums und einer Verbesserung der Rentabilität im Jahresvergleich, trotz anhaltender Ramp-up-Kosten in den USA. Das EBIT wurde wieder positiv, was auf erste operationale Fortschritte hinweist. Der Auftragsbestand blieb weitgehend stabil und bietet kurzfristige Sichtbarkeit. Das Management hat die Prognose für 2026 bekräftigt und verweist weiterhin auf höhere Umsätze und eine verbesserte Rentabilität, unterstützt durch allmählich bessere Nachfrage auf den europäischen Lkw-Märkten, Diversifikation und sinkende Ramp-up-Kosten in den USA. Wir senken unsere Rentabilitätserwartungen für 2026 leicht aufgrund eines langsameren Gewinnanstiegs, während wir den mittelfristigen Ausblick unverändert lassen. Die strukturellen Treiber bleiben intakt und sollten weiteres Gewinnmomentum unterstützen, selbst ohne einen starken globalen Lkw-Zyklus. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 2,20 EUR. Am 20. Mai wird CEO Dr. Andreas Aufschnaiter während der Telefonkonferenz weitere Einblicke geben. Registrieren Sie sich hier: https://research-hub.de/events/registration/2026-05-20-14-00/MSAG-GR Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-aghttps://research-hub.de/companies/ms-industrie-ag/6a06df61a3c3af5208b7e0adhttps://research-hub.demwb reserachFri, 15 May 2026 08:52:27 GMTSüdzucker (SZU) hat angekündigt, dass das Unternehmen einen starken Start ins Geschäftsjahr 27 erwartet, wobei das EBITDA im ersten Quartal (1. März – 31. Mai 2026) voraussichtlich signifikant im Vergleich zum Vorjahr steigen wird. Dies untermauert die Ansicht, dass eine operative Erholung im Gange ist. Diese Entwicklung unterstützt unseren optimistischen Investment-Case, das auf einer stärkeren Kostenbasis und einem unterstützenden Umfeld für Biokraftstoffe basiert, während eine nachhaltigere Wende weiterhin von einer signifikanten Erholung der Zuckerpreise abhängt. Die globalen Zuckermärkte zeigen zunehmend Anzeichen einer Straffung, unterstützt durch höhere Bioethanolpreise, geringere Anbauflächen für Zuckerrüben in Europa und potenzielle wetterbedingte Versorgungsunterbrechungen. Wir sehen begrenzte Abwärtsrisiken durch eine mögliche deutsche Zuckersteuer, während die Importbeschränkungen der EU zusätzlichen Rückhalt für inländische Produzenten bieten. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 15,00 EUR, was ein Aufwärtspotenzial von 28% impliziert, und weisen darauf hin, dass weiteres Upside von der Stärke und Dauerhaftigkeit der Erholung im Zuckermarkt abhängt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-aghttps://research-hub.de/companies/suedzucker-ag/6a06ddefa3c3af5208b7da2ahttps://research-hub.demwb reserachFri, 15 May 2026 08:34:59 GMTSiemens Energy hat im zweiten Quartal Ergebnisse geliefert, die vollständig mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen und damit die anhaltend starke operative Dynamik sowie die solide Nachfrage in den wichtigsten Märkten für Energieinfrastruktur bestätigen. Die Ausführung blieb robust, was die Qualität der Erträge und die Cash-Generierung unterstützte, während die Trends in den Segmenten insgesamt gemischt, aber stabil waren. Das Unternehmen hob auch die verbesserte Perspektive und attraktive Renditen für die Aktionäre hervor, einschließlich einer höheren Dividende und eines signifikanten Rückkaufprogramms. Allerdings scheint ein Großteil dieser Stärke bereits in der starken Neubewertung des Aktienkurses reflektiert zu sein, was nur begrenzten zusätzlichen Aufwärtsspielraum lässt, da die Erwartungen die Fundamentaldaten überholt haben. Während das strukturelle Nachfrageumfeld weiterhin unterstützend wirkt, sehen wir bei den aktuellen Kursniveaus ein weniger attraktives Risiko/Rendite-Verhältnis und bestätigen unsere SELL-Empfehlung mit einem Kursziel von 100,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-energy-ag/6a0461dda3c3af5208b49fb7https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 11:30:07 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 20.05.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Andreas Aufschnaiter (Board of Directors). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-20-14-00/MSAG-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//6a0459b0a3c3af5208b3eb8fhttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 10:59:17 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 19.05.2026 um 14:00 CEST einen Online-Roundtable mit Dr. Franz Richter (CEO) und Robert Stark (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-19-14-00/HNL-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//6a045981a3c3af5208b3ea4ehttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 10:58:17 GMTAUTO1 hat ein starkes erstes Quartal geliefert, mit einem Anstieg des Fahrzeugabsatzes um 22% im Vergleich zum Vorjahr, einem Umsatzplus von 25% und einem neuen Rekord beim Bruttogewinn von 289 Mio. EUR. Die EBITDA-Konversion war im Jahresvergleich gedämpft, mit einem adj. EBITDA, das nur um 3% gestiegen ist, und Margen, die auf 2,5% gesunken sind. Dies spiegelte höhere operative Kosten wider. Allerdings hat sich der sequenzielle Schwung nach den Investitionen in die Kapazitäten im vierten Quartal erheblich verbessert, unterstützt durch höhere Volumina und niedrigere Betriebskosten pro Einheit. Das Wachstum im Merchant-Segment war volumengetrieben, während Autohero der Haupttreiber des Wachstums blieb, mit einem Anstieg der Einheiten um 48% im Jahresvergleich. Wir senken unsere Margenannahmen für das Geschäftsjahr 2026 leicht, bestätigen jedoch unser Kursziel von 33,00 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-sehttps://research-hub.de/companies/auto1-group-se/6a04519fa3c3af5208b36b46https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 10:21:40 GMTCECONOMY hat im Q2/H1 2025/26 solide Ergebnisse geliefert und bestätigt damit das anhaltende operative Momentum trotz einer gedämpften Nachfrage in der DACH-Region. Die Umsätze im Q2 stiegen um 4,9% auf einer währungs- und portfoliobereinigten Basis, mit einem organischen Wachstum (LFL) von 4,8%. Das bereinigte EBIT verbesserte sich um 10 Mio. EUR auf 27 Mio. EUR. Im H1 stiegen die Umsätze um 4,0% auf bereinigte 13,1 Mrd. EUR, während das bereinigte EBIT um 14,2% auf 347 Mio. EUR zulegte und die Marge um 30 Basispunkte anstieg. Wachstumsbereiche trugen weiterhin zur Bruttomarge bei, während der Online-Anteil auf 28,5% anstieg. Die Prognose für das Geschäftsjahr wurde bestätigt. Die Transaktion mit JD.com wird vorangetrieben, obwohl der Abschluss nun für das H2-Kalenderjahr 2026 erwartet wird. 4,60 EUR pro Aktie bleibt der Bewertungsanker. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/ceconomy-aghttps://research-hub.de/companies/ceconomy-aghttps://research-hub.de/companies/ceconomy-ag/6a044b82a3c3af5208b3515dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 09:55:22 GMTDie Ergebnisse von ProSiebenSat.1 Media (PSM) für das erste Quartal 2026 bestätigten ein herausforderndes Umsatzumfeld, jedoch eine deutlich verbesserte Ertragsentwicklung. Der Konzernumsatz fiel im Jahresvergleich um 9 % auf 775 Mio. EUR (organisch um 3 %), was auf schwache TV-Werbung, Portfolioänderungen und eine gedämpfte Verbrauchernachfrage zurückzuführen ist. Das EBITDA verbesserte sich um 50 Mio. EUR auf 44 Mio. EUR, unterstützt durch Kostenkontrolle und niedrigere Einmaleffekte. Der Bereich Entertainment blieb unter Druck, während digital und smart advertising, Joyn und Distribution Widerstandsfähigkeit zeigten. Commerce & Dating verzeichnete einen Rückgang aufgrund der Veräußertung von Verivox sowie Schwächen im Dating- und Video-Segment, wuchs jedoch organisch bei flaconi. Wir senken leicht unsere Umsatzannahmen für das Geschäftsjahr 2026 sowie unser Kursziel auf 4,30 EUR, erhöhen jedoch nach der jüngsten Schwäche des Aktienkurses die Einstufung von HALTEN auf KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-sehttps://research-hub.de/companies/prosiebensat-1-media-se/6a044a7fa3c3af5208b34999https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 09:50:42 GMTtonies ist mit starker Dynamik in das GJ26 gestartet und meldet für das Q1 einen Umsatz von 126 Mio. EUR (mwb-Schätzung: 122 Mio. EUR), was einem Anstieg von 35 % gegenüber dem Vorjahr auf vergleichbarer Währungsbasis entspricht. Trotz makroökonomischer Herausforderungen, darunter US-Zölle und steigende Speicherkosten, hat tonies seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2026 von über 760 Mio. EUR und eine bereinigte EBITDA-Marge von 9-11 % bestätigt. Aufgrund des Kostendrucks haben wir unsere Margenannahmen für das Geschäftsjahr 2026 leicht auf den mittleren Bereich dieser Spanne gesenkt. Insgesamt untermauert die Entwicklung im Q1 den Investment Case, und wir bestätigen unsere Kaufempfehlung sowie unser Kursziel von 14,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-sehttps://research-hub.de/companies/tonies-se/6a044020a3c3af5208b32117https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 09:10:09 GMTBrenntag hat im ersten Quartal schwache Ergebnisse geliefert, die mit der schwachen Nachfrage im Chemiesektor übereinstimmen. Die Umsätze und das EBITDA standen unter Druck, während der operative Bruttogewinn widerstandsfähiger war, da Preisgestaltung, Produktmix und eine Verknappung der Lieferkette gegen Ende des Quartals teilweise schwächere Volumina ausglichen. Die Spezialitäten hielten sich besser als die Essentials, unterstützt durch Kostenkontrolle und Verbesserungen im Bereich Materialwissenschaften, während die Essentials in Nordamerika und im asiatisch-pazifischen Raum weiterhin unter Druck standen, trotz eines besseren Preistrends seit Mitte März, der voraussichtlich anhalten wird. Die Cash Conversion war schwach aufgrund eines niedrigeren operativen Beitrags und Abflüssen aus dem Working Capital. Insgesamt verstärkt der Bericht die Auffassung, dass die Gewinnuntergrenze von Brenntag relativ widerstandsfähig bleibt, jedoch hängt das Potenzial für eine nachhaltige Neubewertung wahrscheinlich weiterhin von klareren Anzeichen einer Erholung der zugrunde liegenden Volumina ab, anstatt nur von einer Unterstützung der Margen durch temporäre Volatilität in der Lieferkette. Wir bestätigen unsere HOLD-Empfehlung mit unverändertem Kursziel 60.00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-sehttps://research-hub.de/companies/brenntag-se/6a043d3ea3c3af5208b3160chttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:56:18 GMTVerbio hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 starke Ergebnisse geliefert und bestätigt damit eine klare Erholung der Marktbedingungen, die bisher nur durch frühe Beiträge der jüngsten Energiekrise unterstützt wurde. Das Umsatzwachstum wurde durch höhere Biomethanvolumina gestützt, während die Rentabilität signifikant verbessert wurde, hauptsächlich bedingt durch höhere GHG-Quota-Preise. Auf Basis der ersten neun Monate blieb der Momentum stark, unterstützt durch den Ausbau der Aktivitäten in den USA und eine höhere Auslastung im Biomethanbereich. Das Segment Bioethanol/Biomethan war der Haupttreiber der Erträge und profitierte von einem sich erholenden Quotenmarkt, starker saisonaler Nachfrage und den Ramp-Effekten in den USA, während Biodiesel weitgehend stabil blieb. Der freie Cashflow wurde positiv und die Nettoverschuldung sank erheblich. Das Management erwartet nun, dass das EBITDA am oberen Ende der Prognosebandbreite liegt. Insgesamt fühlen wir uns in unserem optimistischen Investment-Case bestätigt, da Verbio in eine stärkere Ertragsphase eintritt, die durch zunehmende politische Unterstützung und verbesserte Marktbedingungen gestützt wird. Wir bestätigen unser BUY mit einem angepassten Kursziel von 55,00 EUR (zuvor 50,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-sehttps://research-hub.de/companies/verbio-se/6a0439b9a3c3af5208b2f136https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:40:53 GMTScout24 hat im Rahmen seines CMD 2026 die nächste Phase seiner Plattformstrategie skizziert und positioniert KI als Erweiterung seines bereits hochprofitablen Geschäftsmodells. Während die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 unverändert bleibt, hat das Unternehmen seine mittelfristigen Ambitionen für 2027-28 bekanntgegeben und strebt ein schnelleres Wachstum sowie strukturell höhere Margen an. Strategisch geht Scout24 über die traditionelle Logik der Kleinanzeigen hinaus und baut eine integrierte, KI-gestützte Immobilienplattform auf, die auf proprietären Daten, Workflows und versch. Monetarisierungsebenen basiert. Erste Belege, darunter ein höherer ARPU (Average Revenue Per User) durch KI-Produkte und starke Engagement-Trends, deuten darauf hin, dass die Strategie bereits Traktion erzeugt. Daher erhöhen wir unsere Schätzungen und das Kursziel auf 135 EUR. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-sehttps://research-hub.de/companies/scout24-se/6a043594a3c3af5208b2deb6https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:21:16 GMTDermapharm Holding (DMP) meldete einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2026, mit einem Umsatz im ersten Quartal von 305,8 Mio. EUR, was einem Anstieg von 1,1 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies liegt leicht über den Konsensschätzungen, jedoch unter unseren eigenen Erwartungen. Die Sparte der Markenpharmazeutika blieb der Haupttreiber des Wachstums, unterstützt durch Mucos, F. Trenka und organisches Momentum, welches den geplanten Rückgang bei Parallelimporten ausglich. Das bereinigte EBITDA stieg um 7,5 % im Jahresvergleich auf 87,4 Mio. EUR, was die Erwartungen übertraf, während die Marge auf 28,6 % anstieg. Das berichtete EBITDA profitierte ebenfalls von einem einmaligen Effekt in Höhe von 4,2 Mio. EUR aus Mucos. Wir erhöhen leicht unsere Schätzungen und heben unser Kursziel auf 49,50 EUR an, downgraden jedoch auf HALTEN aufgrund des begrenzten Aufwärtspotenzials. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-sehttps://research-hub.de/companies/dermapharm-holding-se/6a0431eea3c3af5208b2d364https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:06:12 GMTBayers Q1 zeigte einen soliden Start ins Geschäftsjahr 2026, wobei der operative Hebel insbesondere im Bereich Crop Science zum Tragen kam. Hierbei übertrafen die Stärken in Seeds & Traits, disziplinierte Kostengestaltung und das Produktmix die nach wie vor schwache Ausgangslage im Crop Protection-Segment. Der Pharmabereich bleibt eine Übergangsgeschichte, wobei Nubeqa/Kerendia und die Optionen in der Pipeline helfen, den Rückgang von Xarelto/Eylea auszugleichen. Der Bereich Consumer Health war stabil, stellte jedoch keinen wesentlichen Treiber dar. Bereinigt um rechtliche Zahlungen verbessert sich der zugrunde liegende FCF. Rechtsstreitigkeiten bleiben das zentrale Risiko für die Aktie und ein kurzfristiger Katalysator, da wichtige Vergleichs- und Vorabentscheidungsmeilensteine noch bevorstehen. Angesichts der operativen Leistung, die die Erwartungen übertrifft, betrachten wir die aktuelle Bewertung als zu pessimistisch in Bezug auf diese Risiken. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und das unveränderte Kursziel von 52,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-aghttps://research-hub.de/companies/bayer-ag/6a04324da3c3af5208b2d483https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 08:03:58 GMTTUI hat eine robuste Q2-Leistung geliefert. Das bereinigte EBIT betrug EUR -188 Mio., was leicht über den Konsensprognosen liegt und eine Verbesserung von EUR 19 Mio. im Vergleich zum Vorjahr zeigt. Dies wurde hauptsächlich durch eine Erholung im Bereich Markets & Airline angetrieben, trotz eines negativen Einflusses von EUR -20 Mio. durch den Krieg im Iran. Auf einer vergleichbaren Basis stieg das bereinigte EBIT ohne Sondereffekte um EUR 64 Mio., während der Umsatz stabil bei EUR 3,7 Mrd. blieb. Holiday Experiences entwickelte sich insgesamt im Einklang mit dem Vorjahr, während Hotels & Resorts hinter den Erwartungen zurückblieben und die Kosteninflation trotz geringfügiger Verbesserungen bei der Belegung und den Preisen nicht ausgleichen konnten. Der operative Cashflow ging aufgrund späterer Buchungen zurück, jedoch blieb die Nettoverschuldung stabil bei EUR 3,0 Mrd. Ausblickend bestätigte das Management die revidierte EBIT-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von EUR 1,1-1,4 Mrd. unter herausfordernden Marktbedingungen. Wir sind der Ansicht, dass TUI gut positioniert ist, um von einer Nachholeffekten zu profitieren, sobald sich die geopolitische Situation normalisiert. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem Kursziel von EUR 15,00 und unveränderten Schätzungen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-aghttps://research-hub.de/companies/tui-ag/6a042a4da3c3af5208b2a2f3https://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 07:35:14 GMTDer Earnings Call von Rheinmetall hat einen Rückgang von etwa 20 % bei RENK ausgelöst, trotz relativ solider Zahlen für das erste Quartal und der Aussage des Managements, dass man sich am oberen Ende der Prognose bewegt. Wir betrachten diese Reaktion als übertrieben. Unser Modell preist bereits eine kleine zyklische Korrektur ein, wobei wir von einem Umsatzrückgang von etwa 10 % in der Terminal Value Periode ausgehen. Das wachsende Aftermarket-Geschäft von RENK (ca. 50 % des Umsatzes in den 2030er Jahren, Schätzung mwb) bietet eine Ertragsuntergrenze, die den Mitbewerbern wie HAG:GR fehlt. Bei einem aktuellen Kurs, der einem 2028E EV/EBITDA von 9x und einem KGV von 16x entspricht, handelt die Aktie mit einem erheblichen Abschlag zu Hensoldt, das mit 12x und 23x bewertet wird, trotz einer überlegenen wiederkehrenden Umsatzstruktur. Zudem berühren die Multiples die untere Hälfte des ±1 Standardabweichungskorridors, der zuletzt beim IPO zu sehen war. Das Risiko-Ertrags-Verhältnis hat sich somit verschoben. Wir stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch, mit unserem unveränderten Kursziel von 53,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/6a04294ba3c3af5208b29ffehttps://research-hub.demwb reserachWed, 13 May 2026 07:26:49 GMTDie Ergebnisse von Singulus für das Geschäftsjahr 2025 bestätigen einen schweren Rückschlag, der durch Projektverzögerungen, verschobene Abnahmen und eine schwache Auftragsumwandlung bedingt ist. Allerdings liefert das erste Quartal 2026 die ersten glaubwürdigen Anzeichen einer operativen Erholung. Der Auftragseingang hat stark beschleunigt, die Umsätze und Margen haben sich erholt, und die neue strategische Solarpartnerschaft zeigt nun greifbare Geschäftsdynamik. Während die Liquiditäts- und Ausführungsrisiken weiterhin erheblich sind, verringern die Refinanzierung und das uneingeschränkte Prüfungsurteil die kurzfristige finanzielle Unsicherheit, wobei der Auftragsbestand die Sichtbarkeit für den Rest des Jahres verbessert. Mit erwarteten Folgeaufträgen und einer konservativen Prognose für das Geschäftsjahr 2026 nach dem starken Start erhöhen wir unser Kursziel auf 6,00 EUR von zuvor 4,20 EUR und stufen die Aktie von HOLD auf Speculative BUY hoch. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/singulus-technologies-ag/6a032f85a3c3af5208b153c5https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 13:44:58 GMTFriedrich Vorwerk hat ein solides Q1 geliefert, das weitgehend den Erwartungen entsprach, unterstützt durch eine starke Ausführung und eine signifikante Margenexpansion, obwohl das Umsatzwachstum aufgrund saisonaler und wetterbedingter Effekte nur moderat ausfiel. Die Rentabilität war das Hauptaugenmerk, angetrieben durch eine vorteilhafte Projektmischung, Betriebseffizienz und unterstützende Kostendynamiken, während die Bilanz robust bleibt. Der Auftragseingang verbesserte sich im Jahresvergleich stark, obwohl dies nicht überinterpretiert werden sollte, da eine erhöhte Volatilität durch Timing-Effekte besteht, während der Auftragsbestand weiterhin eine solide kurzfristige Sichtbarkeit auf hohem Niveau bietet. Mit Blick nach vorn wird die Lage aus unserer Sicht zunehmend komplexer, mit Risiken durch geopolitische Entwicklungen und Volatilität auf den Energiemärkten, Verzögerungen bei der deutschen Infrastruktur, steigender Kostensensibilität, einer schwachen Dynamik im Wasserstoffbereich und – zu einem gewissen Zeitpunkt – möglichen Kapazitätsengpässen aufgrund eines Mangels an Fachkräften. Vor diesem Hintergrund sehen wir ein unattraktives Risiko-Ertrags-Verhältnis und bekräftigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 60,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-sehttps://research-hub.de/companies/friedrich-vorwerk-group-se/6a0327f9a3c3af5208b13289https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 13:07:39 GMTKWS hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 leicht bessere Ergebnisse als erwartet geliefert und zeigt damit Resilienz in einem schwachen Agrarumfeld mit reduzierten Zuckerrübenflächen und anhaltendem Kostendruck auf die Landwirte. Der Umsatz lag leicht über den Erwartungen, während die Rentabilität die wichtigste positive Überraschung darstellte, mit EBITDA und Margen über den Prognosen, unterstützt durch Preis- und Mixeffekte sowie vorgezogene Lieferungen. Auf Basis der ersten neun Monate war das Umsatzwachstum moderat, jedoch verbesserte sich die Rentabilität, teilweise unterstützt durch einen einmaligen Lizenzgewinn, während die zugrunde liegende Leistung im Jahresvergleich weitgehend stabil blieb. Die Kernsegmente blieben resilient, wobei Zuckerrüben das Rückgrat bilden, während Mais und Getreide stabil blieben und weiterhin in Gemüse investiert wird. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde vollständig bestätigt. Wir bleiben optimistisch hinsichtlich der langfristigen Perspektive, unterstützt durch Innovationen und die wachsende Chance im Gemüsebereich. Die anhaltend starke Leistung von KWS und die stabil hohen Margen in einem schwierigen Markt verstärken diese Sichtweise weiter. Daher passen wir unsere langfristigen Margenannahmen auf das aktuelle Niveau an. Wir bestätigen daher unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 95,00 EUR von zuvor 82,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/kws-saat-se-co-kgaa/6a02fd27a3c3af5208b03c05https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 10:05:03 GMTViscoms Q1 war schwach bei Umsatz und Ergebnis: Der Umsatz ging deutlich zurück, das EBIT war negativ, bedingt durch Timing-Effekte, schwache Volumensabsorption und einen ungünstigen Mix. Der Auftragseingang und der Auftragsbestand beschleunigten sich jedoch, was die Erholungsthese für den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2026 stützt. Das Management bekräftigte die Jahresprognose; das Ausführungsrisiko bleibt zwar hoch, doch verbesserte Industrieindikatoren in der Eurozone, ein sich stabilisierendes Automobilumfeld sowie zusätzliche Chancen in wachstumsstärkeren Endmärkten wie Batterieinspektion und Mikroelektronik stützen eine konstruktivere Einschätzung. Wir erhöhen daher unser Kursziel von EUR 5,00 auf EUR 6,00 und bestätigen unsere Kaufempfehlung, begründet durch die gedrückte Bewertung und sich stabilisierende bis verbessernde Endmärkte. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-sehttps://research-hub.de/companies/viscom-se/6a02f799a3c3af5208b02859https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 09:46:02 GMTCarl Zeiss Meditec (CZM) berichtete über ein schwaches Q2 25/26,. Der Umsatz von 524 Mio. EUR übertraf die Konsensschätzung von 516 Mio. EUR, fiel jedoch um 6,4 % im Vergleich zum Vorjahr. Das EBIT von 23,9 Mio. EUR lag etwa 49 % unter den Erwartungen, was die EBIT-Marge auf 4,6 % im Vergleich zu 12,7 % im Vorjahr reduzierte. Das Hauptproblem bleibt der Margendruck, bedingt durch Wechselkursentwicklungen, Produktmix, IOL-bezogene Effekte, schwächere Lieferungen von Diagnosetechnik und Sonderaufwendungen. Allerdings dominiert die angekündigte Restrukturierung nun den Investment Case. Während die geplanten jährlichen Einsparungen von 200 Mio. EUR die Margen unterstützen könnten, ist das Ausführungsrisiko hoch. Wir senken unsere Schätzungen und das Kursziel auf 24,00 EUR (zuvor 26,00 EUR). Wir betrachten die Aktie als einen "Show-me"-Fall und behalten die Einstufung HOLD bei. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-aghttps://research-hub.de/companies/carl-zeiss-meditec-ag/6a02f519a3c3af5208b01d97https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 09:36:23 GMTDeutsche Rohstoff hat Ergebnisse für Q1 veröffentlicht. Der Umsatz sank im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 26 % aufgrund geringerer Fördermengen und Absicherungsverlusten. Das EBITDA stieg jedoch um 192 % auf 126,0 Mio. EUR, was vor allem auf einen Veräußerungsgewinn von 97 Mio. EUR aus dem Teilverkauf der Beteiligung an Almonty Industries zurückzuführen ist. Die liquiden Mittel haben sich auf 149 Mio. EUR mehr als verdoppelt und bieten damit die finanzielle Schlagkraft für eine rasche Ausweitung der Geschäftstätigkeit. Das Unternehmen erhöht die Anzahl seiner Bohranlagen von einer auf drei und plant, im GJ26 insgesamt 26 Bohrlöcher zu bohren, wodurch die Voraussetzungen dafür geschaffen werden, dass die Produktion in der zweiten Jahreshälfte 20.000 BOEPD übersteigt. Die Gesamtjahresprognose bleibt unverändert, mit einem erwarteten EBITDA von 290-340 Mio. EUR und Investitionsausgaben von 215-235 Mio. EUR. Nach einer Aufwärtsverschiebung der Öl-Terminkurve heben wir unser Kursziel von 135,00 EUR auf 143,00 EUR an. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-aghttps://research-hub.de/companies/deutsche-rohstoff-ag/6a02e924a3c3af5208aff700https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 08:46:02 GMTtk nucera hat ein schwaches Q2 FY26 gemeldet, mit einem starken Umsatzrückgang im Jahresvergleich auf 50 Mio. EUR, hauptsächlich bedingt durch den Abschluss großer Projekte im Bereich grüner Wasserstoff und höher als erwartete Einmaleffekte. Dies spiegelt eine vorübergehende Lücke wider, die durch einen sich noch langsam entwickelnden Markt für grünen Wasserstoff und schwache Auftragseingänge im Vorjahr verursacht wurde. Auch die Erträge wurden durch niedrigere Volumina und negative operative Hebelwirkungen beeinträchtigt. Das Segment Grüner Wasserstoff (gH2) blieb aufgrund von Projektzeitpunkten und nicht wiederkehrenden Kosten unter Druck, während das Chlor-Alkali (CA) Geschäft stabil und widerstandsfähig blieb. Der Auftragseingang war der klare positive Aspekt, der im Jahresvergleich um 279 % auf 316 Mio. EUR anstieg, unterstützt durch ein bedeutendes Wasserstoffprojekt in Spanien, wobei der Auftragsbestand auf 732 Mio. EUR anstieg. Die Prognose wurde bestätigt, was auf eine verbesserte operative Stabilität hindeutet. Wir bestätigen das Rating KAUFEN mit einem Kursziel von 15,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/thyssenkrupp-nucera-ag-co-kgaa/6a02ddc2a3c3af5208afcd6fhttps://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 07:44:39 GMTDie Q1 2026 Ergebnisse von INDUS waren stark, mit einem erheblichen operativen Übertreffen und einer angepassten Gewinnprognose. Das adj. EBITA stieg um 70,7 % auf 42,5 Mio. EUR. Allerdings führte die strategische Vorfinanzierung von Rohstoffen (bedingt durch Preisschwankungen bei Hartmetall in den Materials Solutions) zu einem Anstieg des Working Capitals, was dazu führte, dass der Free Cash Flow auf -74,1 Mio. EUR fiel und die Prognose für den Free Cash Flow für das Geschäftsjahr auf "mindestens Break-even" gesenkt wurde. Trotz des Liquiditätsdrucks verstärken Rekord-Auftragsbestände und starke Preissetzungsmacht die operative Entwicklung. Unserer Ansicht nach bleibt die fundamentale Geschichte intakt, vorausgesetzt, der Aufbau von Beständen kehrt sich wie geplant um. BUY, mit kürzlich angehobenem Kursziel von 40,00 EUR nach der vorläufigen Bekanntgabe Anfang dieses Monats. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-ag/6a02dc58a3c3af5208afc4dehttps://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 07:42:03 GMTDie Dürr AG lieferte ein widerstandsfähiges, aber leicht enttäuschendes Q1 2026 und verfehlte die Konsensschätzungen bei der Auftragseingang (EUR 957,4 Mio. / -11% yoy), dem Umsatz (EUR 940,2 Mio. / -6,7% yoy) und dem bereinigten EBIT (EUR 39,1 Mio. / unverändert yoy). Während die bereinigte EBIT-Marge im Jahresvergleich auf 4,2% anstieg, blieb sie hinter den Konsensschätzungen und unseren Erwartungen zurück. Positive Aspekte waren ein starker Free Cash Flow von EUR 26,7 Mio. und eine Reduzierung der Nettoverschuldung auf EUR 47 Mio. Allerdings, da die Sparte Industrial Automation einer Überprüfung unterzogen wird und das Q1 nur 17% des für das Gesamtjahr erwarteten EBIT beiträgt, scheint die Erholung stark auf das zweite Halbjahr konzentriert zu sein. Wir glauben, dass eine signifikante Beschleunigung erforderlich ist, um die bestätigte Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zu erreichen. Wir bleiben bei BUY und einem unveränderten Kursziel von EUR 35,00, trimmen jedoch leicht unsere Margenprognosen für die Zukunft. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-aghttps://research-hub.de/companies/duerr-ag/6a02d560a3c3af5208af9b5ahttps://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 07:19:31 GMTDie Q1 2026 Ergebnisse von United Internet zeigten ein solides Umsatzwachstum (+2,5% yoy) und beeindruckende Vertragsdynamik, mit 30,1 Millionen Abonnenten (+380k im Quartal). Während das EBITDA von 331,9 Millionen EUR die Konsensschätzungen aufgrund von Margendruck bei 1&1 verfehlte, überraschten die Kennzahlen auf der Ergebnisebene (EBIT und EPS) positiv. IONOS bleibt die klarste Wachstumsstory innerhalb der Gruppe, und Mail & Media erzielte starke Margenverbesserungen. Die Bestätigung der Jahresprognose durch das Management deutet auf einen signifikanten EBITDA-Anstieg in den kommenden Quartalen hin. Unserer Ansicht nach bleibt die fundamentale Story intakt, während das Unternehmen den Übergang zu seinem 5G-Netzwerk meistert. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 30,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-aghttps://research-hub.de/companies/united-internet-ag/6a02d542a3c3af5208af9b54https://research-hub.demwb reserachTue, 12 May 2026 07:16:33 GMTDie Rheinmetall-Aktien haben seit ihrem Höchststand im Jahr 2025 etwa 40% verloren, was durch die Kommentare des CEO zur langfristigen Rolle von landgestützten Systemen und einem strukturellen Wandel hin zu kostengünstigeren Drohnen ausgelöst wurde. Beides ist nicht neu und bereits in unserem unveränderten Modell berücksichtigt, in dem wir einen vollständigen Zyklus mit einer EBIT-Margenverengung von 200 Basispunkten, einem Umsatzrückgang von 12% und einem Rückgang des Free Cash Flow (FCF) von 24% vom Höchststand annehmen. Die Bewertung hat sich auf das historische Median-Niveau zurückgesetzt, mit einem FY27E EV/EBITDA von etwa 12x und einem KGV von 24x im Vergleich zu einem Höchststand von 70x. Da die Zyklusrisiken nun besser eingepreist sind und der CEO letzte Woche mehr als 1 Mio. EUR Aktien gekauft hat, stufen wir auf BUY hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 1.450 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/6a01ccefa3c3af5208ae06c8https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 12:21:47 GMTViromed hat einen wichtigen regulatorischen Meilenstein erreicht, indem es die MDR-Klassifizierung IIa für ViroCAP med erhalten hat, was es dem Unternehmen ermöglicht, das Gerät zur Wundbehandlung in ganz Europa zu vermarkten. Dies verlagert den Fokus von regulatorischen Hürden hin zur Umsatzgenerierung, was durch das starke Interesse auf dem European Wound Congress 2026 unterstrichen wird. Der Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 5,1 Mio. EUR blieb hinter den Prognosen (8–10 Mio. EUR) zurück, was teilweise auf Verzögerungen zurückzuführen ist, die in der Medizintechnologie häufig auftreten. Das Nettoergebnis von 0,6 Mio. EUR übertraf jedoch die Erwartungen. Die Prognosen für das Geschäftsjahr 2026 wurden von 80 Mio. EUR Umsatz mit zweistelligem EBIT auf eine „signifikante Steigerung“ sowohl beim Umsatz als auch beim Nettoergebnis nach unten korrigiert. Trotz der geringen Visibilität hinsichtlich des genauen Wachstums aufgrund regulatorischer Abhängigkeiten und der Skalierung der Produktion reduziert die MDR IIa-Zertifizierung das Risiko und unterstützt eine BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 10,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-aghttps://research-hub.de/companies/viromed-medical-ag/6a01ac1ca3c3af5208ad2b7ahttps://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 10:12:13 GMTStabilus verkauft Fabreeka und Tech Products an die VMC Group für 92 Millionen USD, um sich stärker auf die Kernbereiche Motion Control und Automatisierung zu konzentrieren und die Erlöse hauptsächlich zur Reduzierung von Schulden zu verwenden. Strategisch betrachtet ist die Veräußerung sinnvoll, da die Synergien begrenzt sind, jedoch sind die Vermögenswerte hochprofitabel, mit einem Umsatz von etwa 32 Millionen USD für das Geschäftsjahr 2025 und einem bereinigten EBIT von 8,9 Millionen USD, was eine Marge von 28 % impliziert. Ab dem Geschäftsjahr 2027 wird der Verkauf voraussichtlich etwa 7,5 bis 8,0 Millionen EUR EBIT entfernen, was die Marge verwässern wird. Trotz der Senkung der Schätzungen und des Kursziels auf 21,90 EUR von 24,00 EUR bekräftigen wir die BUY-Empfehlung aufgrund der gedrückten Bewertung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/6a01a60ba3c3af5208acfc5chttps://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 09:47:00 GMTGEA hat ein solides Q1 2026 geliefert, mit einem organischen Umsatzwachstum von 5,3% im Jahresvergleich und einer EBITDA-Marge vor Restrukturierung von 16,1%, die beide über unseren eigenen Schätzungen lagen. Der Auftragseingang wuchs organisch um 6,4% im Jahresvergleich, und das book-to-bill erreichte 1,14x. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde bestätigt. Der Konflikt im Nahen Osten hatte keinen wesentlichen Einfluss auf das Geschäft, da die Region nur etwa 3% des Auftragseingangs ausmacht und etwa 85% der Beschaffung lokal bezogen werden. Seit unserer Herabstufung auf HOLD am 9. April hat die Aktie bereits etwa 10% nachgegeben, und der heutige zusätzliche Rückgang um 5% als Reaktion auf solide Ergebnisse überrascht uns und bietet einen attraktiven Einstieg in ein widerstandsfähiges Geschäftsmodell. Wir stufen auf BUY hoch, mit einem unveränderten Kursziel von 68,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-aghttps://research-hub.de/companies/gea-group-ag/6a0196dba3c3af5208acb2dfhttps://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 08:38:04 GMTDie schwachen Ergebnisse von STRATEC im ersten Quartal 2026 entsprachen den Erwartungen und bestätigten die vorsichtige Planung, die bereits für das Geschäftsjahr 2025 kommuniziert wurde. Der Umsatz fiel im Jahresvergleich um 11,5 % auf 53,4 Mio. EUR, während das berichtete EBIT leicht negativ wurde und die bereinigte EBIT-Marge auf 1,3 % sank. Die Systeme verzeichneten ein zweistelliges Wachstum, jedoch belasteten Schwächen bei margenstarken Servicekomponenten und Verbrauchsmaterialien, geringere Entwicklungserträge, negative Skaleneffekte und Mixdruck die Rentabilität. Der freie Cashflow verbesserte sich deutlich auf 18,6 Mio. EUR, hauptsächlich aufgrund von Zuflüssen aus dem Working Capital, sollte jedoch nicht extrapoliert werden. Die Prognose wurde bestätigt, dennoch bleibt das Geschäftsjahr 2026 eine hintenlastige „Show-me“-Geschichte. HALTEN, Kursziel 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-sehttps://research-hub.de/companies/stratec-se/6a01964da3c3af5208acb1b7https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 08:12:05 GMTDas zweite Quartal zeigte eine klare Beschleunigung nach einem schwächeren ersten Quartal, mit einem Umsatz von 624 Mio. EUR, was einem Anstieg von 22 % im Jahresvergleich entspricht und deutlich über unserer Schätzung von 555 Mio. EUR liegt. Die bereinigte EBIT-Marge entsprach mit 5,4 % den Erwartungen, während der Auftragseingang von 2,5 Mrd. EUR unsere Erwartungen erheblich übertraf, angetrieben durch die norwegischen U-Boote 212CD und Aufträge für Atlas-Torpedos. Der Auftragsbestand übersteigt nun 20 Mrd. EUR und bietet damit eine Umsatzdeckung von ~ acht Jahren. Die Margen im U-Boot-Segment verbesserten sich deutlich, da der Legacy-Drag nachlässt, Atlas bleibt ein qualitativ hochwertiges Wachstums- und Margen-Asset, und die schwächere Marge der Surface Vessels war größtenteils optisch bedingt. Die Prognose für das Gesamtjahr bleibt intakt. TKMS ist gut positioniert für die kommenden Jahrzehnte in einem volatilen Verteidigungssektor, in dem wir steigende Risiken bei den Wettbewerbern sehen. KAUFEN mit einem unveränderten Kursziel von 125,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/tkms-ag-co-kgaa/6a018fd3a3c3af5208ac9459https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 08:09:50 GMTcoinIX schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einem kleinen Jahresfehlbetrag ab, nachdem im Vorjahr noch ein Überschuss erzielt wurde, was hauptsächlich auf die deutliche Marktkorrektur im vierten Quartal und damit verbunden geringere realisierte Kursgewinne aus Kryptowerten zurückzuführen ist. Die laufenden Erträge aus Delegating und Staking stabilisierten die Einnahmen, während die Managementvergütungen und damit auch die sonstigen betrieblichen Aufwendungen deutlich sanken. Für 2026 setzt coinIX weiterhin auf frühphasige Investments in Blockchain- und DeFi-Projekte, nutzte bereits Marktchancen für Investments in Polli und HYPE-Token und stärkte strategische Kooperationen zwischen Portfoliounternehmen. Die Stablecoin-Quote wurde erhöht, um Flexibilität für antizyklische Nachkäufe zu ermöglichen. Eine Aktualisierung unseres NAV-Bewertungsmodells mit aktuellen Preisen ergibt einen neuen fairen Wert je Aktie in Höhe von EUR 1,70 (alt: EUR 2,40) und somit ein Aufwärtspotenzial von ca. 60%. KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/coinix-gmbh-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/coinix-gmbh-co-kgaahttps://research-hub.de/companies/coinix-gmbh-co-kgaa/6a017c38a3c3af5208ac52e5https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 06:49:39 GMTDie HWK 1365 SE bestätigte mit ihrem Jahresabschluss 2025 die im Dezember revidierte Prognose: Die Gesamtleistung sank um 11% auf 15,5 Mio. EUR, bei einem Konzernverlust von 5,0 Mio. EUR (bereinigt: -2,6 Mio. EUR). Durch aktives Liquiditätsmanagement, Kostensenkungen und einen Ergänzungstarifvertrag konnte die finanzielle Lage stabilisiert werden; zum Jahresende bestanden 0,4 Mio. EUR liquide Mittel und keine Bankverbindlichkeiten. Für 2026 bleibt das Umfeld angesichts schwacher Papierindustrie und geopolitischer Risiken schwierig, dennoch erwartet HWK ein moderates Umsatzwachstum von 2–5 % und eine EBITDA-Verbesserung auf rund 1 Mio. EUR, getragen von Kostendisziplin, Liquiditätsfokus und Diversifizierung in Lebensmittel- und Servicebereiche. Mit adjustierten Schätzungen kommen wir auf ein neues Kursziel von EUR 19,75 (alt: EUR 34,00). Wir sehen deutliches Potenzial, allerdings setzt dieses voraus, dass sich die Situation auf den Absatzmärkten erholt: Spek. Kaufen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hwk-1365-sehttps://research-hub.de/companies/hwk-1365-sehttps://research-hub.de/companies/hwk-1365-se/6a0177f7a3c3af5208ac4673https://research-hub.demwb reserachMon, 11 May 2026 06:30:57 GMTDie Ergebnisse von Schloss Wachenheim für die ersten neun Monate 2025/26 bestätigen eine widerstandsfähige Volumenentwicklung in einem schwierigen Getränkemarkt, jedoch bleibt der Ertragsmomentum durch Mix- und Kostendruck eingeschränkt. Die Flaschenvolumina stiegen im Jahresvergleich um 3,5% in allen drei Regionen, während die Umsätze nur um 1,3% zunahmen, was auf anhaltende Mixeffekte und schwache Bedingungen in Teilen des Weinmarktes zurückzuführen ist. Die Bruttomarge verbesserte sich deutlich, jedoch schränkten höhere operative Kosten das EBIT-Wachstum ein. Das dritte Quartal zeigte eine saisonal typische Entwicklung. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr, zielt jedoch nun auf das untere Ende. Wir passen unser Kursziel auf 20,00 EUR von zuvor 21,00 EUR an und bestätigen die Kaufempfehlung (BUY). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-aghttps://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-aghttps://research-hub.de/companies/schloss-wachenheim-ag/69fdb5faa3c3af5208a806d8https://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 10:03:02 GMTBechtle lieferte im ersten Quartal 2026 solide Ergebnisse mit starkem Umsatzwachstum und einem Rekordauftragsbestand, während die Rentabilität leicht unter den Konsensschätzungen blieb. Das Geschäftsvolumen stieg im Jahresvergleich um 13,2 % auf 2,23 Mrd. EUR, unterstützt durch ein organisches Wachstum von 11,0 %, während der Umsatz um 7,6 % im Jahresvergleich auf 1,57 Mrd. EUR anstieg, was leicht über den Konsensschätzungen liegt. Das EBT verbesserte sich um 11,5 % im Jahresvergleich auf 61,6 Mio. EUR, was nahezu den Erwartungen entspricht. Die Nachfrage war breit gefächert über Regionen und Kundengruppen, mit besonders starkem Momentum in „Sonstiges Europa“. Die Expansion der Bruttomarge und der positive operative Cashflow waren ermutigend, während der Auftragsbestand von 3,3 Mrd. EUR die Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026 unterstützt. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 41,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-aghttps://research-hub.de/companies/bechtle-ag/69fdae4aa3c3af5208a7ee74https://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 09:31:42 GMTKontrons Q1 war optisch schwach, jedoch blieben die zugrunde liegenden Trends widerstandsfähig. Die berichteten Umsätze sanken aufgrund von De-Konsolidierung, Veräußern von IT-Dienstleistungen, Lieferkettenverzögerungen und der Umstrukturierung von GreenTec, während das bereinigte EBITDA leicht anstieg und der Auftragsbestand mit 2,54 Mrd. EUR einen Rekord erreichte. Die neue Umsatzformulierung führte zu Fragen, jedoch deuten die Brückenpunkte hauptsächlich auf Umfangseffekte hin: Die M&A-Umsätze für 2026 sind nicht mehr enthalten, während stabile berichtete Umsätze bereits auf organisches Wachstum hindeuten würden. Die EBITDA-Prognose bleibt unverändert. Die Schwerpunktbereiche Transport, Luft- und Raumfahrt sowie Cyberlösungen wuchsen weiterhin stark, und das potenzielle Übernahmeangebot von Ennoconn sollte als strategisches Engagement und nicht als Ausstiegsaufruf interpretiert werden. Während wir unsere Umsatzschätzungen anpassen, lassen wir unsere Gewinnschätzungen weitgehend unverändert. Wir bestätigen unser Kursziel von 34,00 EUR und halten an unserer BUY-Empfehlung fest. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-aghttps://research-hub.de/companies/kontron-ag/69fda99fa3c3af5208a7b94bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 09:11:30 GMTSiemens Healthineers (SHL) hat seine Q2-Zahlen veröffentlicht und die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 nach einer gemischten Performance gesenkt, hauptsächlich aufgrund struktureller Schwächen im Bereich China Diagnostics und zusätzlicher Inflationsdruck in der Lieferkette. Die neue Guidance impliziert ein Umsatzwachstum von 4,5% bis 5,0% in konstanten Währungen (cc), jedoch sehen die berichteten Zahlen schwächer aus, mit einem Umsatzrückgang im Q2 von 3,9% im Vergleich zum Vorjahr und einem Rückgang im H1 von 2,7% im Vergleich zum Vorjahr. Imaging und Precision Therapy bleiben stabil und wachsen um 6,1% bzw. 4,7% (cc), während Diagnostics um 6,5% (cc) zurückging und die Margen auf 0,9% sanken. Wir senken unser Kursziel auf 49,00 EUR, behalten jedoch die Einstufung BUY bei, da der Rückgang des Aktienkurses um 23% seit Jahresbeginn wahrscheinlich einen Großteil der Enttäuschung bereits eingepreist hat. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-aghttps://research-hub.de/companies/siemens-healthineers-ag/69fd962ba3c3af5208a78c7ehttps://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 07:50:42 GMTDie Ergebnisse von Krones für das erste Quartal 2026 spiegeln einen soliden operativen Start wider, trotz umsatzseitiger Herausforderungen durch Währungsbewegungen. Die starke Nachfrage führte zu einem Anstieg des Auftragseingangs um 5,3 % auf 1,51 Mrd. EUR, was den Auftragsbestand auf 4,32 Mrd. EUR erhöhte und eine gute Sichtbarkeit bis weit ins Jahr hinein sicherte. Während der berichtete Umsatz leicht auf 1,38 Mrd. EUR fiel, verbesserten sich die EBITDA-Margen auf 10,8 %, was eine hervorragende Kostenkontrolle unterstreicht. Die Hauptschwachstellen waren ein geplanter Rückgang des freien Cashflows auf -9,5 Mio. EUR aufgrund des Working-Capital-Managements sowie eine schwächere Umsatzentwicklung in nicht-kernsegmenten. Mit einer soliden Bilanz, die über 523,1 Mio. EUR Nettokasse verfügt, und einer bestätigten Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (Umsatzwachstum zwischen 3-5 %; EBITDA-Marge 10,7-11,1 %) bleibt das fundamentale Investitionsargument vollständig intakt, mit einer erwarteten Beschleunigung des Umsatzes im zweiten Halbjahr 2026. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 150,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/krones-ag.https://research-hub.de/companies/krones-aghttps://research-hub.de/companies/krones-ag/69fd89a1a3c3af5208a76a7bhttps://research-hub.demwb reserachFri, 08 May 2026 06:54:25 GMTDie heutige Analysten-Konferenz um 14 Uhr CEST lenkte den Fokus von den headline Verteidigungsausgaben auf die Qualität dieser Ausgaben. Rheinmetall bleibt die beste börsennotierte europäische Verteidigungsplattform, jedoch war das erste Quartal schwach, der Consenus bleibt unübersichtlich, und Investoren stellen nun endlich in Frage, ob traditionelle Land-Systeme und Munition denselben langfristigen Multiplikator verdienen wie Drohnen, Luftverteidigung, Raketen und digitale Schlachtfeldlösungen. Wir bleiben optimistisch hinsichtlich der industriellen Position von Rheinmetall, mit einem unveränderten Kursziel von 1.450 EUR. HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69fc9bb1a3c3af5208a679d3https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 14:01:30 GMTLeifheit startete mit einem erwartet schwachem Q1 2026, belastet durch anhaltend schwache Konsumnachfrage in Europa. Der Umsatz ging moderat zurück, das Ergebnis drehte wegen höherer Investitionen in Marketing und Innovation ins Negative. Der Cashflow schwächte sich ab, die Bilanz bleibt jedoch solide und stützt weiterhin die Dividende. Die Nachfrage blieb über alle Segmente hinweg verhalten, insbesondere das Haushaltskerngeschäft steht unter Druck. Der Ausblick für 2026 wurde bestätigt: leichtes Umsatzwachstum, aber weiterhin Ergebnisdruck, bei stabilem Free Cashflow und EBIT etwa auf Vorjahresniveau. 2026 bleibt ein Übergangsjahr mit Fokus auf Markenrevitalisierung und Innovation. Die Investitionen erscheinen sinnvoll, die finanzielle Position bleibt robust (EUR 21 Mio. Nettoliquidität). Wir bestätigen unsere KAUFEN Empfehlung mit einem Kursziel von EUR 20,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-aghttps://research-hub.de/companies/leifheit-ag/69fc976ca3c3af5208a65e0chttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 13:41:17 GMTVor diesem Hintergrund veranstaltet mwb research am 12.05.2026 um 10:00 CEST einen Online-Roundtable mit Carsten Salewski (CSO/CCO) und Dirk Schwingel (CFO). Nach einer Präsentation besteht die Möglichkeit, Fragen zu stellen. Die Veranstaltung richtet sich an professionelle Investoren und semiprofessionelle Privatanleger und findet online in deutscher Sprache statt. Die Teilnahme ist kostenlos, die Zugangsdaten werden nach Anmeldung unter https://research-hub.de/events/registration/2026-05-12-10-00/V6C-GR zur Verfügung gestellt.https://research-hub.de/companies/https://research-hub.de/companies//69fc5eeea3c3af5208a3b64bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 09:42:10 GMTLANXESS’ Q1 bestätigte ein earnings-technisches Tief, da schwache Nachfrage, niedrige Auslastung, Währungsdruck, Portfolioeffekte und Preisdruck aus Asien die Kosteneinsparungen und niedrigeren funktionalen Kosten mehr als ausglichen. Die Segmenttrends blieben insgesamt schwach, insbesondere im Bereich Advanced Intermediates, während auch Consumer Protection und Specialty Additives unter Druck standen, trotz eines gewissen Volumensmomentums im März und selektiver Stärke in der Wasseraufbereitung, Schmierstoffen und Flammschutzmitteln. Obwohl Q2 sequenziell durch Preiserhöhungen, temporäre Veränderungen in der Lieferkette und nachgelagerte Einsparungen besser abschneiden sollte, bleibt die Sichtbarkeit auf eine nachhaltige Gewinnwende begrenzt, angesichts der anhaltenden Abhängigkeit von Kostenweitergaben, Währungsfaktoren, Bau-Nachfrage und fragilen Endmärkten. Wir bestätigen die HOLD-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 17,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-aghttps://research-hub.de/companies/lanxess-ag/69fc5abca3c3af5208a3734fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 09:25:17 GMTKnorr-Bremse hat einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 hingelegt, wobei die Ergebnisse des ersten Quartals aufgrund von Währungseffekten leicht unter den Erwartungen lagen, jedoch deutlich bei der Rentabilität über den Erwartungen lagen, angetrieben durch Kostenkontrolle, Betriebseffizienz und BOOST-Optimierungen. Der Umsatz zeigte ein moderates organisches Wachstum, während die Erträge stark anstiegen, unterstützt durch eine signifikante Margenverbesserung und eine bessere als erwartete Kostenabsorption. Der freie Cashflow stieg ebenfalls erheblich, unterstützt durch eine stärkere Umwandlung und diszipliniertes Management des Working Capitals. Der Bereich Schienenverkehr blieb der entscheidende Stabilitätsfaktor mit stabilen Umsätzen und weiteren Margensteigerungen, während der Bereich Nutzfahrzeuge trotz des weiterhin schwachen Lkw-Zyklus eine starke Verbesserung der Rentabilität erzielte, was auf eine effektive Kostenkontrolle hinweist. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und hob die anhaltende Resilienz und Umsetzung hervor. Nach den Ergebnissen erhöhen wir unsere Schätzungen und setzen unser Kursziel auf 103,00 EUR (von 86,00 EUR), werten jedoch nur auf HALTEN von VERKAUFEN auf, aufgrund der erhöhten Bewertung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-aghttps://research-hub.de/companies/knorr-bremse-ag/69fc5ad8a3c3af5208a37362https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 09:20:36 GMTR. STAHL berichtete über stabile Umsätze im ersten Quartal 2026 in Höhe von 73,4 Mio. EUR im Vergleich zum Vorjahr, wobei die Qualität der Umsätze gemischt war: Asien/Pazifik verzeichnete ein starkes Wachstum aufgrund eines größeren Projektauftrags, während Deutschland, die zentrale Region und die Amerikas Rückgänge hinnehmen mussten. Der Auftragseingang fiel um 21,9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 77,2 Mio. EUR, und der Auftragsbestand verringerte sich auf 94,3 Mio. EUR, was die begrenzte Sichtbarkeit für das Geschäftsjahr 2026 und die anhaltend schwache Nachfrage bestätigt. Die Rentabilität verbesserte sich jedoch deutlich, mit einem EBITDA before special items, das auf 6,7 Mio. EUR anstieg, und die Marge sich fast verdoppelte auf 9,2 % im Vergleich zu 5,0 % im Vorjahr, unterstützt durch niedrigere Materialkosten und Kostensenkungen. Die Prognose wurde bestätigt. Bei unveränderten Schätzungen bestätigen wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 17,00 EUR. Ein Video zum Q1 Earnings Call von R. STAHL ist hier verfügbar: research-hub.de/videos Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-aghttps://research-hub.de/companies/r-stahl-ag/69fc587ea3c3af5208a366bdhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 09:10:39 GMTDie Q1 2026 Ergebnisse von Mister Spex heben einen erfolgreichen, wenn auch schmerzhaften Übergang von einem volumenorientierten Online-Anbieter zu einem margenfokussierten Omnichannel-Händler hervor. Trotz eines Umsatzrückgangs von 9% im Jahresvergleich auf 40,7 Mio. EUR verbesserten sich die Bruttomargen auf 58,8% und das bereinigte EBITDA verdoppelte sich nahezu auf 1,3 Mio. EUR. Das Offline-Segment bleibt ein Lichtblick und verzeichnet ein Wachstum von 11% im Jahresvergleich. Allerdings bleiben das negative berichtete EBITDA und der Druck auf den Cashflow durch das "Switch"-Abonnementmodell Hürden für eine vollständige Erholung. Insgesamt zeigen die Ergebnisse ein Unternehmen, das "Qualität über Quantität" priorisiert, was unserer Meinung nach letztendlich zu nachhaltiger Rentabilität führen wird. Wir bleiben optimistisch hinsichtlich des Fortschritts der Restrukturierung. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 3,40 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-sehttps://research-hub.de/companies/mister-spex-se/69fc533fa3c3af5208a35881https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 08:53:42 GMTDie Q1-Ergebnisse von HelloFresh lagen leicht über den Konsensschätzungen. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 7,7% in konstanten Währungen auf 1,68 Mrd. EUR, während das AEBITDA bei 23,6 Mio. EUR lag, einschließlich eines negativen Effekts von etwa 25 Mio. EUR aufgrund schwerer Winterstürme. Der Free Cash Flow blieb mit 49 Mio. EUR positiv. Die zugrunde liegenden Trends bleiben gemischt. Die Meal Kits verzeichnen weiterhin eine Verringerung der Rückgänge und der durchschnittliche Bestellwert (AOV) verbessert sich, jedoch bleiben die Bestellvolumina schwach und die RTE-Sparte ist weiterhin defizitär. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026, jedoch deuten Managementaussagen auf ein schwaches Q2 und damit einen anspruchsvolleren Erholungsweg im H2 hin. Daher halten wir an unserem Kursziel von 4,10 EUR fest und bleiben mit einer HOLD-Einstufung an der Seitenlinie, da das Execution-Risiko weiterhin hoch ist und das Aufwärtspotenzial begrenzt erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-sehttps://research-hub.de/companies/hellofresh-se/69fc4f8aa3c3af5208a34f3dhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 08:14:52 GMTHAMBORNER REIT hat einen soliden Start ins Jahr 2026 gemeldet, mit einem FFO von 11,7 Mio. EUR und einem bemerkenswerten Anstieg der vergleichbaren Mieten um 2,6 %. Obwohl Veräußereffekte zu einem leichten nominalen Rückgang der Einnahmen führten, stieg der NAV pro Aktie auf 9,27 EUR. Die Bilanz bleibt eine Festung mit einem LTV von 43,1 % und einem stabilen durchschnittlichen Zinssatz von 2,15 %. Mit der Bestätigung der Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und einer niedrigen Leerstandsquote von 3,5 % beweist das Unternehmen seine Widerstandsfähigkeit. Bei einem Handelskurs von etwa 50 % unter dem NAV bietet die Aktie ein überzeugendes Wertangebot, wobei die Neupositionierung des Managements voraussichtlich kurzfristige Ertragsbelastungen ausgleichen wird. Dies unterstützt unsere fortgesetzte BUY-Empfehlung und ein Kursziel von 10,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-aghttps://research-hub.de/companies/hamborner-reit-ag/69fc49d3a3c3af5208a33e1fhttps://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 08:12:58 GMTDer Q1-Bericht war schwach, aber insgesamt im Einklang mit unseren Erwartungen und dürfte den Tiefpunkt für das Jahr markieren. Das Hauptaugenmerk lag auf dem starken Anstieg der Auftragseingänge, die mit 149,3 Mio. EUR (+70% im Jahresvergleich, +27% im Quartalsvergleich) einen neuen Rekordwert erreichten, was deutlich über unseren Erwartungen lag und durch eine breit angelegte Stärke in beiden Segmenten unterstützt wurde. Da die Auftragseingänge nach Quartalsende weiterhin stark bleiben und der Auftragsbestand auf 330,1 Mio. EUR (+24% gegenüber Dezember 2025) gestiegen ist, hat sich die Sichtbarkeit für die kommenden Quartale erheblich verbessert. Wir sind der Ansicht, dass der aktuelle Nachfrageszyklus bis 2026 und 2027 aufrechterhalten werden kann, was die Grundlage für ein starkes zweistelliges Wachstum in den kommenden Jahren legt. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir unser Kursziel auf 90,00 EUR, von zuvor 70,00 EUR, stufen jedoch die Aktie von BUY auf HOLD herab, nachdem die Aktienkurse zuletzt gestiegen sind, da das Risiko-Ertrags-Verhältnis nun ausgewogener erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-sehttps://research-hub.de/companies/suss-microtec-se/69fc4985a3c3af5208a33d85https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 08:09:48 GMTDie 100%ige Übernahme von Janoschka AG durch Blue Cap (ca. 90 Mio. EUR Jahresumsatz / ca. 13% EBITDA-Marge) stellt einen transformativen Meilenstein dar, der die Größe der Gruppe nahezu verdoppelt. Der Deal führte zu einer erheblichen Anhebung der Prognose für 2026 (Umsatz auf 170-190 Mio. EUR; adj. EBITDA-Marge auf 7,5%-8,5%), vorausgesetzt, die Konsolidierung erfolgt ab Mitte 2026. Mit einem implizierten Transaktionsmultiplikator von ca. 3-4x EV/EBITDA (mwb Schätzung) ist der Deal eindeutig wertschöpfend, insbesondere unter Berücksichtigung der nachfolgenden Synergien und Produktivitätsgewinne, die sich direkt positiv auf das Ergebnis von Blue Cap im mittelfristigen Zeitraum auswirken werden. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 33,00 EUR (von 29,00 EUR), da das Unternehmen sein Kapital sinnvoll einsetzt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-aghttps://research-hub.de/companies/blue-cap-ag/69fc44b3a3c3af5208a32d82https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:51:42 GMTEDAG begann das Jahr 2026 mit einem erwarteten schwachen Q1, was die anhaltende Schwäche im Automobilmarkt und den fortwährenden Kostendruck bei OEMs widerspiegelt. Trotz des Rückgangs beim Umsatz verbesserte sich die Rentabilität, unterstützt durch Restrukturierungsmaßnahmen, Effizienzgewinne und Personalabbau, während der Cashflow positiv blieb. Sequenzielle Verbesserungen beim Auftragseingang deuten auf eine frühe Stabilisierung und erste Fortschritte bei der Diversifizierung hin, insbesondere durch den Verteidigungssektor. Die Kernengineering-Segmente profitierten von Kostensenkungsmaßnahmen, während die Anlagenplanung aufgrund schwacher Investitionsnachfrage unter Druck blieb. Das Management bestätigte die Jahresprognose und erwartet stabile Umsätze sowie eine schrittweise Verbesserung der Margen. Während das erste Halbjahr voraussichtlich herausfordernd bleibt, sollten sich die Rentabilitätstrends schrittweise erholen. Wir erwarten, dass das zweite Halbjahr 2026 den Wendepunkt markieren wird, da die Diversifizierungsbemühungen an Fahrt gewinnen dürften. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem Kursziel von 6,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-aghttps://research-hub.de/companies/edag-engineering-group-ag/69fc45a1a3c3af5208a32e96https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:46:41 GMTRheinmetall hat ein schwaches Q1 gemeldet, mit einem Umsatz von 1.938 Mio. EUR und einem operativen Ergebnis von 224 Mio. EUR, was die Konsensschätzungen um 15% bzw. 14% verfehlt. Die Marge von 11,6% war das einzige klare Positive. Die 4%ige Kursrally am Montag auf die Meldung ist überraschend. Rheinmetall hat die Umsatzwachstumsprognose für das Geschäftsjahr 2026 von 40-45% bestätigt, wovon 28-31% organisch sind. Mit einer Auftragsbestandsabdeckung von etwa 97% erscheint die Prognose erreichbar, und die Schwäche im Q1 ist weitgehend zeitlich bedingt. Wir beziehen nun zum ersten Mal NVL ein, was etwa 1,3 Mrd. EUR Umsatz im Geschäftsjahr 2026 hinzufügt und unser Modell an die Prognose anpasst, wodurch wir den Umsatz erhöhen, aber die Margen verwässern und unsere Schätzung für Minderheitsanteile von 15% auf 17% anheben. Kursziel 1.450 EUR und HOLD unverändert. Überzeugender Auftragsbestand, aber begrenztes Upside. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-aghttps://research-hub.de/companies/rheinmetall-ag/69fc4337a3c3af5208a31722https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:43:29 GMTDer veröffentlichte Gesetzesentwurf stellt einen wichtigen regulatorischen Meilenstein für 123fahrschule (123fs) dar und erhöht die Transparenz über die geplante Reform der Fahrschulen, die für Januar 2027 angestrebt wird. Zentrale Elemente, darunter digitale Theorieausbildung, der Wegfall von Präsenzpflichten im Unterricht, eine breitere Nutzung von Simulatoren und kompetenzbasierte Ausbildung, stimmen eng mit der bestehenden Plattform und dem Geschäftsmodell von 123fs überein. Die Reform würde eine asset-light Expansion ohne verpflichtende Klassenzimmer unterstützen, den adressierbaren Markt des Unternehmens über lokale Filialnetzwerke hinaus erweitern und die Wirtschaftlichkeit der Simulatoren verbessern. Die Tochtergesellschaft FahrerWerk von 123fs könnte ebenfalls von digitalen und hybriden Ausbildungsformaten für Lehrkräfte profitieren. Die endgültige Umsetzung und Skalierung bleiben entscheidende Erfolgsfaktoren, jedoch unterstützt der Entwurf eindeutig das Investitionsargument für 123fs. Wir bestätigen die Kaufempfehlung (BUY) mit einem unveränderten Kursziel (PT) von 5,20 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-sehttps://research-hub.de/companies/123fahrschule-se/69fc3fe7a3c3af5208a2f600https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:20:04 GMTInfineons Q2-Ergebnisse lagen insgesamt im Rahmen der Erwartungen, jedoch war die Botschaft konstruktiver als die Überschriftenzahlen: Die AI-Power bleibt der Haupttreiber der Erträge und ist weiterhin durch Angebotseinschränkungen betroffen, während sich die Erholung auf industrielle Anwendungen und die Auffüllung im frühen Zyklus der Automobilbranche ausweitet. Dies wird teilweise durch anhaltende Schwächen im Hochvolt-Antriebsstrang und im CSS ausgeglichen. Das Wachstum des Auftragsbestands, sich verbessernde Auftragstrends und das Upgrade der FY26-Prognose verringern das Abwärtsrisiko für die Schätzungen in 2026 und 2027. Wir erhöhen die kurzfristigen und langfristigen Schätzungen, was zu einem neuen Kursziel von 58,00 EUR führt, basierend auf einer stärkeren AI-Mischung und besseren Trends im Kernmarkt. Nach dem starken Kursanstieg erscheint das Risiko-Ertrags-Verhältnis jedoch ausgewogen. Daher bleiben wir an der Seitenlinie mit einer HALTEN-Empfehlung, bis sich eine attraktivere Einstiegsmöglichkeit ergibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-aghttps://research-hub.de/companies/infineon-technologies-ag/69fc3d31a3c3af5208a2f072https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:17:28 GMTDie Ergebnisse von Amadeus Fire für das erste Quartal 2026 zeigten einen Rückgang des Umsatzes um 9 % im Vergleich zum Vorjahr auf 89,4 Millionen EUR und einen Rückgang des operativen EBITA um 30 % auf 3,0 Millionen EUR. Dennoch wurde eine wesentliche sequenzielle Verbesserung im Vergleich zum vierten Quartal 2025 hervorgehoben. Während der Bereich Personalservices weiterhin unter dem Druck eines schwachen deutschen Arbeitsmarktes leidet, erweist sich das Segment Training als widerstandsfähig und strategisch entscheidend aufgrund seiner von KI geführten digitalen Transformation. Das Management bestätigte seine Umsatz- und EBITA-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und setzt auf eine stärkere zweite Jahreshälfte. Trotz der aktuellen makroökonomischen Gegenwinde und einer erhöhten Verschuldung sind wir der Ansicht, dass der strukturelle Mangel an Fachkräften und die "AI First"-Strategie des Unternehmens erhebliches Aufwärtspotenzial bieten. Daher bekräftigen wir unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 70,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-aghttps://research-hub.de/companies/amadeus-fire-ag/69fc3cbfa3c3af5208a2eef0https://research-hub.demwb reserachThu, 07 May 2026 07:14:54 GMTMHP Hotel AG hat die geprüften Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht und ein starkes Jahr bestätigt, mit einem Umsatzanstieg von 11% und einem EBITDA-Anstieg von 35%, was auf eine solide operative Leistung hinweist. Das Wachstum wurde durch neue Objekte wie den Koenigshof München und das neu eröffnete Conrad Hamburg vorangetrieben, während Portfolio-Kennzahlen wie der durchschnittliche Zimmerpreis und der RevPAR jeweils um 6% gestiegen sind. Der Cashflow wurde durch eine Reduzierung der Pandemieverbindlichkeiten um 8 Mio. EUR und höhere Investitionen für die Renovierung des Conrad beeinträchtigt. Das Unternehmen erweitert seine MOOONS-Marke mit einem neuen Objekt in Frankfurt, das für 2029 geplant ist. MHP bestätigt die positive Prognose für das Geschäftsjahr 2026, unterstützt durch starke Impulse im ersten Quartal und die Übernahme des Hyatt Regency Wien, mit einer Umsatzprognose von 225 Mio. EUR und einem EBITDA von über 10 Mio. EUR. Wir passen unsere Schätzungen an das untere Ende der Margenprognose an, um den globalen geopolitischen Unsicherheiten und den steigenden Kosten für Energie und Personal Rechnung zu tragen. Wir bestätigen unser BUY-Rating und senken unser Kursziel auf 3,00 EUR (zuvor 3,30 EUR). Die Aufzeichnung des Earnings Calls kann hier angesehen werden: https://research-hub.de/events/video/2026-05-06-10-00/CDZ0-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-aghttps://research-hub.de/companies/mhp-hotel-ag/69fb179fa3c3af5208a0d777https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 10:13:39 GMTZalando hat die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 veröffentlicht, die auf operativer Ebene weitgehend den Erwartungen entsprechen. Der GMV stieg im Jahresvergleich um 21,7% auf 4,3 Mrd. EUR, der Umsatz erhöhte sich um 23,8% auf 3,0 Mrd. EUR und das bereinigte EBIT verbesserte sich um 38,7% auf 64,8 Mio. EUR. Der ausgewiesene Nettogewinn wurde durch Restrukturierungskosten belastet, während der Free Cash Flow aufgrund saisonaler Working-Capital-Effekte schwach ausfiel. Das ausgewiesene Umsatzwachstum profitierte von der Konsolidierung von ABOUT YOU, während das pro-forma Wachstum moderater ausfiel. Der B2B-Bereich war das Highlight, während die Margen im B2C-Segment durch ABOUT YOU verwässert wurden. Mit bestätigter Prognose, fortschreitenden Synergien und lt. Management stabilem Handelsumfeld bestätigen wir unser BUY-Rating und das Kursziel von 39,00 EUR; wichtige Watchpoints sind die Cash Conversion, die Margenentwicklung von ABOUT YOU sowie makroökonomische und geopolitische Risiken. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-sehttps://research-hub.de/companies/zalando-se/69fb1483a3c3af5208a0cdd3https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 10:07:26 GMTZEAL hat im ersten Quartal schwache Ergebnisse in einem ungünstigen Jackpot-Umfeld geliefert, wobei die Umsätze weitgehend im Einklang mit unseren Schätzungen lagen. Die Rentabilität war aufgrund erhöhter Marketing-, Personal- und direkten Betriebskosten schwächer, jedoch betrachten wir dies als eine Funktion der Expansionsphase des Unternehmens und daher als vorübergehend. Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 wurde bekräftigt; das Jahr bleibt stark auf das zweite Halbjahr fokussiert und hängt von einem unterstützenderen Jackpot-Umfeld ab. Gleichzeitig erweitert ZEAL weiterhin sein Portfolio und bringt nun eine Premium-Auto-Verlosung auf den Markt, um die Abhängigkeit vom Jackpot-Umfeld zu verringern und die Mischung zu verbessern. Mit der Normalisierung der Investitionsintensität sehen wir Potenzial für eine Margenausweitung auf höhere stabile Niveaus. Wir bestätigen unser BUY-Rating mit einem unveränderten Kursziel von 72,00 EUR, was einem ~31-fachen KGV für 2027E entspricht. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-sehttps://research-hub.de/companies/zeal-network-se/69fb0832a3c3af5208a0a4f7https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 09:18:46 GMTDaimler Truck berichtete einen schwachen Jahresstart, wobei die Ergebnisse für Q1 26 den anhaltenden zyklischen Druck widerspiegeln. Niedrigere Volumina belasteten den Umsatz, während die Rentabilität stark zurückging und der freie Cashflow negativ wurde. Der Auftragseingang stieg im Jahresvergleich stark an, jedoch ist diese Verbesserung hauptsächlich auf eine niedrige Basis und Nachholeffekte in Nordamerika zurückzuführen, anstatt auf eine echte Nachfrageerholung. Die Segmentleistung blieb gemischt, wobei Nordamerika unter Druck steht, Europa relativ widerstandsfähig ist und der Busbereich stabiler bleibt. Das Management bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr, obwohl der Ausblick noch nicht vollständig die steigenden geopolitischen Risiken und potenziellen handelspolitischen Gegenwinde widerspiegelt. Insgesamt fühlen wir uns in unserer vorsichtigen Einschätzung bestätigt und sehen die Auftragsstärke als vorübergehend, mit anhaltendem Druck durch geopolitische Dynamiken. Wir bekräftigen unser SELL-Rating mit einem Kursziel von 30,00 EUR, da wir der Meinung sind, dass der Markt nicht nur zyklische, sondern auch strukturelle Risiken durch den Wettbewerb im Bereich Elektrofahrzeuge aus China, die gerade erst beginnen sich zu entfalten, ausreichend berücksichtigt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-aghttps://research-hub.de/companies/daimler-truck-holding-ag/69fb050aa3c3af5208a09f89https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 09:01:39 GMTRENK hat im ersten Quartal solide Ergebnisse geliefert, die weitgehend im Einklang mit den Konsens- und Pre-Close-Erwartungen stehen. Der Auftragseingang war mit 582 Mio. EUR stark und hält das Ziel von 2 Mrd. EUR für das Geschäftsjahr 2026 gut auf Kurs, während der Umsatz im Einklang mit den Erwartungen lag und die bereinigte EBIT-Marge um 60 Basispunkte übertroffen wurde. Allerdings war das Quartal uneinheitlich. Der Bereich VMS profitiert weiterhin von der Aufrüstung im europäischen Verteidigungssektor und erzielte starke Ergebnisse, während die Marge im Bereich M&I aufgrund von kundenbedingten Logistikverzögerungen und einer Störung bei einem Lieferanten, die über 20 Mio. EUR an Marine-Umsatz in das zweite und dritte Quartal verschob, schwach war. Die Prognose wurde bestätigt, und das Management zielt nun auf die obere Hälfte der Spanne von 255-285 Mio. EUR für das bereinigte EBIT, was weitgehend im Einklang mit den Konsens-Erwartungen steht. Angesichts einer fairen Bewertung und der weiterhin sichtbaren Ausführungsrisiken im Bereich M&I belassen wir unsere HOLD-Einstufung und das Kursziel von 53,00 EUR unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-aghttps://research-hub.de/companies/renk-group-ag/69fb020aa3c3af5208a0912bhttps://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 08:51:49 GMTRedcare Pharmacy hat die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 veröffentlicht, die im Großen und Ganzen die vorläufigen Zahlen bestätigen. Der Gruppenumsatz stieg um 18,4% im Vergleich zum Vorjahr auf 849,5 Mio. EUR, während das bereinigte EBITDA um 58% auf 14,4 Mio. EUR anstieg, wenn auch leicht unter den Konsensschätzungen. Die Bruttomarge sank aufgrund eines schwachen und wettbewerbsintensiven Non-Rx-Marktes, einem höheren Rx-Anteil und dem Rx-Bonus. Allerdings konnten niedrigere Verkaufs- und Vertriebskosten den Druck mehr als ausgleichen. Die DACH-Region blieb der Haupttreiber für Wachstum und Erträge, während die Profitabilität im internationalen Geschäft von temporären Effekten betroffen war. Der deutsche Non-Rx-Markt erholte sich von dem Tiefpunkt im vierten Quartal 2025, und die Dynamik im Rx-Segment blieb stark. Insgesamt unterstützt das erste Quartal den Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 und stellt einen Schritt in die richtige Richtung dar. Wir bestätigen unsere BUY-Empfehlung und das Kursziel von 95,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nvhttps://research-hub.de/companies/redcare-pharmacy-nv/69faffa6a3c3af5208a089c2https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 08:38:11 GMTTeamViewer (TMV) hat die Ergebnisse für das Q1 2026 veröffentlicht, die insgesamt im Einklang mit den Erwartungen stehen. Der Umsatz betrug 183,2 Mio. EUR, was nahe am Konsens liegt und im Jahresvergleich stabil bei -0,4% in konstanten Währungen ist. Das Wachstum wurde durch den erwarteten 1E-Churn, die Neuausrichtung im SMB-Segment und Währungsbelastungen beeinträchtigt. Der Enterprise ARR blieb der wichtigste positive Faktor und stieg um 7,7% in konstanten Währungen im Jahresvergleich, bzw. um 11% ohne den 1E-Effekt, während die Schwäche im SMB-Segment voraussichtlich bis ins zweite Quartal anhalten wird. Das bereinigte EBITDA von 83,0 Mio. EUR übertraf den Konsens, was teilweise auf die Phasierung der Marketingausgaben zurückzuführen ist. Die Prognose wurde bestätigt. Das erste Quartal war beruhigend, jedoch nicht entscheidend für die Investmentthese. Wir bestätigen die Kaufempfehlung und das Kursziel von 9,60 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/teamviewer-sehttps://research-hub.de/companies/teamviewer-sehttps://research-hub.de/companies/teamviewer-se/69faf0c3a3c3af5208a0505dhttps://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:37:05 GMTRational hat einen starken Start ins Geschäftsjahr 2026 hingelegt, mit einer breiten organischen Beschleunigung in den Kernregionen, einer anhaltenden Überperformance von iVario und weiteren Belegen dafür, dass die mehrjährige Expansion der globalen Vertriebsorganisation in strukturell stärkere Wachstums- und Sichtbarkeitsmerkmale umschlägt, insbesondere in Nordamerika. Während die Bruttomarge aufgrund von Wechselkursen und Zöllen unter Druck geriet, trotz der Preisanpassungen in den USA und höherer Volumina, blieb die zugrunde liegende Ausführung stark mit disziplinierten Kostenkontrollen, resilienter Rentabilität und verbesserter Cash-Generierung. Insgesamt stärkt der Q1-Bericht unsere Ansicht, dass Rational in eine strukturell stärkere Wachstumsphase eintritt, unterstützt durch steigende Verkaufsproduktivität, wiederkehrende Aftermarket-Exposition und langfristiges Durchdringungspotenzial, was unsere BUY-Empfehlung und das leicht angehobene Kursziel von 830,00 EUR untermauert. Registrieren Sie sich hier für den heutigen Earnings Call um 15:00 CEST: https://research-hub.de/events/registration/2026-05-06-15-00/RAA-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-aghttps://research-hub.de/companies/rational-ag/69faed14a3c3af5208a036f0https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:24:03 GMTKoenig & Bauer's Q1 26 war geprägt von einem starken Anstieg der Aufträge um 21,4 % (EUR 297,6 Mio.) und einer erfolgreichen Wende im Bereich S&T, während gleichzeitig ein ausgewiesener Nettoverlust von EUR -27,6 Mio. zu verzeichnen war. Das Ergebnis wurde durch einmalige Kosten in Höhe von EUR 6,6 Mio. für die Schließung von Albert-Frankenthal und saisonale Schwächen im Free Cash Flow (EUR -37,8 Mio.) belastet. Dennoch bleibt der Weg zum operativen EBITDA-Ziel von EUR 80 Mio. für das Geschäftsjahr 26 mit einem Auftragsbestand von über EUR 1 Mrd. und dem zunehmend an Fahrt gewinnenden "IMPACT"-Programm weiterhin vielversprechend. Wir betrachten den aktuellen Druck auf die Erträge als vorübergehende, jedoch teilweise saisonale Nebenwirkung einer notwendigen strukturellen Neuausrichtung. Wir sehen ein günstiges Risiko-Rendite-Profil, insbesondere getrieben durch den starken Auftragsmomentum, weshalb wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 18,00 bekräftigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-aghttps://research-hub.de/companies/koenig-bauer-ag/69faebf0a3c3af5208a02744https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:20:45 GMTQ1 übertraf die Konsensschätzungen in allen Bereichen leicht mit Umsätzen von 496 Mio. EUR (+26% im Jahresvergleich), einem Book-to-Bill-Verhältnis von 3, einem Rekordauftragsbestand von 9,8 Mrd. EUR und einer bestätigten Prognose. Die Ausführung ist eindeutig solide, insbesondere im Bereich Optronics, wo Skaleneffekte ein starkes Wachstum und eine Margenausweitung vorantreiben. Dennoch bleibt die Bewertung das zentrale Problem. Mit einem KGV von 45x für 2026 und einem EV/EBIT von 27,9x preist die Aktie Perfektion ein und eine deutlich größere SDD-Beitragsleistung als vom Unternehmen bis 2030 prognostiziert (nur 8%). Wir erhöhen unser Kursziel auf 62,00 EUR (von 57,00 EUR), bekräftigen jedoch die Verkaufsempfehlung aufgrund der erheblichen Exponierung gegenüber politisch gesteuerten und zyklischen Beschaffungen von Land-Systemen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-aghttps://research-hub.de/companies/hensoldt-ag/69faec3fa3c3af5208a02ee1https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:14:13 GMTVoltatron's Q1 2026 ad hoc bestätigt den erfolgreichen Restrukturierungsfall. Der Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg auf 12,6 Mio. EUR, angetrieben durch die erstmalige vollständige Konsolidierung von KOMITEC, und das Kerngeschäft wurde erstmals vor Steuern profitabel. Die EBITDA-Marge von 16,6 % wird durch einen einmaligen Buchgewinn aus der Akquisition geschönt, aber wenn man diesen herausrechnet, liegt die angepasste Marge von 8,1 % im Einklang mit unserem Jahresverlauf. Die Umsatzlaufzeit annualisiert liegt leicht über unserer Schätzung von 49,0 Mio. EUR. Die endgültigen Zahlen, einschließlich Bilanz und Cashflow, werden am 13. Mai veröffentlicht. Spekulativer KAUF, Kursziel von 5,00 EUR unverändert. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/voltatron-aghttps://research-hub.de/companies/voltatron-aghttps://research-hub.de/companies/voltatron-ag/69faebdea3c3af5208a02707https://research-hub.demwb reserachWed, 06 May 2026 07:09:28 GMTHugo Boss berichtete das erste Quartal 2026 und übertraf sowohl bei den Umsätzen als auch bei den Margen die Markterwartungen. Der Gruppenumsatz belief sich auf 905 Mio. EUR, während die Bruttomarge auf 62,5% (+110 Basispunkte) anstieg. Allerdings ist 2026 als Reset-Jahr im Rahmen von CLAIM 5 TOUCHDOWN definiert, weshalb Druck auf die Umsätze besteht und das EBIT im Jahresvergleich um 42% auf 35 Mio. EUR fiel. Das Management bestätigte den Ausblick für das Gesamtjahr. Dabei bringt der anhaltende Konflikt im Nahen Osten Unsicherheiten für die untere Prognosespanne mit sich. Der freie Cashflow war dagegen ein Lichtblick. Wir belassen unsere Schätzungen unverändert, was den anhaltenden makroökonomischen Druck widerspiegelt, und bekräftigen unsere HALTEN-Empfehlung mit einem Kursziel von 36,50 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-aghttps://research-hub.de/companies/hugo-boss-ag/69f9bc3aa3c3af52089db34dhttps://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 09:41:46 GMTDie Q1-Zahlen von Fresenius Medical Care (FME) bestätigen den graduellen Erholungspfad und lagen weitgehend im Rahmen der Erwartungen. Der Umsatz sank um 6% yoy auf EUR 4,61bn und lag damit leicht über den Schätzungen, während das bereinigte operative Ergebnis von EUR 467m den Erwartungen entsprach. Care Delivery blieb der wichtigste Ergebnistreiber, unterstützt durch TDAPA-Erstattungen, einen günstigen Preis- und Kostenträgermix sowie Einsparungen aus FME25+. Allerdings blieb das Same-Market-Treatment-Wachstum in den USA mit -0,4% schwach. FME25+ erzielte zusätzliche nachhaltige Einsparungen von EUR 50m, verursachte aber auch Einmalkosten von EUR 166m, die das berichtete EBIT belasteten. Der Cashflow verbesserte sich, die Verschuldung blieb kontrolliert, und der abgeschlossene Aktienrückkauf sollte das EPS stützen. Wir bestätigen BUY mit einem Kursziel von EUR 47,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-aghttps://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-aghttps://research-hub.de/companies/fresenius-medical-care-ag/69f9b9dfa3c3af52089da92bhttps://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 09:04:53 GMTNORMA hat einen stärker als erwarteten Start ins Jahr 2026 geliefert, mit Q1-Ergebnissen, die die Erwartungen übertroffen haben. Die Rentabilität verbesserte sich im Vergleich zum Vorjahr erheblich und übertraf die Konsensschätzungen, angetrieben durch schneller als erwartete Effizienzgewinne und eine solide Umsetzung des „NewNORMA“-Programms. Der Umsatz lag leicht unter dem Vorjahresniveau, blieb jedoch über den Erwartungen. Die Segmenttrends waren gemischt, mit einer widerstandsfähigen Performance im Bereich Industry Applications und anhaltender Schwäche im Mobility & New Energy-Segment aufgrund einer schwachen Nachfrage im Automobilsektor. Der strategische Fortschritt wurde durch den Abschluss der Veräußering im Bereich Water Management unterstützt, was die Bilanz stärkt und bedeutende Rückflüsse an die Aktionäre ermöglicht, neben neuen Vertragsabschlüssen und verbessertem kommerziellen Schwung. Insgesamt untermauern die Ergebnisse den Investment-Case, gestützt durch frühere Rentabilitätsgewinne, disziplinierte Umsetzung und verbesserte Kapitalrenditen. Wir bestätigen unser BUY-Rating und erhöhen unser Kursziel auf 23,00 EUR von zuvor 20,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-sehttps://research-hub.de/companies/norma-group-se/69f9b264a3c3af52089d7506https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:58:19 GMTsecunet hat im ersten Quartal 2026 solide Ergebnisse geliefert, mit einem Umsatz, der über den Konsensprognosen lag, und starkem Momentum im öffentlichen Sektor. Die Ergebnisebene spiegelte das typische saisonale Muster sowie zusätzliche Timing-Effekte wider. Der Auftragseingang war das Hauptaugenmerk, welcher sich fast verdoppelte und bei 143,0 Mio. EUR lag, was einem Anstieg von 90,7% im Jahresvergleich entsprach, während der Auftragsbestand um 21,1% auf 337,7 Mio. EUR stieg und somit eine starke Grundlage für den Rest des Jahres bietet. Das Wachstum im öffentlichen Sektor wurde durch Verteidigung & Raumfahrt sowie Innere Sicherheit vorangetrieben, wobei beide Bereiche von einer strukturell robusten Sicherheitsnachfrage profitierten. Mit bestätigter Guidance und gestärkter Visibilität des Auftragsbestands sehen wir das obere Ende der FY26-Guidance als erreichbar an und bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 205,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-aghttps://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag/69f9aff9a3c3af52089d6969https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:51:00 GMTFraport lieferte im ersten Quartal solide Ergebnisse mit einer Erholung des Passagieraufkommens, trotz Streik- und wetterbedingter Störungen. Der Umsatz belief sich auf 853 Mio. EUR (+5,2% im Jahresvergleich) und das EBITDA der Gruppe auf 196 Mio. EUR (+10,4%), wobei die Konsensschätzungen Fällen leicht verfehlt (Umsatz) bzw. übertroffen (EBITDA) wurden. Der Bereich Ground Handling stach mit starken Umsatz- und EBITDA-Verbesserungen hervor, während die Segmente Aviation sowie Retail & Real Estate ein moderates Wachstum zeigten, obwohl der Einzelhandelsumsatz pro Passagier rückläufig war. Der Free Cash Flow verbesserte sich, da die großen Investitionsprogramme auslaufen, jedoch war der operative Cash Flow minimal und die Nettoverschuldung bleibt mit 8,5 Mrd. EUR hoch. Das Management bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit moderatem Wachstum bei Passagieren und EBITDA, einem erheblichen Rückgang des Gruppenergebnisses sowie Plänen zur Wiederaufnahme der Dividende von 1,00 EUR pro Aktie. Trotz eines soliden ersten Quartals verdeutlichen Herausforderungen – einschließlich der Integration von Terminal 3, steigenden Betriebskosten und Löhnen, rückläufigen Einzelhandelsausgaben sowie geopolitischen und Treibstoffrisiken – den anhaltenden Druck, was unsere SELL-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 62,00 EUR unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-aghttps://research-hub.de/companies/fraport-ag/69f9aa55a3c3af52089d5c5chttps://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:25:51 GMTWashTec erzielte im ersten Quartal einen Rekordumsatz von 111,3 Mio. EUR (+2,3 % im Jahresvergleich), unterstützt durch starke Geräteverkäufe in Nordamerika und einen wachsenden Auftragsbestand. Allerdings fiel das EBIT um 22,4 % auf 3,8 Mio. EUR, was auf verzögerte Effizienzprojekte und Expansionskosten in Tschechien zurückzuführen ist. Der freie Cashflow schwächte sich ebenfalls auf 7,0 Mio. EUR aufgrund von Timing-Effekten im Working Capital. Trotz dieser Margendrucks bestätigte das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 (Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich; überproportionales EBIT-Wachstum; freier Cashflow von 35-45 Mio. EUR). Unserer Ansicht nach bleibt das Nachfrageumfeld gesund, und der aktuelle Rückgang der Rentabilität ist weitgehend operativ und vorübergehend. Die Umsetzung von Kostensenkungsmaßnahmen im zweiten Halbjahr wird entscheidend sein, um die Jahresziele zu erreichen. Daher bestätigen wir unsere BUY-Empfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 55,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-aghttps://research-hub.de/companies/washtec-ag/69f9ac45a3c3af52089d6257https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:16:31 GMTElmos hat ein starkes Q1 geliefert und bestätigt, dass die zugrunde liegende Nachfrage nach dem Abbau von Lagerbeständen zurückgekehrt ist, wobei die Rentabilität leicht über den Erwartungen lag und die Cash-Generierung das Hauptaugenmerk bildete. Das Übertreffen der Erwartungen wurde durch eine starke Ausführung, Kostenoptimierung und Betriebseffizienz getrieben, die die Material- und Lieferantenkosteninflation mehr als ausglichen, während niedrige Investitionsausgaben und eine Freisetzung des Working Capitals den adj. FCF unterstützten. Die angepasste Prognose des Managements für das Geschäftsjahr 2026 unterstreicht die verbesserte Sichtbarkeit hinsichtlich Wachstum, Margen und Cash-Konversion, und wir erhöhen unser Kursziel um 13% auf 170,00 EUR, um die höhere Ertragsqualität und das Margenpotenzial im mittelfristigen Zeitraum widerzuspiegeln. Allerdings, da ein Großteil des operativen Upsides bereits in den Aktien eingepreist ist, scheint eine weitere Neubewertung zunehmend von einer Multiplikatorerweiterung und nicht von zusätzlichen fundamentalen Verbesserungen abhängig zu sein; daher bekräftigen wir das HOLD-Rating angesichts eines ausgewogenen Risiko-Ertrags-Verhältnisses und einer fairen Bewertung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-sehttps://research-hub.de/companies/elmos-semiconductor-se/69f9a739a3c3af52089d54b2https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 08:13:00 GMTEnapter meldete für das GJ25 Ergebnisse, die weitgehend im Einklang mit den vorläufigen Zahlen stehen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich leicht auf 22,1 Mio. EUR, während das EBITDA auf -18,1 Mio. EUR zurückging, hauptsächlich aufgrund von Sondereffekten, darunter Wertberichtigungen auf Forderungen und Kosten im Zusammenhang mit einem Stack-Rückruf. Der Auftragsbestand sank von 42 Mio. EUR auf 36 Mio. EUR, bietet jedoch weiterhin eine solide Grundlage. Das Cash-Management verbesserte sich, unterstützt durch einen besseren operativen Cashflow (weiterhin negativ) sowie höhere Finanzierungszuflüsse aus Kapitalerhöhungen und Wandelanleihen, was zu einem Kassenbestand zum Jahresende von rund 10 Mio. EUR führte (ein Anstieg um 5,4 Mio. EUR im Jahresvergleich). Das GJ26 wird durch vertraglich gesicherte Lieferungen in Höhe von 29 Mio. EUR gestützt, mit zusätzlichem Potenzial durch eine Erholung der Nachfrage nach grünem Wasserstoff in Europa und China. Wir bekräftigen unser Spek. KAUFEN mit einem Kursziel von 3,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/enapter-aghttps://research-hub.de/companies/enapter-aghttps://research-hub.de/companies/enapter-ag/69f99d4ba3c3af52089d3d65https://research-hub.demwb reserachTue, 05 May 2026 07:13:33 GMTNach der Telefonkonferenz zur Ergebnisbekanntgabe überarbeiten wir unsere Annahmen zu Optoelektronik. Ein struktureller Wandel in der Architektur von KI-Datenzentren hin zu optischen Verbindungen löst einen mehrjährigen Kapazitätsausbau aus und untermauert eine beträchtliche jährliche potenzielle Gelegenheit von etwa 0,5 Mrd. EUR. Diese Nachfrage wird durch einen strukturellen Kapazitätsengpass, steigende Prozesskomplexität (insbesondere bei PICs) und eine zunehmende Standardisierung auf der G10-Plattform von AIXTRON verstärkt, was sowohl die Preismacht als auch den Marktanteil unterstützt. Allerdings hat sich die Sichtbarkeit im Bereich Optoelektronik zwar verbessert, da die Aufträge bis 2027 reichen, bleibt die Erholung im Bereich Leistung jedoch ungewiss und dürfte wahrscheinlich auf Ende 2026 oder 2027 verschoben werden. Da die Bewertung bereits eine reibungslose Umsetzung sowie eine zeitgerechte Erholung im Bereich Leistung einpreist, sehen wir nur begrenztes Aufwärtspotenzial und wenig Spielraum für Fehltritte oder Verzögerungen, was zu einem ungünstigen Risiko-Ertrags-Verhältnis führt. Daher bestätigen wir unser SELL-Rating mit einem erhöhten Kursziel von 40,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-sehttps://research-hub.de/companies/aixtron-se/69f86aeea3c3af52089af88bhttps://research-hub.demwb reserachMon, 04 May 2026 09:43:14 GMTNemetschek (NEM) hat ein starkes Q1 geliefert und bestätigt damit das solide zugrunde liegende Momentum trotz Währungsdruck. Die Umsätze wuchsen um 17 % im Jahresvergleich (c.c.) auf 313 Mio. EUR, während das berichtete Wachstum aufgrund der Schwäche des USD auf 10,7 % begrenzt war. Das EBITDA stieg überproportional um 29,6 %, wobei die Margen 31,4 % erreichten und damit den operativen Hebel verdeutlichen. Das Wachstum wurde durch Abonnements/SaaS (+35,4 % im Jahresvergleich c.c.) und ARR (+21 % im Jahresvergleich c.c.) vorangetrieben, was den weitgehend abgeschlossenen Übergang zu wiederkehrenden Einnahmen bestätigt. Das Build-Segment blieb der Haupttreiber (+29,8 % im Jahresvergleich c.c.), während andere Segmente weniger dynamisch, aber dennoch stark im Umsatzwachstum waren. Trotz starker Fundamentaldaten senken wir die Schätzungen aufgrund von Währungs- und makroökonomischer Unsicherheit und reduzieren unser Kursziel auf 95,00 EUR von 109,00 EUR, wobei wir die Kaufempfehlung (BUY) bekräftigen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-sehttps://research-hub.de/companies/nemetschek-se/69f8689fa3c3af52089aec1dhttps://research-hub.demwb reserachMon, 04 May 2026 09:30:42 GMTStabilus hat die endgültigen Ergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 veröffentlicht, die mit den vorläufigen Zahlen übereinstimmen. Der Umsatz belief sich auf 304,9 Mio. EUR (-9,8 % im Vergleich zum Vorjahr) und das bereinigte EBIT wurde mit 34,1 Mio. EUR angegeben, während das berichtete EBIT auf 24,6 Mio. EUR fiel. Die bereinigte EBIT-Marge blieb stabil bei 11,2 %, während die berichtete Marge leicht auf 8,1 % anstieg. Die Widerstandsfähigkeit der Margen wurde jedoch hauptsächlich durch Kostensenkungen erreicht, da die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung sowie Vertrieb und Verwaltung um 7,6 Mio. EUR gesenkt wurden, anstatt durch zugrunde liegende operative Stärke. Die regionale Performance war gemischt, mit stabilen Ergebnissen in der EMEA-Region, schwächeren Ergebnissen in den Amerikas und deutlich niedrigeren Umsätzen in der APAC-Region, jedoch verbesserten Margen. Das Management bestätigte den Fortschritt der Transformation. Insgesamt werden die Margen von Stabilus verteidigt, doch eine Neubewertung würde eine Erholung der Nachfrage und eine stärkere Cash Conversion erfordern. Ohne Änderungen an unseren Schätzungen bestätigen wir unser Kursziel von 24,00 EUR und bekräftigen unsere Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-sehttps://research-hub.de/companies/stabilus-se/69f85ea2a3c3af52089ad570https://research-hub.demwb reserachMon, 04 May 2026 08:04:32 GMTDie vorläufigen Ergebnisse von INDUS für das erste Quartal 2026 zeigen eine Dichotomie zwischen herausragender operativer Leistung und erheblichem Druck auf den Cashflow. Während die Margen mit 9,6% ein starkes Niveau erreichten, angetrieben durch einen beispiellosen Anstieg der Wolframpreise, führte der daraus resultierende Anstieg des Working Capitals zu einem signifikanten Free Cash Flow (FCF) Abfluss von 74,1 Mio. EUR und einer Senkung der Prognose für die Liquidität im Gesamtjahr auf Break-even. Die Entscheidung des Managements, die Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2026 anzuheben, signalisiert jedoch ein starkes Vertrauen in die Preissetzungsmacht des Unternehmens und die Resilienz der Segmente. Wir betrachten den aktuellen Cashflow-Druck als ein vorübergehendes Nebenprodukt der Sicherstellung von Lieferungen in einem boomenden Markt. Daher bestätigen wir unser BUY-Rating mit einem neuen Kursziel von 40,00 EUR (zuvor 35,00 EUR). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-aghttps://research-hub.de/companies/indus-holding-ag/69f8509fa3c3af52089abf84https://research-hub.demwb reserachMon, 04 May 2026 07:53:33 GMTDelivery Hero hat ein solides erstes Quartal geliefert, mit einem GMV von 12,5 Mrd. EUR (+8,8% yoy LfL), was leicht über den Konsensprognosen liegt und im Einklang mit der Jahresprognose steht. Der Segmentumsatz erreichte 3,7 Mrd. EUR (+17,8% yoy LfL). Die regionalen Trends haben sich verbessert, wobei Korea wieder auf Wachstumskurs ist, gute Dynamik im MENA-Raum (insbesondere in Saudi-Arabien) zu verzeichnen war und temporärer Druck in Spanien voraussichtlich umkehren wird. Quick Commerce bleibt ein wesentlicher Treiber (+30% yoy, 18% GMV-Anteil). Die Prognose wurde bekräftigt, wobei das Managementvertrauen eher zur oberen Hälfte tendiert. Der Verkauf des Taiwan-Geschäfts und die Aufstockung von Aktionär Uber bieten zusätzliche Unterstützung. Wir bestätigen unser BUY-Rating und das Kursziel von 28,00 EUR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-sehttps://research-hub.de/companies/delivery-hero-se/69f32cc0a3c3af52089543d3https://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 10:16:32 GMTBASF verzeichnete im ersten Quartal eine moderate Übertreffung der angepassten EBITDA-Erwartungen, jedoch bleibt die Qualität schwach, hauptsächlich bedingt durch das Volumenwachstum (insbesondere aus China und dem Hochlauf in Zhanjiang) anstelle einer zugrunde liegenden Nachfrage. Anhaltender Preisdruck (-4,8 % ohne Metalle) und Währungsrisiken belasten die Rentabilität, insbesondere in den upstream-Segmenten. Die operationale Resilienz verbessert sich, jedoch wird dies durch Kostendisziplin, Portfolioflexibilität und vorübergehende Lieferunterbrechungen (Naher Osten) unterstützt, die kurzfristig die Preise stützen. Das Management hat die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 beibehalten, jedoch auf makroökonomische Risiken hingewiesen, was die Abwärtsrisiken für das zweite Halbjahr verstärkt. Wir betrachten die jüngste Volumenstärke als teilweise transitorisch und bekräftigen daher die HOLD-Empfehlung mit einem Kursziel von 52,00 EUR, während wir auf klarere Hinweise auf eine nachhaltige Erholung warten. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-sehttps://research-hub.de/companies/basf-se/69f323f0a3c3af5208953c7ahttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 09:40:12 GMTPUMA hat im ersten Quartal solide Ergebnisse gemeldet, mit einem Umsatz von 1,86 Mrd. EUR, der leicht über den Erwartungen lag (-1,0% bereinigt um Wechselkursänderungen), unterstützt durch eine Bestandsreduzierung. Die regionale Performance war gemischt, mit Stärke in den Amerikas und im Asien-Pazifik-Raum, während die EMEA-Region weiterhin schwach blieb. Die Profitabilität überraschte positiv, während die Bruttomarge auf 47,7% anstieg und das EBIT 51,9 Mio. EUR erreichte, was auf eine bessere Kostenkontrolle und günstige Mixeffekte zurückzuführen war. Trotz des starken Starts bestätigte das Management die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und betonte, dass das Jahr weiterhin eine Übergangsphase mit anhaltenden Restrukturierungseffekten bleibt. Die Ernennung von Mark Langer zum CFO unterstützt die nächste Phase der Umsetzung. Wir erhöhen unser Kursziel auf 25,00 EUR (von 23,00 EUR), HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-sehttps://research-hub.de/companies/puma-se/69f32046a3c3af520895313bhttps://research-hub.demwb reserachThu, 30 Apr 2026 09:24:19 GMT